政策的國際協(xié)調

1、政策的國際協(xié)調政策的國際協(xié)調第一節(jié) 開放經(jīng)濟的相互依存性重點內容： 兩國MF模型第一節(jié) 開放經(jīng)濟的相互依存性重點內容：一、兩國MF模型簡介 該國不再是世界價格的接受者，它會影響世界價格；該國的財政政策、貨幣政策不僅會暫時性的改變本國利率，同時能影響外國利率本國商品市場本國貨幣市場本國外匯市場外國商品市場外國外匯市場外國貨幣市場一、兩國MF模型簡介本國商品市場本國貨幣市場本國外匯市場外政策的傳導通過三種機制進行：1收入機制2利率機制3相對價格機制政策的傳導通過三種機制進行：二、固定匯率制度下經(jīng)濟政策的國際傳導（一）擴張性貨幣政策 1外國利率下降，本國利率出現(xiàn)持久性下降 2本國收入增加 3本國外匯

2、儲備減少，但減少幅度小于小國狀態(tài) 4匯率不變，但收入增加會導致貿(mào)易逆差（二）擴張性財政政策 1外國利率上升，本國利率出現(xiàn)持久性上升 2本國收入增加，但增加幅度小于小國狀態(tài) 3本國外匯儲備增加，但增加幅度小于小國狀態(tài) 4本國國民收入增加導致貿(mào)易逆差二、固定匯率制度下經(jīng)濟政策的國際傳導三、浮動匯率制度下經(jīng)濟政策的國際傳導（一）擴張性貨幣政策1外國利率下降，本國利率出現(xiàn)持久性下降2本國收入增加，但增加幅度小于小國狀態(tài)3匯率上升4本國貿(mào)易收支改善（二）擴張性財政政策1外國利率上升，本國利率出現(xiàn)持久性上升2本國收入增加3匯率下降4本國貿(mào)易收支惡化三、浮動匯率制度下經(jīng)濟政策的國際傳導第二節(jié) 國際間政策協(xié)調

3、的基本原理 國際間政策協(xié)調的益處 國際間政策協(xié)調的基本概念浮動匯率制下國際間政策協(xié)調實踐情況第二節(jié) 國際間政策協(xié)調的基本原理 國際間政策協(xié)調的益處 一、國際間政策協(xié)調的益處甲招不招乙招（3，3）（8，0）不招（0，8）（1，1）甲國擴張緊縮乙國擴張（11，11）（8，15）緊縮（15，8）（14，14）一、國際間政策協(xié)調的益處甲招不招乙招（3，3）（8，0）不招二、國際間政策協(xié)調的基本概念 狹義：國際間政策協(xié)調是指各國在制定國內政策的過程中，通過各國間的磋商等方式來對某些宏觀政策進行共同的設置。 廣義：凡是在國際范圍內能夠對各國國內宏觀政策產(chǎn)生一定程度制約的行為均可視為國際間政策協(xié)調（一）層次

4、 1信息交換 2危機管理 避免共享目標變量的沖突 合作確定中介目標 部分協(xié)調 全面協(xié)調二、國際間政策協(xié)調的基本概念（二）方式 1相機性協(xié)調 2規(guī)則性協(xié)調三、 浮動匯率制下國際間政策協(xié)調實踐情況 第一階段，19741979年。 第二階段，19801985年。 第三階段，1985年以后。 （二）方式例：廣場協(xié)議與日本經(jīng)濟 （一）背景 1977年，美國卡特政府的財政部長布魯梅薩對外匯市場進行口頭干預，希望通過美元貶值的措施來刺激美國的出口，使美元兌主要工業(yè)國家的貨幣急劇貶值，美元兌日元的匯率跌幅達到41.38% 。在1978年秋季，卡特總統(tǒng)發(fā)起了一個“拯救美元一攬子計劃”，用以支撐美元價格。 197

5、9年1980年，世界第二次石油危機爆發(fā)。美國出現(xiàn)嚴重的通貨膨脹，通貨膨脹率超過兩位數(shù)。 1979年夏天，保羅沃爾克就任美國聯(lián)邦儲備委員會主席，為治理嚴重的通貨膨脹，連續(xù)三次提高官方利率，實施緊縮的貨幣政策。 例：廣場協(xié)議與日本經(jīng)濟 高利率吸引了大量的海外資金流入美國，導致美元飆升，從1979年底到1984年底，美元匯率上漲了近60%。美元升值導致美國的貿(mào)易逆差快速擴大，到1984年，美國的經(jīng)常項目赤字達到1000億美元。（二）廣場協(xié)議 1985年9月22日，美、日、英、德、法5國財長會議在美國紐約的廣場飯店舉行。會后發(fā)表聯(lián)合聲明，決定5國聯(lián)合行動，有秩序地使主要貨幣對美元升值，以矯正美元估值過

6、高的局面。 廣場協(xié)議后，世界主要貨幣對美元匯率均有不同程度的上升。就年平均匯率來看，1988年與1985年相比，主要貨幣的升值幅度分別為：德國馬克70.5%，法國法郎50.8%，意大利里拉46.7%，英國英鎊37.2%，加拿大元近11%。日元升值幅度達86.1%。 高利率吸引了大量的海外資金流入美國，（三）日元升值對日本經(jīng)濟的影響 1對國際收支的影響 “廣場協(xié)議”前，日本對外收支盈余急劇增加。 1983 和 1984 年，日本的經(jīng)常收支盈余分別為 208.0 億和 350 億美元；貿(mào)易盈余分別為 205.3 億和 336.1 億美元。日本貿(mào)易盈余的絕大部分來自美國，同期，對美國的貿(mào)易盈余分別為

7、 181.8 億和 330.8 億美元。 “廣場協(xié)議”以后，日本對外收支盈余的擴大之勢并未減弱。 1985 、 1988 和 1992 年，貿(mào)易順差分別達 461.0 億、 775.6 億和 1066.3 億美元；同期，經(jīng)常收支盈余分別為 491.7 億、 796.3 億和 1175.5 億美元。日本的外匯儲備由 1984 年的 263.1 億美元增加到 1990 年的 770.5 億、 2000 年的 3616.4 億美元。到 2003 年 8 月末，日本的外匯儲備達 5551 億美元。 （三）日元升值對日本經(jīng)濟的影響 2負面影響 首先，日元升值全面抬高了日本產(chǎn)品的成本和價格。日元升值會抑制

8、國際市場對可替代產(chǎn)品的需求，從而對生產(chǎn)這類產(chǎn)品的企業(yè)造成打擊。這種打擊還會通過產(chǎn)業(yè)鏈條波及其他產(chǎn)業(yè)，甚至形成對日本經(jīng)濟增長的全面抑制。 第二，日元升值降低了日本的進口價格。這固然可以使資源短缺的日本用較少的支出換取所需要的資源，但是，廉價的外國制成品也同時涌入日本，沖擊著日本原有的產(chǎn)業(yè)結構。受影響最大的是那些技術含量不高、但對維持就業(yè)具有重要意義的勞動密集型產(chǎn)業(yè)。 第三，日元大幅度升值引起了國際投機資本的興趣，使日元成為投機資本的炒作對象。 2負面影響 3積極作用 首先，日元升值大大提高了日元在國際貨幣體系中的地位。 第二，日元升值有助于日本克服資源對經(jīng)濟發(fā)展的制約。 第三，日元升值使日本的海

9、外純資產(chǎn)迅速增加。 第四，日元升值有助于提高日本在世界經(jīng)濟中的地位。 4日元升值與泡沫經(jīng)濟 按照日本政府的思維定式，日元升值必然帶來經(jīng)濟蕭條。為了應對“日元升值蕭條”，日本政府提出了向內需主導的經(jīng)濟增長轉變的政策。在金融政策方面，日本連續(xù) 5 次下調利率，公定利率水平由 1985 年的 5% 降至 1987 年 3 月以后的 2.5% 。此外，日本還通過增加政策性貸款，擴大公共投資規(guī)模。 3積極作用 第三節(jié) 幾種國際間政策協(xié)調方案簡介 主要內容： 托賓稅方案 麥金農(nóng)方案 匯率目標區(qū)方案第三節(jié) 幾種國際間政策協(xié)調方案簡介 主要內容：一、對全球外匯交易進行征稅的托賓稅方案 （一）特征 單一低稅率、全球性（二）作用 1抑制投機，穩(wěn)定匯率 2為全球性收入再分配提供資金來源（三）評價 1對投機在外匯市場中的作用的認識 2托賓稅面臨著許多技術上的難題 3托賓稅存在著政策協(xié)調方面的阻礙一、對全球外匯交易進行征稅的托賓稅方案 二、 恢復固定匯率制的麥金農(nóng)方案 （一）內容： 1各國應依據(jù)購買力平價確定匯率水平，實行固定匯率制。 2各國應通過協(xié)調貨幣供給的方法維持固定匯率制。 （二）評價： 1在實現(xiàn)匯率穩(wěn)定性的同時，犧牲了匯率的靈活性。 2簡單地以購買力平價作為均衡匯率的確定標準值得斟酌 3以協(xié)調各國貨幣供給來維持固定匯率制的設想是難以在實際經(jīng)濟