《企業(yè)經(jīng)濟評價》PPT課件

1、第四章 企業(yè)經(jīng)濟評價1精選ppt4.1 企業(yè)經(jīng)濟評價的意義和特色4.1.1 企業(yè)經(jīng)濟評價的意義一、含義企業(yè)經(jīng)濟評價也稱財務(wù)評價或盈利分析，是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和現(xiàn)行價格，分析計算項目直接發(fā)生的財務(wù)收益和費用，考察項目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡能力等財務(wù)狀況，據(jù)以判斷項目的財務(wù)可行性。二、意義是建設(shè)項目經(jīng)濟評價的重要組成部分；是項目決策的重要依據(jù)。2精選ppt三、企業(yè)經(jīng)濟評價的特色企業(yè)經(jīng)濟評價是建立在資金時間價值的概念之上的。企業(yè)經(jīng)濟評價的特色主要表現(xiàn)在與國民經(jīng)濟評價的不同。(1)二者評價的角度不同(2)二者收益與費用的范圍不同(3)二者費用和收益的劃分不同(4)二者計算時采用的價格不同

2、(5)二者采用的折現(xiàn)率不同(6)二者采用的匯率不同3精選ppt4.2 企業(yè)經(jīng)濟評價的內(nèi)容費用與收益 進(jìn)行財務(wù)評價，必須分清那些是費用，那些是收益1. 費用包括固定資產(chǎn)、流動資金投資、經(jīng)營成本、稅金2. 收益包括銷售收入、折舊、資產(chǎn)回收、補貼4精選ppt4.3 企業(yè)經(jīng)濟評價的方法4.3.1企業(yè)經(jīng)濟評價的原理企業(yè)經(jīng)濟評價(即財務(wù)評價)的基本原理是從基本財務(wù)報表中取得數(shù)據(jù)，計算出財務(wù)評價的指標(biāo)，通過與基準(zhǔn)參數(shù)做比較，并以一定的評價標(biāo)準(zhǔn)做為依據(jù)，決定項目的取舍。企業(yè)經(jīng)濟評價是一種規(guī)范化的體系，由三部分組成：財務(wù)報表、財務(wù)評價指標(biāo)、國家及行業(yè)的財務(wù)評價參數(shù)。5精選ppt一、基本財務(wù)報表財務(wù)分析涉及的報表

3、現(xiàn)金流量表損益表資產(chǎn)負(fù)債表資金來源與運用表外匯平衡表6精選ppt二、評價指標(biāo)體系根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟評價的不同標(biāo)準(zhǔn)，將評價指標(biāo)做以下分類。以是否考慮資金時間價值為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，將企業(yè)經(jīng)濟評價指標(biāo)分為靜態(tài)評價指標(biāo)和動態(tài)評價指標(biāo)以指標(biāo)的性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，將企業(yè)經(jīng)濟評價指標(biāo)劃分為時間性指標(biāo)、價值性指標(biāo)、比率性指標(biāo)根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟評價的內(nèi)容，可以將指標(biāo)劃分為三類：即財務(wù)盈利能力分析、清償能力分析、外匯平衡分析7精選ppt靜態(tài)投資回收期投資收益率資產(chǎn)負(fù)債率流動比率靜態(tài)評價指標(biāo)速動比率借貸款償還期三、財務(wù)評價的主要技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)8精選ppt1、靜態(tài)投資回收期 從項目投建之日起，用項目各年的凈收入將全部投資收回所需要的

4、期限。評價標(biāo)準(zhǔn)（Pc 為基準(zhǔn)投資回收期）Pt Pc ，則項目可以考慮接受Pt Pc ，則項目應(yīng)予以拒絕9精選ppt靜態(tài)投資回收期（具體計算公式）1. 若項目建成后每年的凈收益相等時的計算公式2. 對于各年凈收入不等的項目，投資回收期通常采用列表法計算 10精選ppt例題:某項目建設(shè)期3年，第一年投資2000萬元，第二年投資3000萬元，生產(chǎn)期14年每年凈收益900萬元，問項目靜態(tài)投資回收期為多少？11精選ppt靜態(tài)投資回收期的特點1. 優(yōu)點概念清楚、簡單易行指標(biāo)不僅在一定程度上反映項目的經(jīng)濟性，而且可以反映項目的風(fēng)險大小作為能反映項目經(jīng)濟性和風(fēng)險性的指標(biāo)，被廣泛用作項目評價的輔助性指標(biāo)2. 缺

5、點沒有反映資金的時間價值不能全面反映項目在壽命周期內(nèi)的真實效益，難以對不同方案的比較選擇做出正確判斷12精選ppt2、簡單投資收益率投資利潤率投資利稅率資本金利稅率13精選ppt（1）投資利潤率14精選ppt（2）投資利稅率15精選ppt（3）資本金利潤率資本金：是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是一種帶有墊支性盈利性的資金。16精選ppt動態(tài)投資回收期動態(tài)評價指標(biāo)凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值指數(shù)凈年值費用現(xiàn)值與費用年值外部收益率內(nèi)部收益率17精選ppt1凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值（NPV）是房地產(chǎn)開發(fā)項目財務(wù)評價中的一個重要經(jīng)濟指標(biāo)。它是指項目按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的目標(biāo)收益率ic，將各年的凈現(xiàn)金流量折算到開發(fā)

6、活動起始點的現(xiàn)值之和，其計算公式為：18精選ppt19精選ppt凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率的關(guān)系20精選ppt凈現(xiàn)值法的主要特點：考慮了資金的時間價值，全面考慮了項目整個壽命期的經(jīng)營情況；指標(biāo)直接用貨幣金額表示，經(jīng)濟意義明確；計算簡便。凈現(xiàn)值法的缺陷：需要預(yù)先給定折現(xiàn)率，這給項目決策帶來了一定困難；因為如果折現(xiàn)率定得略高，可行的項目就有可能被拒絕；折現(xiàn)率定得低，不合理的項目也可能被接受。因此，運用凈現(xiàn)值法，需要對折現(xiàn)率客觀、準(zhǔn)確地估計。凈現(xiàn)值對于備選的項目的評定不準(zhǔn)確。例如一個效益較好的小型項目的凈現(xiàn)值比一個效益不太好的大型項目凈現(xiàn)值小得多，這樣根據(jù)凈現(xiàn)值判斷，就有可能造成決策失誤。21精選ppt2、凈現(xiàn)

7、值率22精選ppt內(nèi)部收益率（簡寫為IRR）是指項目在整個計算期內(nèi)，各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。IRR是評估項目盈利性的基本指標(biāo)。財務(wù)內(nèi)部收益率的經(jīng)濟含義是，項目在這樣的折現(xiàn)率下，到項目壽命終了時，所有投資可以被完全收回。FIRR的計算公式為： 式中：CI 現(xiàn)金流入量 CO現(xiàn)金流出量 (CI-CO)t項目在第t年的凈現(xiàn)金流量3、內(nèi)部收益率23精選pptil當(dāng)凈現(xiàn)值為接近于零的正值時的折現(xiàn)率；i2當(dāng)凈現(xiàn)值為接近于零的負(fù)值時的折現(xiàn)率；NPV1采用低折現(xiàn)率時凈現(xiàn)值的正值；NPV2采用高折現(xiàn)率時凈現(xiàn)值的負(fù)值。式中i1與i2之差不應(yīng)超過2%，否則，折現(xiàn)率i1、i2和凈現(xiàn)值之間不一定呈線性關(guān)系