淺析生物資產(chǎn)對涉農(nóng)企業(yè)銀行借款成本的影響

1、    淺析生物資產(chǎn)對涉農(nóng)企業(yè)銀行借款成本的影響    王志斌摘要：生物資產(chǎn)是涉農(nóng)企業(yè)的一項重要資產(chǎn)。生物資產(chǎn)在理論上可以作為抵押品向銀行申請貸款，降低涉農(nóng)企業(yè)與銀行之間的信息不對稱程度，促使銀行下調(diào)貸款利率，增強涉農(nóng)企業(yè)的信貸融資可獲性。而不同的金融生態(tài)環(huán)境會對信貸市場的運行效率產(chǎn)生影響。好的金融生態(tài)環(huán)境可以通過促進生物資產(chǎn)抵押合同的成立而間接影響涉農(nóng)企業(yè)的信貸成本。abstract： bio-assets is an important asset of agricultural-related enterprises. bio-assets can

2、 theoretically be used as collateral to apply for loans from banks， reducing information asymmetry between agricultural-related enterprises and banks， promoting banks to cut lending rate， and enhancing the availability of credit financing for agricultural-related enterprises. but the different finan

3、cial eco-environment will have an impact on the efficiency of the credit market. a good financial eco-environment can indirectly affect the credit cost of agricultural-related enterprises by promoting the establishment of bio-assets mortgage contracts.關(guān)鍵詞：金融生態(tài)環(huán)境;生物資產(chǎn);銀行;借款成本key words： financial eco-

4、environment;bio-assets;bank;loan cost：f832.43                                      ：a                                  ：

5、1006-4311（2019）25-0096-030  引言生物資產(chǎn)是涉農(nóng)企業(yè)的一項重要資產(chǎn)，也是企業(yè)與農(nóng)業(yè)、農(nóng)村和農(nóng)民建立紐帶的基石。黨的十九大報告提出要實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，國家鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃（2018-2022年）中明確指出，產(chǎn)業(yè)興旺是鄉(xiāng)村振興的重點，并要加大金融支農(nóng)力度，創(chuàng)新金融支農(nóng)產(chǎn)品和服務(wù)。2004年以來，中央一號文件已連續(xù)16次關(guān)注“三農(nóng)”發(fā)展，都有提到推進農(nóng)村金融改革和創(chuàng)新，要積極引導各類資金投向“三農(nóng)”領(lǐng)域。據(jù)中國銀保監(jiān)會網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，我國涉農(nóng)貸款余額為33萬億元，同比增長5.6%。這足以說明，在政府政策的鼓勵下，銀行投向涉農(nóng)領(lǐng)域的資金在增加。但在我

6、國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟背景下，由于政府干預和國有企業(yè)預算軟約束等原因，信貸資源配置效率比較低（劉小玄，2003）。更由于涉農(nóng)企業(yè)信息不透明，銀行等部門為了降低貸款風險，往往會實施信貸配給（王靜等，2011），要么提高銀行貸款利率，要么索性不發(fā)放貸款。因此，涉農(nóng)企業(yè)是否真能容易獲得銀行貸款支持，應該打上一個問號。隨著我國經(jīng)濟體制尤其是金融體制的深入改革，金融生態(tài)環(huán)境在不斷優(yōu)化，這為涉農(nóng)企業(yè)獲取更多的信貸融資提供了有力的環(huán)境條件支持。因為良好的金融生態(tài)環(huán)境能夠有效防止金融生態(tài)主體機會主義行為的發(fā)生（徐諾金，2005），有助于減輕政府干預對資金配置的扭曲并約束資金使用者的道德風險（李延凱和韓廷春，2011），因

7、此有助于緩解企業(yè)融資約束（魏志華等，2014）。1  文獻回顧已有文獻針對企業(yè)銀行借款成本的研究主要有兩個特點：一是引入企業(yè)內(nèi)部微觀變量，如審計意見（魏志華等，2012）、內(nèi)部控制質(zhì)量（陳漢文和周中勝，2014）、廣告宣傳（劉海明和曹廷求，2015）、政治關(guān)聯(lián)與信息披露質(zhì)量（吳明禮和戴榮波，2015）、會計穩(wěn)健性（李豫湘等，2015）、高管學術(shù)經(jīng)歷（周楷唐等，2017）、企業(yè)環(huán)境信息披露（范璟，2018）等，以信息不對稱理論為基礎(chǔ)，考察這些企業(yè)內(nèi)部微觀變量對所獲銀行借款成本的影響;二是引入企業(yè)外部的宏觀變量，如貨幣政策（李志軍和王善平，2011）、金融生態(tài)環(huán)境（魏志華等，2012）、

8、制度環(huán)境（李豫湘等，2015），考察宏觀變量對銀行借款成本的直接影響和間接影響。目前為止，還沒有文獻從生物資產(chǎn)視角來研究金融生態(tài)環(huán)境對涉農(nóng)企業(yè)銀行借款成本的影響。2  生物資產(chǎn)抵押貸款效應分析根據(jù)stiglitz and weiss（1981）的研究，企業(yè)與銀行之間是存在信息不對稱的，這使得銀行不了解企業(yè)的真實情況，很難為自己的貸款業(yè)務(wù)作出正確的判斷，這就導致信貸市場經(jīng)常出現(xiàn)信貸錯配現(xiàn)象。這也使得在貸款合同的履行過程中銀行可能會面臨企業(yè)簽約前機會主義行為，即逆向選擇問題;此外，銀行也可能會面臨企業(yè)簽約后的機會主義行為，即道德風險問題。前者主要指潛在的債務(wù)人要比潛在的債權(quán)人更了解自己的

9、情況，當債權(quán)人提高貸款利率以對抗?jié)撛陲L險時，那些自身信用情況比較差的債務(wù)人會更樂意接受，而信用情況比較好的債務(wù)人則退出市場，如此往復，留在信貸市場上的都是信用不良的債務(wù)人。后者主要指債務(wù)人以追求私利為目標，通過諸如發(fā)放清算性股利、投資高風險項目或者放棄能獲得凈現(xiàn)值的項目等方式來損害債權(quán)人利益的情況（jensen and meckling，1976）。為降低這種信息不對稱問題，提供經(jīng)審計的財務(wù)報表、抵押品、簽訂限制性條款等通常被認為是比較有效的方法。研究發(fā)現(xiàn)銀行在信貸資源定價上具備顯著的風險識別能力，對高風險公司要求更高的利率（申香華，2014）。因此，一個企業(yè)資產(chǎn)狀況的好壞以及抵押品的多少會影

10、響其銀行借款成本的高低。生物資產(chǎn)是涉農(nóng)企業(yè)區(qū)別于其他企業(yè)的標志性資產(chǎn)，也是涉農(nóng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的對象，大部分涉農(nóng)企業(yè)都有一定規(guī)模的生物資產(chǎn)。比如涉農(nóng)上市公司福建金森林業(yè)股份有限公司（股票代碼002679）2018年末合并資產(chǎn)表中生物資產(chǎn)總額為1317917017.6元，其中消耗性生物資產(chǎn)為1308447368.48元、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)為8038139.64元、公益性生物資產(chǎn)1431509.48元，生物資產(chǎn)總額占總資產(chǎn)的比重為77.31%。依據(jù)我國生物資產(chǎn)企業(yè)會計準則，只要符合生物資產(chǎn)確認條件就應該確認為生物資產(chǎn)，并按規(guī)定披露相關(guān)信息。雖然我國擔保法（1995年）和物權(quán)法（2007年）都沒有將生物資產(chǎn)

11、直接列為可抵押資產(chǎn)范圍，但也沒有將生物資產(chǎn)列為不可抵押范圍，且擔保法（1995年）第四十二條規(guī)定，縣級以上林木主管部門為林木抵押登記部門。物權(quán)法（2007年）第一百八十一條規(guī)定，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者可以將現(xiàn)有的以及將有的生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品抵押。這說明生物資產(chǎn)在我國是可以進行抵押貸款，且已經(jīng)形成了包括“銀行+保險+企業(yè)”、“銀行+第三方擔保+企業(yè)”、“銀行+企業(yè)+農(nóng)戶”和浮動抵押四種生物資產(chǎn)抵押融資模式（杜靜粉和呂德宏，2013）。即涉農(nóng)企業(yè)的生物資產(chǎn)可以作為抵押品成為緩解企業(yè)與銀行之間信息不對稱的一個信號傳遞工具，降低銀行的信貸風險，進而降低銀行借款成本，增強信貸可獲性，因此生物資產(chǎn)對于

12、涉農(nóng)企業(yè)來講具有抵押貸款效應。3  金融生態(tài)環(huán)境對生物資產(chǎn)抵押貸款效應的影響生物資產(chǎn)在法律上和理論上是可以作為抵押品來緩解企業(yè)與銀行之間的信息不對稱問題，降低銀行信貸風險，進而降低銀行借款成本，但實際操作中借款人的生物資產(chǎn)抵押融資意愿并不高（羅鵬，2015）。雖然政府部門也出臺了不少支持生物資產(chǎn)抵押融資的政策，但生物資產(chǎn)抵押融資還處在探索發(fā)展初期，還不具備普適性（杜靜粉和呂德宏，2013）。瀏覽統(tǒng)計236家涉農(nóng)上市公司2018年度年報后發(fā)現(xiàn)，目前只有平潭發(fā)展、福建金森、牧原股份、天山生物、威龍股份、康欣新材和永安林業(yè)等7家涉農(nóng)上市公司公布了生物資產(chǎn)抵押貸款信息，只占85家公布生物資產(chǎn)

13、數(shù)據(jù)的涉農(nóng)上市公司的8.24%。生物資產(chǎn)抵押貸款效應不明顯的原因可能在于：生物資產(chǎn)具有自然增值性，如母豬產(chǎn)仔豬、果樹長大結(jié)果、林木長大成材等，而生物資產(chǎn)自然增值信息的披露一直是會計理論和實務(wù)界的一個難題（王樂錦和綦好東，2008）;生物資產(chǎn)自然風險高，如農(nóng)作物和水產(chǎn)品的生長繁育易受自然災害天氣的影響，牲畜的生長會受到疫病的影響等，這使得生物資產(chǎn)抵押的不確定性比較大;生物資產(chǎn)的生長具有自然規(guī)律性，比如果樹苗一般要生長幾年才能掛果，而且還分大小年，這勢必會增加生物資產(chǎn)的不確定性;生物資產(chǎn)的盤點與價值評估比較困難，如生長在水里的魚蝦，只能采取抽樣盤點的方式進行估計，很難得出一個精確的數(shù)據(jù)。因此生物資

14、產(chǎn)抵押貸款還需要進一步創(chuàng)新融資模式。金融生態(tài)是一個仿生概念，其強調(diào)用生態(tài)學的方法來考察金融發(fā)展與金融環(huán)境問題。依據(jù)最近一期報告中國地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境評價（2013-2014），金融生態(tài)環(huán)境的評價指標有四個，一是地方政府債務(wù)和政府治理對金融穩(wěn)定的影響，二是地區(qū)經(jīng)濟基礎(chǔ)，三是地區(qū)金融發(fā)展、四是制度與誠信文化，每個指標下面又分多個細分指標。結(jié)果顯示，我國不同地區(qū)城市的金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展水平存在顯著差異，比如深圳的綜合得分為0.746分，是247個城市中最高的，而宜賓的綜合得分只有0.367分，是247個城市中最低的。從地區(qū)來看，長三角的綜合得分最高，其次是珠三角，再次是環(huán)渤海地區(qū)。同為經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，金融

15、生態(tài)環(huán)境發(fā)展水平也存在差異。據(jù)2018年中國工商銀行年報顯示，其長三角、珠三角和環(huán)渤海地區(qū)的不良貸款率分別為0.86%、1.47%和2.16%。可以看出不同金融生態(tài)環(huán)境下銀行信貸市場風險的確是存在差異。從現(xiàn)有金融生態(tài)環(huán)境理論來看，好的金融生態(tài)環(huán)境的主要表現(xiàn)是，政府對經(jīng)濟的干預力度比較小，經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)比較堅實，金融發(fā)展水平比較高，各項制度更加完善，各類市場主體誠信經(jīng)營、遵守契約規(guī)則，資產(chǎn)評估機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介服務(wù)結(jié)構(gòu)的服務(wù)水平更高，且專業(yè)化業(yè)務(wù)能力更強，這更有利于銀行創(chuàng)新金融產(chǎn)品，開發(fā)更加適合本地生物資產(chǎn)特征的抵押貸款產(chǎn)品，使得涉農(nóng)企業(yè)可以獲得利率更低的銀行貸款，而在差的金融生

16、態(tài)環(huán)境下，正好相反。因此好的金融生態(tài)環(huán)境有助于放大涉農(nóng)企業(yè)生物資產(chǎn)的抵押貸款效應，讓涉農(nóng)企業(yè)更加容易獲得生物資產(chǎn)抵押貸款，貸款成本也更低。4  結(jié)論與啟示從理論上來看，生物資產(chǎn)作為一項有形資產(chǎn)，具有自身價值，可以作為抵押品降低涉農(nóng)企業(yè)與銀行之間的信息不對稱程度，進而有助于降低涉農(nóng)企業(yè)的銀行借款成本，增強信貸可獲性，發(fā)揮生物資產(chǎn)的抵押貸款效應。而在好的金融生態(tài)環(huán)境下，生物資產(chǎn)抵押貸款效應會得到進一步放大，讓更多涉農(nóng)企業(yè)獲得生物資產(chǎn)抵押貸款，且成本更低。根據(jù)上述研究結(jié)論，要使生物資產(chǎn)的抵押貸款效應得到進一步充分發(fā)揮，進而緩解涉農(nóng)企業(yè)融資難問題，需要政府、銀行和涉農(nóng)企業(yè)三方共同努力。一是政

17、府應采取一切措施努力改善本地的金融生態(tài)環(huán)境水平，尤其要提高制度與誠信文化水平。具體而言，在金融法治環(huán)境方面，應努力增強司法的公正性、提高司法效率和法院執(zhí)行力;在政府誠信方面應減少政府對信貸投放的干預、摒棄地方保護主義、提高政府透明度和政策一致性水平;在社會誠信文化方面應加強地方征信體系建設(shè)，增強公民的誠信意識，推進誠信社會建設(shè)。二是銀行應根據(jù)本地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境水平，在風險可控的情況下，依據(jù)市場需求，不斷創(chuàng)新與生物資產(chǎn)有關(guān)的金融產(chǎn)品，比如活體動物的抵押、林權(quán)的抵押等，充分發(fā)揮普惠金融作用，為涉農(nóng)企業(yè)提供資金支持。三是涉農(nóng)企業(yè)應嚴格按照會計準則對生物資產(chǎn)進行會計核算，做好期末盤點、評估和審計工作，

18、為銀行和投資者提供真實可靠的會計信息。參考文獻：1杜靜粉，呂德宏.農(nóng)戶生物資產(chǎn)抵押融資運行模式、存在問題及對策j.華南農(nóng)業(yè)大學學報（社會科學版），2013（2）.2劉海明，曹廷求.廣告宣傳、信息不對稱與債務(wù)融資成本j.審計與經(jīng)濟研究，2015（6）.3李豫湘，宋云華，饒茜.制度環(huán)境、會計穩(wěn)健性與債務(wù)融資成本j.財會通訊，2015（12）.4李志軍，王善平.貨幣政策、信息披露質(zhì)量與公司債務(wù)融資j.會計研究，2011（10）.5申香華.銀行風險識別、政府財政補貼與企業(yè)債務(wù)融資成本基于滬深兩市2007-2012年公司數(shù)據(jù)的實證檢驗j.財貿(mào)經(jīng)濟，2014（9）.6邵傳林.法治環(huán)境、所有制差異與債務(wù)融資

19、成本來自中國工業(yè)企業(yè)的微觀證據(jù)j.浙江社會科學，2015（9）.7魏志華，王貞潔，吳育輝，李常青.金融生態(tài)環(huán)境、審計意見與債務(wù)融資成本j.審計研究，2012（3）.8魏志華，曾愛民，李博.金融生態(tài)環(huán)境與企業(yè)融資約束基于中國上市公司的實證研究j.會計研究，2014（5）.9王國光，馮光華.中國地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境評價（2013-2014）m.北京：社會科學文獻出版社，2015.10王樂錦，綦好東.生物資產(chǎn)增值信息披露的邏輯：會計信息質(zhì)量視角j.會計研究，2008（3）.11周楷唐，麻志明，吳聯(lián)生.高管學術(shù)經(jīng)歷與公司債務(wù)融資成本j.經(jīng)濟研究，2017（7）.12jensen， m. c. ， meck