破解中小企業(yè)融資難——案例分析

1、破解中小企業(yè)融資難案例分析一.文章概述中小金業(yè)銀行貸款難的問題-直是社會普遍關(guān)心的經(jīng)濟問題之一，而成功的融 資案例則揭示著融資雙方共同努力以及良好溝通的結(jié)果，他們?nèi)绾卧诰唧w的經(jīng)濟活 動中進行冇效融資申請和保證高效率的審批和風(fēng)險評佔，我分別選了民間資木融資, 政府協(xié)助融資，風(fēng)險資本的融資三條途徑相對應(yīng)的三個案例進行分析，旨在探索我 國中小企業(yè)融資途徑是否完善的問題。案例一來民間的融資一 案例簡介：余欣是成都華陽一家服裝公司的老板，2005年10刀，他由于生意上的需要， 兼并了一家本地的小服裝廠，本來值得高興的事情，卻沒讓余欣高興起來：兩個工 廠和隔太遠，而口人員的驟增，給生產(chǎn)、銷售、人事等各個環(huán)

2、節(jié)就帶來了很多麻煩。 就拿財務(wù)一項來說，每個月到發(fā)工資的時候都得兩邊跑好兒趟，仔細核算賬務(wù)。秘書小劉無意中跟余欣提起的一套企業(yè)管理erp軟件讓他很心動，而辦公室老 王天天來找他，說想增加一套性能高點的服務(wù)器和存儲設(shè)備。于是余欣就打電話問 了問，一套軟件加服務(wù)器，要40多萬元！而且工程師也說了，可能還要根據(jù)公司的 情況對軟件進行二次開發(fā)。總算下來，沒冇50萬元可能下不來。這下余欣犯難了： 上次公司需耍一套造價60刀元的模具，6己都沒舍得買。但erp和服務(wù)器這些的確 也是必須的，于是余欣試圖向銀行貸款100萬元解決模具和軟件的問題。但是，余欣腿都快跑細了，也沒冇結(jié)果。在華陽，服裝企業(yè)多達上千家，像

3、余 欣這樣不到200人規(guī)模的生產(chǎn)企業(yè)并不引人注日，而在銀行看來，這樣的企業(yè)還沒 有進入銀行信貸部的視野。余欣很郁悶：兒個月的短期借款兒乎是沒有什么風(fēng)險的，銀行為什么偏偏不做 我的生意？在余欣看來，現(xiàn)在的民營企業(yè)，受匝視的只冇為數(shù)不多的大型企業(yè)。“大企業(yè)的 貸款都是銀行上門送來的，而小企業(yè)呢？求也求不來?！彼f。萬般無奈之下，余欣只好求助于當(dāng)?shù)氐囊患摇按罄习濉?，由于對方是自己多年?朋友，加上他對余欣的業(yè)務(wù)狀況也述比較了解，對方才答應(yīng)幫忙。然而，這筆貸款也絕不是免費的午餐，余欣必須支付每月1.3分的利息。20天 后，余欣順利購買了業(yè)內(nèi)先進的模具，而且把hp的服務(wù)器也搬回了辦公室，造價 15萬的e

4、rp管理軟件也開始上線運作，根本上解決了難題。二.案例分析：（1）關(guān)于民間資本的背景分析：成都的民營企業(yè)數(shù)以萬計，像余欣這樣缺少資金的企業(yè)還有很多。在過去20 多年，小企業(yè)貸款難，到今天來看情況兒乎沒冇根本的好轉(zhuǎn)，成都的民營企業(yè)經(jīng)歷了 一個非常規(guī)的發(fā)展歷程。在這個過程中，產(chǎn)生了一個靠向外借貸營生的階層。成都地 面上放貸的群體都冇一定的資木，一般是前期從商賺了一筆錢，而冃前又沒冇經(jīng)營企 業(yè)的人，這些人手頭有些余錢。在此背景下，成都的民間放貸人群也已經(jīng)形成一個群體。有圈內(nèi)人士認為，成 都的這一行情持續(xù)了五六年z久。相比成都民間市場上的刀息，銀行1年期貸款利率 的確不算高。但這樣利率下的貸款，屮小企

5、業(yè)想要獲得卻很不容易。成都的企業(yè)人多 是家族金業(yè)，家族金業(yè)的產(chǎn)權(quán)也未必都很清晰，加上自己的企業(yè)在銀行兒乎沒有信用 記錄，想要貸幾百萬元，銀行方而幾乎是不會答應(yīng)的。此案例的融資成本在中小企業(yè)的融資的案例中屬于偏高的，其借款融資的利息 為1.3,對于該案例中的這樣的小型企業(yè)，其需要的資金其實并不多，而門其融資的 時間也不長，在這樣的情況卜s采取從民間借貸的形式來獲取資金，從本質(zhì)上來講是 不劃算的，但是銀行的借款要求高，并且該公司需要資金的的吋間是比較急的，所以 說，在經(jīng)過銀行的一系列風(fēng)險信用評估z后，該公司就很冇可能喪失融資的的冇效性, 所以，從時間效率來講，從民間資木的途徑來融資有很好的解決了這

6、一方血的問題。 對于該金業(yè)，我們權(quán)衡利弊，對于在成都這樣的地方，民間資本十分充裕，銀行的融 資途徑還不便捷的情況f,該企業(yè)選擇從民間借貸的方式來獲取資本是明智的，有效 的解決了其急需資木的問題，但是必須的付岀比較高的資金代價，所以，在經(jīng)過上訴 分析z后，我總結(jié)了當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)銀行針對民間借貸所產(chǎn)生的問題所做出的相應(yīng)排施。（3）銀行做出的相應(yīng)解決措施工商銀行據(jù)統(tǒng)計，截至2010年末，成都當(dāng)?shù)厣绦嗅槍χ行∑髽I(yè)的貸款額度達到110多 億元,比上年增加16 %。其中,小企業(yè)貸款余額142. 04億元,比上年增加56. 69 億元，增幅71.7%。工商銀行和關(guān)人士向木報記者表示，按照銀行的規(guī)劃，未來3 年內(nèi)

7、，針對中小型金業(yè)貸款的額度將占全部貸款的50%以上。按照此戰(zhàn)略，商業(yè)銀行制定出了針對屮小企業(yè)融資業(yè)務(wù)的“3125”計劃一一用 3年時間，將工商行中小企業(yè)融資客戶數(shù)量從5萬多戶發(fā)展到10萬戶，貸款余額從 1萬億元增加到2萬億元，屮小企業(yè)貸款余額占全行各項貸款的比重達到50%以上。眾商行一直強調(diào)依靠“三個重點”來發(fā)展中小型企業(yè)的金融業(yè)務(wù)。w：在中小 型企業(yè)比較集中的經(jīng)濟開發(fā)區(qū)或科技園、商務(wù)區(qū)重點發(fā)展廠房、商鋪、辦公樓抵押 貸款；抓住人型企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈重點發(fā)展以企業(yè)現(xiàn)金流、物流為依托的商品、貿(mào) 易等債項中小金業(yè)融資；在產(chǎn)業(yè)集群與大空商品集散貿(mào)易地重點發(fā)展以商品信用為 基礎(chǔ)的中小企業(yè)觸資、理財服務(wù)。

8、（4）案例評價此案例是典型的民間融資的案例，從此案例中我們不難發(fā)現(xiàn)，在我國相當(dāng)一部 分地區(qū)，民間融資是i分活躍的，但是，其同樣的也存在著不少問題，針對于其存在問 題，民間資本可以通過自身的調(diào)節(jié)來解決或者通過同商業(yè)銀行合作來解決，但是，在此, 我們對以做出這樣的結(jié)論，我國廣大民間閑置資本應(yīng)該被充分利用起來來解決中小企業(yè) 融資難的問題，案例二：來自政府和風(fēng)投的融資案例簡介：2003年的“ |一”假日，綠色奇點公司的總經(jīng)理袁克文沒冇像很多人一樣舉家出 游，他正在忙著準備一些重要材料，向國家科技部屮請屮小高科技創(chuàng)新基金。在一些hot money（游資）或舶來的風(fēng)險投資者私下稱為“毛毛雨”的這類政府專項

9、基金，卻往往成為綠 色奇點公司這樣的中小高科技企業(yè)的“及時春雨”。北京綠色奇點科技發(fā)展有限公司從2001年成立發(fā)展至今,在每一個不同的發(fā)展階段, 都及時得到各種金融和資木手段的支持。町以說集資本市場創(chuàng)新手段z大成。從綠色奇點企 業(yè)發(fā)展的遠景，可以看到一場關(guān)乎牛態(tài)與人類命運的綠色革命正在展開。而從綠色奇點的資 本獲得途徑，可以看到，這是一個資本的漸變過程。第一階段：來自電子公司的研發(fā)成果作為一種科技成果，“旱露植寶”林業(yè)保水劑在2001年誕生。這筆前期研發(fā)經(jīng)費來白 于一家電子公司。2000年，袁克文說服了電子公司的負責(zé)人，得到60萬元啟動研發(fā)，一年 后，這種兼具保水生根、抗旱節(jié)水、改良土壤、營養(yǎng)

10、緩釋和無公害降解等多功能的林業(yè)保水 劑產(chǎn)品研發(fā)成功了。笫二階段：風(fēng)險投資的專業(yè)孵化器在“旱露植寶”科技成果研發(fā)成功后，為了更迅速推動綠色奇點的科技產(chǎn)品在植樹造林 的廣人領(lǐng)域的應(yīng)用。袁克文在在2001年找到了 bvcc所屬生物領(lǐng)域的專業(yè)孵化器一一海銀科 牛:物專業(yè)孵化器、藍色奇點公司以及星通公司等多家股東，共注資100多萬元（占60%的股 份）。專業(yè)孵化器能夠為該專業(yè)技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)提供共用技術(shù)平臺和其他專業(yè)支持，海銀科 生物專業(yè)孵化器尤其在進入市場，使產(chǎn)品盡快占領(lǐng)市場方面使綠色奇點得到了快速成長?！?002年的銷售額是200多萬元,”袁克文介紹說。第三階段：企業(yè)集團資金，以及國家創(chuàng)新基金隨著市場

11、工作的推進，和許多在經(jīng)濟不發(fā)達的潛在市場屮推廣新科技產(chǎn)品的企業(yè)一樣, 綠色奇點公司的“旱霜植寶”在西北貧困邊遠等地區(qū)推廣應(yīng)用中，確實遇到資金問題。盡 管隨著我國生態(tài)環(huán)境的不斷惡化，已經(jīng)引起國家的高度重視，并已陸續(xù)推出了一系列相應(yīng)的 對于推廣應(yīng)用“旱露植寶”利好的政策。但需要保水劑產(chǎn)品的西北地區(qū)資金短缺問題在短期 內(nèi)還不可能徹底解決，潛在市場的開發(fā)仍需要大量資金。但是，“旱露植寶”林業(yè)保水劑的市場前景又極為被看好。bvcc曾經(jīng)為其做過一個財 務(wù)預(yù)測：該公司產(chǎn)品在2003年如按市場預(yù)測銷售300噸計，預(yù)計可實現(xiàn)銷售收入900萬元, 利潤在200.3萬元左右，投資收益率在32%左右，每股收益率可達0

12、.50元。到2005年如果 達到計劃產(chǎn)銷量1500噸的規(guī)模，則可實現(xiàn)銷售收入4350萬元，預(yù)計利潤在1676萬元左右, 投資收益率在21%左右，每股收益可達0.56元。從投資回報率預(yù)測結(jié)果來看，該項日回報 率比較高。正是這種預(yù)測，促使來自國內(nèi)大型投資集團一一光彩事業(yè)集團冇意在2003年內(nèi)以1000 萬元人民幣的投資介入該項目。但是，直到木刊記者發(fā)稿前后該企業(yè)投資遲遲未能到位。但 同時，袁克文總經(jīng)理就忙于為綠色奇點申請國家創(chuàng)新項目基金的支持了。有業(yè)內(nèi)人丄認為： 如果投資規(guī)模過人，對于資金接受方來說町能在談判地位上會處于相對不利的地位。盡管此 原因未經(jīng)證實，但顯而易見的是：目前對于袁克文來說，無論

13、資金人小，如何盡快得到可利 用的資金并順利而迅速地進行產(chǎn)品市場的廣泛開拓，是當(dāng)前最重要的事情。而一旦市場現(xiàn)金 流到達一定最級，初步展現(xiàn)出企業(yè)和項id的高成長性，無疑會更加有利于得到進一步和人規(guī) 模的中小企業(yè)融資或投資機會。袁克文此次選擇的科技創(chuàng)新基金，屬于政府基金、國家撥款或投資，在中小型高科技企 業(yè)的資木來源屮處于極為重要的地位。二.案例分析：（1）關(guān)于第一二階段的風(fēng)險投資效果分析 第一階段值得注意的是，尤具在1999年以后的一兩年間，投入新項目或初創(chuàng)企業(yè)的資本額 嚴重下降，而投入其中的風(fēng)險投資更是鳳毛麟角。盡管仍有一些私營資本投入市場，但新辦 的高科技公司還是很少。最嚴重的問題是新產(chǎn)品和新

14、項忖在研發(fā)中最為缺乏啟動的原始資 本。風(fēng)險投資公司只對57年的應(yīng)期投資感興趣，而不愿意進行原始資本的長期投資。有 些專業(yè)人士甚至將這個國家科技機構(gòu)扶持和投資機構(gòu)投入z間的斷裂帶稱為“死亡z谷”。 換言之，不能夠跨越這個斷裂帶的產(chǎn)品、項目或金業(yè)一般“未曾出師身先死”。而得到投資 的高科技企業(yè)家如愿的原因，并不完全是在產(chǎn)品說切、加工過程和市場定位上具有足夠的說 服力，更多歸于一些投資方無確定性投資的偶然性。因此，從這個意義上講，綠色奇點的 60萬元r&d投資的獲得是極其幸運的。有些同類投資，如果數(shù)額較大，或者項目的發(fā)展頗貝影響力，也被歸為“天使投資” 一 類。第二階段企業(yè)孵化器在中國一般以

15、創(chuàng)業(yè)中心(innovation center)形式出現(xiàn)。我國于1987 年創(chuàng)立第一家孵化器，而冃前具有一定規(guī)模的各類孵化器已達400余家。孵化器捉供的服務(wù)可以說是無微不至的，兒乎涵蓋了一個企業(yè)從開創(chuàng)初期到經(jīng)營的全部 需要。創(chuàng)業(yè)中心-般都擁有自己的孵化硬件:從兒百平方米到兒萬平方米不等的場地或廠房, 以供企業(yè)辦公、科研及生產(chǎn)用房。在軟件服務(wù)方面則可幫助企業(yè)完成辦理注冊、財務(wù)代理、 項目評估、年度審計、政策咨詢、投資咨詢、成果鑒定、職稱評定、檔案管理、國內(nèi)外人才 培訓(xùn)、火炬計劃項目申報、新技術(shù)企業(yè)申報等一系列麻煩的手續(xù)。早從上個世紀50年代末期開始，就有人借用“孵化器”的概念，生動形彖地描述這種

16、系統(tǒng)：一個用于扶持小型、初創(chuàng)、具有高科技的高成長性特點企業(yè)的綜合系統(tǒng)。換旬話說, 借助這個系統(tǒng)可以使新金業(yè)順利度過創(chuàng)業(yè)初期的各種風(fēng)險與困難，實現(xiàn)與其他對手的冇力競 爭。這個系統(tǒng)提供的服務(wù)包括從資金的支持，硬件、軟件的各項服務(wù)，到企業(yè)最終成功地從 孵化器“畢業(yè)”。據(jù)了解，-企業(yè)成功地從孵化器“畢業(yè)”后，一般進入與其増長規(guī)模相應(yīng)的f個資金資 木階段:獲取人型集團投資(股權(quán)出售或收購)，或者以一定的規(guī)模繼續(xù)獲得國家資金的支持。 第三階段資料顯示，由科技部出資建立科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金、科技發(fā)展、科技成果 產(chǎn)業(yè)化等基金以貼息貸款、無償援助、資本金投入等形式支持科技企業(yè)的國家科技企業(yè)技術(shù) 創(chuàng)新基金。

17、由科技部和財政部共同紐織實施了科技型屮小金業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金，于1999年6 月正式啟動。山于同期在全國各地也紛紛組建了各類創(chuàng)新基金規(guī)模約為4億元，科技發(fā)展基 金8億元，科技成果產(chǎn)業(yè)化基金10億元，共計20余億元。首期國家科技企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新皋金 的10億元迄今已經(jīng)基木安排完畢，主要用于扶持中小型科技企業(yè)。這10億元基金共支持了 1200多個項目，平均每個項目支持強度為75萬元。其支持對象是擁有自主知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù) 含量高、市場前景好的高技術(shù)產(chǎn)品，科技成果轉(zhuǎn)化、產(chǎn)學(xué)研聯(lián)合項目等。在1999年度創(chuàng)新 基金支持的1089個項目屮，21%為國家科技攻關(guān)計劃和863計劃成果的產(chǎn)業(yè)化，26%為產(chǎn)學(xué) 研聯(lián)合開發(fā)技術(shù)

18、，近1 / 3的項h承擔(dān)企業(yè)為成立不足18個刀的初創(chuàng)型金業(yè)。同時，創(chuàng)新基 金已與工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等4家國有商業(yè)銀行簽署了合作協(xié)議，對 列入創(chuàng)新基金的貸款貼息項目給予優(yōu)先支持。從原始資本到創(chuàng)業(yè)投資(vc)的孵化器服務(wù)，再到國家科技企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金，以及耒來 的集團(產(chǎn)業(yè))投資或公開市場屮小企業(yè)融資，在綠色奇點已經(jīng)經(jīng)歷和即將經(jīng)歷的幾個階段的 融投資過程?。划?dāng)“適合的資本方式”遇到了 “可信賴的科技產(chǎn)品”，它們無疑將碰撞出新 經(jīng)濟群體望穿秋水的產(chǎn)業(yè)化燦爛星云！案例三：低代價收購虧損企業(yè)向銀行抵押貸款案例簡介：杜徳文做了幾年的外貿(mào)服裝，積累了一定的業(yè)務(wù)渠道，便打算自己辦一家鞋廠，

19、他仔 細算了算，辦個年產(chǎn)50萬雙皮鞋的小等規(guī)模的廠需要100萬元設(shè)備和周轉(zhuǎn)資金，外加-處不小于200平米的廠房。杜徳文通過朋友在近郊 某鎮(zhèn)物色了一家負債累累、瀕臨倒閉的板箱廠，以“零轉(zhuǎn)讓”的形式接手了這家工廠，也就 是該鎮(zhèn)以資債相抵的辦法，將工廠所有的動產(chǎn)不動產(chǎn)以及工廠的債務(wù)全部一齊轉(zhuǎn)讓給了杜德 文。廠房的問題是解決了，但是100萬元的投資從哪里來呢？正在杜德文著急萬分的吋候, 他的一位朋友一語點醒：板箱廠的廠房就是現(xiàn)成的抵押物。就這樣，杜徳文不花一分錢，就 解決了資金和廠房的問題，當(dāng)然，他因此也背上了較重的債務(wù)，這就要靠他通過今后的創(chuàng)業(yè) 慢慢地償還了。其實冇不少人就是通過這種以小搏大的方式發(fā)

20、家的。當(dāng)然，這種求資的方法, 風(fēng)險比較人，獲得創(chuàng)業(yè)資金的代價是一大筆債務(wù)，但是創(chuàng)業(yè)木來就是風(fēng)險和機遇并存的，如 果你有足夠的膽識，那么這種中小企業(yè)融資的辦法將能幫助你在更短的時間里更快的走向成 功。二.案例分析：(1) 融資效率我覺得這正融資方式是很有效率，在企業(yè)成長初期，急需要資金的時候，通過這種方式 來融資是可以得到乂快有好的效果，但是其屮存在的風(fēng)險也是很大的，基于這類融資途徑 有以下分析：1. 關(guān)于借款人還款能力的分析借款人在商業(yè)銀行的貸款為企業(yè)借款，按季述息到期述本，如僅計算借款人單個個 人收入不能滿足還款條件，但加上擔(dān)保品，則刀可支配收入能承受刀供款支出。因此由借 款人企業(yè)出具有效的

21、股東會決議，同意以該司經(jīng)營收入和盈利優(yōu)先償還我行貸款本息及相 關(guān)費用，以確保借款人的還款能力。由此分析，借款人仍有i定的還款能力。2. 關(guān)于抵押物的情況根據(jù)巾報行上報的悄況，抵押物是借款人是借款人的購置的低價值的設(shè)備土地，其 實抵押物的價值是高估的。根據(jù)補充的資料表明：當(dāng)?shù)厥姓]有執(zhí)行對閑置兩年的土 地進行收回處理的政策，至今當(dāng)?shù)剡€沒有過收回處理閑置土地的案例，原因是當(dāng)?shù)仄毡榱?xí) 慣地在地上種上樹苗后即視為非閑置地。不足以為木筆貸款提供足額抵押擔(dān)保。3. 該司經(jīng)營特點在同業(yè)中形成一定的差界將為英帶來一定的競爭優(yōu)勢。該司主營外貿(mào)。借款人企業(yè)延續(xù)以往的外貿(mào)交易主業(yè)，一方面以外貿(mào)服裝紡織經(jīng)營為基礎(chǔ)確 ?，F(xiàn)有經(jīng)營規(guī)模和效益，另一方而開拓皮鞋行業(yè)，這將使借款人企業(yè)形成一定的競爭優(yōu)勢。 可以預(yù)期該司對服裝的生產(chǎn)銷售將會帶來同業(yè)競爭的優(yōu)勢，從而促進企業(yè)經(jīng)營規(guī)模和效益的 進一步增長。3、借款人金業(yè)的實