（管理科學(xué)與工程專業(yè)論文）我國(guó)中小企業(yè)融資問題研究.pdf

我國(guó)中小企業(yè)融資問題研究 魏利平( 管理科學(xué)與工程) 指導(dǎo)教師：王桂榮教授 摘要 中小企業(yè)已成為促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要力量，但是它所獲得的會(huì) 融支持與其貢獻(xiàn)是極不相稱的。融資難是我國(guó)中小企業(yè)長(zhǎng)期存在的普遍 性問題隨著中小企業(yè)的發(fā)展，這一問題更加突出，嚴(yán)重制約著中小企 業(yè)的成長(zhǎng)壯大。 本論文共分為五章，第一章是前言：第二章對(duì)中小企業(yè)融資進(jìn)行概 述，論述了中小企業(yè)的界定，在我國(guó)的地位和作用，中小企業(yè)的融資渠 道和特點(diǎn)以及融資對(duì)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的重要性；篇三章論述了我國(guó)中 小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀，并對(duì)原因進(jìn)行分析：第四章主要從六方面論述 如何構(gòu)建我國(guó)的中小企業(yè)融資制度：第五章是結(jié)論。 本論文研究的思路采用辯正唯物主義觀，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)學(xué)、金 融學(xué)等基本原理，擬從企業(yè)融資的基本原理入手，研究現(xiàn)狀：以現(xiàn)有的 融資渠道和融資體制為對(duì)象，分析運(yùn)行中出現(xiàn)的問題，進(jìn)而從歷史發(fā)展 角度、經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)在規(guī)律和企業(yè)自身因素的高度提煉出問題的深刻原因： 最后在有關(guān)分析和實(shí)證的基礎(chǔ)上，提出如何構(gòu)建我國(guó)的中小企業(yè)融資制 度。 關(guān)鍵詞：中小企業(yè)，融資，融資渠道融資制度 t h e s t u d yo ff i n a n c i n go f t h em i d d l ea n ds m a l l e n t e r p r i s eo f c h i n a w e il ip i n g ( t h es c i e n c ea n de n g i n e e r i n go ft h em a n a g e m e n t ) d i r e c t e db yp r o f e s s o rw a n g g u i r o n g a b s t r a c t t h em i d d l ea n ds m a l le n t e r p r i s ei st h em a i nf o r c eo ft h ed e v e l o po f n a t i o n a le c o n o m i c si nc h i n a b u tt h e f i n a n c i n gd i f f i c u l t y i ss t i l lt h e l o n g s t a n d i n gu n i v e r s a lp r o b l e mi nt h em i d d l ea n ds m a l le n t e r p r i s eo fc h i n a a l o n gw i t ht h ed e v e l o p i n go f t h em i d d l ea n ds m a l le n t e r p r i s e ，t h ef i n a n c i n g p r o b l e mr e s t r i c t i o ni sm o r ea n dm o r eh a r d t h ep a p e ri sc o m p o s e do ff i v ec h a p t e r s p a r to n ei sf o r e w o r d p a r tt w o s u m m a r i z e sf i n a n c i n go ft h em i d d l ea n ds m a l le n t e r p r i s e t h i sp a r td i s c u s s e s t h ed e f i n i t i o n ，s t a t u sa n de f f e c t ，f i n a n c i n gc h a n n e la n df e a t u r ea n di m p o r t a n c e o f t h em i d d l ea n ds m a l le n t e r p r i s eo f c h i n a p a r tt h r e ei n t r o d u c e st h ea c t u a l i t y o ff i n a n c i n gd i f f i c u l t yo ft h em i d d l ea n ds m a l l e n t e r p r i s e o fc h i n a ，a n d a n a l y z e dt h e c a u s a t i o no ff i n a n c i n gp r o b l e m p a r tf o u rr e s e a r c h e st h e c o n s t r u c t i o no ff i n a n c i n gs y s t e mo ft h em i d d l ea n ds m a l le n t e r p r i s eo fc h i n a p a r tf i v ei st h ec o n c l u s i o n t h ep a p e rd e v e l o p st h er e s e a r c hi nd i s c r i m i n a t e dm a t e r i a l i s m ，o nt h e b a s e o ff l l n d a m e n t a lo fe c o n o m i c sa n d f i n a n c i n g i tb e g i n s f i o mt h e f u n d a m e n t a la n dr e s e a r c h e st h ea c t u a l i t y , a n a l y z e st h ep r o b l e ma n dc a u s a t i o n w i t ht h eo b j e c to ft h ee x i s t i n gf i n a n c i n gc h a n n e la n ds y s t e m f i n a l b o nt h e b a s eo ft h ea n a l y s e sa n dd e m o n s t r a t i o n d e p i c t st h ec o n s t r t l c t i o no ff i n a n c i n g s y s t e mo f t h em i d d l ea n d s m a l le n t e r p r i s eo f c h i n a k e yw o r d s ：t h em i d d l ea n ds m a l le n t e r p r i s e ，f i n a n c i n g 。f i n a n c i n gc h a n n e l ， f i n a n c i n gs y s t e m 獨(dú)創(chuàng)性聲明 本人聲明所呈交的論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及 取得的研究成果。盡我所知，除了文中特別加以標(biāo)注和致澍的地方外， 論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的研究成果，也不包含為獲得 中國(guó)石油大學(xué)或其它教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過(guò)的材料。與我一 同工作的同志對(duì)本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說(shuō)明 并表示了謝意。 簽名弘年1 月歹同 關(guān)于論文使用授權(quán)的說(shuō)明 本人完全了解中國(guó)石油大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即： 學(xué)校有權(quán)保留送交論文的復(fù)印件及電子版，允許論文被查閱和借閱： 學(xué)校可以公布論文的全部或部分內(nèi)容，可以采用影印、縮印或其他復(fù) 制手段保存論文。 f 保密論文在解密后應(yīng)遵守此規(guī)定) 學(xué)生簽名：魂扣f 辛御療年f ，月多f1 導(dǎo)師簽名：2 z 棄生毒m ；f - - 月夠f 1 中國(guó)z i 油人學(xué)( 華客) 碩士論文 第1 章前言 第1 章前言 1 1 概述 無(wú)論發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，中小企業(yè)都足經(jīng)濟(jì)發(fā)展和辛f = 會(huì)穩(wěn) 定的重要支柱。到2 0 0 3 年，亞太經(jīng)合組織2 1 個(gè)國(guó)家和地區(qū)的中小企 業(yè)戶數(shù)占各自企業(yè)總量的9 7 - 9 9 7 ，就業(yè)占5 5 - 7 8 ，g d p 比重占5 0 以上，出口總量占4 0 - 6 0 “1 。德國(guó)把中小企業(yè)稱為國(guó)家的“重要經(jīng)濟(jì) 支柱”，f 1 本則認(rèn)為“沒有中小企業(yè)的發(fā)展就沒有同本的繁榮”，熒國(guó) 政府更把中小企業(yè)稱作是“美國(guó)經(jīng)濟(jì)的脊梁”。 從我國(guó)情況看，截止到2 0 0 4 年底在工商注冊(cè)登記的中小企業(yè)已經(jīng) 達(dá)到3 9 8 0 力家，占全國(guó)注冊(cè)企業(yè)的9 9 ；在流通領(lǐng)域，中小企業(yè)占全 國(guó)零售網(wǎng)點(diǎn)的9 0 以上，其財(cái)產(chǎn)總值、銷售收入、實(shí)現(xiàn)利稅、出口總 額已分別占全國(guó)的5 0 、6 0 、4 0 暑d6 0 左右；其所實(shí)現(xiàn)的增加值占全 國(guó)g d p 的4 0 以上：其員工總數(shù)占全國(guó)在職職工數(shù)的8 0 ，提供了大約 7 j 的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。3 。特別是在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的企業(yè)，幾乎全部都 是中小企業(yè)，它們支撐著這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)，對(duì)這些地區(qū)麗言，保持經(jīng) 濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)離不開中小企業(yè)，緩解就業(yè)壓力離不開中小企業(yè)。出此可 見，中小企業(yè)已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、市場(chǎng)繁榮和就業(yè)擴(kuò)大的重要基礎(chǔ)， 并以其靈活的運(yùn)行機(jī)制和市場(chǎng)適應(yīng)能力，成為我囡經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變的推 動(dòng)力量，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一個(gè)不得不必須重視的群體。 然而，擺在中小企業(yè)面前的問題也很多，最突出的問題之一就是 資金短缺，融資難一直困擾著中小企業(yè)的發(fā)展，這也是世界備出面臨 的一個(gè)比較普遍的問題在發(fā)達(dá)周家，非正式的投益資4 市場(chǎng)。從險(xiǎn) 投資體系、二板市場(chǎng)的發(fā)展，很火程度上彌補(bǔ)了中小企業(yè)的融資資本 中國(guó)孑i 油火學(xué)( 華東) 碩十論文第i 章前言 缺口。而我國(guó)目前正處于經(jīng)濟(jì)金融體制變遷過(guò)程中市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的 微觀運(yùn)行基礎(chǔ)不完善所帶來(lái)的制度摩擦使中小企業(yè)融資難問題尤其嚴(yán) 重。我國(guó)巾小企業(yè)融資普遍存在著融資成本高、融資渠道比較狹窄、 手段單一、缺乏融資信用，而政府又支持4 i 力的現(xiàn)象。中小企業(yè)融資 問題已成為我國(guó)中小企業(yè)快速健康發(fā)展的“瓶頸”。探討如何解決中小 企業(yè)融資困境、建立適合我國(guó)中小企業(yè)特點(diǎn)的融資制度，對(duì)于促進(jìn)中 小企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展具有重要的意義。 1 2 中外中小企業(yè)融資制度概況比較 融資制度是一國(guó)企! f k 生存與發(fā)展的最重要的環(huán)境因素之一。 1 2 1 美國(guó)中小企業(yè)的融資制度 ( 1 ) 在法律法規(guī)方面 美國(guó)早在1 9 5 3 年就頒布了小企業(yè)法( 美國(guó)對(duì)中小企業(yè)一般稱 為小企業(yè)) ，之后又頒稚了小企業(yè)投資法、小企業(yè)經(jīng)濟(jì)政策法和 小企業(yè)創(chuàng)新法以及小企業(yè)受惠頗多的精簡(jiǎn)文件法、管理文件 法等，現(xiàn)已形成了比較穩(wěn)定、相對(duì)完善的立法體系。 ( 2 ) 在銀行融資體系方面 截止2 0 0 0 2 年1 2 月3 1 日美國(guó)共有7 8 8 7 家商業(yè)銀行，其中資產(chǎn)不 足5 億美元的商業(yè)銀行有7 1 1 4 家，占全美商業(yè)銀行總數(shù)的9 0 以上。 眾多的小銀行極大地滿足了2 5 0 0 0 多萬(wàn)個(gè)小企業(yè)的融資需求。“。 ( 3 ) 在信用擔(dān)保體系方面 為了調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)支持小企業(yè)的積極性。同日寸減少命融機(jī)構(gòu)的貸 款風(fēng)險(xiǎn)，聯(lián)邦政府下設(shè)小企業(yè)管理局，對(duì)一些金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較大 的小企業(yè)提供擔(dān)保，并且擔(dān)保貸款的標(biāo)準(zhǔn)低于銀行普通貸款杯準(zhǔn)。這 種融資方式是巾小企業(yè)融資體系的一個(gè)重要補(bǔ)充。 種融資方式是巾小企業(yè)融資體系的一個(gè)重要補(bǔ)充。 中國(guó)x i 油人學(xué)( 華爾) 碩十論文 第l 章前育 ( 4 ) 在風(fēng)險(xiǎn)投資體系方面 風(fēng)險(xiǎn)投資起源于美國(guó)。1 9 4 6 年研發(fā)公司的建立，標(biāo)志著風(fēng)險(xiǎn)投資 的f 式誕生。到今天美國(guó)己擁有世界最發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)投資體系和內(nèi)在運(yùn) 作機(jī)制。9 0 年代以后，每年風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投資額均超過(guò)3 0 0 億美元， 并呈遞增趨勢(shì)。為滿足小企業(yè)融資的需要，1 9 7 1 年創(chuàng)建了納斯達(dá)克市 場(chǎng)。1 9 9 2 年，為了進(jìn)一步降低小公司上市的門檻，又創(chuàng)立了二扳市場(chǎng)。 1 2 2 日本中小企業(yè)的融資制度 ( i ) 在法律法規(guī)方面 r 本在1 9 4 9 年出臺(tái)了國(guó)民余融公庫(kù)法，設(shè)國(guó)民盒融公庫(kù)幫 助中小企業(yè)進(jìn)行小額貸款。1 9 5 3 年出臺(tái)的中小企業(yè)金融公庫(kù)法， 設(shè)立了中小企業(yè)金融公庫(kù)，向中小企業(yè)提供長(zhǎng)期低息貸款，1 9 6 3 年出 臺(tái)的中小企業(yè)基本法，將原來(lái)的中小企業(yè)政策迸一步系統(tǒng)化，并在 此基礎(chǔ)上陸續(xù)制定了中小企業(yè)投資扶持股份公司法、中小企業(yè)現(xiàn) 代化資金扶持法等一系列3 0 多個(gè)法律法規(guī)，形成了相對(duì)獨(dú)立、比較 健全的中小企業(yè)法律體系。 ( 2 ) 在銀行融資體系方面 同本為中小企業(yè)提供地方中小金融機(jī)構(gòu)和政府融資機(jī)構(gòu)的雙重資 金支持。建立了專門為中小企業(yè)融資的金融機(jī)構(gòu)，如民間合作信用系 統(tǒng)、經(jīng)營(yíng)性中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)等。實(shí)行利率優(yōu)惠政策，支持在市場(chǎng)中 處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)的中小企業(yè)發(fā)展。按此政策，中小企業(yè)可以按最低利率 在國(guó)家專業(yè)銀行或金融公司獲得貸款，可以多借款，也可以延氏還教 期限。對(duì)小型企業(yè)還實(shí)行無(wú)抵押貸款。 ( 3 ) 在信用擔(dān)保體系方面 r 本采用地方擔(dān)保和政府再擔(dān)保的雙重融資珥?yè)?dān)保模式。全叫 有5 2 個(gè)地方信用保證協(xié)會(huì)，政府全密! 【出資建立中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公 中國(guó)7 i 油火學(xué)( 華東) 碩士論文笫l 章前言 庫(kù)，對(duì)擔(dān)保協(xié)會(huì)進(jìn)行再擔(dān)保。這種兩級(jí)信用擔(dān)保體系極大地增強(qiáng)了 中小企業(yè)從銀行獲得貸款的能力。 1 2 3 我國(guó)中小企業(yè)的融資制度 ( 1 ) 在法律法規(guī)方面 我國(guó)政府直到2 0 0 2 年6 月2 9r 才頒布了中華人民共和囡中小 企業(yè)促進(jìn)法，并于2 0 0 3 年1 月1 日起實(shí)行。但這一法律存在著指導(dǎo) 性強(qiáng)、強(qiáng)制性不足的缺陷。尚未形成健全的法律法規(guī)體系。 ( 2 ) 在銀行融資體系方面 1 9 8 7 以前我國(guó)銀行體系只有工行、農(nóng)行、建行、中行四大全資國(guó) 有銀行。1 9 8 7 年以后雖然陸續(xù)創(chuàng)建了一批新興的股份制商業(yè)銀行，如 交通銀行、招商銀行等十余家，但若按美國(guó)的銀行規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量 它們目前的總資產(chǎn)規(guī)模全都達(dá)到了美國(guó)大銀行的標(biāo)準(zhǔn)。這種單一的大 銀行體系機(jī)構(gòu)是不健全、不完善的。 ( 3 ) 在信用擔(dān)保體系方面 目前只有上海等少數(shù)幾個(gè)省市建立了擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并且這些擔(dān)保機(jī) 構(gòu)主要依靠余融機(jī)構(gòu)資金，因此運(yùn)行中仍然僧多粥少。 ( 4 ) 在風(fēng)險(xiǎn)投資體系方面 1 9 8 5 年成立了第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公 司。但出于風(fēng)險(xiǎn)資金來(lái)源不足、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制不健全、資本市場(chǎng)不完 善等制約因素，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)的發(fā)展較為緩慢。2 0 0 4 年6 月二板市 場(chǎng)才丌始設(shè)立。 1 3 本論文的研究方法與思路 通過(guò)盼文的對(duì)比分析可看出，我國(guó)在中小企業(yè)融資方斯還有許多 需要不斷改進(jìn)和完善的地方。這就要求我國(guó)政府盡快拿出相應(yīng)的對(duì)策， 中國(guó)石油大學(xué)( 華東) 碩士論文第l 章前言 以切實(shí)解決中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，所以說(shuō)中小企業(yè)融資仍是一個(gè)值 得探討的話題。正是在這一背景下，我選擇了“中小企業(yè)融資”作為 畢業(yè)論文研究的主題，希望通過(guò)我的研究能在主觀上形成自己的一些 見解，對(duì)構(gòu)建一個(gè)與我國(guó)國(guó)情相適應(yīng)的中小企業(yè)融資制度提供些許理 論上的幫助。 本論文采用說(shuō)理與計(jì)量相結(jié)合、具體與抽象相協(xié)調(diào)、實(shí)證同規(guī)范 相統(tǒng)一的分析方法，從現(xiàn)有的前人的研究成果出發(fā)，探求解決中小企 業(yè)融資難的有效對(duì)策。需要說(shuō)明的是，論文中不可避免地要使用一些 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，由于某些原因，很難獲得規(guī)模數(shù)量企業(yè)的融資情況調(diào)查資 料，因此主要是采用了社會(huì)權(quán)威機(jī)構(gòu)和國(guó)家核心期刊披露的信息作為 主要的數(shù)據(jù)來(lái)源，在此基礎(chǔ)上加以分析、總結(jié)、凝固。這種數(shù)據(jù)取舍 方法在西方國(guó)家也是被廣泛采用的。 本論文研究的思路是采用辯證唯物主義觀，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)學(xué)、 金融學(xué)等基本原理，擬從企業(yè)融資的基本原理入手，研究現(xiàn)狀；以目 前中小企業(yè)現(xiàn)有的融資渠道和融資體制為對(duì)象，分析運(yùn)行中出現(xiàn)的問 題，進(jìn)而從歷史發(fā)展角度、經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)在規(guī)律和企業(yè)自身因素的高度提 煉出問題的深刻原因；最后在有關(guān)分析和實(shí)證的基礎(chǔ)上，提出如何構(gòu) 建我國(guó)的中小企業(yè)融資制度。 本文創(chuàng)新點(diǎn)在于在研究中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析了其融 資難的根本原因并構(gòu)建了我國(guó)中小企業(yè)融資制度的模型。 本論文共分為五章，第一章是前言，分三個(gè)小節(jié)；第二章是對(duì)中 小企業(yè)融資橛述，分四個(gè)小節(jié)；第三章是論述我國(guó)中小企業(yè)融資困難 的現(xiàn)狀，并對(duì)原因進(jìn)行分柝，分兩個(gè)小節(jié)；第四章主要淪述如何構(gòu)繾 我國(guó)的中小企業(yè)融資制度。分六個(gè)小節(jié)。第五章是結(jié)淪，主要對(duì)本淪 文所研究的內(nèi)容進(jìn)行概括總結(jié)。 中四x i 油火學(xué)( 華東) 碩十論文第2 章中小企業(yè)融資概述 第2 章中小企業(yè)融資概述 2 1 中小企業(yè)的界定 2 1 1 中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn) 中小企業(yè)是一個(gè)相對(duì)的、比較模糊的概念，是相對(duì)于大企業(yè)而苦 的，屬于規(guī)模形態(tài)的范疇，試圖在理論上或?qū)嵺`上給出一個(gè)確切的定 義是相當(dāng)困難的。目前世界各國(guó)對(duì)中小企業(yè)的界定尚無(wú)完全統(tǒng)一的標(biāo) 準(zhǔn)，主要原因是：( 1 ) 不同國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不一樣，中小 企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境也有差異，因此，在中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)上 不可能達(dá)成一致。( 2 ) 即使在同一國(guó)家和地區(qū)，有關(guān)中小企業(yè)的界定 和劃分標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)因經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的變化而發(fā)生相應(yīng)的改變，不同發(fā)展 階段的標(biāo)準(zhǔn)不可能一成不變。( 3 ) 企業(yè)本身的發(fā)展是動(dòng)念的、復(fù)雜的， 其中包括多方面的因素和條件，很難找到完整、統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)或者指標(biāo) 來(lái)涵蓋這些因素。 對(duì)于中小企業(yè)的界定，目前國(guó)際上所設(shè)定的參照系一般不外乎三 個(gè)因素：一是實(shí)收資本：二是企業(yè)職工人數(shù)：三是一定時(shí)期( 通常為 一年) 的經(jīng)營(yíng)額。在這三個(gè)因素中，大多數(shù)國(guó)家只采用其中的兩項(xiàng)， 個(gè)別國(guó)家三項(xiàng)都用。表2 - 1 是發(fā)達(dá)國(guó)家常常使用的對(duì)中小企業(yè)界定的 雇員指標(biāo)。 2 1 2 我國(guó)中小企業(yè)的界定 自建國(guó)以來(lái)，我國(guó)曾對(duì)中小企業(yè)按照規(guī)模進(jìn)行過(guò)多次劃分。第一 次是5 0 年代，主要以職工人數(shù)的多少為標(biāo)準(zhǔn)：第二次是1 9 6 2 年改為 主要以固定資產(chǎn)價(jià)值作為劃分標(biāo)準(zhǔn)：第三次是1 9 7 8 年把劃分標(biāo)準(zhǔn)改為 主要按年綜合生產(chǎn)能力：第四次是1 9 8 8 年，對(duì)1 9 7 8 年標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了修 中國(guó)石油大學(xué)( 華東) 碩士論文第2 章中小企業(yè)融資概述 表2 - 1 部分國(guó)家對(duì)中小企業(yè)界定的雇員指標(biāo)單位：人 國(guó)家雇員人數(shù) 美國(guó)5 5 0 0 法國(guó)1 0 5 0 0 新加坡1 1 0 0 英國(guó)制造業(yè)1 2 0 0 建筑、采礦業(yè)1 2 5 制造、采礦、運(yùn)輸業(yè)1 3 0 0 建筑業(yè)1 3 0 0 日本 零售業(yè)l 5 0 制造、采礦、運(yùn)輸業(yè)1 3 0 0 建筑業(yè)1 2 0 0 韓國(guó) 批發(fā)業(yè)l 5 0 商業(yè)及其他服務(wù)業(yè)l 2 0 瓷抖米源：林漢川魏中舒中小企業(yè)的界定與評(píng)價(jià) 改和補(bǔ)充，重新頒布了大中小型企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)，依據(jù)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模 將企業(yè)劃分為特大型、大型( 分為大一、大二兩類) 、中型( 分為中一、 中二兩類) 和小型共四類六檔，人們習(xí)慣于將中一以上的企業(yè)稱為大 中型企業(yè)，對(duì)中二類和小型企業(yè)稱為中小企業(yè)。第五次是1 9 9 9 年將 銷售收入和資產(chǎn)總額作為主要參考指標(biāo)：分為特大型、大型、中型、 小型四類其中年銷售收入和資產(chǎn)總額均為5 億元以下、5 0 0 0 萬(wàn)元以 上的為中型企業(yè)。年銷售收入和資產(chǎn)總額均在5 0 0 0 萬(wàn)元以下的為小型 企業(yè)。第六次是2 0 0 2 年，中華人民共和國(guó)第九界全國(guó)人民代表大會(huì)常 務(wù)委員會(huì)第二十八次會(huì)議通過(guò)中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法，自 2 0 0 3 年1 月l 閂起施行，該法第二條規(guī)定：中小企業(yè)是指在中華人民 共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會(huì)需要，增加就業(yè)，符合國(guó)家產(chǎn) 業(yè)政策，生產(chǎn)規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)。同時(shí) 規(guī)定：中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)由國(guó)務(wù)院負(fù)責(zé)企業(yè)工作的部門根據(jù)企業(yè)職 中固石油大學(xué)( 華東) 碩士論文 第2 章中小企業(yè)融資概述 工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。 第七次是2 0 0 3 年2 月，國(guó)家四部門下發(fā)了中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定， 廢止了工業(yè)企業(yè)以生產(chǎn)能力或生產(chǎn)用固定資產(chǎn)作為劃分企業(yè)規(guī)模的標(biāo) 準(zhǔn)，建立了以年末從業(yè)人數(shù)、資產(chǎn)總計(jì)及全年產(chǎn)品銷售收入為指標(biāo)的 新標(biāo)準(zhǔn)。按照新的標(biāo)準(zhǔn)，工業(yè)企業(yè)( 包括采礦業(yè)、制造業(yè)、電力、燃 氣及水的生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)) 人數(shù)在2 0 0 0 人以下，或資產(chǎn)總計(jì)4 億元以下， 或資產(chǎn)銷售收入3 億元以下，但必須同時(shí)滿足人數(shù)3 0 0 人及以上，資 產(chǎn)總計(jì)4 0 0 0 萬(wàn)元及以上，產(chǎn)品銷售收入3 0 0 0 萬(wàn)元及以上的為中型工 業(yè)企業(yè)，之下的為小型工業(yè)企業(yè)。該規(guī)定適用于工業(yè)、建筑業(yè)、交通 運(yùn)輸業(yè)和郵政業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)。 本論文所指的中小企業(yè)，采用國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)、 財(cái)政部和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2 0 0 3 年發(fā)布的定義，中小企業(yè)是指員工在2 0 0 人以下( 建筑行業(yè)在3 0 0 0 人以下) 、銷售額低于3 億元人民幣( 相當(dāng) 于3 6 5 8 萬(wàn)歐元) 或資金低予4 億元人民幣( 相當(dāng)于4 8 7 8 力歐元) 的 企業(yè)0 1 。 2 2 我國(guó)中小企業(yè)的地位及作用 在我國(guó)發(fā)展中小企業(yè)的問題，最初是在1 9 9 8 年4 月專家學(xué)者討論 國(guó)有企業(yè)下崗職工分流出路的時(shí)候提出來(lái)的。黨的十五屆四中全會(huì)關(guān) 于困有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問題的決定明確提出：要重視發(fā)揮 各種所有制中小企業(yè)在活躍城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)、滿足社會(huì)多方面需求、吸收勞 動(dòng)力就業(yè)、丌發(fā)新產(chǎn)品、促進(jìn)舀民經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面的作用。我國(guó)中小 企業(yè)的作用主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 2 2 1 中小企業(yè)是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的重要基礎(chǔ) 改革開放以來(lái)我國(guó)的所有制結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化：國(guó)有經(jīng)濟(jì)的 一：l t 圍_ i f l | 1 人學(xué)( 。掙?duì)? 壩。i ：滄文筇2 乖中小介業(yè)融資概進(jìn) 份額逐漸下降，j e 他經(jīng)濟(jì)形式的比重一i z 升，形成了以蹦有經(jīng)濟(jì)為主體， 多種經(jīng)濟(jì)形式并存的 備局。國(guó)有經(jīng)濟(jì)始終占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而集體企業(yè)、 私營(yíng)企業(yè)和三資企業(yè)土要存在于中小企 i k , ：l i ，因此中小= i ? = 業(yè)的堋起和 發(fā)展成為推動(dòng)所鈉制結(jié)構(gòu)凋按的塵力軍，那些所有制結(jié)構(gòu)多冗化發(fā) 展較快的地區(qū)，也往往足小小企業(yè)發(fā)脒較伙的地區(qū)這柱經(jīng)濟(jì)較為發(fā) 達(dá)的省份和地區(qū)( 特別是沿海省區(qū)) 表現(xiàn)尤為l ! ；| 娃。 企業(yè)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中沒有千千萬(wàn)萬(wàn)個(gè)具有獨(dú)立意 志用i 追求n 身利益的企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)就沒有原始動(dòng)力，市場(chǎng)對(duì)資源配 胃的越 i ；j 刪：作用j ：f | c 無(wú)從發(fā)揮，政府的宏觀調(diào)控也就火去了實(shí)施的對(duì)緣。 中小企業(yè)數(shù)罐眾多投資小、人員少、經(jīng)營(yíng)方式機(jī)動(dòng)靈活，刈市場(chǎng)變 化反應(yīng)快，與市場(chǎng)有著天然的聯(lián)系，在社會(huì)主義f l r 場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的j l = ；動(dòng)和運(yùn) 作過(guò)程小，發(fā)揮了積極汞i 不可橙代的作用。 2 2 2 中小企業(yè)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn) 口前，我圍經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從高迷增長(zhǎng)j l j j j 業(yè)入了穩(wěn)定發(fā)腱的時(shí)j l j ，能胥 保持較t 衢速度的穩(wěn)定發(fā)展。叫1 小企業(yè)的作川) i i 容忽視。從i l r 場(chǎng)需求看 中小企業(yè)是活躍l i j 場(chǎng)的基本力量。小小企_ k 大多數(shù)分靠在0 群眾生活 密切相關(guān)的輕工、紡織、家電、食品等多品種、小批嫩的加工行j i k 和 服務(wù)業(yè)，是活躍和繁榮市場(chǎng)的主體力量，為我網(wǎng)消贊吼從賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn) 向買方市場(chǎng)做 = “了極火的貢獻(xiàn)。在利用外資和外貿(mào)“ 1 3 辦而，無(wú)論足 在火撾吸收外商“接投資創(chuàng)辦“三資”介業(yè)，還足在沿海外向，性經(jīng)濟(jì) 的發(fā)l 腥r l i ，h l ，j - , 企業(yè)都扮演了重要的角色。我田大宗的m 口產(chǎn)如 服技帕啉、玩縣、手： 藝t 鉀- 、五倉(cāng)：i = ：具、輕紡產(chǎn)i 等，也 ! 要稚一| i 小 企業(yè)捉供。 2 2 3 中小企業(yè)是吸納就業(yè)人口的主要場(chǎng)所 我網(wǎng)足一個(gè)發(fā)腱一q 人口火困，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)測(cè)撼和企業(yè)改革力皮 9 中國(guó)t l _ 油人學(xué)( 華東) 碩十論文粥2 章中小企業(yè)融資概述 加大的過(guò)程中我國(guó)就業(yè)將面臨來(lái)自農(nóng)村剩余勞動(dòng)力、城鎮(zhèn)新增勞動(dòng) 力、實(shí)行合同制以來(lái)合同期滿新失業(yè)人員和國(guó)有企m k 結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)私帥 下崗職工這四個(gè)方面的壓力，而中小企h k 投資少、經(jīng)營(yíng)方式靈活，對(duì) 勞動(dòng)力的技術(shù)要求不高，是失業(yè)人員重新就業(yè)和部分新增勞動(dòng)力就業(yè) 的主要渠道。 在8 0 年代和9 0 年代初期我國(guó)有三次大的就業(yè)壓力都是通過(guò)扶 持發(fā)展中小企業(yè)而逐步緩解的：城鎮(zhèn)集體企業(yè)的發(fā)展解決了大批回城 知青的工作安排；“三產(chǎn)”企業(yè)、勞動(dòng)就 l k 娜t 務(wù)企業(yè)的發(fā)展，緩解了大 批待業(yè)的企業(yè)職工子女及城鎮(zhèn)待業(yè)青年的就業(yè)壓力；鄉(xiāng)鎮(zhèn)企j i k 的大發(fā) 展為大批農(nóng)村剩余勞動(dòng)力找到了就業(yè)出路。中小企業(yè)向1 9 7 8 年以來(lái) 共創(chuàng)造了3 3 億個(gè)就_ 、l k n 位“1 。在當(dāng)前，巾小企q k 對(duì)緩解就業(yè)壓力的 作用更是不容忽視。據(jù)罔家發(fā)改委中小企業(yè)司的調(diào)查，中小企業(yè)提供 了7 5 的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。 2 2 4 中小企業(yè)有利于增強(qiáng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)抵抗意外風(fēng)險(xiǎn)的能力 中小企業(yè)在= ； = 融方麗比大型企業(yè)受到較多的限制，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活 動(dòng)所需資金無(wú)疑也比大企業(yè)少許多，這兩方面決定了中小企j i k 的自有 資會(huì)比例較高，負(fù)債較低，從而使中小企業(yè)在盒融危機(jī)時(shí)對(duì)銀行的沖 擊遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于大型企j l k 。另一方而中小余業(yè)本身所具有的靈活性，使 之成為經(jīng)濟(jì)用期變動(dòng)的“調(diào)：常器”。在經(jīng)濟(jì)高速埭 乏時(shí)；l l f j ，r i i 小余_ k 全 而投產(chǎn)并增加投資，迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，從而促進(jìn)市場(chǎng)的繁榮，促進(jìn) 消費(fèi)：在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，中小企業(yè)會(huì)很快退出某個(gè)行業(yè)，或降低價(jià)格， 增加席存，以度過(guò)難關(guān)。加之中小企業(yè)與市場(chǎng)有蓿天然的聯(lián)系，可以 通過(guò)調(diào)整自己的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略迅速對(duì)市場(chǎng)的變化做t l ：反應(yīng)。小小企、i k 這種 能屈能仲的功能，對(duì)于延緩經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)或減少經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成舊損 失等方面起蓿極其重要的作用。 0 中國(guó)4 俐1 人學(xué)( 華爾) 碩k 論文笫2 章中小倉(cāng)業(yè)涮! 資 i 述 2 2 5 中小企業(yè)為經(jīng)濟(jì)體制改革做出了重要貢獻(xiàn) 我田中小企業(yè)大多是改革開放屆形成的，是改革的產(chǎn)物同州也 是深化改革的先鋒。較之火型企業(yè)，中小企業(yè)在改惟巾的成本較低， 對(duì)新體制新政策的接受更快，實(shí)踐起來(lái)更迅速。我國(guó)企業(yè)改革采取抓 大放小向政策，對(duì)中小企業(yè)實(shí)行承包、租賃、兼并、拍賣、破產(chǎn)等措 施r i ：多改革舉措都是在中小企業(yè)中率先試驗(yàn)和推廣的。在這個(gè)過(guò)程 i r l ，= f _ l ?。篺 i = = j l k 足試驗(yàn)n 1 ，為大企、l k 產(chǎn)權(quán)制度的改j f 積累了三l 三甯的縫驗(yàn)。 同時(shí)，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)中表現(xiàn)出的活力和覺爭(zhēng)力，其所捉彤l 的個(gè)性化 服務(wù)，也構(gòu)成了國(guó)有大型企業(yè)改革的壓力和動(dòng)力。 2 2 6 中小企業(yè)有助于增加農(nóng)民收入 農(nóng)民收入上不去，農(nóng)村市場(chǎng)就難以啟動(dòng)，憋個(gè)岡民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就 受到制約。以小小企業(yè)為主體的鄉(xiāng)鎖企業(yè)是農(nóng)民增加收入的土架道， 提供給農(nóng)民的工資收入山1 9 9 6 年4 3 8 0 億元增加到2 0 0 2 年f j8 2 0 0 億 元，年均增長(zhǎng)9 并始終保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。農(nóng)民從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企) l kc t 扶得的1 j 資收入占農(nóng)民人均純收入的比重山1 9 9 6 年的2 9 8 6 上升到2 0 0 2 年的 3 d 4 ，其中2 0 0 2 年從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加的收入約占凈增部分的5 0 “。 2 3 中小企業(yè)的融資渠道和特點(diǎn) 2 3 1 中小企業(yè)的融資渠道 資余，足任何一個(gè)初創(chuàng)企業(yè)面向市場(chǎng)、打丌市場(chǎng)以及進(jìn)步發(fā)展 市場(chǎng)所必須具備的前提條1 ， ：。任何一個(gè)創(chuàng)業(yè)者要想創(chuàng)立一個(gè)企業(yè)，阿 先必須有足夠的原始啟動(dòng)資金，初創(chuàng)企業(yè)怨立足于社會(huì)并獲得不斷發(fā) 展，就需要不斷投入資金。 ( 1 ) 融資的概念 “融資”，即資= ；) = 融通是指企業(yè)為了滿足投資_ 乖i l 用資的f 7 ： 籃?；I 中困l f 油人學(xué)( 華：j 5 ) 碩十論文粥2 章中小企業(yè)融資概述 措和i 集中資木的過(guò)程?！叭谫Y”有廣義和狹義之分。 廣義的融資足指資金在供給者與需求者之問流動(dòng)以余補(bǔ)缺的一 種經(jīng)濟(jì)行為。它是資= ；= 雙向互動(dòng)的過(guò)程，不僅包括資金的融入，還包 括資會(huì)的融出。也就是說(shuō)，它不僅包括了資會(huì)的來(lái)源，還包括了資金 的運(yùn)用。 狹義的融資土要是指資企的融入，也就是企業(yè)利川內(nèi)部積累或陽(yáng) 投資者及債權(quán)人籌集資金，以保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要的一種經(jīng)濟(jì)行為。 它既包括不同資金持有者之問的供應(yīng)，也包括某一經(jīng)濟(jì)主體通過(guò)定 方式在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行的資會(huì)融通，即企j i k 自我組織與自我調(diào)劑資金的 活動(dòng)“。融資是資本運(yùn)作活動(dòng)的起點(diǎn)，也是資本運(yùn)用f j 前提。 巾小企業(yè)融資，即是中小企業(yè)的資金融通。 ( 2 ) - l i 小企業(yè)的融資渠道 融資渠道足指企_ k 從i ! l l t l 哏獲得資企，即取得資企的途徑。從不i 司 來(lái)源渠道獲取的資= ：；：在融資成本、融資風(fēng)險(xiǎn)等方面?zhèn)洳慌锿?內(nèi)源融資和外源融資。企業(yè)融資渠道按照資金來(lái)源于允業(yè)內(nèi)部 還是外部可以分為內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資足余業(yè)從其內(nèi)都 融通資金。以擴(kuò)大弭生產(chǎn)。它主要包括留存收益( 包括盈余公積；：和 未分配利潤(rùn)) 和折舊。前者是將企業(yè)稅后利澗的一部分霄f 在公司內(nèi)部 進(jìn)行再投資，后者廠予彌補(bǔ)原有投資的不足。內(nèi)源融資具仃原始性、 “主性、低成本和抗風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn)。這主要是因?yàn)閮?nèi)源融資來(lái)自企業(yè) 內(nèi)部，在籌集資= ；= 過(guò)程中不發(fā)生籌資費(fèi)用，融資成本低，也不存在還 本付息、按期償還等問題。它是企業(yè)在創(chuàng)立和發(fā)展初期最重要的資企 來(lái)源方式。 外源融資是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)莆，使之轉(zhuǎn)化為自身投資 的過(guò)程。當(dāng)企j l 扯得以生存并發(fā)展到一定水平忖，僅僅依靠?jī)?nèi)源融資已 2 中因i i 汕人學(xué)( 華東) 碩：i ：論文笫2 章小小企業(yè)融資概述 經(jīng)不能滿足企業(yè)擴(kuò)大弭生產(chǎn)的要求，外源融資就逐步成為企業(yè)獲得資 會(huì)晌主要方式。它對(duì)企業(yè)的資本形成具有高效性、靈活性、大量隊(duì)和 集r i ，性的特點(diǎn)。根據(jù)融資足否通過(guò)中問媒介，外源融資又分為直接融 資和問接融資而直接融資又可分為股票融資和債券融資等。 內(nèi)源融資和外源融資之洲不是簡(jiǎn)單的競(jìng)爭(zhēng)或排斥關(guān)系，二街在一 定程度上是互補(bǔ)的關(guān)系。內(nèi)源融資是外源融資的保證，h = j | 源融資的 發(fā)展所導(dǎo)致的企業(yè)資產(chǎn)凈值的增加，有利于克服外源融資中債務(wù)融資 的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而有利于債務(wù)融資的發(fā)展。外源融資積極 作用的發(fā)揮，必須建立在一定內(nèi)源融資基礎(chǔ)之上，甭則不但無(wú)助于提 高資源配鐲效率，反而會(huì)加大經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。兩者的比例在多大程度 一l ：比較恰當(dāng)，詛側(cè)! 淪羽i 實(shí)踐上沒有一個(gè)統(tǒng)一的杯玳，在m 場(chǎng)化舉t 度最 高的美國(guó)中小企業(yè)的內(nèi)源融資占所融入的資金的比例超過(guò)8 0 9 6 ，1 | 我國(guó)的比例不足3 0 。一般澆來(lái)，內(nèi)源融資比例商，融資的壓力就小， 融資難問題就少：相反，外源資金比例高，融資的壓力就火融資難 問題就較多。 直接融資與問接融資。直接融資是資金盈余部門直接為資金短 缺部門提供資金融通。它包括企業(yè)之問的商業(yè)信貸( 主要魁賒 ! l j 羽l 預(yù) 付貸款) 、投資者在企融市場(chǎng)( 包括貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)) 購(gòu)買資企短 缺部門的證券( 如商業(yè)票據(jù)、債券或股票) 以及風(fēng)險(xiǎn)投資等。問接融 資是指金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)信用媒介來(lái)實(shí)現(xiàn)資金在盈余部門和短缺部門之問 的流動(dòng)。它包括銀行貸款、融資租賃等。 直接融資與間接融資的區(qū)別在于：一是資金供求雙方關(guān)系不同。 直接融資具有直接性，即資金直接從資余供給者流向資金需求者，問 接融資則需要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)為媒介。二是資企約束主體不同。直接融 資的資： ；：約束主體是投資者，自j 接融資的資= ；= 約束主體足以銀行為主 c l 一圍z i 油人學(xué)( 華爾) 碩。i ：淪文第2j ： 巾小企業(yè)捌! 資概迷 的愈融機(jī)構(gòu)。三是融資成本不同。直接融資的成本包括企業(yè)在籌集資 金過(guò)程一i 發(fā)生的訂1 i 費(fèi)、證券印刷贊、宣傳廣告贊、代理發(fā)行費(fèi)等。 間接融資的成本主要是向金融機(jī)構(gòu)借款時(shí)支付的手續(xù)費(fèi)和借款利息。 四是流通性不同。直接融資的主要工具可以在貨幣市場(chǎng)或資術(shù)市場(chǎng)上 流通變現(xiàn)，問接融資不具有流通性。 我國(guó)叫1 小企, l k - j t 要采取的融資渠道。叫 小企j i k 融資土嬰依靠何 利t 渠道與其所處的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境有著密切的聯(lián)系。一般情況是，在 圓家經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度較低金融市場(chǎng)發(fā)育不成熟時(shí)，應(yīng)主要采用州接 融資的渠道，而在市場(chǎng)化程度較高，金融市場(chǎng)發(fā)育較完稗時(shí)，應(yīng)主要 采用直接融資的渠道。我國(guó)目前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了中小企j 眥在近 一段時(shí)j l l l 仍主要采仃j n j 接融資的渠道。 其一，商業(yè)銀行貸款。商業(yè)銀行由于提供了中小企業(yè)所需外部資 金的很大部分，因而是它們?nèi)谫Y的前選對(duì)象。中小企業(yè)最常采用的足 一年以內(nèi)的短) 9 j 貸款。這部分資= ；= 可補(bǔ)充流動(dòng)資金帳戶，直接投入企 業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程中，使企業(yè)增加產(chǎn)品的存貨，擴(kuò)大生產(chǎn)，向客戶賒銷或 得到付現(xiàn)折扣優(yōu)惠隨著產(chǎn)品的召出、銷岱貨款的收回而使放數(shù)得以 消償。i = | 1 陳期貸款是山商業(yè)銀行提供的，期限在1 年以上，j ：要用于 增加固定資產(chǎn)或發(fā)展資金，例如創(chuàng)建企! l k 、建造廠房、9 1 ；：f 買不動(dòng)產(chǎn)和 設(shè)備等，一般按月或季度歸還貸款。 其二以資產(chǎn)為擔(dān)保的融資方式。主要有：一是應(yīng)收帳款擔(dān)保融 資。巾小企業(yè)以應(yīng)收帳款為擔(dān)保，銀行則根據(jù)應(yīng)收l(shuí) 悵款的金額預(yù)先給 予一定比例( 一般為5 5 8 0 ) 的貸款。二是存貨融資。小小倉(cāng)業(yè)以 存貨即原材料、在制品和產(chǎn)成品作為獲得貸款的擔(dān)保物。i i i 于存貨大 多不易流動(dòng)或變現(xiàn)，銀行只給予存貨價(jià)值5 0 以下的貸款。三是貿(mào)易 融資。賣方和供應(yīng)商通常以無(wú)息、償還期為3 0 9 0 天的條竹向中小企 中國(guó)4 i 汕人學(xué)( 華爾) 碩_ ：論文筇2 帝t i l ，j 、企業(yè)融資概述 業(yè)提供融資。 其三，租賃融資。將傳統(tǒng)的j | = i 賃、貿(mào)易與金融方式有機(jī)縮俞，即 出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商，以對(duì)承租人提供資= ； = 融通為目的而購(gòu)買該設(shè)稀，承租人通過(guò)與出租人簽定融資租賃合同， 以支付租會(huì)為代價(jià)，而獲得該設(shè)備的長(zhǎng)期使用權(quán)。對(duì)承私土人麗音+ ，采 用融資租賃方式，通過(guò)融物的方式實(shí)現(xiàn)了融資的日的。 2 3 2 我國(guó)中小企業(yè)融資的特點(diǎn) ( i ) 融資主體的成分復(fù)雜 改革開放以來(lái)，中小企業(yè)不斷發(fā)展壯大，形成了以公有制為主體， 多剁一經(jīng)濟(jì)成分共同發(fā)展的格局。截止2 0 0 2 年底，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)約占8 3 ， 集體工業(yè)企業(yè)占8 5 ，私營(yíng)企業(yè)占6 ，國(guó)有工商企j l k 占1 0 2 ，科技 企業(yè)1 00 9 5 ，外商投資企業(yè)d i0 5 3 “。鄉(xiāng)鎖企業(yè)是我網(wǎng)中小企業(yè)的 主體，但也是有效性差的市場(chǎng)主體，這是因?yàn)樵S多鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)機(jī) 制的效率低，并受社會(huì)傳統(tǒng)觀念的歧視?？萍计髽I(yè)和外商投資企業(yè)較 少。 ( 2 ) 融資方式單一 2 0 0 1 年我國(guó)中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)為內(nèi)源資金平均約占3 0 ，外源 資金平均約占7 0 ，而外源資會(huì)中間接融資額所占比例超過(guò)9 9 ，其中， 銀行借款平均約占外源資金中的7 5 ，其他外源資念絕大部分是民問 借款。直接融資額不到1 m 。近幾年來(lái)，情況雖然有所緩解，但并沒 有太大的變化。 ( 3 ) 信用擔(dān)保能力弱 在融資市場(chǎng)上，資： ；= 的需求者能否順利籌集到所需的資金，很大 程度上取決于他所提供的條件和價(jià)格能否被資企供給抒接受。而資金 供給糟則報(bào) 】：| ：資愈需求者的資信擔(dān)保能力來(lái)決定其貸數(shù)規(guī)模。為防范 中國(guó)t i 油人學(xué)( 華東) 碩士論文第2 章中小企業(yè)融資概述 氽融風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)祚銀行貸款都要求情用好的企業(yè)才能提供 j = l 保而目前 我嗣的中小企業(yè)資金規(guī)模較小，資信擔(dān)保能力都很低，可用于抵押的 不動(dòng)產(chǎn)( 土地、廠房、機(jī)器設(shè)備) 少。與大型企業(yè)相比巾小企業(yè)關(guān) 系簡(jiǎn)m ，一般沒有上級(jí)部門和其他單位為其解決擔(dān)保問題。即使銀行 認(rèn)為有發(fā)展?jié)摿Φ慕硇∑髽I(yè)。往往因擔(dān)保問題沒有解決而愛焚能助。 ( 4 ) 信息不對(duì)稱 信息不對(duì)稱常常帶來(lái)信貸市場(chǎng)的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”商 業(yè)銀行為降低“道德風(fēng)險(xiǎn)”，必須加大審查力皮，而中l(wèi) ，j 、氽業(yè)貸款“小、 急、頻”的特點(diǎn)使銀行的審查監(jiān)督成本和潛在收益不對(duì)稱，降低了它 們對(duì)r p 4 , 企業(yè)貸款的積極性。據(jù)調(diào)查，中小企業(yè)的貸款頻率是大企業(yè) 的5 倍左右，管理成本平均為大型企業(yè)的5 倍左右，而戶均貸款數(shù)量 卻只是大型企業(yè)的5 左右。 ( 5 ) 治恥結(jié)構(gòu)爿；j | ! i i 范 大多數(shù)中小企業(yè)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作相對(duì)薄弱，一般不對(duì)外披露財(cái)務(wù)情 況，使銀行難以真正了解其財(cái)務(wù)狀況、盈虧狀況銀行而臨較大的風(fēng) 險(xiǎn)；內(nèi)部控制制度不健全現(xiàn)代企業(yè)制度推行緩慢，大a l f ：權(quán)不清、 內(nèi)部管理混亂，在浙江、廣東等地家族式管理盛行，當(dāng)企q k 發(fā)展到一 定程度時(shí)，家族毋就會(huì)爭(zhēng)權(quán)奪利，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展受| f l 。 ( 6 ) 直接融資困難 就股票融資而苦，在深滬兩大主板由于政策傾向、法規(guī)約束及中 小企業(yè)自身方面的原因，中小企業(yè)通常采用“買殼一i ：f l i ”等資術(shù)運(yùn)作 的手段繞過(guò)法律障礙進(jìn)入稀缺的“殼”市場(chǎng)。中小企業(yè)的債券融資， 同樣由于法律約束和自身資信不足，很少獲得債券發(fā)行的額度。因此 抖前大多數(shù)企業(yè)不在資本市場(chǎng)融資，在未來(lái)一段時(shí)問內(nèi)仍以問接融資 為主。 中國(guó)i 融人學(xué)( 華永) 碩一k 論文笫2 章- 1 j 小企業(yè)融資概述 2 、4 融資對(duì)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的重要性 2 4 1 融資是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本保證 資水是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)1 ) 基本要素，是企業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力量。 倉(cāng)q k 的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須以圳有一定的資本為前提。融資既是r p 小企業(yè)存 在和發(fā)展的立足點(diǎn)，也是企業(yè)擴(kuò)大 1 莩生產(chǎn)的根術(shù)保證。巾小企業(yè)作為 個(gè)有生命力的肌體。必然進(jìn)行自我擴(kuò)充和發(fā)展，而企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的 擴(kuò)大是以一定的資本投入為n f 提的。企業(yè)必須j “泛開展籌資活動(dòng)，籌 集企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展所需要的資本。 2 4 2 融資是中小企業(yè)投資的基礎(chǔ)和前提 中小企業(yè)只有在取得資本后，將資本有目的地進(jìn)行投資活動(dòng)，爿 能謀求最大的資本收益維持中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。融資數(shù)量的確定 要根據(jù)投資活動(dòng)而定。融資的規(guī)模、時(shí)機(jī)和結(jié)構(gòu)要適應(yīng)企_ k 投資的要 求。資本只有通過(guò)投資活動(dòng)，才能實(shí)現(xiàn)資本的增值和保值，歌得收黼。 2 4 3 融資數(shù)量與結(jié)構(gòu)直接影響企業(yè)效益和收益分配 中小企業(yè)融資需要有一個(gè)合理的數(shù)量界限。籌資不足會(huì)影響i 自身 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)，籌資過(guò)剩又會(huì)影響倉(cāng)j 資本的使用收黼， 甚至加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)。同時(shí)正確選擇融資渠道和融資方式，合理安排 資木結(jié)構(gòu)，適度運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營(yíng)。融資的數(shù)量大小與融資結(jié)構(gòu)不僅直接 影響企業(yè)效益的好壞，而且影響企業(yè)的收益分配，決定著中小企業(yè)的 收茄分配剝琢、分配方式和分配規(guī)模。 中田 i 油火學(xué)( 華爾) 碩十論文第3 章我因q ，小企_ k 融資雕f i q 現(xiàn)狀及原l 飄 第3 章我國(guó)中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀及原因 3 1 我國(guó)中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀 國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究部2 0 0 1 年所作的 “中小企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r與面臨的問題問卷調(diào)查”。以比較精確的量化形式 對(duì)我國(guó)中小企業(yè)在發(fā)展中面臨的問題進(jìn)行了分析。在“口1 j 不利于企 業(yè)發(fā)展最主要的問題”一問中，有6 6 9 的企業(yè)將“資= = ； = 不足”列為 第一位的問題。即便在經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的北京、上海、廣東等地，巾小 企! 世所面i 嗡的融資困難也比較突出。該課題組在北京進(jìn)行的調(diào)查屆示， 在1 4 2 4 家被調(diào)查的企業(yè)中，有6 1 3 家把“資= ：；：不足”列為第一位的問 題，占總數(shù)的4 3 ，大大超過(guò)了將“市場(chǎng)需求不足”列為第一位的企 _ k ( i 蝦1 9 6 ) “”。 2 0 0 3 年，根據(jù)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)對(duì)q | ，j 、企業(yè)發(fā)展較好、信用 擔(dān)保機(jī)構(gòu)較多的省份的調(diào)查中小企業(yè)因無(wú)法落實(shí)擔(dān)保而被拒貸的比 例為2 3 8 9 6 ，再加上3 2 3 因不能落實(shí)抵押而被拒貸的，拒貸牢達(dá)劍 5 6 1 。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，在國(guó)有四大商業(yè)銀行中，中困銀行是對(duì)巾小 企業(yè)貸款余額最高的一家，但貸款戶數(shù)只占注冊(cè)總戶數(shù)的4 “1 ，這說(shuō) 明了以金融機(jī)構(gòu)貸款為主要融資渠道的中小企業(yè)，鑿遍存在著融資難 的問題。 3 1 1 直接融資渠道狹窄 我國(guó)對(duì)股票、債券等直接融資渠道制定了嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件，i = 1 = l 小 企業(yè)因凈資產(chǎn)規(guī)模、信用等級(jí)、融資額度不達(dá)標(biāo)，資產(chǎn)評(píng)估、信息披 露費(fèi)用昂貴等原因難以涉足其中。雖然香港的二板市場(chǎng)提供了新的融 資渠道，2 0 0 4 年6 月2 5n ，我國(guó)的中小企業(yè)板在深變所也已m 式啟 中因x i 油人學(xué) i k i e i ! 資舭的脫j 隊(duì)及j ；x i i 益穩(wěn)定而風(fēng)險(xiǎn)低) 為目標(biāo)，縱然商j i k 銀行有大祜的州貸資企，巾小企 業(yè)也會(huì)因?yàn)殡y于滿足商業(yè)銀行的貸款條件而秋得貸款的機(jī)會(huì)川刈較 小。這是規(guī)模小、資信低的企業(yè)通常遇到的融資困難。m 巾小企 業(yè)擔(dān)保難主要體現(xiàn)在：一是擔(dān)保手續(xù)繁雜：二是擔(dān)保贊用高、j p i i i 短。 例如，在實(shí)際運(yùn)作中，一筆1 0 0 萬(wàn)元的貸款，扒保機(jī)構(gòu)要收取3 0 ( i ：j 保征企，銀行饑扣一】i5 【| f j 保證金，企、【k 只實(shí)得貸款6 5 j 元。 ( 3 ) 貸款抵押因素 抵押是r | _ l ，j 、企業(yè)取得銀行貸款的重要方式，現(xiàn)階段銀行對(duì)中小企 ：i kj i 9 貸款主要是采用抵押方式，但目前這利t 方式往一定程度上影i l 自著 c | _ i 小企業(yè)取得銀行貸款。一是資產(chǎn)保全螄不利1 ：r 1 1 小企業(yè)抵w 貸款。 中小企業(yè)尤其是集體企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率相塒較高，銀行貸 款無(wú)法采用抵押方式實(shí)行財(cái)產(chǎn)保全，較好的第三方j(luò) 1 ：l 保又j f | i 以尋覓， 加之扒保機(jī)制的升i 完善等使得貸款保全的難度很人：二足抵州貸款手 續(xù)、環(huán)：h 太多，抵押登記和評(píng)估費(fèi)用過(guò)高、隨意性火，也成為制約抵 押貸款的重要因索。比如，一筆抵押貸款，要先山企業(yè)填寫巾請(qǐng)二m 再山基層銀行信貸部門填寫支持貸款申請(qǐng)二一，劉該企業(yè)進(jìn)行洲查，對(duì) 抵押物和抵押率進(jìn)行確認(rèn)，研究同意后上報(bào)市行，t i 確7 - 接到下級(jí)行的 用貸i i | 請(qǐng)后，還要對(duì)貸款企業(yè)進(jìn)行復(fù)查，經(jīng)研究l 司意屆上報(bào)省行省 行也要刑貸款企業(yè)進(jìn)行一次復(fù)查，最后才能確定貸款與否，從中請(qǐng)到 發(fā)放往往要等上幾個(gè)月的時(shí)間。三是銀行對(duì)r t 叫、企業(yè)貸款抵押率較低， 使得中小企業(yè)通過(guò)抵州實(shí)際得