橫向價值鏈分析的新方法VIP

1、第五章第五章 橫向價值鏈分析橫向價值鏈分析 第一節(jié)第一節(jié) 橫向價值鏈分析的核心內容和方法橫向價值鏈分析的核心內容和方法 一、差別化戰(zhàn)略一、差別化戰(zhàn)略 -橫向價值鏈分析的核心內橫向價值鏈分析的核心內容容 企業(yè)競爭優(yōu)勢的取得主要基于兩個戰(zhàn)略，即企業(yè)競爭優(yōu)勢的取得主要基于兩個戰(zhàn)略，即低成本戰(zhàn)略和差別化戰(zhàn)略，低成本戰(zhàn)略和差別化戰(zhàn)略， 橫向價值鏈分析橫向價值鏈分析側重于企業(yè)產(chǎn)品之間的差別化分析。側重于企業(yè)產(chǎn)品之間的差別化分析。 企業(yè)產(chǎn)品之間的差異無外乎可以分為兩類：其一企業(yè)產(chǎn)品之間的差異無外乎可以分為兩類：其一為產(chǎn)品內部差別，這主要是指產(chǎn)品本身所具有為產(chǎn)品內部差別，這主要是指產(chǎn)品本身所具有的本質的差別，

2、這種差別是由企業(yè)的產(chǎn)品設計、的本質的差別，這種差別是由企業(yè)的產(chǎn)品設計、加工制造工藝等環(huán)節(jié)造成的；其二是外部差別，加工制造工藝等環(huán)節(jié)造成的；其二是外部差別，主要是指對某一產(chǎn)品所附加的各種條件所形成主要是指對某一產(chǎn)品所附加的各種條件所形成的差別，如價格、服務等等，這種差別可以繼的差別，如價格、服務等等，這種差別可以繼續(xù)細分和擴展，如產(chǎn)品數(shù)量上的差別，這種差續(xù)細分和擴展，如產(chǎn)品數(shù)量上的差別，這種差別可能會影響價格等因素。企業(yè)進行橫向價值別可能會影響價格等因素。企業(yè)進行橫向價值鏈分析的一個重要內容就是通過對自身和競爭鏈分析的一個重要內容就是通過對自身和競爭對手的分析，創(chuàng)造或識別產(chǎn)品的差異性，并最對手的

3、分析，創(chuàng)造或識別產(chǎn)品的差異性，并最大限度的利用這種差異性為實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標大限度的利用這種差異性為實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標服務服務。 二、投資分析二、投資分析 - 取得競爭優(yōu)取得競爭優(yōu)勢的重要方法勢的重要方法 企業(yè)的投資決策是一個十分復雜的過程。企業(yè)的投資決策是一個十分復雜的過程。定性分析和定量分析到底應該以什么樣定性分析和定量分析到底應該以什么樣的形式結合起來的形式結合起來?競爭優(yōu)勢分析、價值鏈競爭優(yōu)勢分析、價值鏈分析和成本動因分析的關系應該如何處分析和成本動因分析的關系應該如何處理理?為解決這些問題，有必要建立起一整為解決這些問題，有必要建立起一整套投資決策分析程序。套投資決策分析程序。 分析顧客

4、需求分析顧客需求分析競爭對手的產(chǎn)品分析競爭對手的產(chǎn)品確定產(chǎn)品性能和目標價格確定產(chǎn)品性能和目標價格確定競爭對手的確定競爭對手的價值鏈分析價值鏈分析輔助活動輔助活動供應、生產(chǎn)、儲運、營銷、服務供應、生產(chǎn)、儲運、營銷、服務細化為各種作業(yè)細化為各種作業(yè)確定相關的成本動因確定相關的成本動因在生產(chǎn)出使顧客滿意的產(chǎn)在生產(chǎn)出使顧客滿意的產(chǎn)品同時能否達到品同時能否達到 企業(yè)的企業(yè)的目標利潤目標利潤降低成本或提高性能（消除浪降低成本或提高性能（消除浪費、全面質量管理等）費、全面質量管理等）重新設計價值鏈重新設計價值鏈放棄放棄投資投資市場競爭市場競爭分分 析析 價值鏈分析價值鏈分析成本動因成本動因 分分 析析 第二

5、節(jié)第二節(jié) 橫向價值鏈分析的新方橫向價值鏈分析的新方法法博弈論博弈論一、博弈論的基本內容一、博弈論的基本內容博弈論又稱為對策論，是研究決策主體行為發(fā)生直接博弈論又稱為對策論，是研究決策主體行為發(fā)生直接相互作用時的決策以及這種決策的均衡問題，也就相互作用時的決策以及這種決策的均衡問題，也就是說，一個主體是說，一個主體,無論這一主體是個人、企業(yè)還是無論這一主體是個人、企業(yè)還是國家，它的行為總是對其他主體產(chǎn)生影響，同時該國家，它的行為總是對其他主體產(chǎn)生影響，同時該主體的行為也受其他主體行為的影響，博弈論就是主體的行為也受其他主體行為的影響，博弈論就是要研究在這種影響與被影響的環(huán)境下某一主體的有要研究在

6、這種影響與被影響的環(huán)境下某一主體的有關決策問題。博弈論作為研究理性個體的相互沖突關決策問題。博弈論作為研究理性個體的相互沖突和合作的學科，可以劃分為合作博弈和非合作博弈和合作的學科，可以劃分為合作博弈和非合作博弈兩個部分兩個部分 （一）合作博弈（一）合作博弈合作博弈是指主體之間的行為發(fā)生相互作用時，當事合作博弈是指主體之間的行為發(fā)生相互作用時，當事人能達成一個具有約束力的協(xié)議，每一當事人主體人能達成一個具有約束力的協(xié)議，每一當事人主體都能嚴格遵守這一協(xié)議，這樣的博弈就是合作博弈。都能嚴格遵守這一協(xié)議，這樣的博弈就是合作博弈。合作博弈強調的是團體理性，它認為達成協(xié)議的每合作博弈強調的是團體理性，

7、它認為達成協(xié)議的每一主體都能夠認識到單方面的違背協(xié)議對整個團體一主體都能夠認識到單方面的違背協(xié)議對整個團體只能帶來不利的結果，它強調的是效率、公正和公只能帶來不利的結果，它強調的是效率、公正和公平。但在現(xiàn)實生活中這種博弈情況很少出現(xiàn)，我們平。但在現(xiàn)實生活中這種博弈情況很少出現(xiàn)，我們?？梢钥吹侥骋恢黧w為了追求自身的利益而作出違常可以看到某一主體為了追求自身的利益而作出違反協(xié)議的行為。例如：在價格同盟中，如果有一個反協(xié)議的行為。例如：在價格同盟中，如果有一個企業(yè)違反該價格協(xié)議，單方面進行降價就可以大大企業(yè)違反該價格協(xié)議，單方面進行降價就可以大大增加其銷售量，提高其利潤水平，但這種行為給整增加其銷售

8、量，提高其利潤水平，但這種行為給整個團體帶來的影響很顯然是不利的。目前合作博弈個團體帶來的影響很顯然是不利的。目前合作博弈研究得比較少。研究得比較少。 （二）非合作博弈（二）非合作博弈是指相互作用的主體之間不能達成一個具是指相互作用的主體之間不能達成一個具有約束力協(xié)議的情況下進行的博弈。非有約束力協(xié)議的情況下進行的博弈。非合作博弈強調的是個人理性、個人最優(yōu)合作博弈強調的是個人理性、個人最優(yōu)決策。它認為每一決策主體是一個理性決策。它認為每一決策主體是一個理性人，但這種缺乏合作精神的、僅僅追求人，但這種缺乏合作精神的、僅僅追求自我最優(yōu)結果的決策可能是有效率的，自我最優(yōu)結果的決策可能是有效率的，也可

9、能是無效率的。這一點從各地區(qū)許也可能是無效率的。這一點從各地區(qū)許多重復建設的例子就能看出。多重復建設的例子就能看出。 1、完全信息靜態(tài)博弈、完全信息靜態(tài)博弈其相對應的均衡概念是納什均衡，在納什其相對應的均衡概念是納什均衡，在納什均衡中沒有任何人有積極性打破這一均均衡中沒有任何人有積極性打破這一均衡。例如，原美蘇之間的軍備競賽就是衡。例如，原美蘇之間的軍備競賽就是一個納什均衡，美蘇兩國都知道將這些一個納什均衡，美蘇兩國都知道將這些錢用于國家其他建設方面會更有利，但錢用于國家其他建設方面會更有利，但是誰也不肯首先停止這種軍備競賽，原是誰也不肯首先停止這種軍備競賽，原因就在于如果一方將錢用于民用品生

10、產(chǎn)，因就在于如果一方將錢用于民用品生產(chǎn)，而另一方不這樣做的話，則作出改變的而另一方不這樣做的話，則作出改變的一方處境就會更糟。一方處境就會更糟。 2、完全信息動態(tài)博弈、完全信息動態(tài)博弈這種博弈與上述博弈的不同之處在于參與這種博弈與上述博弈的不同之處在于參與人的行動不是同時發(fā)生，而是有先后之人的行動不是同時發(fā)生，而是有先后之分。其相對應的均衡概念是子博弈精煉分。其相對應的均衡概念是子博弈精煉納什均衡。由于這種行動的順序性，后納什均衡。由于這種行動的順序性，后行動者必須傳遞給先行動者一些信號，行動者必須傳遞給先行動者一些信號，這些信號使得先行動者相信后行動者將這些信號使得先行動者相信后行動者將會采

11、取某些行動，先行動者在此基礎上會采取某些行動，先行動者在此基礎上作出決策。作出決策。“破釜沉舟破釜沉舟”的故事就體現(xiàn)的故事就體現(xiàn)了這一思想。了這一思想。 3、不完全信息靜態(tài)博弈、不完全信息靜態(tài)博弈其對應的均衡是貝葉斯納什均衡。這種博其對應的均衡是貝葉斯納什均衡。這種博弈最常用于招標或拍賣等方面。在密封弈最常用于招標或拍賣等方面。在密封投標時，每個參與投標者雖然同時進行投標時，每個參與投標者雖然同時進行行動，但是每一投標者都無法了解其他行動，但是每一投標者都無法了解其他投標者的有關信息，不完全信息靜態(tài)博投標者的有關信息，不完全信息靜態(tài)博弈就是研究這種情況下的有關決策問題。弈就是研究這種情況下的有

12、關決策問題。 4、不完全信息動態(tài)博弈、不完全信息動態(tài)博弈其對應的均衡是精煉貝葉斯均衡。例如，某一其對應的均衡是精煉貝葉斯均衡。例如，某一企業(yè)的董事會在雇傭一名管理人員時需要對企業(yè)的董事會在雇傭一名管理人員時需要對其管理能力進行評價和判斷，這種評價和判其管理能力進行評價和判斷，這種評價和判斷是根據(jù)其學歷、背景等情況作出的，由此斷是根據(jù)其學歷、背景等情況作出的，由此得出的結論可能正確也可能錯誤，而只有作得出的結論可能正確也可能錯誤，而只有作為被雇傭的管理者才了解其自身所具備的能為被雇傭的管理者才了解其自身所具備的能力。在這個博弈中董事會先做出雇傭與否的力。在這個博弈中董事會先做出雇傭與否的行動，管

13、理者才可能實施其管理行為，即雙行動，管理者才可能實施其管理行為，即雙方的行動不可能同時進行；董事會又可以通方的行動不可能同時進行；董事會又可以通過以后該管理人員的表現(xiàn)修正最初作出的評過以后該管理人員的表現(xiàn)修正最初作出的評價和判斷，不完全信息動態(tài)博弈就是用來解價和判斷，不完全信息動態(tài)博弈就是用來解決這類問題。決這類問題。 二、博弈論思想在管理會計中二、博弈論思想在管理會計中的應用的應用 （一）博弈論研究的是在相互作用的環(huán)境下的有（一）博弈論研究的是在相互作用的環(huán)境下的有關決策問題關決策問題 但由于各企業(yè)產(chǎn)品之間存在的差異性，所以每一但由于各企業(yè)產(chǎn)品之間存在的差異性，所以每一企業(yè)產(chǎn)品的競爭壓力主要

14、來自于對其產(chǎn)品有極企業(yè)產(chǎn)品的競爭壓力主要來自于對其產(chǎn)品有極強替代性的少數(shù)幾個企業(yè)的產(chǎn)品。在上述分析強替代性的少數(shù)幾個企業(yè)的產(chǎn)品。在上述分析中我們看到：一個企業(yè)經(jīng)常面對的是有限幾個中我們看到：一個企業(yè)經(jīng)常面對的是有限幾個企業(yè)的競爭，在這種情況下研究企業(yè)主體之間企業(yè)的競爭，在這種情況下研究企業(yè)主體之間的相互作用關系就尤為必要。博弈論作為研究的相互作用關系就尤為必要。博弈論作為研究這種相互作用關系的有力工具，在管理會計中這種相互作用關系的有力工具，在管理會計中必將有著廣闊的應用天地。必將有著廣闊的應用天地。（二）博弈論重視信息不對稱情況下有關（二）博弈論重視信息不對稱情況下有關決策問題的研究決策問題

15、的研究在管理會計的研究中經(jīng)常碰到這種信息不在管理會計的研究中經(jīng)常碰到這種信息不對稱的問題，例如在進行采購的時候，對稱的問題，例如在進行采購的時候，企業(yè)與供應商之間就存在信息不對稱情企業(yè)與供應商之間就存在信息不對稱情況，供應商更了解提供商品的情況；而況，供應商更了解提供商品的情況；而在銷售時企業(yè)又往往掌握了比購買者更在銷售時企業(yè)又往往掌握了比購買者更多的關于自身產(chǎn)品的有關信息。類似的多的關于自身產(chǎn)品的有關信息。類似的信息不對稱情況在企業(yè)管理中隨處可見，信息不對稱情況在企業(yè)管理中隨處可見，博弈論通過利用先驗概率和后驗概率的博弈論通過利用先驗概率和后驗概率的方法，為解決這些信息不對稱的問題提方法，為

16、解決這些信息不對稱的問題提供了良好的思路。供了良好的思路。（三）博弈論重視研究動態(tài)化的問題（三）博弈論重視研究動態(tài)化的問題隨著我國市場經(jīng)濟的逐步確立，企業(yè)不再隨著我國市場經(jīng)濟的逐步確立，企業(yè)不再按年初按下達的產(chǎn)量指標安排生產(chǎn)，而按年初按下達的產(chǎn)量指標安排生產(chǎn)，而是要針對復雜多變的外在環(huán)境，隨時對是要針對復雜多變的外在環(huán)境，隨時對生產(chǎn)進行調整。企業(yè)的成本報告可以按生產(chǎn)進行調整。企業(yè)的成本報告可以按月、旬、甚至按天報出，其實也是順應月、旬、甚至按天報出，其實也是順應這一形勢的一種制度形式。決策環(huán)境的這一形勢的一種制度形式。決策環(huán)境的復雜化要求企業(yè)進行多層次、全方位、復雜化要求企業(yè)進行多層次、全方位

17、、動態(tài)化的管理，博弈論借助重復博弈和動態(tài)化的管理，博弈論借助重復博弈和多階段博弈的科學方法可以對這種管理多階段博弈的科學方法可以對這種管理提供有利的技術支持。提供有利的技術支持。 （四）博弈論注重研究人與人之間關系（四）博弈論注重研究人與人之間關系經(jīng)濟學在研究個人行為時，總是假設其他人的行經(jīng)濟學在研究個人行為時，總是假設其他人的行為都在價格這一參數(shù)中得到反映，人與人之間為都在價格這一參數(shù)中得到反映，人與人之間的行為關系可以通過價格的變化進行研究。而的行為關系可以通過價格的變化進行研究。而現(xiàn)在經(jīng)濟學開始認識到理性人的個人理性行為現(xiàn)在經(jīng)濟學開始認識到理性人的個人理性行為可能導致集體非理性。例如管理

18、者出于自身風可能導致集體非理性。例如管理者出于自身風險考慮而采取的理性行為，對企業(yè)整體而言可險考慮而采取的理性行為，對企業(yè)整體而言可能并不利；制度學家所熟悉的公共地的悲劇就能并不利；制度學家所熟悉的公共地的悲劇就是一個很好的例子：由于每個人只考慮增加開是一個很好的例子：由于每個人只考慮增加開采量時對自已開采的礦產(chǎn)所帶來的負效應，而采量時對自已開采的礦產(chǎn)所帶來的負效應，而沒有考慮到這種行為對其他企業(yè)開采出來的礦沒有考慮到這種行為對其他企業(yè)開采出來的礦產(chǎn)產(chǎn)生的負效應，所以每個企業(yè)所確定的最優(yōu)產(chǎn)產(chǎn)生的負效應，所以每個企業(yè)所確定的最優(yōu)開采量之和大于資源總量，造成資源的過度開開采量之和大于資源總量，造成

19、資源的過度開采。采。 第三節(jié)第三節(jié) 博弈論思想在中國企業(yè)中的應用博弈論思想在中國企業(yè)中的應用一、決策的環(huán)境背景一、決策的環(huán)境背景 提高老油田的采收率，增加可采儲量是勝利油田相當提高老油田的采收率，增加可采儲量是勝利油田相當長一段時間的緊迫任務。該種產(chǎn)品作為三次采油的一長一段時間的緊迫任務。該種產(chǎn)品作為三次采油的一個保障，在勝利油田有個保障，在勝利油田有33個單元適合實行聚合物驅油，個單元適合實行聚合物驅油，其勝利油田總儲量為其勝利油田總儲量為9.74億噸，預測可提高采收率億噸，預測可提高采收率10.4%，增加可采儲量，增加可采儲量1.02億噸。從過去經(jīng)驗看，聚億噸。從過去經(jīng)驗看，聚合物驅油效果

20、雖然不盡相同，但對于增加同樣多的可合物驅油效果雖然不盡相同，但對于增加同樣多的可采儲量，采用該種產(chǎn)品進行三次采油，比通過新找儲采儲量，采用該種產(chǎn)品進行三次采油，比通過新找儲量，新建生產(chǎn)能力方式可以節(jié)約大量固定資產(chǎn)投資、量，新建生產(chǎn)能力方式可以節(jié)約大量固定資產(chǎn)投資、盤活存量資產(chǎn)、延長老油田的采油時間。勝利油田自盤活存量資產(chǎn)、延長老油田的采油時間。勝利油田自行生產(chǎn)的該種產(chǎn)品分子量可以達到行生產(chǎn)的該種產(chǎn)品分子量可以達到2000萬以上，可提萬以上，可提高原油采收率高原油采收率2-8%。 （一）對國外同行的分析（一）對國外同行的分析1994年世界丙烯酰胺年世界丙烯酰胺(AM)的總生產(chǎn)能力為的總生產(chǎn)能力為

21、27104噸，該產(chǎn)品噸，該產(chǎn)品85%以上用于生產(chǎn)聚以上用于生產(chǎn)聚丙烯酰胺丙烯酰胺(PAM)。1994年世界聚丙烯酰年世界聚丙烯酰胺的生產(chǎn)能力為胺的生產(chǎn)能力為25104噸；噸；1996年達到年達到27104噸，主要生產(chǎn)國為美國、德國、噸，主要生產(chǎn)國為美國、德國、英國和日本。而英國和日本。而1996年美國、西歐、日年美國、西歐、日本對該產(chǎn)品的消費總量就達到約本對該產(chǎn)品的消費總量就達到約26.2104噸。勝利油田聚合物公司在上噸。勝利油田聚合物公司在上述分析的基礎上得到結論：國外同行對述分析的基礎上得到結論：國外同行對國內同種產(chǎn)品的生產(chǎn)不能構成實質性的國內同種產(chǎn)品的生產(chǎn)不能構成實質性的競爭壓力，故其

22、影響可以忽略不計。競爭壓力，故其影響可以忽略不計。 （二）對國內同行分析（二）對國內同行分析在未來的在未來的12年中，勝利油田自身共需聚丙烯酰胺產(chǎn)品約年中，勝利油田自身共需聚丙烯酰胺產(chǎn)品約33.5104噸，其中噸，其中1998-2000年三年中需求量為年三年中需求量為3104噸。目前我國生產(chǎn)聚丙烯酰胺的企業(yè)已有噸。目前我國生產(chǎn)聚丙烯酰胺的企業(yè)已有60家左右，家左右，大慶為滿足大慶為滿足EOR需求，從法國需求，從法國SNF FLoerger公司引進公司引進5104噸聚丙烯酰胺生產(chǎn)裝置，于噸聚丙烯酰胺生產(chǎn)裝置，于95年年11月建成投產(chǎn)，月建成投產(chǎn)，僅能滿足大慶油田近期對該產(chǎn)品的需求。而除大慶這僅能

23、滿足大慶油田近期對該產(chǎn)品的需求。而除大慶這套引進裝置外，國內其他企業(yè)的該種產(chǎn)品生產(chǎn)技術與套引進裝置外，國內其他企業(yè)的該種產(chǎn)品生產(chǎn)技術與國外先進技術一直存在一定的差距，從而與采用國際國外先進技術一直存在一定的差距，從而與采用國際先進設備進行生產(chǎn)的勝利油田聚合物公司的產(chǎn)品在產(chǎn)先進設備進行生產(chǎn)的勝利油田聚合物公司的產(chǎn)品在產(chǎn)品質量等方面存在重大差異；另外這些廠家不能生產(chǎn)品質量等方面存在重大差異；另外這些廠家不能生產(chǎn)高分子量的產(chǎn)品，所以這些廠家?guī)Ыo勝利油田聚合物高分子量的產(chǎn)品，所以這些廠家?guī)Ыo勝利油田聚合物公司的競爭壓力較小。廣州精細化學工業(yè)有限公司是公司的競爭壓力較小。廣州精細化學工業(yè)有限公司是化工部

24、聚丙烯酰胺工程技術中心，其從美國和德國引化工部聚丙烯酰胺工程技術中心，其從美國和德國引進關鍵設備，建成目前國內最大的聚丙烯酰胺生產(chǎn)廠進關鍵設備，建成目前國內最大的聚丙烯酰胺生產(chǎn)廠家，年生產(chǎn)能力達到家，年生產(chǎn)能力達到2000噸，但該企業(yè)目前沒有擴產(chǎn)噸，但該企業(yè)目前沒有擴產(chǎn)的計劃。的計劃。 在這種情況下，勝利油田聚合物公司在這種情況下，勝利油田聚合物公司“自自發(fā)發(fā)”地運用了博弈論思想，認識到大慶地運用了博弈論思想，認識到大慶所引進的生產(chǎn)線目前僅能滿足大慶油田所引進的生產(chǎn)線目前僅能滿足大慶油田的需要，而其他原有多個生產(chǎn)類似產(chǎn)品的需要，而其他原有多個生產(chǎn)類似產(chǎn)品的廠家，由于質量和數(shù)量等多種原因，的廠家

25、，由于質量和數(shù)量等多種原因，近一段時期內還不能對該公司產(chǎn)生威脅。近一段時期內還不能對該公司產(chǎn)生威脅。隨著勝利油田對該產(chǎn)品需求的不斷擴大，隨著勝利油田對該產(chǎn)品需求的不斷擴大，該公司認識到其產(chǎn)量尚未達到其最優(yōu)生該公司認識到其產(chǎn)量尚未達到其最優(yōu)生產(chǎn)量產(chǎn)量(雖然該公司并未直接采用模型對最雖然該公司并未直接采用模型對最優(yōu)產(chǎn)量進行計算，但這種分析實際上達優(yōu)產(chǎn)量進行計算，但這種分析實際上達到了模型的效果到了模型的效果)，從而作出擴大生產(chǎn)能，從而作出擴大生產(chǎn)能力的決策。力的決策。 該公司進一步調查發(fā)現(xiàn)大慶已先作出增產(chǎn)的決策，該公司進一步調查發(fā)現(xiàn)大慶已先作出增產(chǎn)的決策，但該決策方案到但該決策方案到2003年才能

26、實施完成并投產(chǎn)，年才能實施完成并投產(chǎn)，無法滿足勝利油田的需要（大慶增產(chǎn)決策在先，無法滿足勝利油田的需要（大慶增產(chǎn)決策在先，該公司決策在后）。目前該種產(chǎn)品的價格在每該公司決策在后）。目前該種產(chǎn)品的價格在每噸噸19000-22000元范圍內浮動，其價格高低很大元范圍內浮動，其價格高低很大程度上由分子量的高低及丙烯酰胺單體來源所程度上由分子量的高低及丙烯酰胺單體來源所決定。該公司分析得出結論：本公司產(chǎn)量的大決定。該公司分析得出結論：本公司產(chǎn)量的大幅度增加不會對該產(chǎn)品的價格產(chǎn)生較大影響。幅度增加不會對該產(chǎn)品的價格產(chǎn)生較大影響。該公司在每噸該公司在每噸20000元的價格基礎上進行相關元的價格基礎上進行相

27、關財務分析，作出增產(chǎn)的決策。財務分析，作出增產(chǎn)的決策。 前述分析的是勝利油田聚合物公司在決策前述分析的是勝利油田聚合物公司在決策中運用博弈論思想的例子，這種運用較中運用博弈論思想的例子，這種運用較集中地體現(xiàn)于對競爭對手的分析上。該集中地體現(xiàn)于對競爭對手的分析上。該公司掌握了決策所需要的公司掌握了決策所需要的“完全信息完全信息”，這些信息也是所有決策主體的共同知識，這些信息也是所有決策主體的共同知識，同時該公司的決策是在其他企業(yè)行動之同時該公司的決策是在其他企業(yè)行動之后作出的。后作出的。 投資決策分析實例投資決策分析實例 馬倫機械公司是一家從事金屬加工工作馬倫機械公司是一家從事金屬加工工作的公司

28、。它為周邊地區(qū)的石油勘探和開采的公司。它為周邊地區(qū)的石油勘探和開采提供各種機械金屬配件，其中石油勘探用提供各種機械金屬配件，其中石油勘探用的鉆頭是它的主要產(chǎn)品之一。巴克爾鉆探的鉆頭是它的主要產(chǎn)品之一。巴克爾鉆探公司是它的一個重要客戶。巴克爾鉆探公公司是它的一個重要客戶。巴克爾鉆探公司的鉆機從司的鉆機從1972年的年的17臺增加到臺增加到1979年的年的30臺臺(無閑置鉆機無閑置鉆機)，開發(fā)的鉆井從，開發(fā)的鉆井從1972年的年的679個增加到個增加到1979年的年的1474個，個，19781979年巴克爾鉆探公司每年向馬倫機械公司購年巴克爾鉆探公司每年向馬倫機械公司購買買8 400個鉆頭。個鉆頭

29、。 1980年初，馬倫機械公司考慮對現(xiàn)有年初，馬倫機械公司考慮對現(xiàn)有的生產(chǎn)機器設備進行更新。該公司現(xiàn)有的生產(chǎn)機器設備進行更新。該公司現(xiàn)有4臺專門為巴克爾鉆探公司生產(chǎn)鉆頭的大型臺專門為巴克爾鉆探公司生產(chǎn)鉆頭的大型人工車床，每個鉆頭都要順次經(jīng)過這人工車床，每個鉆頭都要順次經(jīng)過這4臺臺車床的加工才能完成，每臺車床需要一個車床的加工才能完成，每臺車床需要一個熟練工人進行操作。如果用一臺自動機器熟練工人進行操作。如果用一臺自動機器來取代現(xiàn)在的來取代現(xiàn)在的4臺車床，這臺新機器只需臺車床，這臺新機器只需要一個熟練的計算機控制員進行操作?，F(xiàn)要一個熟練的計算機控制員進行操作。現(xiàn)有的有的4臺大型人工車床已經(jīng)使用了

30、臺大型人工車床已經(jīng)使用了3年，原年，原始成本總共始成本總共590 000美元。如果每周工作美元。如果每周工作5天，每天兩班倒。天，每天兩班倒。 這這4臺車床每年可以生產(chǎn)臺車床每年可以生產(chǎn) 8 400個鉆頭，有效使用年限為個鉆頭，有效使用年限為15年，每臺車床殘值為年，每臺車床殘值為5 000美元，美元，4臺車床已提折舊臺車床已提折舊114 000美元。美元。當初在購置這當初在購置這4臺車床時從銀行臺車床時從銀行取得了取得了10年期年期10%的貸款，現(xiàn)仍的貸款，現(xiàn)仍有有180 000美元未還。在扣除拆美元未還。在扣除拆運成本之后，這運成本之后，這4臺車床現(xiàn)在的臺車床現(xiàn)在的最好售價估計為最好售價估

31、計為240 000美元。美元。車床清理損失的車床清理損失的46%可以作為納可以作為納稅扣除項目。稅扣除項目。 操作車床的直接人工工資率是每小操作車床的直接人工工資率是每小時時10美元美元 ，但是設備的更新不會改，但是設備的更新不會改變直接人工的工資率。新型自動機變直接人工的工資率。新型自動機器將會減少占地面積，從而每年減器將會減少占地面積，從而每年減少以占地面積為分配依據(jù)的間接費少以占地面積為分配依據(jù)的間接費用用15 000美元，但是節(jié)約出來的占地美元，但是節(jié)約出來的占地面積很難派作他用。新機器每年還面積很難派作他用。新機器每年還將減少將減少20 000美元的維護費支出，其美元的維護費支出，其

32、買價的買價的10%可以作為納稅扣除項目?？梢宰鳛榧{稅扣除項目。 新機器的購入需要取得新機器的購入需要取得14%的銀行抵押貸的銀行抵押貸款，買價為款，買價為680 000美元。該公司的財務美元。該公司的財務數(shù)據(jù)見數(shù)據(jù)見 表表61、表、表62所示，這些數(shù)據(jù)所示，這些數(shù)據(jù)在可預期的將來不會有重大變化。在可預期的將來不會有重大變化。 項項 目目金金 額額銷售收入銷售收入銷售成本銷售成本銷售和管理費用銷售和管理費用稅前利潤稅前利潤所得稅所得稅5 364 2133 494 941643 7061 225 566602 851凈利潤凈利潤622 715表表61 1979年簡略損益表年簡略損益表 單位：美元單

33、位：美元 資產(chǎn)資產(chǎn)金金 額額負債與所有者權益負債與所有者權益金金 額額現(xiàn)金現(xiàn)金應付賬款應付賬款存貨存貨固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)532 122662 1071 858 1204 389 701流動負債流動負債長 期 應 付 債 券長 期 應 付 債 券(10%)實收資本實收資本保留盈余保留盈余930 327500 0001 000 0005 011 723合計合計7 442 050合計合計7 442 050表表62 1979年年12月月31日簡化資產(chǎn)負債表日簡化資產(chǎn)負債表 單位：美元單位：美元 馬倫機械公司是否需要用一臺自馬倫機械公司是否需要用一臺自動機器去替換動機器去替換4臺人工車床臺人工車床? 在傳

34、統(tǒng)投資決策分析中需要首先明確以下幾個在傳統(tǒng)投資決策分析中需要首先明確以下幾個問題：問題：1、相關的時間期限、相關的時間期限(本例為本例為12年或年或15年年)。2、各時期的現(xiàn)金增量。、各時期的現(xiàn)金增量。3、以占地面積為分配依據(jù)的間接費用與決策無、以占地面積為分配依據(jù)的間接費用與決策無關。關。4、籌資的貸款條件與決策無關、籌資的貸款條件與決策無關(包括現(xiàn)存的包括現(xiàn)存的10%貸款和購買新設備的貸款和購買新設備的14%貸款貸款)。5、折舊額為納稅可扣除項目。、折舊額為納稅可扣除項目。6、清理舊機器的凈現(xiàn)金流入用于購買新機、清理舊機器的凈現(xiàn)金流入用于購買新機器。器。7、舊機器的清理損失為納稅可抵扣項目

35、。、舊機器的清理損失為納稅可抵扣項目。8、選擇計算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。、選擇計算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。 通過計算可以進行購買新機器通過計算可以進行購買新機器 的現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量分析買價買價 680 000減：清理舊機器現(xiàn)金流入減：清理舊機器現(xiàn)金流入 (240 000)賬面余額賬面余額(590 000-114 000) 476 000售價售價 240 000清理損失清理損失 236 000清理損失清理損失46%抵稅抵稅 46% (108 600)投資額投資額10%抵稅抵稅 (68 000) 凈買價凈買價 263 400每年節(jié)約現(xiàn)金流量每年節(jié)約現(xiàn)金流量工資節(jié)約工資節(jié)約 124 800占用面積節(jié)約占用面

36、積節(jié)約(無關成本無關成本) 0維護費節(jié)約維護費節(jié)約 20 000稅前年節(jié)約現(xiàn)金流量稅前年節(jié)約現(xiàn)金流量 144 800稅前年節(jié)約現(xiàn)金流量稅前年節(jié)約現(xiàn)金流量 144 800折舊額增加量折舊額增加量 (13 000) *應稅利潤增量應稅利潤增量 131 800減：所得稅增量減：所得稅增量 46% (60 600) 考慮納稅影響后的年節(jié)約現(xiàn)金流量考慮納稅影響后的年節(jié)約現(xiàn)金流量 84 200*人工車床年折舊額人工車床年折舊額(590 000-20 000)/15 38 000(美元美元)新機器年折舊額新機器年折舊額(680 000-68 000)/12 51 000(美元美元)折舊差額折舊差額51 00

37、0-38 000 13 000(美元美元) 小結：第小結：第0年年(1980年初年初)現(xiàn)金流出量為現(xiàn)金流出量為263 400美元。第美元。第1年第年第12年年(1980年年1991年年)年年現(xiàn)金流入量為現(xiàn)金流入量為84 200美元。因為該項目的現(xiàn)金美元。因為該項目的現(xiàn)金流量為先出后入，不存在再投資現(xiàn)象，所以可流量為先出后入，不存在再投資現(xiàn)象，所以可以使用內部報酬率以使用內部報酬率IRR進行投資決策。查表可進行投資決策。查表可知知IRR32%。 表表63顯示：該項目的內部報酬率仍高達顯示：該項目的內部報酬率仍高達32%，比公司貸款利率比公司貸款利率14%高出高出18個百分點。從節(jié)約成本的個百分點

38、。從節(jié)約成本的角度講，購買新機器不失為一個很有吸引力的方案。角度講，購買新機器不失為一個很有吸引力的方案。 從對待風險的態(tài)度看，馬倫機械公司的管理層可從對待風險的態(tài)度看，馬倫機械公司的管理層可能偏于保守：現(xiàn)金持有量是銷售收入的能偏于保守：現(xiàn)金持有量是銷售收入的10%(532 122/5 364 213)；長期負債僅占所有者權益的；長期負債僅占所有者權益的8%(500 000/6 011 7 23)；速動比率達到；速動比率達到1.28(532 122662 107)/930 327)；大量堆積存貨，存貨周轉天數(shù)為；大量堆積存貨，存貨周轉天數(shù)為191天天(1 858 120/3 494 94136

39、0)。如果馬倫機械公司的整體經(jīng)營。如果馬倫機械公司的整體經(jīng)營管理方式與它的財務管理風格一樣保守的話，那么，管理方式與它的財務管理風格一樣保守的話，那么，按傳統(tǒng)管理會計的思維模式，面對如此高的內部報酬按傳統(tǒng)管理會計的思維模式，面對如此高的內部報酬率，馬倫機械公司將用自動機器更新人工車床。率，馬倫機械公司將用自動機器更新人工車床。在使用財務分析結果時，我們還應在使用財務分析結果時，我們還應注意其他因素對這一分析的影響，注意其他因素對這一分析的影響，例如人工車床操作員與新機器操例如人工車床操作員與新機器操作員的工資率的可比性；維護費作員的工資率的可比性；維護費隨著新機器的使用而降低的可能隨著新機器的

40、使用而降低的可能性；生產(chǎn)設備的更新對馬倫機械性；生產(chǎn)設備的更新對馬倫機械公司與巴克爾鉆探公司的關系會公司與巴克爾鉆探公司的關系會產(chǎn)生何種影響；新機器對產(chǎn)品質產(chǎn)生何種影響；新機器對產(chǎn)品質量的影響等。量的影響等。 總之，當傳統(tǒng)管理總之，當傳統(tǒng)管理會計面對這種分析結果時，往往會計面對這種分析結果時，往往認為應該更新生產(chǎn)設備。認為應該更新生產(chǎn)設備。 對案例的進一步分析對案例的進一步分析 清理舊機器的現(xiàn)金流量對財務結果的影響，它清理舊機器的現(xiàn)金流量對財務結果的影響，它將新機器的買價降低了將新機器的買價降低了348 600美元美元(240 000現(xiàn)現(xiàn)金收入金收入108 600納稅影響納稅影響)。設想一下，

41、如果。設想一下，如果馬倫機械公司使用的是已提折舊，并且沒有馬倫機械公司使用的是已提折舊，并且沒有殘值的機器，那么新機器的凈買價將從現(xiàn)在殘值的機器，那么新機器的凈買價將從現(xiàn)在的的263 400美元變?yōu)槊涝優(yōu)?12 000美元美元(680 00068 000)。同時，稅后年節(jié)約現(xiàn)金流量將從現(xiàn)在。同時，稅后年節(jié)約現(xiàn)金流量將從現(xiàn)在的的84 200美元變?yōu)槊涝優(yōu)?01 700美元美元(增加的增加的17 50038 00046%，即舊機器折舊額從，即舊機器折舊額從38 000美美元變?yōu)樵優(yōu)?對所得稅的影響對所得稅的影響)。此時，該項目的。此時，該項目的內部報酬率內部報酬率IRR也從也從32%變?yōu)樽優(yōu)?/p>

42、+12%。 由此可見，這一項目由此可見，這一項目62.5%(32%12%)/32%的吸引力來自于舊機器較高的賬的吸引力來自于舊機器較高的賬面余額。也就是說，更新設備的收益率有一面余額。也就是說，更新設備的收益率有一半以上來自于舊機器投入使用半以上來自于舊機器投入使用3年期間的低折年期間的低折舊。之所以對財務分析的結果作進一步的剖舊。之所以對財務分析的結果作進一步的剖析，主要是為了說明在定量分析的過程中，析，主要是為了說明在定量分析的過程中，存在許多設想與假定，而這些設想與假定的存在許多設想與假定，而這些設想與假定的變化將對分析結果產(chǎn)生重大影響，從而降低變化將對分析結果產(chǎn)生重大影響，從而降低對決

43、策的有效性。在本案例的分析過程中，對決策的有效性。在本案例的分析過程中，如果采用以下合乎情理的假設，將會導致完如果采用以下合乎情理的假設，將會導致完全不同的凈現(xiàn)值和內部報酬率。全不同的凈現(xiàn)值和內部報酬率。(1)保留人工保留人工車床作其他用途，為巴克爾鉆探公司的鉆頭車床作其他用途，為巴克爾鉆探公司的鉆頭購入購入1臺自動機器；臺自動機器；(2)購買購買4臺新的人工車床臺新的人工車床 ，以取代以取代4臺舊車床。臺舊車床。 公司管理層應該對更新生產(chǎn)設備帶來的以公司管理層應該對更新生產(chǎn)設備帶來的以下問題有充分的思想準備。下問題有充分的思想準備。1、喪失生產(chǎn)的靈活性?，F(xiàn)在，盡管這、喪失生產(chǎn)的靈活性。現(xiàn)在，

44、盡管這4臺臺車床只為巴克爾鉆探公司生產(chǎn)鉆頭，但車床只為巴克爾鉆探公司生產(chǎn)鉆頭，但是，馬倫機械公司有能力用是，馬倫機械公司有能力用1臺、臺、2臺或臺或3臺人工車床生產(chǎn)出加工程度不同的、靈臺人工車床生產(chǎn)出加工程度不同的、靈活多樣的機械產(chǎn)品。而新的自動機器將活多樣的機械產(chǎn)品。而新的自動機器將4臺車床的所有工序集于一身，只能生產(chǎn)臺車床的所有工序集于一身，只能生產(chǎn)全工序產(chǎn)品，將會丟失只需部分加工，全工序產(chǎn)品，將會丟失只需部分加工，低價值的產(chǎn)品市場。低價值的產(chǎn)品市場。 2、增加停工風險?，F(xiàn)在，、增加停工風險?，F(xiàn)在，1臺車床出問題，可以臺車床出問題，可以改裝其他改裝其他3臺車床中的臺車床中的1臺，用加班時間

45、奪回丟臺，用加班時間奪回丟失的產(chǎn)量。使用新機器，一個工序出問題就意失的產(chǎn)量。使用新機器，一個工序出問題就意味著整個生產(chǎn)的停頓。公司必須更加重視對新味著整個生產(chǎn)的停頓。公司必須更加重視對新機器的維護工作，使之少出問題。而這種維護機器的維護工作，使之少出問題。而這種維護工作已從原來熟悉的機械專業(yè)轉向了新的電子工作已從原來熟悉的機械專業(yè)轉向了新的電子專業(yè)。專業(yè)。3、減少工人人數(shù)。新機器使用后，馬倫機械公、減少工人人數(shù)。新機器使用后，馬倫機械公司需要解雇司需要解雇8名機械工人，雇用名機械工人，雇用2名新的計算機名新的計算機操作員。這種人員流動將會給公司其他員工的操作員。這種人員流動將會給公司其他員工的

46、士氣產(chǎn)生何種影響士氣產(chǎn)生何種影響?對產(chǎn)品質量和勞動生產(chǎn)率對產(chǎn)品質量和勞動生產(chǎn)率產(chǎn)生何種影響產(chǎn)生何種影響?4、惡化對外報出的財務報告。舊機器的稅、惡化對外報出的財務報告。舊機器的稅后清理損失后清理損失236 000(146%)127 440(美元美元)在凈現(xiàn)值分析過程中，因不涉及在凈現(xiàn)值分析過程中，因不涉及現(xiàn)金流動而作為無關成本。但在對外報出現(xiàn)金流動而作為無關成本。但在對外報出的財務報告中，這一稅后清理損失必將減的財務報告中，這一稅后清理損失必將減少當年利潤。由于財務報告的使用者通常少當年利潤。由于財務報告的使用者通常將利潤額作為公司管理層的業(yè)績評價標準，將利潤額作為公司管理層的業(yè)績評價標準，因此，利潤額下降因此，利潤額下降20%(127 440/622 715)將對管理層造成較大壓力，對公司的公眾將對管理層造成較大壓力，對公司的公眾形象產(chǎn)生不利影響。形象產(chǎn)生不利影響。 5、為什么是現(xiàn)在而不在、為什么是現(xiàn)在而不在3年前年前作出購買自動機器的決策作出購買自動機器的決策?為為什么在這么短的時間內改變什么在這么短的時間內改變初衷初衷? 3年前，當公司投資年前，當公司投資590 000美