伊利股份技術(shù)分析

1、技術(shù)分析方法從本質(zhì)上看，屬于經(jīng)驗(yàn)歸納的范疇，技術(shù)分析必須與基本面的分析結(jié)合起來使用，才能提高其準(zhǔn)確程度，否則單純的技術(shù)分析不全面。并且，在使用技術(shù)分析時候要充分考慮外在因素的影響，如政策變動、人為市場操縱等。技術(shù)分析的四大要素為：量、價、時、空。支撐其的三大理論支柱為：l 市場說明一切（市場行為論）l 價格趨勢一旦形成，往往持續(xù)若干時間（價格趨勢理論）l 歷史會再現(xiàn)，但不是簡單地重復(fù) 2014年5月，華爾街日報刊出一篇題為一家擁抱技術(shù)分析的基金公司，文中Wasatch Funds的總裁Sam Stewart透露其公司越來越常以價格信號來選股。Stewart表示自己主要使用兩種技術(shù)分析工具。一是

2、點(diǎn)數(shù)圖，可以清晰的看出價格的漲跌情況，以及現(xiàn)在所處的趨勢。另外一個指標(biāo)是移動平均線，他認(rèn)為，如果當(dāng)前價格在7周及21周均線之上，并且兩根均線都呈現(xiàn)上斜趨勢，則可以判斷該股票短期及長期都處于上升趨勢中。 由于基金經(jīng)歷所投資的股票一般所用技術(shù)分析較少，而主要進(jìn)行的是一些宏觀經(jīng)濟(jì)分析和公司基本面分析，所以在技術(shù)分析中，我們傾向于分析股票的長期走勢，下面的技術(shù)分析所用兩種理論：技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論道氏理論和艾略特波浪理論；圖形分析中的趨勢分析；指標(biāo)分析中的移動平均線（MA）窗體底端分析。 1.伊利股份（股票代碼600887）2012年8月22日至2014年6月4日期間的K線圖如下圖所示：圖 伊利股份日K

3、線圖來源：同花順軟件。（1）道氏理論 通過對觀測期間（2012年8月22日至2014年6月4日）伊利股份的股票價格波動波動進(jìn)行劃分。A.主要趨勢即為長期趨勢，基金投資者通常是股票的戰(zhàn)略投資者，更加關(guān)心其主要趨勢，所以判斷股票所處的長期趨勢非常重要。通?；鸾?jīng)理會忽略各種次級想小幅波動，一直持有，知道一個基本上升趨勢終結(jié)。通過對伊利股份（600887）股票價格變動趨勢進(jìn)行劃線處理，可以得知，在觀測期間，伊利股份股票價格的主要趨勢是：先增長后下跌。 圖 觀測期間伊利股份股價主要趨勢圖 上漲趨勢：2013年8月，恒天然奶粉爆出奶粉含汞事件，恒天然是新西蘭最大的公司、最大的品牌和最大的出口商，是新西蘭

4、的旗幟，它的業(yè)務(wù)完全依靠食品安全和品質(zhì)。中國對奶粉的進(jìn)口遭到重創(chuàng)，中國開始轉(zhuǎn)向國內(nèi)乳業(yè)，我們推測這可能是伊利股份股價上漲的原因。 2013年3月開始，根據(jù)舉報，國家發(fā)展改革委價格監(jiān)督檢查與反壟斷局對合生元、美贊臣、多美滋、雅培、富仕蘭（美素佳兒）、恒天然、惠氏、貝因美、明治等乳粉生產(chǎn)企業(yè)開展了反價格壟斷調(diào)查。8月份，合生元等乳粉生產(chǎn)企業(yè)違反反壟斷法限制競爭行為共被處罰6.6873億元。一方面，反壟斷處罰規(guī)范了國內(nèi)紛亂的乳粉市場；另一方面，由于受處罰的大多數(shù)是進(jìn)口奶粉，利好國產(chǎn)品牌的長期發(fā)展。除此之外，伊利股份持續(xù)業(yè)績走高，這是維持其上升趨勢的重要原因。下降趨勢：2013年10月30日晚，伊利股

5、份公布三季度業(yè)績報告，因業(yè)績增速不達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致公司股價連續(xù)兩個交易日大跌。國際方面，國內(nèi)對進(jìn)口奶源依賴度較高，3成奶粉需要進(jìn)口，而80%進(jìn)口自新西蘭。2013年上半年新西蘭大旱導(dǎo)致產(chǎn)奶減少，3季度發(fā)生肉毒桿菌事件導(dǎo)致新西蘭奶粉進(jìn)口受阻，國內(nèi)奶源緊張程度不斷加深。國內(nèi)方面，去年奶價較低導(dǎo)致奶牛大量宰殺，國內(nèi)生鮮乳供應(yīng)短期難以提升。這些利空消息導(dǎo)致伊利股份股價呈下降趨勢。B.次要趨勢和短暫趨勢 圖 觀測期間伊利股份股價次要趨勢圖 在2012年8月22日至2013年11月，伊利股份的股票價格呈現(xiàn)上升總趨勢的同時，出現(xiàn)3次短時間內(nèi)的下降，這是股價的正常反應(yīng)，即價格在經(jīng)過一段時期的上身后，已初步確立了升

6、勢的格局，但由于這段時間內(nèi)，早期買入者已有一定的盈利，他們的拋售會使上升面臨壓力，看好后市的投資者也不情愿在更高的價位上買入。于是，在這個價位由于斷線盈利者急于拋售兌現(xiàn)，空方處于暫時的主動，價格也會隨之回調(diào)，但回調(diào)幅度十分有限，在圖形上表現(xiàn)為一個次要趨勢。在2012年11月至2014年6月，伊利股份的股票價格呈現(xiàn)下降總趨勢的同時，出現(xiàn)1次短時間內(nèi)的上升，這也是股價的正常反應(yīng)。即行情經(jīng)過一段時期下跌后，高位獲利者拋售完畢，成交量相比價格高位時已經(jīng)有所收獲，給市場造成跌勢已止的錯覺，一部分?jǐn)嗑€投機(jī)者在這部分買盤的介入下，價格開始回抽，且伴隨達(dá)大的成交量（如下圖）。但會抽的空間往往不大，行情在經(jīng)過短

7、暫上漲偶，由于追漲的后繼資金不濟(jì)，顯出疲態(tài)，難以上攻。大成交量 圖 觀測期間伊利股份股價量價圖根據(jù)以上分析，根據(jù)道氏理論，當(dāng)前伊利股份正處于下降趨勢，基金投資者需謹(jǐn)慎持有。 （2）波浪理論 通過對觀測期間（2012年8月22日至2014年6月4日）伊利股份的股票價格變動波浪如下所示：a浪b浪c浪2浪4浪3浪5浪1浪 圖 觀測期間伊利股份股價波浪理論圖 在觀測期間內(nèi)，伊利股份的股價變動出現(xiàn)明顯的“五浪上升三浪下降”的趨勢。 1浪基本還處于市場構(gòu)筑底部的過程中，價格有所回升，從2012年12月6日的19.71元每股漲到2013年3月26日的13.08元每股。2浪屬于調(diào)整浪，調(diào)整空間覆蓋了第1浪的1

8、/3，在圖形上出現(xiàn)底部特征，構(gòu)成“頭肩底”形態(tài)，調(diào)整浪后，價格不再創(chuàng)新低，下跌后迅速回升。3浪是上升趨勢中最值得關(guān)注的波段，此時的交易量保持高水平，突破1浪的上升阻力位，是最強(qiáng)烈的買入信號。4浪是行情大漲后的調(diào)整浪，通常能夠形式較為復(fù)雜，但是調(diào)整低點(diǎn)不低于1浪價格的最高點(diǎn)，下降趨勢在第3浪高點(diǎn)附近獲得支撐，隨后行情又掉頭向上。對投資者來說，第4浪調(diào)整期是最后的買入時期。5浪屬于上升行情的最后一浪，但是價格上行并不輕松，不斷面臨拋盤的壓力，多頭能量被逐步消耗殆盡。a浪很容易唄誤解為上升趨勢中的回撤，但是在波浪理論看來，行情一旦經(jīng)過5浪上漲，a浪的下跌就應(yīng)該引起警惕。a浪是一輪下跌的開始，通常伴隨

9、較大的成交量和價格向下尋求支撐的過程。b浪是一級反彈浪，交易量較小。是所謂的“逃命浪”，此時股票持有者應(yīng)當(dāng)選擇果斷清倉，不要再希望股價會繼續(xù)上漲。c浪是短命反彈后出現(xiàn)的進(jìn)一步下跌浪，表明上升趨勢已經(jīng)結(jié)束，市場會持續(xù)下跌，并跌破a浪的底部。根據(jù)波浪理論，技術(shù)分析發(fā)出賣出的信號，基金投資者應(yīng)謹(jǐn)慎持有，出局觀望為上策。（3） 趨勢分析 通常認(rèn)為，價格趨勢一旦形成，往往會持續(xù)若干時間。趨勢分析的意義在于判斷資產(chǎn)價格的波動是出于上升通道還是下降通道，如果是前者就做多，如果是后者就做空。趨勢分析主要包括對趨勢的判斷、支撐和阻力位的確定以及中繼形態(tài)的認(rèn)定。A. 趨勢線。 可以看出，伊利股份在2013年3月上

10、旬到11月中旬期間屬于上升趨勢，2013年11月中旬至今出于下降趨勢。圖 觀測期間伊利股份股價趨勢線圖B.軌道線。 圖 觀測期間伊利股份股價軌道線圖 可以看出，伊利股份在2012年8月上旬到2013年11月的走勢中，形成了一個上升通道，在2013年11月到2015年6月的走勢中，形成了一個下降通道。一般來說，在下軌附近買入和在上軌附近賣出是投資者的操作法則?，F(xiàn)在伊利股份出于下降通道的上壓力線上，如果其股價不能向上突破壓力線，則基金投資者應(yīng)謹(jǐn)慎持有。（4）移動平均線分析MA指標(biāo) 移動平均線就是連續(xù)若干交易日的收盤價的算術(shù)平均。連續(xù)的交易日的數(shù)目就是MA的參數(shù)，幾記號為MA（10）。如10天移動平

11、均線 MA（10） 的計算公式是：根據(jù)計算期的長短，移動平均線又可分為短期、中期和長期移動平均線。短期移動平均線代表短期趨勢，中期移動平均線代表中期趨勢，長期移動平均線代表長期趨勢。經(jīng)過實(shí)踐證明，短期移動平均線應(yīng)在 15 天以下，中期移動平均線在 25 天至 60 天之間，60 天以上為長期移動平均線。下面對伊利股份的觀察期為2013年8月1日到2014年6月5日。死亡交叉點(diǎn)黃金交叉點(diǎn) 圖 觀測期間伊利股份股價移動平均線圖注：黃線代表MA（10），屬于短期移動平均線；藍(lán)線代表MA（60），屬于長期移動平均線。觀察可知，在2013年09月02日，出現(xiàn)了一個黃金交叉點(diǎn)，這是買入的信號。隨后股價線的明顯上揚(yáng)證實(shí)了買入的判斷。同時還應(yīng)當(dāng)注意到，在隨后一段時間內(nèi)， MA(10)（即黃線）上升速度迅猛。在2013年11月08日，出現(xiàn)了一個死亡交叉點(diǎn)，這是賣出的信號。并且股價線也自上而下穿過MA(10)，隨后股價線的明顯