概率與期貨課件

概率與期貨

李應(yīng)技術(shù)分析的前提條件1、市場(chǎng)行為包含消化一切行為2、價(jià)格以趨勢(shì)方式演變3、歷史會(huì)重演“趨勢(shì)”是技術(shù)分析的核心真正的技術(shù)分析是順勢(shì)交易，而不是預(yù)測(cè)交易為什么要順勢(shì)交易？？？馬提·舒華茲(交易冠軍）

一個(gè)偉大的操盤手，一定也是一個(gè)懂得如何賭博的人。《專業(yè)投機(jī)原理》維克多·斯波朗迪我開始學(xué)習(xí)撲克時(shí)，我閱讀所有相關(guān)書籍，并發(fā)現(xiàn)輸贏的關(guān)鍵是在于如何管理勝算概率；換言之，當(dāng)你持有的牌可以掌握勝算概率時(shí)便跟進(jìn)，否則便蓋牌，如此你便屬于于贏方。所以，我記住每一種牌型的勝算概率并依此決定對(duì)策。這便是風(fēng)險(xiǎn)管理方法的精義所在，投機(jī)是在掌握有利勝算概率的情況下才承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)的藝術(shù)包括許多能力。精確地解釋當(dāng)時(shí)的狀況；掌握勝算概率；知道如何下賭注，即使是在輸?shù)那闆r下，你仍能夠參與下一盤賭局；具備心理的紀(jì)律，執(zhí)行客觀的知識(shí)，而不是由情緒主導(dǎo)決策。概率論的由來

1657荷蘭的數(shù)學(xué)家惠更斯寫成一本書叫做《論賭博中的計(jì)算》這是有關(guān)概率論的一部最早的著作,主要是寫法國(guó)數(shù)學(xué)家兼物理學(xué)家帕斯卡和另一個(gè)數(shù)學(xué)天才費(fèi)爾馬關(guān)于擲骰子過程中的合理分配賭注問題，并由此奠定了古典概率論的基礎(chǔ)概率的定義主觀概率概率統(tǒng)計(jì)定義：在相同的條件下做大量的重復(fù)試驗(yàn)，一個(gè)事件出現(xiàn)的次數(shù)k和總的試驗(yàn)次數(shù)n之比，稱為這個(gè)事件在這n次試驗(yàn)中出現(xiàn)的頻率。當(dāng)試驗(yàn)次數(shù)n很大時(shí)，頻率將‘穩(wěn)定’在一個(gè)常數(shù)附近。n越大，頻率偏離這個(gè)常數(shù)大的可能性越小。這個(gè)常數(shù)稱為該事件的概率。

擲一顆均勻的正六面體的骰子，出現(xiàn)6點(diǎn)的概率是1／6，在擲的次數(shù)比較少時(shí)，出現(xiàn)6點(diǎn)的頻率可能與1／6相差得很大，但是在擲的次數(shù)很多時(shí)，出現(xiàn)幺點(diǎn)的頻率接近1／6幾乎是必然的。轉(zhuǎn)動(dòng)輪盤的小球，出現(xiàn)36點(diǎn)的概率是1／37，在轉(zhuǎn)動(dòng)的次數(shù)比較少時(shí)，出現(xiàn)36點(diǎn)的頻率可能與1／37相差得很大，但是在擲的次數(shù)很多時(shí)，出現(xiàn)36點(diǎn)的頻率接近1／37幾乎是必然的。從二十一點(diǎn)的牌盒中取出一張牌，出現(xiàn)牌“K”的概率是1/13，在取的次數(shù)比較少時(shí)，出現(xiàn)“K”的頻率可能與1/13相差得很大，但是在取的次數(shù)很多時(shí)，出現(xiàn)“K”的頻率接近1/13幾乎是必然的。在一副牌中隨機(jī)的抽出五張牌，出現(xiàn)一對(duì)的概率是0.42，在抽的次數(shù)比較少時(shí)，出現(xiàn)一對(duì)的頻率可能與0.42相差得很大，但是在抽的次數(shù)很多時(shí)，出現(xiàn)一對(duì)的頻率接近0.42幾乎是必然的統(tǒng)計(jì)概率的幾個(gè)特點(diǎn)頻率和概率的關(guān)系。頻率是隨機(jī)的，是這n次試驗(yàn)中的頻率。換另外n次試驗(yàn)一般說頻率將不同，而概率是一個(gè)客觀存在的常數(shù)。概率反映的是‘多次試驗(yàn)’中頻率的穩(wěn)定性出現(xiàn)頻率偏離概率較大的情形是可能的，這是隨機(jī)現(xiàn)象的特性。正收益率原則賭客收益率＝賠率×賭客贏率-賭客輸率1：輪盤中輪盤上1賠1的賭法有三種：賭大小、賭單雙和賭紅黑。在輪盤上的37個(gè)數(shù)字中，只對(duì)1到36作了上述三種劃分：1～18為小，19～36為大；1、3、5……35為單，2、4、6……36為雙；0是個(gè)例外，不作任何劃分賭客的贏率＝18/37≈48.65％

賭客的收益率＝1×48.65％-19/37＝-2.7％。

2賠1的賭法共有6個(gè)下注位置，，我們只押了37個(gè)號(hào)碼中的12個(gè)，莊家賠兩倍的概率為12/37，其余的25個(gè)號(hào)代表莊家和我們對(duì)立，我們輸?shù)舻母怕蕿?5/37根據(jù)公式

賭客收益率＝賠率×賭客贏率-賭客輸率收益率為2×12/37－25/37＝-1/37＝-2.7%。收益率和贏率以及下注次數(shù)的關(guān)系

對(duì)于貝努利概型事件A在n次試驗(yàn)中發(fā)生ｋ次的概率為Pn（k）＝Cnkpkqn-k（0≤k≤n）事件A至多出現(xiàn)m次的概率是mP｛0≤ξ≤ｍ｝＝∑Cnkpkqn-kK=0事件A出現(xiàn)次數(shù)不小于ｌ不大于m的概率是mP｛l≤ξ≤ｍ｝＝∑Cnkpkqn-kK=l貝努利分布的期望E(ξ)＝np給定收益率p，用上面的公式就可以計(jì)算出下注次數(shù)為n時(shí)的贏率。

當(dāng)n為偶數(shù)時(shí)，計(jì)算公式為nP｛n/2+1≤ξ≤n｝＝

∑

Cnkpkqn-k

K=n/2

當(dāng)n為奇數(shù)時(shí)，計(jì)算公式為nP｛n/2+1≤ξ≤n｝＝

∑

Cnkpkqn-kK=n/2+1其中K=n/2+1取整數(shù)當(dāng)n很大時(shí)，公式的計(jì)算十分復(fù)雜，往往需要采用近似公式，為了使數(shù)據(jù)更具有說服力，采用了直接計(jì)算的方法。在給定相關(guān)數(shù)據(jù)下的一些結(jié)果

下注次數(shù)為n時(shí)的收益率與下注次數(shù)之間的關(guān)系單次的贏率

收益率/n

1

10

100

1000

10000

10000048.0000

(-4%)

48.000045.0886

34.4887

10.2918

0.0031

0.000048.5000(-3%)

48.5000

46.3130

38.2349

17.1397

0.1347

0.000049.0000(-2%)

49.0000

47.5404

42.0928

26.3576

2.2742

0.000049.5000(-1%)

49.5000

48.7697

46.0270

37.5942

15.8655

0.078350.0000(+0%)

50.0000

50.0000

50.0000

50.0000

50.0000

50.000050.5000

(+1%)50.5000

51.2303

53.9730

62.4058

84.0345

99.921751.0000(+2%)51.0000

52.4596

57.9072

73.6424

97.7258

100.00051.5000(+3%)

51.5000

53.6870

61.7651

82.8603

99.8653

100.00052.0000(+4%)52.0000

54.9114

65.5113

89.7082

99.9969

100.00052.5000(+5%)52.5000

56.1319

69.1133

94.3145

100.0000

100.00053.0000(+6%)53.0000

58.5573

75.7759

98.6646

100.0000

100.00054.0000(+8%)54.0000

59.7602

78.7937

99.4349

100.0000

100.00054.5000

(+9%)54.5000

60.9555

81.5828

99.7822

100.0000

100.00055.0000

(+10%)55.0000

62.1421

84.1348

99.9236

100.0000

100.000

“六合彩”外圍賭博

1從01到49共四十九個(gè)號(hào)碼中開出一個(gè)“特碼”，賠率值是投注額的39倍

賠率=39

贏率=1/49

輸率=48/49根據(jù)公式

賭客收益率＝賠率×賭客贏率-賭客輸率

收益率=39×

1/49

-

48/49=-18.37%

外圍六合彩還可以押大小，押?jiǎn)坞p

賠率值為0.8賠1，因?yàn)?9不作為單雙和大小的劃分，所以贏率和輸率都是24/48根據(jù)公式

賭客收益率＝賠率×賭客贏率-賭客輸率

收益率=0.8×

24/48

-

24/48=-10%

概率的改變使收益率改變例：

三扇門，其中一扇里有作為獎(jiǎng)品的小汽車，其余兩扇是羊，參賽者選了第一扇門，主持人在知道道門后真實(shí)情況的前提下，打開了第三扇門，門后是羊，然后主持人再一次問參賽者要不要改選他的答案？？？華裔“賭圣”馬愷文畢業(yè)于美國(guó)名校麻省理工學(xué)院，算牌系統(tǒng)小組——“麻省理工21點(diǎn)小組”。華裔賭神陳立真是美國(guó)洛杉磯巴沙迪(Pasadena)那噴射推進(jìn)實(shí)驗(yàn)室（JPL）電腦程式設(shè)計(jì)師有“臺(tái)灣賭神”之稱的戴子郎，以前每年以十萬美元作本,幾乎每月都要去拉斯韋加斯“豪賭”一周，且只玩一種游戲---21點(diǎn)。

銅：（1996-2009）1手交易：228次盈利：64虧損164

贏率：64/228輸率：164/228平均盈利：6190平均虧損：910賠率（盈虧比）：6.80收益率=賠率*贏率—輸率=6.80*64/228—164/228=+119%天膠：（1998-2008）1手交易：142次盈利：58虧損84

贏率：58/142輸率：84/142平均盈利：2950平均虧損：600賠率（盈虧比）：4.916收益率=賠率*贏率—輸率=4.96*58/142—84/142=+140.8%棉花（2004-2009）1手交易：86次盈利：25虧損61贏率：25/86輸率：61/86平均盈利：2630平均虧損：730賠率（盈虧比）：3.60收益率=賠率*贏率—輸率=3.60*25/86—61/86=+33.7%順勢(shì)=正收益率經(jīng)過n次（大量的）測(cè)試，絕大部分品種只要是使用順勢(shì)指標(biāo)（長(zhǎng)周期）統(tǒng)計(jì)的結(jié)果基本上都是正收益率順應(yīng)趨勢(shì)=正收益率是期貨的特點(diǎn)，這正是期貨交易和賭博在技術(shù)上的最大區(qū)別。賭博由于賭場(chǎng)規(guī)定（收益率<=0),但賠率，贏率都能確定期貨交易(順勢(shì)交易收益率>0),但賠率（盈虧比）和贏率都處于隨機(jī)狀態(tài)，事先是無法預(yù)測(cè)的。

期貨交易中概率的特點(diǎn)1頻率和概率的關(guān)系。頻率是隨機(jī)的，是這n次試驗(yàn)中的頻率。換另外n次試驗(yàn)一般說頻率將不同，而概率是一個(gè)客觀存在的常數(shù)。（賠率.贏率是隨機(jī)的，是這段時(shí)間n次交易中的賠率.贏率，換另一段時(shí)間n次交易賠率.贏率將不一樣，而正盈利率始終客觀存在的）2出現(xiàn)頻率偏離概率較大（小概率事件）的情形是可能和隨時(shí)發(fā)生的，這是隨機(jī)現(xiàn)象的特性（由于賠率.贏率的隨機(jī)現(xiàn)象導(dǎo)致交易頻率偏離正盈利率較大是可能和隨時(shí)發(fā)生的，隨著交易n次數(shù)的增加會(huì)使交易頻率結(jié)果回歸正常）

隨機(jī)因素對(duì)期貨交易的影響期貨市場(chǎng)雖然在趨勢(shì)交易正收益率是可以確定的，但賠率和贏率是無法確定的，是處于隨機(jī)因素中，這樣就會(huì)導(dǎo)致一系列的問題。期貨價(jià)格波動(dòng)比較劇烈，期貨市場(chǎng)就像大多數(shù)概率系統(tǒng)一樣充滿了噪音，然而，大多數(shù)投資者無法判斷隨機(jī)因素會(huì)在何種程度上影響穩(wěn)定收益。同樣糟糕的是，大多數(shù)投資者會(huì)對(duì)短期隨機(jī)變化產(chǎn)生情緒化反應(yīng)，從而降低了他們決策的質(zhì)量。結(jié)論是：一名交易者或投資者在某一時(shí)間段完全有可能由于市場(chǎng)的隨機(jī)性而導(dǎo)致虧損，但很多投資者將不佳的收益歸因于自己的方法不對(duì)從而鑄成大錯(cuò)。同樣的危險(xiǎn)也存在于由于市場(chǎng)的隨機(jī)性而把良好的收益歸因于自己方法正確，一名深思熟慮的投資者必須小心地分析趨勢(shì)并辨別出相應(yīng)的長(zhǎng)期結(jié)果。馬提·舒華茲(交易冠軍）

在拉斯維加斯的經(jīng)驗(yàn)，讓我學(xué)到了我認(rèn)為對(duì)于金融操作絕對(duì)重要的規(guī)則。第一條規(guī)則是：把你的自尊心和賭戲(操作行為)分開。絕不讓情緒因素介入操作。第二條規(guī)則是：管控你的資金。操作紀(jì)律或許不能使你成為市場(chǎng)中的大贏家，但是如果你沒有這些操作紀(jì)律，或是沒有遵守的能力的話，毫無疑問的，你一定會(huì)成為一個(gè)大輸家。

十日指數(shù)移動(dòng)平均指數(shù)(EMA)是我最喜歡用來判斷主要趨勢(shì)的技術(shù)指標(biāo)，我的移動(dòng)平均線系統(tǒng)是我能夠在從事交易時(shí)站在正確一方的重要關(guān)鍵，在期貨價(jià)格高于指數(shù)移動(dòng)平均線時(shí)作多，或是在期貨價(jià)格低于指數(shù)移動(dòng)平均線是作空，是最符合那個(gè)古老的定律——“讓趨勢(shì)成為你的朋友”這句話的作法。87年世界投資比賽期貨組冠軍：

安德列.布施以我二十五年的經(jīng)驗(yàn)來看，所有非常優(yōu)秀的投資專家都屬于技術(shù)分析派。技術(shù)派的炒家是順勢(shì)買賣而不是預(yù)測(cè)買賣。期貨交易虧損的主要原因1逆勢(shì)交易

（負(fù)收益率）2不止損

（小概率事件肯定會(huì)發(fā)生）

3長(zhǎng)期重倉(cāng)或逆市加倉(cāng)

（增加交易次數(shù)n加大小概率事件發(fā)生的可能性）

期貨交易成功者的共同點(diǎn)1

順勢(shì)交易（正盈利率）2止損（防止小概率事件的發(fā)生）3合適的頭寸（增加交易次數(shù)n能使盈利趨于穩(wěn)定）市場(chǎng)的不確定性

我什么也不害怕，也不害怕丟錢，但我害怕不確定性。---索羅斯索羅斯認(rèn)為人類對(duì)市場(chǎng)的理解是不完備的，即使是人類認(rèn)知是完備和理性的，市場(chǎng)也一樣是不確定的；當(dāng)代混沌理論認(rèn)為，簡(jiǎn)單的確定性系統(tǒng)（一大群理性人）可以產(chǎn)生看起來是隨機(jī)的過程（變幻莫測(cè)的投機(jī)市場(chǎng)）。期貨投資者分類：贏利的倉(cāng)位不能長(zhǎng)期持有，而長(zhǎng)期持有虧損的倉(cāng)位。（虧損者）虧損的倉(cāng)位長(zhǎng)期持有，贏利的倉(cāng)位也能長(zhǎng)期持有。（大虧大賺者）虧損的倉(cāng)位很快砍倉(cāng)，贏利的倉(cāng)位也很快平倉(cāng)。（持平者）虧損的倉(cāng)位很快砍倉(cāng)，贏利的倉(cāng)位長(zhǎng)期持有。（獲利者）夏皮諾實(shí)驗(yàn)夏皮諾是美國(guó)紐約的一位心理醫(yī)生。夏皮諾實(shí)驗(yàn)指的是他曾主持的兩個(gè)著名的實(shí)驗(yàn)。這兩個(gè)實(shí)驗(yàn)的每一個(gè)都有兩項(xiàng)選擇，被實(shí)驗(yàn)者可從中選擇一個(gè)答案。實(shí)驗(yàn)一：是“得到選擇”實(shí)驗(yàn)

1有75%的機(jī)會(huì)得到1000美元，但有25%的機(jī)會(huì)什么都得不到；2確定得到700美元。雖然一再向參加實(shí)驗(yàn)者解釋，從概率上來說，第一選擇能得到750美元，可結(jié)果還是有

80%的人選擇了第二選擇。從心理指向上看，大多數(shù)人寧愿少些，也要確定的利潤(rùn)。實(shí)驗(yàn)二是“付出選擇”實(shí)驗(yàn)：175%的機(jī)會(huì)付出1000美元，但有25%的機(jī)會(huì)什么都不付；2確定付出700美元。結(jié)果是75%的選擇了第一選擇。他們?yōu)榱瞬?5%什么都不付的機(jī)會(huì)，從數(shù)字上講多失去了50美元。如果不僅僅是一次，而是要經(jīng)常性、成千上萬次地面對(duì)這樣的選擇，由貝努利概型試驗(yàn)的結(jié)論已經(jīng)知道，這時(shí)已經(jīng)毫無風(fēng)險(xiǎn)可言，正確的選擇只有一個(gè)，當(dāng)然應(yīng)該作出平均收益更大的選擇。”

。頭寸調(diào)整詳解

這實(shí)際上是系統(tǒng)中最重要的一部分,它是在整個(gè)交易過程中回答你"多少"這個(gè)問題,."多少"本質(zhì)上意味著在整個(gè)交易過程中的任意時(shí)刻你應(yīng)該持有多大的頭寸.?很多人就是因?yàn)椴恢雷约簯?yīng)該做多少頭寸而導(dǎo)致虧損的,他們往往在賺錢的時(shí)候持有少量的單,而在虧損的時(shí)候持有重倉(cāng),造成這種后果的原因就是他們采用的極端錯(cuò)誤的頭寸調(diào)整方法(如下面介紹的等價(jià)鞅策略.)

頭寸調(diào)整長(zhǎng)期以來分為兩種:

1.等價(jià)鞅策略:就是在發(fā)生虧損時(shí)增加頭寸2.反等價(jià)鞅策略:就是在贏利時(shí)增加頭寸,在虧損時(shí)減少頭寸下注的方法一般分為兩種：1如果某一盤輸了，則下一盤賭注加倍；如果贏了，這一回合就算結(jié)束，又從頭開始。這種注碼法也被稱為正纜。2每一次贏了，下一盤賭注都加倍，直到連贏了預(yù)設(shè)的次數(shù)為止；如果輸了，則仍然下起始賭注。這種注碼法也被稱為反纜。反等價(jià)鞅策略的幾種模式:

最首要的前提是單筆虧損最大額1. 每固定金額一個(gè)單位模型.例如:你有10萬的資金.決定每次交易只動(dòng)用資金的15%即15000元.這樣你每一次交易就只能做2手天膠或者4手黃豆.每筆交易的虧損就控制在總資金的2%_5%之間.經(jīng)過一段時(shí)間交易后.如果贏利30%.總資金達(dá)到13萬.每次交易還是動(dòng)用15%即19500元,這樣你每次交易就能夠做或者3手天膠或者6手黃豆.在贏利后增加了頭寸.反之如果虧損了也同樣減少了頭寸.符合反等價(jià)鞅策略.風(fēng)險(xiǎn)百分比操作模型結(jié)構(gòu):固定每單筆虧損占總資金的份額(風(fēng)險(xiǎn)控制)通過交易模式尋找買賣點(diǎn)根據(jù)起始止損和離市策略來決定進(jìn)場(chǎng)的頭寸規(guī)模(頭寸調(diào)整)頭寸=單筆虧損總額/1手虧損的價(jià)值量嚴(yán)格執(zhí)行(最后是否能夠成功的保證)關(guān)于波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制的模式風(fēng)險(xiǎn)控制總體原則一個(gè)單位的最大的潛在虧損控制在總資金的1%交易時(shí)頭寸調(diào)整原則

我們用一個(gè)單位用作頭寸規(guī)模的量度基礎(chǔ)，因?yàn)槟切﹩挝灰呀?jīng)過波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，所以，單位既是頭寸風(fēng)險(xiǎn)的量度標(biāo)準(zhǔn)，又是頭寸整個(gè)投資組合的量度標(biāo)準(zhǔn)。一個(gè)單位（買進(jìn)（賣出）頭寸）＝帳戶的1%/市場(chǎng)價(jià)值量波動(dòng)性價(jià)值量波動(dòng)性=價(jià)格波動(dòng)幅度的20日移動(dòng)平均×每點(diǎn)價(jià)值量例如:經(jīng)過分析計(jì)劃.認(rèn)為應(yīng)該在2004.08.17日在2600附近買進(jìn)1月黃豆,止損2550這時(shí)一個(gè)單位應(yīng)該是多少?gòu)埡霞s呢?價(jià)格波動(dòng)幅度的20日移動(dòng)平均＝40點(diǎn)一個(gè)單位＝（2000000×1％）/40×10＝50

這樣按照風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)就應(yīng)該在2600附近買進(jìn)500張（一個(gè)單位）的1月黃豆合約.我們規(guī)定在一個(gè)品種上面最多只能持有5個(gè)單位剛進(jìn)入期貨市場(chǎng)的人都執(zhí)著于尋求利潤(rùn)的最大化，這是很大的錯(cuò)誤。原因僅僅是因?yàn)槿绻麙侀_基本風(fēng)險(xiǎn)控制和正確的頭寸調(diào)整原則去追求利潤(rùn)的最大化，被市場(chǎng)淘汰是很快的。明德投資管理公司的交易法則第一條交易法則：每筆交易所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)絕不可高于總資產(chǎn)的1％。第二條交易法則：絕對(duì)要跟趨勢(shì)走，而且要完全信任交易系統(tǒng)。事實(shí)上，公司明文規(guī)定，任何人都不得擅自違反交易系統(tǒng)所發(fā)出的指令.第三條交易法則：要經(jīng)分散投資來減少風(fēng)險(xiǎn)。分散投資有兩個(gè)方法，一是要在全球市場(chǎng)操作很多的項(xiàng)目。另一個(gè)方面是絕不使用單一交易系統(tǒng)從事交易。會(huì)使用各