企業(yè)融資策略分析

1、 融資模式（直接融資為主）和以日德為典型代表的銀行主導(dǎo)型融資模式（間接融資為主）。 在我國(guó)，企業(yè)融資已經(jīng)歷了傳統(tǒng)體制下單一的財(cái)政主導(dǎo)型融資方式和轉(zhuǎn)軌體制下畸重銀行主 導(dǎo)型融資方式，但從整體上來(lái)看，還沒(méi)有形成一種高效率的企業(yè)融資渠道?！境Ｒ?jiàn)融資渠道種類(lèi)】 （1 ）銀行貸款。銀行是企業(yè)最主要的融資渠道。按資金性質(zhì)，分為流動(dòng)資金貸款、固 分為信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。 臺(tái)，優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的整合能力。 享有對(duì)企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價(jià)證券，可以自由轉(zhuǎn)讓。（4 ）融資租賃。融資租賃，是通過(guò)融資與融物的結(jié)合，兼具金融與貿(mào)易的雙重職能， 以節(jié)約資金使用，提高資金利用率

2、。 貸款和企業(yè)在海外各主要資本市場(chǎng)上的債券、股票融資業(yè)務(wù)。【直接融資與間接融資】 提下，能否成功解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，是企業(yè)融資成功的關(guān)鍵。外部融資分為直接融資和間接融資。直接融資是資金使用者與資金提供者直接交易的融 者不可能親自對(duì)資金使用者的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了解和判斷，這就要求資金使用者通過(guò)信息披露 及公正的會(huì)計(jì)、審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)監(jiān)督的方式來(lái)提高經(jīng)營(yíng)狀況的透明度。 本收益的不對(duì)稱(chēng)，影響了大型金融機(jī)構(gòu)（如國(guó)有商業(yè)銀行）對(duì)中小企業(yè)融資的積極性，使他 們更傾向于為大型企業(yè)提供融資服務(wù)。從世界發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)來(lái)看，企業(yè)到底應(yīng)該是直接融資比重大還是間接融資大也無(wú)定論。 90 年代以來(lái)，英國(guó)和美國(guó)企業(yè)已開(kāi)始傾向于

3、從銀行借款，而不是通過(guò)股票市場(chǎng)來(lái)融資。在 股票市場(chǎng)最為發(fā)達(dá)的美國(guó)，股票融資也只占整個(gè)資金來(lái)源的 0.8%，企業(yè)的資金需求主要是 以?xún)?nèi)部積累為主，其次是債務(wù)融資，最后才是發(fā)行股票。近幾年來(lái)美國(guó)新股發(fā)行占GNP 的 【大力發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)】美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅耶斯在其撍承蚶礪蹟中早已證明，公司選擇融資方式的優(yōu)先次序是先內(nèi) 部融資，再發(fā)行公司債券，最后才是股票融資。在我國(guó)，已經(jīng)顯現(xiàn)出過(guò)于倚重股票市場(chǎng)而忽 年以來(lái)股權(quán)融資更呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。 健全和功能缺陷，而且與國(guó)際企業(yè)融資結(jié)構(gòu)潮流即股權(quán)融資的衰落和債權(quán)融資的興起也不相 來(lái)。在我國(guó)目前條件下，企業(yè)對(duì)發(fā)行債券基本上是不積極的?，F(xiàn)行資金供應(yīng)制度的軟約束， 復(fù)雜。三是

4、負(fù)債償還期限約束。因此，我們?cè)谏罨髽I(yè)改革、建立現(xiàn)代企業(yè)制度的過(guò)程中， 如數(shù)還本付息，而不能像股票分紅那樣可以暫不分配;而且購(gòu)買(mǎi)者大多數(shù)為居民，欠老百姓 的錢(qián)是無(wú)法賴(lài)帳的。這就給企業(yè)增加壓力，促使企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)、建立自我約束機(jī)制。此外， 保險(xiǎn)公司每年有1000 多億元資金急于尋找運(yùn)作渠道）投資購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債券，從而在某種程度 上防止了這些資金盈余單位和大量社會(huì)游資由于投資渠道狹窄而只好進(jìn)入股市炒作的行為。 【發(fā)揮融資租賃業(yè)優(yōu)勢(shì)】企業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)備技改、海內(nèi)外投資、資產(chǎn)并購(gòu)、產(chǎn)品銷(xiāo)售、資產(chǎn)管理等生產(chǎn) 短期貸款的比例失調(diào)，一旦出現(xiàn)拖欠，銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性、安全性將受到影響。企業(yè)若通過(guò) 一定程度的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，是一種使承租人、出租人、設(shè)備出賣(mài)人和出資人（銀