資金貨幣時(shí)間價(jià)值難點(diǎn)解析

1、2013-2014學(xué)年財(cái)務(wù)管理測(cè)驗(yàn)題（開卷）一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，8分）1. 6年分期付款購(gòu)物，每年初付200元，設(shè)銀行利率為10%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)是（A）。 元 元 C.1200元 元 本題目求現(xiàn)值P方法一：把他分解為兩個(gè)部分，即現(xiàn)值P=P(0)+P(1-5)(1) P(0)=200，因?yàn)樗旧砭褪乾F(xiàn)值(2) P(1-5)為求普通年金現(xiàn)值，可以直接使用公式P(1-5)=A（P/A，i，n）=200（P/A，10，6）P= P(0)+ P(1-5)=200+200（P/A，10，6）=200+200*3.7906=958.12方法二：直接用預(yù)付年金公式P=A(P/A，

2、i，n)（1+i）P=A(P/A，i，n)（1+i）=200(P/A，10%，6) *（1+10%）=200*4.3553（1+10%）=958.1662.關(guān)于遞延年金，下列說(shuō)法中不正確的是（A ）。 A.遞延年金無(wú)終值，只有現(xiàn)值B.遞延年金終值計(jì)算方法與普通年金終值計(jì)算方法相同 C.遞延年金終值大小與遞延期無(wú)關(guān)D.遞延年金的第一次支付是發(fā)生在若干期以后的 注：.遞延年金有終值，有現(xiàn)值3.已知（F/A,10%,5）=6.1051,那么，i=10%,n=5時(shí)的償債基金系數(shù)為（D）。 D.0.1638 因?yàn)?，債基金系?shù)與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)，即:償債基金系數(shù)=注：回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值值系數(shù)互

3、為倒數(shù)4.有一項(xiàng)年金，前3年無(wú)流入，后5年每年年初流入500元，年利率為10%則其現(xiàn)值為（B）元。 D.1423.21 思路：分兩步，先求第3年到第8年的普通年金P(3)，采用普通年金公式。然后，再求第3年的P(3)的現(xiàn)值，這時(shí)候，就是已知復(fù)利終值求現(xiàn)值，用復(fù)利現(xiàn)值公式。（1） 第2年到第7年的普通年金P(2)P(2)=P（P/A，i，n）=500（P/A，10%，5）=500*3.7908=1895.4（2） 求P（2）的現(xiàn)值，已知復(fù)利終值求現(xiàn)值P=F（P/F，i，n）= P(2) *（P/F，i，n）=1985.4*（P/F，10，2）=1895.4*0.8246=1566.365.普通年

4、金是指在一定時(shí)期內(nèi)每期（B）等額收付的系列款項(xiàng)。 A.期初B.期末C.期中D.期內(nèi) 6.下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒(méi)有終值的年金是（C）。 A.普通年金B(yǎng).即付年金C.永續(xù)年金D.先付年金 7. 與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)的是（D ）。A.年金現(xiàn)值系數(shù)B.投資回收系數(shù) C復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) D.償債基金系數(shù) 8.某校準(zhǔn)備設(shè)立永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)36000元資金，若年復(fù)利率為12%，該校現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入（B）元本金。A450000 B300000 C350000 D360000解：永續(xù)年金=二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，4分）1下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的有（ABCD）。A資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)B利潤(rùn)分配活動(dòng)

5、 C籌集資金活動(dòng)D投資活動(dòng)2企業(yè)財(cái)務(wù)管理是（BC）的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。A組織企業(yè)經(jīng)濟(jì)核算B處理企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系C組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)D組織供產(chǎn)銷三、判斷題（請(qǐng)判斷對(duì)錯(cuò)，并說(shuō)明原因，每題3分，9分）1在利率同為6的情況下，第10年末的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)大于第8年末的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。（錯(cuò)誤）因?yàn)椋篜=F(P/F，i，n)=F（1+i）-nN越大，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)越小。2遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期無(wú)關(guān)，故計(jì)算方法和普通年金現(xiàn)值一樣。錯(cuò)誤：因?yàn)檫f延年金現(xiàn)值的大小與遞延期有關(guān)關(guān)，故計(jì)算方法和普通年金現(xiàn)值不一樣正確：遞延年金終值的大小與遞延期無(wú)關(guān)，故計(jì)算方法和普通年金終值一樣3先付年金與后付年金的區(qū)別僅在于計(jì)息時(shí)間的

6、不同?！窘馕觥垮e(cuò)。先付年金與后付年金的區(qū)別僅在于“收付款”時(shí)間的不同。本部分易出客觀題。計(jì)算題會(huì)與其他章節(jié)內(nèi)容結(jié)合起來(lái)進(jìn)行考核，尤其是復(fù)利現(xiàn)值、普通年金現(xiàn)值、即付年金現(xiàn)值的考核概率為100%。三、計(jì)算題（共79分）1.某公司擬購(gòu)置一項(xiàng)設(shè)備，目前有A、B兩種可供選擇。設(shè)備的價(jià)格比設(shè)備高50000元，但每年可節(jié)約維修保養(yǎng)費(fèi)等費(fèi)用10000元。假設(shè)A設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命為6年，利率為8%，該公司在A、B兩種設(shè)備中必須擇一的情況下，應(yīng)選擇哪一種設(shè)備？ 分解為兩部分：（1） P(1-6)= 10000×（P/A,8%,6）P(0)=-500000所以：P=P(0)+P(1-6)=10000×

7、;（P/A,8%,6）-500003771，應(yīng)選B2. 某公司有一項(xiàng)付款業(yè)務(wù)，有甲乙兩種付款方式可供選擇。 （1）甲方案：現(xiàn)在支付15萬(wàn)元，一次性結(jié)清。（2）乙方案：分5年付款，1-5年各年初的付款分別為3、3、4、4、4萬(wàn)元，年利率為10%。要求：按現(xiàn)值計(jì)算，擇優(yōu)方案。 方法一：用復(fù)利現(xiàn)值公式，分六次計(jì)算P=3+3(P/F，i，1)+ 4(P/F，i，2) +4(P/F，i，3)+ 4(P/F，i，4)=方法二：分三次計(jì)算，再相加。第一部分：在0年（第一年年初）的3萬(wàn)的現(xiàn)值：P(0)3=3第二部分：第一年年末（第二年年初）的3萬(wàn)的現(xiàn)值：求復(fù)利現(xiàn)值P(1)3=F（P/F，i，n）=F（P/F，

8、i，n）=3 （P/F，10%，1）=3*0.9091第三部分：2-4年的每年4萬(wàn)要分兩次計(jì)算。先計(jì)算2-4年的每年4萬(wàn)的普通年金現(xiàn)值P(2-4)14（位于第一年年末），然后再將第1年年末的P(2-4)14折算到0年（）第一年年初。（1）計(jì)算2-4年每年4萬(wàn)的普通年金現(xiàn)值P(2-4)14（位于第一年）P(2-4)14=A（P/A，i，n）=4（P/A，10%，3）（2）將第1年的P(2-4)14折算到0年P(guān)(2-4)04。用復(fù)利現(xiàn)值公式P(2-4)04= P(2-4)14（P/F，i，n）= P(2-4)14（P/F，10%，1）=4（P/A，10%，3）（P/F，10%，1）因此，P(0)3

9、+ P(1)3+P(2-4)04=3+3×（P/F，10%，1）4×（P/A，10%，3）(P/F，10%，1)=14.77萬(wàn)元3. 某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案： 假設(shè)利率10%。（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共200萬(wàn)元； （2）從第5年開始，每年年初支付25萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共250萬(wàn)元。 (1)解：方法1：直接利用預(yù)付年金公式20×（P/A,10%,10）(1+10%)=135.18萬(wàn)元 方法2：分解為兩部分，分別求現(xiàn)值，在相加P=P(0)+P(1-9)=20+20×（P/A,10%,9）=135.18萬(wàn)

10、元 (2)解：分兩步驟計(jì)算第一步：計(jì)算4-10年的普通年金的現(xiàn)值P(3)P(3)=A（P/A，i，n）=20（P/F，10%，10）第二步：計(jì)算P(3)的復(fù)利現(xiàn)值P，即得到第二種付款方案的現(xiàn)值。P=F（P/F，i，n）=P(3)（P/F，i，n）= P(3)（P/F，10%，3）=25（P/F，10，10）（P/F，10%，3）=115.41萬(wàn)元應(yīng)選擇第二種方案 11. 有一對(duì)父母為兩個(gè)孩子的大學(xué)教育攢錢。他們相差兩歲，大的將在15年后上大學(xué)，小的則在17年后。估計(jì)屆時(shí)每個(gè)孩子每年學(xué)費(fèi)將達(dá)到21000元。年利率為15%，那么，從現(xiàn)在起一年后開始存款，直到大孩子上大學(xué)為止。問(wèn)題：這對(duì)父母每年應(yīng)存

11、多少錢才夠兩個(gè)孩子的學(xué)費(fèi)？可以不會(huì)A(F/A,15%,15)=21000×（P/A,15%,4）(1+15%)+21000×（P/A,15%,4）(P/F,15%,1) 故，A=2544.87元5. 紅星租賃公司將原價(jià)125,000元的設(shè)備以融資租賃方式租給辰星公司,租期5年,每半年末付租金1.4萬(wàn)元,滿5年后,設(shè)備的所有權(quán)歸屬辰星公司。要求:如果辰星公司自行向銀行借款購(gòu)此設(shè)備,銀行貸款利率為6%,試判斷辰星公司是租設(shè)備好還是借款買好?解：實(shí)際上就是求普通年金，計(jì)息期為n=10，利率為3%（半年的利率）14 000×(P/A,3%,10)=119420<12

12、5000以租為好需要注意的是，6%為年利率6 公司擬購(gòu)進(jìn)一臺(tái)設(shè)備, 有兩種付款方式可供選擇:方案一: 從現(xiàn)在起每年年初付款50 萬(wàn)元, 連續(xù)支付5年, 共計(jì)250 萬(wàn)元。方案二: 從第3 年起, 每年年初付款60 萬(wàn)元, 連續(xù)支付5 年, 共計(jì)300 元。假定年利息率為10%, 試選擇最佳的付款方式。（1）付款方式1P = A(P/A，i，n)(1+i) = 50 (P/A，10%，5)（1+10%）= 208. 50( 萬(wàn)元)或P=50+50(P/A，10%，4)=208.50 ( 2) 計(jì)算方案二中遞延年金的現(xiàn)值為:要分兩步計(jì)算P = 60 (P/A，i，n) （P/F，i，1） = 20

13、6. 76(萬(wàn)元) 通過(guò)以上的計(jì)算結(jié)果可以得出, C 公司應(yīng)選擇方案二, 雖然方案二中的總額較方案一中多了50 萬(wàn)元, 但從考慮資金時(shí)間價(jià)值的角度出發(fā), 方案二的現(xiàn)值卻比方案一少了1. 74 萬(wàn)。四、附加題（單獨(dú)計(jì)分，20分）王兵是國(guó)內(nèi)某領(lǐng)域的知名專家，某日接到一家上市公司的邀請(qǐng)函，邀請(qǐng)他作為公司的技術(shù)顧問(wèn)，指導(dǎo)開發(fā)新產(chǎn)品。邀請(qǐng)函的具體條件如下：（1）每個(gè)月來(lái)公司指導(dǎo)工作一天；（2）每年聘金l0萬(wàn)元；（3）提供公司所在地A市住房一套，價(jià)值80萬(wàn)元；（4）在公司至少工作5年。王兵對(duì)以上工作待遇很感興趣，對(duì)公司開發(fā)的新產(chǎn)品也很有研究，決定應(yīng)聘。但他不想接受住房，因?yàn)槊吭鹿ぷ饕惶?，只需要住公司招待?/p>

14、就可以了，這樣住房沒(méi)有專人照顧。因此他向公司提出，能否將住房改為住房補(bǔ)貼。公司研究了王兵的請(qǐng)求，決定可以在今后5年里每年年初給王兵支付20萬(wàn)元房貼。收到公司的通知后，王兵又猶豫起來(lái)，因?yàn)槿绻蚬疽》?，可以將其出售，扣除售價(jià)5%的契稅和手續(xù)費(fèi)，他可以獲得76萬(wàn)元。而若接受房貼，則每年年初可獲得20萬(wàn)元。假設(shè)每年存款利率2%，則王兵應(yīng)該如何選擇? 【答】要解決上述問(wèn)題，主要是要比較王兵每年收到20萬(wàn)元的現(xiàn)值與售房76萬(wàn)元的大小問(wèn)題。由于房貼每年年初發(fā)放，因此對(duì)王兵來(lái)說(shuō)是一個(gè)即付年金。其現(xiàn)值計(jì)算如下：P=20×（P/A，2%，5）×（1+2）或：P=20×（P/A，2%，4