《證券投資學(xué)》任淮秀第二版復(fù)習(xí)重點(diǎn)內(nèi)容.docVIP

證劵投資學(xué)復(fù)習(xí)重點(diǎn)(各位同學(xué)，這是本人根據(jù)老師畫的重點(diǎn)整理出來(lái)的資料，由于個(gè)人能力有限，可能有部分不完善或錯(cuò)漏的地方，所以僅供參考，希望能幫到您?。?、 第一章：證劵與證劵市場(chǎng)（1） 、證劵的含義：證券是對(duì)各類經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，它用以證明持有人有權(quán)按其所持憑證記載內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。 （二）、證劵的分類： 1.根據(jù)證券持有人的收益性不同分：無(wú)價(jià)證券和有價(jià)證券； 2.根據(jù)構(gòu)成內(nèi)容的不同分：財(cái)務(wù)證券、貨幣證券和資本證券； 3.根據(jù)發(fā)行主體不同分：政府證券、金融證券和公司證券； 4.根據(jù)是否上市發(fā)行分：上市證券和非上市證券。（三）、證劵的特征： 即產(chǎn)權(quán)性 、收益性 、流通性 、風(fēng)險(xiǎn)性 。（四）、證劵市場(chǎng)的分類： 1.按照職能不同分：發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)； 2.按照交易對(duì)象的不同分：股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)； 3.按照市場(chǎng)組織形式的不同分：場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。(5） 、證劵市場(chǎng)的特征： 證券市場(chǎng)與一般商品市場(chǎng)相比，有以下四個(gè)方面的不同： 1.交易對(duì)象和交易目的不同； 2.價(jià)格的決定因素不同； 3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性不同； 4.市場(chǎng)的功能和作用不同。（6） 、證劵市場(chǎng)的基本功能： 1、融通資金 2、資本定價(jià) 3、配置資源 4、轉(zhuǎn)換機(jī)制 5、宏觀調(diào)控 6、分散風(fēng)險(xiǎn)（七）、論述題： 結(jié)合我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)特征，試述證券市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中體現(xiàn)了哪些重要作用。(沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案，大家可以結(jié)合我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)特征和證券市場(chǎng)的基本功能分析）2、 第二章：股票（1） 、股票的性質(zhì)：（1）、有價(jià)證券:擁有一定價(jià)值量的財(cái)產(chǎn)；可行使相應(yīng)權(quán)利（2）、要式證券：有法律規(guī)定的事項(xiàng)（3）、證權(quán)證券：已經(jīng)存在權(quán)利的一種物化的外在形式，與設(shè)權(quán)證券相區(qū)別。（4）、資本證券：資本份額的證券化（5）、綜合權(quán)利證券 ：持有人有多種權(quán)利（二）、記名股票和不記名股票：（1）、記名股票：是指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上記載股東姓名的股票（2）、不記名股票：所謂不記名股票, 是指在股票票面和股份公司股東名冊(cè)上均不記載股東姓名的股票。（不記名股票也稱無(wú)記名股票, 它與記名股票相比, 差別不是在股東權(quán)利等方面, 而是在股票記載方式上。）（3） 、優(yōu)先股和普通股的區(qū)別和聯(lián)系： （1） ：聯(lián)系：都是同一家公司的股票，按股東擁有權(quán)利和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小不同, 可以將股票分為普通股和優(yōu)先股,此種分類也是股票最重要的分類。（2） ：區(qū)別：1） 、含義不同：普通股是股票最基本、最普遍的形式, 它是股息隨股份公司利潤(rùn)的變動(dòng)而變動(dòng)的股票。普通股股東是股份公司的基本股東,又是擁有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的股東。優(yōu)先股是股份公司發(fā)行的比普通股享有某些特定優(yōu)先權(quán)利的股票。2） 、發(fā)行數(shù)量不同： 普通股的發(fā)行數(shù)量是最多的，相比之下優(yōu)先股較少3） 、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小不同： 普通股是公司風(fēng)險(xiǎn)最大的股票, 相比之下，優(yōu)先股風(fēng)險(xiǎn)較少 4） 、權(quán)利不同：A、普通股的權(quán)利：公司重大決策的參與權(quán)、公司盈余和剩余資產(chǎn)的分配權(quán)、選擇管理者和其他權(quán)利，如： 如優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、了解公司經(jīng)營(yíng)狀況的權(quán)利、轉(zhuǎn)讓股票的權(quán)利等。B、優(yōu)先股的權(quán)利： 股息率固定、股息分派優(yōu)先、剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先、一般無(wú)表決權(quán)等。3、 第三章：債劵（一）、外國(guó)債券： 所謂外國(guó)債券，是指某一國(guó)的發(fā)行人（包括政府、企業(yè)、銀行等法人）在另一國(guó)債券場(chǎng)上發(fā)行的、以市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣標(biāo)明面值的債券。（如1982 年1 月, 中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本東京發(fā)行的100 億日元債券就是外國(guó)債券）（2） 、歐洲債券：（1）、定義：歐洲債券是指國(guó)外借款人在歐洲金融市場(chǎng)上發(fā)行的，不是以發(fā)行所在國(guó)貨幣，而是以另一種貨幣計(jì)值并還本付息的債券。（歐洲債券的“ 歐洲”兩字, 并不是地域上的概念, 是有著豐富內(nèi)涵的, 它指的是一國(guó)借款人在國(guó)際金融市場(chǎng)上以第三國(guó)的貨幣發(fā)行的債券, 即發(fā)行債券的計(jì)值貨幣與發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣不同, 就是歐洲債券。）（2）、特殊例子：在20 世紀(jì)60 年代, 許多國(guó)家有大量盈余美元, 需要投入借貸市場(chǎng)獲得利息, 于是一些歐洲國(guó)家開始在美國(guó)境外發(fā)行美元債券, 這就是歐洲債券的由來(lái)。（三）、影響證劵價(jià)格的因素：（1）、債券的內(nèi)在價(jià)值：債券產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值（2）、影響債券價(jià)值的內(nèi)部因素 ：期限、票面利率、提前贖回、稅收待遇、流動(dòng)性、信用級(jí)別。（3）影響債券價(jià)值的外部因素： 基礎(chǔ)利率、市場(chǎng)利率、其他因素，如通貨膨脹水平以及外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)等。（4） 、政府、金融債券的優(yōu)缺點(diǎn)：（1） 、政府證劵：政府債券是政府主體為籌措財(cái)政資金，以政府信用為基礎(chǔ)向社會(huì)發(fā)行，承諾到期還本付息的一種債券憑證。政府債券又分為中央政府債券和地方政府債券分為中央政府債券和地方政府債券。1） 、政府債券的優(yōu)點(diǎn)：資本的安全性 、收入的穩(wěn)定性、 廣泛的可賣性、 很高的流動(dòng)性。2） 、政府債券的缺點(diǎn)： 面值和收入的固定性 、易受市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響。（2） 、金融債券：金融債券是金融機(jī)構(gòu)憑借其信用向公眾發(fā)行的、承諾到期還本付息的一種債權(quán)債務(wù)憑證。債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式隨利息支付方式的不同而不同。1) 、金融債券的優(yōu)點(diǎn)：可以增強(qiáng)負(fù)債的穩(wěn)定性、可以擴(kuò)大資產(chǎn)業(yè)務(wù)。2) 、金融債券的缺點(diǎn)：償還期限較長(zhǎng)、發(fā)行門檻高：一般只有那些規(guī)模大、資信狀況優(yōu)良的金融機(jī)構(gòu)才能發(fā)行。4、 第四章：投資基金（一）、開放式基金與封閉式基金：根據(jù)受益憑證是否可贖回，可將證券投資基金劃分為開放式基金和封閉式基金。（1）、開放式基金：開放式基金是指基金規(guī)模不是固定不變的, 而是隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。（由于這種投資基金的資本總額可以隨時(shí)追加, 又被稱為追加型投資基金。）（2）、封閉式基金：封閉式基金是相對(duì)于開放式基金而言的, 是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定, 在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)基金規(guī)模固定不變的投資基金, 因此有時(shí)也被稱為固定型基金。（一旦封閉式投資基金發(fā)行完畢以后, 在規(guī)定的期限之中, 不論出現(xiàn)何種情況, 基金的資本總額及發(fā)行份額都會(huì)保持固定不變。）（3）、開放式基金與封閉式基金的比較1）.基金規(guī)模的可變性不同；2）.基金單位的買賣方式不同；3）.基金單位的買賣價(jià)格形成方式不同；4）.基金的投資策略不同 （二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：（1）、流動(dòng)性：是指金融資產(chǎn)持有者按該資產(chǎn)的價(jià)值或接近其價(jià)值出售的容易程度。（2） 、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)于開放式基金，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也就是指其所持資產(chǎn)在變現(xiàn)過(guò)程中價(jià)格的不確定性與可能遭受的損失。（3） 、開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與它所持有的資產(chǎn)投資組合的流動(dòng)性之間存在著顯著的正相關(guān)。 （3） 、論述題：試說(shuō)明LOF和ETF各自的特點(diǎn)以及對(duì)我國(guó)基金市場(chǎng)的影響。5、 第五章：金融衍生工具（重點(diǎn)理解）（1） 、金融期貨（1） 、含義：金融期貨是交易雙方簽訂的在未來(lái)的確定時(shí)間按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的金融資產(chǎn)或金融指標(biāo)的合約 。（金融期貨的標(biāo)的物是證券、債券、存單、股票、股票指數(shù)、利率等金融資產(chǎn)或金融指標(biāo)）。（2） 、形成原理：20世紀(jì)70年代，由于布雷頓森林體系國(guó)際貨幣制度的崩潰，以及金融自由化和金融創(chuàng)新浪潮的沖擊,國(guó)際資本市場(chǎng)上利率、匯率和股票價(jià)格指數(shù)波動(dòng)幅度加大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)急劇增加。為了規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)，金融期貨市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生，為保證資本市場(chǎng)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)揮了不可替代的作用。（3）、金融期貨的特征 1.金融期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化。 2.交易所組織交易。 3. 保證金制度。 4.合約對(duì)買賣雙方強(qiáng)制執(zhí)行。（4） 、金融期貨的主要產(chǎn)品（操作，書本112頁(yè)至113頁(yè)）：股票指數(shù)期貨、.利率期貨、貨幣期貨（5） 、金融期貨的市場(chǎng)參與者：.套期保值者、套利者、投機(jī)者（書本113頁(yè)） （2） 、金融期權(quán)（1）、含義：金融期權(quán)是以合約方式，規(guī)定合約的購(gòu)買者在約定的時(shí)間內(nèi)以約定的價(jià)格購(gòu)買或出售某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。 （2）、金融期權(quán)分類：1.按對(duì)標(biāo)的物的處置權(quán)力分：看漲期權(quán)和 看跌期權(quán) 2.按履約靈活性分：美式期權(quán)與歐式期權(quán)3.按標(biāo)的物分：股票期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)、 利率期權(quán)、貨幣期權(quán)和金融期貨合約期權(quán)（3）、有關(guān)金融期權(quán)的相關(guān)結(jié)論： 1.期權(quán)合約的購(gòu)買者損失和合約出售者的收益都是有限的 2.看漲期權(quán)對(duì)于購(gòu)買者來(lái)說(shuō)，收益可以無(wú)限高 3.看跌期權(quán)對(duì)于購(gòu)買者來(lái)說(shuō)，收益是有限的 4.預(yù)期市場(chǎng)價(jià)格將上漲（下跌）者既可以選擇購(gòu)買看漲（看跌）期權(quán)，也可以選擇出售看跌（看漲）期權(quán)，但兩者的風(fēng)險(xiǎn)和收益是不同的 （3） 、金融互換 （1）、含義：互換也叫做掉期，是指交易雙方達(dá)成協(xié)議，在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，互相交換一系列現(xiàn)金流量（本金、利息、價(jià)差等）。（2） 、特征： 1.互換的期限相當(dāng)靈活，一般為210年，較長(zhǎng)期限的為30年期 2.互換能滿足交易者對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化交易的要求 3.互換可以節(jié)省使用期貨、期權(quán)等對(duì)頭寸的日常管理和經(jīng)常性重組的麻煩 （4） 、權(quán)證（1）、含義：權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券 （五）、金融期貨和金融期權(quán)的相似點(diǎn)和區(qū)別（網(wǎng)上答案，僅供參考）：（1）、相似點(diǎn) 、區(qū)別：標(biāo)的物不同期貨交易的標(biāo)的物是商品或期貨合約，而期權(quán)交易的標(biāo)的物則是一種商品或期貨合約選擇權(quán)的買賣權(quán)利。2）投資者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同期權(quán)是單向合約，期權(quán)的買方在支付保險(xiǎn)金后即取得履行或不履行買賣期權(quán)合約的權(quán)利，而不必承擔(dān)義務(wù)；期貨合同則是雙向合約，交易雙方都要承擔(dān)期貨合約到期交割的義務(wù)。如果不愿實(shí)際交割，則必須在有效期內(nèi)對(duì)沖。3）履約保證不同期貨合約的買賣雙方都要交納一定數(shù)額的履約保證金；而在期權(quán)交易中，買方不需交納履約保證金，只要求賣方交納履約保證金，以表明他具有相應(yīng)的履行期權(quán)合約的財(cái)力。4）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同在期權(quán)交易中，買方要向賣方支付保險(xiǎn)費(fèi)，這是期權(quán)的價(jià)格，大約為交易商品或期貨合約價(jià)格的510；期權(quán)合約可以流通，其保險(xiǎn)費(fèi)則要根據(jù)交易商品或期貨合約市場(chǎng)價(jià)格的變化而變化。在期貨交易中，買賣雙方都要交納期貨合約面值510%的初始保證金，在交易期間還要根據(jù)價(jià)格變動(dòng)對(duì)虧損方收取追加保證金；盈利方則可提取多余保證金。5）盈虧的特點(diǎn)不同期權(quán)買方的收益隨市場(chǎng)價(jià)格的變化而波動(dòng)，是不固定的，其虧損則只限于購(gòu)買期權(quán)的保險(xiǎn)費(fèi)；賣方的收益只是出售期權(quán)的保險(xiǎn)費(fèi)，其虧損則是不固定的。期貨的交易雙方則都面臨著無(wú)限6）套期保值的作用與效果不同期貨的套期保值不是對(duì)期貨而是對(duì)期貨合約的標(biāo)的金融工具的實(shí)物（現(xiàn)貨）進(jìn)行保值，由于期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的運(yùn)動(dòng)方向會(huì)最終趨同，故套期保值能收到保護(hù)現(xiàn)貨價(jià)格和邊際利潤(rùn)的效果。期權(quán)也能套期保值，對(duì)買方來(lái)說(shuō)，即使放棄履約，也只損失保險(xiǎn)費(fèi)，對(duì)其購(gòu)買資金保了值；對(duì)賣方來(lái)說(shuō)，要么按原價(jià)出售商品，要么得到保險(xiǎn)費(fèi)也同樣保了值。 都是T+0 交易，期貨 到期后沒(méi)有平倉(cāng)必須要進(jìn)行實(shí)物交割，期權(quán) 到期后可以放棄行權(quán)，可以不進(jìn)行交割。第6章 ：股票的發(fā)行（一）、股票發(fā)行的條件：（1）股票的發(fā)行主體必須是具有股票發(fā)行資格的股份有限公司，股權(quán)清晰；（2）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力，發(fā)行人在資產(chǎn)上應(yīng)當(dāng)保證資產(chǎn)完整，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)人員獨(dú)立，財(cái)務(wù)獨(dú)立，機(jī)構(gòu)獨(dú)立，業(yè)務(wù)獨(dú)立；（3）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)有合法的規(guī)范的運(yùn)營(yíng)機(jī)制和組織結(jié)構(gòu)，內(nèi)部控制制度健全，具有嚴(yán)格的資金管理制度；（4）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具備資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強(qiáng)，現(xiàn)金流量正常。（二）、“綠鞋計(jì)劃”，即超額配售選擇權(quán)（1）、含義：超額配售選擇權(quán)這種發(fā)行方式既可用于上市公司增發(fā)新股，也可用于首次公開發(fā)行。超額配售選擇權(quán)，俗稱“綠鞋”（Green Shoe），是指發(fā)行人授予主承銷商的一項(xiàng)選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷商按同一發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過(guò)總包銷數(shù)額15的股份，即主承銷商按不超過(guò)包銷數(shù)額115的股份向投資者發(fā)售。（2）、理論基礎(chǔ)：在包銷部分的股票上市之日起30日內(nèi)，主承銷商有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況從集中競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)購(gòu)買發(fā)行人股票，或者要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給對(duì)此超額發(fā)售部分提出認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者。這樣，主承銷商在未動(dòng)用自有資金的情況下，通過(guò)行使超額配售選擇權(quán)，可以平衡市場(chǎng)對(duì)該只股票的供求，起到穩(wěn)定市價(jià)的作用。在一定程度上，這種選擇權(quán)屬于投資銀行業(yè)務(wù)的一種創(chuàng)新，為證券市場(chǎng)的市場(chǎng)化改革又寫上了濃厚的一筆。 這種做法首先起源于1963年美國(guó)一家名為波士頓綠鞋制造公司的股票發(fā)行，因此被業(yè)界戲稱為“綠鞋計(jì)劃”或“綠鞋條款”。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在股票發(fā)行中推出了超額配售選擇權(quán)的試點(diǎn)，并依法對(duì)主承銷商形式超額配售選擇權(quán)進(jìn)行監(jiān)督管理。（3）、對(duì)超額配售選擇權(quán)的理論分析和實(shí)踐分析（補(bǔ)充內(nèi)容）1、理論分析 從理論上分析，“綠鞋計(jì)劃”的作用及其影響可理解如下： 第一，幫助承銷商有選擇地控制發(fā)行規(guī)模和發(fā)行價(jià)格，從而在一定程度上減小了主承銷商的風(fēng)險(xiǎn)。 第二，對(duì)發(fā)行公司有利無(wú)弊：券商為了控制發(fā)行和承銷風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)證券發(fā)行規(guī)模和發(fā)行價(jià)格留有余地，一方面減少券商的承銷風(fēng)險(xiǎn)，另一方面保證發(fā)行人發(fā)行成功。 第四，減少市場(chǎng)波動(dòng)，限制漲跌幅度。2、實(shí)踐分析（存在的問(wèn)題）。（詳情請(qǐng)看書本172至173頁(yè)）1） 、制度的走樣。2） 、內(nèi)幕交易的可能性3） 、市場(chǎng)中存在的走樣（3） 、股票的發(fā)行方式：股票的發(fā)行方式主要有：認(rèn)購(gòu)證方式、與儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式、全額預(yù)繳方式、上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方式、上網(wǎng)競(jìng)價(jià)方式、對(duì)一般投資者上網(wǎng)發(fā)行和對(duì)機(jī)構(gòu)投資者配售相結(jié)合的方式、首次公開發(fā)行中向二級(jí)市場(chǎng)投資者的配售的發(fā)行方式等。（4） 、詢價(jià)發(fā)行方式：（書本166頁(yè)至167頁(yè)）7、 第七章：債券的發(fā)行與承銷（1） 、債券的發(fā)行條件：（1） 、證劵發(fā)行的基本條件: 債券發(fā)行條件是指?jìng)l(fā)行者以債券形式籌集資金時(shí)所必須考慮的有關(guān)因素，主要包括債券種類、發(fā)行額度、債券期限、償還方式、票面利率、付息方式、發(fā)行價(jià)格、收益率、有無(wú)擔(dān)保等。(2) 、債券發(fā)行的方式：公募發(fā)行與私募發(fā)、行直接發(fā)行與間接發(fā)行、招標(biāo)發(fā)行與非招標(biāo)發(fā)行（3）、企業(yè) 長(zhǎng)期 債券的發(fā)行條件與要求 證券法第十六條規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，必須符合下列條件： 1）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣三千萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣六千萬(wàn)元； 2）累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的百分之四十； 3）最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息。 4)籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策； 5）債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平。 6)國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。（4） 、企業(yè)發(fā)行 短期 融資券的基本條件（書本191頁(yè)）8、 第八章：證劵交易（1） 、網(wǎng)上交易（1）、含義：網(wǎng)上證券交易有狹義與廣義之分，狹義的網(wǎng)上證券交易是指通過(guò)因特網(wǎng)完成證券交易全過(guò)程的一種活動(dòng)；而廣義的網(wǎng)上證券交易則不僅包括證券交易活動(dòng)本身，還包括證券信息、投資分析、咨詢理財(cái)?shù)纫惑w化服務(wù)。網(wǎng)上交易實(shí)質(zhì)上是電子商務(wù)。（2）、網(wǎng)上交易的優(yōu)劣（詳細(xì)請(qǐng)看書本233頁(yè)）A、網(wǎng)上交易的優(yōu)勢(shì)：便捷性； 低成本； 全面、專業(yè)、個(gè)性化的服務(wù)B、網(wǎng)上交易的劣勢(shì)：安全性令人擔(dān)憂 、網(wǎng)絡(luò)布局的兩難境地（3）、我國(guó)網(wǎng)上交易的特征：（詳細(xì)請(qǐng)看書本237頁(yè)）1） 、我國(guó)的證券網(wǎng)上交易逢勃發(fā)展，在交易中體現(xiàn)出越來(lái)越強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和更大的發(fā)展前景。2） 、網(wǎng)上交易在我國(guó)已經(jīng)是證券交易中一個(gè)極為重要的部分。3） 、我國(guó)的證券網(wǎng)上交易存在的問(wèn)題：個(gè)性化程度較低、 網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施落后、 相關(guān)監(jiān)管存在空白 （4）、網(wǎng)上交易的特點(diǎn)：1）、作為一種電子化的權(quán)利憑證，證券的網(wǎng)上交易可以省卻電子商務(wù)中的物流循環(huán)。2）、網(wǎng)上交易通過(guò)交易收費(fèi)、服務(wù)免費(fèi)的運(yùn)作方式，以證券交易手續(xù)費(fèi)作為收入來(lái)源，解決了電子商務(wù)的支付問(wèn)題。3）、交易的證券，不存在實(shí)物交收的問(wèn)題，其單一性、標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)降低了交易的復(fù)雜程度，同時(shí)避免了普通電子商務(wù)中交易物品外形、質(zhì)量不能保證的問(wèn)題。4）、券商的權(quán)威性與信譽(yù)增加了網(wǎng)上交易的安全感 9、 第九章：基本分析方法(1） 、行業(yè)的生命周期：每種行業(yè)都要經(jīng)歷一個(gè)由成長(zhǎng)到衰退的發(fā)展演變過(guò)程。一般說(shuō)來(lái)，行業(yè)的生命周期可分以下四個(gè)階段：初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、穩(wěn)定期、衰退期(2） 、簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)周期與證券市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)系（1）經(jīng)濟(jì)周期是指市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的景氣循環(huán)。（2）、由于產(chǎn)量和價(jià)格的增長(zhǎng), 股票的盈利水平和公司的凈資產(chǎn)額也會(huì)隨之增長(zhǎng)，當(dāng)過(guò)程相反時(shí), 結(jié)果亦相反。因此, 周期擴(kuò)張, 股市勢(shì)旺; 周期衰退, 股市勢(shì)弱。（3）、經(jīng)濟(jì)周期的這種影響有兩個(gè)特點(diǎn): 1) 一個(gè)周期是由很多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的差不多同時(shí)擴(kuò)張, 繼之以普遍的衰退、收縮與復(fù)蘇所組成的, 因而周期對(duì)股市的作用也是全面的, 它營(yíng)造的是大盤的多頭行情或空頭行情; 2 )經(jīng)濟(jì)周期有短、中、長(zhǎng)之分, 短周期平均長(zhǎng)度約40 個(gè)月, 即長(zhǎng)達(dá)三四年, 因此, 經(jīng)濟(jì)周期對(duì)股市的影響是長(zhǎng)期的, 是長(zhǎng)期大行情。（4）、在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中, 證券市場(chǎng)的變動(dòng)一般先于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng), 由此起到所謂“晴雨表”作用, 股市的這種先行運(yùn)動(dòng)是投資人對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行預(yù)測(cè)的結(jié)果。（5）、股市追求未來(lái), 熱衷于把未來(lái)提前兌現(xiàn), 當(dāng)這種“變現(xiàn)”確實(shí)符合經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)趨向時(shí), 股市就成了先知先覺(jué)者。對(duì)于投資人來(lái)說(shuō), 重要的是, 要學(xué)會(huì)了解經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)動(dòng)的軌跡, 并能夠循著這一軌跡去把握股市的脈搏。（3） 、我國(guó)貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響(1) 、貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響1 )、 利率政策對(duì)證券價(jià)格的影響, 通常利率變動(dòng)對(duì)證券價(jià)格的影響較為敏感。2 ) 、中央銀行的微調(diào)政策對(duì)證券價(jià)格的影響, 如果放松銀根, 中央銀行將大量買進(jìn)證券, 增加了社會(huì)對(duì)證券的需求, 從而引起證券價(jià)格上升; 如果抽緊銀根,中央銀行將拋出證券, 使證券供給過(guò)旺, 從而證券價(jià)格下跌。3 ) 、貨幣政策的綜合影響, 當(dāng)貨幣供應(yīng)量過(guò)多而造成通貨膨脹時(shí), 人們?yōu)楸Ｖ刀?gòu)買證券(尤其是股票) , 推動(dòng)證券需求上升, 價(jià)格上漲; 而當(dāng)貨幣供應(yīng)量不足時(shí), 人們?yōu)槿〉秘泿刨Y金而拋售證券, 使證券價(jià)格下跌。4 )、 為企業(yè)發(fā)展提供充足的資金, 利潤(rùn)提升, 從而實(shí)現(xiàn)其股價(jià)上漲。(2) 、財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響1 ) 、財(cái)政支出增加時(shí), 會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展, 強(qiáng)化利率變動(dòng), 引起的“ 廉價(jià)貨幣”效應(yīng), 可能促使證券價(jià)格上升; 財(cái)政支出減少時(shí), 則會(huì)降低需求, 造成經(jīng)濟(jì)不景氣, 使證券價(jià)格下跌。2 )、 當(dāng)財(cái)政收支出現(xiàn)巨額赤字時(shí), 雖然擴(kuò)大了需求, 但卻增大了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定因素, 可能使大眾對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期趨于悲觀。當(dāng)政府通過(guò)發(fā)行國(guó)庫(kù)券籌集資金來(lái)彌補(bǔ)赤字時(shí), 大量的國(guó)庫(kù)券涌入證券市場(chǎng)會(huì)改變證券市場(chǎng)的供求關(guān)系, 引起證券價(jià)格的波動(dòng)。3） 、稅收政策也是一些國(guó)家為刺激企業(yè)投資增長(zhǎng)而采取的重要措施之一。當(dāng)政府對(duì)某一稅種及其稅率進(jìn)行調(diào)整時(shí), 很快會(huì)引起某種證券價(jià)格的波動(dòng)。10、 第十一章：技術(shù)分析理論：（重點(diǎn)理解）（1） K線理論中的陰線和陽(yáng)線的相關(guān)知識(shí)（理解）（1） 、含義：K線是一條柱狀的線條，由影線和實(shí)體兩部分組成。在實(shí)體上方的影線叫上影線，在實(shí)體下方的影線叫下影線。實(shí)體又分陽(yáng)線和陰線兩種，其中陽(yáng)線又稱紅（陽(yáng)）線，陰線又稱黑（陰）線。一條線可體現(xiàn)一種股票一天內(nèi)的四個(gè)價(jià)格：開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)（2） 、圖示： 線的基本形態(tài)（下圖中：左為陽(yáng)、右為陰）最低價(jià)最高價(jià)收盤價(jià)開盤價(jià)最高價(jià)開盤價(jià)收盤價(jià)最低價(jià) （3） 、K線的組合應(yīng)用1）單獨(dú)一根K線的應(yīng)用 禿頭光腳小陽(yáng)（陰）線實(shí)體 、禿頭光腳大陽(yáng)（陰）線實(shí)體、光腳陽(yáng)（陰）線 、禿頭陽(yáng)（陰）線 、有上下影線的陽(yáng)（陰）線 、十字形 、T字形和倒T字形 12345 總之，上下影線短到一定程度，我們就可以視之為沒(méi)有。指向一個(gè)方向的影線越長(zhǎng)，越不利于股票價(jià)格今后向這個(gè)方向變動(dòng)。陰線實(shí)體越長(zhǎng)，越有利于下跌；陽(yáng)線實(shí)體越長(zhǎng)越有利于上漲 2）由多根K線的組合推測(cè)行情 無(wú)論是兩根線還是三根線，都是以兩根線相對(duì)位置的高低和陰陽(yáng)來(lái)推測(cè)行情。將前一天的行情畫出，然后，按這根線將數(shù)據(jù)劃分成五個(gè)區(qū)域。 第二天的線是進(jìn)行行情判斷的關(guān)鍵。簡(jiǎn)單地說(shuō)，第二天多空雙方爭(zhēng)斗的區(qū)域越高，越有利于上漲；越低，越有利于下降，也就是區(qū)域1到區(qū)域5是多方力量減小、空方力量增強(qiáng)的過(guò)程 （3） 、波浪理論在現(xiàn)實(shí)中怎么運(yùn)用?有什么不足？（1）波浪理論的應(yīng)用：（詳情請(qǐng)看書本323頁(yè)） 投資者知道了一個(gè)大的周期的運(yùn)行的全過(guò)程，就可以很方便地對(duì)大勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。首先投資者要明確當(dāng)前所處的位置，按照波浪理論所指明的各種浪的數(shù)目進(jìn)行操作。（2） 波浪理論的不足： 1）、 缺乏對(duì)波浪的定義和波浪層次的劃分標(biāo)準(zhǔn) 2）、只考慮了價(jià)格形態(tài)上的因素，而忽視了成交量方面的影響 3）、波浪理論不能使利用理論工具的人能夠在一個(gè)統(tǒng)一的定義、統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)的共同基礎(chǔ)上進(jìn)行分析，是不客觀的理論，這正是波浪理論的主要缺陷所在。 11、 指標(biāo)分析理論（考兩個(gè)指標(biāo)的名詞解釋）（一）、市場(chǎng)趨勢(shì)指標(biāo)：包括：移動(dòng)平均線（MA）：是