第7章會(huì)計(jì)報(bào)表綜合分析

1、.第七章第七章 綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第一節(jié)第一節(jié) 綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的與內(nèi)容綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的與內(nèi)容第二節(jié)第二節(jié) 杜邦財(cái)務(wù)分析體系及其發(fā)展杜邦財(cái)務(wù)分析體系及其發(fā)展第四節(jié)第四節(jié) 企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià).第一節(jié)第一節(jié) 綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的與內(nèi)容目的與內(nèi)容 綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的 綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)容綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)容.一、綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的一、綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目的 前面我們分別從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和償債能力角度前面我們分別從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和償債能力角度對(duì)企業(yè)的籌資、投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)狀

2、況進(jìn)行分析，而這對(duì)企業(yè)的籌資、投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)狀況進(jìn)行分析，而這些分析通常都是從某一特定角度，就企業(yè)某一方面的些分析通常都是從某一特定角度，就企業(yè)某一方面的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所做的分析，很難對(duì)企業(yè)總體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所做的分析，很難對(duì)企業(yè)總體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的關(guān)聯(lián)性做出綜合結(jié)論。營(yíng)業(yè)績(jī)的關(guān)聯(lián)性做出綜合結(jié)論。 為此，有必要將有關(guān)指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系結(jié)合起來(lái)進(jìn)行綜合為此，有必要將有關(guān)指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系結(jié)合起來(lái)進(jìn)行綜合分析。分析。 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是指在綜合分析的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是指在綜合分析的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果所做的綜合結(jié)論。營(yíng)成果所做的綜合結(jié)論。 .目的：目的：通過(guò)綜合分析評(píng)價(jià)明確企

3、業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)通過(guò)綜合分析評(píng)價(jià)明確企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的相互關(guān)系，的相互關(guān)系，找出制約企業(yè)發(fā)展的找出制約企業(yè)發(fā)展的“瓶頸瓶頸”所在。所在。通過(guò)綜合分析全面評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，通過(guò)綜合分析全面評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，明確企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平、位置及明確企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平、位置及發(fā)展方向發(fā)展方向。通過(guò)綜合分析評(píng)價(jià)為企業(yè)利益相關(guān)者進(jìn)行通過(guò)綜合分析評(píng)價(jià)為企業(yè)利益相關(guān)者進(jìn)行投資決投資決策提供參考策提供參考。1.1. 通過(guò)綜合分析評(píng)價(jià)為通過(guò)綜合分析評(píng)價(jià)為完善完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)管企業(yè)財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)管理提供依據(jù)。理提供依據(jù)。 .二、綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)容二、綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)容根據(jù)上述綜合

4、分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的意義和目根據(jù)上述綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的意義和目的，綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)至少應(yīng)包括以下的，綜合分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)至少應(yīng)包括以下兩方面內(nèi)容：兩方面內(nèi)容：財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)綜合分析評(píng)財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)綜合分析評(píng)價(jià)。價(jià)。 1.1. 企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合分析評(píng)價(jià)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合分析評(píng)價(jià)。 .第二節(jié)第二節(jié) 杜邦財(cái)務(wù)分析及其發(fā)展杜邦財(cái)務(wù)分析及其發(fā)展 杜邦財(cái)務(wù)分析體系杜邦財(cái)務(wù)分析體系 杜邦財(cái)務(wù)分析體系的變形與發(fā)展杜邦財(cái)務(wù)分析體系的變形與發(fā)展帕利帕利普財(cái)務(wù)分析體系普財(cái)務(wù)分析體系.一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系 杜邦財(cái)務(wù)分析體系，是指根據(jù)各主要財(cái)務(wù)比率指杜邦財(cái)務(wù)分析體系，是指根據(jù)各

5、主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，綜標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法。由于該指標(biāo)體系是合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法。由于該指標(biāo)體系是由美國(guó)杜邦公司最先采用的，故稱(chēng)為杜邦財(cái)務(wù)分由美國(guó)杜邦公司最先采用的，故稱(chēng)為杜邦財(cái)務(wù)分析體系。析體系。 如果說(shuō)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率（如果說(shuō)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率（ROEROE）是用以衡量公司是否）是用以衡量公司是否實(shí)現(xiàn)了股東財(cái)富最大化的一個(gè)綜合指標(biāo)，那么杜實(shí)現(xiàn)了股東財(cái)富最大化的一個(gè)綜合指標(biāo)，那么杜邦分析體系則旨在分析實(shí)現(xiàn)邦分析體系則旨在分析實(shí)現(xiàn)ROEROE的途徑及其可持續(xù)的途徑及其可持續(xù)性。性。 .凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率業(yè)主權(quán)益乘數(shù)

6、=1（1資產(chǎn)負(fù)債率）銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入資產(chǎn)總額 總收入 總成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)收入投資凈收益公允價(jià)值變動(dòng)凈收益營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅費(fèi)期間費(fèi)用資產(chǎn)減值損失營(yíng)業(yè)外支出所得稅流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款預(yù)付賬款存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)持有至到期資產(chǎn)長(zhǎng)期股權(quán)投資固定資產(chǎn)在建工程無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)支出其他非流動(dòng)資產(chǎn)圖圖1：杜邦財(cái)務(wù)分析體系：杜邦財(cái)務(wù)分析體系 .案例：青島海爾的綜合分析（案例：青島海爾的綜合分析（1 1）凈資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)報(bào)酬率04年度：年度：6.46%03年度：年度：6.85%02年度：年度：7.8%總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)5.

7、01% 1.36總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)5.2% 1.24總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)5.37% 1.45主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.41% 2.15主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.16% 1.56主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.44% 1.58.案例：青島海爾的綜合分析（案例：青島海爾的綜合分析（2 2）凈資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)報(bào)酬率青島海爾：青島海爾：6.46%行業(yè)平均：行業(yè)平均：3.36%總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)5.2% 1.24總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1.4

8、% 2.4主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.41% 2.15主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.54% 0.91.凈資產(chǎn)收益率33.95%總資產(chǎn)收益率18.79%權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.55)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率17.56%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.07%凈利潤(rùn)1,606,160,036主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9,144,950,844資產(chǎn)總額11,179,126,568主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9,144,950,844流動(dòng)資產(chǎn)10732519324長(zhǎng)期資產(chǎn)成本總額7,498,936,201主營(yíng)業(yè)務(wù)成本5,991,120,201營(yíng)業(yè)費(fèi)用882,913,514管理費(fèi)用503,929,453貨幣資

9、金2,605,454,627短期投資419,203,523應(yīng)收賬款2,066,503,7391財(cái)務(wù)費(fèi)用120,973,033存貨2,342,896,834其他流動(dòng)資產(chǎn)947,641,481長(zhǎng)期投資169,409,630固定資產(chǎn)2,168,527,692無(wú)形資產(chǎn)0遞延及其他資產(chǎn)279,025,896三一重工三一重工2007年杜邦分析年杜邦分析.凈資產(chǎn)收益率2111%總資產(chǎn)收益率9.80%權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.56)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率8.96%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.09%凈利潤(rùn)1,232,234,322主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11,881,474,142資產(chǎn)總額13,967,341,726主營(yíng)業(yè)務(wù)收入13,745,25

10、6,113流動(dòng)資產(chǎn)10732519324長(zhǎng)期資產(chǎn)成本總額主營(yíng)業(yè)務(wù)成本9,645,343,341營(yíng)業(yè)費(fèi)用1,331,461,615管理費(fèi)用771,779,548貨幣資金2,937,561,325短期投資14,443,217應(yīng)收賬款3,101,860,937財(cái)務(wù)費(fèi)用132,889,637存貨3,012,577,561其他流動(dòng)資產(chǎn)1,009,409,563長(zhǎng)期投資186,205,612固定資產(chǎn)3,148,616,433無(wú)形資產(chǎn)0遞延及其他資產(chǎn)324,202,141三一重工三一重工2008年杜邦分析年杜邦分析.凈資產(chǎn)收益率26.07%總資產(chǎn)收益率13.17%權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.48)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率1

11、1.89%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.11%凈利潤(rùn)1962582590主營(yíng)業(yè)務(wù)收入16495879324資產(chǎn)總額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入16495879324流動(dòng)資產(chǎn)10732519324長(zhǎng)期資產(chǎn)成本總額主營(yíng)業(yè)務(wù)成本11210184511營(yíng)業(yè)費(fèi)用1680754422管理費(fèi)用770653770貨幣資金3076927192短期投資應(yīng)收賬款3851520061財(cái)務(wù)費(fèi)用存貨2939529075其他流動(dòng)資產(chǎn)861961097長(zhǎng)期投資206669216固定資產(chǎn)4012562064無(wú)形資產(chǎn)0遞延及其他資產(chǎn)637652289三一重工三一重工2009年杜邦分析年杜邦分析.凈資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)報(bào)酬率07年度：年度：33.95 %08年度：

12、年度：21.11 %09年度：年度：26.07 %總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘權(quán)益乘數(shù)數(shù)9.80%2.27總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘權(quán)益乘 數(shù)數(shù)18.79%2.22總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘權(quán)益乘數(shù)數(shù) 13.17%1.93主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率17.56%1.07主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率8.96%1.09主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率 11.89%1.11從上述三年的杜邦分析圖中可以看出，三年中各項(xiàng)指標(biāo)如凈資產(chǎn)報(bào)酬從上述三年的杜邦分析圖中可以看出，三年中各項(xiàng)指標(biāo)如凈資產(chǎn)報(bào)酬率，總資產(chǎn)報(bào)酬率，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率

13、和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，都在率，總資產(chǎn)報(bào)酬率，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，都在2008年達(dá)年達(dá)到最低，在到最低，在2009年上升，主要原因是受年上升，主要原因是受08年全球金融危機(jī)的影響。年全球金融危機(jī)的影響。.華潤(rùn)三九的杜邦分析華潤(rùn)三九的杜邦分析凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率2008年度：年度：17.2%2009年度：年度：20.7%2010年度：年度：20.4%總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)14.7%*1.36總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)8.4%*1.48總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)14.3%*1.42銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率12.5%*6

14、7.3%=8.4%銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率15.7%*90.9%=14.3%銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率19.7%*74.5%=14.7%.華潤(rùn)三九與同仁堂的比較華潤(rùn)三九與同仁堂的比較凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率華潤(rùn)三九：華潤(rùn)三九：20.4%同仁堂：同仁堂：11.7%總資產(chǎn)凈利率：總資產(chǎn)凈利率：14.7%權(quán)益乘數(shù)：權(quán)益乘數(shù)：1.36總資產(chǎn)凈利率：總資產(chǎn)凈利率：9.0%權(quán)益乘數(shù)：權(quán)益乘數(shù)：1.30銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率*總資產(chǎn)周總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率19.7%*74.5%銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率*總資產(chǎn)周總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率12.3%*73.2%.二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的變形與

15、發(fā)展二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的變形與發(fā)展 帕利普財(cái)務(wù)分析體系帕利普財(cái)務(wù)分析體系 隨著經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的發(fā)展、變化和人們對(duì)企業(yè)目隨著經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的發(fā)展、變化和人們對(duì)企業(yè)目標(biāo)認(rèn)識(shí)的進(jìn)一步升華，許多人對(duì)杜邦財(cái)務(wù)分析標(biāo)認(rèn)識(shí)的進(jìn)一步升華，許多人對(duì)杜邦財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行了變形、補(bǔ)充，使其不斷完善與發(fā)展。體系進(jìn)行了變形、補(bǔ)充，使其不斷完善與發(fā)展。 美國(guó)哈佛大學(xué)教授帕利普等在其所著的美國(guó)哈佛大學(xué)教授帕利普等在其所著的企業(yè)企業(yè)分析評(píng)價(jià)分析評(píng)價(jià)一書(shū)中，將財(cái)務(wù)分析體系作了重新一書(shū)中，將財(cái)務(wù)分析體系作了重新界定界定, , 這里稱(chēng)之為帕利普財(cái)務(wù)分析體系這里稱(chēng)之為帕利普財(cái)務(wù)分析體系 。.銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財(cái)務(wù)杠桿作用銷(xiāo)售

16、收入成本率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)比率銷(xiāo)售毛利率營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率速動(dòng)比率銷(xiāo)售收入期間費(fèi)用率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金比率銷(xiāo)售收入研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率負(fù)債對(duì)權(quán)益比率銷(xiāo)售凈利率應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率負(fù)債對(duì)資本比率銷(xiāo)售收入非營(yíng)業(yè)損失率存貨周轉(zhuǎn)率負(fù)債對(duì)資產(chǎn)比率銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率以收入為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）稅費(fèi)率以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)可持續(xù)增長(zhǎng)率凈資產(chǎn)收益率（1- 股利支付率）圖圖2：帕利普財(cái)務(wù)分析體系：帕利普財(cái)務(wù)分析體系 .第三節(jié)第三節(jié) 上市公司市場(chǎng)價(jià)值比率分析上市公司市場(chǎng)價(jià)值比率分析 市場(chǎng)價(jià)值分析的主要指標(biāo)：市場(chǎng)價(jià)值分析的主要指標(biāo)： 1.1.市盈率（市盈率（P/EP/E） 2.2.市凈率市凈率 關(guān)于

17、股東權(quán)益的其他分析指標(biāo)：關(guān)于股東權(quán)益的其他分析指標(biāo)： 1.1.留存收益率留存收益率 2.2.股利支付率股利支付率 3.3.股利收益率股利收益率 4.4.每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量.市盈率市盈率 市盈率（市盈率（P/EP/E）= =每股市價(jià)每股市價(jià)/ /每股收益每股收益 既可用來(lái)分析說(shuō)明公司未來(lái)獲利前景，也可以用既可用來(lái)分析說(shuō)明公司未來(lái)獲利前景，也可以用來(lái)分析說(shuō)明投資于公司股票的風(fēng)險(xiǎn)。來(lái)分析說(shuō)明投資于公司股票的風(fēng)險(xiǎn)。 注意：注意： 如果公司凈利潤(rùn)中包含較多的非經(jīng)常性損益，應(yīng)該予如果公司凈利潤(rùn)中包含較多的非經(jīng)常性損益，應(yīng)該予以剔除；以剔除； 如果公司盈利為零或小于零，市盈率分析就失去意義如果

18、公司盈利為零或小于零，市盈率分析就失去意義。.決定股價(jià)的因素決定股價(jià)的因素 主要取決于投資者對(duì)以下各項(xiàng)的期望：主要取決于投資者對(duì)以下各項(xiàng)的期望：企業(yè)的表現(xiàn)及未來(lái)發(fā)展前景企業(yè)的表現(xiàn)及未來(lái)發(fā)展前景新推出的產(chǎn)品或服務(wù)新推出的產(chǎn)品或服務(wù)行業(yè)前景行業(yè)前景 市場(chǎng)氛圍（結(jié)合當(dāng)前情況）市場(chǎng)氛圍（結(jié)合當(dāng)前情況）滬港通（滬港通（2014.11.172014.11.17）降息（降息（2014.11.222014.11.22） 新興行業(yè)熱潮新興行業(yè)熱潮 . 中國(guó)人民銀行決定，自中國(guó)人民銀行決定，自20142014年年1111月月2222日起日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率

19、。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.40.4個(gè)百個(gè)百分點(diǎn)至分點(diǎn)至5.6%5.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.250.25個(gè)百分點(diǎn)至個(gè)百分點(diǎn)至2.75%2.75%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.11.1倍調(diào)整為倍調(diào)整為1.21.2倍。倍。 .市凈率（也稱(chēng)市賬率）市凈率（也稱(chēng)市賬率） 市凈率市凈率= =每股市價(jià)每股市價(jià)/ /每股凈資產(chǎn)（賬面價(jià)值）每股凈資產(chǎn)（賬面價(jià)值） 其中：每股凈資產(chǎn)其中：每股凈資產(chǎn)= =（股東權(quán)益總

20、額（股東權(quán)益總額- -優(yōu)先股權(quán)益）優(yōu)先股權(quán)益）/ /發(fā)行發(fā)行在外普通股股數(shù)在外普通股股數(shù) 一般來(lái)說(shuō)市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高，相反，則投一般來(lái)說(shuō)市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高，相反，則投資價(jià)值較低。資價(jià)值較低。 市凈率的高低也具有雙重含義，究竟如何理解市凈率，除市凈率的高低也具有雙重含義，究竟如何理解市凈率，除了與其未來(lái)盈利及其風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)外，了與其未來(lái)盈利及其風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)外，關(guān)鍵還在于如何理解凈關(guān)鍵還在于如何理解凈資產(chǎn)的會(huì)計(jì)含義資產(chǎn)的會(huì)計(jì)含義。資產(chǎn)負(fù)債表上的凈資產(chǎn)是否是公司凈資產(chǎn)的完全反映？資產(chǎn)負(fù)債表上的凈資產(chǎn)是否是公司凈資產(chǎn)的完全反映？不同來(lái)源形成的凈資產(chǎn)與公司未來(lái)盈利水平之間的關(guān)系不不同來(lái)源

21、形成的凈資產(chǎn)與公司未來(lái)盈利水平之間的關(guān)系不盡相同，有現(xiàn)金流變化的凈資產(chǎn)才會(huì)對(duì)未來(lái)盈利產(chǎn)生影響。盡相同，有現(xiàn)金流變化的凈資產(chǎn)才會(huì)對(duì)未來(lái)盈利產(chǎn)生影響。.關(guān)于股東權(quán)益的其他分析指標(biāo)關(guān)于股東權(quán)益的其他分析指標(biāo) 1.1.留存收益率留存收益率= =（凈利潤(rùn)（凈利潤(rùn)- -股利）股利）/ /凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) 2.2.股利支付率股利支付率= =股利股利/ /凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) = =每股股利每股股利/ /每股收益每股收益 在沒(méi)有優(yōu)先股的情況下：在沒(méi)有優(yōu)先股的情況下：留存收益率留存收益率+ +股利支付率股利支付率=1=1 3.3.股利收益率股利收益率= =每股股利每股股利/ /每股市價(jià)每股市價(jià) 簡(jiǎn)稱(chēng)股利率，反映股東由于股利

22、分派而獲得的投資回報(bào)。簡(jiǎn)稱(chēng)股利率，反映股東由于股利分派而獲得的投資回報(bào)。 4.4.每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量= =營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量/ /普通股股數(shù)普通股股數(shù) 反映營(yíng)業(yè)活動(dòng)為每股創(chuàng)造凈現(xiàn)金流量的能力，也可衡量公司支付反映營(yíng)業(yè)活動(dòng)為每股創(chuàng)造凈現(xiàn)金流量的能力，也可衡量公司支付股利的能力股利的能力。.第四節(jié)第四節(jié) 企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià) 財(cái)政部、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、中央企業(yè)工委、勞動(dòng)保障部、國(guó)家財(cái)政部、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、中央企業(yè)工委、勞動(dòng)保障部、國(guó)家計(jì)委于計(jì)委于20022002年年2 2月發(fā)布月發(fā)布企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則（修企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）訂）。 該效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法中所運(yùn)用

23、的指標(biāo)，不但有作為核心的財(cái)務(wù)該效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法中所運(yùn)用的指標(biāo)，不但有作為核心的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，還包括了一些評(píng)議性質(zhì)的非計(jì)量指標(biāo)。比率指標(biāo)，還包括了一些評(píng)議性質(zhì)的非計(jì)量指標(biāo)。 企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)由反映企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)由反映企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四個(gè)方面內(nèi)容的況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四個(gè)方面內(nèi)容的基本基本指指標(biāo)、標(biāo)、修正修正指標(biāo)和指標(biāo)和評(píng)議評(píng)議指標(biāo)三層次共指標(biāo)三層次共2828項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成。項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成。 .1 1反映盈利能力和資本保值增值指標(biāo)反映盈利能力和資本保值增值指標(biāo)反映盈利能力的指標(biāo)主要有三個(gè)，即：銷(xiāo)售反映盈利能力的指標(biāo)主要有三個(gè)，即

24、：銷(xiāo)售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率 、資本收益率、資本收益率；反映企業(yè)資本保值增值能力的指標(biāo)是資本保反映企業(yè)資本保值增值能力的指標(biāo)是資本保值增值率。值增值率。.2 2反映資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力指標(biāo)反映資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力的指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力的指標(biāo)有四個(gè)，即：資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率或速有四個(gè)，即：資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率或速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率；動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率；3 3反映企業(yè)對(duì)國(guó)家或社會(huì)貢獻(xiàn)水平指標(biāo)反映企業(yè)對(duì)國(guó)家或社會(huì)貢獻(xiàn)水平指標(biāo)反映企業(yè)對(duì)國(guó)家或社會(huì)貢獻(xiàn)水平的指標(biāo)有反映企業(yè)對(duì)國(guó)家或社會(huì)貢獻(xiàn)水平的指標(biāo)有兩個(gè)

25、，即社會(huì)貢獻(xiàn)率、社會(huì)積累率。兩個(gè)，即社會(huì)貢獻(xiàn)率、社會(huì)積累率。.（二）確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值（二）確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值可根據(jù)分析的目的和要求確業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值可根據(jù)分析的目的和要求確定，可用某企業(yè)某年的實(shí)際數(shù)，也可用同類(lèi)企業(yè)、定，可用某企業(yè)某年的實(shí)際數(shù)，也可用同類(lèi)企業(yè)、同行業(yè)或部門(mén)平均數(shù)，還可用國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)數(shù)。同行業(yè)或部門(mén)平均數(shù)，還可用國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)數(shù)。 一般地說(shuō)，當(dāng)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃完成情況時(shí)，可一般地說(shuō)，當(dāng)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃完成情況時(shí)，可以企業(yè)計(jì)劃水平為標(biāo)準(zhǔn)值；當(dāng)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以企業(yè)計(jì)劃水平為標(biāo)準(zhǔn)值；當(dāng)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平變動(dòng)情況時(shí)，可以企業(yè)前期水平為標(biāo)準(zhǔn)值；水平變動(dòng)情況時(shí)，

26、可以企業(yè)前期水平為標(biāo)準(zhǔn)值；當(dāng)評(píng)價(jià)企業(yè)在同行業(yè)或在全國(guó)或國(guó)際上所處地位當(dāng)評(píng)價(jià)企業(yè)在同行業(yè)或在全國(guó)或國(guó)際上所處地位時(shí)，可用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值或國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)值或國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)值。時(shí)，可用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值或國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)值或國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)值。 .（三）計(jì)算各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的單項(xiàng)指數(shù)（三）計(jì)算各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的單項(xiàng)指數(shù) 單項(xiàng)指數(shù)是指各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值之間單項(xiàng)指數(shù)是指各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值之間的比值，其計(jì)算公式為：的比值，其計(jì)算公式為： 如果某經(jīng)濟(jì)指標(biāo)既不是純正指標(biāo)，又不是純逆指標(biāo)如果某經(jīng)濟(jì)指標(biāo)既不是純正指標(biāo)，又不是純逆指標(biāo)時(shí)，如資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等就屬于時(shí)，如資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等就屬于這種指標(biāo)，對(duì)于這種指標(biāo)

27、，其單項(xiàng)指數(shù)可按下式計(jì)這種指標(biāo)，對(duì)于這種指標(biāo)，其單項(xiàng)指數(shù)可按下式計(jì)算：算：該指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值某指 標(biāo)指標(biāo)實(shí)單項(xiàng)指數(shù)%100標(biāo)準(zhǔn)值絕對(duì)值實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值差額的標(biāo)準(zhǔn)值單項(xiàng)指標(biāo).（四）確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的權(quán)數(shù)（四）確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)的權(quán)數(shù) 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)不是單項(xiàng)指數(shù)的簡(jiǎn)單算術(shù)平綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)不是單項(xiàng)指數(shù)的簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)，而是一個(gè)加權(quán)平均數(shù)。因此，要計(jì)均數(shù)，而是一個(gè)加權(quán)平均數(shù)。因此，要計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)，應(yīng)在計(jì)算單項(xiàng)指數(shù)的基算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)，應(yīng)在計(jì)算單項(xiàng)指數(shù)的基礎(chǔ)上，確定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)。礎(chǔ)上，確定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)。 各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)權(quán)數(shù)的確定應(yīng)依據(jù)各指標(biāo)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)權(quán)數(shù)的確定應(yīng)依據(jù)各指標(biāo)的重要程度而定，一般地說(shuō)，某項(xiàng)指標(biāo)越重

28、重要程度而定，一般地說(shuō)，某項(xiàng)指標(biāo)越重要，其權(quán)數(shù)就越大；反之，則權(quán)數(shù)就越小。要，其權(quán)數(shù)就越大；反之，則權(quán)數(shù)就越小。 .（五）計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)（五）計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù) 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)是以各單項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，乘以綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)是以各單項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，乘以各指標(biāo)權(quán)數(shù)所得到的一個(gè)加權(quán)平均數(shù)。綜合各指標(biāo)權(quán)數(shù)所得到的一個(gè)加權(quán)平均數(shù)。綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)的計(jì)算有兩種方法。經(jīng)濟(jì)指數(shù)的計(jì)算有兩種方法。1 1按各項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計(jì)算（不封頂）按各項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計(jì)算（不封頂）在按各項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計(jì)算時(shí)，其計(jì)算公式在按各項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計(jì)算時(shí)，其計(jì)算公式是：是： 綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)=（某指標(biāo)單項(xiàng)指數(shù)（某指標(biāo)單項(xiàng)指數(shù)該指標(biāo)權(quán)數(shù)）該指標(biāo)權(quán)

29、數(shù)）.2 2按扣除超過(guò)按扣除超過(guò)100%100%部分后計(jì)算（封頂）部分后計(jì)算（封頂）在全部指標(biāo)中沒(méi)有逆指標(biāo)時(shí)，如果某項(xiàng)指在全部指標(biāo)中沒(méi)有逆指標(biāo)時(shí)，如果某項(xiàng)指標(biāo)指數(shù)超過(guò)標(biāo)指數(shù)超過(guò)100%100%時(shí)，則扣除超出部分，按時(shí)，則扣除超出部分，按100%100%計(jì)算，如果某項(xiàng)指標(biāo)指數(shù)低于計(jì)算，如果某項(xiàng)指標(biāo)指數(shù)低于100%100%時(shí)，時(shí)，則按該指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計(jì)算。其計(jì)算公式是：則按該指標(biāo)實(shí)際指數(shù)計(jì)算。其計(jì)算公式是：綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)=某指標(biāo)指數(shù)（扣除超出某指標(biāo)指數(shù)（扣除超出 部分）部分）該指標(biāo)權(quán)數(shù)該指標(biāo)權(quán)數(shù) .（六）綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)評(píng)價(jià)（六）綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)評(píng)價(jià) 按第一種方法計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)按第一種方法計(jì)算綜

30、合經(jīng)濟(jì)指數(shù)當(dāng)各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)中沒(méi)有正指標(biāo)時(shí)，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)當(dāng)各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)中沒(méi)有正指標(biāo)時(shí)，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)以小于以小于100%100%為好，而且越低越好。為好，而且越低越好。當(dāng)各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)中沒(méi)有逆指標(biāo)時(shí)，一般地說(shuō)，綜當(dāng)各項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)中沒(méi)有逆指標(biāo)時(shí)，一般地說(shuō)，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)達(dá)到合經(jīng)濟(jì)指數(shù)達(dá)到100%100%，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體水，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體水平達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，或者說(shuō)企業(yè)取得了較好的經(jīng)濟(jì)平達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，或者說(shuō)企業(yè)取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益，該指標(biāo)越高，經(jīng)濟(jì)效益水平越高；否則，效益，該指標(biāo)越高，經(jīng)濟(jì)效益水平越高；否則，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)低于綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)低于100%100%，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平?jīng)]

31、達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，該指標(biāo)越低，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平越?jīng)]達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，該指標(biāo)越低，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平越差。差。 . 按照第二種方法計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)按照第二種方法計(jì)算綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)其最高值為其最高值為100%100%，越接近，越接近100%100%，說(shuō)明企業(yè)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)債總體水平越好。經(jīng)營(yíng)業(yè)債總體水平越好。. 應(yīng)當(dāng)注意，在運(yùn)用綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)法進(jìn)行經(jīng)應(yīng)當(dāng)注意，在運(yùn)用綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)法進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)特別注意以下兩個(gè)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)特別注意以下兩個(gè)問(wèn)題：?jiǎn)栴}： 第一，選擇的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)上第一，選擇的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)上應(yīng)盡量保持方向的一致性，即盡量都選擇應(yīng)盡量保持方向的一致性，即盡量都選擇正指標(biāo)

32、，或都選擇逆指標(biāo)。正指標(biāo)，或都選擇逆指標(biāo)。 第二，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)是否可高于第二，綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)是否可高于100%100%的問(wèn)的問(wèn)題。題。 .二、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合評(píng)分法二、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)綜合評(píng)分法 運(yùn)用綜合評(píng)分法或功效系數(shù)法的一般程序運(yùn)用綜合評(píng)分法或功效系數(shù)法的一般程序或步驟包括：選擇業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，確定各或步驟包括：選擇業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，確定各項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)數(shù)，計(jì)算各類(lèi)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)數(shù)，計(jì)算各類(lèi)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)得分，計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)，確定得分，計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)，確定經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)等級(jí)。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)等級(jí)。 .（

33、一）選擇業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)（一）選擇業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo) 進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合分析的首要步驟是正確進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合分析的首要步驟是正確選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)，指標(biāo)選擇要根據(jù)分析目的選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)，指標(biāo)選擇要根據(jù)分析目的和要求，考慮分析的全面性、綜合性。和要求，考慮分析的全面性、綜合性。 根據(jù)根據(jù)20062006年國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督委員會(huì)頒年國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督委員會(huì)頒布的實(shí)施細(xì)則，選擇的企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)布的實(shí)施細(xì)則，選擇的企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)包括指標(biāo)包括2222個(gè)財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)和個(gè)財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)和8 8個(gè)個(gè)管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)，具體見(jiàn)表管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)，具體見(jiàn)表1 1。 . 表表1 1：企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體

34、系：企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系評(píng)價(jià)指數(shù)類(lèi)別評(píng)價(jià)指數(shù)類(lèi)別財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)基本指標(biāo)基本指標(biāo)修正指標(biāo)修正指標(biāo)一、盈利能力狀況一、盈利能力狀況凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)率銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率資本收益率資本收益率戰(zhàn)略管理戰(zhàn)略管理發(fā)展創(chuàng)新發(fā)展創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)決策經(jīng)營(yíng)決策風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制基礎(chǔ)管理基礎(chǔ)管理人力資源人力資源行業(yè)影響行業(yè)影響社會(huì)貢獻(xiàn)社會(huì)貢獻(xiàn)二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率流動(dòng)

35、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率三、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況三、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)速動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率帶息負(fù)債比率帶息負(fù)債比率或有負(fù)債比率或有負(fù)債比率四、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況四、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率資本保值增值率資本保值增值率銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)增長(zhǎng)率銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率技術(shù)投入比率技術(shù)投入比率.（二）確定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值及標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)（二）確定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值及標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為了準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，對(duì)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)為了準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，對(duì)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值的確定，根據(jù)企業(yè)類(lèi)

36、型不同及指標(biāo)分類(lèi)情況準(zhǔn)值的確定，根據(jù)企業(yè)類(lèi)型不同及指標(biāo)分類(lèi)情況規(guī)定了不同的標(biāo)準(zhǔn)。規(guī)定了不同的標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)績(jī)效基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值及標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)。財(cái)務(wù)績(jī)效基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值及標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)。1.1. 基本指標(biāo)評(píng)價(jià)的參照水平即標(biāo)準(zhǔn)值由財(cái)政部定期基本指標(biāo)評(píng)價(jià)的參照水平即標(biāo)準(zhǔn)值由財(cái)政部定期頒布，分為五檔。不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)有頒布，分為五檔。不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)有不同的標(biāo)準(zhǔn)值。例如，不同的標(biāo)準(zhǔn)值。例如，20062006年金屬加工機(jī)械制造年金屬加工機(jī)械制造業(yè)大型企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值見(jiàn)表業(yè)大型企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值見(jiàn)表2 2。.表表2 2：金屬加工機(jī)械制造業(yè)大型企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值表：金屬加工機(jī)械制造業(yè)

37、大型企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效基本指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值表 檔次（標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)）檔次（標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)） 項(xiàng)目項(xiàng)目?jī)?yōu)秀優(yōu)秀良好良好平均值平均值較低值較低值較差值較差值（1 1）（0.80.8）（0.60.6）（0.40.4）（0.20.2）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率13.813.810.310.36.46.42.72.7-0.9-0.9總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率9.19.17.37.34.04.02.22.20.00.0總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.11.10.90.90.70.70.60.60.50.5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.68.66.86.84.24.22.92.91.71.7資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率40.240.253.45

38、3.462.162.174.874.884.784.7已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)5.75.73.43.42.32.31.71.70.90.9銷(xiāo)售銷(xiāo)售( (營(yíng)業(yè)營(yíng)業(yè)) )增長(zhǎng)率增長(zhǎng)率35.735.727.527.518.318.314.214.23.53.5資本保值增值率資本保值增值率111.7111.7109.2109.2106.1106.1102.4102.498.398.3.財(cái)務(wù)績(jī)效修正指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值及修正系數(shù)?；?cái)務(wù)績(jī)效修正指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值及修正系數(shù)?；局笜?biāo)有較強(qiáng)的概括性，但是不夠全面。本指標(biāo)有較強(qiáng)的概括性，但是不夠全面。 為了更加全面地評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效，另外設(shè)置為了更加全面地評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效，另外設(shè)置了

39、了4 4類(lèi)類(lèi)1414項(xiàng)修正指標(biāo)，根據(jù)修正指標(biāo)的高項(xiàng)修正指標(biāo)，根據(jù)修正指標(biāo)的高低計(jì)算修正系數(shù)，用得出的系數(shù)去修正基低計(jì)算修正系數(shù)，用得出的系數(shù)去修正基本指標(biāo)得分。本指標(biāo)得分。20062006年金屬加工機(jī)械制造業(yè)年金屬加工機(jī)械制造業(yè)大型企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效修正指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值（見(jiàn)表大型企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效修正指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值（見(jiàn)表3 3）由財(cái)政部定期發(fā)布。）由財(cái)政部定期發(fā)布。.表表3 3： 金屬加工機(jī)械制造業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效修正指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值表金屬加工機(jī)械制造業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效修正指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值表 范圍：大型企業(yè)范圍：大型企業(yè) 指標(biāo)（標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)）指標(biāo)（標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)） 項(xiàng)項(xiàng) 目目?jī)?yōu)秀優(yōu)秀（1 1）良好良好（0.80.8）平均平均（0.60.6）較低較低（0

40、.40.4）較差較差（0.20.2）一、盈利能力狀況一、盈利能力狀況 銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)率銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)率20.920.918.418.415.015.011.411.47.07.0盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)6.46.43.53.51.01.0-0.5-0.5-2.3-2.3成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率10.910.97.87.84.74.70.40.4-3.3-3.3資本收益率資本收益率16.316.310.410.45.95.90.70.7-1.2-1.2二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率0.60.62.42.45.05.07.27.211.511.5流動(dòng)資產(chǎn)周

41、轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.81.41.00.80.6資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率10.610.69.29.24.44.41.51.50.30.3三、償債風(fēng)險(xiǎn)狀況三、償債風(fēng)險(xiǎn)狀況速動(dòng)比率速動(dòng)比率105.3105.387.187.159.359.342.742.726.726.7現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率18.318.314.314.37.57.54.14.11.81.8帶息負(fù)債比率帶息負(fù)債比率21.721.730.530.542.142.155.255.270.470.4或有負(fù)債比率或有負(fù)債比率0.40.41.31.36.16.114.714.723.823.8四、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況四、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況

42、銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)增長(zhǎng)率銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)增長(zhǎng)率37.637.629.129.121.121.14.54.5-5.7-5.7總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率22.322.316.716.710.510.53.53.5-1.9-1.9技術(shù)投入比率技術(shù)投入比率4.34.32.42.41.51.50.80.80.00.0.（三）確定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的權(quán)數(shù)（三）確定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的權(quán)數(shù) 指標(biāo)的權(quán)數(shù)根據(jù)評(píng)價(jià)目的和指標(biāo)的重要程指標(biāo)的權(quán)數(shù)根據(jù)評(píng)價(jià)目的和指標(biāo)的重要程度確定。表度確定。表4 4是企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中各類(lèi)及各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)或分?jǐn)?shù)。中各類(lèi)及各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)數(shù)或分?jǐn)?shù)。.表表4 4： 企業(yè)綜合績(jī)

43、效評(píng)價(jià)指標(biāo)及權(quán)重表企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)及權(quán)重表財(cái)務(wù)績(jī)效定量指標(biāo)（權(quán)重財(cái)務(wù)績(jī)效定量指標(biāo)（權(quán)重70%70%）管理績(jī)效定性指管理績(jī)效定性指標(biāo)標(biāo)( (權(quán)重權(quán)重30%)30%)指標(biāo)類(lèi)別指標(biāo)類(lèi)別(100)(100)基本指標(biāo)基本指標(biāo)(100)(100)修正指標(biāo)修正指標(biāo)(100)(100)評(píng)議指標(biāo)評(píng)議指標(biāo)(100)(100)、盈利能力狀、盈利能力狀況（況（3434）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率20201414銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)率率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率資本收益率資本收益率10109 98 87 7戰(zhàn)略管理戰(zhàn)略管理發(fā)展創(chuàng)新發(fā)展創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)決策經(jīng)

44、營(yíng)決策風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)控制基礎(chǔ)管理基礎(chǔ)管理人力資源人力資源行業(yè)影響行業(yè)影響社會(huì)貢獻(xiàn)社會(huì)貢獻(xiàn)181815151616131314148 88 88 8二、資產(chǎn)質(zhì)量二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況（狀況（2222）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率10101212不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率9 97 76 6三、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況（狀況（2222）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)12121010速動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率帶息負(fù)債比率帶息負(fù)債比率或有負(fù)債比率或有負(fù)債比率6 66 65 55 5四、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)四、經(jīng)

45、營(yíng)增長(zhǎng)狀況（狀況（2222）銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率長(zhǎng)率資本保值增值率資本保值增值率12121010銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)增長(zhǎng)率增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率技術(shù)投入率技術(shù)投入率10107 75 5.（四）各類(lèi)指標(biāo)得分計(jì)算（四）各類(lèi)指標(biāo)得分計(jì)算財(cái)務(wù)績(jī)效基本指標(biāo)得分計(jì)算財(cái)務(wù)績(jī)效基本指標(biāo)得分計(jì)算1.1. 基本指標(biāo)反映企業(yè)的基本情況，是對(duì)企業(yè)基本指標(biāo)反映企業(yè)的基本情況，是對(duì)企業(yè)績(jī)效的初步評(píng)價(jià)。它的計(jì)分是按照功效系績(jī)效的初步評(píng)價(jià)。它的計(jì)分是按照功效系數(shù)法計(jì)分原理，將評(píng)價(jià)指標(biāo)實(shí)際值對(duì)照行數(shù)法計(jì)分原理，將評(píng)價(jià)指標(biāo)實(shí)際值對(duì)照行業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，按照規(guī)定的計(jì)分公式計(jì)算業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，按照規(guī)定的計(jì)分

46、公式計(jì)算各項(xiàng)基本指標(biāo)得分。各項(xiàng)基本指標(biāo)得分。 .計(jì)算公式為：計(jì)算公式為：（1 1）單項(xiàng)指標(biāo)得分的計(jì)算）單項(xiàng)指標(biāo)得分的計(jì)算 單項(xiàng)基本指標(biāo)得分單項(xiàng)基本指標(biāo)得分= =本檔基礎(chǔ)分本檔基礎(chǔ)分+ +調(diào)整分調(diào)整分（2 2）財(cái)務(wù)績(jī)效基本指標(biāo)總分的計(jì)算）財(cái)務(wù)績(jī)效基本指標(biāo)總分的計(jì)算 分類(lèi)指標(biāo)得分分類(lèi)指標(biāo)得分=類(lèi)內(nèi)各項(xiàng)基本指標(biāo)得分類(lèi)內(nèi)各項(xiàng)基本指標(biāo)得分 基本指標(biāo)總分基本指標(biāo)總分=各類(lèi)基本指標(biāo)得分各類(lèi)基本指標(biāo)得分.2 2財(cái)務(wù)績(jī)效修正指標(biāo)修正系數(shù)計(jì)算財(cái)務(wù)績(jī)效修正指標(biāo)修正系數(shù)計(jì)算對(duì)基本指標(biāo)得分的修正，是按指標(biāo)類(lèi)別得對(duì)基本指標(biāo)得分的修正，是按指標(biāo)類(lèi)別得分進(jìn)行的，需要計(jì)算分進(jìn)行的，需要計(jì)算“分類(lèi)的綜合修正系分類(lèi)的綜合修正系數(shù)數(shù)

47、”。分類(lèi)的綜合修正系數(shù)，由。分類(lèi)的綜合修正系數(shù)，由“單項(xiàng)指單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)標(biāo)修正系數(shù)”加權(quán)平均求得；而單項(xiàng)指標(biāo)加權(quán)平均求得；而單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)的大小主要取決于基本指標(biāo)評(píng)價(jià)修正系數(shù)的大小主要取決于基本指標(biāo)評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)和修正指標(biāo)實(shí)際值兩項(xiàng)因素。分?jǐn)?shù)和修正指標(biāo)實(shí)際值兩項(xiàng)因素。.（1 1）單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)的計(jì)算）單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)的計(jì)算 單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)的計(jì)算公式是：?jiǎn)雾?xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)的計(jì)算公式是： 單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)=1.0+=1.0+（本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)（本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)+ +功效系數(shù)功效系數(shù)0.2-0.2-該類(lèi)基本指標(biāo)分析系數(shù)）該類(lèi)基本指標(biāo)分析系數(shù)） 單項(xiàng)修正系數(shù)控制修正幅度為單項(xiàng)修正系數(shù)控制修正幅度為0.70.71.31.3。.（2 2）分類(lèi)綜合修正系數(shù)的計(jì)算）分類(lèi)綜合修正系數(shù)的計(jì)算 分類(lèi)綜