第六章項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)PPT課件.ppt

2020 2 9 1 第六章項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 趙超建筑工程學(xué)院2012年3月 2 緒論 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 是根據(jù)國家現(xiàn)行的財(cái)稅制度和價(jià)格體系 從工程項(xiàng)目角度出發(fā) 分析 計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用 編制有關(guān)報(bào)表 計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo) 考察項(xiàng)目的盈利能力 清償能力以及外匯平衡等財(cái)務(wù)狀況 據(jù)以判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性 主要內(nèi)容 投資估算收益估算盈利能力分析償債能力分析 3 第一節(jié)工程項(xiàng)目的投資估算 一 投資構(gòu)成總投資 固定資產(chǎn)投資 流動(dòng)資金投資 建設(shè)期利息支出固定資產(chǎn)投資 工程費(fèi)用 工程建設(shè)其它費(fèi) 預(yù)備費(fèi)工程費(fèi)用 建筑工程費(fèi) 安裝工程費(fèi) 設(shè)備及工位器具購置費(fèi)二 固定資產(chǎn)投資估算1 簡單估算法生產(chǎn)能力指數(shù)法簡單估算法比例估算法系數(shù)估算法指標(biāo)估算法 1 生產(chǎn)能力指數(shù)法根據(jù)已建成的 性質(zhì)類似的建設(shè)項(xiàng)目的投資額和生產(chǎn)能力來估算擬建項(xiàng)目的投資額 K2 K1 分別是擬建項(xiàng)目和已建項(xiàng)目的投資額Q2 Q1 分別是擬建項(xiàng)目和已建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力f 調(diào)整系數(shù) m 生產(chǎn)能力指數(shù) 0 m 1 4 第一節(jié)工程項(xiàng)目的投資估算 例1 已知生產(chǎn)流程相似的年生產(chǎn)能力為10萬噸的化工裝置 兩年前建成的固定資產(chǎn)投資為2500萬元 擬建裝置生產(chǎn)能力設(shè)計(jì)為15萬噸 一年后建成 根據(jù)過去大量這種裝置的數(shù)據(jù)得出投資生產(chǎn)能力指數(shù)m 0 72 這幾年設(shè)備與物資的價(jià)格上漲率平均為7 左右 試估算擬建裝置的投資額 解 2 比例估算法1 以擬建項(xiàng)目的全部設(shè)備費(fèi)為基數(shù)進(jìn)行估算K 擬建項(xiàng)目的投資額 I 擬建項(xiàng)目的其他費(fèi)用C 根據(jù)擬建項(xiàng)目當(dāng)時(shí)當(dāng)?shù)貎r(jià)格計(jì)算的設(shè)備費(fèi)用的總和P1 P2 P3 已建項(xiàng)目中建筑 安裝及其他工程費(fèi)用等占設(shè)備費(fèi)用的百分比 f1 f2 f3 擬建項(xiàng)目建筑 安裝及其他工程費(fèi)用等的綜合調(diào)整系數(shù) 5 第一節(jié)工程項(xiàng)目的投資估算 2 以擬建項(xiàng)目的最主要工藝設(shè)備費(fèi)為基數(shù)進(jìn)行估算P 1 P 2 P 3 已建項(xiàng)目中各專業(yè)工程費(fèi)用占工藝設(shè)備費(fèi)用的百分比 3 系數(shù)估算法以設(shè)備費(fèi)為基礎(chǔ) 乘以適當(dāng)系數(shù)來推算項(xiàng)目的建設(shè)費(fèi)用 K 總建設(shè)費(fèi)用 C 主要設(shè)備費(fèi)用 Ii 管線 儀表 建筑物等項(xiàng)費(fèi)用的估算系數(shù)Ic 管理費(fèi) 合同費(fèi) 應(yīng)急費(fèi)等間接費(fèi)在內(nèi)的總估算系數(shù) 4 指標(biāo)估算法投資估算指標(biāo) 綜合指標(biāo) 即以建設(shè)項(xiàng)目的綜合生產(chǎn)能力或功能單位投資表示的指標(biāo) 單項(xiàng)工程指標(biāo) 以單項(xiàng)工程生產(chǎn)能力單位投資表示 6 第第一節(jié)工程項(xiàng)目的投資估算 單位工程指標(biāo) 能獨(dú)立設(shè)計(jì) 施工的工程項(xiàng)目的費(fèi)用指標(biāo) 2 分類估算法即按建筑工程費(fèi) 設(shè)備及工器具購置費(fèi) 安裝工程費(fèi) 工程建設(shè)其他費(fèi) 預(yù)備費(fèi) 建設(shè)期利息支出等項(xiàng)來估算 1 建筑工程費(fèi)的估算按單位建筑工程投資來估算按單位實(shí)物工程量來估算按概算指標(biāo)來估算 2 設(shè)備及工器具購置費(fèi)的估算1 國產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備費(fèi)用估算設(shè)備原價(jià) 出廠價(jià)或訂貨合同價(jià)格 運(yùn)雜費(fèi)2 國產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備費(fèi)用估算設(shè)備制造價(jià)格 運(yùn)雜費(fèi)設(shè)備制造價(jià)格包括材料費(fèi) 加工費(fèi) 輔助材料費(fèi) 專用工具費(fèi) 廢品損失費(fèi) 外購配套件費(fèi) 包裝費(fèi) 加工利潤 稅金 設(shè)計(jì)費(fèi)等 7 第一節(jié)工程項(xiàng)目的投資估算 3 進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)估算進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi) 進(jìn)口設(shè)備貨價(jià) 進(jìn)口從屬費(fèi) 國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)口從屬費(fèi) 國際運(yùn)費(fèi) 運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi) 進(jìn)口關(guān)稅 增值稅 外貿(mào)手續(xù)費(fèi) 銀行財(cái)務(wù)費(fèi) 海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi) 3 工具 器具及生產(chǎn)家具購置費(fèi)的估算工具 器具及生產(chǎn)家具購置費(fèi) 設(shè)備購置費(fèi) 定額費(fèi)率 4 安裝工程費(fèi)的估算安裝工程費(fèi) 設(shè)備原價(jià) 安裝費(fèi)率安裝工程費(fèi) 設(shè)備噸位 每噸安裝費(fèi)安裝工程費(fèi) 安裝工程實(shí)物量 安裝費(fèi)用指標(biāo) 5 工程建設(shè)其他費(fèi)的估算與土地使用有關(guān)的費(fèi)用 土地補(bǔ)償費(fèi) 安置補(bǔ)助費(fèi) 地上附著物和青苗補(bǔ)償費(fèi) 土地使用權(quán)出讓金 土地使用費(fèi)與工程建設(shè)有關(guān)的其他費(fèi)用 建設(shè)單位管理費(fèi) 勘察設(shè)計(jì)費(fèi) 研究試驗(yàn)費(fèi) 監(jiān)理費(fèi) 技術(shù)引進(jìn)費(fèi)等與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的費(fèi)用 聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi) 生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi) 辦公及生活家具購置費(fèi) 8 第一節(jié)工程項(xiàng)目的投資估算 6 基本預(yù)備費(fèi)預(yù)留用于設(shè)計(jì)變更或施工中可能增加的項(xiàng)目 基本預(yù)備費(fèi) 建筑工程費(fèi) 安裝工程費(fèi) 設(shè)備工器具購置費(fèi) 工程建設(shè)其他費(fèi) 基本預(yù)備費(fèi)率基本預(yù)備費(fèi)率根據(jù)項(xiàng)目的復(fù)雜程度確定 一般5 以下 7 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)是對(duì)工期較長的項(xiàng)目預(yù)留的費(fèi)用 Pc 漲價(jià)預(yù)備費(fèi) m 建設(shè)工期 It 第t年的工程費(fèi) 工程費(fèi) 建筑工程費(fèi) 安裝工程費(fèi) 設(shè)備工器具購置費(fèi)f 建設(shè)期價(jià)格上漲指數(shù) 注意 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)必須分年計(jì)算 然后求和 8 建設(shè)期利息支出當(dāng)年貸款計(jì)一半的利息 往年貸款全部計(jì)算利息 9 第一節(jié)工程項(xiàng)目的投資估算 Qt 建設(shè)期第t年應(yīng)計(jì)利息 Pt 1 建設(shè)期第t 1年末借款本息累計(jì)和 At 建設(shè)期第t年的借款額 i 借款年利率 但要記住 第1年借款利息為 三 流動(dòng)資金的估算1 擴(kuò)大指標(biāo)估算法就是按照流動(dòng)資金占某種費(fèi)用基數(shù)的比率來估算 如 新建項(xiàng)目流動(dòng)資金 新建項(xiàng)目預(yù)計(jì)的銷售收入 已建同類項(xiàng)目流動(dòng)資金占銷售收入的比率也可以按經(jīng)營成本 固定資產(chǎn)的比率來估算 10 第一節(jié)工程項(xiàng)目的投資估算 2 分項(xiàng)詳細(xì)估算法流動(dòng)資金 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債其中 流動(dòng)資產(chǎn) 應(yīng)收帳款 存貨 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債 應(yīng)付帳款流動(dòng)資金本年增加額 本年流動(dòng)資金 上年流動(dòng)資金流動(dòng)資金是一種周轉(zhuǎn)資金 只需估算每年增加額即可 例5 擬建年產(chǎn)10萬噸的煉鋼廠 根據(jù)可行性研究報(bào)告提供的主廠房工藝設(shè)備清單和詢價(jià)資料估算出該項(xiàng)目主廠房設(shè)備投資約3600萬元 已建類似項(xiàng)目資料有 與設(shè)備有關(guān)的其他各專業(yè)工程投資系數(shù)見表6 1 與主廠房投資有關(guān)的輔助工程及附屬設(shè)施投資系數(shù)見表6 2 表6 1與設(shè)備有關(guān)的其他各專業(yè)工程投資系數(shù) 11 第一節(jié)工程項(xiàng)目的投資估算 表6 2與主廠房投資有關(guān)的輔助工程及附屬設(shè)施投資系數(shù)本項(xiàng)目的資金來源為自有資金和貸款 貸款總額為8000萬元 貸款年利率為8 建設(shè)期3年 第1年投入30 第2年投入50 第3年投入20 預(yù)計(jì)建設(shè)期物價(jià)平均上漲率為3 基本預(yù)備費(fèi)費(fèi)率為5 投資方向調(diào)節(jié)稅率為0 試完成以下問題 1 試用系數(shù)估算法估算該項(xiàng)目主廠房的投資和項(xiàng)目建設(shè)的工程費(fèi)與其他費(fèi)投資 2 估算該項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資 并編制固定資產(chǎn)投資估算表 3 若固定資產(chǎn)投資資金率為6 試用擴(kuò)大指標(biāo)法估算該項(xiàng)目的流動(dòng)資金 并確定項(xiàng)目的總投資 解 1 先用系數(shù)估算法估算主廠房的投資主廠房的投資 3600 1 0 12 0 01 0 04 0 02 0 09 0 18 0 40 6696 萬元 12 第一節(jié)工程項(xiàng)目的投資估算 其中 建筑安裝工程費(fèi) 3600 0 40 1440 萬元 設(shè)備購置費(fèi) 6696 1440 5256 萬元 又用系數(shù)估算法估算其他費(fèi)用 工程費(fèi)與工程建設(shè)其他費(fèi) 6696 1 0 30 0 12 0 20 0 30 0 20 14195 52 萬元 工程費(fèi) 14195 52 6696 0 20 12856 32 萬元 2 固定資產(chǎn)投資估算表的編制1 基本預(yù)備費(fèi)的估算基本預(yù)備費(fèi) 14195 52 5 709 78 萬元 由此得 項(xiàng)目靜態(tài)投資 14195 52 709 78 14905 30 萬元 2 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)的估算第1年12856 32 30 1 3 1 115 71 萬元 第2年12856 32 50 1 3 2 1 391 47 萬元 第3年12856 32 20 1 3 3 1 238 43 萬元 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)合計(jì) 745 61 萬元 13 第一節(jié)工程項(xiàng)目的投資估算 3 本例投資方向調(diào)節(jié)稅為0 4 建設(shè)期貸款利息估算第1年貸款利息第2年貸款利息第3年貸款利息貸款利息合計(jì) 1068 13萬元 項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資額 14195 52 1574 22 0 1068 13 16837 87萬元5 編制固定資產(chǎn)投資估算表 見表6 3 14 第一節(jié)工程項(xiàng)目的投資估算 表6 3擬建項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資估算表項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資額 16719 05 萬元 15 第一節(jié)工程項(xiàng)目的投資估算 3 流動(dòng)資金的估算擬建項(xiàng)目流動(dòng)資金 16719 05 6 1003 14 萬元 擬建項(xiàng)目總投資 16719 05 1003 14 17722 19 萬元 16 第二節(jié)收入 成本 利潤的估算 一 收入的估算銷售收入 產(chǎn)品產(chǎn)量 產(chǎn)品單價(jià)應(yīng)分別用市場(chǎng)預(yù)測(cè)的方法對(duì)產(chǎn)量和單價(jià)進(jìn)行估算 重點(diǎn)是 產(chǎn)量 的估算 1 定量估算法 回歸分析法 彈性系數(shù)法 移動(dòng)平均法 指數(shù)平滑法等 2 定性估算法 類推預(yù)測(cè)法 專家會(huì)議法 德爾菲法 二 成本的估算總成本費(fèi)用 外購原材料 燃料及動(dòng)力費(fèi) 人工工資及福利費(fèi) 外部提供的勞務(wù)及服務(wù)費(fèi) 修理費(fèi) 折舊費(fèi) 礦山維簡費(fèi) 攤銷費(fèi) 財(cái)務(wù)費(fèi) 其他費(fèi)用經(jīng)營成本 總成本費(fèi)用 折舊費(fèi) 維簡費(fèi) 攤銷費(fèi) 財(cái)務(wù)費(fèi)三 利潤的估算利潤總額 銷售收入 銷售稅金及附加 總成本費(fèi)用 17 第二節(jié)收入 成本 利潤的估算 其中 銷售稅金及附加包括增值稅 營業(yè)稅 消費(fèi)稅 資源稅 城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加 可以按照國家各項(xiàng)稅收的相應(yīng)規(guī)定估算 也可以根據(jù)類似工程估算一個(gè)比例 按比例估算 銷售稅金及附加 銷售收入 銷售稅金及附加稅率凈利潤 利潤總額 所得稅所得稅 利潤總額 所得稅稅率 18 第三節(jié)項(xiàng)目的盈利能力分析 目的 考察項(xiàng)目投資的盈利水平 就是在編制現(xiàn)金流量表和損益表的基礎(chǔ)上 計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 投資回收期等指標(biāo)來判斷項(xiàng)目是否盈利 以及盈利多少的過程 盈利能力分析程序 基礎(chǔ)數(shù)據(jù) 建設(shè)投資估算 銷售收入估算 經(jīng)營成本估算 流動(dòng)資金估算 現(xiàn)金流量表 總成本費(fèi)用表 盈利能力分析 投資回收期 凈現(xiàn)值 內(nèi)部收益率 2020 2 9 19 20 第三節(jié)項(xiàng)目的盈利能力分析 例 某企業(yè)擬建設(shè)一個(gè)生產(chǎn)項(xiàng)目 以生產(chǎn)國內(nèi)某種急需的產(chǎn)品 該項(xiàng)目的建設(shè)期為2年 運(yùn)營期為7年 預(yù)計(jì)建設(shè)投資800萬元 含建設(shè)期利息20萬元 并全部形成固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)使用年限10年 運(yùn)營期末殘值50萬元 按直線折舊法折舊 該企業(yè)建設(shè)期第1年投入項(xiàng)目資本金為380萬元 建設(shè)期第2年向當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)銀行貸款400萬元 不含貸款利息 貸款年利率10 項(xiàng)目第3年投產(chǎn) 投產(chǎn)當(dāng)年又投入資本金200萬元 作為流動(dòng)資金 運(yùn)營期和正常年份每年的銷售收入為700萬元 經(jīng)營成本300萬元 產(chǎn)品銷售稅金及附加稅率6 所得稅稅率33 年總成本400萬元 行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率10 投產(chǎn)的第1年生產(chǎn)能力僅為設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的70 為簡化計(jì)算這一年的銷售收入 經(jīng)營成本和總成本費(fèi)用均按照正常年份的70 估算 投產(chǎn)第2年及其以后各年份生產(chǎn)均達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 試對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 并判斷項(xiàng)目是否可行 21 第三節(jié)項(xiàng)目盈利能力分析 解 1 計(jì)算銷售稅金及附加銷售稅金及附加 銷售收入 銷售稅金及附加稅率第3年銷售稅金及附加 700 70 6 29 40 萬元 第4 9年銷售稅金及附加 700 1000 6 42 00 萬元 2 計(jì)算運(yùn)營期所得稅所得稅 銷售收入 銷售稅金及附加 總成本 所得稅率第3年所得稅 490 29 40 400 70 33 59 60 萬元 第4 9年所得稅 490 29 40 400 33 85 14 萬元 3 計(jì)算固定資產(chǎn)的余值 固定資產(chǎn)余值 年折舊費(fèi) 固定資產(chǎn)使用年限 運(yùn)營期 殘值年折舊費(fèi) 固定資產(chǎn)原值 殘值 折舊年限 800 50 10 75 萬元 固定資產(chǎn)余值 75 10 7 50 275 萬元 22 第三節(jié)項(xiàng)目盈利能力分析 4 計(jì)算建設(shè)期貸款利息該項(xiàng)目建設(shè)期第1年沒有貸款 貸款利息為0 建設(shè)期第2年貸款400萬元 貸款利息為 0 400 2 10 20 萬元 5 編制全部投資現(xiàn)金流量表 見下頁表6 4 全部投資現(xiàn)金流量表兩種現(xiàn)金流量表自有資金投資現(xiàn)金流量 23 第三節(jié)項(xiàng)目盈利能力分析 表6 4某擬建項(xiàng)目全部投資現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)單位 萬元 24 第三節(jié)項(xiàng)目盈利能力分析 6 計(jì)算投資回收期從表6 4可知 凈現(xiàn)值為 NPV 343 99 萬元 也可以用計(jì)算 NPV 747 86 1 10 9 272 86 P A 10 5 1 10 3 9 0 1 10 3 400 1 10 380 343 99 萬元 7 計(jì)算內(nèi)部收益率將NPV表達(dá)式中的利率換為iNPV 747 86 1 i 9 272 86 P A i 5 1 i 3 9 0 1 i 3 400 1 i 380取i1 15 NPV1 869 96 萬元 取i2 20 NPV2 101 37 萬元 NPV 0 IRR 10 所以方案可行 25 第四節(jié)項(xiàng)目的償債能力分析 目的 通過編制財(cái)務(wù)報(bào)表 如資金來源與運(yùn)用表 資產(chǎn)負(fù)債表 還本付息表等 計(jì)算償債指標(biāo) 以判斷項(xiàng)目的償債能力 1 利息備付率表示用項(xiàng)目的利潤償付借款利息的保證程度 而 息稅前利潤 稅前利潤 當(dāng)期應(yīng)付利息利息備付率大于2時(shí) 項(xiàng)目才有償債能力 2 償債備付率表示項(xiàng)目可用于還本付息的資金對(duì)債務(wù)的保證程度 償債備付率大于1時(shí) 項(xiàng)目才有償債能力 可用于還本付息資金 稅后利潤 折舊費(fèi) 攤銷費(fèi) 財(cái)務(wù)費(fèi) 26 第四節(jié)項(xiàng)目的償債能力分析 3 借款償還期指項(xiàng)目能夠償還貸款的最短期限 借款償還期必須小于銀行規(guī)定的貸款期限 4 資產(chǎn)負(fù)債率一般 資產(chǎn)負(fù)債率大于1較好 5 流動(dòng)比率一般 流動(dòng)比率大于2較好 27 第四節(jié)項(xiàng)目的償債能力分析 6 速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨一般 速動(dòng)比率大于1較好 償債能力分析程序如下 總成本費(fèi)用表 還本付息表 建設(shè)期利息 基礎(chǔ)數(shù)據(jù) 損益表 資產(chǎn)負(fù)債表 資金來源與運(yùn)用表 償債能力分析 償債備付率 利息備付率 借款償還期 28 第四節(jié)項(xiàng)目的償債能力分析 案例 某公司擬生產(chǎn)一種新產(chǎn)品 以自有資金購入新產(chǎn)品專利 價(jià)格為20萬元 設(shè)備投資100萬元 自有資金40萬元 貸款60萬元 年初安裝即可投產(chǎn)使用 廠房利用本單位一座閑置的一直無法出租或轉(zhuǎn)讓的廠房 生產(chǎn)期和設(shè)備折舊年限均為5年 設(shè)備采用直線折舊法折舊 殘值率為5 5年后設(shè)備市場(chǎng)凈值估計(jì)為10萬元 專利轉(zhuǎn)讓費(fèi)在生產(chǎn)期5年內(nèi)平均攤銷 產(chǎn)品第1年的價(jià)格為18元 件 以后每年遞增2 經(jīng)營成本第1年為10元 件 以后每年遞增10 設(shè)備貸款第1年初就全部發(fā)放 貸款期為5年 等額還本付息 利率5 流動(dòng)資金全部用自有資金 流動(dòng)資金各年需要量及產(chǎn)品產(chǎn)量見表6 5 該公司適用的所得稅率為33 基準(zhǔn)收益率