商業(yè)銀行貸款的信用分析證券投資及管理

1、第五章第五章 商業(yè)銀行貸款的信用分析商業(yè)銀行貸款的信用分析第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)財務(wù)及非財務(wù)分析企業(yè)財務(wù)及非財務(wù)分析 第三節(jié)第三節(jié) 貸款風(fēng)險的綜合分析貸款風(fēng)險的綜合分析第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)貸款擔保分析企業(yè)貸款擔保分析信用分析v信用分析是對債務(wù)人的道德品格，資本實力，還信用分析是對債務(wù)人的道德品格，資本實力，還款能力，擔保及環(huán)境條件等進行系統(tǒng)分析，以確款能力，擔保及環(huán)境條件等進行系統(tǒng)分析，以確定是否給予貸款及相應(yīng)的貸款條件。定是否給予貸款及相應(yīng)的貸款條件。信用分析v“5C”原則原則 借款人的品格借款人的品格(Character) 借款人的能力借款人的能力(Capacity) 借款人的資本借款人的資本(

2、Capital) 借款人貸款的擔保借款人貸款的擔保(Collateral) 借款人經(jīng)營的環(huán)境條件借款人經(jīng)營的環(huán)境條件(Condition)信用分析v5W因素因素v借款人（借款人（who）v借款用途（借款用途（why）v還款期限（還款期限（when）v擔保物（擔保物（what）v如何還款（如何還款（ how）信用分析v5P因素因素v個人因素個人因素(personal) v目的因素目的因素(purpose)v償還因素償還因素(payment)v保障因素保障因素(protection)v前景因素前景因素(perspective)銀行貸款管理過程v機會評估：借款人、確認機會機會評估：借款人、確認機會v

3、初步分析：初步概況、確認借款原因初步分析：初步概況、確認借款原因v還款來源分析：行業(yè)和企業(yè)風(fēng)險分析、財務(wù)報表還款來源分析：行業(yè)和企業(yè)風(fēng)險分析、財務(wù)報表分析、現(xiàn)金流量分析和預(yù)測分析、現(xiàn)金流量分析和預(yù)測v貸款包：總結(jié)和建議、貸款結(jié)構(gòu)和協(xié)議貸款包：總結(jié)和建議、貸款結(jié)構(gòu)和協(xié)議v貸款稽核貸款稽核企業(yè)借款理由的分析v銷售增長導(dǎo)致的借款銷售增長導(dǎo)致的借款v營業(yè)周期減慢引起的借款營業(yè)周期減慢引起的借款v固定資產(chǎn)購買引起的借款固定資產(chǎn)購買引起的借款v其他原因引起的借款其他原因引起的借款企業(yè)的信用分析影響企業(yè)還款能力影響企業(yè)還款能力第一還款來源第一還款來源財務(wù)分析財務(wù)分析盈利能力盈利能力營運能力營運能力償債能力償

4、債能力現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析經(jīng)營活動經(jīng)營活動投資活動投資活動籌資活動籌資活動第二還款來源第二還款來源信用支持信用支持擔保擔保抵押抵押非財務(wù)因素非財務(wù)因素行業(yè)風(fēng)險行業(yè)風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險第一節(jié) 企業(yè)財務(wù)及非財務(wù)分析v一、企業(yè)財務(wù)報告一、企業(yè)財務(wù)報告v二、企業(yè)財務(wù)分析方法二、企業(yè)財務(wù)分析方法v三、企業(yè)非財務(wù)因素分析三、企業(yè)非財務(wù)因素分析一、企業(yè)財務(wù)報告v企業(yè)財務(wù)分析的依據(jù)：企業(yè)財務(wù)報告企業(yè)財務(wù)分析的依據(jù)：企業(yè)財務(wù)報告v企業(yè)財務(wù)報告：是企業(yè)依據(jù)會計準則編制企業(yè)財務(wù)報告：是企業(yè)依據(jù)會計準則編制的反映企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況和某的反映企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況和某一會計期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會計

5、一會計期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會計信息的文件，可為使用者做出經(jīng)濟決策提信息的文件，可為使用者做出經(jīng)濟決策提供特定的有價值的信息。供特定的有價值的信息。v一般包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量一般包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表和附注五部分。表、所有者權(quán)益變動表和附注五部分。v其中，商業(yè)銀行在企業(yè)財務(wù)分析中，主要其中，商業(yè)銀行在企業(yè)財務(wù)分析中，主要分析對象是資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流分析對象是資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表（及三者的附注）。量表（及三者的附注）。財務(wù)報表分析v資產(chǎn)項目資產(chǎn)項目v負債及資本項目負債及資本項目v利潤表項目的分析利潤表項目的分析v財務(wù)狀況變動表分析財

6、務(wù)狀況變動表分析資產(chǎn)項目應(yīng)收賬款的分布；應(yīng)收賬款賬齡的分應(yīng)收賬款的分布；應(yīng)收賬款賬齡的分布；應(yīng)收賬款的抵押情況布；應(yīng)收賬款的抵押情況存貨的規(guī)模是否合理；存貨保留時間的長存貨的規(guī)模是否合理；存貨保留時間的長短；存貨的流動性狀況；存貨有無陳舊變質(zhì)風(fēng)險；短；存貨的流動性狀況；存貨有無陳舊變質(zhì)風(fēng)險；存貨是否投保存貨是否投保了解企業(yè)是否按規(guī)定提足了折舊；了了解企業(yè)是否按規(guī)定提足了折舊；了解企業(yè)固定資產(chǎn)是否全額保險；了解企業(yè)固定資解企業(yè)固定資產(chǎn)是否全額保險；了解企業(yè)固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力產(chǎn)的變現(xiàn)能力首先要注意企業(yè)所持有的各種有價證券的首先要注意企業(yè)所持有的各種有價證券的合法性、流動性和盈利性，以及有價證券的期

7、限、合法性、流動性和盈利性，以及有價證券的期限、數(shù)額、結(jié)構(gòu)是否合理，同時，要了解有價證券發(fā)數(shù)額、結(jié)構(gòu)是否合理，同時，要了解有價證券發(fā)行人的信用狀況，從中分析可能影響企業(yè)償債能行人的信用狀況，從中分析可能影響企業(yè)償債能力的財務(wù)關(guān)系或約定義務(wù)。力的財務(wù)關(guān)系或約定義務(wù)。負債及資本項目了解企業(yè)短期負債的數(shù)額有無漏計，了解了解企業(yè)短期負債的數(shù)額有無漏計，了解短期負債的期限，如已過期，可能會被處以罰款。短期負債的期限，如已過期，可能會被處以罰款。長期負債的到期日和企業(yè)償還長期負債的安排，長期負債的到期日和企業(yè)償還長期負債的安排，以正確評價企業(yè)的償債能力。以正確評價企業(yè)的償債能力。了解企業(yè)的資本是否存在虛假

8、成分；分析企了解企業(yè)的資本是否存在虛假成分；分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)；考察企業(yè)是否按規(guī)定補充自有資業(yè)的資本結(jié)構(gòu)；考察企業(yè)是否按規(guī)定補充自有資本。本。利潤表項目的分析v了解企業(yè)銷售收入、銷售成本、各項費用的真實了解企業(yè)銷售收入、銷售成本、各項費用的真實性，包括對各種賬戶和原始憑證的核對。性，包括對各種賬戶和原始憑證的核對。v可采取縱向和橫向比較的方法，將損益表中各項可采取縱向和橫向比較的方法，將損益表中各項指標與上年度、同行業(yè)、同等條件的其他企業(yè)進指標與上年度、同行業(yè)、同等條件的其他企業(yè)進行比較。行比較。財務(wù)狀況變動表分析v有助于銀行了解企業(yè)在一定時期內(nèi)營運資產(chǎn)的變有助于銀行了解企業(yè)在一定時期內(nèi)營運資

9、產(chǎn)的變動和企業(yè)的流動性狀況。動和企業(yè)的流動性狀況。二、財務(wù)分析技術(shù)v財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析v現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析財務(wù)比率分析v償債能力分析償債能力分析v營運能力分析營運能力分析v盈利能力分析盈利能力分析短期償債能力分析v流動比率流動比率=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)/流動負債流動負債v速動比率速動比率=速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)/流動負債流動負債v現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金（現(xiàn)金+有價證券）有價證券）/流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)長期償債能力分析v 負債比率負債比率=負債總額負債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額v 負債權(quán)益比率負債權(quán)益比率=負債總額負債總額/所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益總額v 利息收入倍數(shù)利息收入倍數(shù)=經(jīng)營凈利潤經(jīng)營凈利

10、潤/利息費用利息費用=（凈利潤（凈利潤+所得所得稅稅+利息費用）利息費用）/利息費用利息費用營運能力分析v應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售凈額銷售凈額/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額v存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本銷售成本/存貨平均余額存貨平均余額v流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售凈額銷售凈額/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額v固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售凈額銷售凈額/固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)平均余額v總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售凈額銷售凈額/總資產(chǎn)平均值總資產(chǎn)平均值 平均余額平均余額=（期初余額（期初余額+期末余額）期末余額）/2盈利能力分析v銷售毛利率銷售毛利率=（銷售收入（

11、銷售收入-成本）成本）/銷售收入銷售收入v營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率=營業(yè)收入營業(yè)收入/銷售收入銷售收入v銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤凈利潤/銷售收入銷售收入v資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)利潤率=凈利潤凈利潤/總資產(chǎn)平均值總資產(chǎn)平均值v資本利潤率資本利潤率=凈利潤凈利潤/總資本平均值總資本平均值v每股利潤每股利潤=凈利潤凈利潤/流通股總股份流通股總股份v市盈率市盈率=每股市價每股市價/每股盈利每股盈利現(xiàn)金流量分析v現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量v現(xiàn)金流量表的編制與分析現(xiàn)金流量表的編制與分析現(xiàn)金流量v現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金的流出和流入量總稱現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金的流出和流入量總稱v現(xiàn)金就是指企業(yè)的現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金就是指企業(yè)的現(xiàn)金資產(chǎn)v現(xiàn)金等價物

12、是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、現(xiàn)金等價物是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的投資。投資。判斷企業(yè)現(xiàn)金流量是否足以償還債務(wù)的兩個比率v比率一：業(yè)務(wù)中的現(xiàn)金流量比率一：業(yè)務(wù)中的現(xiàn)金流量/（紅利（紅利+到期的長期到期的長期負債）負債）v比率二：業(yè)務(wù)中的現(xiàn)金流量比率二：業(yè)務(wù)中的現(xiàn)金流量/（紅利（紅利+到期的長期到期的長期負債負債+年初短期負債余額）年初短期負債余額）凈現(xiàn)值分析v貨幣的時間價值貨幣的時間價值v現(xiàn)值與終值現(xiàn)值與終值: S=P(1+i)n P=S /(1+i)nv項目投資的現(xiàn)金流量項目投資的現(xiàn)金流量v凈現(xiàn)值法（

13、凈現(xiàn)值法（NPV）: NPV=C1/(1+i)+ C2/(1+i)2+ +Cn/(1+i)n三、非財務(wù)因素分析v行業(yè)因素分析行業(yè)因素分析v經(jīng)營因素分析經(jīng)營因素分析v管理因素分析管理因素分析第二節(jié) 貸款擔保分析v擔保方式與擔保貸款種類擔保方式與擔保貸款種類 保證貸款、質(zhì)押貸款和抵押貸款保證貸款、質(zhì)押貸款和抵押貸款v保證貸款的操作要點保證貸款的操作要點v抵押貸款的操作和管理重點抵押貸款的操作和管理重點擔保方式與擔保貸款種類v在什么情況下，銀行應(yīng)要求借款人提供貸款擔保？在什么情況下，銀行應(yīng)要求借款人提供貸款擔保？ 借款人的負債率較高，表明其財力脆弱借款人的負債率較高，表明其財力脆弱 借款人沒有建立起

14、令人滿意的、穩(wěn)定的收益記借款人沒有建立起令人滿意的、穩(wěn)定的收益記錄錄 借款人發(fā)行的股票未能銷售出去借款人發(fā)行的股票未能銷售出去 借款人是新客戶借款人是新客戶 借款人的經(jīng)營環(huán)境惡化借款人的經(jīng)營環(huán)境惡化 貸款的期限很長貸款的期限很長擔保貸款v擔保貸款是指銀行要求借款人根據(jù)規(guī)定的擔保方擔保貸款是指銀行要求借款人根據(jù)規(guī)定的擔保方式提供貸款擔保而發(fā)放的貸款。式提供貸款擔保而發(fā)放的貸款。 保證與保證貸款保證與保證貸款 取得質(zhì)押權(quán)與質(zhì)押貸款取得質(zhì)押權(quán)與質(zhì)押貸款 抵押與抵押貸款抵押與抵押貸款保證與保證貸款v保證是指保證人與銀行約定，當債務(wù)人不履行債保證是指保證人與銀行約定，當債務(wù)人不履行債務(wù)時，保證人按照約定

15、履行或承擔責(zé)任的行為。務(wù)時，保證人按照約定履行或承擔責(zé)任的行為。v銀行根據(jù)擔保法中的保證方式向借款人發(fā)放的貸銀行根據(jù)擔保法中的保證方式向借款人發(fā)放的貸款稱為保證貸款?？罘Q為保證貸款。v一般保證：當事人在保證合同中約定，債務(wù)人不一般保證：當事人在保證合同中約定，債務(wù)人不能履行債務(wù)時，由保證人承擔保證責(zé)任。能履行債務(wù)時，由保證人承擔保證責(zé)任。v連帶責(zé)任保證：當事人在保證合同中約定保證人連帶責(zé)任保證：當事人在保證合同中約定保證人與債務(wù)人對債務(wù)承擔連帶責(zé)任。與債務(wù)人對債務(wù)承擔連帶責(zé)任。取得質(zhì)押權(quán)與質(zhì)押貸款v在質(zhì)押方式下在質(zhì)押方式下, ,質(zhì)權(quán)人在債務(wù)全部清償以前占有債質(zhì)權(quán)人在債務(wù)全部清償以前占有債務(wù)人用

16、作質(zhì)押的質(zhì)物或權(quán)利務(wù)人用作質(zhì)押的質(zhì)物或權(quán)利, ,而且在某些情況下而且在某些情況下, ,受質(zhì)押權(quán)人還有出賣該質(zhì)物或權(quán)利的權(quán)力。受質(zhì)押權(quán)人還有出賣該質(zhì)物或權(quán)利的權(quán)力。v質(zhì)押方式與抵押方式的不同點：在發(fā)放質(zhì)押貸款質(zhì)押方式與抵押方式的不同點：在發(fā)放質(zhì)押貸款時，借款人應(yīng)將質(zhì)押財產(chǎn)作法定的移交，但可以時，借款人應(yīng)將質(zhì)押財產(chǎn)作法定的移交，但可以不作實際的實物交付，只交付儲放貨物的倉庫鑰不作實際的實物交付，只交付儲放貨物的倉庫鑰匙或貨物的可轉(zhuǎn)讓儲單即可。匙或貨物的可轉(zhuǎn)讓儲單即可。抵押與抵押貸款v抵押是指債務(wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移抵押財?shù)盅菏侵競鶆?wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移抵押財產(chǎn)的占有，將該財產(chǎn)作為債權(quán)的擔保。產(chǎn)的占有，

17、將該財產(chǎn)作為債權(quán)的擔保。v銀行以抵押方式作擔保而發(fā)放的貸款，就銀行以抵押方式作擔保而發(fā)放的貸款，就是抵押貸款。是抵押貸款。保證貸款的操作要點v借款人找保借款人找保v銀行核保銀行核保v銀行審批銀行審批v貸款的發(fā)放與收回貸款的發(fā)放與收回抵押貸款的操作和管理重點v抵押貸款的分類抵押貸款的分類v抵押物的選擇和估價抵押物的選擇和估價v確定抵押率確定抵押率v抵押物的產(chǎn)權(quán)設(shè)定與登記抵押物的產(chǎn)權(quán)設(shè)定與登記v抵押物的占管、處分抵押物的占管、處分抵押貸款的分類v存貨抵押貸款存貨抵押貸款v證券抵押貸款證券抵押貸款v設(shè)備抵押貸款設(shè)備抵押貸款v不動產(chǎn)抵押貸款不動產(chǎn)抵押貸款v客賬抵押貸款客賬抵押貸款v人壽保險單抵押貸款人

18、壽保險單抵押貸款抵押物的選擇v選擇抵押物時必須堅持以下四個原則選擇抵押物時必須堅持以下四個原則 合法性合法性 易售性易售性 穩(wěn)定性穩(wěn)定性 易測性易測性抵押物的估價v抵押物估價是對抵押物將來處分時的市場價格的抵押物估價是對抵押物將來處分時的市場價格的估算。估算。v對有價證券的估價主要應(yīng)預(yù)測未來市場利率的走對有價證券的估價主要應(yīng)預(yù)測未來市場利率的走勢、證券債務(wù)人的經(jīng)營狀況及國家宏觀經(jīng)濟政策勢、證券債務(wù)人的經(jīng)營狀況及國家宏觀經(jīng)濟政策和形勢的變化。和形勢的變化。v對不動產(chǎn)的估價主要看其所處地理位置及據(jù)以取對不動產(chǎn)的估價主要看其所處地理位置及據(jù)以取得經(jīng)濟效益的大小。得經(jīng)濟效益的大小。v對機器設(shè)備的估價，

19、首先要確定其價值損耗，其對機器設(shè)備的估價，首先要確定其價值損耗，其次根據(jù)一定的折舊方法估計出該設(shè)備未來的會計次根據(jù)一定的折舊方法估計出該設(shè)備未來的會計凈值，然后預(yù)測未來技術(shù)的發(fā)展趨勢，據(jù)以判斷凈值，然后預(yù)測未來技術(shù)的發(fā)展趨勢，據(jù)以判斷技術(shù)損耗，用會計凈值減去技術(shù)損耗就是機器設(shè)技術(shù)損耗，用會計凈值減去技術(shù)損耗就是機器設(shè)備的估價值。備的估價值。確定抵押率v抵押率：又稱墊頭，是抵押貸款本金利息之和與抵押率：又稱墊頭，是抵押貸款本金利息之和與抵押物估價值之比。抵押物估價值之比。v確定抵押率時應(yīng)考慮的因素：確定抵押率時應(yīng)考慮的因素： 貸款風(fēng)險貸款風(fēng)險 借款人信譽借款人信譽 抵押物的品種抵押物的品種 貸款

20、期限貸款期限抵押物的產(chǎn)權(quán)設(shè)定與登記v所謂產(chǎn)權(quán)設(shè)定，是指銀行要證實并取得處分抵押所謂產(chǎn)權(quán)設(shè)定，是指銀行要證實并取得處分抵押物以作抵償債務(wù)的權(quán)利。物以作抵償債務(wù)的權(quán)利。抵押物的占管、處分v 抵押物的占管方式有兩種抵押物的占管方式有兩種: :一是抵押人占管；一是抵押權(quán)人一是抵押人占管；一是抵押權(quán)人占管。占管。v 處分抵押物必須具備一定的條件處分抵押物必須具備一定的條件v 抵押合同期滿，借款人不能履行還款抵押合同期滿，借款人不能履行還款v 抵押期間抵押人宣告解散或破產(chǎn)抵押期間抵押人宣告解散或破產(chǎn)v 個體工商戶作為抵押人在抵押期間死亡或失蹤，且其繼承個體工商戶作為抵押人在抵押期間死亡或失蹤，且其繼承人或

21、受遺贈人不能償還其債務(wù)。人或受遺贈人不能償還其債務(wù)。v 抵押物處分是指通過法律行為對抵押物進行處置的一種權(quán)抵押物處分是指通過法律行為對抵押物進行處置的一種權(quán)利。利。v 拍賣，轉(zhuǎn)讓，兌現(xiàn)拍賣，轉(zhuǎn)讓，兌現(xiàn)第三節(jié)第三節(jié) 貸款風(fēng)險的綜合分析貸款風(fēng)險的綜合分析v銀行在分別從財務(wù)、經(jīng)營、管理、行業(yè)、銀行在分別從財務(wù)、經(jīng)營、管理、行業(yè)、擔保等角度，采用定性、定量方法對企業(yè)擔保等角度，采用定性、定量方法對企業(yè)的借款申請進行深入分析以后，需要進一的借款申請進行深入分析以后，需要進一步將這些單獨分析的結(jié)論進行歸納匯總，步將這些單獨分析的結(jié)論進行歸納匯總，從而對借款人的還款可能性作出判斷。從而對借款人的還款可能性作

22、出判斷。v綜合分析主要看企業(yè)是否具有充分的還款綜合分析主要看企業(yè)是否具有充分的還款意愿和充足的還款能力。意愿和充足的還款能力。v貸款集中問題對貸款風(fēng)險的影響。貸款集中問題對貸款風(fēng)險的影響。第六章第六章 商業(yè)銀行幾類特殊貸款的管理商業(yè)銀行幾類特殊貸款的管理第一節(jié)第一節(jié) 房地產(chǎn)貸款的管理房地產(chǎn)貸款的管理 第三節(jié)第三節(jié) 票據(jù)承兌與貼現(xiàn)的管理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)的管理第二節(jié)第二節(jié) 消費者貸款的管理消費者貸款的管理 第一節(jié)第一節(jié) 房地產(chǎn)貸款的管理房地產(chǎn)貸款的管理v房地產(chǎn)貸款與銀行危機 第二節(jié) 消費者貸款的管理v概念與種類概念與種類 指銀行以消費者個人為對象，以個人消費為用指銀行以消費者個人為對象，以個人消費為

23、用途而發(fā)放的貸款。途而發(fā)放的貸款。 種類種類 分期償還貸款、分期償還貸款、 信用卡貸款和其他周轉(zhuǎn)限額貸款、信用卡貸款和其他周轉(zhuǎn)限額貸款、 一次性償還貸款一次性償還貸款消費信貸的種類v居民住宅抵押貸款居民住宅抵押貸款 非住宅貸款非住宅貸款 汽車貸款汽車貸款 耐用消費品貸款耐用消費品貸款 教育貸款教育貸款 旅游貸款旅游貸款v信用卡貸款信用卡貸款消費信貸的特點v高風(fēng)險性高風(fēng)險性 消費信貸的還款來源不穩(wěn)定，波動性較大消費信貸的還款來源不穩(wěn)定，波動性較大 信息不對稱風(fēng)險比較嚴重信息不對稱風(fēng)險比較嚴重 消費信貸的貸款結(jié)構(gòu)內(nèi)含較高的利率風(fēng)險和違消費信貸的貸款結(jié)構(gòu)內(nèi)含較高的利率風(fēng)險和違約風(fēng)險約風(fēng)險v高收益性高

24、收益性v周期性周期性v利率不敏感性利率不敏感性 我國消費信貸的發(fā)展特征v初步形成多元化的消費信貸體系初步形成多元化的消費信貸體系v增長速度快，規(guī)模不斷擴張增長速度快，規(guī)模不斷擴張v地區(qū)之間發(fā)展不平衡，城鄉(xiāng)差異較大地區(qū)之間發(fā)展不平衡，城鄉(xiāng)差異較大消費信貸的產(chǎn)生及其對商業(yè)銀行的意義v生命周期消費理論：人們在特定時期的消費并不生命周期消費理論：人們在特定時期的消費并不是與當期可支配收入相聯(lián)系的是與當期可支配收入相聯(lián)系的v消費信貸可以改善銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營風(fēng)險消費信貸可以改善銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營風(fēng)險v消費信貸是商業(yè)銀行一個新的利潤增長點消費信貸是商業(yè)銀行一個新的利潤增長點v消費信貸是提高商業(yè)銀行

25、競爭力的重要途徑消費信貸是提高商業(yè)銀行競爭力的重要途徑消費信貸的個人信用評估v個人信用評估及其經(jīng)濟意義個人信用評估及其經(jīng)濟意義v個人財務(wù)報表的分析方法個人財務(wù)報表的分析方法v個人信用評估方法個人信用評估方法個人信用評估及其經(jīng)濟意義v信用評估也稱征信信用評估也稱征信v左傳左傳“君子之言，信而有征，故怨遠于其君子之言，信而有征，故怨遠于其身身”。v世界第一家征信公司起源于世界第一家征信公司起源于1830年英國倫敦年英國倫敦v現(xiàn)代意義上的征信服務(wù)和技術(shù)則是在現(xiàn)代意義上的征信服務(wù)和技術(shù)則是在1929年成年成立的美國信用局的推動下發(fā)展起來的立的美國信用局的推動下發(fā)展起來的v美國的個人征信主要由以下三家機

26、構(gòu)來提供：美國的個人征信主要由以下三家機構(gòu)來提供：Experian, Equifax, Trans Union. 個人財務(wù)報表的分析方法v 個人資產(chǎn)個人資產(chǎn)v 流動性資產(chǎn)分析流動性資產(chǎn)分析v 不動產(chǎn)分析不動產(chǎn)分析v 應(yīng)收貸款分析應(yīng)收貸款分析v 人壽保險分析人壽保險分析v 退休基金分析退休基金分析v 私人財產(chǎn)私人財產(chǎn)v 其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)v 個人收入分析個人收入分析v 個人負債分析個人負債分析v 其他信息其他信息個人信用評估方法vZ計分模型計分模型v信貸計分法信貸計分法Z計分模型v 19681968，美國紐約大學(xué)斯特商學(xué)院，愛德華，美國紐約大學(xué)斯特商學(xué)院，愛德華愛特曼教授愛特曼教授v 選取一組最能

27、反映借款人財務(wù)狀況、還本付息能力的財務(wù)選取一組最能反映借款人財務(wù)狀況、還本付息能力的財務(wù)指標或財務(wù)比率指標或財務(wù)比率v 從銀行過去的消費信貸資產(chǎn)中分類收集借款人正常、違約從銀行過去的消費信貸資產(chǎn)中分類收集借款人正常、違約的案例樣本的案例樣本v 根據(jù)各類貸款的實際情況，科學(xué)的確定每一個財務(wù)指標或根據(jù)各類貸款的實際情況，科學(xué)的確定每一個財務(wù)指標或財務(wù)比率的權(quán)重財務(wù)比率的權(quán)重v 計算所選財務(wù)指標或財務(wù)比率的加權(quán)平均值，從而得到一計算所選財務(wù)指標或財務(wù)比率的加權(quán)平均值，從而得到一個個Z Z值值v 對一系列所選樣本的對一系列所選樣本的Z Z進行分析，可得一個權(quán)衡貸款進行分析，可得一個權(quán)衡貸款風(fēng)險度的風(fēng)險

28、度的Z Z值或值域。值或值域。信貸記分法v杜蘭德杜蘭德9因素消費信貸評分體系因素消費信貸評分體系vFICO信用分信用分杜蘭德9因素消費信貸評分體系因素因素超過超過20歲后每一年給歲后每一年給0.01分，最高分為分，最高分為0.3分分性別性別女性給女性給0.4分，男性給分，男性給0分分居住的穩(wěn)定性居住的穩(wěn)定性長期居住在現(xiàn)在住所給長期居住在現(xiàn)在住所給0.42分，最高分為分，最高分為0.42分分職業(yè)職業(yè)好職業(yè)給好職業(yè)給0.55分，差職業(yè)給分，差職業(yè)給0分，其他給分，其他給0.16分分就業(yè)的產(chǎn)業(yè)就業(yè)的產(chǎn)業(yè)在公共行業(yè)、政府部們和銀行給在公共行業(yè)、政府部們和銀行給0.21分分就業(yè)的穩(wěn)定性就業(yè)的穩(wěn)定性長期工

29、作在現(xiàn)在的部門給長期工作在現(xiàn)在的部門給0.59分分在銀行有賬戶在銀行有賬戶給給0.21分分有不動產(chǎn)有不動產(chǎn)給給0.35分分有人身保險有人身保險給給0.91分分FICO信用分v美國美國Fair Isaac&CompanyFair Isaac&Company的信用分統(tǒng)計模型計算的信用分統(tǒng)計模型計算出來的一種信用分。出來的一種信用分。v將借款申請人過去的信用歷史資料與將借款申請人過去的信用歷史資料與Fair Fair Isaac&CompanyIsaac&Company收集的數(shù)據(jù)庫中全體借款人的信用收集的數(shù)據(jù)庫中全體借款人的信用資料相比較，檢查借款申請人的特征與經(jīng)常違

30、約、資料相比較，檢查借款申請人的特征與經(jīng)常違約、隨意透支甚至申請破產(chǎn)等各類陷入財務(wù)困境的借隨意透支甚至申請破產(chǎn)等各類陷入財務(wù)困境的借款人的特征之間的相似性。款人的特征之間的相似性。v每一類個人特征又由不同的影響因素構(gòu)成，通過每一類個人特征又由不同的影響因素構(gòu)成，通過統(tǒng)計模型，對這些因素的相似程度打分，然后將統(tǒng)計模型，對這些因素的相似程度打分，然后將各個分值加總得到個人信用分。各個分值加總得到個人信用分。消費者貸款的操作要點v貸款的申請貸款的申請v信用分析和貸前調(diào)查信用分析和貸前調(diào)查v貸款審批與發(fā)放貸款審批與發(fā)放v貸后檢查與貸款的收回貸后檢查與貸款的收回住房按揭貸款v由樓宇的購買者在支付一定的購

31、房款（通常占總由樓宇的購買者在支付一定的購房款（通常占總購房款的購房款的30%-40%30%-40%）后，不足部分向銀行申請貸）后，不足部分向銀行申請貸款，以向賣房者（通常是房地產(chǎn)開發(fā)商）付清全款，以向賣房者（通常是房地產(chǎn)開發(fā)商）付清全部房款。部房款。v程序程序 銀行與房地產(chǎn)開發(fā)商簽訂協(xié)議銀行與房地產(chǎn)開發(fā)商簽訂協(xié)議 購房者與開發(fā)商簽訂住房買賣合同購房者與開發(fā)商簽訂住房買賣合同 購房者提出借款申請購房者提出借款申請 開發(fā)商簽字擔保開發(fā)商簽字擔保 銀行審批銀行審批 公證和登記公證和登記 購買保險和交付銀行貸款手續(xù)費購買保險和交付銀行貸款手續(xù)費 貸款的發(fā)放與收回貸款的發(fā)放與收回住房抵押貸款證券化市場

32、v住房抵押貸款證券化指的是把缺乏流動性但具有住房抵押貸款證券化指的是把缺乏流動性但具有未來現(xiàn)金流的住宅抵押貸款匯集在一起，通過結(jié)未來現(xiàn)金流的住宅抵押貸款匯集在一起，通過結(jié)構(gòu)重組和信用增級，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌鰳?gòu)重組和信用增級，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土鲃拥淖C券來融通資金的過程。上出售和流動的證券來融通資金的過程。汽車貸款供給方式v間客模式：間客模式：“一站式一站式”服務(wù)，購車人不與銀行打服務(wù)，購車人不與銀行打交道，購車的貸款手續(xù)由汽車銷售公司辦理，同交道，購車的貸款手續(xù)由汽車銷售公司辦理，同時將車輛保險及車主個人壽險引入汽車消費貸款時將車輛保險及車主個人壽險引入汽車消費貸款v直客模

33、式：將購車人的貸款行為與購車行為分開。直客模式：將購車人的貸款行為與購車行為分開。銀行直接受理購車人的貸款申請，向合格的購車銀行直接受理購車人的貸款申請，向合格的購車人發(fā)放貸款。購車者以自身的首付金額加上汽車人發(fā)放貸款。購車者以自身的首付金額加上汽車貸款，通過一次付清的方式向經(jīng)銷商購車。貸款，通過一次付清的方式向經(jīng)銷商購車。間客模式下的業(yè)務(wù)流程v 客戶向經(jīng)銷商咨詢客戶向經(jīng)銷商咨詢v 客戶決定購買客戶決定購買v 經(jīng)銷商初審經(jīng)銷商初審v 與銀行交換意見與銀行交換意見v 銀行準予貸款銀行準予貸款v 交首付款以及相關(guān)費用交首付款以及相關(guān)費用v 簽訂購車合同書簽訂購車合同書v 經(jīng)銷商代理公證、保險經(jīng)銷商

34、代理公證、保險v 客戶提車客戶提車v 借款人按期還本付息借款人按期還本付息直客模式下的業(yè)務(wù)流程v 客戶向銀行咨詢客戶向銀行咨詢v 如有貸款購車意向，遞交相關(guān)材料如有貸款購車意向，遞交相關(guān)材料v 銀行開具銀行開具貸款核準通知書貸款核準通知書v 客戶到經(jīng)銷商處選購汽車客戶到經(jīng)銷商處選購汽車v 交首付款以及相關(guān)費用交首付款以及相關(guān)費用v 簽訂購車合同書簽訂購車合同書v 銀行代理公證、保險事宜銀行代理公證、保險事宜v 客戶提車客戶提車v 借款人按期還本付息借款人按期還本付息信用卡貸款v我國信用卡的還款方式我國信用卡的還款方式 自動轉(zhuǎn)賬還款自動轉(zhuǎn)賬還款 半自動還款半自動還款 主動還款主動還款 第三節(jié) 票

35、據(jù)承兌與貼現(xiàn)的管理v概念與特點概念與特點v操作要點操作要點票據(jù)貼現(xiàn)的概念與特點v票據(jù)貼現(xiàn)是一種以票據(jù)所有權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓為前提票據(jù)貼現(xiàn)是一種以票據(jù)所有權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓為前提的約期性資金融通。的約期性資金融通。v特點：特點： 它是以持票人作為貸款直接對象它是以持票人作為貸款直接對象 它是以票據(jù)承兌人的信譽作為還款保證它是以票據(jù)承兌人的信譽作為還款保證 它是以票據(jù)的剩余期限為貸款期限它是以票據(jù)的剩余期限為貸款期限 實行預(yù)收利息的方法實行預(yù)收利息的方法票據(jù)貼現(xiàn)的操作要點v票據(jù)貼現(xiàn)的審批票據(jù)貼現(xiàn)的審批v票據(jù)貼現(xiàn)的期限與額度票據(jù)貼現(xiàn)的期限與額度v票據(jù)貼現(xiàn)的到期處理票據(jù)貼現(xiàn)的到期處理票據(jù)貼現(xiàn)的審批v審查票據(jù)的票式

36、和要件是否合法審查票據(jù)的票式和要件是否合法v審查票據(jù)的付款人和承兌人的資信狀況審查票據(jù)的付款人和承兌人的資信狀況v審查票據(jù)期限的長短審查票據(jù)期限的長短v審查貼現(xiàn)的額度審查貼現(xiàn)的額度票據(jù)貼現(xiàn)的期限和額度v票據(jù)貼現(xiàn)的期限是指從票據(jù)貼現(xiàn)日到票據(jù)到期日票據(jù)貼現(xiàn)的期限是指從票據(jù)貼現(xiàn)日到票據(jù)到期日之間的時間之間的時間v票據(jù)貼現(xiàn)貸款的額度，即實付貼現(xiàn)額，按承兌票票據(jù)貼現(xiàn)貸款的額度，即實付貼現(xiàn)額，按承兌票據(jù)的票面金額扣除貼現(xiàn)利息計算。據(jù)的票面金額扣除貼現(xiàn)利息計算。票據(jù)貼現(xiàn)的到期處理v票據(jù)貼現(xiàn)到期后，付款人應(yīng)事先將票款備足并交票據(jù)貼現(xiàn)到期后，付款人應(yīng)事先將票款備足并交存開戶銀行，開戶銀行等到期日憑票將款項從付存

37、開戶銀行，開戶銀行等到期日憑票將款項從付款人賬戶劃轉(zhuǎn)到貼現(xiàn)銀行賬戶?？钊速~戶劃轉(zhuǎn)到貼現(xiàn)銀行賬戶。v以銀行承兌匯票貼現(xiàn)的，承兌銀行除憑票付款外，以銀行承兌匯票貼現(xiàn)的，承兌銀行除憑票付款外，應(yīng)對承兌匯票申請人執(zhí)行扣款。應(yīng)對承兌匯票申請人執(zhí)行扣款。v以商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)的，其開戶銀行應(yīng)將匯票退以商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)的，其開戶銀行應(yīng)將匯票退還貼現(xiàn)銀行，同時，對付款人，應(yīng)比照簽發(fā)空頭還貼現(xiàn)銀行，同時，對付款人，應(yīng)比照簽發(fā)空頭支票的處罰規(guī)定處以罰款。支票的處罰規(guī)定處以罰款。第七章第七章 商業(yè)銀行證券投資及管理商業(yè)銀行證券投資及管理第一節(jié)第一節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的目標與對象商業(yè)銀行證券投資的目標與對象 第三節(jié)第三

38、節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的管理及策略商業(yè)銀行證券投資的管理及策略第二節(jié)第二節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險 第一節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的目標與對象v一、商業(yè)銀行證券投資的目標一、商業(yè)銀行證券投資的目標v二、商業(yè)銀行證券投資的種類二、商業(yè)銀行證券投資的種類一、商業(yè)銀行證券投資的目標v分散風(fēng)險，獲取穩(wěn)定的收益分散風(fēng)險，獲取穩(wěn)定的收益v平衡流動性和盈利性平衡流動性和盈利性v降低風(fēng)險，提高資本充足率降低風(fēng)險，提高資本充足率二、商業(yè)銀行證券投資的種類v國庫券國庫券v中長期國債中長期國債v政府機構(gòu)證券政府機構(gòu)證券v市政債券或地方政府債券市政債券或地方政府債券v公司債券公司債券國庫券v

39、政府發(fā)行的短期債券政府發(fā)行的短期債券,期限在一年以內(nèi)期限在一年以內(nèi)v主要用于中央財政預(yù)算平衡后的臨時性開支主要用于中央財政預(yù)算平衡后的臨時性開支v期限短期限短,風(fēng)險低風(fēng)險低,流動性高流動性高v競價拍賣，非競價拍賣競價拍賣，非競價拍賣中長期國債v政府發(fā)行的中長期債務(wù)憑證政府發(fā)行的中長期債務(wù)憑證v平衡中央財政預(yù)算赤字平衡中央財政預(yù)算赤字v多為含息票證券多為含息票證券v拍賣，自愿認購拍賣，自愿認購政府機構(gòu)證券v除中央財政部門以外其他政府機構(gòu)所發(fā)行的債券，除中央財政部門以外其他政府機構(gòu)所發(fā)行的債券，如政策性金融債券，央行票據(jù)等如政策性金融債券，央行票據(jù)等v違約風(fēng)險小違約風(fēng)險小市政債券或地方政府債券v地

40、方政府發(fā)行地方政府發(fā)行v用于地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公益事業(yè)發(fā)展用于地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公益事業(yè)發(fā)展v一般義務(wù)債券一般義務(wù)債券:地方政府征稅能力作保證地方政府征稅能力作保證v收益?zhèn)找鎮(zhèn)?所籌資金投資項目的未來收益作保證所籌資金投資項目的未來收益作保證v有一定違約風(fēng)險有一定違約風(fēng)險公司債券v企業(yè)對外籌集資金而發(fā)行的一種債務(wù)憑證企業(yè)對外籌集資金而發(fā)行的一種債務(wù)憑證v公司債券違約風(fēng)險較大公司債券違約風(fēng)險較大v僅允許商業(yè)銀行購買信用等級在投資級別以上的僅允許商業(yè)銀行購買信用等級在投資級別以上的公司債券公司債券新金融工具v金融期貨金融期貨v金融期權(quán)金融期權(quán)v附加證券附加證券v證券化資產(chǎn)證券化資產(chǎn)v分離證券

41、分離證券我國商業(yè)銀行證券投資的種類v根據(jù)根據(jù)中華人民共和國商業(yè)銀行法中華人民共和國商業(yè)銀行法第四十三條，第四十三條，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動產(chǎn)，不得資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動產(chǎn)，不得向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資。向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資。v目前我國商業(yè)銀行證券投資的可供選擇有：國庫目前我國商業(yè)銀行證券投資的可供選擇有：國庫券、國家建設(shè)債券、國家投資債券、國家特種債券、國家建設(shè)債券、國家投資債券、國家特種債券、金融債券、企業(yè)債券、央行票據(jù)、回購協(xié)議券、金融債券、企業(yè)債券、央行票據(jù)、回購協(xié)議和銀行

42、承兌票據(jù)。和銀行承兌票據(jù)。第二節(jié) 商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險v一、證券的收益率和價格一、證券的收益率和價格v二、投資風(fēng)險的測量二、投資風(fēng)險的測量v三、證券投資風(fēng)險的類別三、證券投資風(fēng)險的類別一、證券的收益率和價格v零息票證券的收益率和價格零息票證券的收益率和價格v附息票證券的收益率和價格附息票證券的收益率和價格v復(fù)利表達的收益率和價格復(fù)利表達的收益率和價格v應(yīng)稅證券與免稅證券收益率的比較應(yīng)稅證券與免稅證券收益率的比較商業(yè)銀行證券投資的收益v票面收益率，又稱名義收益率票面收益率，又稱名義收益率 在證券票面上標明的收益率在證券票面上標明的收益率 票面規(guī)定的收益額與票面面額之間的比率票面規(guī)定的收益

43、額與票面面額之間的比率 預(yù)扣利息額與票面金額的比率預(yù)扣利息額與票面金額的比率v即期收益率即期收益率v到期收益率到期收益率零息票證券的收益率和價格)360(nPPFVdr)360(1ndrFVP含息票證券的收益率和價格vry: 最終收益率最終收益率vC：息票收入：息票收入vFV：債券面值：債券面值vP：債券購買價：債券購買價vn:實際持有期（年）實際持有期（年）PnPFVCry/)(復(fù)利表達的收益率和價格nntttrFVrCP)1 ()1 (12/ )(/ )(PFVnPFVCry應(yīng)稅證券與減免稅證券收益率的比較v將不同所得稅稅率的債券收益率進行技術(shù)處理，將不同所得稅稅率的債券收益率進行技術(shù)處理

44、，測算出各種債券的稅后實際收益率，然后再進行測算出各種債券的稅后實際收益率，然后再進行比較。比較。v納稅均等收益率：在差別稅率存在的前提下，應(yīng)納稅均等收益率：在差別稅率存在的前提下，應(yīng)稅債券實際收益率與減免稅債券實際收益率相等稅債券實際收益率與減免稅債券實際收益率相等時，應(yīng)稅債券應(yīng)達到的名義收益率。時，應(yīng)稅債券應(yīng)達到的名義收益率。二、投資風(fēng)險的測量v風(fēng)險可以測算的狀態(tài)風(fēng)險可以測算的狀態(tài) 測算投資預(yù)期收益與實際收益的差距測算投資預(yù)期收益與實際收益的差距v風(fēng)險不能量化但可以推理的狀態(tài)風(fēng)險不能量化但可以推理的狀態(tài) iniiWpp1niiiWpp12)(系數(shù)法v=（某證券預(yù)期收益（某證券預(yù)期收益-該期

45、收益中非風(fēng)險部分）該期收益中非風(fēng)險部分）/（整個證券市場證券組合的預(yù)期收益（整個證券市場證券組合的預(yù)期收益-該期收益該期收益中非風(fēng)險部分）中非風(fēng)險部分）商業(yè)銀行證券投資的風(fēng)險v系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險v內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險和外部風(fēng)險內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險和外部風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險v系統(tǒng)性風(fēng)險是指對整個證券市場產(chǎn)生影響的風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險是指對整個證券市場產(chǎn)生影響的風(fēng)險。v非系統(tǒng)性風(fēng)險是指存在于個別投資證券或個別類非系統(tǒng)性風(fēng)險是指存在于個別投資證券或個別類別的投資證券的風(fēng)險。別的投資證券的風(fēng)險。內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險和外部風(fēng)險v 內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險v 個人風(fēng)險個人風(fēng)險v 財產(chǎn)風(fēng)險財產(chǎn)風(fēng)險

46、v 經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險v 責(zé)任風(fēng)險責(zé)任風(fēng)險v 外部風(fēng)險外部風(fēng)險v 信用風(fēng)險信用風(fēng)險v 市場風(fēng)險市場風(fēng)險v 利率風(fēng)險利率風(fēng)險v 購買力風(fēng)險購買力風(fēng)險v 流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險三、證券投資風(fēng)險的類別v信用風(fēng)險信用風(fēng)險: :也稱違約風(fēng)險也稱違約風(fēng)險, ,指債務(wù)人到期不能償還本指債務(wù)人到期不能償還本息的可能性息的可能性. .v通貨膨脹風(fēng)險通貨膨脹風(fēng)險: :指由于不可預(yù)期的物價波動而使證指由于不可預(yù)期的物價波動而使證券投資實際收入下降的可能性券投資實際收入下降的可能性. .v利率風(fēng)險利率風(fēng)險: :指由于市場利率水平波動而引起證券價指由于市場利率水平波動而引起證券價格的變動格的變動, ,從而給銀行證券投資造成

47、資本損失的可從而給銀行證券投資造成資本損失的可能性能性v流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險: :指某些證券由于難以交易而使銀行收指某些證券由于難以交易而使銀行收入損失的可能性入損失的可能性第三節(jié) 商業(yè)銀行證券投資管理與策略v一、流動性準備方法一、流動性準備方法v二、梯形期限策略二、梯形期限策略v三、杠鈴結(jié)構(gòu)方法三、杠鈴結(jié)構(gòu)方法v四、利率周期期限決策方法四、利率周期期限決策方法v商業(yè)銀行證券投資的一般策略：銀行將投資資金商業(yè)銀行證券投資的一般策略：銀行將投資資金在不同種類、不同期限的證券中進行分配，盡可在不同種類、不同期限的證券中進行分配，盡可能對風(fēng)險和收益進行協(xié)調(diào)，使風(fēng)險最小、收益率能對風(fēng)險和收益進行協(xié)調(diào)，使風(fēng)險最小、收益率最高，從而達到有效證券組合。最高，從而達到有效證券組合。v有效證券組合：對投資者最有利的證券組合，它有效證券組合：對投資者最有利