2005年超市零售行業(yè)評述

1、2005年超市零售行業(yè)評述中國超市零售行業(yè)在2005年進(jìn)入行業(yè)的整合期，業(yè)態(tài)因?yàn)楸容^優(yōu)勢蠶食其余業(yè) 態(tài)（主要是百貨業(yè)態(tài)）份額趨緩，需求增速略為下降，而因?yàn)槌辛闶酃┙o增速 常年維持高位，行業(yè)整合體現(xiàn)為弱者出讓市場份額， 而強(qiáng)者增速下滑。我們認(rèn)為 整合階段仍將維持若干年，有競爭力的超商企業(yè)終將享受消費(fèi)需求的大幅增長。第一部份、產(chǎn)業(yè)評述1發(fā)展現(xiàn)狀：一線城市增長趨緩，二三線城市尤可期待零售總額在2005年保持12.50%的名義增長率和11.50%的實(shí)際增長率，高于GDP勺增長。 整個(gè)零售行業(yè)的需求維持高位景氣。百強(qiáng)的市場份額穩(wěn)步擴(kuò)大， 但增速放緩。主要原因是渠道資源開始稀缺從而布點(diǎn)成本顯 著抬高。而

2、前十大零售商的增速卻有所提高。 零售企業(yè)的規(guī)模造成整合中的主動(dòng)地位開始明 顯顯現(xiàn)。零售百強(qiáng)的市場份額首次超過 10%市場集中度可以提高的空間仍然巨大。國外的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平處于不同程度時(shí)，其主導(dǎo)業(yè)態(tài)（市場份額最大的零售業(yè)態(tài)）是不同的。當(dāng)人均 GDP在 1000美元以上時(shí)，超市業(yè)態(tài)開始顯現(xiàn)替代百貨業(yè)態(tài)市場份 額的優(yōu)勢，行業(yè)開始啟動(dòng)；人均GDP到達(dá)2000美元時(shí)，超市業(yè)態(tài)開始變?yōu)楦髁闶蹣I(yè)態(tài)中市場份額最大的業(yè)態(tài)，行業(yè)高速增長；人均GDP到達(dá)3000美元時(shí)，超市業(yè)態(tài)由于渠道替代優(yōu)勢發(fā)揮完畢，行業(yè)增速開始下滑。圖1國際經(jīng)驗(yàn)：主導(dǎo)業(yè)態(tài)和人均GDP的關(guān)系并始出現(xiàn)快逸増疋期注E主導(dǎo)業(yè)杳的衡量按晾市堪冊

3、起計(jì)篇資料來源：中信證券研究部2、競爭格局：一線城市競爭激烈，二三線城市稍有緩和我國一級城市展開競爭壓薄主要利潤來源，二級城市的奶酪攫取增速放緩，2006年是超市零售行業(yè)的一個(gè)拐點(diǎn)。大型綜合超市的奶油可能會(huì)落入外資企業(yè)。整合中最為主動(dòng)的將是外資企業(yè)。我們認(rèn)為商業(yè)業(yè)態(tài)發(fā)達(dá)的一級城市， 早已完成了業(yè)態(tài)比較優(yōu)勢下的渠道替代， 需求增速 在零售總額的增速上下，而供給增速長期維持高位。超市子行業(yè)在 05 下半年出現(xiàn)拐點(diǎn)，行 業(yè)不再享受超額增長率， 2006 年子行業(yè)內(nèi)部進(jìn)入優(yōu)勝劣汰；二三級城市由于替代百貨市場份額的作用尚明顯， 需求增速仍可以保持較高， 子行業(yè)尚 有增長空間，優(yōu)勢企業(yè)有提高市場集中度的機(jī)

4、會(huì)，但供給增長的壓力很大。3、發(fā)展趨勢在一線城市，蛋糕的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于供給增速。這種狀態(tài)持續(xù)的后果是 2005 年行業(yè)不再 享受超額增長率。而 2006 年，過去新開門店培育的成熟，加上新增的供給，將行業(yè)帶入優(yōu) 勝劣汰的整合期。 管理弱勢的企業(yè)將經(jīng)歷虧損， 而管理較強(qiáng)的企業(yè)則將經(jīng)歷增速甚至利潤下 滑。二三線城市和一級城市最大的區(qū)別在于： 地方大型綜合超市的盤踞。 管理效率相對低下 的地方大型綜合超市占據(jù)了一定市場份額。 在面對規(guī)?；笮统械母偁?， 這種小規(guī)模地方 超市不占優(yōu)勢。優(yōu)勢企業(yè)在這種市場有提高市場集中度的機(jī)會(huì)。4、機(jī)遇挑戰(zhàn)2005 年的政策頒布體現(xiàn)政府規(guī)范市場和促進(jìn)發(fā)展的意圖。1、20

5、05年 5月 29日，商務(wù)部、國家開發(fā)銀行支持流通業(yè)發(fā)展開發(fā)性金融合作協(xié)議 簽署。安排 500億元政策性貸款， 支持 20 家重點(diǎn)流通企業(yè)建設(shè)城鄉(xiāng)現(xiàn)代流通網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)建設(shè)。2、2005 年 6 月 9 日，國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)流通業(yè)發(fā)展的若干意見出臺(tái)。國務(wù)院提出積 極培育一批具有國際競爭力的大型流通企業(yè)。3、2005 年四季度出臺(tái)售商與供應(yīng)商進(jìn)貨交易管理辦法（征求意見稿）。旨在規(guī)范供零關(guān)系。2005 年度零售企業(yè)在信息和物流上的投入開始加大。 聯(lián)華超市實(shí)現(xiàn)了和 IBM 的合作。 大賣場業(yè)態(tài)占零售終端的市場份額已經(jīng)很大 ，并且在持續(xù)快速上升。外資大賣場的威脅開始顯現(xiàn)。零售 30 強(qiáng)中，外資大賣場完成的銷售

6、額已經(jīng)超過內(nèi)資超市企業(yè)大賣場業(yè)態(tài)完成的銷售 額。目前的情況是，內(nèi)資大賣場在渠道占領(lǐng)上沒有資源優(yōu)勢，在競爭中又不具備管理優(yōu)勢。2006 年將是大賣場業(yè)態(tài)最為關(guān)鍵的一年，將能夠決定內(nèi)外資誰能夠占據(jù)大賣場業(yè)態(tài)的 主導(dǎo)地位。中國內(nèi)資大賣場企業(yè)從長線來說是非常不容樂觀的。內(nèi)資大賣場企業(yè)中的龍頭目前大約處于外資綜合評比的中游水平。 應(yīng)該說還有時(shí)間去運(yùn) 營和提高，也有時(shí)間在這幾年分享蛋糕的增長。第二部分、2005年行業(yè)數(shù)據(jù)圖表1行業(yè)銷售額（指標(biāo)可根據(jù)行業(yè)有所不同） 零售總額圖2社會(huì)消費(fèi)品零售總額億元258QOOD7COOO6000050000400003000020000匚二社會(huì)消費(fèi)品零售總額+比上年塔長4

7、81365251667177204305511.813.312.91019.115101000020012002200320042005資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、中信證券研究部圖3社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長率銷售收入圖4零售百強(qiáng)和十強(qiáng)的收入情況2002200320042005 年百強(qiáng)零售頷十強(qiáng)零售額資料來源：聯(lián)商網(wǎng)、中信證券研究部零售企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、從業(yè)人數(shù)、銷售額表1全國零售企業(yè)的整體概況法人單位（萬個(gè)）就業(yè)人員（萬人）銷售額（億元）其中：零售 額（億元）合計(jì)35.3609.721110.017976.1綜合零售4.6229.66437.05773.1食品、飲料及煙草制品專門零售3.348.7735.

8、5573.1紡織、服裝及日用品專門零售3.751.0809.9700.6文化、體育用品及器材專門零售2.734.1798.5698.7醫(yī)藥及醫(yī)療器材專門零售2.443.01004.4772.8汽車、摩托車、燃料及零配件專門零售4.867.47024.95832.9家用電器及電子產(chǎn)品專門零售5.663.62629.22242.1五金、家具及室內(nèi)裝修材料專門零售4.940.8920.4770.2無店鋪及其他零售3.331.5750.1612.表2全國零售企業(yè)的收入和利潤情況單位：億元主營業(yè)務(wù)收入利潤總額合計(jì)18681.8249.5綜合零售5472.872.3食品、飲料及煙草制品專門零售681.71

9、.9紡織、服裝及日用品專門零售707.115.4文化、體育用品及器材專門零售705.015.6醫(yī)藥及醫(yī)療器材專門零售890.65.9汽車、摩托車、燃料及零配件專門零售6273.573.3家用電器及電子產(chǎn)品專門零售2467.626.4五金、家具及室內(nèi)裝修材料專門零售806.021.7無店鋪及其他零售677.517.0資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、中信證券研究部 表3全國零售企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況單位：億元資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì)合計(jì)13375.18914.04461.1綜合零售4491.83238.11253.7食品、飲料及煙草制品專門零售891.8698.3193.5紡織、服裝及日用品專門零售781.4520.7260.7文化、體育用品及器材專門零售728.1400.5327.6醫(yī)藥及醫(yī)療器材專門零售646.8436.9209.9汽車、摩托車、燃料及零配件專門零售2936.41853.91082.5家用電器及電子產(chǎn)品專門零售1384.8912.0472.8五金、家具及室內(nèi)裝修材料專門零售826.4473.2353.2無店鋪及其他零售687.5380.3307.22、產(chǎn)業(yè)集中度相關(guān)圖表圖5零售行業(yè)市場集