挑戰(zhàn)杯大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計(jì)劃大賽的財(cái)務(wù)部分匯總

例一生物試劑凈化水9.2.2資金來(lái)源和資本結(jié)構(gòu)安排 1總資本結(jié)構(gòu)公司創(chuàng)立初期資金來(lái)源主要有兩個(gè)方面：信用負(fù)債和自有資本?？紤]到負(fù)債資本的籌集在創(chuàng)業(yè)初期相對(duì)比較困難，本計(jì)劃書擬在第一年度四季度才安排債務(wù)籌資。其中對(duì)外融資約108.5 萬(wàn)元，占17.83%；自有資本約500萬(wàn)元，占82.17%，其中：1）現(xiàn)金入股386萬(wàn)元，占總股份的77.2%；2）技術(shù)入股，114萬(wàn)，占總股份的 22.8%。圖 資本結(jié)構(gòu)圖總資產(chǎn)609.2萬(wàn)元總權(quán)益500萬(wàn)，占82.17%總負(fù)債109.2萬(wàn)，占17.83%2資本結(jié)構(gòu)安排遠(yuǎn)景籌劃財(cái)務(wù)假設(shè) 公司的閑置資金有好的投資方向； 未來(lái)借款資金成本低于內(nèi)含報(bào)酬率；遠(yuǎn)景籌劃 在未來(lái)三年中： 保證公司資產(chǎn)負(fù)債率在18%左右； 資本流動(dòng)率2：1； 充分利用財(cái)務(wù)杠桿的放大作用。9.3融資方案 項(xiàng)目初始總投資預(yù)計(jì) 608.5 萬(wàn)元。9.3.1債務(wù)資金籌集由于本項(xiàng)目為高新技術(shù)項(xiàng)目，項(xiàng)目成本低廉，原料來(lái)源廣泛，投資回報(bào)率較高，有利用財(cái)務(wù)杠桿的條件，為保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的順利進(jìn)行，不斷加大研發(fā)投入力度，保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債率是必要的，由于本項(xiàng)目產(chǎn)品基于環(huán)保理念，用于處理廢水的生物制劑，非常符合國(guó)家政策，易于爭(zhēng)取到政策性銀行貸款。因此擬與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行湖南省分行簽訂貸款協(xié)議，條件優(yōu)惠，籌資費(fèi)率低：債務(wù)資金籌集分兩個(gè)方面：（1）在原材料購(gòu)置時(shí)，80%付款率，余款有一個(gè)季度的延付期；以這種方式籌得部分流動(dòng)資金。資金成本基本由業(yè)務(wù)費(fèi)組成，約為：1%；（2）在設(shè)備購(gòu)置時(shí)，90%付款率，余款有六個(gè)月的延付期；以這種方式籌得部分流動(dòng)資金。資金成本基本由業(yè)務(wù)費(fèi)組成，約為：1%。銀行融資：方式：短期流動(dòng)貸款，一般9個(gè)月。資金成本：當(dāng)前銀行利率7.47%，假定政策性銀行貸款優(yōu)惠利率為5.58%，假定籌資費(fèi)率為1%，則：資金成本=5.58%（1-18%）/(1-1%)=4.71%還款方式：永續(xù)展期方式，不間斷續(xù)貸。但不作長(zhǎng)期貸款處理，以降低貸款利率，節(jié)約資金成本。銀行融資占總投資的17.83%，108.5萬(wàn)元。9.3.2股權(quán)資本的籌集股權(quán)資本分三個(gè)部分：風(fēng)險(xiǎn)資本、長(zhǎng)沙某公司投資、技術(shù)股。 專利技術(shù)：權(quán)威機(jī)構(gòu)評(píng)估入價(jià)114萬(wàn)元;約占總資金的18.71%。 現(xiàn)金入股：長(zhǎng)沙某公司投資萬(wàn) 100元，占總資金的16.41%；吸收二至三家風(fēng)險(xiǎn)資本 286萬(wàn)元，占總資金的46.94%。 權(quán)益資金成本：假定籌資費(fèi)率為0.5%，廢水處理行業(yè)內(nèi)（化工行業(yè)）平均投資報(bào)酬率為2.4%。則自有資本資金成本率：資金成本=2.4%（1-15%）/(1-0.5%)=2.05% 加權(quán)平均資金成本：平均資金成本=18.71%5.85%+81.29%2.05%=2.76% 十、投資回報(bào)和財(cái)務(wù)狀況10.1收入預(yù)測(cè) 根據(jù)表10-1中對(duì)市場(chǎng)占有量的估計(jì)，未來(lái)五年用于處理工業(yè)廢水生物制劑的銷售量（噸）為如下所示。 經(jīng)我們估算，預(yù)計(jì)初期產(chǎn)品售價(jià)：6000元/噸。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的出現(xiàn)及產(chǎn)品成本的降低，產(chǎn)品價(jià)格從第三年起將有所調(diào)整，大概調(diào)整為5000元/噸。 預(yù)計(jì)2008年第一季度開(kāi)始投資，第三季度正式銷售。 未來(lái)五年的收入預(yù)測(cè)見(jiàn)表 表 未來(lái)五年生物制劑市場(chǎng)銷售量估計(jì) 單位：萬(wàn)噸部門 年份第一年 第二年 第三年第四年 第五年按全國(guó)估計(jì)銷售量生物制劑1.2 2.6523.484 4.2125.416表 未來(lái)五年收入預(yù)測(cè)表 單位：萬(wàn)元時(shí)間 項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年銷售收入72001591217420210602708010.2成本費(fèi)用預(yù)測(cè) 經(jīng)我們估算，產(chǎn)品生產(chǎn)初期，其單位成本為：1600元/噸。隨著規(guī)模效應(yīng)的產(chǎn)生，產(chǎn)品單位成本將逐年下降。 營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用按照銷售凈額的2.5%提取，其中管理費(fèi)用分配70%， 營(yíng)業(yè)費(fèi)用30%。 稅金及其附加依照增值稅計(jì)算，增值稅依照3%的稅負(fù)計(jì)算。 未來(lái)五年的成本費(fèi)用預(yù)測(cè)明細(xì)表見(jiàn)表10-6。 表10-6 未來(lái)五年成本費(fèi)用匯總表單位：萬(wàn)元第一年第二年第三年第四年第五年生產(chǎn)成本 19204243.25574.46739.28665.6營(yíng)業(yè)費(fèi)用 54119.34130.65157.95203.10管理費(fèi)用126.00278.48304.85368.55473.9財(cái)務(wù)費(fèi)用 7.6215.76 31.43 36.78 43.12小計(jì)2107.624656.786041.337302.489385.7210.3營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)測(cè)未來(lái)五年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)測(cè)見(jiàn)表10-7 表10-7 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)測(cè)表單位：萬(wàn)元第一年第二年第三年第四年第五年銷售收入720015912174202106027080成本費(fèi)用合計(jì)2107.624656.786041.337302.489385.72預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 5092.3811255.2211378.6713757.5217694.2810.4財(cái)務(wù)報(bào)表盈余公積金、法定公益金的計(jì)提比例分別為10%、5%。見(jiàn)表10-8、表10-9和表10-10表10-8 資產(chǎn)負(fù)債表單位 萬(wàn)元時(shí)間項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年時(shí)間項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年資產(chǎn)類：負(fù)債類：1貨幣資金496810979.2816876.4421747.8425339.598.短期借款108.5419.27598.331832.801848.922應(yīng)收賬款凈額14403182.43484421254169應(yīng)付賬款3841048.641414.883347.842733.123存貨6481432.081875.122884.432506.12流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)705615593.7622235.5628844.2733261.71流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1761.671467.912013.215180.644580.044固定資產(chǎn)原值204.50409126116872113權(quán)益類：減：累計(jì)折舊20.4540.90126.10168.70211.3010實(shí)收資本（股本）5005005005005005.固定資產(chǎn)凈值184.05368.11134.91518.31907.711盈余公積1018.482251.042275.732435.603132.666無(wú)形資產(chǎn)凈額114102.691.279.868.412未分配利潤(rùn)4073.9011845.5118672.7222326.1327025.117、長(zhǎng)期投資權(quán)益類合計(jì)5592.3814596.5521448.4525261.7330657.7資產(chǎn)總額7354.0516064.4623461.6630442.3735237.81負(fù)債權(quán)益合計(jì)7354.0516064.4623461.6630442.3735237.81表10-9 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表表單位：萬(wàn)元時(shí)間項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年產(chǎn)品銷售凈額720015912174202106027080減：產(chǎn)品銷售成本 19204243.25574.46739.28665.6減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用 54119.34130.65157.95203.10減：管理費(fèi)用126.00278.48304.85368.55473.9減：財(cái)務(wù)費(fèi)用 7.6215.76 31.43 36.78 43.12稅前利潤(rùn)5092.3811255.2211378.6713757.5217694.28減：所得稅0001579.52031稅后凈利5092.3811255.2211378.6712178.0215663.28上期未分配利潤(rùn)05092.3811845.5118672.7222326.13可供分配利潤(rùn)5092.3816347.623224.1830850.7437989.41提取盈余公積、公益金1018.482251.042275.732435.603132.66分配股利02251.052275736089.017831.64未分配利潤(rùn)4073.9011845.5118672.7222326.1327025.11注：1.根據(jù)湖南省稅務(wù)部門的規(guī)定，高科技企業(yè)享受所得稅三免兩減半的優(yōu)惠。2.盈余公積和公益金按照稅后利潤(rùn)的20%提取，分配股利第一年不提，第二、三年按照稅后凈利的20%提取，第四年以后則按照稅后凈利的50%提取。表10-10 現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元項(xiàng) 目第一年第二年第三年第四年第五年一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量: 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金576012729.6139361684821664 現(xiàn)金流入小計(jì)576012729.6139361684821664 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 15363394.564459.525391.366932.48 支付給職工的現(xiàn)金11.6511.6526.464.9123.9 支付的所得稅0001579.52031 支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金6.5357.8107.175345.98576.32 現(xiàn)金流出小計(jì)1554.183464.014593.0957381.749663.7 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~4205.829265.599342.949466.2612000.3二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 對(duì)外投資現(xiàn)金支出 購(gòu)建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金204.5204.5852.08426.04426.04投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-204.5-204.5-852.08-426.04-426.04三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金500 借款所收到的現(xiàn)金108.5419.27598.331832.801848.92 現(xiàn)金流入小計(jì)608.5419.27598.331832.801848.92 償還借款所支付的現(xiàn)金0108.5419.27598.331832.80 分配股利所支付的現(xiàn)金02251.052275736089.017831.64 償付利息所支付的現(xiàn)金6.0523.4033.39102.27103.1697 現(xiàn)金流出小計(jì)6.052382.952728.396789.619767.61 籌資流量?jī)纛~602.45-1963.68-2130.06-4956.81-7918.69 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增額431.351216.962736.932424.675540.3注：1.考慮到銷售時(shí)有折扣、賒銷現(xiàn)象發(fā)生，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金我們按銷售收入的80%計(jì)算。2.購(gòu)買商品，接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金我們按銷售成本的80%計(jì)算。3支付給職工的現(xiàn)金見(jiàn)下表：表：招聘職工人數(shù)預(yù)算表 年份工人類型第一年第二年第三年第四年第五年普通工人30030100200技術(shù)工人150255050售后服務(wù)人員3052030管理人員5051015表：職工的人數(shù)工資預(yù)算表 單位萬(wàn)元 年份工人類型第一年第二年第三年第四年第五年普通工人4.54.59.02454技術(shù)工人 3.753.751022.535售后服務(wù)人員0.90.92.48.417.4管理人員2.52.55.01017.5 合計(jì)11.6511.6526.464.9123.9注平均工資：普通工人1500元/月， 技術(shù)工人2500元每/月，售后服務(wù)人員：3000元/月 管理人員：5000元/月10.5財(cái)務(wù)狀況分析在生物制劑處理工業(yè)廢水方面，我們公司具有先入者在位優(yōu)勢(shì)，有較強(qiáng)定價(jià)能力；公司在償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力均有良好表現(xiàn)。具體分析如下10.5.1預(yù)計(jì)盈利變化趨勢(shì)表10-11 盈利變化趨勢(shì)分析表年第一年第二年第三年第四年第五年金額5092.3811255.2211378.6712178.0215663.28環(huán)比分析對(duì)上一年比率-2.211.011.071.29由分析表可以看出，如果公司戰(zhàn)略能得到較好的執(zhí)行，且市場(chǎng)狀況良好，公司盈利會(huì)增長(zhǎng)很快，預(yù)計(jì)到第六年還可保持1倍的增長(zhǎng)速度。10.5.2公司償債能力分析表10-12 償債能力分析表 年項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年資產(chǎn)負(fù)債率23.95%9.13%8.58%17.0212.99%流動(dòng)比4.0010.6311.045.577.26速動(dòng)比3.649.6510.115.016.71分析說(shuō)明：1）公司預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債率基本在9%和25%之間上下波動(dòng),負(fù)債率比較低。2）流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均大于1，也說(shuō)明公司具有良好的償債能力。3）考慮到產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期，公司可以在后三年適當(dāng)加大借款融資的份額，以加大研發(fā)投入，加快產(chǎn)品的更新?lián)Q代，充分利用財(cái)務(wù)杠桿的放大作用。10.5.3公司運(yùn)營(yíng)能力分析表10-13 運(yùn)營(yíng)能力分析表 年項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年存貨周轉(zhuǎn)率5.614.083.372.833.21應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率106.885.226.045.62流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.041.410.920.830.88總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.961.360.890.780.77分析說(shuō)明：從表中可以看出，存貨周轉(zhuǎn)率基本穩(wěn)定在每年3-6次左右，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率一般都在5次以上，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每年也在1-3次之間，公司各項(xiàng)資金的周轉(zhuǎn)速度都比較快，資產(chǎn)流動(dòng)性比較強(qiáng)。但隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，資金周轉(zhuǎn)的速度正在逐漸變緩。所以在營(yíng)運(yùn)過(guò)程中應(yīng)多關(guān)注存貨和生產(chǎn)過(guò)程的管理。10.5.4盈利能力比率分析表10-14 盈利能力分析表 年項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年凈資產(chǎn)收益率91.05%77.10%53.05%48.20%51.09%總資產(chǎn)收益率69.2%70.06%48.50%40.01%44.45%銷售凈利潤(rùn)率70.1%69.9%65.3%57.8%55.9%上面分析表表明：從上表可以看出，公司的盈利能力很強(qiáng)，這說(shuō)明公司所在的行業(yè)有較大的潛力，公司發(fā)展能力很強(qiáng)。但是從另一方面可以看到，無(wú)論是凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率還是銷售凈利潤(rùn)率，都呈下降的趨勢(shì)，正因?yàn)槿绱?，因?yàn)榇嬖跐撛诘氖袌?chǎng)進(jìn)入者，為應(yīng)對(duì)潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)，我們應(yīng)加大新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，保持技術(shù)領(lǐng)先，進(jìn)而維持高回報(bào)率。10.5.5公司發(fā)展能力分析表10-15 發(fā)展能力分析表 年項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年銷售增長(zhǎng)率121%9.4%20.9%28.6%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率118.44%46.05%29.75%15.75%利潤(rùn)增長(zhǎng)率0%121%11%7.25%28.62%分析說(shuō)明：我們公司進(jìn)入的是一個(gè)全新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，在前兩年中遇到的競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)比較弱，銷售收入和資本積累的增長(zhǎng)都比較快。但我們也看到，在第三年開(kāi)始我們各項(xiàng)指標(biāo)的增長(zhǎng)速度很緩慢。五年內(nèi)平均利潤(rùn)率只達(dá)到了40%，說(shuō)明尚存在后勁不足的問(wèn)題。這要求我們應(yīng)該在銷售方面積極開(kāi)拓市場(chǎng)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，才能得到更好的發(fā)展?？傊?，由于我們公司在頭幾年中是市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，各項(xiàng)指標(biāo)均表現(xiàn)得鼓舞人心。但隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇也暴露出各種問(wèn)題： 發(fā)展能力表現(xiàn)出后勁不足； 收益率在逐年下降； 資金周轉(zhuǎn)速度逐年變緩。針對(duì)這些問(wèn)題，我們可以采取一些相應(yīng)的措施及早防范： 加大研發(fā)投入，加快產(chǎn)品的更新?lián)Q代，開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，不斷提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。 加強(qiáng)對(duì)存貨、應(yīng)收帳款的管理，以減少其對(duì)資金的占用，提高資金的使用效率。 以市場(chǎng)為導(dǎo)向，關(guān)注消費(fèi)者和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的動(dòng)態(tài)十一 投資可行性分析 我們從常規(guī)和資金成本兩個(gè)角度來(lái)分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。11.1常規(guī)分析條件假設(shè) 在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下分析投資效果； 設(shè)備采購(gòu)順利,質(zhì)量可靠,在第一個(gè)季度內(nèi)安裝調(diào)試完畢.第二季度開(kāi)始具備正常運(yùn)營(yíng)業(yè)能力； 運(yùn)行過(guò)程中,基本在原有規(guī)模上重復(fù)生產(chǎn),暫不擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模； 廠房基礎(chǔ)配套設(shè)施齊全,租賃后即可投入運(yùn)營(yíng)。現(xiàn)金流量分析通過(guò)凈利潤(rùn)還原投資過(guò)程中的現(xiàn)金流，得到如下現(xiàn)金流量表：表10-1投資現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元建設(shè)期第一年第二年第三年第四年第五年固定資產(chǎn)投資-204.5 -204.5-852.08-426.04-426.04流動(dòng)資金-250稅后凈利潤(rùn)5092.3811255.2211378.6712178.0215663.28+折舊20.4540.90126.10168.70211.30+無(wú)形資產(chǎn)攤銷11.411.411.411.411.4+利息6.0523.4033.39102.27103.1697現(xiàn)金流量?jī)纛~-454.54925.7810478.8411123.5212034.3515989.15從表中可以看出,項(xiàng)目運(yùn)行過(guò)程中,除投資初期存在資金不足,有454.5萬(wàn)元的資金空缺，需外借部分資金啟動(dòng)外,整個(gè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程現(xiàn)金流基本滿足；出現(xiàn)現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)可能性比較小。如果原材料和產(chǎn)成品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)在可控的范圍內(nèi)，則本投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較小.