價(jià)值投資之價(jià)格和價(jià)值的三種曲線(xiàn)轉(zhuǎn)--載盛東輝網(wǎng)易博客.doc

價(jià)格和價(jià)值的三種曲線(xiàn)2011-06-21 23:48:16| 我們知道，價(jià)格是圍繞價(jià)值波動(dòng)的一個(gè)曲線(xiàn)，也就是說(shuō)，價(jià)格不一定能全部反映出一個(gè)股票的價(jià)值，但他們之間，又是存在一個(gè)必然的聯(lián)系，所以，我們?cè)谕顿Y的時(shí) 候，應(yīng)該第一個(gè)要考慮的就是當(dāng)下市場(chǎng)的價(jià)格和價(jià)值之間的重要關(guān)系，搞明白價(jià)格偏離價(jià)值的情況，這是最重要的分析，而解決這個(gè)問(wèn)題的根本手段，就是我們所謂 的價(jià)值投資的基礎(chǔ)！ 股票存在于市場(chǎng)，就只三種情況，第一種，股票自身的價(jià)值在不斷提升，第二種，股票自身的價(jià)值在不斷的失去，第三種，股票的價(jià)值，隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化而不斷 的波動(dòng)。任何的市場(chǎng)，股票的存在形態(tài)就這三種情況而不存在第四種。第一種，就是我們所謂的大牛股，是我們需要參與和發(fā)現(xiàn)的投資品種，第二種股票，就是我們 要找機(jī)會(huì)離開(kāi)和回避的熊股，第三種股票的情況，基本上就是屬于市場(chǎng)周期性行業(yè)的股票。 而股票的價(jià)格圍繞價(jià)值運(yùn)動(dòng)的，永遠(yuǎn)是二種情況，在價(jià)值的基礎(chǔ)線(xiàn)上向上偏離和向下偏離，而作為市場(chǎng)的敏捷投資人，就是要發(fā)現(xiàn)股票向下偏離價(jià)值的買(mǎi)入機(jī)會(huì)，這就是所謂的價(jià)值投資理論了。 我們看第一種情況： 上 升的紅線(xiàn)，代表一個(gè)股票的價(jià)值軸心線(xiàn)，而圍繞紅線(xiàn)波動(dòng)的綠線(xiàn)表示這個(gè)股票的價(jià)格，當(dāng)價(jià)格脫離價(jià)值軸心線(xiàn)下跌的時(shí)候，就是我們的買(mǎi)入機(jī)會(huì)，這就是這個(gè)股票出 現(xiàn)了很好的投資價(jià)值，當(dāng)股票價(jià)格脫離價(jià)值軸心往上串的時(shí)候，也就是這個(gè)股票出現(xiàn)了泡沫，是我們警惕出現(xiàn)回歸價(jià)值的調(diào)整。當(dāng)一個(gè)股票的基本面不出現(xiàn)變化的時(shí) 候，價(jià)值軸心就一直往上走，而股票的價(jià)格，也在不斷的波動(dòng)中水漲船高。一個(gè)股票的價(jià)值，就象我們發(fā)現(xiàn)的萬(wàn)有引力一樣，始終吸引著價(jià)格。所以在價(jià)值線(xiàn)下的下 跌，不是一個(gè)股票賣(mài)出它的根本理由，買(mǎi)出的理由不存在于價(jià)值軸心的下方，只有股票價(jià)格過(guò)高的脫離價(jià)值軸心或者基本面出現(xiàn)巨大變化，這才是賣(mài)出的理由，因?yàn)?基本面出現(xiàn)變化，就必然影響價(jià)值的曲線(xiàn)上移！比如現(xiàn)在的中信證券（600030），這樣的價(jià)格，就已經(jīng)落在了股票本身的價(jià)值軸心下面，這個(gè)時(shí)候，任何下 跌，都是我們買(mǎi)進(jìn)的好機(jī)會(huì)，而不是考慮賣(mài)出，賣(mài)出就是一個(gè)愚蠢的行為，因?yàn)槲覀冎澜酉氯サ谋厝唤Y(jié)果，是要上穿到價(jià)值軸心上方去的。 第二種情況： 這樣的股票，股票本身的價(jià)值正在逐步失去，支撐股票的價(jià)值的市場(chǎng)因素變壞，也就是基本面出現(xiàn)惡化，導(dǎo)致股票價(jià)格逐步走低，這樣的股票，我們必須找機(jī)會(huì)離 開(kāi)，而且不可輕易再去碰它，比如現(xiàn)在我們熟悉的地產(chǎn)股，這個(gè)行業(yè)的輝煌時(shí)期已經(jīng)過(guò)去了，現(xiàn)在存在的市場(chǎng)環(huán)境，也只是一個(gè)雞肋，我們根本不知道什么時(shí)候這個(gè) 產(chǎn)業(yè)會(huì)重新崛起，所以，作為價(jià)值的角度考慮，這些股票不管再怎么便宜，但真正的投資價(jià)值已經(jīng)不再存在了！當(dāng)然，這樣的股票也會(huì)隨著市場(chǎng)環(huán)境而出現(xiàn)價(jià)格的波 動(dòng)，但這已經(jīng)和牛股的基礎(chǔ)搭不上邊了。 第三種情況： 這樣的股票，多屬于市場(chǎng)中的周期性行業(yè)，比如資源類(lèi)股，運(yùn)輸業(yè)等，產(chǎn)業(yè)隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)因素出現(xiàn)巨大的波動(dòng)，比如一通脹，我們看到有色煤炭等就漲瘋了，一通 縮，這些資源股就開(kāi)始跌的比誰(shuí)都深! 而現(xiàn)在的市場(chǎng)情況，中國(guó)的機(jī)構(gòu)，一面在預(yù)測(cè)什么時(shí)候CPI出現(xiàn)拐點(diǎn)，一面在向投資者推薦抗通脹的股票，這實(shí)在是市場(chǎng)的一個(gè)笑話(huà)！ 我認(rèn)為，造成中國(guó)投資人大量的敗筆投資的根本原因，就是絕大部分的投資人沒(méi)做好這個(gè)功課，在價(jià)格偏離的高峰值，不知道撤退，在價(jià)