第六章資本結(jié)構(gòu)決策

1、第六章資本結(jié)構(gòu)決策一、判斷題1、一般而言，一個投資項目，只有當(dāng)其投資報酬率低于其資本成本率時，在經(jīng)濟(jì)上才是合理的；否則該項目將無利可圖，甚至?xí)l(fā)生虧損。2、某種資本的用資費(fèi)用高，其成本率就高；反之，用資費(fèi)用低，其成本率就低。3、根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，企業(yè)債務(wù)的利息不容許從稅前利潤中扣除。4、根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，公司以稅后利潤向股東分派股利，故股權(quán)資本成本沒有抵稅利益。5、一般而言，從投資者的角度，股票投資的風(fēng)險高于債券，因此，股票投資的必要報酬率可以在，債券利率的基礎(chǔ)上再加上股票投資高于債券投資的風(fēng)險報酬率。6、F 公司準(zhǔn)備發(fā)行一批優(yōu)先股，每股發(fā)行價格0.8 元，則其資本成本率約為14.

2、04%。6 元，發(fā)行費(fèi)用0.3 元，預(yù)計年股利為每股7、當(dāng)資本結(jié)構(gòu)不變時，個別資本成本率越低，則綜合資本成本率越高；反之，個別資本成本率越高，則綜合資本成本率越低。8、在一定的產(chǎn)銷范圍內(nèi)，固定成本總額相對保持不變。如果產(chǎn)銷規(guī)模超出了一定限度，固定成本總額也會發(fā)生一定的變動。9、資本成本比較法一般適用于資本規(guī)模較大，資本結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜的非股份制企業(yè)。10、公司價值比較法充分考慮了公司的財務(wù)風(fēng)險和資本成本等因素的影響，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的決策以公司價值最大化為標(biāo)準(zhǔn)，通常用于資本規(guī)模較大的上市公司。11、每股收益分析法的決策目標(biāo)是股東財富最大化或股票價值最大化，而不是公司價值最大化。二、選擇題1、如果企業(yè)一

3、定期間內(nèi)的固定生產(chǎn)成本和固定財務(wù)費(fèi)用均不為零，則由上述因素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)應(yīng)屬于（）。A.經(jīng)營杠桿效應(yīng)B.財務(wù)杠桿效應(yīng)C.聯(lián)合杠桿效應(yīng)D.風(fēng)險杠桿效應(yīng)2、下列各項中， 運(yùn)用普通股每股收益無差別點(diǎn)確定最佳資本結(jié)構(gòu)時，需計算的指標(biāo)是 （）。A.息稅前利潤B.營業(yè)利潤C(jī).凈利潤D.利潤總額3、下列資金結(jié)構(gòu)調(diào)整的方法中屬于減量調(diào)整的是（A.債轉(zhuǎn)股）。B.發(fā)行新債C.提前歸還借款D.增發(fā)新股償還債務(wù)4、假如某企業(yè)的股權(quán)資本與債務(wù)資本的比例為60:40，據(jù)此可斷定該企業(yè)（）。A.只存在經(jīng)營風(fēng)險B.經(jīng)營風(fēng)險大于財務(wù)風(fēng)險C.經(jīng)營風(fēng)險小于財務(wù)風(fēng)險D.同時存在經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險精選文檔5、B 公司擬發(fā)行優(yōu)

4、先股40 萬股，發(fā)行總價200 萬元，預(yù)計年股利率5%，發(fā)行費(fèi)用10 萬元。B 公司該優(yōu)先股的資本成本率為（）。A. 4.31%6、在個別資本成本的計算中不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是（）。A.長期借款成本B.債券成本C.留用利潤成本D.普通股成本7、一般來說，在企業(yè)的各種資金來源中，資本成本最高的是（）。A. 優(yōu)先股B. 普通股C. 債卷D. 長期借款8、債券成本一般要低于普通股成本，這主要是因?yàn)椋ǎ?。A. 債券的發(fā)行量小B. 債券的利息固定C. 債券風(fēng)險較小，其利息具有抵稅效應(yīng)D. 債券的籌資費(fèi)用少9、某股票當(dāng)前的市場價格為 20 元 / ，每股股利 1 元，預(yù)期股利增長率為 4%，則其資本

5、成本率為（ ）。A. 4%B. 5%C. 9.2%D. 9%10、如果企業(yè)的股東或經(jīng)理人員不愿承擔(dān)風(fēng)險，則股東或管理人員可能盡量采用的增資方式是（）。A.發(fā)行債券B.融資租賃C.發(fā)行股票D.向銀行借款11、無差別點(diǎn)是指不同資本結(jié)構(gòu)的每股收益相等時的（）。A.銷售收入B.變動成本C.固定成本D.息稅前利潤12、利用無差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，當(dāng)預(yù)計銷售額高于無差別點(diǎn)時，采用（）籌資更有利。 .A.留用利潤B.股權(quán)C.債務(wù)D.內(nèi)部2精選文檔13、經(jīng)營杠桿產(chǎn)生的原因是企業(yè)存在（）。A.固定營業(yè)成本B.銷售費(fèi)用C.財務(wù)費(fèi)用D.管理費(fèi)用14、與經(jīng)營杠桿系數(shù)同方向變化的是（）。A.產(chǎn)品價格B.單位變動

6、成本C.銷售量D.企業(yè)的利息費(fèi)用15、下列說法中正確的是（）。A.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)就是企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)B.企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)不包括短期負(fù)債C.狹義的資本結(jié)構(gòu)中不包括短期負(fù)債D.資本結(jié)構(gòu)又被稱為杠桿資本結(jié)構(gòu)16、 D 公司預(yù)從銀行取得一筆長期借款500 萬元，手續(xù)費(fèi)率0.2%，年利率 6%，期限兩年，每年結(jié)息一次，到期一次還本，公司所得稅稅率為25%，這筆借款的資本成本率為（）。A.3.5%B.3.75%C.4.25%D.4.51%17、 E 公司全部長期資本為 5000萬元，債務(wù)資本比率為0.3，債務(wù)年利率為 7%，公司所得稅稅率為 25%，在，息稅前利潤為600 萬元時，稅后利潤為 300 萬元，則

7、，其債務(wù)杠桿系數(shù)為（ ）。三、多選題1、以下各項中反映聯(lián)合杠桿作用的有（）。A.說明普通股每股收益的變動幅度B.預(yù)測普通股每股收益C.衡量企業(yè)的總體風(fēng)險D.說明企業(yè)財務(wù)狀況E 反映企業(yè)的獲利能力2、如果不考慮優(yōu)先股，籌資決策中聯(lián)合杠桿系數(shù)的性質(zhì)包括（）。A.聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險越大B.聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越大C.聯(lián)合杠桿系數(shù)能夠起到財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用D.聯(lián)合杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤的比率E 聯(lián)合杠桿系數(shù)能夠估計出銷售額變動對每股收益的影響3、資本結(jié)構(gòu)分析所指的資本包括（）。A.長期債務(wù)3精選文檔B.優(yōu)先股C.普通股D.短期借款E 應(yīng)付賬款4、資本結(jié)構(gòu)

8、決策的每股收益分析法體現(xiàn)的目標(biāo)包括（）。A.股東權(quán)益最大化B.股票價值最大C.公司價值最大化D.利潤最大化E 資金最大化5、下列關(guān)于財務(wù)杠桿的論述中正確的有（）。A.在資本總額及負(fù)債比率不變的情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股收益增長越快B.財務(wù)杠桿效益指利用債務(wù)籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益C.與財務(wù)風(fēng)險無關(guān)D.財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越大E財務(wù)風(fēng)險是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險6、下列關(guān)于聯(lián)合杠桿的描述中正確的有（）。A.用來估計銷售量變動對息稅前利潤的影響B(tài).用來估計營業(yè)收入變動對每股收益造成的影響C.揭示經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系D.揭示企業(yè)面臨的風(fēng)險對企業(yè)投資的影響E.為達(dá)到某一既定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿可以有很多不同的組合四、計算題甲股份有限公司目前息稅前利潤為5400 萬元，擁有長期資本，12000 萬元，其中長期債務(wù)3000 萬元，年利息率10%，普通股9000 萬股，每股面值1 元。若當(dāng)前有較好的投資項目，需要追加投資2000 萬元，有兩種籌資方式可供選擇，（ 1）增發(fā)普通股2000 萬股，每股面值 1 元。（2）增加長期借款2000 萬元，年利息率為8%。甲公司的所得稅稅率為25%，股權(quán)資