離岸外匯交易基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)綜述綜述

1、XX銀行銀行提升中間業(yè)務(wù)收入的提升中間業(yè)務(wù)收入的核心產(chǎn)品核心產(chǎn)品營銷高端客戶的敲門磚營銷高端客戶的敲門磚提升銀行經(jīng)營管理水平的提升銀行經(jīng)營管理水平的助推器助推器改善客戶結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)改善客戶結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和人員結(jié)構(gòu)的有結(jié)構(gòu)和人員結(jié)構(gòu)的有效手段效手段 密切銀企關(guān)系的密切銀企關(guān)系的紐帶和橋梁紐帶和橋梁幫助企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的有力幫助企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的有力武器武器戰(zhàn)戰(zhàn)略略地地位位離岸資金交易是離岸資金交易是一項(xiàng)一項(xiàng)推動(dòng)離岸經(jīng)營推動(dòng)離岸經(jīng)營轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)型的業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)前言前言交易交易類業(yè)務(wù)基礎(chǔ)類業(yè)務(wù)基礎(chǔ)1、金融市場、金融市場2、報(bào)價(jià)法、報(bào)價(jià)法和基礎(chǔ)術(shù)語和基礎(chǔ)術(shù)語3、匯市分析、匯市分析4、金融工具金融工具5、市場市場參與者參

2、與者交易類業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識(shí) 交易類業(yè)務(wù)是依托于金融市場而存在的，必須對(duì)金融交易類業(yè)務(wù)是依托于金融市場而存在的，必須對(duì)金融市場有基本的認(rèn)識(shí)市場有基本的認(rèn)識(shí) 學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo)聽完這些內(nèi)容，您應(yīng)該： 了解金融市場的類型和特點(diǎn)，特別是外匯市場的特點(diǎn)。 熟悉外匯市場的報(bào)價(jià)法。 了解外匯分析的方法 熟悉金融市場上的金融工具及其作用。 了解金融市場三種目的的參與者。1、金融市場Financial Market外匯市場外匯市場外匯定義： 動(dòng)態(tài)概念來說是把一個(gè)國家的貨幣換成另一個(gè)國家的貨幣，它是國際匯兌（ForeignExchange)的簡稱。 靜態(tài)來說是以外幣表示的支付手段，如銀行存款、銀行支票、銀行匯票、信用卡

3、等。外匯市場： 是指在國際間從事外匯買賣，調(diào)劑外匯供求的交易場所。它的職能是經(jīng)營貨幣商品，即不同國家的貨幣。與人民幣有關(guān)的外匯市場分為在岸市場（onshore market），即國內(nèi)的銀行間市場，以下簡稱CNY市場)和離岸市場（offshore market, 以下簡稱CNH市場），CNH市場有香港、新加坡、東京、倫敦、悉尼等等.1、金融市場Financial Market外匯市場的特點(diǎn)：外匯市場的特點(diǎn)： 交易量巨大 OTC 24小時(shí)不間斷的交易 資金的高度流動(dòng)性 交易的高度透明性 低廉的交易成本國際主要外匯市場有：國際主要外匯市場有： 悉尼，東京，新加坡，香港，法蘭克福，倫敦，紐約 各個(gè)市場

4、時(shí)段內(nèi)，其本國貨幣會(huì)比較活躍。比如：東京盤時(shí)，日元會(huì)比較活躍；紐約盤時(shí)，美元會(huì)比較活躍2、報(bào)價(jià)法和基礎(chǔ)術(shù)語匯率，指一國貨幣以另一國貨幣表示的價(jià)格，或者說是兩國貨幣間的比價(jià)。匯率，指一國貨幣以另一國貨幣表示的價(jià)格，或者說是兩國貨幣間的比價(jià)。確定兩種不同貨幣之間的比價(jià)，先要確定用哪個(gè)國家的貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，于是就產(chǎn)生了兩種不同的外匯匯率標(biāo)價(jià)方法：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。在外匯市場上，匯率一般以五位數(shù)字來顯示例： 歐元EUR 1.1330 日元JPY 118.10 英鎊GBP 1.5072 瑞郎CHF 0.9215匯率最小變化單位為一個(gè)點(diǎn)（BP,Basic Point)，即最后一位數(shù)變化。 例：歐元EU

5、R 0.0001 日元JPY 0.01 英鎊GBP 0.0001 瑞郎CHF 0.0001匯率有買入價(jià)和賣出價(jià)的雙向標(biāo)價(jià) （永遠(yuǎn)是大數(shù)在左，小數(shù)在右） 以歐元為例：買賣差價(jià)買賣差價(jià)1010點(diǎn)點(diǎn)2、報(bào)價(jià)法和基礎(chǔ)術(shù)語被報(bào)價(jià)幣概念：所謂被報(bào)價(jià)幣，直觀地說，就是匯率表示中在前面的幣種直接報(bào)價(jià)法小TIPS簡單記：被報(bào)價(jià)幣為美元，報(bào)價(jià)幣為本國貨幣。例如：1月12日，USD/JPY=118.10，2月25日，USD/JPY=120.20 這表示美元（外幣）上升，日元（本幣）下跌。 間接報(bào)價(jià)法小TIPS簡單記：被報(bào)價(jià)幣為本國貨幣，報(bào)價(jià)幣為美元。例如：12月30日，EUR/USD=1.0920， 1月20日，E

6、UR/USD=1.0810 這表示歐元（本幣）下跌，美元（外幣）上漲。 以一定單位的外國貨幣折合多少單位的本國貨幣。以一定單位的外國貨幣折合多少單位的本國貨幣。人民幣、港幣、日元、瑞士法郎、加元、新加坡幣等例如：USD/CNY =6.1800 1美元=6.18人民幣 USD/JPY=117.30 1美元=117.30日元 直接直接標(biāo)價(jià)標(biāo)價(jià) 以一定單位本國貨幣折算多少單位的外國貨幣。以一定單位本國貨幣折算多少單位的外國貨幣。歐元、英鎊、澳大利亞元、新西蘭元四個(gè)幣種例如：GBP/USD=1.5072，1英鎊=1.5072美元 EUR/USD=1.1320，1歐元=1.1320美元 間接間接標(biāo)價(jià)標(biāo)價(jià)

7、2、報(bào)價(jià)法和基礎(chǔ)術(shù)語基點(diǎn)基點(diǎn)Basis point，簡稱，簡稱bp，點(diǎn)子，點(diǎn)子1bp=0.0001匯率的加點(diǎn)：一般從小數(shù)點(diǎn)后四位加起，如100點(diǎn)子表示0.0100 舉例：1、USD/CNY 1W的掉期點(diǎn)報(bào)價(jià)為50BP，SPOT RATE 6.5900， 遠(yuǎn)期價(jià)為 6.5900+0.0050=6.5950 2、USD/JPY 1Y 的掉期點(diǎn)為-144BP，SPOT RATE 117.60 遠(yuǎn)期價(jià)為 117.60-(0.0144*100)=116.16利率的加點(diǎn)：如一年期LIBOR為0.6204%，一年大額外幣上存利率為L+90BP，即表示上存利率是0.6204%+0.9=（0.006204+0.

8、0090）*100=1.5204%，如果是L+120BP，即0.6204%+1.2=（0.006204+0.0120）*100=1.8204%基點(diǎn)基點(diǎn)2、報(bào)價(jià)法和基礎(chǔ)術(shù)語頭寸是金融行業(yè)常用到的一個(gè)詞，在金融、證券、股票、期貨交易中經(jīng)常用到。在外幣交易中，“ 建立頭寸”是開盤的意思。開盤也叫敞口，就是買進(jìn)一種貨幣，同時(shí)賣出另一種貨幣的行為。 舉例：一客戶持1000美元到銀行兌換成歐元,匯率為1.09，則銀行美元敞口為+1000（超買-長頭寸，多頭）, 歐元敞口-917.43（超賣-短頭寸，空頭）。 +USD1000/-EUR917.43 直盤是指非美貨幣與美元之間的相對(duì)匯率，比如EUR/USD、

9、GBP/USD、USD/CNH 交叉盤是指非美貨幣之間的相對(duì)匯率，比如EUR/JPY、HKD/CNH、AUD/JPY頭寸和敞口頭寸和敞口直直盤盤交叉盤交叉盤2、報(bào)價(jià)法和基礎(chǔ)術(shù)語-報(bào)價(jià)頁面2、報(bào)價(jià)法和基礎(chǔ)術(shù)語-利率報(bào)價(jià)為倫敦同業(yè)拆借利率，簡單來說是大型商業(yè)銀行之間資金借貸的利率基準(zhǔn)，由英國銀行協(xié)會(huì)每天倫敦時(shí)間11：30公布一次價(jià)格，一天只有一個(gè)價(jià)。LIBORLIBOR2、報(bào)價(jià)法和基礎(chǔ)術(shù)語例子一：EUR/USD為1.1330/1.1331，BID為買入價(jià)，ASK為賣出價(jià)，站的是銀行角度?？蛻糍I歐元，表示銀行賣歐元,要以高的價(jià)格賣?？蛻粢I1歐元就要拿1.1331美元來換。 -TIPS：客戶買入間接

10、標(biāo)價(jià)法的貨幣，用賣出價(jià)例子二：USD/CNY為6.5770/6.5830，客戶用1美元來買人民幣，銀行只能給小的數(shù)，即給6.5770人民幣，不能給6.5830。-TIPS：客戶買入直接標(biāo)價(jià)法的貨幣，用買入價(jià) Q: 搞不懂怎么報(bào)價(jià)？覺得好暈？搞不懂怎么報(bào)價(jià)？覺得好暈？ A: 沒關(guān)系！ 用兩個(gè)報(bào)價(jià)試算你的賣出金額，對(duì)客戶越不利的買入金額，那個(gè)報(bào)價(jià)就是對(duì)的！外匯買賣報(bào)價(jià)外匯買賣報(bào)價(jià)2、報(bào)價(jià)法和基礎(chǔ)術(shù)語 外匯買賣報(bào)價(jià)EUR/USD SPOT 1.0860/70，正常即期點(diǎn)差收0.3%或30BPQ：客戶要買：客戶要買100萬歐元，對(duì)客價(jià)怎么報(bào)？萬歐元，對(duì)客價(jià)怎么報(bào)？A：1、確認(rèn)用賣出價(jià)1.0870 2、

11、1.0870*1.003=1.0903 OR 1.0870+0.0030=1.0900 3、如果要優(yōu)惠50%，即只賺客戶0.15% 則報(bào)1.0870*1.0015=1.0886Q: 賺多少錢？賺多少錢？ (1.0903-1.0870)*1,000,000=USD33002、報(bào)價(jià)法和基礎(chǔ)術(shù)語 外匯買賣報(bào)價(jià)USD/JPY SPOT 117.37/40，1Y SWAP POINT -146/-140，正常即期點(diǎn)差收0.3%或30BPQ：客戶要鎖一年期賣：客戶要鎖一年期賣日元日元1億買億買美元美元的價(jià)格，對(duì)客價(jià)怎么報(bào)？的價(jià)格，對(duì)客價(jià)怎么報(bào)？A：1、確認(rèn)遠(yuǎn)期用賣出價(jià)117.40-1.40=116.00

12、2、116.00*1.003=116.35 3、客戶一年后能買入U(xiǎn)SD85.9475萬（JPY1億/116.35）Q: 賺多少錢？賺多少錢？ A：銀行 賣出JPY1億 買入U(xiǎn)SD86.2069萬（JPY1億/116.00） 收益=86.2069-85.9475=USD25942、報(bào)價(jià)法和基礎(chǔ)術(shù)語 結(jié)售匯報(bào)價(jià) USD/CNH SPOT 6.6500/60，1Y SWAP POINT +3420/+3480，USD/CNY SPOT 6.5960/80， 1Y SWAP POINT +1090/+1100Q：境內(nèi)外價(jià)差是多少、套利空間是多少？做即期不落地結(jié)匯對(duì)客價(jià)報(bào)多少？：境內(nèi)外價(jià)差是多少、套利空

13、間是多少？做即期不落地結(jié)匯對(duì)客價(jià)報(bào)多少？A：1、結(jié)匯價(jià)差540BP（6.65-6.5960），套利空間520BP（6.65-6.5980內(nèi)購?fù)饨Y(jié)） 2、對(duì)客價(jià)6.6500*(1-0.3%)=6.6300,收益（6.65-6.6300）*100萬美元=CNH20,000.00。 3、收益率為CNH20,000/6.65/USD1,000,000=0.3%Q: 客戶鎖一年期不落地結(jié)匯價(jià)格是多少？客戶鎖一年期不落地結(jié)匯價(jià)格是多少？ A：1、6.6500+0.3420=6.9920，隱含人民幣貶值0.3420/6.65=5.14% 2、境內(nèi)外一年期價(jià)差+2330/23803、匯市分析 如何分析匯率？v

14、基本面分析v技術(shù)面分析3、匯市分析v 正確解讀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)v 宏觀經(jīng)濟(jì)的基本指標(biāo)： 經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、國際收支平衡 非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)（Non-farm payrolls） 消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者者物價(jià)指數(shù)（PPI） 國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP 貿(mào)易收支（trade balance） （一）基本面分析3、匯市分析其它經(jīng)濟(jì)指標(biāo)v美國一周初請失業(yè)金人數(shù)v歐州ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)vISM制造業(yè)指數(shù)v美國工業(yè)生產(chǎn)率v美國成屋銷售 （一）基本面分析3、匯市分析v技術(shù)分析：經(jīng)驗(yàn)概括與總結(jié)v定義：以圖表為主要手段對(duì)市場行為進(jìn)行研究，來預(yù)測市場價(jià)格變化的趨勢。v市場行為：指通常能夠獲得的市場信息，主要是價(jià)格

15、、交易量、持倉量（期貨），對(duì)外匯市場而言，僅僅是價(jià)格（匯率）。v性質(zhì)：一門藝術(shù)，難以成為科學(xué)。v內(nèi)容：圖表分析；技術(shù)信號(hào)分析 （二）技術(shù)面分析3、匯市分析常用的技術(shù)分析指標(biāo)包括：常用的技術(shù)分析指標(biāo)包括： （二）技術(shù)面分析 長短期相對(duì)指標(biāo)：如相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）、隨機(jī)指標(biāo)（KD）、MACD等； 均線系統(tǒng)：10DMA、20DMA、50（55）DMA、100DMA、200DMA等； 切線指標(biāo)：趨勢線、通道線、Fibonacci預(yù)測線等； 形態(tài)指標(biāo)：M型（雙頂）、W型（雙底）、頭肩頂（底）、旗型、楔形等； K線分析 波浪分析223、匯市分析 2010 2010年年6 6月至月至2012015 5年年

16、3 3月境內(nèi)美元兌人民幣匯率走勢月境內(nèi)美元兌人民幣匯率走勢3、匯市分析3、匯市分析3、匯市分析4、金融工具Financial Instrument定義： 國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)第32號(hào)準(zhǔn)則對(duì)金融工具定義如下：“一項(xiàng)金融工具是使一個(gè)企業(yè)形成金融資產(chǎn)，同時(shí)使另一個(gè)企業(yè)形成金融負(fù)債或權(quán)益工具（equity instrument）的任何合約” 。分類：（1）匯率型 基礎(chǔ)工具：即期結(jié)售匯、即期外匯買賣 衍生工具：遠(yuǎn)期/擇期/掉期結(jié)售匯、外匯買賣、貨幣掉期、外匯/人民幣期權(quán)（2）利率型 人民幣利率掉期、美元利率掉期、債券等（3）其他 權(quán)益型、信用型、碳交易、貴金屬以及掛鉤其他因子的衍生交易等4、金融工具Fin

17、ancial Instrument（1）主要的四大類交易產(chǎn)品包括即期、遠(yuǎn)期、掉期和期權(quán)類。）主要的四大類交易產(chǎn)品包括即期、遠(yuǎn)期、掉期和期權(quán)類。即期交易產(chǎn)品即期交易產(chǎn)品 在當(dāng)期進(jìn)行的兩種貨幣之間的交易，一般資金起息日為交易日后兩個(gè)交易日以內(nèi)（T+0、T+1和T+2）。遠(yuǎn)期交易產(chǎn)品遠(yuǎn)期交易產(chǎn)品 在遠(yuǎn)期進(jìn)行的兩種貨幣之間的交易，一般資金起息日為交易日后兩個(gè)工作日后（不含），即T+3以后。分固定期限的遠(yuǎn)期和非固定期限的擇期。 在近端和遠(yuǎn)端各進(jìn)行一筆買賣方向相反的外匯交易業(yè)務(wù) 包括外匯掉期（FX Swap）、貨幣掉期（Cross Currency Swap）和利率互換（Interest Rate Swa

18、p）。掉期類交易產(chǎn)品掉期類交易產(chǎn)品期權(quán)類交易產(chǎn)品期權(quán)類交易產(chǎn)品 期權(quán)買方向賣方支付一筆期權(quán)費(fèi)，獲得在未來按照約定交易要素進(jìn)行外匯交易的權(quán)力。 不對(duì)稱交易結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品類型多樣、可任意組合。4、金融工具利率平價(jià)原理獲取市場即期價(jià)格獲取市場即期價(jià)格由利率平價(jià)公式計(jì)算掉期點(diǎn)由利率平價(jià)公式計(jì)算掉期點(diǎn)掉期點(diǎn)=即期匯率*（人民幣利率-美元利率）*天數(shù)/360即期價(jià)格即期價(jià)格+ +掉期點(diǎn)掉期點(diǎn)+(+(匯率預(yù)期匯率預(yù)期) )但是實(shí)際計(jì)算中，遠(yuǎn)期價(jià)格與公式計(jì)算出來的并不完全一致，因?yàn)檫€包含了市場對(duì)人民幣實(shí)際走勢的預(yù)期人民幣利率美元利率掉期點(diǎn)為正隱含人民幣貶值即美元升水，人民幣貼水遠(yuǎn)期價(jià)格即期價(jià)格，并非意味人民幣一定

19、貶值，利率平價(jià)作用而已3、金融工具即期交易包括即期交易包括即期實(shí)時(shí)結(jié)售匯、外匯買賣（確定價(jià)格、金額等交易要素同時(shí)實(shí)現(xiàn)資金的實(shí)際交割）即期延時(shí)交易（當(dāng)日成交，而后交割）T+1（當(dāng)日成交，下一個(gè)工作日交割）T+2 （當(dāng)日成交，下兩個(gè)工作日交割）衍生交易包括衍生交易包括T+3以上遠(yuǎn)期結(jié)售匯、遠(yuǎn)期外匯買賣掉期結(jié)售匯、掉期外匯買賣人民幣/外幣期權(quán)、外幣/外幣期權(quán)利率掉期、貨幣掉期等履約保障形式有：現(xiàn)金保證金（優(yōu)先）、衍生交易授信額度、或者保證金和授信額度按50%+50%由于資金未實(shí)時(shí)清算，銀行面臨交割風(fēng)險(xiǎn)，須收取交易金額5%的履約保障管理由于客戶僅做了匯率、利率的價(jià)格鎖定，并無實(shí)際資金在即期交割，銀行面

20、臨未來客戶的違約風(fēng)險(xiǎn)，須按交易品種的波動(dòng)率*期限收取履約保障5、金融市場參與者按照參與主體分 金融機(jī)構(gòu) 央行 企業(yè)、個(gè)人按照參與目的分 套期保值者 Hedger 無風(fēng)險(xiǎn)套利者Arbitrageur 投機(jī)者 Speculator5、金融市場參與者套期保值者指那些通過放棄部分潛在收益來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的人。某公司半年后有100萬歐元，敘做半年EUR/USD遠(yuǎn)期外匯買賣鎖定價(jià)格1.12。如果未來收匯時(shí)，EUR即期漲至1.3，則企業(yè)失去了用更好價(jià)格賣出歐元的機(jī)會(huì)。如果EUR跌至1.05，則企業(yè)則是收獲了潛在收益。但是，這么比較意義不大！對(duì)于企業(yè)來講，套期保值是為了鎖住生產(chǎn)成本和產(chǎn)品利潤，有利于企業(yè)在市場價(jià)格的波動(dòng)中安定的生產(chǎn)經(jīng)營。所以套期保值者通常都是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知較為成熟的企業(yè)。