第十四章 商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理VIP

1、第十四章 商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)度量與管理 一、單項(xiàng)選擇題1. 涉外經(jīng)濟(jì)實(shí)體的應(yīng)收應(yīng)付外匯賬款凈值的本幣價(jià)值因匯率變動(dòng)而產(chǎn)生額外損益的可能性，叫做（ ）。A會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)B經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)C結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)D信用風(fēng)險(xiǎn)答案：C2. 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱為（ ）。A經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B折算風(fēng)險(xiǎn)C交易風(fēng)險(xiǎn)D轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)答案：A3. 銀行承擔(dān)的主要外匯風(fēng)險(xiǎn)是（ ）。A信用風(fēng)險(xiǎn)B外匯買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)C折算風(fēng)險(xiǎn)D轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)答案：B4. 決定企業(yè)盈虧對(duì)匯率變動(dòng)敏感程度的一個(gè)重要因素是（ ）。A價(jià)格水平B貨幣種類C供給的價(jià)格彈性D需求的價(jià)格彈性答案：D5. 外幣會(huì)計(jì)報(bào)表折算方法中的單一匯率法又稱為（ ） 。A流動(dòng)與非流動(dòng)項(xiàng)目法B多種匯率法C現(xiàn)行匯率法D時(shí)態(tài)法答案：C6

2、. 流動(dòng)與非流動(dòng)項(xiàng)目法對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目，按照（ ）計(jì)算。A資產(chǎn)負(fù)債表日的匯率B歷史匯率C結(jié)算日即期匯率D當(dāng)期的平均匯率答案：A7. 流動(dòng)與非流動(dòng)項(xiàng)目法對(duì)于非流動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債，按照（ ）進(jìn)行折算。A結(jié)算日即期匯率B當(dāng)期的平均匯率C歷史匯率D資產(chǎn)負(fù)債表日的匯率答案：C8. 流動(dòng)與非流動(dòng)項(xiàng)目法對(duì)于其他收入和費(fèi)用各項(xiàng)目均按照（ ）折算。A歷史匯率B當(dāng)期的平均匯率C資產(chǎn)負(fù)債表日的匯率D結(jié)算日即期匯率答案：B9. 流動(dòng)與非流動(dòng)項(xiàng)目法對(duì)于固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用和攤銷(xiāo)費(fèi)用等按照相關(guān)資產(chǎn)入賬時(shí)的（ ）折算。A當(dāng)期的平均匯率B資產(chǎn)負(fù)債表日的匯率C結(jié)算日即期匯率D歷史匯率答案：D10. 企業(yè)在開(kāi)展出口、借貸資本

3、輸出工作中，應(yīng)選擇（ ）作為計(jì)價(jià)、結(jié)算貨幣。A硬貨幣B軟貨幣C美元D日元答案：A11. 在出口收匯交易中，對(duì)于預(yù)計(jì)將貶值的貨幣應(yīng)該（ ）收取資金。A推遲B按期C提前D不確定答案：C12. 配對(duì)管理可分為( )與平行配對(duì)兩種。A沖銷(xiāo)政策B自然配對(duì)C交叉配對(duì)D期限匹配答案：B13. 如果企業(yè)選擇管理會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，可供選擇的方法通常有兩種：資產(chǎn)負(fù)債表中性化和（ ）。A資產(chǎn)負(fù)債匹配B業(yè)務(wù)分散化C融資分散化D風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖答案：D14. 20世紀(jì)70年代以來(lái)，（ ）取代了國(guó)際收支的流量分析，成為匯率理論的主流。A匯兌心理說(shuō)B購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)C資產(chǎn)市場(chǎng)論D利率平價(jià)答案：C15. 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的基礎(chǔ)假設(shè)條件是（ ）。A一

4、價(jià)定律B小國(guó)經(jīng)濟(jì)C開(kāi)放經(jīng)濟(jì)D無(wú)套利均衡答案：A16. 利率平價(jià)理論證明利率低的國(guó)家的貨幣遠(yuǎn)期（ ）。A不變B升水C貼水D不確定答案：B17. 國(guó)際收支學(xué)說(shuō)認(rèn)為，外匯匯率是由（ ）決定的。A商品市場(chǎng)供求B外匯儲(chǔ)備數(shù)量C資產(chǎn)市場(chǎng)均衡D外匯供求答案：D18. 國(guó)際收支赤字，使外匯市場(chǎng)出現(xiàn)超額需求，本國(guó)貨幣趨于（ ）。A升值B不變C貶值D不確定答案：C19. 擴(kuò)張性財(cái)政政策產(chǎn)生本幣（ ）的壓力。A貶值B升值C不變D不確定答案：A20. 匯率變動(dòng)與本國(guó)貨幣供給變化成（ ）。A反比B不確定C無(wú)關(guān)D正比答案：D二、多項(xiàng)選擇題1. 外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要類型包括（ ）。A交易風(fēng)險(xiǎn)B會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)C利率風(fēng)險(xiǎn)D經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)答案：A

5、BD2. 交易風(fēng)險(xiǎn)又分為（ ）類型。A買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)B信用風(fēng)險(xiǎn)C交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)D道德風(fēng)險(xiǎn)答案：AC3. 銀行常用的外匯風(fēng)險(xiǎn)限額管理主要包括（ ）。A交易審批制度B缺口頭寸限額C交易時(shí)限管理D盈虧限額答案：BD4. 銀行評(píng)估和管理外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的重要工具包括（ ）。A外匯交易記錄BVaR法CRisk Metrics法D盈利水平評(píng)估法答案：ABC5. 評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的常用方法包括（ ）。AVaR法B盈利水平評(píng)估法C敏感性分析D回歸分析答案：CD6. 外幣會(huì)計(jì)報(bào)表折算方法可以分為（ ）。A單一匯率法B多種匯率法C現(xiàn)行匯率法D時(shí)態(tài)法答案：ABCD7. 外幣會(huì)計(jì)報(bào)表折算方法中多種匯率法包括（ ）。A流動(dòng)與非流動(dòng)項(xiàng)目

6、法B貨幣與非貨幣項(xiàng)目法C現(xiàn)行匯率法D時(shí)態(tài)法答案：ABD8. 按照時(shí)態(tài)法，外幣會(huì)計(jì)報(bào)表的（ ）采用現(xiàn)行匯率折算。A收入、費(fèi)用項(xiàng)目B現(xiàn)金C應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目D非貨幣性資產(chǎn)答案：BC9. 銀行的外匯買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn)管理中通常采取的各種限額控制方法包括（ ）。A即期外匯頭寸限額B掉期外匯買(mǎi)賣(mài)限額C敞口頭寸限額D止損點(diǎn)限額答案：ABCD10. 國(guó)際信貸法是指在中長(zhǎng)期國(guó)際支付中，企業(yè)利用（ ）等形式，在獲得資金融通的同時(shí)沖銷(xiāo)或轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。A金融租賃B福費(fèi)廷C出口信貸D保付代理答案：BCD11. 出口信貸是國(guó)際貿(mào)易中最常用的一種資金融通形式，它包括（ ）。A賣(mài)方信貸B保付代理C福費(fèi)廷D買(mǎi)方信貸答案：AD12. 匯

7、率風(fēng)險(xiǎn)防范借款法中出口商在簽訂合同之后，可向銀行借入一筆與未來(lái)外匯收入相同（ ）的款項(xiàng)。A幣種B方向C金額D期限答案：ACD13. 企業(yè)可以根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，選擇（ ）措施減少經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的暴露。A市場(chǎng)選擇戰(zhàn)略B促銷(xiāo)戰(zhàn)略C生產(chǎn)調(diào)整戰(zhàn)略D財(cái)務(wù)戰(zhàn)略答案：ABCD14. 企業(yè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范中的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略包括（ ）。A市場(chǎng)選擇B定價(jià)策略C促銷(xiāo)戰(zhàn)略D產(chǎn)品戰(zhàn)略答案：ABCD15. 企業(yè)生產(chǎn)調(diào)整戰(zhàn)略包括（ ）。A生產(chǎn)要素的重新組合B轉(zhuǎn)移生產(chǎn)C設(shè)廠選址D提高勞動(dòng)生產(chǎn)率答案：ABCD16. 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略包括（ ）。A資產(chǎn)負(fù)債匹配B業(yè)務(wù)分散化C融資分散化D營(yíng)運(yùn)資本管理答案：ABCD17. 市場(chǎng)匯率法的理論基礎(chǔ)包括（ ）

8、。A費(fèi)雪效應(yīng)B國(guó)際費(fèi)雪效應(yīng)C國(guó)際借貸說(shuō)D利率平價(jià)答案：ABD18. 除了通貨膨脹、利率之外，（ ）都是影響匯率長(zhǎng)期和短期變動(dòng)的基本因素。A經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率B中央銀行的干預(yù)C市場(chǎng)預(yù)期D投機(jī)力量答案：ABCD19. 基于對(duì)國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)的替代程度以及商品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)調(diào)整速度的不同假設(shè)，資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō)分為（ ）。A匯率彈性模型B國(guó)際貨幣主義模型C匯率超調(diào)模型D資產(chǎn)組合平衡模型答案：BCD20. 匯率預(yù)測(cè)的技術(shù)分析包括（ ）幾個(gè)部分。A圖形分析B靜態(tài)分析C趨勢(shì)分析D動(dòng)態(tài)分析答案：AC三、判斷題1. 外匯風(fēng)險(xiǎn)僅指因匯率變動(dòng)帶來(lái)?yè)p失的可能性。A對(duì)B錯(cuò)答案：錯(cuò)2. 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。A對(duì)B錯(cuò)答案：對(duì)3. 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

9、不涉及實(shí)際的現(xiàn)金流量，但卻會(huì)影響到企業(yè)向股東和社會(huì)公開(kāi)營(yíng)業(yè)報(bào)告的結(jié)果。A對(duì)B錯(cuò)答案：對(duì)4. 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指意料之中的匯率變動(dòng)可能引起企業(yè)未來(lái)一定期間盈余能力與現(xiàn)金流量變化的一種潛在風(fēng)險(xiǎn)。A對(duì)B錯(cuò)答案：錯(cuò)5. 為了有效地管理交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)不但需要知道總的風(fēng)險(xiǎn)頭寸，還應(yīng)將這些頭寸按照不同的期限加以分別列示，以便采取恰當(dāng)?shù)墓芾硎侄?，A對(duì)B錯(cuò)答案：對(duì)6. 外幣折算的會(huì)計(jì)方法本身就是評(píng)估企業(yè)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的方法。A對(duì)B錯(cuò)答案：對(duì)7. 多種匯率法也稱期末匯率法。A對(duì)B錯(cuò)答案：錯(cuò)8. 時(shí)態(tài)法也稱為時(shí)間度量法。A對(duì)B錯(cuò)答案：對(duì)9. 按照時(shí)態(tài)法，外幣會(huì)計(jì)報(bào)表中按現(xiàn)行成本反映的非貨幣性資產(chǎn)，采用歷史匯率折算。A對(duì)B錯(cuò)

10、答案：錯(cuò)10. 外幣會(huì)計(jì)報(bào)表折算時(shí)，由于各項(xiàng)目采用不同匯率進(jìn)行折算，從而產(chǎn)生了折算差額。對(duì)于該折算差額的會(huì)計(jì)處理方法有遞延處理。A對(duì)B錯(cuò)答案：對(duì)11. 在進(jìn)口付匯交易中，對(duì)于預(yù)計(jì)將貶值的貨幣應(yīng)該提前支付資金。A對(duì)B錯(cuò)答案：錯(cuò)12. 福費(fèi)廷是指出口企業(yè)把經(jīng)進(jìn)口商承兌的遠(yuǎn)期匯票向出口商所在地銀行或貼現(xiàn)公司進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)，提前取得現(xiàn)款的資金融通形式。A對(duì)B錯(cuò)答案：對(duì)13. 擇期遠(yuǎn)期外匯交易就是客戶可以在交易日起約定期限內(nèi)的任何一天，按約定的匯率進(jìn)行外匯交割，賦予客戶對(duì)交割日在約定期限內(nèi)的選擇權(quán)。A對(duì)B錯(cuò)答案：錯(cuò)14. 貨幣期貨交易是一種標(biāo)準(zhǔn)化的貨幣遠(yuǎn)期交易。A對(duì)B錯(cuò)答案：對(duì)15. 貨幣期權(quán)交易是一種交

11、易雙方權(quán)利與義務(wù)不對(duì)等的交易方式。A對(duì)B錯(cuò)答案：對(duì)16. 第二次世界大戰(zhàn)前，匯率決定理論的主流是利率平價(jià)理論A對(duì)B錯(cuò)答案：錯(cuò)17. 市場(chǎng)預(yù)測(cè)法是一種建立在即期、遠(yuǎn)期匯率和利率間存在一系列平價(jià)關(guān)系的假設(shè)基礎(chǔ)上的匯率預(yù)測(cè)方法。A對(duì)B錯(cuò)答案：對(duì)18. 國(guó)際費(fèi)雪效應(yīng)是從利率平價(jià)和一般性的費(fèi)雪效應(yīng)推導(dǎo)而來(lái)的A對(duì)B錯(cuò)答案：錯(cuò)19. 外匯匯率與本國(guó)相對(duì)于他國(guó)的收入里成反方向變動(dòng)。A對(duì)B錯(cuò)答案：對(duì)20. 技術(shù)分析的基本假設(shè)是市場(chǎng)有效和歷史會(huì)重演。A對(duì)B錯(cuò)答案：對(duì)四、計(jì)算題1.M公司在美元貶值情況下的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量單位：萬(wàn)美元年份貶值前凈現(xiàn)金流量GBP1=USD1.55貶值后凈現(xiàn)金流量GBP1=USD1.62現(xiàn)金

12、流量變動(dòng)10%的貼現(xiàn)因子凈現(xiàn)值1USD 2 800GBP 1 806USD 3 000GBP 1 852-460.909-50.622 8001 8062 6001 6052010.82624332 8001 8063 0601 889830.751-110.5合計(jì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)為 +81.9英鎊 2.答：經(jīng)過(guò)尋找，找到了對(duì)手方C銀行，與A達(dá)成貨幣互換交易協(xié)議，A公司按半年期固定利率4.9%向C支付日元利息，C銀行向A公司支付6個(gè)月LIBOR-0.3%的利率。期初、期末各交換一次本金 。A的實(shí)際借款成本為6個(gè)月LIBOR-0.3%，比直接在市場(chǎng)上借入美元的浮動(dòng)利率成本6個(gè)月LIBOR+0.375%節(jié)

13、省了0.675%。五、問(wèn)答題1.什么是外匯風(fēng)險(xiǎn)？外匯風(fēng)險(xiǎn)有哪些類型? 答：外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指經(jīng)濟(jì)主體在持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率波動(dòng)而蒙受損失的一種可能性。 根據(jù)定義，外匯風(fēng)險(xiǎn)是匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生損益可能的一種特定狀態(tài)，通常按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)間階段，將外匯風(fēng)險(xiǎn)分為三類：會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。2.使用國(guó)際信貸法管理交易風(fēng)險(xiǎn)有哪些可利用的工具？答：使用國(guó)際信貸法管理交易風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以利用福費(fèi)廷、出口信貸、保付代理等工具，在獲得資金融通的同時(shí)沖銷(xiāo)或轉(zhuǎn)嫁交易風(fēng)險(xiǎn)。福費(fèi)廷(Forfeiting)是指在延期付款的大型機(jī)器設(shè)備交易中，出口企業(yè)把經(jīng)進(jìn)口商承兌的、期限在半年以上的遠(yuǎn)期匯票無(wú)

14、追索權(quán)地向出口商所在地銀行或貼現(xiàn)公司進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)，提前取得現(xiàn)款的資金融通形式。出口商在貼現(xiàn)時(shí)是賣(mài)斷的，以后票據(jù)拒付與出口商無(wú)關(guān)，同時(shí)，出口商可以立即獲得現(xiàn)金，轉(zhuǎn)換成本幣，將外匯風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給貼現(xiàn)公司或貼現(xiàn)銀行。出口信貸是國(guó)際貿(mào)易中最常用的一種資金融通形式，由出口方銀行直接或間接向進(jìn)口企業(yè)提供貨款墊付，其目的是通過(guò)對(duì)進(jìn)口商提供資金支持促進(jìn)本國(guó)的出口。它包括買(mǎi)方信貸和賣(mài)方信貸。買(mǎi)方信貸由出口國(guó)銀行直接向進(jìn)口商或進(jìn)口商銀行提供貸款用于支付貨款。賣(mài)方信貸由出口方銀行以優(yōu)惠利率向出口商提供中長(zhǎng)期貸款，再由出口商以分期付款或賒銷(xiāo)的方式，將成套設(shè)備賣(mài)給進(jìn)口商，使出口商對(duì)銀行的負(fù)債與出口商對(duì)進(jìn)口商的應(yīng)收貨款軋平。

15、通過(guò)出口信貸方式，出口商的外匯風(fēng)險(xiǎn)就被轉(zhuǎn)嫁給銀行或抵消了。保付代理又稱“保理”業(yè)務(wù)，當(dāng)出口商爭(zhēng)取不到以進(jìn)口方銀行開(kāi)立信用證的方式收取貨款同時(shí)，對(duì)進(jìn)口商的資信又不太了解時(shí)，將應(yīng)收貨款以及相應(yīng)單證轉(zhuǎn)賣(mài)給保理商，提前獲取發(fā)票應(yīng)收金額的大部分，其余部分到期收進(jìn)，減輕匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。3.貨幣期貨與貨幣期權(quán)有什么相同點(diǎn)和不同點(diǎn)？答： 貨幣期貨與貨幣期權(quán)的相同點(diǎn)在于：兩者都是標(biāo)準(zhǔn)化的，存在著同樣的缺陷，即其金額和期限很難與現(xiàn)貨交易完全一致。區(qū)別在于，期權(quán)合同購(gòu)買(mǎi)方擁有執(zhí)行合同的權(quán)力，而沒(méi)有必須執(zhí)行合同的義務(wù)，從而在防范不利的匯率波動(dòng)的同時(shí)，又不喪失匯率有利波動(dòng)可能產(chǎn)生額外利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。而期貨合同則必須執(zhí)行合同

16、。另外，購(gòu)買(mǎi)貨幣期權(quán)進(jìn)行套期保值的成本要高一些。4.企業(yè)在管理經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其生產(chǎn)調(diào)整戰(zhàn)略包括哪些內(nèi)容？答： 企業(yè)在管理經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其生產(chǎn)調(diào)整戰(zhàn)略包括以下內(nèi)容：當(dāng)外匯匯率波動(dòng)較為劇烈，以至于上述營(yíng)銷(xiāo)策略調(diào)整無(wú)濟(jì)于事時(shí)，企業(yè)應(yīng)把精力轉(zhuǎn)向生產(chǎn)策略調(diào)整方面，著手于降低生產(chǎn)成本，對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制。第一，生產(chǎn)要素的重新組合。在本幣升值的情況下，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)要素價(jià)格相對(duì)上升，國(guó)外生產(chǎn)要素價(jià)格相對(duì)下降，企業(yè)應(yīng)設(shè)法利用較便宜的國(guó)外生產(chǎn)要素進(jìn)行生產(chǎn)，其中最常用的方法是在國(guó)外投資辦廠，以利用當(dāng)?shù)氐膭趧?dòng)力、原材料、能源等。第二，轉(zhuǎn)移生產(chǎn)。在世界不同國(guó)家和地區(qū)設(shè)有工廠的跨國(guó)公司，可以根據(jù)不同國(guó)家的貨幣匯率變動(dòng)情況，將

17、生產(chǎn)任務(wù)在不同國(guó)家的工廠之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移，增加在貨幣貶值國(guó)的生產(chǎn)，減少在貨幣升值國(guó)的生產(chǎn)。第三，設(shè)廠選址。單純從應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)角度看，在本幣升值的情況下，一個(gè)有意設(shè)立新廠的企業(yè)，可考慮選在貨幣貶值國(guó)建廠。第四，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。這是降低生產(chǎn)成本，提高企業(yè)的持續(xù)盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的根本途徑，也是應(yīng)對(duì)貨幣升值風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)在本幣升值時(shí)，可以通過(guò)實(shí)行高度自動(dòng)化、嚴(yán)格的質(zhì)量管理、關(guān)閉低效率的工廠等措施，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低生產(chǎn)成本，從而爭(zhēng)取或維持市場(chǎng)占有率。5.簡(jiǎn)述資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō)的主要內(nèi)容。答：資產(chǎn)市場(chǎng)學(xué)說(shuō)是在國(guó)際資本流動(dòng)獲得高度發(fā)展的背景下產(chǎn)生的，因此特別重視金融資本市場(chǎng)均衡對(duì)匯率變動(dòng)的影響。

18、在各國(guó)資產(chǎn)具有完全流動(dòng)性的條件下，均衡匯率就是兩國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)供求存量保持均衡時(shí)兩國(guó)貨幣之間的相對(duì)價(jià)格。這是資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō)的基本思想?；趯?duì)國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)的替代程度，以及商品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)調(diào)整速度的不同假設(shè)，資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō)又可分為國(guó)際貨幣主義匯率模型、匯率超調(diào)模型和資產(chǎn)組合平衡模型。前兩者又并稱為匯率的貨幣論，均假設(shè)國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)具有完全的替代性。國(guó)際貨幣主義匯率模型假定商品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)一樣能迅速、靈敏地加以調(diào)整，而匯率超調(diào)模型則假定金融市場(chǎng)的反應(yīng)要比商品市場(chǎng)靈敏得多，故短期內(nèi)由利率和匯率的變動(dòng)，而不是價(jià)格和匯率的變動(dòng)來(lái)恢復(fù)貨幣市場(chǎng)的均衡。資產(chǎn)組合平衡模型假定國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)之間不具有完全的替代性，持有外國(guó)資產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)在預(yù)期匯率變動(dòng)對(duì)外國(guó)資產(chǎn)的預(yù)