國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念

講國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁(yè)!

國(guó)際金融是經(jīng)濟(jì)學(xué)和商業(yè)管理中一個(gè)非常重要而且充滿吸引力的課題。尤其是在國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資增長(zhǎng)迅速，國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作規(guī)模不斷擴(kuò)大，國(guó)際間資本流動(dòng)不斷加快的大背景下，國(guó)際金融問(wèn)題就更為重要。特別在中國(guó)加入了WTO，進(jìn)一步融入了國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系以后，國(guó)際金融方面的問(wèn)題對(duì)中國(guó)而言就顯得尤為突出和重要。國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁(yè)!

一般認(rèn)為，國(guó)際金融對(duì)那些面向國(guó)際市場(chǎng)，利用國(guó)際資源的跨國(guó)企業(yè)至關(guān)重要；但實(shí)際上，即使對(duì)那些完全面向本國(guó)市場(chǎng)，利用本國(guó)資源的本土企業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)際金融的重要性也不容忽視。例如，當(dāng)本土企業(yè)與跨國(guó)企業(yè)在本國(guó)市場(chǎng)上展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，由于匯率的變動(dòng)直接影響到后者的成本和收益，這也就間接地影響了本土企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁(yè)!目前世界上的主要流通貨幣包括：美圓（$）、歐元（?）、日?qǐng)A（￥）、英鎊（￡）、加元（Can$）和瑞士法郎（SFr)。因?yàn)槿嗣駧挪煌耆蓛稉Q（資本管制），它還沒(méi)有成為世界主要流通貨幣之一，但人民幣在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中的地位正在不斷提高。世界上重要而活躍的外匯交易市場(chǎng)依次有：英國(guó)、美國(guó)、日本、新加坡、瑞士、香港和德國(guó)。國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁(yè)!國(guó)際貿(mào)易在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中扮演著非常重要的角色，它極大提高了現(xiàn)代社會(huì)的生活水平。進(jìn)口商品對(duì)許多人來(lái)說(shuō)已經(jīng)是不可或缺的了。國(guó)際貿(mào)易的重要性日益凸現(xiàn)：自1950年起，世界貿(mào)易總額以平均每年6%的速度增長(zhǎng)，這一速度大約是同期世界總產(chǎn)出增長(zhǎng)速度的兩倍。國(guó)際貿(mào)易在經(jīng)濟(jì)生活中的地位國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁(yè)!國(guó)際貿(mào)易的收益:比較優(yōu)勢(shì)收益:一國(guó)生產(chǎn)某種產(chǎn)品的相對(duì)成本低于其他國(guó)家，或相對(duì)效率更高。消費(fèi)者的收益:較多的可選擇商品和更低廉的價(jià)格。公司的收益:較大的生產(chǎn)規(guī)模。國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)促使國(guó)內(nèi)企業(yè)效率和產(chǎn)品質(zhì)量提高。國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁(yè)!在最近的幾十年,資產(chǎn)市場(chǎng)（包括金融和實(shí)物資產(chǎn)）日益趨向全球化。尤其是國(guó)際資本流動(dòng)自90年后迅速增加。

1990到1995，年均凈流入發(fā)展中國(guó)家的資本超過(guò)1,500億美圓。而到1996年,這個(gè)數(shù)字超過(guò)2000億美圓。(接近世界GDP的1%)國(guó)際金融的發(fā)展國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁(yè)!亞洲從國(guó)際資本流動(dòng)中獲得的收益：90到95年，亞洲地區(qū)年資本流入額超過(guò)600億美圓，96年則超過(guò)1000億，其中許多以外國(guó)直接投資的形式進(jìn)入。中國(guó)所接受的外國(guó)直接投資在亞太區(qū)域總額中比重越來(lái)越大，從90年不到30%到2000年75%。發(fā)展中國(guó)家從國(guó)際資本流動(dòng)中獲益非淺國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁(yè)!國(guó)際資本流動(dòng)中的問(wèn)題:匯率風(fēng)險(xiǎn):如果美圓對(duì)德國(guó)馬克升值,美國(guó)在德國(guó)資產(chǎn)的美圓計(jì)價(jià)價(jià)值就會(huì)下降。如果美圓對(duì)德國(guó)馬克貶值,美國(guó)對(duì)德國(guó)債務(wù)的美圓計(jì)價(jià)價(jià)值就會(huì)提高。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn):例如，資產(chǎn)的征用或沒(méi)收。戰(zhàn)爭(zhēng)或革命造成的財(cái)產(chǎn)破壞。對(duì)國(guó)外收入的征收稅率變化。對(duì)國(guó)外收入返回國(guó)內(nèi)的限制

國(guó)際金融市場(chǎng)的內(nèi)在不穩(wěn)定性:國(guó)際間銀行業(yè)缺乏有效監(jiān)管者;不存在“最后的借款人”（lenderoflastresort）。比如，發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)通常以美元計(jì)算,而其資產(chǎn)往往以本國(guó)貨幣計(jì)算,因此很容易為本國(guó)貨幣貶值所影響。東亞和拉丁美洲的金融危機(jī)都反映了這一問(wèn)題。國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁(yè)!開(kāi)放資本帳戶的好處收益：

l一般而言，自由的資本流動(dòng)有助于儲(chǔ)蓄和各種資源在全球范圍內(nèi)得到更有效的配置,由此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和福利提高。

對(duì)資金的需求國(guó)來(lái)說(shuō)，開(kāi)放的資本帳戶會(huì)增加可利用資金的規(guī)模和渠道，給國(guó)內(nèi)的企業(yè)和居民進(jìn)入外國(guó)的資本市場(chǎng)提供機(jī)會(huì)。(作為比較,我們不妨考慮國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的收益。我們?yōu)槭裁磻?yīng)該建設(shè)國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)?)對(duì)資本相對(duì)富裕的國(guó)家來(lái)說(shuō),開(kāi)放的資本帳戶不僅增加了投資機(jī)會(huì)，擴(kuò)展了投資組合的可能性，并且由此提高了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提高收益的能力。從整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)來(lái)看，開(kāi)放的資本帳戶通過(guò)擴(kuò)充資金流通渠道的方式，為多邊的貿(mào)易體系提供了有力支持，并由此為各國(guó)提供貿(mào)易和投資所需資金，提高各國(guó)的生活水平。國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁(yè)!資本帳戶開(kāi)放的必要前提條件,順序和速度。

穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì):國(guó)際收支平衡，可容忍和持續(xù)的財(cái)政赤字,低通脹等等。健全和市場(chǎng)化的國(guó)內(nèi)金融體系。國(guó)內(nèi)銀行有高質(zhì)資產(chǎn)和健全資產(chǎn)組合，而且適度地受到監(jiān)管政治穩(wěn)定和社會(huì)安定。在解除資本控制之前先進(jìn)行貿(mào)易自由化。國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁(yè)!

越來(lái)越重要的跨國(guó)公司(MNCs)國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁(yè)!根據(jù)聯(lián)合國(guó)的統(tǒng)計(jì)，到1993年，世界上共有35000家跨國(guó)企業(yè),其中100家最大企業(yè)的總資產(chǎn)超過(guò)31,000億美元,約占世界總資產(chǎn)的16%。根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)查局（U.S.BureauofEconomicAnalysis）的統(tǒng)計(jì)，基于美國(guó)的跨國(guó)企業(yè)同美國(guó)80%的出口和40%的進(jìn)口有關(guān)。國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁(yè)!

基于本土的商務(wù)活動(dòng)與國(guó)際商務(wù)活動(dòng)（包括國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資）間的一個(gè)明顯區(qū)別在于前者僅使用單一的本國(guó)貨幣，而后者則要用到多個(gè)國(guó)家的多種不同貨幣。國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁(yè)!國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁(yè)!

國(guó)際貿(mào)易迅速增長(zhǎng)的原因：1.關(guān)稅降低，配額與其他保護(hù)性貿(mào)易政策的減少，貨幣管制的放松。世界普遍趨勢(shì)是：放開(kāi)管制，貿(mào)易、投資自由化、消除貨物和資本在國(guó)際間自由流動(dòng)的障礙(WTO，原GATT，世界貿(mào)易組織；APEC，亞太經(jīng)合組織)。2.通訊和運(yùn)輸技術(shù)突飛猛進(jìn)。交易成本降低?！袄麧?rùn)空間”（EconomicSpace)收縮。世界經(jīng)濟(jì)的整合性愈來(lái)愈強(qiáng)（globalvillage).3.自由貿(mào)易區(qū)的形成和發(fā)展:EU和EMU(歐盟,，原歐共體);NAFTA(北美自由貿(mào)易協(xié)定);ASEAN(東南亞國(guó)家聯(lián)盟)。4.全球最重要各經(jīng)濟(jì)體開(kāi)放程度逐漸加深。國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁(yè)!國(guó)際貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn):匯率風(fēng)險(xiǎn):進(jìn)出口商可能因?yàn)閰R率的意外變動(dòng)引起的相對(duì)價(jià)格變化而蒙受損失。國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)(countryrisk):戰(zhàn)爭(zhēng)、革命或其他打斷一國(guó)正常國(guó)際貿(mào)易和投資的政治或社會(huì)事件。例如：企業(yè)出口卻無(wú)法收回貨款。未預(yù)期的貨幣兌換限制或關(guān)稅配額變化。進(jìn)口國(guó)非關(guān)稅壁壘的增加及對(duì)本土廠商的補(bǔ)貼等。國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁(yè)!出現(xiàn)這種情況的原因在于：資本輸入國(guó)家投資回報(bào)率相對(duì)較高發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家都在努力促進(jìn)國(guó)際資本流動(dòng)的自由化資本輸入國(guó)家金融體系的發(fā)展成長(zhǎng)和漸趨成熟過(guò)去10年中，長(zhǎng)期利率在發(fā)達(dá)國(guó)家有下降趨勢(shì)在工業(yè)化國(guó)家中，出現(xiàn)了為數(shù)眾多而且擁有巨大資本的機(jī)構(gòu)投資者國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁(yè)!國(guó)際資本流動(dòng)的收益:資本全球配置的改善：本土企業(yè)和政府項(xiàng)目融資可以通過(guò)國(guó)際資本市場(chǎng)來(lái)彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的不足，國(guó)際資本市場(chǎng)可以為本土投資者提供本國(guó)市場(chǎng)無(wú)力提供的資金。投資組合多元化的收益：國(guó)際金融市場(chǎng)使投資者得以通過(guò)國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行更為多元化投資從而提高預(yù)期回報(bào)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)這一渠道，投資者可以投資本國(guó)和本地區(qū)沒(méi)有的項(xiàng)目。國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁(yè)!一個(gè)重要課題——發(fā)展中國(guó)家的資本帳戶自由化為什么發(fā)展中國(guó)家要實(shí)現(xiàn)資本帳戶自由化?它是發(fā)展道路上的一個(gè)不可避免的步驟嗎?的確，在所有的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)中資本帳戶都是開(kāi)放的,但這是它發(fā)展的原因還是結(jié)果?國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁(yè)!開(kāi)放資本帳戶帶來(lái)的問(wèn)題：國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策,銀行業(yè)系統(tǒng)的健全和穩(wěn)定性以及經(jīng)濟(jì)政治的發(fā)展水平高度敏感?？焖俚馁Y本流出會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)(墨西哥，亞洲，土耳其,阿根廷等國(guó)家的例子)。投機(jī)性的資本運(yùn)動(dòng)。“熱錢(qián)”（hotmoney,國(guó)際游資）的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移（Strategicflow）造成流動(dòng)性危機(jī)。資本項(xiàng)目開(kāi)放使經(jīng)濟(jì)更容易受到公投資眾情緒波動(dòng)的影響。投資者的道德風(fēng)險(xiǎn)，特別當(dāng)主權(quán)國(guó)家為他們的投資提供變相保險(xiǎn)的時(shí)候國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁(yè)!簡(jiǎn)而言之，資本帳戶自由化對(duì)於一個(gè)發(fā)展中國(guó)家既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。正所謂"不入虎穴，焉得虎子"。國(guó)際金融的有關(guān)背景知識(shí)和基本概念共24頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁(yè)!

例子Westinghouse（西屋電氣）在16個(gè)國(guó)家中有子公司，國(guó)外收入超過(guò)20億美元