關(guān)于云南白藥股份有限公司股票投資分析報(bào)告修改后

1、證券投資學(xué)結(jié)課論文姓名： 張春政 學(xué)號(hào)：41612232院（部）： 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院專業(yè)班級(jí)： 國(guó)貿(mào)12102論文題目：云南白藥股份有限公司2013年股票分析指導(dǎo)教師： 王嬪嬪日期： 2014.12.18成績(jī):云南白藥股份有限公司股票投資分析報(bào)告tyj摘要：通過(guò)今年的股票走勢(shì)和發(fā)展情況，國(guó)內(nèi)外的環(huán)境、行業(yè)、股票的分析，對(duì)云南白 藥未來(lái)股票價(jià)格的走勢(shì)和發(fā)展前景進(jìn)行分析。關(guān)鍵詞：云南白藥內(nèi)外環(huán)境分析，行業(yè)分析，杜邦分解，k線分析,一、云南白藥集團(tuán)股份有限公司情況介紹: 云南白藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱云南白藥），有深厚的歷史發(fā)展背景。它前身為成 立于1971年6月的云南白藥廠。經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，公

2、司已從一個(gè)資產(chǎn)不足300萬(wàn)元 的生產(chǎn)企業(yè)成長(zhǎng)為一個(gè)總資產(chǎn)22億多，總銷售收入逾32億元，經(jīng)營(yíng)涉及化學(xué)原料藥、化 學(xué)藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品、保健食品、化妝品及飲料的研制、生產(chǎn)及銷售； 糖、茶，建筑材料，裝飾材料的批發(fā)、零售、代購(gòu)代銷；科技及經(jīng)濟(jì)技術(shù)咨詢服務(wù)，醫(yī)療 器械，日化品用等領(lǐng)域的云南省實(shí)力最強(qiáng)、品牌最優(yōu)的大型醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)。公司產(chǎn)品以云 南白藥系列和山七系列為主，共十種劑型七十余個(gè)產(chǎn)品，主要銷往國(guó)內(nèi)、港澳、東南亞等 地區(qū)，并已進(jìn)入日本、歐美等國(guó)家、地區(qū)的市場(chǎng)。內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)分析（-）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析1> 2013年起，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力雖然在加強(qiáng)，但是仍很弱，2013年

3、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的曲線是“前高后低”，從一季度的119%下降到四季度的9.8%,從這個(gè)趨勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 的動(dòng)力有逐漸衰減趨勢(shì)。2、2013年我國(guó)物價(jià)形勢(shì)依然嚴(yán)峻,但穩(wěn)健的貨幣政策、有效的價(jià)格調(diào)控政策及持續(xù)糧食 豐收等因素將確保嚴(yán)重的通貨膨脹不會(huì)發(fā)生。（二）國(guó)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析：1、在次債危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直在低谷中徘徊，失業(yè)率居高不下，使支撐龐大衍 生金融品大廈的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)，即那些房貸、車貸、學(xué)生貸款、消費(fèi)貸款等，有更多的人無(wú)力 償還。2、未來(lái)十年是中美關(guān)系的新階段。中國(guó)需要美國(guó)的市場(chǎng)這個(gè)不用多說(shuō)，更重要的是中 國(guó)需要美元這個(gè)目前唯一的世界貨幣，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)由于自身資源條件的限制，經(jīng)濟(jì)越發(fā) 展，對(duì)世

4、界資源的依賴程度就越高，就越需要一個(gè)穩(wěn)定的世界貨幣。三.云南白藥股份有限公司所在行業(yè)分析（-）快速增長(zhǎng)勢(shì)頭不變醫(yī)藥行業(yè)一肓被譽(yù)為“永不衰落的朝陽(yáng)行業(yè)”，雖然在gdp中所占份額不大，但它事關(guān) 人民健康、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)穩(wěn)定，國(guó)家安全具有十分重要的戰(zhàn)略地位。隨著人們生活水平 的不斷提高和我國(guó)人口老齡化化趨勢(shì)的日益加劇，我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)的需求將越來(lái)越大，據(jù)有關(guān)專家估計(jì)，到2020年我國(guó)可能成為僅次于美國(guó)的全球第二大醫(yī)藥市場(chǎng)。 <-）新醫(yī)改帶來(lái)擴(kuò)容機(jī)遇“醫(yī)改”是關(guān)系到國(guó)際民牛的大事，是改革的重點(diǎn)之一。新醫(yī)改將加快醫(yī)藥結(jié)構(gòu)性調(diào)整, 推動(dòng)醫(yī)改并購(gòu)、重組、聯(lián)合，醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展將呈現(xiàn)規(guī)?；?、集約化、專業(yè)化

5、。同時(shí)新醫(yī) 改有助于推動(dòng)區(qū)域龍頭企業(yè)發(fā)展，迅速發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)。新醫(yī)改還將改變藥品終端市場(chǎng)，第 三終端獲得較大發(fā)展機(jī)遇，推動(dòng)普藥市場(chǎng)井噴式增長(zhǎng)。(三)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)公司現(xiàn)有問(wèn)題是產(chǎn)能不足，目前公司只能進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，保證高利潤(rùn)產(chǎn)品生產(chǎn)。公 司通過(guò)白藥牙膏的研發(fā)銷售逐漸熟悉了國(guó)內(nèi)快銷品市場(chǎng)，快銷品的高毛利對(duì)公司而言吸引 力非常大，公司現(xiàn)有產(chǎn)品鞋爽正在云南小規(guī)模使用中，公司另有沐浴露正在進(jìn)行臨床試驗(yàn)。 公司的醫(yī)藥商業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，在某些類型的產(chǎn)品價(jià)格上由相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)力，白藥大藥房銷 售收入逐年增長(zhǎng)。四、云南白藥股份有限公司基本面分析(-)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析云南白藥對(duì)于止血愈傷、活血散瘀、消火去腫、排膿驅(qū)毒，具有良

6、好療效，因此成為主 治各種跌打損傷、紅腫瘡毒、婦科血癥、咽喉腫痛和慢性胃病的特效藥品。國(guó)務(wù)院保密委 員會(huì)將“云南白藥”處方及工藝列為國(guó)家級(jí)絕密資料。公司的4個(gè)“中央產(chǎn)品”，云南白 藥膠囊、散劑，云南白藥氣霧劑和宮血寧膠囊主要定位于3個(gè)細(xì)分市場(chǎng)：跌打損傷用藥、 手術(shù)止血和婦科用藥(消炎)。依照公司的設(shè)想，云南白藥牙膏塑造口腔科庾生的形象，而 金口健則突現(xiàn)口腔美容師形象，這兩個(gè)品牌的樹(shù)立將有助于未來(lái)一系列產(chǎn)品的推出。(-)產(chǎn)品組合決策從產(chǎn)品大類來(lái)講，公司產(chǎn)品可分為3個(gè)大類：云南白藥系列產(chǎn)品、透皮制劑、健康產(chǎn)品。 公司堅(jiān)持“穩(wěn)中央、突兩翼”的戰(zhàn)略，以“白藥”系列藥品為核心、向透皮制劑以及健康 產(chǎn)品拓

7、展。目前藥品領(lǐng)域保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，而透皮制劑和健康產(chǎn)品發(fā)展比較迅速，盈利能力 快速增加。建議價(jià)值投資者作為行業(yè)標(biāo)配，分享公司穩(wěn)健成長(zhǎng)所帶來(lái)的收益。五、云南白藥股份有限公司的投資價(jià)值分分時(shí)圖與k線圖分析h翊口丄勺 分md ttjtn 11o 04 ayji too加1滋顯 w儘陛.1.1lillli oh.u i1 .vmc1 "m. i r5?.(1/m.88血14”心金曲gtainilillillliiil. .l.inllll.iil.is 04io :uo云期nm：“2年第三車應(yīng)用合仝文 公期曰仍：202 埒站三至慮比合正 乂、閔丨"：20 1 宀-i " ii

8、；.ewnutfflir « zgiwiikg貽wunnh共農(nóng) 但無(wú)雋題三 季度逅九咸3r金 公曰加倉(cāng)i：公宮卿gs f* s 1(0003311) : no13年年慮業(yè)em合 云曲 uu仇oootj3町仝年；"糸umnh乙2珀乙 云剛臼跖s 2o13< sk三來(lái):也9明要兩企師：r出島跡皿號(hào)私酹熔化解消rfw慮 0 ict rar g rx l .十、=1 fata 2<o ttm1uuh 歹 7 仇:探83/u.k 1分【公*n10-25【公吿】10-25【公告10-25iwjm)10-25(wmj o f cr fm g «i 1 iiu.o i

9、圖中看到漲幅是-1.91%,振幅是4.43%,漲跌-2. 10,流通是6. 94億,股本6193,市盈動(dòng) 31.94。自從千里10月11日，短暫停博以來(lái)，大盤強(qiáng)勢(shì)超出預(yù)期。預(yù)想中的震蕩被強(qiáng)勁 攀升取代。但我們看到，雖然指數(shù)已經(jīng)站穩(wěn)3100點(diǎn)，但并不是個(gè)股都跟隨大盤，許多個(gè) 股呈現(xiàn)橫盤不動(dòng)，板塊輪動(dòng)，熱點(diǎn)持續(xù)吋間不長(zhǎng)，給短線客增加了不少操作難度。但對(duì)于 中線操作而言，可以耐心繼續(xù)持股。10月20日判斷，大盤中線目標(biāo)4000點(diǎn)。依然以中小板、醫(yī)藥、信息類為主要關(guān)注對(duì)象。 9月21日中午，提示600481雙良股份。雙良股份隨后調(diào)整7天，然后步步向上，從15元 漲到目前21元多，一個(gè)月漲幅40%,真正

10、的大牛股，此股也公布在10月11日博文中。這 也是繼千里9月2日中午15元，提示000570蘇常柴,一直漲到除權(quán)前22. 7元漲幅50% 后的第2只9月主升浪大牛股。六、云南白藥公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析(-)杜邦分析指標(biāo)口期2012-12-312011-12-312010-12-31凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)6462. 3246844. 617379.06凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)4. 0013. 5034. 22凈資產(chǎn)收益率(&0529.8133. 79資產(chǎn)負(fù)債比率(%)21. 7025.8926. 98凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量(%)18. 7538. 2588. 72(1) 凈資產(chǎn)收益率：高/低表明公司盈利能力強(qiáng)/弱。

11、該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：7.35%,而2010年云南白藥的資產(chǎn)收益率達(dá)到 8%,說(shuō)明公司的盈利能力強(qiáng)。(2) 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率：高/低表明公司增長(zhǎng)能力強(qiáng)/弱，前景好/差。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值:126.34%,上述數(shù)字顯示云南白藥凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 率不高，可能未來(lái)增長(zhǎng)的能力相對(duì)弱些，但相比往年，預(yù)計(jì)會(huì)有所增長(zhǎng)。(3) 資產(chǎn)負(fù)債比率：高/低表明公司負(fù)債多/少，償債壓力大/小。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：4& 83%,云南白藥負(fù)債率為21.7%,低于行業(yè) 平均值，說(shuō)明公司負(fù)債較低，償債壓力相對(duì)較小。(4) 凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量：高/低表明公司收益質(zhì)量良好/差，現(xiàn)金流動(dòng)性強(qiáng)/弱。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)

12、平均值：323.91%,數(shù)據(jù)顯示云南口藥凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量 較低，以往年相比，幅度相差不遠(yuǎn)可知云南白藥從10年至2012年，每股收益不 斷增高，凈利潤(rùn)也不斷增加，預(yù)計(jì)2013年全年的凈利潤(rùn)會(huì)穩(wěn)步提高，每股收益也 將比12年有所提咼。七、云南白藥股份有限公司的股票前景發(fā)展(-)主要思路 堅(jiān)持內(nèi)生性增長(zhǎng)與外延式擴(kuò)張并舉、銷售拉動(dòng)與科技創(chuàng)新同步的發(fā)展思路-即突破市場(chǎng)的 局限、突破產(chǎn)能的瓶頸、突破管理的盲區(qū)和突破產(chǎn)業(yè)的邊界，保持公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)平穩(wěn)較快 的增長(zhǎng)。(二)增長(zhǎng)點(diǎn) 中央型藥品受益于提價(jià)以及基本藥物目錄的基層擴(kuò)張 日化系列將繼續(xù)保持很快的增幅。 從醫(yī)藥行業(yè)來(lái)說(shuō) 國(guó)家的醫(yī)改政策在一定程度上促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展

13、。中國(guó)人口巨大，而隨著 經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，人們對(duì)自身健康的關(guān)注度和保健的需求日益增長(zhǎng)。（三）2014年投資策略格局變幻，突出重圍。醫(yī)藥整體持續(xù)增長(zhǎng)，細(xì)分行業(yè)增速和估值分化。醫(yī)藥行業(yè)整體繼 續(xù)快速增長(zhǎng)，占全球制藥業(yè)比重不斷提升。醫(yī)藥政策引發(fā)行業(yè)變局，終端剛性需求持續(xù)增 長(zhǎng)。藥品降價(jià)進(jìn)入新一輪周期，醫(yī)保支付增長(zhǎng)或?qū)p速，同時(shí)抗生素用量受到限制等政策 因素將引發(fā)行業(yè)變局，但人口老齡化、消費(fèi)升級(jí)、以及疾病譜變化等內(nèi)生性因素將繼續(xù)推 動(dòng)醫(yī)藥終端剛性需求持續(xù)增長(zhǎng)。具有國(guó)際化、研發(fā)和制造升級(jí)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將突出重圍。云 南口藥是中藥消費(fèi)品：消費(fèi)升級(jí)背景下，大品牌屮藥企業(yè)從藥品向消費(fèi)品領(lǐng)域全面延伸, 有很好的整合力和發(fā)展?jié)摿?。結(jié)論通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及股票