跨國公司在華并購的現(xiàn)狀及影響分析

1、跨國公司在華并購的現(xiàn)狀及影響分析摘 要：通過分析近十年來跨國公司在華并購的相關(guān)數(shù)據(jù)，筆者試圖歸納其對我國國家經(jīng)濟這個宏觀層面、行業(yè)經(jīng)濟這個中觀層面以及同類企業(yè)這一微觀層面的有利的和不利的影響，進而提出相應(yīng)措施。關(guān)鍵詞：跨國并購；現(xiàn)狀；影響中國商務(wù)部2005-2007年跨國公司對華產(chǎn)業(yè)投資趨勢調(diào)研報告的調(diào)查統(tǒng)計顯示：跨國公司在生產(chǎn)投資中，57%的跨國公司在生產(chǎn)方面投資傾向于獨資新建；進而，相對于外資企業(yè)投資總額和所占比重的同比增長（2010年增長到76.58%），數(shù)據(jù)顯示，中外合資企業(yè)與合作企業(yè)占比逐年下降。這種結(jié)果表明近十年來外商直接投資中獨資的形式成為主流。然而，并購是跨國公司擴大企業(yè)規(guī)模，

2、在中國市場取得市場優(yōu)勢地位最便捷的途徑。1 跨國公司在華并購的現(xiàn)狀近年來，我國的許多行業(yè)，諸如商業(yè)、建筑業(yè)、服務(wù)業(yè)等對外資的吸引力越來越強，已經(jīng)成為全球并購市場中的一個亮點。主要體現(xiàn)在：（1）規(guī)模呈擴大化的特點。近年來，我國的外資并購市場無論是案值還是并購交易的項目數(shù)都創(chuàng)新高。2000年以來，多數(shù)跨國公司在華，單個并購案值都超過1億美元，有些更是達到10億美元之多。例如，美國花旗集團以56.7億元收購廣東發(fā)展銀行20%的股份。具體并購情況如表1：從表1可以看到：2002年跨國公司在華并購掀起了高速增長的浪潮，并購額從2001年的23.25億美元一躍蹦到2002年的80億美元；此后更以年均約45

3、%的速度增長，并于2008年達到460億美元；而且，其比重占到整個外商直接投資總額的49.79%。（2）并購領(lǐng)域集中在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)。從并購的行業(yè)來看，主要集中在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)。2006年，我國工業(yè)39個行業(yè)中，“三資”企業(yè)在19個行業(yè)的銷售額已超過30%。其中，采礦、皮革羽絨等加工、文體產(chǎn)品、電子、儀表這六個行業(yè)的銷售額占到50%以上，而服裝、家具、橡膠、塑料、電器設(shè)備等行業(yè)的銷售額也占到40%左右。由于我國制造業(yè)開放較早以及發(fā)展較為成熟的原因，該行業(yè)并購比重的不斷上升是主流；同時，由于服務(wù)型社會的到來及其與制造業(yè)的關(guān)聯(lián)性，致使其（尤其是金融業(yè)的銀行業(yè)）比重大大超過了制造業(yè)的，例如香港匯豐銀

4、行以199%（案值高達144.61億元）的股權(quán)并購中國交通銀行。這也表征由制造業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)的并購趨勢同樣適用于中國的發(fā)展。（3）以龍頭企業(yè)為主要并購對象，以股權(quán)為主要并購方式。跨國公司在華并購以股權(quán)并購和資產(chǎn)并購為主要形式。但是，相對于資產(chǎn)并購手續(xù)復(fù)雜、周期長的特點，股權(quán)并購的操作簡單、價格好確定，所以當前股權(quán)并購在我國運用較多。實現(xiàn)股權(quán)并購之后，跨國公司力圖謀求企業(yè)的控股權(quán)或行業(yè)的話語權(quán)。例如，在日化領(lǐng)域，美國寶潔產(chǎn)品占有60%以上的國內(nèi)市場，其中化妝品領(lǐng)域里有130多家外企享有40%銷售額和80%以上的利潤；在零售業(yè)領(lǐng)域，外資已占領(lǐng)高端零售業(yè)（超市）80%以上；在市政設(shè)施上，11家主要外資

5、水務(wù)企業(yè)在我國城市供水市場簽約94個項目而其中最有影響力、最活躍的6家共簽獲53個項目，相當于2007年全國供水總能力的8%。從這些并購對象上看，跨國公司均青睞擁有較高市場占有率和較大生產(chǎn)規(guī)模的龍頭企業(yè)，以實現(xiàn)它們快速進入中國市場、坐擁可觀的市場份額的目標。（4）多為發(fā)達國家或地區(qū)所并購，且并購區(qū)域集中。2006年，在世界500強在華投資的跨國公司中，港美日歐的企業(yè)為并購的主導(dǎo)。由于競爭實力（港美日歐）或近鄰優(yōu)勢、政策優(yōu)勢（港）導(dǎo)致的許多跨國公司把（地區(qū)）總部遷至香港，總共占據(jù)26%的份額；其次是來自日本、韓國、新加坡等亞洲國家；而傳統(tǒng)強國如法國、德國等位列其后。對于并購區(qū)域，由于市場潛力、人

6、員素質(zhì)、發(fā)展環(huán)境以及交通條件等原因，并購區(qū)域“東重西輕”。截至2004年，在實際使用外資平均額上，我國東部地區(qū)占86.37%，中部地區(qū)占9.35%，西部地區(qū)占4.76%。2 跨國公司在華并購的影響分析（1）行業(yè)層面。首先，這有利于提高行業(yè)的獲利能力。截至2009年，外資對于石油和天然氣開采業(yè)、石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)、食品制造業(yè)這四個行業(yè)的總資產(chǎn)貢獻率分別達到了5177%、2604%、2091%、1921%，在各行業(yè)中名列前茅。統(tǒng)計年鑒顯示，2000年至2009年外資的資產(chǎn)貢獻率穩(wěn)定且較高，而且呈現(xiàn)逐年增長趨勢。這主要歸因于提升企業(yè)存量質(zhì)量、優(yōu)化企業(yè)資源配置、提高企業(yè)增

7、長效益的先進技術(shù)和管理改造能力。進而帶動整個行業(yè)的發(fā)展。其次，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。外資隨著國際分工變動的需要轉(zhuǎn)移到效率較高的部門或地區(qū)，并購之后就意味著引導(dǎo)了該部門或地區(qū)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。經(jīng)過技術(shù)滲透和相應(yīng)的貨幣配套之后，重組后的公司直接促使產(chǎn)業(yè)或部門的資源再分配和間接創(chuàng)造新的需求，進而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的有序發(fā)展。（2）企業(yè)層面。首先，有利于提高科研水平和提升人力資本?？鐕菊莆罩澜绲那把丶夹g(shù)、先進的管理技能以及強大的研發(fā)能力。外資的進入會使處于一定階段的技術(shù)產(chǎn)生轉(zhuǎn)移和擴散的效應(yīng)，通過企業(yè)內(nèi)部的縱向聯(lián)系以及人員的交流，有利于參與并購的國內(nèi)企業(yè)能獲得更直接的技術(shù)溢出以及對我國管理人員、技術(shù)人

8、員和熟練工人的培訓(xùn)作用。2000年以來，外資企業(yè)的從業(yè)人員和科研經(jīng)費都呈增加態(tài)勢，并且年增長率都在2003-2007年這段時間達到高峰，與跨國公司在華并購的數(shù)量變動是相一致的。其次，抑制我國自主創(chuàng)新能力和民族品牌的成長?？鐕驹谖覈妮p工業(yè)、機械裝備行業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)中迅速擴張和壟斷，從多個生產(chǎn)環(huán)節(jié)和生活必需品上威脅到我國其他同類企業(yè)的生存和發(fā)展，抑制我國自主創(chuàng)新能力和民族品牌的成長。（3）國家經(jīng)濟層面。首先，削弱國家產(chǎn)業(yè)控制力，造成國有資產(chǎn)流失?？鐕镜脑谌A投資，中方絕對控股的優(yōu)勢已經(jīng)越來越不明顯。在并購之后，跨國公司往往利用其資金、技術(shù)和管理上的優(yōu)勢，吞掉行業(yè)的先鋒，最終導(dǎo)致跨國公司

9、控制我國市場，取得行業(yè)壟斷地位。國有企業(yè)特別是骨干企業(yè)是我國自主創(chuàng)新的市場主體和主要載體，如果對這種并購國企的情況不加以控制，任其發(fā)展，國家失去了自主創(chuàng)新的平臺之后，必然會導(dǎo)致寡頭壟斷，影響我國的產(chǎn)業(yè)控制能力，并對我國產(chǎn)業(yè)安全構(gòu)成威脅。其次，威脅國家經(jīng)濟安全，加劇地區(qū)不平衡性；而且，如果允許外商直接以股權(quán)并購的方式在我國境內(nèi)的證券市場對企業(yè)進行并購，在目前資本監(jiān)管不健全的情況下實現(xiàn)資本賬戶的自由化，一些短期資本存在外逃的可能性，從而對我國國際收支產(chǎn)生沖擊。此外，跨國并購的部分產(chǎn)業(yè)涉及國家安全，還有些產(chǎn)業(yè)涉及人民的生活的最基本需要。不僅是制造業(yè)、銀行業(yè)、流通業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)，甚至連部分軍工用途的配

10、件生產(chǎn)都受制于外資。3 應(yīng)對跨國并購的相關(guān)措施（1）運用法規(guī)規(guī)制并購行為。反壟斷法對外資并購具備有限干預(yù)職責(zé)。面對外資進入的強大沖擊，不僅要看到并購帶來的技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，更要懂得利用相關(guān)法規(guī)來規(guī)范外資的行為，完善審批制度，禁止惡意收購，保障民族企業(yè)的發(fā)展，爭取培養(yǎng)一批具有世界競爭力的民族企業(yè)。（2）整合國內(nèi)企業(yè)。國家應(yīng)當鼓勵和支持國內(nèi)企業(yè)(包括民營企業(yè))間的兼并、收購，從而形成大企業(yè)集團，發(fā)揮集團優(yōu)勢，實現(xiàn)國企改革的目標。對小企業(yè)要加強指導(dǎo)和分類引導(dǎo)，對于在行業(yè)內(nèi)具有技術(shù)優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，要在政策上給予優(yōu)惠，鼓勵他們通過聯(lián)合、兼并、收購等形式合作。對劣勢企業(yè)實行改組、改造，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高企業(yè)的集中度。（3）提高國企的產(chǎn)業(yè)競爭力。企業(yè)要以市場為導(dǎo)向，以提高國際競爭力為目標，鼓勵并支持企