第2章 國內(nèi)外水利工程經(jīng)濟(jì)的概況

1、2021-7-11 太原理工大學(xué) 水利工程經(jīng)濟(jì)課件 吳建華吳建華 教授教授博士博士2021-7-12 第一節(jié)第一節(jié) 國內(nèi)外建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法發(fā)展綜述國內(nèi)外建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法發(fā)展綜述 一、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法對(duì)比一、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法對(duì)比 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法(現(xiàn)代方法)主要起源于西方發(fā)達(dá)國家,20世紀(jì)50年代以前是傳統(tǒng) 的成本效益分析法,到60年代發(fā)展成為動(dòng)態(tài)復(fù)利測算分析,70年代以來形成了更為系統(tǒng)、 詳細(xì)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。 我國的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法及內(nèi)容主要來源于國外的評(píng)價(jià)理論,特別是改革開放以來,由原國家 進(jìn)出口委組織翻譯工發(fā)組織手冊(cè),開始探索借鑒西方的有益經(jīng)驗(yàn)。1

2、983年國家 經(jīng)委頒發(fā)了關(guān)于建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究的試行管理制度,對(duì)我國可行性研究的編制內(nèi) 容和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)作了規(guī)定。1987年原國家計(jì)劃經(jīng)濟(jì)委員會(huì)頒布試行建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng) 價(jià)方法與參數(shù),1993年為了適應(yīng)新稅制的實(shí)施,原國家計(jì)委、建設(shè)部對(duì)其試行的 方法與參數(shù)進(jìn)行了補(bǔ)充和修改,完成并聯(lián)合頒布了現(xiàn)行建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 方法與參數(shù)(第二版),這標(biāo)志著我國投資決策工作進(jìn)一步走向科學(xué)化、規(guī)范化。無 論是從建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法與參數(shù)(第二版)與工發(fā)組織等國外經(jīng)典論著的內(nèi)容相比較, 或是從實(shí)例來看,我國的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法及內(nèi)容在原則上沒有實(shí)質(zhì)差異,與國外現(xiàn)代理論及 方法是接軌的。只是內(nèi)容項(xiàng)目的設(shè)置更符合我國國情,表格更加

3、精煉。 2021-7-13 國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法及指標(biāo)對(duì)比： 國外 國內(nèi) 凈現(xiàn)值 有 有 凈現(xiàn)值率 有 有 內(nèi)部收益 有 有 投資回 有 有 投資回收率 有 無 股本回收率 有 無 流動(dòng)化率和速動(dòng)化率 長期債務(wù)償還率 有 有 投資利潤率 有 投資利稅率 無 有 資本金利潤 有 盈虧平衡分析 有 有 敏感性分析 有 有 概率分析 有 有 2021-7-14 另外,由于對(duì)市場經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)、機(jī)構(gòu)的組織形 式、評(píng)價(jià)的目的不同,在實(shí)際工作中也有差異。 如國外的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)一般將銷售價(jià)格的確定看 得十分重要,而銷售價(jià)與市場分析又緊密相聯(lián), 故此可行性研究的重點(diǎn)放在市場分析上,并與 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)相互配合確定規(guī)模、方案、

4、銷售價(jià)。 再如國外的可行性研究和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)多由獨(dú)立 的咨詢機(jī)構(gòu)完成,它獨(dú)立于政府、企業(yè),信譽(yù)更 為重要,因此能較客觀地進(jìn)行研究。 2021-7-15 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)新方法及動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)新方法及動(dòng)態(tài) 1、重項(xiàng)目的社會(huì)評(píng)價(jià)。近年來世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際金融組織在援 助發(fā)展中國家時(shí)都愈來愈注重項(xiàng)目對(duì)環(huán)境、社會(huì)等方面的評(píng)價(jià)。對(duì)環(huán)境的評(píng) 價(jià)逐漸由定性發(fā)展到定量,利用環(huán)境質(zhì)量指數(shù)指標(biāo)全面反映項(xiàng)目對(duì)環(huán)境治理的 效果。項(xiàng)目財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)一般是研究項(xiàng)目的財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)狀況,均屬項(xiàng)目的物 質(zhì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)因素分析。項(xiàng)目社會(huì)評(píng)價(jià)則較多地應(yīng)用于公益及基礎(chǔ)性項(xiàng)目,貫徹 社會(huì)發(fā)展以人為中心的觀點(diǎn),主要研究項(xiàng)目與人的關(guān)系,并以人為中心

5、研究調(diào)整 項(xiàng)目與人的關(guān)系,以達(dá)到促進(jìn)項(xiàng)目持續(xù)、協(xié)調(diào)地發(fā)展。 2、注重引進(jìn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的一些理論并恰當(dāng)?shù)貞?yīng)用。例如,利用供給需求的價(jià)格彈性 理論來衡量項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益,將之區(qū)分為取代效益和新增效益,即無項(xiàng)目時(shí)供給 需求平衡點(diǎn)是價(jià)格為P0,全社會(huì)供給量為Q0,有項(xiàng)目后,達(dá)到新的平衡點(diǎn)(P,Q),此 時(shí)由于價(jià)格的變化,原供給量中有部分退出市場,被項(xiàng)目提供的供給量所取代,這 部分供給量營運(yùn)成本的節(jié)約為取代效益。項(xiàng)目提供的另一部分供給量為有無 項(xiàng)目時(shí)全社會(huì)的供給量之差(QQ0),其代表的價(jià)值是新增效益。即從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 的角度,項(xiàng)目本身所提供的全部供給量代表的均為新增效益即項(xiàng)目的效益,而從 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的角度,項(xiàng)目的效

6、益是新增效益與取代效益之和。 2021-7-16 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)新方法及動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)新方法及動(dòng)態(tài) 3、注重測算項(xiàng)目的收入分配效果。通過測算項(xiàng)目對(duì)不同人群收入的分配,有助于提高貧困人群的 生活水平;國際合作項(xiàng)目,可用于測算參加項(xiàng)目的不同國家各自的利益;從制定政策的角度,可研究政 府財(cái)政補(bǔ)貼的大小。通過測算項(xiàng)目收入分配中有多少流向政府和補(bǔ)貼的大小,即可測知政府對(duì)項(xiàng)目 的支撐度。確定政府補(bǔ)貼大小的計(jì)算方法為:平均新增經(jīng)濟(jì)成本=總經(jīng)濟(jì)成本的現(xiàn)值/總產(chǎn)量的現(xiàn)值, 補(bǔ)貼=平均新增經(jīng)濟(jì)成本-定價(jià)(用戶可承受并認(rèn)同的);利用外資的項(xiàng)目,通過測算項(xiàng)目收益對(duì)本國投 資者與外國投資者的貢獻(xiàn),可用于確定外資項(xiàng)目談判中稅收的

7、減免程度。 4、對(duì)社會(huì)的評(píng)價(jià)發(fā)展了很多方法,如:有無對(duì)比分析法、邏輯框架分析法、利益群體分析法、綜合 評(píng)價(jià)分析法(包括定性分析總結(jié)法和多目標(biāo)定量分析綜合評(píng)價(jià)法)等。有無對(duì)比分析法是社會(huì)評(píng)價(jià) 中通常采用的分析評(píng)價(jià)方法,用于確定擬建項(xiàng)目引起的社會(huì)變化,即各種效益與影響的性質(zhì)與程度。 無項(xiàng)目情況通過調(diào)查確定評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)線。若項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營若干年,影響時(shí)間很長,無項(xiàng)目情況的基 準(zhǔn)線可能變化,這并不是由于擬建項(xiàng)目引起的,在有無對(duì)比時(shí),應(yīng)予以剔除。 邏輯框架分析法(FRAMELOG)是一種規(guī)劃方法,于1968年首次在項(xiàng)目中使用。當(dāng)時(shí)由于大家普遍 感覺繁瑣而不愿采用。隨著時(shí)間的推移,這種方法的優(yōu)越性逐漸體現(xiàn)出來

8、,尤其在項(xiàng)目規(guī)劃階段。 眾多實(shí)踐證明,先構(gòu)建項(xiàng)目的目標(biāo)邏輯框架,然后進(jìn)行項(xiàng)目的規(guī)劃,并隨著工作的深入對(duì)邏輯框架繼 續(xù)完善是一件事半功倍的事,可使項(xiàng)目順利實(shí)施,并可作為項(xiàng)目監(jiān)督和評(píng)價(jià)的基礎(chǔ),因而得以逐步推 行,并日益成為國際金融組織推薦使用的項(xiàng)目規(guī)劃方法。該方法明確項(xiàng)目要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)及其內(nèi)外部 關(guān)系,以改善項(xiàng)目的設(shè)計(jì)方案。將項(xiàng)目要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)構(gòu)建成三個(gè)層次:宏觀目標(biāo)、直接目標(biāo)和產(chǎn)出, 并表述活動(dòng)、重要假設(shè)、考核指標(biāo)、考核方法等內(nèi)容。 2021-7-17 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)新方法及動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)新方法及動(dòng)態(tài) 宏觀目標(biāo)是項(xiàng)目實(shí)施后在最高層次上的結(jié)果,即在宏觀層次上考察 為何要建這個(gè)項(xiàng)目,一般為項(xiàng)目的國家或省級(jí)目標(biāo)。

9、直接目標(biāo)是項(xiàng) 目的直接目的,是可達(dá)到的一種效果。產(chǎn)出是項(xiàng)目的具體范圍,是 項(xiàng)目通過管理產(chǎn)生的具體結(jié)果。在項(xiàng)目規(guī)劃時(shí),首先應(yīng)明確項(xiàng)目的 直接目標(biāo),然后明確通過這樣的直接目標(biāo)可以達(dá)到的宏觀目標(biāo),并 明確要達(dá)到這樣的直接目標(biāo)需要的產(chǎn)出。三層次目標(biāo)確定后,就要 分析為獲得這樣的產(chǎn)出需進(jìn)行的活動(dòng),即項(xiàng)目應(yīng)如何進(jìn)行,整個(gè)邏 輯關(guān)系是由下到上相對(duì)應(yīng)的,即通過項(xiàng)目的活動(dòng)達(dá)到產(chǎn)出的目標(biāo), 再由產(chǎn)出達(dá)到直接目標(biāo),最后由直接目標(biāo)達(dá)到宏觀目標(biāo)。每一層次 目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)除了下一層次活動(dòng)或目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)外,還需要一些外部條 件,即重要假設(shè),包括必要條件和充分條件?？己酥笜?biāo)是界定目標(biāo) 達(dá)到的程度,包括達(dá)到的數(shù)量、質(zhì)量、時(shí)間,是每一

10、層次目標(biāo)達(dá)到 的證據(jù)?？己朔椒ㄒ话銘?yīng)包括收集考核資料需要的信息渠道,這兩 項(xiàng)內(nèi)容可用于項(xiàng)目實(shí)施過程中的監(jiān)督和評(píng)價(jià)。 5、國家有關(guān)部門正著手編制“可行性研究指南”(暫定名),此外 中國國際工程咨詢公司最近出版的投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)咨詢?cè)u(píng)估指南 為進(jìn)一步細(xì)化、規(guī)范建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)起到了很好的推動(dòng)作用。 2021-7-18 我國建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中今后應(yīng)充分重視的幾個(gè)方面我國建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中今后應(yīng)充分重視的幾個(gè)方面 1、市場預(yù)測 市場預(yù)測部分是整個(gè)可行性研究的基礎(chǔ),它為企業(yè)確定經(jīng)營方向和制訂計(jì)劃 提供客觀依據(jù),從而決定了項(xiàng)目是否成立及項(xiàng)的潛在供給能力等等。因此,在經(jīng) 濟(jì)評(píng)價(jià)中應(yīng)從實(shí)際出發(fā),及時(shí)、全面、系統(tǒng)、

11、準(zhǔn)確地收集預(yù)測所需的歷史資料, 選擇科學(xué)、有效的與預(yù)測目標(biāo)和占有資料相適應(yīng)的預(yù)測方法,跟蹤預(yù)測、滾動(dòng) 發(fā)展。同時(shí),還應(yīng)注意到我國統(tǒng)計(jì)數(shù)字的不準(zhǔn)確性,這既有生產(chǎn)單位的虛報(bào)問題, 也有行業(yè)歸口而引起的漏計(jì)、重復(fù)統(tǒng)計(jì)問題。海關(guān)的進(jìn)出口量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中則 存在因走私等因素而漏計(jì)的部分。 2、國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的作用與地位及基礎(chǔ)設(shè)施類、社會(huì)公益性項(xiàng)目評(píng)價(jià)。 國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的核心部分。因?yàn)?投資作為經(jīng)濟(jì)增長中的 第一推動(dòng)力,受到資源和需求兩個(gè)方面的約束,國家必須考慮投資在國民收入中 的適當(dāng)比例及在有限資源條件下的投資產(chǎn)生最大的投資效果,只有每一個(gè)具體 項(xiàng)目體現(xiàn)了國家從宏觀角度考慮和規(guī)劃經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求和目

12、標(biāo),國民經(jīng)濟(jì)增長 才有可能按預(yù)定的設(shè)想和目標(biāo)發(fā)展,才能體現(xiàn)國家對(duì)投資項(xiàng)目統(tǒng)一管理的要求, 體現(xiàn)從全社會(huì)角度合理配置資源要求,使經(jīng)濟(jì)更好地增長。此外對(duì)公益性、基 礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目的評(píng)價(jià),國家還應(yīng)制定更為詳細(xì)、可定量、可比較的評(píng)價(jià)參數(shù)。 2021-7-19 我國建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中今后應(yīng)充分重我國建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中今后應(yīng)充分重 視的幾個(gè)方面視的幾個(gè)方面 3、多方案比選 國外項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告要求有專門章節(jié)對(duì)最低成本進(jìn)行充分論述,即 應(yīng)進(jìn)行多方案比選,選擇最佳方案,實(shí)現(xiàn)最低成本。而我國大多數(shù)的可研報(bào)告均 是單一方案,不計(jì)算資金的機(jī)會(huì)成本,連最基本的設(shè)備比選也很少見。國內(nèi)有相 應(yīng)的設(shè)備和原材料的,卻一味地

13、強(qiáng)調(diào)進(jìn)口;或者強(qiáng)求自己什么均有,不重視設(shè)備及 設(shè)施的利用率,不重視社會(huì)的協(xié)作;或者只是為了方便協(xié)調(diào)關(guān)系而要求新建,不考 慮利用現(xiàn)有條件等等,其結(jié)果是增加了投資、加大了成本。多方案比選原本在 方法與參數(shù)中有要求,也并非技術(shù)上做不到,關(guān)鍵是很多人認(rèn)識(shí)上仍只想達(dá) 到“可批性”而非“可行性”。因而做到真正意義上的可行性還需進(jìn)一步提 高認(rèn)識(shí)。 4、資金籌措 隨著改革的深入及社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,投資渠道的多元化成為趨勢(shì), 是否達(dá)到籌資成本最低化成為資金籌措的最重要部分,在可行性研究中應(yīng)對(duì)此 有充分重視,這也是建設(shè)方案最優(yōu)化的一個(gè)重要組成部分。隨著國家對(duì)建設(shè)項(xiàng) 目資本金制度的推行和鋪底流動(dòng)資金要求由自有

14、資金解決,資本金及自有資金 的籌措也成為資金籌措的重要部分,應(yīng)注意在企業(yè)改制過程中出現(xiàn)的復(fù)雜情況, 切實(shí)落實(shí)項(xiàng)目資本金及自有資金的來源。如:一個(gè)集團(tuán)公司,其部分子公司包裝 成立股份公司,股份上市所籌集資金的使用應(yīng)符合招股說明的要求,集團(tuán)公司只 能根據(jù)其在股份公司中所占股份,享有稅后利潤的處理權(quán),即不能根據(jù)股份公司 有很好的經(jīng)營業(yè)績,就簡單地認(rèn)為集團(tuán)公司建設(shè)項(xiàng)目的資本金及自有資金的來 源是落實(shí)的。 2021-7-110 我國建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中今后應(yīng)充分重我國建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中今后應(yīng)充分重 視的幾個(gè)方面視的幾個(gè)方面 5、風(fēng)險(xiǎn)分析 國外,風(fēng)險(xiǎn)分析在可研報(bào)告中是作為重點(diǎn)論述的 部分,考慮因素較多,有技

15、術(shù)、經(jīng)濟(jì)（包括通脹、 匯率變動(dòng)、外匯供應(yīng)、市場變化、競爭程度 等）、不同社會(huì)利益集團(tuán)、社會(huì)接受程度、環(huán) 境影響等。近年來我國也開始強(qiáng)調(diào)建設(shè)項(xiàng)目可 行性研究中的風(fēng)險(xiǎn)分析,但一般只進(jìn)行售價(jià)、成 本等因素的敏感性分析和生產(chǎn)能力BEP指標(biāo)的 測算,其他與項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素討論不夠,應(yīng) 予以充分重視,因?yàn)檫@將直接影響對(duì)項(xiàng)目的決策。 2021-7-111 第二節(jié)第二節(jié) 國內(nèi)外水利工程經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況國內(nèi)外水利工程經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況 主要內(nèi)容 第一節(jié)我國水利工程經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況我國水利工程經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況 第二節(jié)國外水利水電工程經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況國外水利水電工程經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況 2021-7-112 我國水利工程經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況我國水利工

16、程經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況 國水利工程經(jīng)濟(jì)分析按其特點(diǎn)和深度、廣度來說，大體 上可以分為三個(gè)階段： 1949年以前 19501978年 1979年以后 2021-7-113 19491949年以前我國水利工程經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況年以前我國水利工程經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況 新中國成立前，我國的水利工程為數(shù)很小，故未形成自 己的水利工程經(jīng)濟(jì)學(xué)科。但也有一些零星的、初步的研 究。如早在兩千多年以前，我國修建的世界聞名的都江 堰水利灌溉工程，就考慮了工程的所費(fèi)（稻米若干石） 和所得（灌溉農(nóng)田若干畝），進(jìn)行了很粗略的水利經(jīng)濟(jì) 計(jì)算。1934年冀朝鼎編著的中國歷史上的基本經(jīng)濟(jì)區(qū) 與水利來業(yè)的發(fā)展，從宏觀經(jīng)濟(jì)上分析和論證了水利 經(jīng)濟(jì)效益。

17、1945年在揚(yáng)子江三峽計(jì)劃初步報(bào)告中按 當(dāng)時(shí)歐美的方法計(jì)算了三峽工程發(fā)電、灌溉、防洪、航 運(yùn)、給水、游覽等效益，并進(jìn)行了投資分?jǐn)偤屯顿Y償還 的計(jì)算。 2021-7-114 19501978年我國水利工程經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況 這一階段水利工程經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，除上述政治因素影響外， 從經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法來說，主要是采取前蘇聯(lián)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)原 理和方法，采用“抵償年限法”或“計(jì)算支出法”，其 特點(diǎn)是： 對(duì)能同樣滿足國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的若干不同技術(shù) 方案的投資與年費(fèi)用進(jìn)行比較，當(dāng)計(jì)算的每兩 個(gè)方案的補(bǔ)充投資與所節(jié)約的年運(yùn)行費(fèi)用之比，小 于國家規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)抵償年限或年計(jì)算支出最小的方 案，即為諸方案中經(jīng)濟(jì)合理的方案 2021-7

18、-115 各比較方案一般不考慮資金的時(shí)間 價(jià)值，所 進(jìn)行的是靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析。 該方法在我國基本建設(shè)投資全部由 財(cái)政撥款 時(shí)期，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的決策曾起到了積極的作用 2021-7-116 1979年以后我國水利工程經(jīng)濟(jì) 發(fā)展概況 我國水利建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法的主要特點(diǎn)是： 動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主 定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主 全過程經(jīng)濟(jì)效益分析與階段性經(jīng)濟(jì)效益分析相結(jié)合， 以全過程分析為主 宏觀效益分析與微觀效益分析相結(jié)合，以宏觀效益分 析為主 價(jià)值量分析與實(shí)物量分析相結(jié)合，以價(jià)值量分析為主 預(yù)測分析與統(tǒng)計(jì)分析相結(jié)合，以預(yù)測分析為主 2021-7-117 國外水利水電工程經(jīng)濟(jì)計(jì)算方法，按其是否考慮資金的時(shí)間 因素分為動(dòng)態(tài)的經(jīng)濟(jì)分析與靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析兩大類，前者以美 國為代表，后者以前蘇聯(lián)為代表。美國等西方國家在進(jìn)行項(xiàng) 目的經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，把時(shí)間因素放在突出重要的位置上，并且 對(duì)時(shí)間因素考慮得越來越細(xì)，由單利計(jì)算發(fā)展到按復(fù)利