盛世大聯(lián)研究分析_第1頁
盛世大聯(lián)研究分析_第2頁
盛世大聯(lián)研究分析_第3頁
盛世大聯(lián)研究分析_第4頁
盛世大聯(lián)研究分析_第5頁
已閱讀5頁,還剩2頁未讀 繼續(xù)免費閱讀

下載本文檔

版權說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內容提供方,若內容存在侵權,請進行舉報或認領

文檔簡介

1、 盛世大聯(lián)研究分析一:保險行業(yè)市場現(xiàn)有格局和未來展望分析(1) 行業(yè)現(xiàn)狀分析對于保險行業(yè)分析,我下面重點分析車險代理市場,因為盛世大聯(lián)是一家主要以車險代理為業(yè)務的公司,對于保險的其它業(yè)務我就不仔細介紹。車險代理市場的發(fā)展主要受我國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展,我國巨大的汽車市場規(guī)模給車險代理市場帶來了快速的發(fā)展。2015年,我國汽車產(chǎn)業(yè)年銷售量2000多萬輛,機動車保有量預計2億輛,汽車行業(yè)產(chǎn)值規(guī)模已經(jīng)達到數(shù)千億人民幣,巨大的市場規(guī)模使得汽車保險市場在近三年保持約16%左右的復合增長。(2)行業(yè)目前存在的一些挑戰(zhàn):1、保險中介市場競爭加劇;由于我國保險中介市場進入門檻比較低,且進過多年快速的發(fā)展。目前市場上有

2、大量保險中介公司,行業(yè)規(guī)范程度比較低,競爭激烈,不排除還有新的競爭者進入,對行業(yè)的發(fā)展造成了一定的影響。2、行業(yè)發(fā)展時間短,行業(yè)規(guī)則尚未統(tǒng)一規(guī)范;由于我國車險代理市場的起步比較晚,現(xiàn)在行業(yè)各項規(guī)則還不是很明確,行業(yè)亂收費現(xiàn)象明顯,并且沒有統(tǒng)一服務標準,對于車險代理市場的快速發(fā)展造成了一定影響。3、監(jiān)管力度將加大;目前保險公司中介業(yè)務違規(guī)違法行為普遍,監(jiān)管層將會不斷加強對保險中介公司的監(jiān)管力度。這在一定程度上提高了對保險中介企業(yè)的合規(guī)經(jīng)營要求,一旦中介代理企業(yè)在合法合規(guī)上出現(xiàn)差錯,將會對公司經(jīng)營造成致命打擊。4、行業(yè)周期性強;保險中介的業(yè)務開展和宏觀經(jīng)濟有著很高的相關性,由于我國的經(jīng)濟在進一步探

3、底過程中,所以也在一定程度上對保險中介公司的業(yè)績造成一定的影響。(3)發(fā)展前景分析1、國家政策的大力支持;由于保險中介公司對于推動我國保險事業(yè)的發(fā)展起到至關重要的作為,一直受到國家政策支持,因此國家也頒布了一系列的政策,有利的促進了行業(yè)的快速發(fā)展。2、行業(yè)市場空間廣闊;從目前的機動車銷售市場及保有量市場來看,汽車市場空間巨大,而且汽車的銷售量也將不斷增加,而這些汽車都需要投保。由此可以預見的是,未來我國保險專業(yè)代理服務業(yè)的市場將會非常大,市場前景廣闊。3、汽車保險代理市場參與者較多,競爭激烈,市場集中度進一步提高。我國保險中介公司多,且多為小型保險中介公司,服務模式和盈利模式相近,隨著競爭的加

4、劇,未來小型保險中介公司和知名度較小保險中介公司將會被市場淘汰,將利好中大型保險中介公司。二:盛世大聯(lián)公司分析盛世大聯(lián)概況盛世大聯(lián)簡介:盛世大聯(lián)是一家保險代理公司,成立于2007年,位于上海市,2014年掛牌新三板,并且成功進入新三板。是一家專業(yè)從事為汽車提供各種服務的公司,主要包括保險產(chǎn)品代理銷售、提供汽車保養(yǎng)、美容、救援等綜合服務。公司在業(yè)界擁有著良好的口碑,在上海和上海周邊地區(qū)有著比較高的知名度,獲得過多項榮譽,是一家很不錯的保險代理公司。主營業(yè)務: 公司保險代理業(yè)務占主營收入的63.95%,車管家服務占主營收入的36%,由此可見保險代理業(yè)務和車管家業(yè)務將決定盛世大聯(lián)未來的發(fā)展。三、盛世

5、大聯(lián)公司推薦邏輯1、客戶資源的優(yōu)勢;公司控股股東為盛大汽車,由于盛大汽車是提供汽車維修及汽車配件的服務,本身就擁有大量的客戶資源,這也使得盛世大聯(lián)更容易獲得這些客戶,且客戶的轉換成本低。2、保險代理業(yè)務牌照的優(yōu)勢;公司擁有全國拓展的保險代理牌照,由于我國目前對全國性保險代理牌照的發(fā)放還是比較嚴格的,擁有全國性保險代理牌照的企業(yè)并不多,所以公司相對于同行有一定的競爭優(yōu)勢。3、銷售渠道的優(yōu)勢;由于公司比較早布局全國代理市場,目前開拓業(yè)務進展順利,已積累了大量渠道資源及客戶資源,為公司后續(xù)的發(fā)展提供了有利的支持。4、合作保險公司優(yōu)勢;公司已經(jīng)和許多保險公司展開了深度合作,幾乎包括了國內所有知名的保險

6、公司,在行業(yè)內有著一定的品牌形象優(yōu)勢。5、管理團隊優(yōu)秀;公司團隊人員有著豐富的行業(yè)經(jīng)驗,再加上公司激勵措施的開展,團隊人員的積極性被進一步釋放,在2015年就給公司帶來了巨大的利潤。公司車險代理銷售業(yè)務的續(xù)保率也顯著高于行業(yè)內平均水平,也體現(xiàn)出公司管理團隊優(yōu)秀性。四、盛世大聯(lián)公司財務分析:1、財務概況從上面表格我們可以看出,盛世大聯(lián)營業(yè)總收入在快速增長,凈利潤也在不斷地增長,這說明盛世大聯(lián)盈利能力不斷改善,運營良好,公司有望繼續(xù)快速發(fā)展。2、盈利能力分析從上面表格我們可以看出,盛世大聯(lián)凈資產(chǎn)收益率這三年來略有減少,但凈資產(chǎn)收益率還是保持在比較高的水平,說明盛世大聯(lián)盈利能力很不錯。3、償債能力分

7、析:從上圖我們可以看出,雖然公司的資產(chǎn)負債率有所提高,但是還是處于比較小的水平,不會影響到公司的正常經(jīng)營,說明的公司的償債能力不會有太大問題。綜上所述,盛世大聯(lián)的各項指標都還不錯,公司屬于保險行業(yè),在保險代理中公司發(fā)展?jié)摿Υ?,投資性強,值得重點關注。五、盛世大聯(lián)公司估值分析:相對估值法項目2015A2016E2017E凈利潤0.30.60.9增速500%100%50%每股收益(EPS)0.50.470.7市盈率52.7226.1817.45市凈率9.984.493.49從上面表格中我們可以看出,盛世大聯(lián)2015年凈利潤的增長速度非常的快,2015年的增長速度達到了500%,這一方面是因為公司2

8、014年盈利的基數(shù)比較小,另一方面是因為公司采取了一些激勵員工的措施,員工的積極性被充分的調動起來了,促進公司主營收入的大幅上升。2016年上半年盛世大聯(lián)的凈利潤同比增長率是130%,所以今年盛世大聯(lián)維持凈利潤100%的增長應該是沒有問題的??紤]到目前盛世大聯(lián)還處于規(guī)模的擴張期,業(yè)務范圍也不斷的擴大,所以我保守預計公司2017年為50%的增長率。分別得到了公司2016年26.18倍的市盈率、2017年的17.45倍的市盈率,我們可以看出盛世大聯(lián)這個價格還是具有很高的安全邊際。從可比公司法上看,目前新三板中雖然有好多保險行業(yè)的公司,但是很多公司沒有交易價格,有些有交易價格,但是那個價格不是很連續(xù)

9、,失真性太大,所以我還是選用A股的公司進行比較。大家也可以看出,我選的都是知名度比較高的、市場代表性比較強的、盈利能力比較強的企業(yè),因為這樣的對比才有意義。從上面表格中我們可以看出中國平安的市盈率最低,這是因為中國平安保險業(yè)務質量領先同業(yè),凈利潤降幅較小,還有就是上半年公司轉讓一部分股權,凈利潤增加九十多億元。對于整個保險行業(yè)來說,由于去年股市的瘋狂,保險公司獲得了巨額的利潤。但是今年以來,隨著股市的下跌,保險行業(yè)回歸正常,使得行業(yè)利潤平均下跌30%,受二級市場影響大。盛世大聯(lián)是車險代理公司,受股市的影響小,今年上半年依舊保持快速增長,可見盛世大聯(lián)的發(fā)展?jié)摿?。目前雖然相比其他公司市盈率會比較高

10、一點,但依舊是處于比較低估的水平,隨著公司快速的增長,市盈率也將不斷下降,安全邊際也會越來越大。盛世大聯(lián)強大的業(yè)務擴展能力和盈利能力,是非常值得我們關注的,未來的投資價值也非常大。絕對估值法第一階段估計:考慮到盛世大聯(lián)的持續(xù)發(fā)展能力和不斷拓展,保守預計35%凈利潤增長率。預期增長5年,貼現(xiàn)率取10。第二階段估計:即從第6年后的無限時期。5年后的增長率設定為3。根據(jù)二階段估值,盛世大聯(lián)的合理價格是23.96(元),而目前盛世大聯(lián)才12.27元,想獲得35%的收益率還是很值得期待的。況且,我給的盛世大聯(lián)的增長率是相當保守的,隨著國家經(jīng)濟的發(fā)展,人均消費量水平的提高,未來我國人均的汽車量肯定會大幅提

11、高,盛世大聯(lián)未來五年平均35%復合增長率肯定大概率的。下面我分別給出盛世大聯(lián)35%增長模型、40%增長模型供大家參考。盛世大聯(lián)35%增長模型 盛世大聯(lián)40%增長模型六:投資建議通過以上的分析,相信大家對盛世大聯(lián)也有一定的了解了。像我個人的投資思路是:我會先通過基本面分析,了解這個公司,因為我覺得基本面是判斷一家公司的好壞,然后就是選擇一個好的買入的時機。所以對于目前盛世大聯(lián)的操作策略,我就會考慮買進并且長期持有,因為基本面上它就是一家好公司,沒什么好怕的。雖然盛世大聯(lián)是新三板公司,流動性比較差一點,但相比與同行業(yè)的其它優(yōu)秀企業(yè)來說,盛世大聯(lián)的低估不只是一點點,具有很好的安全邊際,所以我覺得它后期的操作的機會還是很大。還有我覺得心態(tài)也非常重要,科學的分析方法加上一個好的心態(tài),方可在市場中才能游刃有余。盛世大聯(lián)股份可能存在的一些風險,主要包括三個方面:第一、客戶違約的信用風險;由于公司面臨廣大的客戶群體,很難對所有客戶都進行有效的調查,加之客戶的個人經(jīng)濟實力隨時可能

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內容里面會有圖紙預覽,若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權益所有人同意不得將文件中的內容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內容負責。
  • 6. 下載文件中如有侵權或不適當內容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論