伊利股份技術(shù)分析

1、技術(shù)分析方法從本質(zhì)上看，屬于經(jīng)驗(yàn)歸納的范疇，技術(shù)分析必須與基本面的分析結(jié)合起來(lái)使用，才能提高其準(zhǔn)確程度，否則單純的技術(shù)分析不全面。并且，在使用技術(shù)分析時(shí)候要充分考慮外在因素的影響，如政策變動(dòng)、人為市場(chǎng)操縱等。技術(shù)分析的四大要素為：量、價(jià)、時(shí)、空。支撐其的三大理論支柱為：l 市場(chǎng)說(shuō)明一切（市場(chǎng)行為論）l 價(jià)格趨勢(shì)一旦形成，往往持續(xù)若干時(shí)間（價(jià)格趨勢(shì)理論）l 歷史會(huì)再現(xiàn)，但不是簡(jiǎn)單地重復(fù) 2014年5月，華爾街日?qǐng)?bào)刊出一篇題為一家擁抱技術(shù)分析的基金公司，文中Wasatch Funds的總裁Sam Stewart透露其公司越來(lái)越常以價(jià)格信號(hào)來(lái)選股。Stewart表示自己主要使用兩種技術(shù)分析工具。一是

2、點(diǎn)數(shù)圖，可以清晰的看出價(jià)格的漲跌情況，以及現(xiàn)在所處的趨勢(shì)。另外一個(gè)指標(biāo)是移動(dòng)平均線，他認(rèn)為，如果當(dāng)前價(jià)格在7周及21周均線之上，并且兩根均線都呈現(xiàn)上斜趨勢(shì)，則可以判斷該股票短期及長(zhǎng)期都處于上升趨勢(shì)中。 由于基金經(jīng)歷所投資的股票一般所用技術(shù)分析較少，而主要進(jìn)行的是一些宏觀經(jīng)濟(jì)分析和公司基本面分析，所以在技術(shù)分析中，我們傾向于分析股票的長(zhǎng)期走勢(shì)，下面的技術(shù)分析所用兩種理論：技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論道氏理論和艾略特波浪理論；圖形分析中的趨勢(shì)分析；指標(biāo)分析中的移動(dòng)平均線（MA）窗體底端分析。 1.伊利股份（股票代碼600887）2012年8月22日至2014年6月4日期間的K線圖如下圖所示：圖 伊利股份日K

3、線圖來(lái)源：同花順軟件。（1）道氏理論 通過(guò)對(duì)觀測(cè)期間（2012年8月22日至2014年6月4日）伊利股份的股票價(jià)格波動(dòng)波動(dòng)進(jìn)行劃分。A.主要趨勢(shì)即為長(zhǎng)期趨勢(shì)，基金投資者通常是股票的戰(zhàn)略投資者，更加關(guān)心其主要趨勢(shì)，所以判斷股票所處的長(zhǎng)期趨勢(shì)非常重要。通?；鸾?jīng)理會(huì)忽略各種次級(jí)想小幅波動(dòng)，一直持有，知道一個(gè)基本上升趨勢(shì)終結(jié)。通過(guò)對(duì)伊利股份（600887）股票價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行劃線處理，可以得知，在觀測(cè)期間，伊利股份股票價(jià)格的主要趨勢(shì)是：先增長(zhǎng)后下跌。 圖 觀測(cè)期間伊利股份股價(jià)主要趨勢(shì)圖 上漲趨勢(shì)：2013年8月，恒天然奶粉爆出奶粉含汞事件，恒天然是新西蘭最大的公司、最大的品牌和最大的出口商，是新西蘭

4、的旗幟，它的業(yè)務(wù)完全依靠食品安全和品質(zhì)。中國(guó)對(duì)奶粉的進(jìn)口遭到重創(chuàng)，中國(guó)開(kāi)始轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)乳業(yè)，我們推測(cè)這可能是伊利股份股價(jià)上漲的原因。 2013年3月開(kāi)始，根據(jù)舉報(bào)，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)督檢查與反壟斷局對(duì)合生元、美贊臣、多美滋、雅培、富仕蘭（美素佳兒）、恒天然、惠氏、貝因美、明治等乳粉生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)展了反價(jià)格壟斷調(diào)查。8月份，合生元等乳粉生產(chǎn)企業(yè)違反反壟斷法限制競(jìng)爭(zhēng)行為共被處罰6.6873億元。一方面，反壟斷處罰規(guī)范了國(guó)內(nèi)紛亂的乳粉市場(chǎng)；另一方面，由于受處罰的大多數(shù)是進(jìn)口奶粉，利好國(guó)產(chǎn)品牌的長(zhǎng)期發(fā)展。除此之外，伊利股份持續(xù)業(yè)績(jī)走高，這是維持其上升趨勢(shì)的重要原因。下降趨勢(shì)：2013年10月30日晚，伊利股

5、份公布三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，因業(yè)績(jī)?cè)鏊俨贿_(dá)預(yù)期，導(dǎo)致公司股價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日大跌。國(guó)際方面，國(guó)內(nèi)對(duì)進(jìn)口奶源依賴度較高，3成奶粉需要進(jìn)口，而80%進(jìn)口自新西蘭。2013年上半年新西蘭大旱導(dǎo)致產(chǎn)奶減少，3季度發(fā)生肉毒桿菌事件導(dǎo)致新西蘭奶粉進(jìn)口受阻，國(guó)內(nèi)奶源緊張程度不斷加深。國(guó)內(nèi)方面，去年奶價(jià)較低導(dǎo)致奶牛大量宰殺，國(guó)內(nèi)生鮮乳供應(yīng)短期難以提升。這些利空消息導(dǎo)致伊利股份股價(jià)呈下降趨勢(shì)。B.次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì) 圖 觀測(cè)期間伊利股份股價(jià)次要趨勢(shì)圖 在2012年8月22日至2013年11月，伊利股份的股票價(jià)格呈現(xiàn)上升總趨勢(shì)的同時(shí)，出現(xiàn)3次短時(shí)間內(nèi)的下降，這是股價(jià)的正常反應(yīng)，即價(jià)格在經(jīng)過(guò)一段時(shí)期的上身后，已初步確立了升

6、勢(shì)的格局，但由于這段時(shí)間內(nèi)，早期買入者已有一定的盈利，他們的拋售會(huì)使上升面臨壓力，看好后市的投資者也不情愿在更高的價(jià)位上買入。于是，在這個(gè)價(jià)位由于斷線盈利者急于拋售兌現(xiàn)，空方處于暫時(shí)的主動(dòng)，價(jià)格也會(huì)隨之回調(diào)，但回調(diào)幅度十分有限，在圖形上表現(xiàn)為一個(gè)次要趨勢(shì)。在2012年11月至2014年6月，伊利股份的股票價(jià)格呈現(xiàn)下降總趨勢(shì)的同時(shí)，出現(xiàn)1次短時(shí)間內(nèi)的上升，這也是股價(jià)的正常反應(yīng)。即行情經(jīng)過(guò)一段時(shí)期下跌后，高位獲利者拋售完畢，成交量相比價(jià)格高位時(shí)已經(jīng)有所收獲，給市場(chǎng)造成跌勢(shì)已止的錯(cuò)覺(jué)，一部分?jǐn)嗑€投機(jī)者在這部分買盤的介入下，價(jià)格開(kāi)始回抽，且伴隨達(dá)大的成交量（如下圖）。但會(huì)抽的空間往往不大，行情在經(jīng)過(guò)短

7、暫上漲偶，由于追漲的后繼資金不濟(jì)，顯出疲態(tài)，難以上攻。大成交量 圖 觀測(cè)期間伊利股份股價(jià)量?jī)r(jià)圖根據(jù)以上分析，根據(jù)道氏理論，當(dāng)前伊利股份正處于下降趨勢(shì)，基金投資者需謹(jǐn)慎持有。 （2）波浪理論 通過(guò)對(duì)觀測(cè)期間（2012年8月22日至2014年6月4日）伊利股份的股票價(jià)格變動(dòng)波浪如下所示：a浪b浪c浪2浪4浪3浪5浪1浪 圖 觀測(cè)期間伊利股份股價(jià)波浪理論圖 在觀測(cè)期間內(nèi)，伊利股份的股價(jià)變動(dòng)出現(xiàn)明顯的“五浪上升三浪下降”的趨勢(shì)。 1浪基本還處于市場(chǎng)構(gòu)筑底部的過(guò)程中，價(jià)格有所回升，從2012年12月6日的19.71元每股漲到2013年3月26日的13.08元每股。2浪屬于調(diào)整浪，調(diào)整空間覆蓋了第1浪的1

8、/3，在圖形上出現(xiàn)底部特征，構(gòu)成“頭肩底”形態(tài)，調(diào)整浪后，價(jià)格不再創(chuàng)新低，下跌后迅速回升。3浪是上升趨勢(shì)中最值得關(guān)注的波段，此時(shí)的交易量保持高水平，突破1浪的上升阻力位，是最強(qiáng)烈的買入信號(hào)。4浪是行情大漲后的調(diào)整浪，通常能夠形式較為復(fù)雜，但是調(diào)整低點(diǎn)不低于1浪價(jià)格的最高點(diǎn)，下降趨勢(shì)在第3浪高點(diǎn)附近獲得支撐，隨后行情又掉頭向上。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，第4浪調(diào)整期是最后的買入時(shí)期。5浪屬于上升行情的最后一浪，但是價(jià)格上行并不輕松，不斷面臨拋盤的壓力，多頭能量被逐步消耗殆盡。a浪很容易唄誤解為上升趨勢(shì)中的回撤，但是在波浪理論看來(lái)，行情一旦經(jīng)過(guò)5浪上漲，a浪的下跌就應(yīng)該引起警惕。a浪是一輪下跌的開(kāi)始，通常伴隨

9、較大的成交量和價(jià)格向下尋求支撐的過(guò)程。b浪是一級(jí)反彈浪，交易量較小。是所謂的“逃命浪”，此時(shí)股票持有者應(yīng)當(dāng)選擇果斷清倉(cāng)，不要再希望股價(jià)會(huì)繼續(xù)上漲。c浪是短命反彈后出現(xiàn)的進(jìn)一步下跌浪，表明上升趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)會(huì)持續(xù)下跌，并跌破a浪的底部。根據(jù)波浪理論，技術(shù)分析發(fā)出賣出的信號(hào)，基金投資者應(yīng)謹(jǐn)慎持有，出局觀望為上策。（3） 趨勢(shì)分析 通常認(rèn)為，價(jià)格趨勢(shì)一旦形成，往往會(huì)持續(xù)若干時(shí)間。趨勢(shì)分析的意義在于判斷資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)是出于上升通道還是下降通道，如果是前者就做多，如果是后者就做空。趨勢(shì)分析主要包括對(duì)趨勢(shì)的判斷、支撐和阻力位的確定以及中繼形態(tài)的認(rèn)定。A. 趨勢(shì)線。 可以看出，伊利股份在2013年3月上

10、旬到11月中旬期間屬于上升趨勢(shì)，2013年11月中旬至今出于下降趨勢(shì)。圖 觀測(cè)期間伊利股份股價(jià)趨勢(shì)線圖B.軌道線。 圖 觀測(cè)期間伊利股份股價(jià)軌道線圖 可以看出，伊利股份在2012年8月上旬到2013年11月的走勢(shì)中，形成了一個(gè)上升通道，在2013年11月到2015年6月的走勢(shì)中，形成了一個(gè)下降通道。一般來(lái)說(shuō)，在下軌附近買入和在上軌附近賣出是投資者的操作法則?，F(xiàn)在伊利股份出于下降通道的上壓力線上，如果其股價(jià)不能向上突破壓力線，則基金投資者應(yīng)謹(jǐn)慎持有。（4）移動(dòng)平均線分析MA指標(biāo) 移動(dòng)平均線就是連續(xù)若干交易日的收盤價(jià)的算術(shù)平均。連續(xù)的交易日的數(shù)目就是MA的參數(shù)，幾記號(hào)為MA（10）。如10天移動(dòng)平

11、均線 MA（10） 的計(jì)算公式是：根據(jù)計(jì)算期的長(zhǎng)短，移動(dòng)平均線又可分為短期、中期和長(zhǎng)期移動(dòng)平均線。短期移動(dòng)平均線代表短期趨勢(shì)，中期移動(dòng)平均線代表中期趨勢(shì)，長(zhǎng)期移動(dòng)平均線代表長(zhǎng)期趨勢(shì)。經(jīng)過(guò)實(shí)踐證明，短期移動(dòng)平均線應(yīng)在 15 天以下，中期移動(dòng)平均線在 25 天至 60 天之間，60 天以上為長(zhǎng)期移動(dòng)平均線。下面對(duì)伊利股份的觀察期為2013年8月1日到2014年6月5日。死亡交叉點(diǎn)黃金交叉點(diǎn) 圖 觀測(cè)期間伊利股份股價(jià)移動(dòng)平均線圖注：黃線代表MA（10），屬于短期移動(dòng)平均線；藍(lán)線代表MA（60），屬于長(zhǎng)期移動(dòng)平均線。觀察可知，在2013年09月02日，出現(xiàn)了一個(gè)黃金交叉點(diǎn)，這是買入的信號(hào)。隨后股價(jià)線的明顯上揚(yáng)證實(shí)了買入的判斷。同時(shí)還應(yīng)當(dāng)注意到，在隨后一段時(shí)間內(nèi)， MA(10)（即黃線）上升速度迅猛。在2013年11月08日，出現(xiàn)了一個(gè)死亡交叉點(diǎn)，這是賣出的信號(hào)。并且股價(jià)線也自上而下穿過(guò)MA(10)，隨后股價(jià)線的明顯