金融集聚對區(qū)域經(jīng)濟的增長效應(yīng)和輻射效應(yīng)研究(上)

1、    金融集聚對區(qū)域經(jīng)濟的增長效應(yīng)和輻射效應(yīng)研究(上)         摘要在LS模型框架下研究發(fā)現(xiàn)，金融資源集中可以使得核心區(qū)獲得較前更高的增長率，即金融集聚會對本地區(qū)經(jīng)濟產(chǎn)生增長效應(yīng)(具體包括“需求關(guān)聯(lián)效應(yīng)”和“資本溢出效應(yīng)”)。金融集聚對周邊地區(qū)經(jīng)濟的輻射效應(yīng)則包括金融資源集中的福利補償效應(yīng)以及金融資源擴散的涓流效應(yīng)。進一步對上海的實證分析驗證了上海金融集聚的增長效應(yīng)，但輻射效應(yīng)還不明顯。關(guān)鍵詞金融集聚，區(qū)域經(jīng)濟，增長效應(yīng)，輻射效應(yīng)金融集聚是指通過金融資源與地域條件協(xié)

2、調(diào)、配置、組合的時空動態(tài)變化，金融產(chǎn)業(yè)成長、發(fā)展，進而在一定地域空間生成金融地域密集系統(tǒng)的變化過程。從流向看，金融資源的活動呈現(xiàn)集電與擴散兩種方向。這兩種方向又是對立統(tǒng)一的過程，“對立”表現(xiàn)為，它們是兩種相反方向的資源流動；“統(tǒng)一”表現(xiàn)為，在產(chǎn)業(yè)升級的情況下，金融資源呈現(xiàn)梯隊形由集聚區(qū)域向周邊地區(qū)擴散，而低端的資源被“邊緣化”并溢出到周邊區(qū)域，這反過來在一定程度上可加強集聚中心區(qū)對高端資源的吸引力。金融資源的這種集中和擴散都會對區(qū)域經(jīng)濟增長有影響，即金融集聚對核心區(qū)經(jīng)濟將產(chǎn)生增長效應(yīng)，對周邊地區(qū)經(jīng)濟產(chǎn)生輻射效應(yīng)。在空間經(jīng)濟學(xué)中，有不少模型是研究產(chǎn)業(yè)集中、資本流動的經(jīng)濟效應(yīng)。其中，Baldwin

3、、Martin和Ottaviano(2001)提出的Is模型中，把資本的溢出效應(yīng)引入模型，假設(shè)資本存量產(chǎn)生的溢出效應(yīng)影響了新資本的形成成本，且這種影響的大小在不同的空間是有差別的，分析了溢出效應(yīng)對經(jīng)濟活動空間分布的影響以及對內(nèi)生經(jīng)濟增長率的影響。該模型視資本的跨區(qū)域流動為經(jīng)濟增長的一個內(nèi)生因素，對本文中的金融集聚和區(qū)域經(jīng)濟增長關(guān)系的研究很有借鑒意義，下面將在Is模型的框架下層開相關(guān)研究。為進一步夯實理論基礎(chǔ)，最后以上海為例，對該市金融集聚的經(jīng)濟效應(yīng)進行了實證分析。一、IS模型的基本假設(shè)和內(nèi)容LS模型又被稱為“本地溢出”模型，考慮了空間距離對知識傳播的影響，距離越近，知識溢出越大，這樣知識溢出在

4、某種意義上具有了本地化的特征。假設(shè)一國經(jīng)濟由兩個區(qū)域(南部和北部)、兩個部門(農(nóng)業(yè)部門和工業(yè)部門)、兩種要素(資本以及勞動)組成。農(nóng)業(yè)部門以瓦爾拉斯一般均衡(規(guī)模報酬不變和完全競爭)為特征，只使用勞動力生產(chǎn)同質(zhì)產(chǎn)品，單位勞動生產(chǎn)單位農(nóng)產(chǎn)品，并以單位農(nóng)產(chǎn)品作為計價單位，農(nóng)產(chǎn)品的區(qū)際交易和區(qū)內(nèi)交易無成本。工業(yè)部門以迪克希特斯蒂格利茨的壟斷競爭、規(guī)模收益遞增為特征，工業(yè)部門只以資本為固定成本，生產(chǎn)每種差異化的工業(yè)產(chǎn)品只使用一單位資本；勞動作為可變成本，每單位產(chǎn)出利用am單位的勞動；工業(yè)產(chǎn)品的區(qū)際交易存在冰山交易成本，即每運輸，單位產(chǎn)品，只有一單位產(chǎn)品到達目的地，工業(yè)產(chǎn)品的區(qū)內(nèi)交易無成本。假設(shè)上述每區(qū)

5、域的勞動力稟賦為全國的一半，且區(qū)域間不能流動。兩個區(qū)域的勞動力稟賦是長期不變的，資本通過資本創(chuàng)造部門來創(chuàng)造，資本還存在折舊。新資本的形成需要消耗勞動，資本折舊率用來表示，每個時期資本品的部分被折舊，資本不能跨區(qū)域流動。假設(shè)一個區(qū)域的研發(fā)成本取決于資本的區(qū)位，空間因素會影響不同空間的資本形成成本。對于公共知識而言，以入反映公共知識在空間傳播的難易程度，入越大，傳播就越容易，外區(qū)的知識傳播到本區(qū)時衰減得就越少，新資本形成的成本就越小。對于私人知識資本(一般用于新產(chǎn)品發(fā)明和新企業(yè)的創(chuàng)建)而言，假設(shè)它在區(qū)域間不能流動。一開始時，金融資源可能會對稱分布在兩個區(qū)域(北部和南部)，在長期，兩個區(qū)域通過資本的

6、生產(chǎn)與折舊，導(dǎo)致區(qū)域資本存量的變化以及相對資本份額的變化，這種資本創(chuàng)造均衡條件也即，每個區(qū)域的資本存量不斷增加或者減少，直到每單位資本的回報率恰好等于創(chuàng)造新資本的成本，此時經(jīng)濟系統(tǒng)達到長期均衡。LS模型下的長期均衡有兩種狀態(tài)：一是內(nèi)部均衡，即金融資源沒有發(fā)生集聚，仍對稱分布在兩個區(qū)域，兩個區(qū)域的創(chuàng)新增長率(也就是資本增長率)相同；二是核心邊緣結(jié)構(gòu)均衡，形成了核心區(qū)的金融集聚，此時一個區(qū)域占有了全部的金融資源，該區(qū)域也是唯一創(chuàng)造新資本的區(qū)域。下面比較這兩種均衡狀態(tài)：1.對稱均衡下的經(jīng)濟增長。對稱均衡下的長期增長率：長期總支出：2.均衡核心邊緣結(jié)構(gòu)下的經(jīng)濟增長。如所有資本都集中在北部時，即核心在北

7、部時的長期總支出：核心在北部時的長期增長率：此時所有資本都集中在一個區(qū)域，所有的資本都生產(chǎn)在同一個區(qū)域，因此知識的溢出效應(yīng)也全部集中在該區(qū)域，知識在傳播中沒有衰減，此時入為無關(guān)的參數(shù)。比較上面兩種情況下的增長率，可以看出，集聚下的增長率比對稱分布的增長率高。由此說明，金融資源集中于核心區(qū)，可以使得核心區(qū)實現(xiàn)比集聚前更高的增長率，即金融集聚對核心區(qū)產(chǎn)生了增長效應(yīng)。二、金融集聚對核心區(qū)的增長效應(yīng)“循環(huán)因果鏈”分析空間經(jīng)濟學(xué)家有關(guān)產(chǎn)業(yè)集聚經(jīng)濟效應(yīng)的研究中，最為著名的就是由繆爾達爾1957年提出的“積累循環(huán)因果關(guān)系”理論。該理論強調(diào)“積累過程”在地區(qū)增長中的作用，認為“集聚”是通過提供一個巨大的本地市

8、場吸引新的行業(yè)，新行業(yè)發(fā)展了，進一步擴大本地市場，又可以再吸引新的行業(yè)，如此循環(huán)下去。如果從再大一些的空間范圍來看，由于新工業(yè)的配置和以上的循環(huán)積累過程，將增強該地區(qū)的增長動量，使它成為一個增長中心，這個中心的增長動量將會對其他地區(qū)產(chǎn)生擴散效應(yīng)。然而，由于生產(chǎn)要素的流動和貿(mào)易的發(fā)展，增長中心對邊緣貧困地區(qū)存在著一種不良效應(yīng)，即回波效應(yīng)，它使貧困地區(qū)的發(fā)展減慢；因而地區(qū)差異加大。下文將在LS模型的基礎(chǔ)上具體分析金融集聚對核心區(qū)經(jīng)濟增長的循環(huán)因果鏈，以更加深入地探討金融集聚使核心區(qū)經(jīng)濟增長更快的原因之所在。在上文的對稱均衡(12，12)基礎(chǔ)上，如果發(fā)生了金融資源的流動，即sk(北部的資本稟賦在總資

9、本稟賦中所占份額)發(fā)生了微小變動，則會對北部(北部一般指核心區(qū)，南部則指核心區(qū)周邊的邊緣區(qū)，下同)的資本創(chuàng)造和經(jīng)濟增長以及總支出產(chǎn)生何種影響呢?這需要在對稱均衡點附近通過托賓q值對資本分布的增量進行微分。如果dqdsk的值在對稱點是正的，那么sk的正向擾動存在自我強化的機制，因為該擾動會加速北部的資本創(chuàng)造，阻礙南部的資本創(chuàng)造。如果是負值，則存在自我糾正的機制。 上式中，第一項為需求關(guān)聯(lián)效應(yīng)，資本分布(sk)的空間分布引起支出(sE)的空間變化，當增大時，2(1)(1+)>0又使得q增加。因此，北部開始創(chuàng)造資本，資本份額不斷增加，表現(xiàn)為資本在北部聚集，資本的增加導(dǎo)致生產(chǎn)的擴大，而

10、生產(chǎn)的擴大導(dǎo)致支出的擴大，進而放大本地市場規(guī)模。這是與需求關(guān)聯(lián)的循環(huán)因果關(guān)系。第二項為資本溢出效應(yīng)，一個區(qū)域資本份額的上升，使得本區(qū)域資本形成成本下降，本區(qū)域?qū)Y本形成更具吸引力，是一項促進集聚的力量。越小，2(1-)(1+)越大，也就是知識溢出隨著空間距離的變小而增強，因此本地的資本溢出效應(yīng)更明顯，促進本區(qū)資本創(chuàng)造的作用更強。北部的資本以及生產(chǎn)份額的大小，依賴于北部過去的生產(chǎn)狀況，這種份額越大，創(chuàng)新部門的生產(chǎn)率也越高，這使得北部區(qū)對創(chuàng)新者更富有吸引力，進而北部區(qū)將來的產(chǎn)業(yè)份額也就很大。這種接近知識源降低資本創(chuàng)造成本，進而導(dǎo)致資本積累和支出轉(zhuǎn)移效應(yīng)，就是與成本關(guān)聯(lián)的循環(huán)累積因果關(guān)系。第三項為市

11、場擁擠效應(yīng)，是一種分散力，阻礙資本向一個地方集聚。資本份額的上升引起競爭的加劇，此時，-2(1-2)(1+2)<0使得q降低，北部資本創(chuàng)造速度減緩乃至停止，這樣資本可能會從北部向南部擴散。上述“需求關(guān)聯(lián)效應(yīng)”和“資本溢出效應(yīng)”說明了金融集聚對核心區(qū)經(jīng)濟增長的促進作用。但“市場擁擠效應(yīng)”則說明了金融集聚對地區(qū)經(jīng)濟增長的負作用，具體反映在信息成本的增加、時區(qū)的差別、昂貴的辦公樓租金、市場供給能力過剩導(dǎo)致金融業(yè)的過度競爭和平均利潤率的下降等方面。當后種效應(yīng)愈發(fā)明顯時，有可能使金融資源的集聚狀態(tài)由集中發(fā)展為擴散，進而對周邊地區(qū)的經(jīng)濟產(chǎn)生“涓流效應(yīng)”。三、金融資源集中對邊緣地區(qū)的福利補償效應(yīng)根據(jù)L

12、S模型，可作出圖1，反映核心區(qū)和邊緣區(qū)福利水平隨(貿(mào)易自由度)變化的趨勢，圖中假設(shè)北部為核心區(qū)。 交易成本的持續(xù)下降，最終導(dǎo)致發(fā)展的空間差異，核心區(qū)居民不必支付商品的交易成本，因而實際收入增加，相反，邊緣區(qū)居民則要支付交易成本，因而實際收入減少。不過，這種經(jīng)濟發(fā)展在空間上的差異常伴隨著所有地區(qū)經(jīng)濟的增長。所以，失去產(chǎn)業(yè)而導(dǎo)致的靜態(tài)損失和經(jīng)濟增長而導(dǎo)致的動態(tài)收益之間的相對關(guān)系決定邊緣區(qū)總體福利水平的變動情況。如前所述，集聚對核心區(qū)福利水平的提高具有正向效應(yīng)，但對邊緣區(qū)福利水平的影響是不明確的。假設(shè)初始貿(mào)易度很低，這時如果提高貿(mào)易自由度，則可以同時提高兩個區(qū)域的福利水平，因為此時交易成本較高，可以降低輸入品的價格。當貿(mào)易自由度大于突破點(對稱分布的穩(wěn)定性被打破)的自由度E時，北部和南部的福利水平開始出現(xiàn)分異現(xiàn)象。北部從經(jīng)濟聚集