并購與重組策略ppt課件

1、第七章購并和重組戰(zhàn)略Michael A. HittR. Duane IrelandRobert E. Hoskisson1999 South-Western College PublishingChapter 3內(nèi)部環(huán)境Chapter 2外部環(huán)境 戰(zhàn)略管理程序戰(zhàn)略 意向戰(zhàn)略 目的戰(zhàn)略競爭勢態(tài)超越平均水準(zhǔn)的報答反響戰(zhàn)略 制定Chapter 4運營-級別戰(zhàn)略Chapter 5競爭動態(tài)Chapter 6公司-級別戰(zhàn)略Chapter 8國際戰(zhàn)略Chapter 9協(xié)作戰(zhàn)略Chapter 7收買 &重組戰(zhàn)略 執(zhí)行Chapter 10公司治理構(gòu)造Chapter 11構(gòu)造& 控制Chapter 12戰(zhàn)略指點C

2、hapter 13企業(yè)家精神 & 創(chuàng)新戰(zhàn)略投入戰(zhàn)略行動戰(zhàn)略產(chǎn)出合并與收買合并(mergers)合并是企業(yè)之間的買賣行為， 指兩間企業(yè)贊同在根本一樣的根底上將它們的運營整合在一同， 由于資源和才干合在一同可以發(fā)明更強的競爭優(yōu)勢。合并與收買收買(Acquisitions)收買是一間企業(yè)購買另一間企業(yè)的買賣行為。 收買方企業(yè)置信將被收買企業(yè)作為運營組合之中可以更好地利用被收買企業(yè)的中心才干。合并和收買接納(takeover)接納是指目的企業(yè)并非情愿被收買但是抵御失敗。收買收買是一間企業(yè)購買另一間企業(yè)的買賣行為。 收買方企業(yè)置信將被收買企業(yè)作為運營組合之中可以更好地利用被收買企業(yè)的中心才干。購并的緣由

3、加強市場權(quán)益購并試圖減少工業(yè)的競爭平衡。 抑制準(zhǔn)入妨礙收買可以抑制高本錢的市場準(zhǔn)入妨礙， 進(jìn)入那些假設(shè)從頭做起并沒有經(jīng)濟(jì)吸引力的市場。 購并的緣由加強市場權(quán)益購并試圖減少工業(yè)的競爭平衡。 收買現(xiàn)成運營業(yè)務(wù)減少從頭開場創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險。降低開發(fā)新產(chǎn)品的本錢和風(fēng)險抑制準(zhǔn)入妨礙收買可以抑制高本錢的市場準(zhǔn)入妨礙， 進(jìn)入那些假設(shè)從頭做起并沒有經(jīng)濟(jì)吸引力的市場。 購并的緣由加強市場權(quán)益購并試圖減少工業(yè)的競爭平衡。 購并的緣由加快進(jìn)入市場的速度與抑制市場準(zhǔn)入妨礙類似， 是加快進(jìn)入市場的時間多元化當(dāng)企業(yè)短少閱歷或在某一工業(yè)運轉(zhuǎn)的深度時， 購并是快速進(jìn)入新的運營領(lǐng)域的方式購并的緣由加快進(jìn)入市場的速度與抑制市場準(zhǔn)入妨礙

4、類似， 是加快進(jìn)入市場的時間防止過度競爭企業(yè)也許收買那些在競爭不如本人中心業(yè)務(wù)猛烈的企業(yè)。 多元化當(dāng)企業(yè)短少閱歷或在某一工業(yè)運轉(zhuǎn)的深度時， 購并是快速進(jìn)入新的運營領(lǐng)域的方式購并的緣由加快進(jìn)入市場的速度與抑制市場準(zhǔn)入妨礙類似， 是加快進(jìn)入市場的時間購并存在的問題整合困難不同的文化使企業(yè)整合困難對目的企業(yè)的評價不充分收買本錢太高購并存在的問題整合困難不同的文化使企業(yè)整合困難負(fù)債過大或過度過度舉債收買能夠呵斥現(xiàn)金流量的負(fù)擔(dān)。 對目的企業(yè)的評價不充分收買本錢太高購并存在的問題整合困難不同的文化使企業(yè)整合困難沒有才干實現(xiàn)綜合效益客觀判別的購并對預(yù)期收益估計過高的問題。購并的問題過度多元化收買方?jīng)]有管理非

5、相關(guān)運營業(yè)務(wù)的專業(yè)知識沒有才干實現(xiàn)綜合效益客觀判別的購并對預(yù)期收益估計過高的問題。購并的問題經(jīng)理過分關(guān)注購并業(yè)務(wù)經(jīng)理將過多的精神放在購并上將會忽視開展中心業(yè)務(wù)。 過度多元化收買方?jīng)]有管理非相關(guān)運營業(yè)務(wù)的專業(yè)知識沒有才干實現(xiàn)綜合效益客觀判別的購并對預(yù)期收益估計過高的問題。購并的問題規(guī)模過大規(guī)模過大導(dǎo)致官僚主義， 降低企業(yè)的創(chuàng)新與彈性。經(jīng)理過分關(guān)注購并業(yè)務(wù)經(jīng)理將過多的精神放在購并上將會忽視開展中心業(yè)務(wù)。 過度多元化收買方?jīng)]有管理非相關(guān)運營業(yè)務(wù)的專業(yè)知識沒有才干實現(xiàn)綜合效益客觀判別的購并對預(yù)期收益估計過高的問題。購并的問題互補的資產(chǎn)或資源收買方企業(yè)具有可以滿足建立戰(zhàn)略競爭勢態(tài)的資產(chǎn)。有效購并的特點友

6、好收買友好買賣使整合變得平穩(wěn)互補的資產(chǎn)或資源收買方企業(yè)具有可以滿足建立戰(zhàn)略競爭勢態(tài)的資產(chǎn)。有效購并的特點精心挑選的過程細(xì)心的評價和談判更能夠到達(dá)整合和建立綜合效益的目的友好收買友好買賣使整合變得平穩(wěn)互補的資產(chǎn)或資源收買方企業(yè)具有可以滿足建立戰(zhàn)略競爭勢態(tài)的資產(chǎn)。有效購并的特點堅持財務(wù)上的剩余形狀提供足夠的其他財務(wù)資源防止失去有盈利的工程精心挑選的過程細(xì)心的評價和談判更能夠到達(dá)整合和建立綜合效益的目的友好收買友好買賣使整合變得平穩(wěn)互補的資產(chǎn)或資源收買方企業(yè)具有可以滿足建立戰(zhàn)略競爭勢態(tài)的資產(chǎn)。有效購并的特點低度到中等程度的負(fù)債被合并的企業(yè)堅持財務(wù)上的彈性有效購并的特點彈性具備管理變革的運營， 并堅持

7、彈性和可塑性低度到中等程度的負(fù)債被合并的企業(yè)堅持財務(wù)上的彈性有效購并的特點強調(diào)創(chuàng)新將繼續(xù)在研討與開發(fā)方面的投資作為整個企業(yè)戰(zhàn)略的一部分。彈性具備管理變革的運營， 并堅持彈性和可塑性低度到中等程度的負(fù)債被合并的企業(yè)堅持財務(wù)上的彈性有效購并的特點削減規(guī)模減少全體員工人數(shù)重組(或稱再造)活動減少范圍減少運營范圍有選擇地出賣或封鎖非中心業(yè)務(wù)更加集中和聚焦削減規(guī)模減少全體員工人數(shù)重組(或稱再造)活動收買所需的資金主要經(jīng)過借貸籌集杠桿收買普通發(fā)生在成熟工業(yè)， 在成熟工業(yè)研討與開發(fā)和創(chuàng)新活動不再是增值的主要手段。收買所需的資金主要經(jīng)過借貸籌集杠桿收買高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)， 因此對管理層產(chǎn)生強大制約。

8、普通發(fā)生在成熟工業(yè)， 在成熟工業(yè)研討與開發(fā)和創(chuàng)新活動不再是增值的主要手段。收買所需的資金主要經(jīng)過借貸籌集杠桿收買添加股權(quán)的集中度高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)， 因此對管理層產(chǎn)生強大制約。普通發(fā)生在成熟工業(yè)， 在成熟工業(yè)研討與開發(fā)和創(chuàng)新活動不再是增值的主要手段。收買所需的資金主要經(jīng)過借貸籌集杠桿收買管理層的留意力集中在股東的價值方面添加股權(quán)的集中度高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)， 因此對管理層產(chǎn)生強大制約。普通發(fā)生在成熟工業(yè)， 在成熟工業(yè)研討與開發(fā)和創(chuàng)新活動不再是增值的主要手段。收買所需的資金主要經(jīng)過借貸籌集杠桿收買投資者或董事會付出更大的留意力進(jìn)展監(jiān)管。管理層的留意力集中在股東的價值方面添加股權(quán)

9、的集中度高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)， 因此對管理層產(chǎn)生強大制約。普通發(fā)生在成熟工業(yè)， 在成熟工業(yè)研討與開發(fā)和創(chuàng)新活動不再是增值的主要手段。收買所需的資金主要經(jīng)過借貸籌集杠桿收買使決策更加關(guān)注增值問題。 投資者或董事會付出更大的留意力進(jìn)展監(jiān)管。管理層的留意力集中在股東的價值方面添加股權(quán)的集中度高負(fù)債要求保證現(xiàn)金流支付債務(wù)， 因此對管理層產(chǎn)生強大制約。普通發(fā)生在成熟工業(yè)， 在成熟工業(yè)研討與開發(fā)和創(chuàng)新活動不再是增值的主要手段。收買所需的資金主要經(jīng)過借貸籌集杠桿收買重組的效果活動短期效果長期效果削減規(guī)模減少范圍杠桿收買重組的效果活動短期效果長期效果削減規(guī)模重組的效果活動短期效果長期效果減少勞動本錢削減規(guī)模重組的效果活動短期效果長期效果失去 人力資本降低績效 減少勞動本錢削減規(guī)模重組的效果活動短期效果長期效果減少范圍減少勞動本錢削減規(guī)模重組的效果活動短期效果長期效果失去 人力資本降低績效 減少負(fù)債本錢強調(diào) 戰(zhàn)略控制減少范圍減少勞動本錢削減規(guī)模重組的效果活動短期效果長期效果失去 人力資本降低績效 提高績效減少負(fù)債本錢強調(diào) 戰(zhàn)略控制減少范圍減少勞動本錢削減規(guī)模重組的效果活動短期效果長期效果失去 人力資本降低績效 杠桿收買提高績效減少負(fù)債本錢強調(diào) 戰(zhàn)略控制減少范圍減少勞動本錢削減規(guī)模重組的效果活動短