中級財務(wù)管理試題及答案

1、2009 年會計職稱考試中級財務(wù)管理試題及答案解析一、單項選擇題（本類題共25 小題，每小題1 分，共25 分，每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B 鉛筆填涂答題卡中題號1 至25 信息點。多選。錯選，不選均不得分）。1.下列各項企業(yè)財務(wù)管理目標中，能夠同時考慮資金的時間價值和投資風險因素的是（）。A. 產(chǎn)值最大化B.利潤最大化C. 每股收益最大化D. 企業(yè)價值最大化參考答案：D答案解析：企業(yè)價值最大化同時考慮了資金的時間價值與投資風險因素。試題點評： 本題考核財務(wù)管理目標的基本知識。教材 P7 相關(guān)內(nèi)容。 這是基本知識， 沒有難度，不應(yīng)失分。2.

2、已知某公司股票的系數(shù)為0.5 ，短期國債收益率為6%，市場組合收益率為10% ，則該公司股票的必要收益率為（）。A.6%B.8%C.10%D.16%參考答案：B答案解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：必要報酬率=6%+0.5 ×（ 10%-6% ） =8%.試題點評：本題資本資產(chǎn)定價模型。教材P34. 屬于教材基本內(nèi)容，應(yīng)該掌握。3.已經(jīng)甲乙兩個方案投資收益率的期望值分別為10% 和12% ，兩個方案都存在投資風險，在比較甲乙兩方案風險大小時應(yīng)使用的指標是（A. 標準離差率）。B.標準差C. 協(xié)方差D. 方差參考答案：A答案解析： 在兩個方案投資收益率的期望值不相同的情況下，應(yīng)該用標準離差率

3、來比較兩個方案的風險。試題點評：本題考核風險衡量。教材P24 相關(guān)內(nèi)容，只要對教材熟悉，本題就不會失分。4.企業(yè)進行多元化投資，其目的之一是（）。A. 追求風險B.消除風險C. 減少風險D. 接受風險參考答案： C答案解析： 非系統(tǒng)風險可以通過投資組合進行分散，所以企業(yè)進行了多元化投資的目的之一是減少風險。注意系統(tǒng)風險是不能被分散的，所以風險不可能被消除。試題點評：本題考核法的分類。教材27 、 30 相關(guān)內(nèi)容，只要對教材熟悉，本題就不會失分。專業(yè)資料5. 已知（ F/A ， 10% ， 9） 13.579 ，（ F/A ， 10% ， 11 ） 18.531 ， 10 年期，利率為10% 的

4、即付年金終值系數(shù)值為（）。參考答案：A答案解析： 即付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上“期數(shù)加1，系數(shù)減 1”，所以，10 年期，利率為10% 的即付年金終值系數(shù)= （ F/A ， 10% ， 11 ） -1=18.31-1=17.531。試題點評：本題考核即付年金終值系數(shù)。教材P49. 教材中表述的具體考核，熟悉教材情況下此題分數(shù)必得。6.債券的年實際利息收入與買入該債券實際價格的比率是（）。A. 票面收益率B.必要收益率C. 直接收益率D. 持有期收益率參考答案： C答案解析：本期收益率又稱直接收益率、當前收益率，指債券的年實際利息收入與買入債券的實際價格之比率。試題點評：本期收益

5、率概念。教材P64. 沒有難度，應(yīng)該得分。7. 某投資項目運營期某年的總成本費用（不含財務(wù)費用）為1100 萬元，其中：外購原材料、燃料和動力費估算額為500 萬元，工資及福利費的估算額為300 萬元，固定資產(chǎn)折舊額為200 萬元，其他費用為100 萬元。據(jù)此計算的該項目當年的經(jīng)營成本估算額為（）萬元。A.1000B.900C.800D.300參考答案：B答案解析：經(jīng)營成本 =不含財務(wù)費用的總成本費用-折舊 =1100-200=900（萬元）；或者：經(jīng)營成本 = 外購原材料+燃料和動力費+工資及福利費+ 其他費用 =500+300=100=900（萬元）。試題點評：本題考核經(jīng)營成本估算。教材P

6、75相關(guān)內(nèi)容。8. 將證券劃分為原生證券和衍生證券所依據(jù)的分類標志是（）。A. 證券發(fā)行主體B.證券權(quán)益關(guān)系C. 證券收益穩(wěn)定狀況D. 證券收益決定因素參考答案： D答案解析：按照證券收益的決定因素，可將證券分為原生證券和衍生證券。試題點評：本題考核證券分類。教材P109 頁。對教材內(nèi)容熟悉就不會失分。9.投資者對股票、短期債券和長期債券進行投資，共同的目的是（）。A. 合理利用暫時閑置資金B(yǎng).獲取長期資金專業(yè)資料C. 獲取控股權(quán)D. 獲取收益參考答案： D答案解析：企業(yè)進行股票投資的目的是獲利和控股；進行短期債券投資的目的主要是為了合理利用暫時閑置資金，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，獲得收益； 企業(yè)進行長期

7、債券投資的目的主要是為了獲得穩(wěn)定的收益。 綜上所述， 投資者對股票、 短期債券和長期債券進行投資，共同的目的是獲取收益。試題點評：本題考核證券投資目的。教材P110.10. 下列各項中，可用于計算營運資金的算式是（）。A. 資產(chǎn)總額 -負債總額B.流動資產(chǎn)總額-負債總額C. 流動資產(chǎn)總額-流動負債總額D. 速動資產(chǎn)總額-流動負債總額參考答案：C答案解析：營運資本= 流動資產(chǎn)總額-流動負債總額試題點評：本題考核的是營運資金的定義公式。教材P134. 應(yīng)該說只要對教材有所熟悉，這道題是比較簡單的。11. 信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的最低條件，通常表示為（）。A. 預期的現(xiàn)金折扣率B.預期

8、的壞賬損失率C. 現(xiàn)金折扣期限D(zhuǎn). 信用期限參考答案：B答案解析： 信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的最低條件，示，所以本題選擇B.教材 P142 。通常以預期的壞賬損失率表試題點評：本題考查的是信用標準的表示指標。12. 下列各項中，不直接影響保險儲備量計算的是（）。A. 平均每天正常耗用量B.預計最長訂貨提前期C. 預計每天最小耗用量D. 正常訂貨提前期參考答案：C答案解析： 保險儲備量=1/2 （預計每天的最大耗用量* 預計最長的訂貨提前期-平均每天的正常耗用量 * 訂貨提前期） ，可以看出，選項題的答案是C.ABD都影響保險儲備，選項C 不影響保險儲備，所以本試題點評：本題考查保險

9、儲備的計算公式，如果對于該公式有足夠的了解，得分并不困難。13. 某企業(yè)需要借入資金60 萬元，由于貸款銀行要求將貸款金額的故企業(yè)需要向銀行申請的貸款數(shù)額為（）萬元。20% 作為補償性余額，A.75B.72C.60D.50參考答案：A答案解析：因為借款金額= 申請貸款的數(shù)額*（ 1- 補償性余額比率） ，所以，本題中需要專業(yè)資料向銀行申請的貸款數(shù)額=60/ （ 1-20% ） =75 萬元，選項A 是正確答案。試題點評：本題考查的是短期籌資中的補償性余額這個知識點14. 下列各項中，與喪失現(xiàn)金折扣的機會成本呈反向變化的是（）。A. 現(xiàn)金折扣率B.折扣期C. 信用標準D. 信用期參考答案：D答案

10、解析： 喪失現(xiàn)金折扣的機會成本 =現(xiàn)金折扣率 /（ 1- 現(xiàn)金折扣率） *360/ （信用期 -折扣期），可以看出，現(xiàn)金折扣率、 折扣期和喪失的機會成本呈正向變動， 信用標準和喪失的機會成本無關(guān)，信用期和喪失的機會成本呈反向變動，所以本題應(yīng)該選擇D 。試題點評：本題考查的是喪失現(xiàn)金折扣機會成本的計算。15. 某公司所有者權(quán)益和長期負債比例為成本為 8%；當長期負債增加量超過1005 4 ，當長期負債增加量在 100 萬元以內(nèi)時， 資金萬元時，資金成本為 10% ，假定資本結(jié)構(gòu)保持不變，則籌資總額分界點為（）萬元。A.200B.225C.385D.400參考答案： B答案解析： 負債占總資產(chǎn)的比

11、重=4/ （ 5+4 ）=4/9 ，籌資總額分界點=100/ （ 4/9 ）=225（萬元），所以本題應(yīng)該選擇B。試題點評：本題考查的時候籌資總額分界點的計算，有一定的難度。16. 根據(jù)無稅條件下的MM理論，下列表述中正確的是（）。A. 企業(yè)存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)B.負債越小，企業(yè)價值越大C. 負債越大，企業(yè)價值越大D. 企業(yè)價值與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)無關(guān)參考答案： D答案解析：在一系列假設(shè)之下，MM 理論有兩個重要的命題，其中之一是：利用財務(wù)杠桿的公司，其股權(quán)資金成本率隨籌資額的增加而提高。因為便宜的債務(wù)給公司帶來的財務(wù)杠桿利益會被股權(quán)資金成本率的上升而抵銷，所以，公司的價值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。教材P228

12、試題點評：本題有一定的難度，這部分知識和修正的 MM 資本結(jié)構(gòu)容易混淆，不容易選擇出正確答案。 不過， 可以根據(jù)排除法進行選擇， 既然只有一個選項是正確的， 那么如果選擇 B 或C ，那么A 也必然正確，所以本題的正確答案是D。17. 企業(yè)為維持一定經(jīng)營能力所必須負擔的最低成本是（）。A. 變動成本B.混合成本C. 約束性固定成本D. 酌量性固定成本參考答案： C答案解析：約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營能力”成本，是企業(yè)為維持一定的業(yè)務(wù)量必須負擔的最低成本。專業(yè)資料18. “為充分保護投資者的利益，企業(yè)必須在有可供分配留存收益的情況下才進行收益分配”所體現(xiàn)的分配原則是（ ）。A. 資本保全原則B

13、.利益兼顧原則C. 依法理財原則D. 投資與收益對等原則參考答案： A答案解析：根據(jù)教材239 頁資本保全原則的規(guī)定，企業(yè)必須在有可供分配留存的情況下進行收益分配，只有這樣才能充分保護投資者的利益。試題點評：本題是對收益分配的原則進行考核19. 某公司近年來經(jīng)營業(yè)務(wù)不斷拓展，目前處于成長階段，預計現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營能力能夠滿足未來 10 年穩(wěn)定增長的需要，公司希望其股利與公司盈余緊密配合?；谝陨蠗l件，最為適宜該公司的股利政策是（ ）。A. 剩余股利政策B.固定股利政策C. 固定股利支付率政策D. 低正常股利加額外股利政策參考答案： C答案解析：固定股利支付率政策的優(yōu)點之一是股利與公司盈余緊密地配

14、合，體現(xiàn)了多盈多分，少盈少分，無盈不分的股利分配原則。試題點評：本題考查的是固定股利支付率政策的優(yōu)點，參見教材247 頁。20. 與傳統(tǒng)定期預算方法相比，屬于滾動預算方法缺點的是（）。A. 預算工作量大中華會計網(wǎng)校B.透明度低C. 及時性差D. 連續(xù)性弱參考答案：A答案解析：與傳統(tǒng)的定期預算方法相比，按滾動預算方法編制的預算具有透明度高、及時性強、連續(xù)性好，以及完整性和穩(wěn)定性突出的優(yōu)點；其主要缺點是預算工作量大。試題點評： 本題考查的是滾動預算的優(yōu)缺點，是對教材知識的考察，參見 270 頁，難度不大。21. 根據(jù)全面預算體系的分類，下列預算中，屬于財務(wù)預算的是（）。A. 銷售預算B.現(xiàn)金預算C

15、. 直接材料預算D. 直接人工預算參考答案： B答案解析：參悟預算包括現(xiàn)金預算、財務(wù)費用預算、預計利潤表和預計資產(chǎn)負債表等內(nèi)容。試題點評：本題考查的是財務(wù)預算的范圍，是對教材知識的考察，參見260 頁，難度不大。22. 在兩差異法下，固定制造費用的差異可以分解為（）。A. 價格差異和產(chǎn)量差異B.耗費差異和效率差異專業(yè)資料C. 能量差異和效率差異D. 耗費差異和能量差異參考答案： D答案解析： 在固定制造費用的兩差異法分析下， 把固定制造費用差異分為耗費差異和能量差異兩個部分。試題點評：本題考核固定制造費用的差異分析。教材P330. 這是對教材內(nèi)容的直接考核，沒有難度，不應(yīng)失分。23. 根據(jù)使用

16、壽命周期成本原理，下列各項中，屬于運行維護成本的是（）。A. 保養(yǎng)成本B.開發(fā)成本C. 生產(chǎn)成本D. 設(shè)計成本參考答案： A答案解析：運行維護成本是指售后的與使用該產(chǎn)品有關(guān)的消耗成本及維修成本、保養(yǎng)成本。試題點評：本題考核的是運行維護成本的含義，見教材 336 頁。主要對教材有所熟悉，得分應(yīng)該不成問題，參24. 下列指標中，其數(shù)值大小與償債能力大小同方向變動的是（）。A. 產(chǎn)權(quán)比率B.資產(chǎn)負債率C. 已獲利息倍數(shù)D. 帶息負債比率參考答案：C答案解析： 已獲利息倍數(shù)= 息稅前利潤總額/ 利息支出， 該指標越大， 說明企業(yè)償債能力越強。試題點評：本題具有一定的綜合性，難度較大?！咎崾尽勘绢}涉及的

17、考點和夢想成真 -應(yīng)試指南第 295 頁單選第 9 題的考點一致，另外，語音和基礎(chǔ)班、習題班練習中心中均有所涉及。25. 某企業(yè) 2007 年和 2008 年的營業(yè)凈利潤分別為7% 和 8% ，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為2 和 1.5，兩年的資產(chǎn)負債率相同，與2007 年相比， 2008 年的凈資產(chǎn)收益率變動趨勢為（）。A. 上升B.下降C. 不變D. 無法確定參考答案： B答案解析：凈資產(chǎn)收益率= 營業(yè)凈利潤*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 * 權(quán)益乘數(shù)，因為資產(chǎn)負債率不變，所以權(quán)益乘數(shù)不變。2007 年的凈資產(chǎn)收益率=7%*2* 權(quán)益乘數(shù) =14%* 權(quán)益乘數(shù)；2008 年的凈資產(chǎn)收益率=8%*1.5* 權(quán)益乘數(shù) =1

18、2%* 權(quán)益乘數(shù)。所以 2008 年的凈資產(chǎn)收益率是下降了。試題點評：本題是對杜邦財務(wù)分析體系核心公式的考核，綜合性較強，有一定的難度。二、多項選擇題（本類題共個以上符合題意的正確答案。10 小題，每小題請將選定的答案，2 分，共 20 分。每小題備選答案中，有兩個或兩按答題卡要求，用 2B 鉛筆填涂答題卡中題號26至 35 信息點。多選，少選、錯選、不選均不得分）26. 在不存在任何關(guān)聯(lián)方交易的前提下， 下列各項中， 無法直接由企業(yè)資金營運活動形成的財務(wù)關(guān)系有（ ）。專業(yè)資料A. 企業(yè)與投資者之間的關(guān)系B.企業(yè)與受資者之間的關(guān)系C. 企業(yè)與政府之間的關(guān)系D. 企業(yè)與職工之間的關(guān)系參考答案：A

19、BC答案解析：選項A 是企業(yè)投資活動發(fā)生的，選項B 是企業(yè)籌資活動所產(chǎn)生的，選項C 屬于分配活動，均符合題意。本題應(yīng)該選擇ABC。試題點評：本題考核的是企業(yè)的財務(wù)關(guān)系，比較靈活，有一定的難度。27. 下列各項中，屬于企業(yè)特有風險的有（）。A. 經(jīng)營風險B.利率風險C. 財務(wù)風險D. 匯率風險參考答案： AC答案解析： 對于特定的企業(yè)而言，企業(yè)特有風險可進一步分為經(jīng)營風險和財務(wù)風險，所以本題的答案應(yīng)該選擇AC 。試題點評：本題考察的是風險的分類，只要對教材的內(nèi)容有所熟悉，得分應(yīng)該不困難。教材P3028. 企業(yè)發(fā)行票面利率為i 的債券時，市場利率為k，下列說法中正確的有（）。A. 若 ik ，債券

20、溢價發(fā)行B.若i k ，債券折價發(fā)行C. 若D. 若i k，債券溢價發(fā)行i k，債券折價發(fā)行參考答案：CD答案解析：當債券的票面利率小于市場利率的時候，債券折價發(fā)行；反之，則溢價發(fā)行。試題點評：本題考查的是債券票面利率和市場利率之間的關(guān)系，對于債券價值的影響，難度較大。29. 投資者在計算基金投資收益率時，應(yīng)考慮的因素有（）。A. 年初持有基金份數(shù)B.年末持有基金份數(shù)C. 年初基金單位凈值D. 年末基金單位凈值參考答案：ABCD答案解析：基金收益率=（年末持有份數(shù)* 基金單位凈值年末數(shù)-年初持有份數(shù)*基金單位凈值年初數(shù)） / （年初持有份數(shù)*基金單位凈值年初數(shù)），由這個公式可知，本題的答案應(yīng)該

21、是ABCD.試題點評：本題是對基金投資收益率公式的考核，只要記住該公式，正確答案也就出來，教材P123.30. 企業(yè)如果延長信用期限，可能導致的結(jié)果有（）。A. 擴大當期銷售B.延長平均收賬期C. 增加壞賬損失D. 增加收賬費用參考答案： ABCD專業(yè)資料答案解析：通常，延長信用期限，可以在一定程度上擴大銷售量，從而增加毛利。但是不適當?shù)匮娱L信用期限，會給企業(yè)帶來不良后果：一是使平均收賬期延長，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加， 引起機會成本增加；而是引起壞賬損失和收賬費用的增加。所以本題的答案是ABCD。試題點評：本題考查的是信用期限的決策。31.在計算下列各項資金的籌資成本時，需要考慮籌資費

22、用的有（）。A. 普通股B.債券C. 長期借款D. 留存收益參考答案：ABC答案解析：留存收益的資本成本是不需要考慮籌資費用的。試題點評：本題考查的是各種籌資方式的計算，其中，留存收益籌資不用考慮籌資費用。本題較為綜合，有一定的難度。32. 企業(yè)在確定股利支付率水平時，應(yīng)當考慮的因素有（）。A. 投資機會B.籌資成本C. 資本結(jié)構(gòu)D. 股東偏好參考答案：ABCD答案解析：確定股利支付率水平的高低，取決于企業(yè)對下列因素的權(quán)衡：（ 1）企業(yè)所處的成長周期；（ 2）企業(yè)的投資機會； （ 3）企業(yè)的籌資能力及籌資成本； （ 4）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)； （ 5）股利的信號傳遞功能； （ 6）借款協(xié)議及法律限制

23、； （ 7）股東偏好； （ 8）通貨膨脹等因素。33. 下列各項中，屬于上市公司股票回購動機的有（）。A. 替代現(xiàn)金股利B.提高每股收益C. 規(guī)避經(jīng)營風險D. 穩(wěn)定公司股價參考答案：ABD答案解析：經(jīng)營風險是企業(yè)在經(jīng)營活動中面臨的風險，和股票回購無關(guān)。試題點評：本題考察的是股票回購的動機，屬于教材上的內(nèi)容，參見教材256 頁。34. 在編制現(xiàn)金預算時，計算某期現(xiàn)金余缺必須考慮的因素有（）。A. 期初現(xiàn)金余額B.期末現(xiàn)金余額C. 當期現(xiàn)金支出D. 當期現(xiàn)金收入?yún)⒖即鸢福篈CD答案解析：某期現(xiàn)金余缺= 該期可運用現(xiàn)金合計-該期現(xiàn)金支出，而當期可運用現(xiàn)金合計=期初現(xiàn)金余額 +當期現(xiàn)金收入，所以本題的

24、答案是ACD 。試題點評：本題是對現(xiàn)金余缺公式的考察，難度并不是很大。35. 下列各項關(guān)于作業(yè)成本法的表述中，正確的有（）。A. 它是一種財務(wù)預算的方法B.它以作業(yè)為基礎(chǔ)計算成本專業(yè)資料C. 它是一種成本控制的方法D. 它是一種準確無誤的成本計算方法參考答案： BC答案解析：作業(yè)成本法是一種成本控制的方法，所以選項A 不正確，選項C 正確；作業(yè)成本法是以作業(yè)為計算基礎(chǔ)，選項B 正確；從費用分配的準確性來講，由于作業(yè)成本法采用多樣化的分配標準，使成本的歸屬性得以提高，因此成本信息相對更為客觀、真實和準確， 但是并非準確無誤，所以選項D 不正確。試題點評：本題考核的是作業(yè)成本法，具有很高的綜合性，

25、難度較大。四、計算分析題（本類題共4 小題，每小題5 分，共 20 分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標明，標明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）1.2009 年 3 月 9 日， A 公司發(fā)行在外普通股10000 萬股，股票市價為15 元 / 股。當日，該公司新發(fā)行了10000萬份認股權(quán)證， 規(guī)定每份認股權(quán)證可按10 元認購 1 股普通股股票，且認股權(quán)證的售價與理論價值一致。同日，甲投資者用15000元購買了該公司

26、股票，乙投資者用15000元購買了該公司的認股權(quán)證。假定不考慮投資者的交易費用。要求：（ 1）計算發(fā)行時每份認股權(quán)證的理論價值。（ 2）假定該認股權(quán)證行權(quán)時 A 公司股票市價為 15 元 / 股，計算全部認股權(quán)證行權(quán)后該公司的權(quán)益總價值和每股價值。（ 3）當 A 公司股票市價為18 元 / 股時，計算：甲投資者股票投資的收益率；乙投資者認股權(quán)證投資的收益率。參考答案：（ 1）每份認股權(quán)證的理論價值max（ 15 10 ）× 1， 0 5（元）（ 2）全部認股權(quán)證行權(quán)后該公司的權(quán)益總價值10000 × 15 10000× 10 250000 （萬元）公司總股份 10

27、000 10000 20000 （萬股）每股價值 250000/20000 12.5 （元）（ 3）甲投資者股票投資的收益率（18 15 ） /15 × 100% 20%或：甲投資者股票投資的收益率（ 18 15 ）× 15000/15/15000× 100% 20%乙投資者每份認股權(quán)證的購買價格發(fā)行時每份認股權(quán)證的理論價值5（元）乙投資者每份認股權(quán)證的出售價格出售時每份認股權(quán)證的理論價值 max （ 18 10 ）× 1 ， 0 8（元）所以，乙投資者認股權(quán)證投資的收益率（8 5） /5 × 100% 60%或 （ 8 5）× 15

28、00/5/1500× 100% 60%試題點評：本題考核的認股權(quán)證的相關(guān)知識，是依據(jù)教材128 129 頁例題編寫的，題目并不難，考生有可能在第（2）問上出錯。2.B 公司為一上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25 ，相關(guān)資料如下：資料一： 2008 年 12 月 31 日發(fā)行在外的普通股為10000萬股（每股面值1 元），公司債券為24000 萬元（該債券發(fā)行于2006 年年初，期限5 年，每年年末付息一次，利息率為5），該年息稅前利潤為5000萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應(yīng)付息債務(wù)。資料二：B 公司打算在2009年為一個新投資項目籌資10000萬元，該項目當年建成并專業(yè)資料投產(chǎn)。預計

29、該項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤會增加 1000 萬元?，F(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇，其中：甲方案為增發(fā)利息率為 6的公司債券；乙方案為增發(fā) 2000 萬股普通股。假定各方案的籌資費用均為零，且均在 2009 年 1 月 1 日發(fā)行完畢。部分預測數(shù)據(jù)如表 1 所示：說明：上表中“* ”表示省略的數(shù)據(jù)。要求：（ 1）根據(jù)資料一計算B 公司 2009 年的財務(wù)杠桿系數(shù)。（ 2）確定表1 中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。（ 3）計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤。（ 4）用 EBIT EPS 分析法判斷應(yīng)采取哪個方案，并說明理由。參考答案：（ 1）2009 年的財務(wù)杠桿系數(shù) 2008

30、年的息稅前利潤 /（ 2008 年的息稅前利潤 2008 年的利息費用） 5000/ （ 5000 1200 ） 1.32（ 2） A 1800 ， B 0.30（ 3）設(shè)甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤為W 萬元，則：（ W 1800 ）×（ 1 25 ） /10000 （ W 1200 ）×（ 1 25 ） / （ 10000 2000 ）（ W 1800 ） /10000 （ W 1200 ） /12000 中華 會計網(wǎng)校解得： W （ 12000 × 1800 10000 × 1200 ）/ （ 12000 10000 ） 4800 （萬

31、元）（ 4）由于籌資后的息稅前利潤為 6000 萬元高于 4800 萬元， 所以，應(yīng)該采取發(fā)行債券的籌資方案，理由是這個方案的每股收益高。試題點評：本題的考核點有兩個，一是財務(wù)杠桿系數(shù)的計算，注意要用基期的數(shù)據(jù)；二是每股收益無差別點法的應(yīng)用， 注意選擇每股收益最高的方案。 本題并不難， 除非出現(xiàn)計算錯誤， 否則，不會丟分。3.C 公司為一般納稅人，購銷業(yè)務(wù)適用的增值稅稅率為17 ，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。相關(guān)預算資料如下：資料一：預計每個季度實現(xiàn)的銷售收入（含增值稅）均以賒銷方式售出，其中60 在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，其余 40 要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷售預算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表 2 所示

32、：說明：上表中“* ”表示省略的數(shù)據(jù)。資料二：預計每個季度所需要的直接材料（含增值稅）均以賒購方式采購，其中50 于本季度內(nèi)支付現(xiàn)金，其余50 需要到下個季度付訖，假定不存在應(yīng)付賬款到期現(xiàn)金支付能力不足的問題。部分與直接材料采購預算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表3 所示：說明：上表中“* ”表示省略的數(shù)據(jù)。要求：（ 1）根據(jù)資料一確定表2 中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。（ 2）根據(jù)資料二確定表3 中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。（ 3）根據(jù)資料一和資料二，計算預算年度應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的年末余額。參考答案：（ 1）A 70200 （元），B 117000 （元），C 70200 （元），

33、D 18700 （元），E 77220（元）專業(yè)資料（ 2） F 70200 （元）， G 10200 （元）， H 35100 （元）（ 3）應(yīng)收賬款年末余額 128700 × 40 51480 （元）應(yīng)付賬款年末余額 77220 × 50 38610 （元）試題點評：該題考核的預算的有關(guān)內(nèi)容，由于表中已經(jīng)給出了一些數(shù)據(jù)，所以，難度大大降低了。唯一有可能出錯的是對于“銷售當期收現(xiàn)額”和“采購當期支出額”的理解，注意：其中并不包括前期的內(nèi)容。 即：采購當期支出額當期采購額×當期付現(xiàn)的比率，期銷售額×當期收現(xiàn)的比銷售當期收現(xiàn)額當4.D公司為投資中心，下設(shè)甲

34、乙兩個利潤中心，相關(guān)財務(wù)資料如下：資料一：甲利潤中心營業(yè)收入為38000 元，變動成本總額為14000元，利潤中心負責人可控的固定成本為4000 元，利潤中心負責人不可控但應(yīng)由該中心負擔的固定成本為7000 元。資料二：乙利潤中心負債人可控利潤總額為30000 元，利潤中心可控利潤總額為22000 元。資料三：D 公司利潤為33000 元，投資額為200000 元，該公司預期的最低投資報酬率為12 。要求：（ 1）根據(jù)資料一計算甲利潤中心的下列指標：利潤中心邊際貢獻總額；利潤中心負責人可控利潤總額；利潤中心可控利潤總額。（ 2）根據(jù)資料二計算乙利潤中心負責人不可控但應(yīng)由該利潤中心負擔的固定成本

35、。（ 3）根據(jù)資料三計算 D 公司的剩余收益。參考答案：（ 1）利潤中心邊際貢獻總額38000 14000 24000（元）利潤中心負責人可控利潤總額24000 4000 20000（元）利潤中心可控利潤總額20000 7000 13000 （元）（ 2）乙利潤中心負責人不可控但應(yīng)由該利潤中心負擔的固定成本30000 22000 8000（元）（ 3） D 公司的剩余收益 33000 200000 × 12 9000 （元）試題點評： 該題考核的是利潤中心和投資中心的業(yè)績評價的相關(guān)內(nèi)容，沒有任何難度，基本上無法丟分。五、綜合題（本類題共2 小題，第1 小題 10 分，第 2 小題 1

36、5 分，共 25 分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標明，標明的計算單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）1.E 公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準折現(xiàn)率為10 ，現(xiàn)有六個方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如表4 所示：要求：（ 1）根據(jù)表4 數(shù)據(jù)，分別確定下列數(shù)據(jù)： A 方案和 B 方案的建設(shè)期； C 方案和 D 方案的運營期； E 方案和 F 方案的項目計算期。專業(yè)資料（ 2）根據(jù)表 4 數(shù)據(jù)，說明 A 方案和 D 方案的

37、資金投入方式。（ 3）計算 A 方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標。（ 4）利用簡化方法計算 E 方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標。（ 5）利潤簡化方法計算 C 方案凈現(xiàn)值指標。（ 6）利用簡化方法計算 D 方案內(nèi)部收益率指標。參考答案：（ 1） A 方案和 B 方案的建設(shè)期均為1 年 C 方案和 D 方案的運營期均為10 年 E 方案和 F 方案的項目計算期均為11 年（ 2） A 方案的資金投入方式為分次投入，D 方案的資金投入方式為一次投入（ 3） A 方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期3 150/400 3.38 （年）（ 4） E 方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標1100/275 4（年）（ 5）C 方案凈現(xiàn)值指標 275 ×（ P/A ，10 ，10 ）×（ P/F ，10 ，1） 1100 275 × 6.1446× 0.9091 1100 436.17 （萬元）（ 6） 275 ×（ P/A ， irr， 10 ） 1100即：（ P/A ， irr ，10 ） 4根據(jù)（