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文檔簡介
1、中央電大 2014 年中級財務會計二試題及答案中級財務會計模擬試題(附參考答案及解析)一、單項選擇題1. 下列關于股東財富最大化的表述中,不正確的是( ) 。A. 考慮了風險因素B. 在一定程度上能避免企業(yè)短期行為C.對上市公司而言,股東財富最大化目標比較容易量化,便于考核和獎懲D.對于非上市公司而言,股東財富最大化同樣適用正確答案 D答案解析股東財富最大化這一財務管理目標通常只適用于上市公司,非上市公司難于應用,因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價。因此選項 D 的說法是錯誤的。 ( 參見教材第 5 頁 )知識點:財務管理目標2. 下列各項中,不屬于財務分析方法的是( ) 。
2、A. 比較分析法B. 比率分析法C.綜合分析法D.線性規(guī)劃法正確答案 D答案解析財務分析的方法通常有比較分析法、比率分析法、綜合分析法等,選項 D 屬于財務決策的方法。 ( 參見教材 12 頁)知識點:財務管理環(huán)節(jié)3.A 股票要求的收益率為18%,收益率的標準差為25%,與市場投資組合收益率的相關系數是 0.5 ,市場投資組合要求的收益率是14%,市場組合的標準差是4%,假設處于市場均衡狀態(tài),則市場風險溢價和該股票的貝塔系數分別為() 。正確答案 A答案解析 =0.5 ×25%/4%=3.125由: Rf+3.125 ×(14% -Rf)=18%得: Rf=12.12%市場
3、風險溢價 =14%-12.12%=1.88%。( 參見教材 49 頁)知識點:資本資產定價模型4. 下列有關預算調整的說法中,正確的是( ) 。A. 企業(yè)調整預算,應當由預算執(zhí)行單位直接向企業(yè)預算委員會提出書面報告B. 預算委員會應當對預算執(zhí)行單位的預算調整報告進行審核分析C.預算在正式下達前,可以調整,正式下達后,不可以調整D.預算調整事項不能偏離企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略正確答案 D答案解析企業(yè)調整預算,應當由預算執(zhí)行單位逐級向企業(yè)預算委員會提出書面報告,選項 A 不正確 ; 企業(yè)財務管理部門應當對預算執(zhí)行單位的預算調整報告進行審核分析,選項 B 不正確 ; 正式下達執(zhí)行的預算,一般不予調整,但是預算執(zhí)
4、行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化,致使預算的編制基礎不成立,或者將導致預算執(zhí)行結果發(fā)生重大偏差的,可以調整預算,選項 C不正確。 ( 參見教材 82-83 頁 )知識點:預算的執(zhí)行與考核5. 下列各項中,可能會使預算期間與會計期間相分離的預算方法是() 。A. 增量預算法B. 彈性預算法C.滾動預算法D.零基預算法正確答案 C答案解析滾動預算法又稱連續(xù)預算法或永續(xù)預算法,是指在編制預算時,將預算期與會計期間脫離開,隨著預算的執(zhí)行不斷地補充預算,逐期向后滾動,使預算期始終保持為一個固定長度( 一般為 12 個月 ) 的一種預算方法。所以選項C正確。 ( 參見教材68
5、頁 )知識點:預算的編制方法與程序6.A 企業(yè)負債較多,現在一些債務即將到期,已知A 企業(yè)擁有足夠的償債能力,但A 企業(yè)仍然和某銀行簽訂借款合同,舉借新債用來償還舊債。則該企業(yè)的籌資動機是() 。A. 創(chuàng)立性籌資動機B. 支付性籌資動機C.擴張性籌資動機D.調整性籌資動機正確答案 D答案解析一些債務即將到期,企業(yè)雖然有足夠的償債能力,但為了保持現有的資本結構,可以舉借新債以償還舊債,這是調整性籌資動機。(參見教材 86 頁)知識點:企業(yè)籌資的動機7. 下列關于留存收益籌資的說法中,正確的是( ) 。A. 籌資途徑為未分配利潤B. 籌資費用較高C.資本成本比普通股低D.導致控制權的分散正確答案
6、C答案解析留存收益的籌資途徑包括提取盈余公積金和未分配利潤,所以選項A不正確 ; 留存收益是內部籌資, 沒有籌資費用, 所以選項 B 不正確 ; 與普通股籌資相比較,留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用,資本成本較低,所以選項C 正確 ; 留存收益不會導致控制權分散,所以選項D 不正確。 ( 參見教材 115 頁 )知識點:留存收益8. 下列關于可轉換債券的贖回條款、強制性轉換條款和回售條款的說法中,不正確的是( )。A. 贖回價格一般高于可轉換債券的面值B. 回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內連續(xù)高于轉股價格達到某一幅度時C.設置贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉股權D.設置強制性
7、轉換條款可以預防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產的悲劇正確答案 B答案解析回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內連續(xù)低于轉股價格達到某一幅度時, 因為此時的股價對投資者不利,持有人會按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司。所以選項 B 的說法不正確。 ( 參見教材 119 頁 )知識點:可轉換債券9. 按照資金同產銷量之間的依存關系,可以把資金進行分類。以下不屬于其類別的是( )A. 半變動資金B(yǎng). 半固定資金C.不變資金D.變動資金正確答案 B答案解析按照資金同產銷量之間的依存關系,可以把資金區(qū)分為不變資金、變動資金和半變動資金。 ( 參見教材 125 頁 )知識點:資金習性預測法10. 下列
8、關于企業(yè)投資的意義的說法中,正確的是( ) 。A. 投資是企業(yè)生存與發(fā)展的重要手段B. 投資是獲取利潤的基本前提C.投資是企業(yè)業(yè)績評價的重要手段D.投資是企業(yè)風險控制的基本前提正確答案 B答案解析企業(yè)投資的意義: (1) 投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提 ;(2) 投資是獲取利潤的基本前提 ;(3) 投資是企業(yè)風險控制的重要手段。 ( 參見教材 147 頁 )知識點:投資管理的主要內容11. 假設市場上有甲乙兩種債券,甲債券目前距到期日還有3 年,乙債券目前距到期日還有 5 年。兩種債券除到期日不同外,其他方面均無差異。如果市場利率出現了急劇下跌,則下列說法中正確的是 ( ) 。A. 甲債券價值
9、上漲得更多B. 甲債券價值下跌得更多C.乙債券價值上漲得更多D.乙債券價值下跌得更多正確答案 C答案解析市場利率下跌,債券價值上升, B、 D錯誤 ; 距到期日越近受利率影響越小, A 錯誤。 ( 參見教材 182 頁 )知識點:債券投資12. 互斥方案最恰當的決策方法是() 。A. 年金凈流量法B. 凈現值法C.內含報酬率法D.現值指數法正確答案 A答案解析從選定經濟效益最大的要求出發(fā),互斥決策以方案的獲利數額作為評價標準。因此,一般采用凈現值法和年金凈流量法進行選優(yōu)決策。但由于凈現值指標受投資項目壽命期的影響,因而年金凈流量法是互斥方案最恰當的決策方法。( 參見教材167 頁 )知識點:互
10、斥投資方案的決策13. 關于應收賬款的成本,下列說法中不正確的是( ) 。A. 因投放于應收賬款而放棄其他投資所帶來的收益,即為應收賬款的機會成本B. 應收賬款的機會成本 =應收賬款平均余額×資本成本C.應收賬款的管理成本主要是指在進行應收賬款管理時,所增加的費用D.應收賬款的壞賬成本是指無法收回應收賬款而發(fā)生的損失,此項成本一般與應收賬款發(fā)生的數量成正比正確答案 B答案解析應收賬款的機會成本=應收賬款占用資金×資本成本=應收賬款平均余額×變動成本率×資本成本,所以,選項B 的說法不正確。( 參見教材 205 頁 )知識點:應收賬款的成本14. 下列關于
11、經濟訂貨模型的表述中,不正確的是( ) 。A. 隨每次訂貨批量的變動,相關訂貨費用和相關儲存成本呈同方向變化B. 相關儲存成本與每次訂貨批量成正比C.相關訂貨費用與每次訂貨批量成反比D.相關儲存成本與相關訂貨費用相等時的采購批量,即為經濟訂貨批量正確答案 A答案解析相關訂貨費用=( 存貨每期需求量/ 每次訂貨批量 ) ×每次訂貨費用,選項 C 正確 ; 相關儲存成本 =( 每次訂貨批量 /2) ×單位存貨每期儲存成本,選項B 正確 ; 選項 B、C都正確,則選項A 不正確 ; 由于相關儲存成本與相關訂貨費用相等時,存貨相關總成本最低,所以能使兩者相等的采購批量為經濟訂貨批量
12、,因此選項D正確。 ( 參見教材 222 頁)知識點:最優(yōu)存貨量的確定15. 從付款人寄出支票到收款人或收款人的處理系統(tǒng)收到支票的時間間隔稱為() 。A. 收款浮動期B. 郵寄浮動期C.處理浮動期D.結算浮動期正確答案 B答案解析從付款人寄出支票到收款人或收款人的處理系統(tǒng)收到支票的時間間隔稱為郵寄浮動期。 ( 參見教材 203 頁 )知識點:現金收支日常管理16. 某企業(yè)擁有流動資產 1500 萬元 ( 其中永久性流動資產 560 萬元 ) ,企業(yè)共融資4500 萬元,其中 90%為長期融資,則以下說法正確的是() 。A. 該企業(yè)采取的是激進融資策略B. 該企業(yè)采取的是保守融資策略C.該企業(yè)的
13、風險和收益適中D.該企業(yè)的風險和收益較高正確答案 B答案解析該企業(yè)的波動性流動資產=1500-560=940( 萬元 ) ,大于短期融資4500×(1 -90%)=450( 萬元 ) ,所以該企業(yè)采取的是保守的融資策略,這種類型的策略收益和風險均較低,所以本題的答案為選項B。 ( 參見教材 193 頁)知識點:營運資金管理策略17. 信用分析必須調查了解企業(yè)資本規(guī)模和負債比率,反映企業(yè)資產或資本對于負債的保障程度,這是指 5C信用評價系統(tǒng)中的 ( ) 。A. 品質B. 能力C.資本D.條件正確答案 C答案解析在5C 信用評價系統(tǒng)中,資本是指如果企業(yè)或個人當前的現金流不足以還債,他們在
14、短期和長期內可供使用的財務資源。企業(yè)資本雄厚,說明企業(yè)具有強大的物質基礎和抗風險能力,因此,信用分析必須調查了解企業(yè)資本規(guī)模和負債比率,反映企業(yè)資產或資本對于負債的保障程度。 ( 參見教材 208 頁 )知識點:信用政策18. 如果企業(yè)在經營中根據實際情況規(guī)劃了目標利潤,則為了保證目標利潤的實現,需要對其他因素做出相應的調整。以下調整不正確的是() 。A. 提高銷售數量B. 提高銷售價格C.提高固定成本D.降低單位變動成本正確答案 C答案解析如果企業(yè)在經營中根據實際情況規(guī)劃了目標利潤,則為了保證目標利潤的實現,需要對其他因素做出相應的調整。通常情況下企業(yè)要實現目標利潤,在其他因素不變時, 銷售
15、數量或銷售價格應當提高, 而固定成本或單位變動成本則應下降。 ( 參見教材 254 頁 )知識點:目標利潤分析19. 下列有關成本管理意義的說法中,正確的是( ) 。A. 通過成本管理降低成本,為企業(yè)產生更多利潤創(chuàng)造條件B. 利潤是收入與成本費用匹配后的結果C.企業(yè)效益提高的重要源泉是成本降低D.在競爭激烈的市場環(huán)境中,企業(yè)為了取得競爭優(yōu)勢,抵抗內外部壓力,往往會制定和實施相應的發(fā)展戰(zhàn)略,常見的是低成本戰(zhàn)略正確答案 B答案解析 通過成本管理降低成本,為企業(yè)擴大再生產創(chuàng)造條件,選項 A 不正確。成本降低與收入增加一樣,都是企業(yè)效益提高的重要源泉,選項C 不正確。在競爭的市場環(huán)境中,企業(yè)為了取得競
16、爭優(yōu)勢,抵抗內外部壓力,往往會制定和實施相應的發(fā)展戰(zhàn)略,常見的有低成本戰(zhàn)略和差異化戰(zhàn)略,選項D不正確。 ( 參見教材 237-238 頁 )知識點:成本管理的意義20. 以下有關作業(yè)的說法中,不正確的是( ) 。A. 單位作業(yè)是指使單位產品受益的作業(yè),作業(yè)的成本與產品的數量成正比B. 批次作業(yè)是指使一批產品受益的作業(yè),作業(yè)的成本與產品的批次成正比C.支持作業(yè)是指為維持企業(yè)正常生產,而使所有產品都受益的作業(yè),作業(yè)的成本與產品數量關系密切D.產品作業(yè)是指使某種產品的每個單位都受益的作業(yè)正確答案 C答案解析支持作業(yè)是指為維護企業(yè)正常生產,而使所有產品都受益的作業(yè),作業(yè)的成本與產品數量無相關關系,選項
17、C 不正確。 ( 參見教材 269 頁)知識點:作業(yè)成本管理21. “企業(yè)在向投資者分配收入時,應本著平等一致的原則,按投資者投資額的比例進行分配”所體現的分配原則是 ( ) 。A. 依法分配原則B. 兼顧各方利益原則C.分配與積累并重原則D.投資與收入對等原則正確答案 D答案解析投資與收入對等原則要求在進行收入分配時應當體現“誰投資誰受益”、收入大小與投資比例相對等的原則。( 參見教材 285 頁 )知識點:收入與分配管理22. 應用比率分析法進行財務分析時,應注意的問題不包括() 。A. 對比項目的相關性B. 對比口徑的一致性C.各時期指標的計算口徑必須保持一致D.衡量標準的科學性正確答案
18、 C答案解析采用比率分析法時,應注意的問題包括:對比項目的相關性、對比口徑的一致性、衡量標準的科學性。選項C 屬于采用比較分析法應注意的問題。( 參見教材 319 頁)知識點:財務分析的方法23. 下列對企業(yè)盈利能力指標的分析中,錯誤的是( ) 。A. 銷售毛利率反映產品每銷售1 元所包含的毛利潤是多少B. 銷售凈利率反映產品最終的盈利能力C.銷售凈利率反映每1 元銷售收入最終賺取了多少利潤D.總資產凈利率是杜邦財務指標體系的核心正確答案 D答案解析凈資產收益率是杜邦財務指標體系的核心,選項D 的說法錯誤。 ( 參見教材 337 頁 )知識點:盈利能力分析24. 我國上市公司“管理層討論與分析
19、”信息披露遵循的原則是() 。A. 自愿原則B. 強制原則C.不定期披露原則D.強制與自愿相結合原則正確答案 D答案解析管理層討論與分析信息大多涉及“內部性”較強的定性型軟信息,無法對其進行詳細的強制規(guī)定和有效監(jiān)控,因此,西方國家的披露原則是強制與自愿相結合,我國也基本實行這種原則。所以本題正確答案為D。 ( 參見教材 346 頁 )知識點:管理層討論與分析25. 在下列財務績效定量評價指標中,屬于反映企業(yè)盈利能力狀況基本指標的是() 。A. 營業(yè)利潤增長率B. 總資產報酬率C.總資產周轉率D.資本保值增值率正確答案 B答案解析財務績效定量評價指標中,反映企業(yè)盈利能力狀況的基本指標包括凈資產收
20、益率和總資產報酬率; 營業(yè)利潤增長率是反映企業(yè)經營增長狀況的修正指標; 總資產周轉率是反映企業(yè)資產質量狀況的基本指標 ; 資本保值增值率是反映企業(yè)經營增長狀況的基本指標。 ( 參見教材 355、 356 頁 )知識點:綜合績效評價二、多項選擇題1. 下列各項措施中,可用來協(xié)調公司所有者與債權人利益沖突的有() 。A. 規(guī)定借款用途B. 解聘C.要求提供借款擔保D.收回借款或停止借款正確答案 ACD答案解析所有者與債權人的利益沖突,可以通過以下方式解決:(1) 限制性借債。債權人通過事先規(guī)定借款用途限制、借款擔保條件和借款信用條件,避免削弱自己的債權價值 ;(2) 收回借款或停止借款。當債權人發(fā)
21、現公司有侵蝕其債權價值的意圖時,采取收回債權或不再給予新的借款的措施,從而保護自身權益。選項 B 屬于協(xié)調所有者與經營者利益沖突的方式。( 參見教材第9 頁)知識點:利益沖突與協(xié)調2. 根據人們的效用函數的不同,可以按照其對風險的偏好分為() 。A. 風險回避者B. 風險追求者C.風險中立者D.風險接受者正確答案 ABC答案解析根據人們的效用函數的不同,可以按照其對風險的偏好分為風險回避者、風險追求者和風險中立者。 ( 參見教材 44 頁 )知識點:資產的風險及其衡量3. 下列各項中,屬于業(yè)務預算的有 ( ) 。A. 直接材料預算B. 生產預算C.現金預算D.制造費用預算正確答案 ABD答案解
22、析業(yè)務預算是指與企業(yè)日常經營活動直接相關的經營業(yè)務的各種預算。它主要包括銷售預算、生產預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算、產品成本預算、銷售費用預算和管理費用預算等?,F金預算屬于財務預算的內容。( 參見教材 61頁)知識點:預算的分類4.A 上市公司決定以發(fā)行普通股股票進行籌資,下列屬于該籌資方式特點的有() 。A. 不利于公司自主經營管理B. 不易及時形成生產能力C.資本成本較低D.能增強公司的社會聲譽,促進股權流通和轉讓正確答案BD答案解析發(fā)行普通股股票籌資的特點包括: (1) 兩權分離,有利于公司自主經營管理 ;(2) 資本成本較高 ;(3) 能增強公司的社會聲譽, 促進股權
23、流通和轉讓 ;(4) 不易及時形成生產能力。 ( 參見教材 114 頁 )知識點:發(fā)行普通股股票5. 下列各項中,屬于認股權證籌資特點的有( ) 。A. 認股權證是一種融資促進工具B. 認股權證具有期權性C.有助于改善上市公司的治理結構D.有利于推進上市公司的股權激勵機制正確答案 ACD答案解析認股權證的籌資特點有:認股權證是一種融資促進工具上市公司的治理結構; 有利于推進上市公司的股權激勵機制。( 參見教材; 有助于改善122 頁)知識點:認股權證6. 下列各項投資決策評價指標中,考慮了時間價值的有( ) 。A. 凈現值B. 內含報酬率C.年金凈流量D.靜態(tài)回收期正確答案 ABC答案解析凈現
24、值、內含報酬率、年金凈流量這些都是考慮了資金時間價值的指標,是動態(tài)指標,靜態(tài)回收期是沒有考慮資金時間價值的指標,是靜態(tài)指標。( 參見教材 164 頁)知識點:回收期7. 下列關于營運資金特點的說法中,正確的有( ) 。A. 營運資金的來源具有多樣性B. 營運資金的數量具有波動性C.營運資金的周轉具有短期性D.營運資金的實物形態(tài)具有不變性和易變現性正確答案 ABC答案解析營運資金具有如下特點:(1) 營運資金的來源具有多樣性;(2) 營運資金的數量具有波動性;(3) 營運資金的周轉具有短期性;(4) 營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現性。選項D不正確。 ( 參見教材 188 頁 )知識點:營運
25、資金的概念和特點8. 以下有關標準成本制定的說法中,正確的有( ) 。A. 無論是確定哪一個項目的標準成本,都需要分別確定其用量標準和價格標準B. 材料的價格標準一般由生產、采購、人事和會計部門共同制定C.人工用量標準, 一般由生產技術部門、 勞動工資部門和財務部門等運用特定的技術測定方法和分析統(tǒng)計資料后確定D.制定費用標準時,應分別制定變動制造費用和固定制造費用的成本標準正確答案 AD答案解析材料的價格標準一般由財務部門、采購部門等共同制定,選項B 不正確; 人工用量標準,一般由生產技術部門、勞動工資部門等運用特定的技術測定方法和分析統(tǒng)計資料后確定,選項 C不正確。 ( 參見教材 261-2
26、63 頁 )知識點:標準成本的制定9. 下列關于價格運用策略的說法中,不正確的有( ) 。A. 單價折扣是按照購買數量的多少給予的價格折扣,目的是鼓勵購買者多購買商品B. 尾數定價一般只適用于價值較小的中低檔日用消費品定價C.推廣期一般應采用高價促銷策略D.對于具有互補關系的相關產品,可以降低部分產品價格而提高互補產品價格正確答案 AC答案解析 單價折扣是指給予購買者以價格上的折扣, 而不管其購買數量的多少,所以選項 A 不正確 ; 推廣期產品需要獲得消費者的認同,進一步占有市場,應采用低價促銷策略,所以選項C 不正確。 ( 參見教材 299300 頁 )知識點:銷售定價管理10. 下列有關短
27、期償債能力分析的說法中,正確的有( ) 。A. 營運資金是絕對數,不便于不同企業(yè)之間的比較B. 流動比率高不意味著短期償債能力一定很強C.采用大量現金銷售的企業(yè),速動比率大大低于1 很正常D.現金比率反映的短期償債能力比流動比率和速動比率可靠, 其中的現金資產指的是貨幣資金正確答案 ABC答案解析營運資金=流動資產 - 流動負債,不同企業(yè)之間,即使營運資金相同,流動比率也可能不相同,所以,選項A 的說法正確 ; 流動比率 =流動資產 / 流動負債,流動比率假設全部流動資產可變現清償流動負債。實際上,各項流動資產的變現能力并不相同而且變現金額可能與賬面金額存在較大差異。因此,流動比率高不意味著短
28、期償債能力一定很強,選項B 的說法正確。采用大量現金銷售的企業(yè),應收賬款很少,而現金可以隨時用來償債,所以,速動比率大大低于1 很正?!,F金比率 =現金資產 / 流動負債=( 貨幣資金 +交易性金融資產 ) ÷流動負債,所以,其中的現金資產指的不僅僅是貨幣資金,選項 D的說法不正確。 ( 參見教材 325-327 頁)知識點:短期償債能力分析三、判斷題1. 企業(yè)財務管理體制是明確企業(yè)各財務層級財務權限、責任和利益的制度,其核心問題是財務預測和財務決策。 ( )正確答案×答案解析企業(yè)財務管理體制是明確企業(yè)各財務層級財務權限、責任和利益的制度,其核心問題是如何配置財務管理權限。
29、(參見教材 12頁)知識點:財務管理體制2. 如果市場上短期國庫券的利率為 8%,通貨膨脹率為 4%,風險收益率為 3%,則資金時間價值為 4%。 ( )正確答案答案解析短期國庫券的利率可以看作無風險利率,資金時間價值是沒有風險和通貨膨脹情況下的社會平均利潤率,所以,資金時間價值 =無風險利率 - 通貨膨脹率 =國庫券利率 - 通貨膨脹率 =8%-4%=4%。( 參見教材 39 頁)知識點:貨幣時間價值3. 專門決策預算的要點是準確反映項目的籌資計劃,它同時也是編制現金預算和預計資產負債表的依據。()正確答案×答案解析專門決策預算主要是長期投資預算,又稱資本支出預算。其要點是準確反映
30、項目資金投資支出與籌資計劃, 它同時也是編制現金預算和預計資產負債表的依據。 ( 參見教材 77 頁)知識點:專門決策預算的編制4. 籌資規(guī)模要較資金需要量大,以充分滿足企業(yè)資金需要。()正確答案×答案解析企業(yè)籌集資金,要合理預測確定資金的需要量?;I資規(guī)模與資金需要量應當匹配一致, 既要避免因籌資不足, 影響生產經營的正常進行, 又要防止籌資過多,造成資金閑置。 ( 參見教材 91 頁 )知識點:籌資管理的原則5. 以目標價值為基礎計算資本權重,能體現決策的相關性。()正確答案答案解析 計算平均資本成本, 通??晒┻x擇的價值形式有賬面價值、市場價值、目標價值等。以目標價值為基礎計算資
31、本權重,能體現決策的相關性。( 參見教材 133頁)知識點:資本成本6. 合理使用、調度資金,是證券投資的主要目的。()正確答案×答案解析獲取投資收益是證券投資的主要目的。( 參見教材 177 頁 )知識點:證券資產投資的風險7. 存貨管理的目標,就是要最大限度地降低存貨成本。()正確答案×答案解析存貨管理的目標,就是在保證生產或銷售經營需要的前提下,最大限度地降低存貨成本。 ( 參見教材 220 頁)知識點:存貨管理的目標8. 邊際貢獻首先用于補償企業(yè)的變動成本,然后補償固定成本,補償完變動成本和固定成本后,才能為企業(yè)提供利潤。 ( )正確答案×答案解析邊際貢獻
32、是銷售收入減去變動成本后的余額,邊際貢獻首先用于補償企業(yè)的固定成本, 只有當邊際貢獻大于固定成本時才能為企業(yè)提供利潤,否則企業(yè)將虧損。 ( 參見教材 243 頁 )知識點:量本利分析概述9. 股票回購會改變公司的資本結構, 而股票分割后股東權益總額及其內部結構都不會發(fā)生任何變化。 ( )正確答案答案解析無論是現金回購還是舉債回購股份,都會提高公司的財務杠桿水平,改變公司的資本結構。 而股票分割之后,股東權益總額及其內部結構都不會發(fā)生任何變化。 ( 參見教材 311、313 頁 )知識點:股票分割與股票回購10. 財務報表是按照會計準則編制的,所以能準確地反映企業(yè)的客觀實際。()正確答案
33、5;答案解析財務報表雖然是按照會計準則編制的,但不一定能準確地反映企業(yè)的客觀實際。例如:報表數據未按照通貨膨脹進行調整 ; 某些資產以成本計價,并不代表其現在真實價值 ; 許多支出在記賬時存在靈活性,既可以作為當期費用,也可以作為資本項目在以后年度攤銷 ; 很多資產以估計值入賬, 但未必客觀 ; 偶然事件可能歪曲本期的損益,不能反映盈利的正常水平。 ( 參見教材 321 頁 )知識點:財務分析的局限性四、計算分析題1. 甲公司為某企業(yè)集團的一個投資中心, X 是甲公司下設的一個利潤中心,相關資料如下:資料一: 2012 年 X 利潤中心的營業(yè)收入為120 萬元,變動成本為72 萬元,該利潤中心
34、負責人可控固定成本為10 萬元,不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本為8 萬元。資料二:甲公司 2013 年初已投資 700 萬元,預計可實現利潤 98 萬元,現有一個投資額為 300 萬元的投資機會,預計可獲利潤 36 萬元,該企業(yè)集團要求的最低投資報酬率為 10%。要求:(1) 根據資料一,計算 X 利潤中心 2012 年度的部門邊際貢獻。(2) 根據資料二,計算甲公司接受新投資機會前的投資報酬率和剩余收益。(3) 根據資料二,計算甲公司接受新投資機會后的投資報酬率和剩余收益。(4) 根據 (2) 、 (3) 的計算結果從企業(yè)集團整體利益的角度,分析甲公司是否應接受新投資機會,并說明理由。
35、正確答案(1) 部門邊際貢獻 =120-72-10-8=30( 萬元 )(2) 接受新投資機會前:投資報酬率 =98/700 ×100%=14%剩余收益 =98- 700×10%=28(萬元 )(3) 接受新投資機會后:投資報酬率 =(98+36)/(700+300)×100%=13.4%剩余收益 =(98+36)- (700+300) ×10%=34(萬元 )(4) 從企業(yè)集團整體利益角度,甲公司應該接受新投資機會。因為接受新投資機會后,甲公司的剩余收益增加了。知識點:責任成本管理2.B 公司是一家上市公司,所得稅稅率為25%。 2009 年年末公司總
36、股份為10 億股,當年實現凈利潤為 4 億元,公司計劃投資一條新生產線, 總投資額為 8 億元,經過論證,該項目具有可行性。 為了籌集新生產線的投資資金,財務部制定了兩個籌資方案供董事會選擇:方案一:按面值發(fā)行可轉換公司債券 8 億元,每張面值 100 元,規(guī)定的轉換價格為每股 10 元,債券期限為 5 年,票面利率為 2.5%,可轉換日為自該可轉換公司債券發(fā)行結束之日 (2010 年 1 月 30 日 ) 起滿 1 年后的第一個交易日 (2011 年 1 月 30 日 ) 。方案二:按面值發(fā)行一般公司債券 8 億元,每張面值 100 元,期限為 5 年,票面利率為 5.5%要求:(1) 根據
37、方案二,計算債券的籌資成本 ( 不考慮籌資費用,采用一般模式 );(2) 計算 B 公司發(fā)行可轉換公司債券 2010 年節(jié)約的利息 ( 與方案二相比 );(3) 預計在轉換期公司市盈率將維持在20 倍的水平 ( 以 2010 年的每股收益計算 ) 。如果 B 公司希望可轉換公司債券進入轉換期后能夠實現轉股,那么B 公司 2010 年的凈利潤及其增長率至少應達到多少?(4) 如果轉換期內公司股價在 8 9 元之間波動,說明 B 公司將面臨何種風險 ?簡要說明 B 公司可采取哪些應對措施 ?正確答案(1) 債券籌資成本 =5.5%×(1 -25%)=4.125%(2) 發(fā)行可轉換公司債券
38、節(jié)約的利息 =8×(5.5% - 2.5%)×11/12=0.22( 億元 )(3) 要想實現轉股,轉換期的股價至少應該達到轉換價格10 元,由于市盈率 =每股市價 / 每股收益,所以, 2010 年的每股收益至少應該達到 10/20=0.5 元,凈利潤至少應該達到 0.5 ×10=5(億元 ) ,增長率至少應該達到 (5- 4)/4 ×100%=25%。(4) 如果公司的股價在 89 元之間波動,由于股價小于轉換價格,此時,可轉換債券的持有人將不會轉換, 所以公司將面臨可轉換公司債券無法轉股的財務壓力或財務風險或大額現金流出的壓力。應對措施 :(1)
39、改善經營管理,提高資產利用效率,提升企業(yè)財務業(yè)績。(2) 改善投資者關系及社會公眾形象,提升企業(yè)股價的水平。知識點:可轉換債券五、綜合題 ( 凡要求計算的項目,均須列出計算過程; 計算結果有計量單位的,應予標明,標明的計算單位應與題中所給計量單位相同 ; 計算結果出現小數的,除特殊要求外,均保留小數點后兩位小數,百分比指標保留百分號前兩位小數,凡要求解釋、分析、說明理由的內容,必須有相應的文字闡述。)C公司生產和銷售甲、乙兩種產品。目前的信用政策為“2/15 ,n/30 ”,占銷售額60%的客戶在折扣期內付款并享受公司提供的折扣; 不享受折扣的應收賬款中,有80%可以在信用期內收回, 另外 2
40、0%在信用期滿后 10 天 ( 平均數 ) 收回。逾期賬款的收回, 需要支出占逾期賬款額 10%的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策,預計甲產品銷售量為 4 萬件,單價 100 元,單位變動成本60 元,平均每件存貨的變動成本為50 元;乙產品銷售量為 2 萬件,單價 300 元,單位變動成本 240 元,平均每件存貨的變動成本為 200 元。固定成本總額為 120 萬元,平均庫存量為銷售量的 20%。如果明年將信用政策改為“5/10 ,n/20 ”,預計不會影響壞賬損失、產品的單價、單位變動成本、每件存貨的平均變動成本和銷售的品種結構,而銷售額將增加到1200萬元。 與此同時, 享受折
41、扣的比例將上升至銷售額的70%;不享受折扣的應收賬款中, 有50%可以在信用期內收回,另外50%可以在信用期滿后20 天 ( 平均數 ) 收回。這些逾期賬款的收回,需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。固定成本總額為130 萬元,平均庫存量為銷售量的 25%。該公司應收賬款及存貨的資金成本為12%。要求:(1) 假設公司繼續(xù)保持目前的信用政策,計算其平均收現期和應收賬款應計利息,以及存貨占用資金的應計利息 ( 一年按 360 天計算,計算結果以萬元為單位 );(2) 假設公司采用新的信用政策,計算其平均收現期和應收賬款應計利息,以及存貨占用資金的應計利息 ;(3) 計算改變信用政策引起的損益變動凈額,并據此說明公司應否改變信用政策。正確答案(1) 不改變信用政策的平均收現期和應收賬款應計利息:平均收現期 =60%×15+40%×80%×30+40%×20%×40=21.8( 天)甲產品變動成本
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