本科財務管理小抄

1、第一章 總論¡ 本章主要內(nèi)容：¡ 財務管理的基本概念¡ 財務管理目標¡ 財務管理環(huán)境¡ 財務管理組織第一節(jié) 財務管理基本概念¡ 一、資金運動及其表現(xiàn)形式¡ 市場經(jīng)濟條件下，客觀存在兩種資金運動形式¡ （一）實物商品資金運動¡ G-W -P-W，-G ，（二）金融商品資金運動¡ 1、金融商品¡ 是指各種能在金融市場反復買賣，并有市場價格的有價證券（GW）。¡ 2、金融商品運動形式¡ G- GW_-G，二、財務活動財務關系¡ （一）財務活動¡ 1、涵

2、義¡ 是指資金的籌集、運用、收回及分配等一系列行為。包括：¡ 籌資活動（3、4章）投資活動（5、7章）日常資金營運活動（6章）分配活動（8章）¡ 2、相互關系（二）財務關系¡ 1、涵義¡ 是企業(yè)在理財活動中產(chǎn)生的與各利益集團間的利益關系。¡ 2、具體表現(xiàn)¡ 三、財務管理的涵義¡ 第一種表達方式：財務管理是對企業(yè)財務活動實施決策與控制，并對其所體現(xiàn)的價值屬性及財務關系進行的一種管理。¡ 第二種表達方式：財務管理是對企業(yè)資金運動中所體現(xiàn)的財務活動與財務關系的管理，是企業(yè)管理的重要組成部分。第二節(jié) 財務管理目標

3、¡ 一、財務管理目標及其特征¡ 1、涵義¡ 財務管理目標是企業(yè)進行財務活動所要達到的根本目的，是評價企業(yè)財務活動是否合理的標準，決定著財務管理的基本方向。¡ 2、特征¡ 戰(zhàn)略穩(wěn)定性¡ 多元性二、財務目標的表達¡ （一）利潤最大化¡ 1、涵義¡ 2、優(yōu)缺點¡ （二）資本利潤率或每股利潤最大化¡ 1、涵義¡ 資本利潤率=凈利潤/凈資產(chǎn)¡ 每股利潤=凈利潤/普通股股數(shù)¡ 2、優(yōu)缺點（三）企業(yè)價值最大化¡ 1、企業(yè)價值的涵義¡ 2、優(yōu)點

4、1; 1-3三、不同利益主體在財務管理目標上的協(xié)調(diào)（一）出資者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)1、矛盾所在：所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的委托代理制2、協(xié)調(diào)方法：1-4（二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)¡ 1、矛盾所在¡ 表現(xiàn)在兩個方面¡ 2、協(xié)調(diào)方法¡ 1-3¡ 四、財務管理目標與社會責任¡ 企業(yè)財務管理目標的制定和實現(xiàn)與社會責任的履行基本一致。第三節(jié) 財務管理環(huán)境¡ 一、涵義¡ 財務管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務活動和財務管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外的各種條件。¡ 二、宏觀環(huán)境因素¡ 經(jīng)濟體制環(huán)境、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)環(huán)境

5、、財稅環(huán)境、金融環(huán)境、法律制度環(huán)境第四節(jié) 財務組織¡ 一、企業(yè)組織形式（一）獨資企業(yè)（二）合伙企業(yè)（三）公司制企業(yè)¡ 1、類型¡ 股份有限公司和有限責任公司¡ 2、特點¡ 所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)分離；¡ 承擔有限責任二、財務分層管理體系¡ （一）涵義¡ 當企業(yè)采取公司制組織形式時，股東大會、經(jīng)營者（董事會、總經(jīng)理）、財務經(jīng)理三者分別按自身的權(quán)責，對某一財務事項分別就決策、控制及監(jiān)督三者形成相互制衡的管理體制，這就是企業(yè)財務分層管理。¡ （二）內(nèi)容¡ 出資者財務、經(jīng)營者財務、財務經(jīng)理財務第二章 財務觀念&

6、#161; 本章主要內(nèi)容：¡ 資金時間價值觀念¡ 風險收益均衡觀念¡ 成本效益觀念第一節(jié) 貨幣時間價值觀念一、貨幣（資金）的時間價值1、涵義貨幣的擁有者因放棄對貨幣的使用而因其時間的長短所獲得的報酬。100元 利率10% ，一年后 110元10元：貨幣的時間價值2、前提條件是貨幣的所有權(quán)與使用權(quán)分離的必然產(chǎn)物 3、實質(zhì)¡ 是資金在運動中所產(chǎn)生的價值增值4、表示方式¡ 利息額和利息率¡ 貨幣時間價值是扣除了風險報酬和通貨膨脹貼水后的平均利潤率或報酬率。二、貨幣時間價值的計算¡ （一）現(xiàn)值與終值¡ 現(xiàn)值是貨幣的現(xiàn)在價值

7、，是指未來一定量的貨幣按規(guī)定的折算的現(xiàn)在價值；終值是指一定量貨幣按規(guī)定利率計算的未來價值，終值是貨幣現(xiàn)在價值在一定期限后的本息和。¡ 現(xiàn)值和終值之間的差額就是貨幣的時間價值。終值=現(xiàn)值+利息（時間價值）（二）復利終值與復利現(xiàn)值的計算¡ 1、復利終值的計算¡ S= PV (1+i)n¡ (1+i)n：復利終值系數(shù)（附表1）¡ 例題見教材31頁2、復利現(xiàn)值的計算¡ S= PV (1+i)n¡ PV= S/(1+i)n¡ = S (1+ i)-n¡ (1+ i)-n：復利現(xiàn)值系數(shù)（附表2）¡ 復利終值

8、系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)¡ 例題見教材32頁（三）年金¡ 1、涵義¡ 是指時間間隔相等、收入或支出金額相等的款項。¡ 2、分類¡ （1）普通年金¡ （2）預付年金¡ （3）遞延年金¡ （4）永續(xù)年金3、普通年金終值及計算¡ （1）涵義¡ 是指每期期末收入或支出等額款項的復利終值之和。(零存整取業(yè)務的整取數(shù))¡ （2）計算¡ 4、普通年金現(xiàn)值¡ （1）涵義¡ 是指每期期末收入或支出等額款項的復利現(xiàn)值之和。（整存零取業(yè)務的整存數(shù)）¡ （2）計算三、

9、時間價值觀念的運用¡ 不同時點的資金不能直接比較，必須統(tǒng)一到同一時點后才能比較。第二節(jié) 風險收益均衡觀念¡ 一、風險的概念¡ （一）涵義¡ 是在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的 各種結(jié)果的變動程度。¡ （二）特點¡ 1、風險是一定條件下的風險¡ 2、風險是一定時期內(nèi)的風險（三）類型¡ 1、市場風險（不可分散風險、系統(tǒng)風險）¡ 是指那些對所有公司產(chǎn)生影響的因素引起的風險。¡ 2、公司特有風險（可分散風險、非系統(tǒng)風險）¡ 是指發(fā)生與個別公司的特有事件造成的風險。二、風險收益均衡¡

10、 （一）投資的風險價值¡ 是指投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過貨幣時間價值的額外收益。¡ （二）風險與收益的關系風險收益均衡¡ 資本與資產(chǎn)定價模型：¡ 必要投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率¡ 風險報酬率=風險系數(shù) （市場平均報酬率-無風險報酬率）¡ 某資產(chǎn)的必要報酬率=無風險報酬率+該資產(chǎn)的風險系數(shù) （市場平均報酬率-無風險報酬率）¡ （三）正確處理風險與收益的關系第二節(jié) 成本效益觀念¡ 一、涵義¡ 是指作出一項財務決策要以預期效益大于成本為原則，即某一項目的預期收益大于其所需成本時，在財務上即為

11、可行；否則，應該放棄。¡ 注意預期收益和成本的范疇。二、機會成本是指選擇最優(yōu)方案時，所放棄的次優(yōu)方案的預期收益。三、沉沒成本¡ 是指項目決策中，在項目分析之前發(fā)生的成本費用。第一節(jié) 籌資概述l 二、籌資的分類l 1、按籌集資金的權(quán)益性質(zhì)不同分類股權(quán)資本和負債資金l 2、長期資金和短期資金l 3、直接籌資與間接籌資l 4、內(nèi)部籌資與外部籌資第三節(jié)股權(quán)資本籌資l 一、吸收直接投資l （一）涵義l 是指企業(yè)以協(xié)議合同等形式吸收國家、其它企業(yè)、個人和外商等直接 投入資金，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。l （二）類型l 1、吸收現(xiàn)金投資l 2、吸收非現(xiàn)金投資實物投資和無形資產(chǎn)投資第三

12、節(jié)股權(quán)資本籌資l （三）吸收直接投資的管理l 1、合理確定吸收直接投資的總量l 2、正確選擇出資形式及出資結(jié)構(gòu)l 3、明晰產(chǎn)權(quán)關系l （四）吸收直接投資的優(yōu)缺點l 1、優(yōu)點：14l 2、缺點 ：12第三節(jié)股權(quán)資本籌資l 二、股票籌資管理l （一 ）股票的涵義與特征l 1、涵義l 股票是股份公司為股權(quán)資本而發(fā)行的，表示其股東按其持有的股份享有權(quán)益和承擔義務的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。l 2、特征l 14二、股票籌資管理l （二）股票的種類l 1、普通股：基本權(quán)利、種類、優(yōu)缺點l 2、優(yōu)先股：特點、種類、優(yōu)缺點l （三）股票的發(fā)行與定價l 1、股票的發(fā)行l(wèi) 2、股票的定價基礎未來收益現(xiàn)值法、每股凈資產(chǎn)、清

13、算價值法、市盈率法。第四節(jié)負債籌資l 一、長期借款l （一）涵義l 企業(yè)根據(jù)借款協(xié)議或合同向銀行或其它金融機構(gòu)借入的期限在一年以上的款項。l （二）分類l 1、政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款l 2、抵押借款和信用借款一、長期借款l （三）長期借款協(xié)議的保護性條款l 1、涵義l 為了保護自身權(quán)益，保證到期能收回貸款并獲得收益，銀行要求企業(yè)保持良好的財務狀況，特別是作出承諾時的狀況，這就是借款協(xié)議中的保護性條款。l 2、分類l （1）一般性保護條款l （2）例性性保護條款l （3）特殊性保護條款一、長期借款l （四）長期借款的優(yōu)缺點l 二、企業(yè)債券l （一）涵義l 是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的，約期還本

14、付息的具有借貸關系的有價證券。l （二）分類及特點l （三）等級及確定二、企業(yè)債券l （四）債券籌資管理l 1、債券發(fā)行資格l 2、發(fā)行價格l （1）影響發(fā)行價格的因素債券面額、票面利率、市場利率、期限等。l （2）發(fā)行價格的確定方法l 發(fā)行價格=本金的現(xiàn)值+利息的現(xiàn)值之和l （五）債券籌資的優(yōu)缺點三、融資租賃l （一）涵義l 是有出租人（租賃公司）按承租人（企業(yè)）的要求融資購買設備，并在契約或合同規(guī)定的較長時期內(nèi)提供給承租人使用的信用業(yè)務。l （二）特點：14l （三）分類l 1、直接租賃l 2、售后回租l 3、杠桿租賃三、融資租賃l （四）租金及確定方法l 1、租金的理論構(gòu)成l （1）設備

15、購置成本l （2）預計殘值（減項）l （3）利息l （4）租賃手續(xù)費l （5）利潤l 2、租金的確定方法l （1）平均分攤法l （2）等額年金法三、融資租賃l （五）融資租賃的優(yōu)缺點 四、商業(yè)信用（一）涵義 是企業(yè)在商品購銷活動過程中因延期付款或預收貨款而形成的借貸關系，是由商品中貨與錢在時間與空間上的分離而形成的企業(yè)之間的信用行為。四、商業(yè)信用l （二）類型應付賬款、應付票據(jù)、預收貨款等。l （三）商業(yè)信用籌資管理l 1、付款條件l 表示方式（2/10，n/30）l 信用期：30天l 現(xiàn)金折扣期：10天l 現(xiàn)金折扣率：2%l 2、利用現(xiàn)金折扣的決策（三）商業(yè)信用籌資管理l 2、利用現(xiàn)金折扣的

16、決策l （1）享受現(xiàn)金折扣l （2）放棄現(xiàn)金折扣，在信用期付款l （3）逾期支付，拖欠貨款（不提倡）l 決策依據(jù)計算放棄折扣成本率l 決策標準82頁（四）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點五、短期借款l （一）涵義l 企業(yè)向銀行和其它非銀行金融機構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款。l （二）短期借款的信用條件l 1、信貸限額l 是銀行對借款人規(guī)定的無擔保貸款的最高額。一般為一年。l 2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定l 銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。（二）短期借款的信用條件l 3、補償性余額l 是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比的最低存款余額。l 提高了企業(yè)實際借款利率。l 4

17、、借款抵押l 抵押品一般是企業(yè)的應收賬款、存貨、股票、債券等。（三）利率支付方式l 1、收款法l 是在借款到期時向銀行支付利息的方法。l 2、貼現(xiàn)法l 是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到器時借款企業(yè)則需償還貸款全部本金的一種計息方法。l 3、加息法l 銀行將根據(jù)名義利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期本息之和。（四）短期借款籌資的優(yōu)缺點l 短期借款的l 實際利率=實際支付利息/實際使用的借款額第四章 籌資管理（下）資本成本資本結(jié)構(gòu)籌資風險第一節(jié) 資本成本資本成本的概念資本成本的計算降低資本成本的途徑一、資本成本的概念（一）概念企業(yè)為籌措和使

18、用資金而付出的代價稱為資本成本。包括籌資費用和使用費用。（二）表示方式資本成本=年使用費/籌資凈額×100%（三）性質(zhì)（四）作用二、資本成本的計算（一）個別資本成本的計算 1、長期借款成本的計算：109 資本成本=年使用費/籌資凈額×100% 2、債券資本成本的計算：110 3、優(yōu)先股資本成本的計算： 4、普通股資本成本的計算：（1）股利折現(xiàn)法（2）資本資產(chǎn)定價模式法 5、留存收益的成本（二）綜合資本成本的計算：112三、降低資本成本的途徑合理安排籌資期限合理利率預期提高企業(yè)信譽，積極參與信用等級評估積極利用負債經(jīng)營積極利用股票增值機制，降低股票籌資成本第二節(jié) 資本結(jié)構(gòu)及其

19、決策資本結(jié)構(gòu)的涵義最佳資本結(jié)構(gòu)決策資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整 一、資本結(jié)構(gòu)的涵義 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成 及其比例關系。 廣義的資本結(jié)構(gòu)指全部資金的來源構(gòu)成，又稱財務結(jié)構(gòu)；狹義的資本結(jié)構(gòu)是指長期資本的構(gòu)成及其比例關系。二、最佳資本結(jié)構(gòu)決策 （一）涵義 最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定期間內(nèi)，使加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)。 判斷標準有三： 1有利于最大限度增加所有者財富，能使企業(yè)價值最大化； 2、企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低； 3、資產(chǎn)保持適宜的流動性，并使資本結(jié)構(gòu)具有彈性。 （二）最佳資本結(jié)構(gòu)決策的方法 1、比較資本成本法 通過計算不同資本結(jié)構(gòu)的加權(quán)平均資本成本，并以此為標準，選擇其中加

20、權(quán)平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)作為最佳資本結(jié)構(gòu)。 2、無差異點分析法 通過比較實際或預計業(yè)務量與無差異點的業(yè)務量之間的關系來選擇最佳資本結(jié)構(gòu)的一種方法。在追加籌資時使用。2、無差異點分析法（1）無差異點無差異點是指凈資產(chǎn)收益率或稅后每股凈收益無差異點，即使兩種追加籌資方式（負債與權(quán)益）在追加籌資后凈資產(chǎn)收益率或稅后每股凈收益相等時的息稅前利潤。（2）步驟：求無差異點比較實際或預計息稅前利潤與無差異點的關系根據(jù)決策標準的出結(jié)論。（3）決策標準實際或預計息稅前利潤>無差異點時，選擇負債增資；實際或預計息稅前利潤<無差異點時，選擇權(quán)益增資。第四章 籌資管理（下） 第三節(jié) 籌資風險 風險與杠

21、桿效應本節(jié)主要內(nèi)容籌資風險的涵義與分類籌資風險與財務杠桿效應經(jīng)營風險與經(jīng)營杠桿效應總杠桿效應籌資風險的管理一、籌資風險的涵義與分類 （一）籌資風險的涵義 由于負債籌資而引起的到期不能償債的可能性以及由此而形成的凈資產(chǎn)收益率的波動。三、經(jīng)營風險與經(jīng)營杠桿效應 （一）經(jīng)營風險的涵義 是企業(yè)因經(jīng)營上的原因?qū)е吕麧欁儎拥娘L險。 影響經(jīng)營風險的因素： 包括產(chǎn)品需求變動、產(chǎn)品售價、產(chǎn)品成本、調(diào)整價格的能力、固定成本的比重等。四、總杠桿效應（一）涵義 只要企業(yè)存在固定的生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定的財務支出，就會產(chǎn)生聯(lián)動作用，即普通股每股盈余的變動率大于產(chǎn)銷量的變動率，從而導致總杠桿效應。（二）產(chǎn)生原因 同時存在固定

22、性的生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定性的財務支出。（三）衡量方法總杠桿系數(shù)（DTL） DTL=DOL × DFL重要啟示： 例題：某企業(yè)資金總額為300萬元，負債比例為60%，負債利息率為10%。該企業(yè)年銷售收入500萬元，息稅前盈余為100萬元，變動成本率為60%。試分別計算該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。 根據(jù)前面的計算公式：經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL=基期貢獻毛益/基期息稅前利潤 =500× (1-60%)/ 100 =2財務杠桿系數(shù)DFL= 息稅前利潤/稅前利潤 =100/100-（300 ×60% ×10%） =1.22總杠桿系數(shù)DTL = DOL

23、DFL =2 ×1.22 =2.44 五、籌資風險的管理（一）籌資風險的衡量方法 1、財務杠桿系數(shù)法 DFL越大，財務風險越大 2、指標分析法 通過計算償債能力指標進行分析 3、概率分析法（1）期望收益（2）標準差（標準離差）（3）標準離差率（二）籌資風險的規(guī)避與管理對于現(xiàn)金性籌資風險，應注重資產(chǎn)占用與資金來源間的合理的期限搭配，搞好現(xiàn)金流量安排對于收支性籌資風險，應做好三方面的工作1、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從總體上減少風險2、加強企業(yè)經(jīng)營管理，提高效益，降低收支風險3、實施債務重整第五章長期投資與固定資產(chǎn)管理主要內(nèi)容1、了解投資的概念、種類、目的2、掌握固定資產(chǎn)的概念、特點、管理原則3、重

24、點掌握固定資產(chǎn)投資決策的方法4、重點掌握固定資產(chǎn)折舊政策第一節(jié) 投資概述一、投資的概念與目的（一）涵義投資是將財力投放于一定的對象，以期望在未來獲取收益的行為。（二）特點：投放的對象性、時機的選擇性、經(jīng)營的預付性，目標的收益性、收益的不確定性、資產(chǎn)的專用性（三）目的最終目的是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化具體目的有三方面二、投資的種類（一）實體投資與金融投資（二）長期投資與短期投資（三）對內(nèi)投資與對外投資（四）獨立投資、互斥投資、互補投資（五）先決投資與后決投資三、固定資產(chǎn)的概念與特點（一）涵義使用年限在一年以上，單位價值在規(guī)定標準以上，并能在使用過程中保持原有實物形態(tài)的資產(chǎn)。（二）特點1、專用性強，技術

25、含量高2、收益能力高，風險大3、價值雙重存在四、固定資產(chǎn)管理原則（一）正確預測固定資產(chǎn)的需要量（二）合理確認固定資產(chǎn)的價值（三）加強實物管理，提高利用效率（四）正確計提折舊，確保及時更新第二節(jié)固定資產(chǎn)投資決策一、固定資產(chǎn)投資決策要素（一）可利用資本的成本與規(guī)模（二）項目的盈利性（三）企業(yè)承擔風險的意愿和能力二、現(xiàn)金流量（一）涵義投資決策中的現(xiàn)金流量是指與投資決策有關的現(xiàn)金流入、流出的數(shù)量，是評價投資項目財務可行性的基礎。（二）分類1、初始現(xiàn)金流量2、營業(yè)現(xiàn)金流量3、終結(jié)現(xiàn)金流量（三）投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因1、便于考慮和進行時間價值的計算2、使投資決策更符合客觀實際（四）現(xiàn)金流量的計算經(jīng)營

26、期年現(xiàn)金凈流量的計算公式：1、NCF=年營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅2、 NCF=凈利潤+折舊124頁例題1三、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標（一）投資回收期1、涵義是指收回初始投資所需的時間，一般以年為單位。2、計算（1）經(jīng)營期每年現(xiàn)金凈流量相等時（2）經(jīng)營期每年現(xiàn)金凈流量不相等時例題2三、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標（二）平均報酬率平均報酬率=年平均現(xiàn)金凈流量/原始投資額（三）非貼現(xiàn)指標的優(yōu)缺點四、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標（一）凈現(xiàn)值（NPV）1、涵義項目投入使用后的凈現(xiàn)金流量、按資本成本或企業(yè)要求達到的報酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額。2、計算凈現(xiàn)值=未來報酬的總現(xiàn)值-初始投資四、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標（二）現(xiàn)值指數(shù)

27、（PI）1、涵義是投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資的現(xiàn)值之比。2、計算現(xiàn)值指數(shù)=未來報酬的總現(xiàn)值/初始投資四、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標（三）內(nèi)含報酬率1、涵義是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。2、計算（1）年現(xiàn)金凈流量相等時（2）年現(xiàn)金凈流量不相等時五、投資決策評價指標的運用（一）固定資產(chǎn)更新決策133頁例題（二）資本限量決策135頁例題（三）項目壽命不等的投資決策1、最小公倍壽命法2、年均凈現(xiàn)值法136頁例題第三節(jié)固定資產(chǎn)折舊政策一、固定資產(chǎn)折舊與折舊政策的概念（一）折舊的涵義與意義（二）折舊政策的涵義與特點1、涵義企業(yè)折舊政策是指企業(yè)根據(jù)自身的財務狀況及其變化趨勢，對固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊

28、年限的選擇。2、折舊政策的特點（1）政策選擇的權(quán)變性（2）政策運用的相對穩(wěn)定性（3）政策要素的簡單性與決策因素的復雜性二、折舊政策對企業(yè)財務的影響1、對籌資的影響2、對投資的影響3、對分配的影響第六章 流動資產(chǎn)管理主要內(nèi)容掌握流動資產(chǎn)的概念、特點、分類重點掌握現(xiàn)金管理重點掌握應收賬款管理重點掌握存貨管理掌握營運資本管理第一節(jié)流動資產(chǎn)概述一、流動資產(chǎn)的概念及特點（一）概念是指能夠在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。（二）特點1、周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強2、獲利能力相對較弱，投資風險較小第一節(jié)流動資產(chǎn)概述二、流動資產(chǎn)的分類1、速動資產(chǎn)現(xiàn)金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款、其它應收款等

29、2、非速動資產(chǎn)主要指存貨第二節(jié) 現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目標在現(xiàn)金的流動性和收益性之間作出合理選擇，在保證企業(yè)高效、高質(zhì)開展生產(chǎn)經(jīng)營活動的情況下，盡可能保持最低現(xiàn)金占用?，F(xiàn)金管理的內(nèi)容包括編制現(xiàn)金預算、確定最佳現(xiàn)金持有量、加強內(nèi)部控制二、現(xiàn)金預算（一）現(xiàn)金預算是基于現(xiàn)金管理的目標，依托企業(yè)未來發(fā)展規(guī)劃和組織構(gòu)架，在充分調(diào)查與分析各種現(xiàn)金收支影響因素的基礎上，合理預測企業(yè)未來一定時期的現(xiàn)金收支狀況，并對差異進行控制的方法體系。（二）收支預算法1、涵義是將預算期內(nèi)可能發(fā)生的一切現(xiàn)金流入、流出項目分類列入現(xiàn)金預算表內(nèi)，以確定收支差異，采取適當財務對策的方法。2、內(nèi)容現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余絀、現(xiàn)金融

30、通3、優(yōu)缺點三、最佳現(xiàn)金余額的確定（一）企業(yè)保持一定現(xiàn)金余額的動機1、交易動機2、預防動機3、投機動機（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定方法存貨模式法1、最佳現(xiàn)金持有量能夠使現(xiàn)金管理的總成本，即持有成本與轉(zhuǎn)換成本保持最低組合水平的現(xiàn)金持有量。2、計算公式：154頁（1）最佳現(xiàn)金持有量（2）證券變現(xiàn)次數(shù)（3）最低現(xiàn)金管理總成本第三節(jié) 應收賬款管理一、應收賬款管理目標在發(fā)揮應收賬款強化競爭、擴大功能效應的同時，盡可能降低投資的機會成本、壞賬損失與管理成本，最大限度地提高應收賬款投資的效益。二、信用政策即應收賬款的管理政策，是指企業(yè)為了對應收賬款投資進行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范。包括三項內(nèi)容。二

31、、信用政策（一）信用標準1、涵義是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的最低條件，通常以預期的壞賬損失率來表示。2、影響因素同行業(yè)競爭對手的情況企業(yè)承受違約風險的能力客戶的資信程度“6C”系統(tǒng)（二）信用條件是指企業(yè)接受客戶信用訂單時所提出的付款要求。主要包括信用期限、現(xiàn)金折扣期和折扣率等。（三）收賬方針也稱收賬政策，是指當客戶違反信用條件，拖延甚至拒付賬款時企業(yè)所采取的收賬策略與措施。三、應收賬款管理決策信用政策改變的決策思路比較決策成本與決策收益之間的關系，計算凈收益指標進行決策。決策凈收益=決策收益決策成本決策收益=賒銷收入凈額× 貢獻毛益率決策成本=應收賬款投資機會成本+壞賬損失+管理費

32、用例題見167頁四、應收賬款日常管理（一）應收賬款追蹤分析（二）應收賬款賬齡分析（三）應收賬款收現(xiàn)率預警應收賬款收現(xiàn)保證率=（當期預計現(xiàn)金需要額-當期預計其它穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金來源）/當期應收賬款總計余額第四節(jié) 存貨管理一、存貨管理目標在存貨的成本與收益之間進行利弊權(quán)衡，實現(xiàn)兩者的最佳組合，是存貨管理的基本目標。存貨管理的方法：確定存貨的經(jīng)濟采購批量、存貨儲存期控制、存貨ABC分類管理法、零存貨與即時性管理。二、存貨經(jīng)濟采購批量控制（一）經(jīng)濟采購批量是指能夠使一定時期存貨的總成本達到最低時的進貨數(shù)量。（二）假設前提1-6（三）計算公式：174頁 14三、存貨儲存期控制（一）存貨保本儲存天數(shù)與保利儲

33、存天數(shù)（二）計算公式保本儲存天數(shù)=（毛利-一次性費用-銷售稅金及附加）/日增長費用保利儲存天數(shù)= （毛利-一次性費用-銷售稅金及附加-目標利潤）/日增長費用批進批出經(jīng)銷存貨獲利或虧損額=日增長費用×（保本儲存天數(shù)-實際儲存天數(shù)）四、存貨ABC分類管理法（一）涵義就是按照一定標準，將企業(yè)的存貨劃分為A、B、C三類，分別實行按品種重點管理，按類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。（二）分類標準主要標準：金額標準次要標準：數(shù)量標準五、零存貨與即時性管理第五節(jié) 營運資本管理一、企業(yè)日常經(jīng)營活動與經(jīng)營周期經(jīng)營周期=存貨周期+應收賬款周期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=經(jīng)營周期-應付賬款周期二、營運資本管理（

34、一）營運資本的概念營運資本是用以維持企業(yè)日常經(jīng)營正常運行所需要的資金，按照一般說法，它是指企業(yè)流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額。（二）營運資本政策選擇從營運資本與長短期資金來源的配比關系，依其風險與收益的不同，主要有三種營運資本政策類型。1、配合型融資政策2、激進型融資政策3、穩(wěn)健型融資政策第七章 證券投資管理主要內(nèi)容：證券投資概述股票投資管理債券投資管理證券組合投資第一節(jié) 證券投資概述一、證券投資的目的（一）涵義證券投資是指企業(yè)、個人或其它社會組織從事有價證券買賣的經(jīng)濟行為。主要研究企業(yè)證券投資活動。（二）目的1、保證未來的現(xiàn)金支付2、進行多元化投資，分散風險3、對某一企業(yè)進行控制或?qū)嵤┲卮笥绊?/p>

35、4、充分利用閑置資金 二、證券投資的種類與特點（一）種類政府債券投資、金融債券投資、企業(yè)債券投資、企業(yè)股票投資（二）特點1、政府債券與金融債券投資風險小、流動性強、抵押代用率高、免稅優(yōu)惠2、企業(yè)債券與企業(yè)股票投資風險高、抵押代用率低、無免稅優(yōu)惠 三、證券投資風險（一）涵義是指投資者在證券投資過程中遭受損失或達不到預期收益的可能性。（二）分類1、心理風險2、經(jīng)濟風險（1）變現(xiàn)風險（2）違約風險（3）利率風險（4）通貨膨脹風險 （三）證券投資風險的衡量方法1、標準離差和標準離差率指標值越大，風險越大2、結(jié)合風險與收益的對稱關系進行分析例見教材191頁四、證券投資收益是指投資者進行證券投資所獲得的凈

36、收入，主要包括債息、股利與資本利得等。 五、單一證券投資策略 1、證券投資對象的選擇 計算證券的投資價值進行決策 2、證券投資時機的選擇（1）因素分析法（2）指標分析法（3）圖示分析法第二節(jié) 股票投資一、涵義與目的（一）涵義是股份有限公司為籌集股權(quán)資本而發(fā)行的有價證券，是投資者投資入股并借以取得股利的憑證。（二）目的1、獲取投資收益2、控制其它企業(yè)二、股票投資的特點（一）風險大（二）期望收益高 三、股票估價（一）基本思路（二）估價模型 1、零增長股票的估價模型 2、固定增長股票的估價模型 3、階段性增長股票的估價模型 四、股票投資名義收益率的衡量（一）名義收益率是指在不考慮時間價值與通貨膨脹情

37、況下的收益狀態(tài)。（二）名義收益率的計算1、持有期間收益率2、持有期間年均收益率例見教材199頁第三節(jié) 債券投資一、我國債券發(fā)行的特點：1-3二、債券估價模型（一）基本思路（二）估價模型1、永久債券估價模型2、零息債券估價模型3、非零息債券估價模型 三、債券名義收益率的衡量（一）到期收益率的計算 1、每年付息一次 2、到期一次還本付息（二）持有期間收益率計算1、每年付息一次 2、到期一次還本付息第四節(jié) 證券組合投資一、組合投資的目的分散風險，穩(wěn)定收益二、投資組合的期望收益率三、投資組合的風險衡量四、投資組合的方式1、不同風險等級的證券投資組合2、不同彈性的證券投資組合3、不同方式的證券投資組合第

38、八章 利潤管理主要內(nèi)容： 1、目標利潤的規(guī)劃與控制方法2、利潤分配的管理第一節(jié) 目標利潤規(guī)劃與控制一、利潤的概念及其構(gòu)成（一）會計報表中的利潤構(gòu)成（二）財務與會計的利潤觀念差異與利潤質(zhì)量評價1、財務利潤與會計利潤的差異2、利潤質(zhì)量的評價：1-3二、目標利潤的規(guī)劃方法（一）目標利潤與目標利潤管理（二）目標利潤的規(guī)劃方法1、本量利分析法2、倒求法3、比率法4、利潤增長比率法三、目標利潤下的銷售收支規(guī)劃（一）單一品種條件下目標成本、目標單價、目標銷售量（銷售收入）（二）多品種條件下第二節(jié) 利潤分配管理一、利潤分配原則（一）依法分配原則（二）妥善處理分配與積累的關系（三）同股同權(quán)，同股同利原則（四）無

39、利不分原則二、利潤的分配順序稅后利潤的分配順序：1、彌補查沒損失，支付滯納金與罰款2、彌補以前年度虧損3、提取法定公積金4、提取任意公積金5、支付普通股股利6、未分配利潤三、利潤分配政策（一）涵義利潤分配政策是指企業(yè)管理當局對利潤分配有關事項所制定的方針與決策。對股份公司而言即股利政策。（二）股利分配的基本理論1、股利無關理論2、股利相關理論（三）影響股利政策的因素：1-3（四）可供選擇的股利政策1、剩余股利政策（1）涵義是指企業(yè)或企業(yè)集團在有著良好的投資機會時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)測算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤滿足權(quán)益資本的需要，然后將剩余部分作為股利發(fā)放。1、剩余股利

40、政策（2）股利分配步驟（3）優(yōu)缺點（4）應用舉例2、定額股利政策（1）涵義是將每年股利的發(fā)放額固定在某一水平上，并在較長時期內(nèi)保持不變。（2）優(yōu)缺點3、定率股利政策（1）涵義是按照固定的股利支付率與可供分配的稅后利潤額確定股利發(fā)放額的方式。（2）優(yōu)缺點4、低定額加額外股利政策（1）涵義企業(yè)在一般年份只支付一個固定的、數(shù)額通常低于正常水平的股利，在盈利較多或不需要較多留存收益的年份，向股東增發(fā)部分額外的股利。（2）優(yōu)缺點（五）股份公司股利形式1、現(xiàn)金股利形式用貨幣資金支付股利2、財產(chǎn)股利形式用現(xiàn)金以外的其它資產(chǎn)分配股利3、負債股利形式以負債來發(fā)放股利4、股票股利形式以增發(fā)股票方式代替現(xiàn)金，按股東

41、股份比例分發(fā)股東作為股息。（五）股份公司股利形式5、股票回購形式（1）涵義企業(yè)將流通在外的股票通過現(xiàn)金方式購回而作為庫藏股的行為。（2）動機：1-4（3）方式：1-3第九章 財務分析本章重要內(nèi)容財務分析概述財務分析的方法財務分析指標體系綜合財務分析第一節(jié) 財務分析概述一、涵義財務分析是以企業(yè)財務報表為基礎，對企業(yè)經(jīng)濟活動的過程和結(jié)果進行分析研究，從而揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的利弊得失，評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。財務分析的主體經(jīng)營者、投資者、債權(quán)人、管理部門。財務分析的依據(jù)財務報表。第二節(jié) 財務分析的方法一、比較分析法二、比率分析法三、趨勢分析法四、因素分析法第三節(jié) 財務分析指標體系一、營運能

42、力分析：16（一）應收賬款周轉(zhuǎn)率1、應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷凈額/應收賬款平均余額；2、應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)率（二）存貨1、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營業(yè)務成本/平均存貨余額；2、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（三）營業(yè)周期營業(yè)周期=應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（四）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營業(yè)務收入/流動資產(chǎn)平均余額；2、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（五）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營業(yè)務收入/固定資產(chǎn)凈值；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（六）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營業(yè)務收入/總資產(chǎn)平均余額；2、總

43、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。二、短期償債能力分析（一）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債；（二）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債； 速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨（三）現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+短期投資）/流動負債三、長期償債能力分析（一）資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額；（二）產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益；（三）有形凈值債務率=負債/（所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)）；（四）已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息總額。四、盈利能力分析（一）銷售利潤率=稅后利潤/主營業(yè)務收入凈額；（二）凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤/所有者權(quán)益；（三）總資產(chǎn)利潤率=稅后利潤/資產(chǎn)總額。第四節(jié) 綜合財務分析一、杜邦分析體系（杜邦比率分析金字塔）二、經(jīng)

44、營狀況雷達圖一、單項選擇題1.企業(yè)同其所有者之間的財務關系反映的是（ ）A經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關系B納稅關系C投資與受資關系D債權(quán)債務關系2.企業(yè)的管理目標的最優(yōu)表達是（ ）A利潤最大化B每股利潤最大化C企業(yè)價值最大化D資本利潤率最大化3.出資者財務的管理目標可以表述為（ ）A資金安全B資本保值與增殖C法人資產(chǎn)的有效配置與高效運營D安全性與收益性并重、現(xiàn)金收益的提高4.扣除風險報酬和通貨膨脹貼水后的平均報酬率是（ ）A貨幣時間價值率B債券利率C股票利率D貸款利率5.兩種股票完全負相關時，把這兩種股票合理地組合在一起時，（ ）A能適當分散風險B不能分散風險C能分散一部分風險D能分散全部風險6.普通年

45、金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（ ）。A、復利終值系數(shù)B、償債基金系數(shù)C、普通年金現(xiàn)值系數(shù) D、投資回收系數(shù)7. 按照我國法律規(guī)定，股票不得 （ ）A 溢價發(fā)行 B 折價發(fā)行C 市價發(fā)行 D 平價發(fā)行8. 某公司發(fā)行面值為1，000元，利率為12%，期限為2年的債券，當市場利率為10%，其發(fā)行價格為（ ）元。A 1150 B 1000 C 1030 D 9859.放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（ ）A 折扣百分比的大小呈反向變化B 信用期的長短呈同向變化C 折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化D 折扣期的長短呈同方向變化 10.在下列支付銀行存款的各種方法中，名義利率與實際利率相同的是（A ）。A 收

46、款法 B 貼現(xiàn)法 C 加息法 D 余額補償法 11.最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時期最適宜其有關條件下（ ）。 A、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu) B、企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu) C、加權(quán)平均的資本成本最低的目標資本結(jié)構(gòu) D、加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)12.只要企業(yè)存在固定成本，那幺經(jīng)營杠桿系數(shù)必（ ）A 恒大于1 B 與銷售量成反比 C 與固定成本成反比 D 與風險成反比13. 下列籌資方式中，資本成本最低的是 （ ）A 發(fā)行股票 B 發(fā)行債券C 長期貸款 D 保留盈余資本成本14 假定某公司普通股雨季支付股利為每股1.8元，每年股利增長率為10%，權(quán)益資本成本為15%，則普通股市價為（ ）A

47、 10.9 B 25 C 19.4 D 715. 籌資風險，是指由于負債籌資而引起的（ ）的可能性A 企業(yè)破產(chǎn) B 資本結(jié)構(gòu)失調(diào)C 企業(yè)發(fā)展惡性循環(huán) D 到期不能償債16.若凈現(xiàn)值為負數(shù)，表明該投資項目（ ）。A. 為虧損項目，不可行 B.它的投資報酬率小于0，不可行 C. 它的投資報酬率沒有達到預定的貼現(xiàn)率，不可行 D.它的投資報酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案17按投資對象的存在形態(tài)，可以將投資分為（ ）A實體投資和金融投資B長期投資和短期投資C對內(nèi)投資和對外投資D獨立投資、互斥投資和互補投資18.“6C”系統(tǒng)中的“信用品質(zhì)”是指（ ）A客戶履約或賴帳的可能性B客戶償付能力的高低

48、C客戶的經(jīng)濟實力與財務狀況D不利經(jīng)濟環(huán)境對客戶償付能力的影響19.以下屬于約束性固定成本的是（ ）A廣告費B職工培訓費C新產(chǎn)品研究開發(fā)費D固定資產(chǎn)折舊費20.從數(shù)值上測定各個相互聯(lián)系的因素的變動對有關經(jīng)濟指標影響程度的財務分析方法是（ ）A因素分析法B趨勢分析法C比率分析法D比較分析法21.以下指標中可以用來分析短期償債能力的是（ ）A資產(chǎn)負債率B速動比率C營業(yè)周期D產(chǎn)權(quán)比率22.關于存貨保利儲存天數(shù)，下列說法正確的是（ ）A同每日變動儲存費成正比B同固定儲存費成反比C同目標利潤成正比D同毛利無關23某企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)期為80天，應付賬款的平均付款天數(shù)為40天，平均存貨期限為70天，則該企業(yè)

49、的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（ ）A190天 B110天 C50天 D30天一、單項選擇題答案：1. A 2.C 3.B 4A 5.D 6B 7.B 8.C 9.D 10.C 11.D 12.A 13.C 14.B 15.D 16.C 17.A 18.A 19.D 20.A 21.B 22. A 23.B二、多項選擇題1.財務管理目標一般具有如下特征（ ）A.綜合性 B.相對穩(wěn)定性 C.多元性 D.層次性 E.復雜性2.下列各項中，屬于長期借款合同例行性保護條款的有（ ）。A 限制現(xiàn)金股利的支付水平 B 限制為其它單位或個人提供擔保 C 限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模 D 限制高級管理人員的工資和獎金支出 E. 貸

50、款的專款專用3.企業(yè)的籌資渠道包括（ ）A 銀行信貸資金B(yǎng) 國家資金C 居民個人資金D 企業(yè)自留資金E 其它企業(yè)資金4.企業(yè)籌資的目的在于（ ）A 滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要B 處理財務關系的需要C 滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要D 降低資本成本E 促進國民經(jīng)濟健康發(fā)展5.影響債券發(fā)行價格的因素有（ ）A 債券面額B 市場利率C 票面利率D 債券期限E 通貨膨脹率6.長期資金主要通過何種籌集方式（ ）A 預收賬款B 吸收直接投資C 發(fā)行股票D 發(fā)行長期債券E 應付票據(jù)7.總杠桿系數(shù)的作用在于（ ）。 A、用來估計銷售額變動對息稅前利潤的影響 B、用來估計銷售額變動對每股收益造成的影響 C、揭示經(jīng)營杠桿與財務杠桿

51、之間的相互關系 D、用來估計息稅前利潤變動對每股收益造成的影響 E、用來估計銷售量對息稅前利潤造成的影響8.凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是（ ）。A.前面是絕對數(shù)，后者是相對數(shù) B 前者考慮了資金的時間價值，后者沒有考慮資金的時間價值 C 前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報酬率法一致，后者所得結(jié)論有時與內(nèi)含報酬率法不一致 D 前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較 E.兩者所得結(jié)論一致9信用標準過高的可能結(jié)果包括（ ）A喪失很多銷售機會。B降低違約風險C擴大市場占有率D減少壞賬費用。E增大壞賬損失10企業(yè)在組織賬款催收時，必須權(quán)衡催賬費用和預期的催賬收益的關系，一般而言（ ）A在一定限度內(nèi)，催賬費用和壞賬損失成反向變動關系。B催賬費用和催賬效益成線性關系。C在某些情況下，催帳費用增加對進一步增加某些壞賬損失的效力會減弱。D在催賬費用高于飽和總費用額時，企業(yè)得不償失。A催帳費用越多越好。11.存貨經(jīng)濟批量模型中的存貨總成本由以下方面的內(nèi)容構(gòu)成（ ）A.進貨成本B.儲存成本C.缺貨成本D.折扣成本E.談判成本12.以下關于股票投資的特點的說法正確的是（ ）A風險大B風險小C期望收益高D期望收益低E無風險13.企業(yè)在制定目標利潤時應考慮（ ）A持續(xù)