A盡職調(diào)查報(bào)告

A公司盡職調(diào)查報(bào)告項(xiàng)目組年月日1◆結(jié)構(gòu)分析◆盡職調(diào)查1.財(cái)務(wù)審計(jì)2.經(jīng)營(yíng)審計(jì)3.合法性審計(jì)4.財(cái)務(wù)模擬A公司盡職調(diào)查報(bào)告2要求合作的主要?jiǎng)訖C(jī)由于歷年分紅，以及公司改制成為民營(yíng)性企業(yè)后銀行貸款有困難，去年新投資脂肪酸項(xiàng)目產(chǎn)生較少，現(xiàn)金流匱乏，急需注入流動(dòng)資金股權(quán)分散，高管層實(shí)際控制股權(quán)很?。偨?jīng)理最高持有1.2%的股權(quán)60萬(wàn)股），高管層得利較少，工資收入還沒(méi)有銷(xiāo)售人員高，受職工監(jiān)督，很不滿意，現(xiàn)在仍無(wú)法解決收入不對(duì)稱現(xiàn)象，需要借助外力，高管層一直想MBO，但苦于沒(méi)有資金，無(wú)法實(shí)現(xiàn)地方稅賦較重，由于職工持股，要求每年必須有利潤(rùn)，必須分紅，繳稅多，管理層有意借助外力合理避稅高管層急切MBO或引進(jìn)大股東，將政府和小股東手中的股權(quán)收回，想把公司做強(qiáng)做大，個(gè)人獲得實(shí)際好處累積風(fēng)險(xiǎn)大，需要釋放3股權(quán)結(jié)構(gòu)

A公司總股本5005萬(wàn)股，其中：職工持股會(huì)、其他自然人的比重達(dá)81.76%，而國(guó)家股權(quán)為13.03%A公司A公司包裝有限公司A公司顏料有限公司**第三社會(huì)福利紙箱廠茂林大酒店國(guó)家股13.02%法人股6.77%職工持股會(huì)46.02%自然人持股35.74%**國(guó)有資產(chǎn)管理局**鋅品股份有限公司**地區(qū)富平化工廠**股份公司**金屬容器廠**廠**供應(yīng)站652萬(wàn)股110萬(wàn)股55萬(wàn)股55萬(wàn)股23.1萬(wàn)股8.8萬(wàn)股8.8萬(wàn)股2303.27萬(wàn)股1789.03萬(wàn)股44.6萬(wàn)元560萬(wàn)元300萬(wàn)元35萬(wàn)元100%70%60%44%4股權(quán)結(jié)構(gòu)（續(xù)）1997年股份公司成立時(shí)，國(guó)資局?jǐn)M以“A公司”商標(biāo)作價(jià)2000萬(wàn)元入股，公司沒(méi)有接受，并一直無(wú)償使用至今因管理層現(xiàn)金缺乏，公司以自身資產(chǎn)做擔(dān)保，向銀行借得現(xiàn)金，再轉(zhuǎn)借給投資者，由投資者以借款作股權(quán)的現(xiàn)金投入，從以后年份的分紅中抵扣在配股過(guò)程中，同樣是采用實(shí)際由公司貸款給個(gè)人的方式現(xiàn)有職工持股會(huì)中還有600萬(wàn)股沒(méi)有售出2000年實(shí)施配股時(shí)，國(guó)資局放棄了配股資格，同時(shí)轉(zhuǎn)讓了395.2萬(wàn)股給自然人和持股會(huì)；當(dāng)時(shí)國(guó)家批準(zhǔn)的配股價(jià)格為1.15元/股，公司實(shí)際按照1.2元/股配股，獲利250.76萬(wàn)元5組織結(jié)構(gòu)該組織結(jié)構(gòu)為2002年7月新調(diào)整設(shè)置股東大會(huì)董事會(huì)總經(jīng)理總經(jīng)辦6人財(cái)務(wù)部12人發(fā)展部1人生產(chǎn)部7人人力資源部3人質(zhì)量部10人技術(shù)中心16人證券部3人審計(jì)部2人供應(yīng)公司18人銷(xiāo)售公司30人乳膠漆事業(yè)部17人聚脂漆事業(yè)部11人防腐漆事業(yè)部6人工業(yè)漆事業(yè)部3人監(jiān)事會(huì)董事會(huì)秘書(shū)分公司分廠事業(yè)部精細(xì)化工分廠6人脂肪酸分廠50人樹(shù)脂分廠54人中試分廠11人制漆分廠96人新產(chǎn)品分廠28人子公司紙箱廠包裝公司茂林大酒店法人治理結(jié)構(gòu)職能部門(mén)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位運(yùn)作評(píng)估因公司致力于改制上市，新的法人治理結(jié)構(gòu)的實(shí)際運(yùn)行效能有待檢驗(yàn)各部門(mén)的崗位設(shè)置全在今年7月份調(diào)整，并明確于內(nèi)部經(jīng)濟(jì)承包合同中，和考核嚴(yán)格掛鉤生產(chǎn)效率相當(dāng)高，用簡(jiǎn)單的生產(chǎn)線能夠完成任務(wù)6管理結(jié)構(gòu)董事長(zhǎng)總經(jīng)理副總經(jīng)理副總經(jīng)理副總經(jīng)理工會(huì)總經(jīng)辦財(cái)務(wù)部發(fā)展部生產(chǎn)部人力資源部質(zhì)量部技術(shù)中心證券部審計(jì)部各事業(yè)部供應(yīng)分公司銷(xiāo)售分公司生活后勤計(jì)劃生育各分廠保衛(wèi)班機(jī)修班電工班環(huán)保站總經(jīng)理的個(gè)人能力相當(dāng)強(qiáng)，有敏銳的市場(chǎng)洞察力，做事情有魄力在2002年以前，一直只有一位副總，今年新增了兩個(gè)副總，分別負(fù)責(zé)質(zhì)量技術(shù)、生產(chǎn)人事部門(mén)中層管理人員雖文化素質(zhì)不是很高，但工作負(fù)責(zé)，完全實(shí)行公開(kāi)招聘制，隨時(shí)都受到考核的壓力，是企業(yè)的中堅(jiān)力量運(yùn)作評(píng)估7◆公司的主要市場(chǎng)在S省，雖近年比重有所下降，其銷(xiāo)售量仍占全部銷(xiāo)售的58%，其他省份的銷(xiāo)售比重變化不大，出口則快速增長(zhǎng)，三年增長(zhǎng)了737%，由99年的2%上升到15%◆出口僅是哈薩克斯坦市場(chǎng)結(jié)構(gòu)1999年S省68%其他省30%出口2%2000年S省61%其他省31%出口8%2001年S省57%其他省28%出口15%總銷(xiāo)量：14600S省：9940其他?。?324出口：336總銷(xiāo)量：16056S省：9930其他?。?903出口：1223總銷(xiāo)量：19117S?。?1018其他省：5285出口：28148市場(chǎng)結(jié)構(gòu)（續(xù)）S省S市、T市、U市、V地區(qū)是A公司在S省的主要銷(xiāo)售區(qū)域，占S省銷(xiāo)售量的86%48%18%11%9%6%3%2%2%1%0.03%S市T市U市V地區(qū)************9市場(chǎng)結(jié)構(gòu)（續(xù)）

A公司的市場(chǎng)輻射效應(yīng)主要在兩個(gè)方向：沿河西走廊向西北的青海、甘肅、新疆和寧夏，出S省往東的河南、山西，而在其他的已經(jīng)有銷(xiāo)售點(diǎn)的省份則銷(xiāo)售比重很低，只占除S省以外省份的8%，占全部銷(xiāo)售量的2.42%10市場(chǎng)場(chǎng)結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)（（續(xù)續(xù)））按行行業(yè)業(yè)數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)分分析析，，根根據(jù)據(jù)平平均均每每人人每每年年用用X產(chǎn)品一公斤計(jì)計(jì)算，光西北北市場(chǎng)年需求求量就有80000噸，，公司只銷(xiāo)售售了14255噸，占17.8%，，潛力很大S省省X產(chǎn)品年需求量量約22400噸，A公司占有49%的市場(chǎng)份份額，進(jìn)一步步壟斷的難度度較大河南省的年需需求量是西北北五省之和，，是公司今后后銷(xiāo)售發(fā)展的的重點(diǎn)11市場(chǎng)結(jié)構(gòu)（續(xù)續(xù)）◆在國(guó)內(nèi)15個(gè)省、自自治區(qū)共有165個(gè)網(wǎng)點(diǎn)點(diǎn)，其中西北北五省101個(gè)、S省省73個(gè)網(wǎng)網(wǎng)點(diǎn)，其他省省份共64個(gè)個(gè)銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)◆西北五省省是公司銷(xiāo)售售的主要市場(chǎng)場(chǎng)，其網(wǎng)點(diǎn)的的分布占總數(shù)數(shù)的60%銷(xiāo)售中心銷(xiāo)售人員經(jīng)/代銷(xiāo)商（家）負(fù)責(zé)地區(qū)S省省573S省S市、**、**、**、**、**、**、**、**、**西北五省、內(nèi)蒙532蘭州、西寧、銀川、奎屯、烏魯木、霍爾果斯、包頭、呼和浩特、烏海河南325新鄉(xiāng)、許昌、鄭州、溫縣、洛河、三門(mén)修武、周口、商丘山西29太原、運(yùn)城、臨汾、朔洲、永濟(jì)、離石、大同山東24濟(jì)南、日照、荷澤、泰安北京24北京、石家莊、邯鄲湖北49武昌、荊州、武漢、襄樊、十堰、孝感西藏1拉薩四川37成都、廣元、綿陽(yáng)、南江安徽33毫州、蚌埠、合肥合計(jì)：2916512市場(chǎng)結(jié)構(gòu)（續(xù)續(xù)）在東北、華東東、華南地區(qū)區(qū)是公司市場(chǎng)場(chǎng)的盲區(qū)，有有市場(chǎng)拓展的的潛力，但該該區(qū)域是我國(guó)國(guó)有實(shí)力的涂涂料廠家集中中地區(qū)，競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈新疆銷(xiāo)售點(diǎn)甘肅寧夏青海湖北西藏A公司現(xiàn)有市場(chǎng)場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)對(duì)手⊕S省?。篠省S市X產(chǎn)品廠⊕甘肅、青海、、寧夏：S省S市X產(chǎn)品廠、西北北化工⊕山西、河南：：S省S市X產(chǎn)品廠⊕四川：渝三峽峽⊕湖北：力諾工工業(yè)（雙虎涂涂料）⊕北京、山東：：燈塔X產(chǎn)品13客戶結(jié)構(gòu)97%的客戶戶是建筑商及及居民，直銷(xiāo)銷(xiāo)用戶主要是是寶雞石油機(jī)機(jī)械廠、酒泉泉鋼鐵公司、、寶雞消防器器材廠、三橋橋車(chē)輛廠四家家，基本上只只占銷(xiāo)售的3%，潛在的的客戶如：陜陜汽等汽車(chē)行行業(yè)用漆14銷(xiāo)售、渠道結(jié)結(jié)構(gòu)98%的X產(chǎn)品通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)銷(xiāo)商銷(xiāo)售，只只有2%的X產(chǎn)品是直接銷(xiāo)銷(xiāo)售給最終用用戶◆銷(xiāo)售點(diǎn)全部部是連鎖分店店式，每個(gè)地地區(qū)設(shè)數(shù)家銷(xiāo)銷(xiāo)售點(diǎn)、由各各經(jīng)銷(xiāo)點(diǎn)自負(fù)負(fù)盈虧、執(zhí)行行統(tǒng)一銷(xiāo)售價(jià)價(jià)格，在此基基礎(chǔ)上公司下下幅13%百百分點(diǎn)，完成成年初合同銷(xiāo)銷(xiāo)售量任務(wù)后后再下浮2%；對(duì)超額銷(xiāo)銷(xiāo)售量部分獎(jiǎng)獎(jiǎng)勵(lì)200-300元/噸◆經(jīng)銷(xiāo)銷(xiāo)商具具有獨(dú)獨(dú)立法法人資資格，，銷(xiāo)售售業(yè)績(jī)績(jī)好的的是公公司股股東◆200公公里以以內(nèi)公公司送送貨到到目的的地、、200公公里以以外公公司與與經(jīng)銷(xiāo)銷(xiāo)商各各承擔(dān)擔(dān)一半半運(yùn)費(fèi)費(fèi)◆現(xiàn)款款現(xiàn)貨貨、若若經(jīng)銷(xiāo)銷(xiāo)商資資金緊緊張可可憑資資產(chǎn)抵抵押在在公司司貸款款、利利率按按同期期銀行行貸款款利率率銷(xiāo)售分分公司司直銷(xiāo)業(yè)業(yè)務(wù)部部片區(qū)經(jīng)經(jīng)理經(jīng)銷(xiāo)商商經(jīng)銷(xiāo)商商經(jīng)銷(xiāo)商商片區(qū)經(jīng)經(jīng)理片區(qū)經(jīng)經(jīng)理客戶戶15銷(xiāo)售、、渠道道結(jié)構(gòu)構(gòu)（續(xù)續(xù)）◆公司與與經(jīng)銷(xiāo)銷(xiāo)商之之間是是供銷(xiāo)銷(xiāo)、信信貸支支持、、股權(quán)權(quán)投資資的復(fù)復(fù)合關(guān)關(guān)系◆對(duì)銷(xiāo)售售業(yè)績(jī)績(jī)優(yōu)良良的經(jīng)經(jīng)銷(xiāo)商商實(shí)行行獎(jiǎng)勵(lì)勵(lì)：子子女公公司就就業(yè)、、公司司辦理理社會(huì)會(huì)保險(xiǎn)險(xiǎn)

A公司X產(chǎn)品

經(jīng)銷(xiāo)商

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經(jīng)銷(xiāo)商

經(jīng)銷(xiāo)商

擔(dān)保人業(yè)務(wù)經(jīng)銷(xiāo)信貸支持股權(quán)投資信貸擔(dān)保16銷(xiāo)售、、渠道道結(jié)構(gòu)構(gòu)（續(xù)續(xù)）名稱合作期（年）持股（元）專(zhuān)營(yíng)情況福利姓名銷(xiāo)量（噸）總銷(xiāo)量比例阿拉木圖外銷(xiāo)部4年100000專(zhuān)營(yíng)享受公司社保職工杜宏文273314.3%S省S市自強(qiáng)路前進(jìn)經(jīng)銷(xiāo)部8年150000專(zhuān)營(yíng)享受公司社保職工張玉琴14457.5%西寧張曉濤12年241200專(zhuān)營(yíng)享受公司社保職工張曉濤13086.8%S省S市李維虎5年50000專(zhuān)營(yíng)享受公司社保職工李維虎9485%S省S市李祖國(guó)14年88300專(zhuān)營(yíng)享受公司社保職工李祖國(guó)6683.5%S省S市顏秀英14年110000專(zhuān)營(yíng)享受公司社保職工顏秀英6093.2%S省S市張新民14年835300專(zhuān)營(yíng)享受公司社保職工張新民4882.6%**弓景動(dòng)10年28900專(zhuān)營(yíng)享受公司社保職工弓景動(dòng)4132.16%綏德李續(xù)平12年88100專(zhuān)營(yíng)享受公司社保職工李續(xù)平3701.9%銀川公司11年專(zhuān)營(yíng)享受公司社保職工趙小雨3591.88%小47.74%公司的的前10位位關(guān)鍵鍵經(jīng)銷(xiāo)銷(xiāo)商都都是公公司的的股東東，擁?yè)碛泄?.98%股權(quán)權(quán)，其其合計(jì)計(jì)銷(xiāo)售售金額額達(dá)總總額的的47%17生產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)公司現(xiàn)現(xiàn)有七七條X產(chǎn)品生生產(chǎn)線線（五五條為為92年投投入，，兩條條為2000年年新建建投入入）、、一條條脂肪肪酸生生產(chǎn)線線關(guān)鍵設(shè)設(shè)備反反應(yīng)釜釜磨、、砂機(jī)機(jī)的設(shè)設(shè)計(jì)能能力分分別為為25000噸噸/年年、17000噸/年，，實(shí)際際利用用能力力為63%18產(chǎn)品結(jié)結(jié)構(gòu)◆建筑用用X產(chǎn)品一一直是是公司司的主主要產(chǎn)產(chǎn)品，，比重重在80%左右右◆近兩年年公司司加快快了新新產(chǎn)品品開(kāi)發(fā)發(fā)，工工業(yè)用用X產(chǎn)品、、防腐腐漆的的比重重雖不不大，，但將將是今今后的的發(fā)展展方向向百分比比%19產(chǎn)品結(jié)結(jié)構(gòu)（（續(xù)））高檔漆漆只占占銷(xiāo)售售數(shù)量量的19%，符符合行行業(yè)發(fā)發(fā)展的的乳膠膠漆只只占銷(xiāo)銷(xiāo)售數(shù)數(shù)量的的12%，，公司司產(chǎn)品品結(jié)構(gòu)構(gòu)還尚尚待改改善20◆醇醇酸酸樹(shù)脂脂漆（（建筑筑裝飾飾漆））一直直是公公司的的主導(dǎo)導(dǎo)產(chǎn)品品，在在2001年以以前，，其占占總銷(xiāo)銷(xiāo)售的的比例例在85%以上上◆從從2001年起起，新新產(chǎn)品品酚醛醛樹(shù)脂脂漆（（工業(yè)業(yè)用漆漆）、、丙烯烯酸樹(shù)樹(shù)脂漆漆（建建筑裝裝飾漆漆）在在銷(xiāo)售售中的的比重重逐步步擴(kuò)大大到15%、10%左右右，符符合市市場(chǎng)對(duì)對(duì)產(chǎn)品品的需需求趨趨勢(shì)產(chǎn)品結(jié)結(jié)構(gòu)（（續(xù)））各產(chǎn)品品銷(xiāo)售售數(shù)量量百分分比21直接材材料成成本占占總成成本的的97%，，其中中化工工原材材料為為76%、、包裝裝物21%、動(dòng)動(dòng)力1%，，直接接人工工和制制造費(fèi)費(fèi)用合合計(jì)只只占3%，，所以以對(duì)外外購(gòu)原原材料料、包包裝物物成本本的控控制是是公司司成本本節(jié)約約的關(guān)關(guān)鍵成本結(jié)結(jié)構(gòu)22公司采采購(gòu)基基本上上都是是通過(guò)過(guò)招標(biāo)標(biāo)方式式進(jìn)行行，付付款時(shí)時(shí)間短短，對(duì)對(duì)公司司現(xiàn)金金壓力力大；；對(duì)于關(guān)關(guān)聯(lián)公公司顏顏料廠廠，因因高層層領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)關(guān)系系，經(jīng)經(jīng)常采采用提提前付付款方方式；；主要原原材料料供應(yīng)應(yīng)23費(fèi)用結(jié)結(jié)構(gòu)從98年到到2000年，，公司司期間間費(fèi)用用率平平均增增速為為14%，，高于于銷(xiāo)售售收入入13.6%的的增長(zhǎng)長(zhǎng)率，，在2001年年費(fèi)用用率增增速減減緩至至9%，今今年費(fèi)費(fèi)用率率預(yù)算算為15.46%，，比2001年年下降降6%24稅收結(jié)結(jié)構(gòu)增值稅稅和所所得稅稅是公公司的的主要要稅種種，比比重分分別為為58%、、34%，，城建建稅4%、、房產(chǎn)產(chǎn)稅2%25歷年實(shí)繳稅稅金增值稅、所所得稅、城城建稅是主主要稅種，，稅收優(yōu)惠惠政策除采采購(gòu)國(guó)產(chǎn)設(shè)設(shè)備增值稅稅可在所得得稅扣除外外，基本沒(méi)沒(méi)有因興平市的的稅收優(yōu)惠惠政策少，，公司已在在S省S市購(gòu)買(mǎi)土地地，想把總總部遷往S省S市高新技術(shù)術(shù)區(qū)26產(chǎn)品價(jià)格趨趨勢(shì)總體上，近近五年來(lái)X產(chǎn)品銷(xiāo)售售價(jià)格處于于緩慢下降降當(dāng)中，公公司調(diào)整產(chǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，，增加高附附加值的符符合市場(chǎng)需需求的中高高檔漆的產(chǎn)產(chǎn)量是選擇擇方向27A公司X產(chǎn)產(chǎn)品的毛利利率，總體體水平處于于行業(yè)中游游，并在緩緩慢上升后后有下降趨趨勢(shì)行業(yè)毛利率率結(jié)構(gòu)毛利率20.5222.6021.9019.50-51015202530351999年2000年2001年2002年(1-8)A公司燈塔油漆力諾工業(yè)西北化工渝三峽28行業(yè)凈利潤(rùn)潤(rùn)率A公司的銷(xiāo)銷(xiāo)售凈利潤(rùn)潤(rùn)率一直保保持在4.5%左右右的低水平平凈利潤(rùn)率29◆五年年來(lái)，公司司雖然銷(xiāo)售售規(guī)模增長(zhǎng)長(zhǎng)了一倍，，但保持著著較輕的資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)◆公司司通過(guò)控制制應(yīng)收帳款款、存貨余余額，用較較低的營(yíng)運(yùn)運(yùn)資產(chǎn)投入入做大了規(guī)規(guī)模，獲得得了比較高高的收益資產(chǎn)結(jié)構(gòu)30負(fù)債結(jié)構(gòu)銀行短期借借款占負(fù)債債的52%，長(zhǎng)期借借款占19%，兩項(xiàng)項(xiàng)合計(jì)為71%；應(yīng)應(yīng)付帳款比比重為18%，負(fù)債債率逐年上上升，企業(yè)業(yè)現(xiàn)金不足足逐步體現(xiàn)現(xiàn)歷年資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率1998年年32%1999年年48%2000年年65%2001年年51%2002年年47%2002年年資產(chǎn)負(fù)債債率下降是是因?yàn)榻衲昴甑睦麧?rùn)還還沒(méi)有分配配掉31權(quán)益整體變變化不大，，00年增增資擴(kuò)股股股本加大，，后來(lái)隨著著積累的增增加股本所所占比例下下降；由于于高派送，，權(quán)益主要要是股本金金，其他累累積很少權(quán)益結(jié)構(gòu)不恰當(dāng)分紅紅，造成未未分配利潤(rùn)潤(rùn)負(fù)23萬(wàn)萬(wàn)元32股份公司成成立后股東東平均每年年的投資現(xiàn)現(xiàn)金回報(bào)率率為15%,相對(duì)其其經(jīng)營(yíng)狀況況，有寅吃吃卯糧的現(xiàn)現(xiàn)象，高送送派使公司司在當(dāng)?shù)匦涡蜗箢H佳，，為98年年改制為股股份公司及及99年底底10配3順利進(jìn)行行奠定了輿輿論基礎(chǔ)。。歷年分紅派派息結(jié)構(gòu)時(shí)間類(lèi)型股本（萬(wàn)股）分派辦法分配現(xiàn)金1995有限公司600每10股派發(fā)現(xiàn)金2.50元150萬(wàn)元1996有限公司900每10股派發(fā)現(xiàn)金2.50元225萬(wàn)元1997有限公司1118每10股派發(fā)現(xiàn)金3.18元,送5股轉(zhuǎn)入股份公司286.2萬(wàn)元1998股份公司3500每10股派發(fā)現(xiàn)金1.20元420萬(wàn)元1999股份公司3500每10股送1股,在送股的基礎(chǔ)上每10股配3股2000股份公司5005每10股派發(fā)現(xiàn)金1.00元500.5萬(wàn)元2001股份公司5005每10股派發(fā)現(xiàn)金0.48元240.24萬(wàn)元合計(jì)累計(jì)每股分配現(xiàn)金(元)1.086元公司累計(jì)分配現(xiàn)金(元)1821.94萬(wàn)元98年投入入1元，經(jīng)經(jīng)配股后，，四年每股股累計(jì)凈投投入現(xiàn)金1.32元元，分紅0.3416元33◆五年來(lái)，經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的凈現(xiàn)現(xiàn)金流量急急劇下降，，2000年處于最最低，只有有178萬(wàn)萬(wàn)元，近兩兩年有所回回升，維持持在560萬(wàn)元的水水平◆每年的固定定資產(chǎn)投入入，耗用了了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)、籌資活活動(dòng)獲得的的現(xiàn)金，使使得公司凈凈現(xiàn)金流量量一直很小小現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)構(gòu)單位：萬(wàn)元元34人力資源結(jié)結(jié)構(gòu)◆公司共有員員工441人，高學(xué)學(xué)歷、高素素質(zhì)的員工工比例很小小，本科學(xué)學(xué)歷人員只只占總?cè)藬?shù)數(shù)的4%，，人力資源源相對(duì)缺乏乏◆公司所有有員工年年平均工工資水平平為1.45萬(wàn)萬(wàn)元，其其中生產(chǎn)產(chǎn)車(chē)間工工人7800元元/年35激勵(lì)機(jī)制制公司通過(guò)過(guò)和職能能科室、、分廠、、事業(yè)部部負(fù)責(zé)人人簽定內(nèi)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)濟(jì)承包合合同的方方式進(jìn)行行考核激激勵(lì)，明明確經(jīng)濟(jì)濟(jì)指標(biāo)為為硬性考考核標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，并實(shí)實(shí)行全員員風(fēng)險(xiǎn)抵抵押金制制度嚴(yán)格的考考核制度度一直在在實(shí)際中中遵守，，達(dá)不成成要求，，立即下下崗，使使得負(fù)責(zé)責(zé)人員相相當(dāng)關(guān)注注每月的的指標(biāo)進(jìn)進(jìn)度36技術(shù)、研研發(fā)結(jié)構(gòu)構(gòu)◆公司司沒(méi)有一一支高素素質(zhì)的技技術(shù)人員員和先進(jìn)進(jìn)的技術(shù)術(shù)設(shè)備，，技術(shù)上上采取跟跟蹤市場(chǎng)場(chǎng)發(fā)展的的方式，，進(jìn)行模模仿式開(kāi)開(kāi)發(fā)◆技術(shù)術(shù)中心、、新品車(chē)車(chē)間各自自負(fù)責(zé)新新產(chǎn)品的的研發(fā)，，協(xié)同不不足◆公司司鼓勵(lì)新新產(chǎn)品研研發(fā)、對(duì)對(duì)市場(chǎng)前前景好的的產(chǎn)品以以事業(yè)部部形式運(yùn)運(yùn)作技術(shù)中心心新產(chǎn)品分分廠乳膠漆事事業(yè)部防腐漆事事業(yè)部工業(yè)漆事事業(yè)部聚脂漆事事業(yè)部老產(chǎn)品技技術(shù)支持持，配方方實(shí)驗(yàn)、、降低成成本；市市場(chǎng)跟蹤蹤、新品品開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品開(kāi)開(kāi)發(fā)、配配方實(shí)驗(yàn)驗(yàn)市場(chǎng)前景景看好的的乳膠漆漆、防腐腐漆、工工業(yè)漆、、聚脂漆漆的經(jīng)營(yíng)營(yíng)（模擬擬子公司司運(yùn)作：：接單、、技術(shù)研研發(fā)、指指定生產(chǎn)產(chǎn)、產(chǎn)品品）銷(xiāo)售售37核心競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力◆A公司的X產(chǎn)品生產(chǎn)產(chǎn)成本在在西北地地區(qū)同行行中最低低◆業(yè)務(wù)上的的經(jīng)銷(xiāo)關(guān)關(guān)系、投投資上的的股權(quán)關(guān)關(guān)系，使使銷(xiāo)售網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)商和和公司的的利益緊緊密聯(lián)系系，極大大地促進(jìn)進(jìn)了銷(xiāo)售售的增長(zhǎng)長(zhǎng)單位：元/噸X產(chǎn)品生產(chǎn)成本38主要風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)歷年來(lái)對(duì)對(duì)股東保保持著高高額分紅紅，維持持了良好好的社會(huì)會(huì)形象，，但企業(yè)業(yè)的積累累不多，，現(xiàn)金流流量困難難逐步體體現(xiàn)，有有財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)從98年年到2001年年間，頻頻繁地更更換了5家會(huì)計(jì)計(jì)師事物物所，在在2001年對(duì)對(duì)所有財(cái)財(cái)務(wù)人員員進(jìn)行更更換，使使得對(duì)歷歷史財(cái)務(wù)務(wù)狀況很很難分析析，存在在較大的的審計(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)股份公司司目前的的主要股股東為職職工持股股會(huì)（46.02％））和自然然人股東東（35.74），但但在職工工持股會(huì)會(huì)中存在在非內(nèi)部部職工持持股，在在自然人人股東中中登記的的120名自然然人股東東已擴(kuò)大大至約2000名自然然人股東東，存在在變相公公開(kāi)發(fā)行行股票的的嫌疑，，且公司司所進(jìn)行行的股權(quán)權(quán)托管，，合同文文件不完完備未經(jīng)國(guó)資資局批準(zhǔn)準(zhǔn)、股份份公司通通過(guò)商標(biāo)標(biāo)注冊(cè)人人變更而而取得的的A公司注冊(cè)冊(cè)商標(biāo)所所有權(quán)在在程序上上有缺陷陷，其合合法性值值得商榷榷◆關(guān)于興興平X產(chǎn)品廠的的存續(xù)，，未見(jiàn)任任何政府府文件，，其公章章由股份份公司保保管；存存在潛在在不確定定因素◆根據(jù)咸咸陽(yáng)市中中級(jí)人民民法院已已生效的的判決文文書(shū)，興興平市X產(chǎn)品廠對(duì)對(duì)乳品總總廠歸還還農(nóng)行642197.37美美元及利利息、罰罰息中的的57.45％％的配套套人民幣幣負(fù)連帶帶責(zé)任；；該案目目前仍處處于執(zhí)行行程序中中，存在在法院對(duì)對(duì)股份公公司財(cái)產(chǎn)產(chǎn)進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)制執(zhí)行行的潛在在風(fēng)險(xiǎn)◆管理人人員和關(guān)關(guān)鍵經(jīng)銷(xiāo)銷(xiāo)商都為為公司股股東，且且多存在在親戚等等密切關(guān)關(guān)系，對(duì)對(duì)合作后后的整合合難度加加大39主要潛力力◆公公司歷年年將大部部分資本本項(xiàng)下的的投入沒(méi)沒(méi)有形成成固定資資產(chǎn)，而而是計(jì)入入當(dāng)年成成本費(fèi)用用，同樣樣一臺(tái)反反應(yīng)釜，，重慶渝渝三峽1200萬(wàn)元，，A公司120萬(wàn)元元，公司司屬于典典型的輕輕資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)，對(duì)對(duì)今后的的盈利有有很大好好處◆由由于缺乏乏流動(dòng)資資金，公公司在市市場(chǎng)開(kāi)發(fā)發(fā)方面投投入很少少，沒(méi)有有做廣告告，但公公司的品品牌有知知名度，，只要投投入一定定資金，，品牌效效應(yīng)將使使目前的的銷(xiāo)售規(guī)規(guī)模至少少翻一倍倍◆銷(xiāo)銷(xiāo)售主要要集中在在西北地地區(qū)，目目前中原原地區(qū)銷(xiāo)銷(xiāo)量比重重小，東東北、華華東、華華南還是是市場(chǎng)空空白，有有市場(chǎng)拓拓展?jié)摿αΓ仪页隹诘牡哪芰€還會(huì)放大大◆目目前的高高管層缺缺乏積極極性，如如果輸入入激勵(lì)機(jī)機(jī)制和管管理理念念，收入入和效益益的增長(zhǎng)長(zhǎng)在不增增加固定定資產(chǎn)投投入的情情況下，，翻一番番是可能能的（與與管理層層溝通過(guò)過(guò)）◆涂涂料行業(yè)業(yè)屬于““日不落落”行業(yè)業(yè)，目前前設(shè)備、、生產(chǎn)能能力和銷(xiāo)銷(xiāo)售渠道道是現(xiàn)成成的，不不需要再再投入就就會(huì)有連連續(xù)產(chǎn)出出，而且且新的產(chǎn)產(chǎn)品已經(jīng)經(jīng)準(zhǔn)備就就緒◆其其他潛力力：內(nèi)部部關(guān)聯(lián)交交易采購(gòu)購(gòu)成本的的控制、、銷(xiāo)售返返利的平平衡（2001年返利利525萬(wàn)）◆我我方需要要輸出的的:資資金、、激勵(lì)、、人力40主要潛力力◆輕資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)：國(guó)內(nèi)內(nèi)建設(shè)1萬(wàn)噸生生產(chǎn)規(guī)模模，需投投資1億億元，而而A公司現(xiàn)在是3萬(wàn)噸生產(chǎn)能能力，實(shí)有凈凈資產(chǎn)僅為6300萬(wàn)元元◆X產(chǎn)品類(lèi)上市公公司，應(yīng)收帳帳款占流動(dòng)資資產(chǎn)的50-80%，A公司僅占13%；應(yīng)收帳帳款周轉(zhuǎn)率X產(chǎn)品類(lèi)上市公公司中最好的的江蘇紅太陽(yáng)陽(yáng)也只有5.2，而A公司歷年平均均是7，處于于最好的水平平412003年財(cái)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)單位：萬(wàn)元預(yù)計(jì)公司在2003年將將實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售X產(chǎn)品24000噸，銷(xiāo)售售額1.59億元，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)凈利潤(rùn)863萬(wàn)元，每每股收益0.17元42初步合作方案案收購(gòu)88%的的股權(quán)目前高管層可可以控制轉(zhuǎn)讓讓的是職工持持股會(huì)46.2%、國(guó)家家股13.03%，自然然人28.8%，合計(jì)88.03%，其中職工工持股會(huì)和自自然人的股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)方提提出溢價(jià)；也可以少收購(gòu)購(gòu)股權(quán)，同時(shí)時(shí)增資擴(kuò)股，，稀釋對(duì)方股股權(quán)2.MBO給信托做過(guò)橋橋貸款，有可可觀收入43關(guān)鍵利益人處處理方案目前董事長(zhǎng)符符振豐是興平平市政協(xié)主席席，已經(jīng)退休休，代表國(guó)家家管理國(guó)有股股，通過(guò)股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓后，將將自動(dòng)離開(kāi)崗崗位現(xiàn)任總經(jīng)理李李松財(cái)是關(guān)鍵鍵利益人，可可給一定股權(quán)權(quán)，可以續(xù)聘聘為總經(jīng)理，，同時(shí)給予激激勵(lì)考核現(xiàn)任副董事長(zhǎng)長(zhǎng)、副總經(jīng)理理均無(wú)實(shí)權(quán)44投資回報(bào)初步步分析◆在2003年公司司15000t/年丙烯酸工程程投產(chǎn)后，公公司銷(xiāo)售規(guī)模模估計(jì)將增長(zhǎng)長(zhǎng)至2005年的49000噸◆在假定定收購(gòu)88%股權(quán)情況下下，靜態(tài)會(huì)計(jì)計(jì)回收期估計(jì)計(jì)要7年；假假定要求回報(bào)報(bào)率在20%下，三年現(xiàn)現(xiàn)金流量的凈凈現(xiàn)值為2200萬(wàn)元單位：萬(wàn)元45◆結(jié)構(gòu)分析析◆盡職調(diào)查查1.財(cái)務(wù)務(wù)審計(jì)財(cái)務(wù)核算概況況歷史經(jīng)營(yíng)情況況資產(chǎn)負(fù)債狀況況現(xiàn)金流量分析析2.經(jīng)營(yíng)審計(jì)3.合法性審計(jì)4.財(cái)務(wù)模模擬A公司盡職調(diào)調(diào)查報(bào)告46會(huì)計(jì)主體及報(bào)報(bào)表體系S省A公司X產(chǎn)品股份有限限公司1997年12月月31日由興興平A公司X產(chǎn)品有限責(zé)任任公司整體改改制組建，其其會(huì)計(jì)報(bào)表由由母公司、S省興平市茂林林大酒店有限限責(zé)任公司、、興平市第三三社會(huì)福利紙紙箱廠、興平平市A公司包裝有限限責(zé)任公司四四部分合并而而成。其中，母公司司下有9個(gè)二二級(jí)會(huì)計(jì)核算算單位。母公司及合并并會(huì)計(jì)報(bào)表每每年經(jīng)會(huì)計(jì)師師事務(wù)所審計(jì)計(jì)，但變更會(huì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所所較為頻繁，，審計(jì)質(zhì)量不不佳。股份公司母公司茂林酒店紙箱廠包裝公司脂肪酸分廠樹(shù)脂分廠新產(chǎn)品分廠中試分廠精細(xì)化分廠制漆分廠聚酯事業(yè)部涂料事業(yè)部防腐事業(yè)部47母公司財(cái)務(wù)部部有財(cái)務(wù)人員員11人，另另外下屬9個(gè)個(gè)分廠分別有有一個(gè)二級(jí)核核算員，其中中內(nèi)行會(huì)計(jì)實(shí)實(shí)際專(zhuān)為內(nèi)部部考核管理所所設(shè)，與財(cái)務(wù)務(wù)部其他業(yè)務(wù)務(wù)不相關(guān)。財(cái)務(wù)部組織結(jié)結(jié)構(gòu)圖財(cái)務(wù)部經(jīng)理現(xiàn)金出納銷(xiāo)售辦票往來(lái)會(huì)計(jì)材料會(huì)計(jì)銷(xiāo)售銷(xiāo)售成本會(huì)計(jì)系統(tǒng)管理內(nèi)行會(huì)計(jì)銀行出納審核48壞帳損失核算算方法：備抵法，壞帳帳準(zhǔn)備按帳齡齡分析法計(jì)提提，一年以內(nèi)內(nèi)計(jì)提2%；；1-2年計(jì)計(jì)提4%；2-3年計(jì)提提8%；3-5年計(jì)提20%；5年年以上計(jì)提100%。存貨核算方法法：取得以實(shí)際成成本價(jià)，發(fā)出出以加權(quán)平均均法，決算日日按成本與可可變現(xiàn)凈值孰孰低法計(jì)算。。低值易耗品、、包裝物領(lǐng)用用時(shí)采用一次次攤銷(xiāo)法。存貨跌價(jià)準(zhǔn)備備，以決算日日存貨成本低低于可變現(xiàn)凈凈值計(jì)算的差差額提取存存貨跌價(jià)準(zhǔn)備備。短期投資核算算方法：按實(shí)際成本法法計(jì)價(jià)，決算算日采用成本本與市價(jià)孰低低法計(jì)價(jià)，市市價(jià)低于成本本的差額作為為短期投資跌跌價(jià)準(zhǔn)備。主要會(huì)計(jì)政策策、會(huì)計(jì)估計(jì)計(jì)因公司曾致力力于上市，其其會(huì)計(jì)政策和和上市公司的的選擇基本統(tǒng)統(tǒng)一49長(zhǎng)期投資核算算方法：其他股權(quán)投資資按實(shí)際支付付的價(jià)款入帳帳，投資額占占被投資公司司資本總額不不足20%時(shí)時(shí)，以成本法法核算；占20-50%時(shí)，以權(quán)益益法核算；占占50%以上上或雖占20-50%，，但對(duì)其有實(shí)實(shí)質(zhì)控制權(quán)，，采用權(quán)益法法核算并對(duì)其其會(huì)計(jì)報(bào)表予予以合并。決算日可回收收金額低于帳帳面價(jià)值的差差額，作為長(zhǎng)長(zhǎng)期投資減值值準(zhǔn)備。股權(quán)投資差額額，有合同期期限的，按投投資期限攤銷(xiāo)銷(xiāo)；無(wú)合同期期限，初始投投資成本超過(guò)過(guò)應(yīng)享有被投投資單位所有有權(quán)益份額之之間的差額，，按不超過(guò)10年的期限限攤銷(xiāo)；初始始投資成本低低于應(yīng)享有被被投資單位所所有權(quán)益份額額之間的差額額，按不低于于10年的期期限攤銷(xiāo)。主要會(huì)計(jì)政策策、會(huì)計(jì)估計(jì)計(jì)（續(xù)）50固定資產(chǎn)核算算方法：按實(shí)際成本法法計(jì)價(jià)，折舊舊采用直線法法平均計(jì)算。。類(lèi)別預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)使用年限（（年）年年折舊舊率（%）房房屋及建筑筑物30-402.43-3.23機(jī)器設(shè)備811.88運(yùn)輸工具519.00電子設(shè)備及其其他519.00固定資產(chǎn)可回回收金額低于于帳面價(jià)值的的差額,作為為固定資產(chǎn)減減值準(zhǔn)備。在建工程核算算方法：按實(shí)際成本計(jì)計(jì)價(jià)，在建工工程單項(xiàng)資產(chǎn)產(chǎn)可回收金額額低于帳面價(jià)價(jià)值的差額，，作為在建工工程減值準(zhǔn)備備。主要會(huì)計(jì)政策策、會(huì)計(jì)估計(jì)計(jì)（續(xù)）51無(wú)形資產(chǎn)計(jì)價(jià)價(jià)及攤銷(xiāo)方法法：按實(shí)際成本計(jì)計(jì)價(jià)，直線法法攤銷(xiāo)。該公公司無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)系土地使用用權(quán)，按50年攤銷(xiāo)，已已攤銷(xiāo)4年年。所得稅會(huì)計(jì)處處理方法：采用應(yīng)付稅款款法。合并報(bào)表編制制方法：按國(guó)家有關(guān)文文件規(guī)定編制制。會(huì)計(jì)政策、會(huì)會(huì)計(jì)估計(jì)變更更：2000年以以前應(yīng)收帳款款不計(jì)提壞帳帳準(zhǔn)備，固定定資產(chǎn)、在建建工程、無(wú)形形資產(chǎn)不計(jì)提提減值準(zhǔn)備，，從2000年1月1日日起，按《企企業(yè)會(huì)計(jì)制度度》的規(guī)定和和財(cái)政部財(cái)會(huì)會(huì)[2001]17號(hào)文文件的有關(guān)規(guī)規(guī)定計(jì)提相應(yīng)應(yīng)準(zhǔn)備。主要會(huì)計(jì)政策策、會(huì)計(jì)估計(jì)計(jì)（續(xù)）52財(cái)務(wù)人員學(xué)歷歷職稱財(cái)務(wù)部有財(cái)務(wù)務(wù)人員11人人（不包括二二級(jí)分廠核算算員），平均均年齡25歲歲，其學(xué)歷構(gòu)構(gòu)成及職稱構(gòu)構(gòu)成均較為合合理。53稅項(xiàng)稅種計(jì)計(jì)稅依據(jù)稅稅率增值稅產(chǎn)產(chǎn)品品或勞務(wù)收入入17%營(yíng)業(yè)稅營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)收入5%城市維護(hù)建設(shè)設(shè)稅增增值稅、、營(yíng)業(yè)稅額7%教育費(fèi)附加增增值稅稅、營(yíng)業(yè)稅額額3%企業(yè)所得稅應(yīng)應(yīng)納稅所所得額33%適用稅項(xiàng)54稅收優(yōu)惠政策策興平市興政發(fā)發(fā)（2000）83號(hào)文文件決定該公公司所得稅先先征后返50%，以挖潛潛改造資金的的形式由財(cái)政政撥給該公司司，已執(zhí)行00、01兩兩年，計(jì)入資資本公積，今今年已享受不不上該政策。。S省省省地地方方稅稅務(wù)務(wù)局局陜陜地地稅稅函函[2001]295號(hào)號(hào)文文批批復(fù)復(fù)該該公公司司技技術(shù)術(shù)改改造造國(guó)國(guó)產(chǎn)產(chǎn)設(shè)設(shè)備備投投資資抵抵免免企企業(yè)業(yè)所所得得稅稅，，按按其其項(xiàng)項(xiàng)目目所所需需國(guó)國(guó)產(chǎn)產(chǎn)設(shè)設(shè)備備投投資資的的40%可可從從技技術(shù)術(shù)改改造造項(xiàng)項(xiàng)目目設(shè)設(shè)備備購(gòu)購(gòu)置置當(dāng)當(dāng)年年比比前前一一年年新新增增的的企企業(yè)業(yè)所所得得稅稅中中抵抵免免，，余余額額可可在在不不超超過(guò)過(guò)五五年年內(nèi)內(nèi)延延續(xù)續(xù)抵抵免免。。（（確確認(rèn)認(rèn)國(guó)國(guó)產(chǎn)產(chǎn)設(shè)設(shè)備備投投資資額額570萬(wàn)萬(wàn)元元，，可可抵抵免免部部分分為為570*40%=228萬(wàn)萬(wàn)元元））此此為為01年年享享受受，，還還有有4年年優(yōu)優(yōu)惠惠期期。。陜財(cái)財(cái)辦辦明明電電[2002]1號(hào)號(hào)規(guī)規(guī)定定該該所所得得稅稅為為中中央央地地方方共共享享收收入入，，2002年年中中央央50%，，省省級(jí)級(jí)25%，，市市級(jí)級(jí)以以下下25%；；2003年年中中央央60%，，省省級(jí)級(jí)20%，，市市以以下下20%；；2004年年以以后后比比例例另另定定。。該該公公司司正正準(zhǔn)準(zhǔn)備備申申請(qǐng)請(qǐng)市市級(jí)級(jí)以以下下25%部部分分的的返返還還，，且且興興平平政政府府許許諾諾有有多多大大比比例例返返多多大大比比例例，，但但興興平平市市是是隸隸屬屬于于咸咸陽(yáng)陽(yáng)市市的的縣縣級(jí)級(jí)市市，，留留到到興興平平部部分分肯肯定定小小于于25%。。稅收收優(yōu)優(yōu)惠惠政政策策55本章章小小結(jié)結(jié)1、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)部部去去年年大大部部分分人人員員已已撤撤換換，，基基本本對(duì)對(duì)以以前前業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)不不清清楚楚，，撤撤換換原原因因不不明明。2、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)核核算算不不規(guī)規(guī)范范，，如如以以前前核核算算的的成成本本中中包包括括車(chē)車(chē)間間內(nèi)內(nèi)部部利利潤(rùn)潤(rùn)，，虛虛增增了了利利潤(rùn)潤(rùn)，，后后事事務(wù)務(wù)所所按按歷歷史史毛毛利利率率扣扣除除內(nèi)內(nèi)部部利利潤(rùn)潤(rùn)，，推推出出成成本本。。3、、事事務(wù)務(wù)所所更更換換頻頻繁繁，，審審計(jì)計(jì)質(zhì)質(zhì)量量不不佳佳。。56◆結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)分分析析◆盡盡職職調(diào)調(diào)查查1.財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)審審計(jì)計(jì)財(cái)務(wù)務(wù)核核算算概概況況歷史史經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)情情況況資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債狀狀況況現(xiàn)金金流流量量分分析析2.經(jīng)營(yíng)營(yíng)審審計(jì)計(jì)3.合法法性性審審計(jì)計(jì)4.財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)模模擬擬A公公司司盡盡職職調(diào)調(diào)查查報(bào)報(bào)告告57該公公司司自自1997年年底底成成立立股股份份公公司司后后,其其銷(xiāo)銷(xiāo)售售量量呈呈穩(wěn)穩(wěn)步步增增長(zhǎng)長(zhǎng)的的趨趨勢(shì)勢(shì)，，主主要要原原因因是是市市場(chǎng)場(chǎng)形形式式趨趨好好，，加加上上管管理理層層重重視視銷(xiāo)銷(xiāo)售售市市場(chǎng)場(chǎng)的的開(kāi)開(kāi)拓拓和和銷(xiāo)銷(xiāo)售售環(huán)環(huán)節(jié)節(jié)的的管管理理歷年年銷(xiāo)銷(xiāo)售售量量單位位：：噸噸58公司司X產(chǎn)產(chǎn)品品銷(xiāo)銷(xiāo)售售收收入入從從股股份份公公司司成成立立以以來(lái)來(lái)，，穩(wěn)穩(wěn)步步上上升升；；98年年至至01年年，，年年平平均均增增長(zhǎng)長(zhǎng)13.6%，，但但2002年年增增速速減減慢慢，，估估計(jì)計(jì)為為10.15%歷年年銷(xiāo)銷(xiāo)售售收收入入單位位：：萬(wàn)萬(wàn)元元2002年年預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)1.25億億元元59從銷(xiāo)銷(xiāo)量量上上看看，，該該公公司司以以酚酚醛醛樹(shù)樹(shù)脂脂漆漆類(lèi)類(lèi)、、醇醇酸酸樹(shù)樹(shù)脂脂漆漆類(lèi)類(lèi)、、丙丙烯烯酸酸樹(shù)樹(shù)脂脂漆漆類(lèi)類(lèi)為為主主打打產(chǎn)產(chǎn)品品，，三三者者所所占占比比重重合合計(jì)計(jì)達(dá)達(dá)到到總總銷(xiāo)銷(xiāo)量量的的95%，，其其中中醇醇酸酸樹(shù)樹(shù)脂脂漆漆類(lèi)類(lèi)比比重重在在02年年有有所所下下降降，，其其他他兩兩類(lèi)類(lèi)比比重重相相應(yīng)應(yīng)上上升升，，符符合合市市場(chǎng)場(chǎng)對(duì)對(duì)產(chǎn)產(chǎn)品品品品質(zhì)質(zhì)的的需需求求。。01年年與與02年年1-8月月產(chǎn)產(chǎn)品品銷(xiāo)銷(xiāo)售售結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)及及趨趨勢(shì)勢(shì)60從銷(xiāo)銷(xiāo)售售額額上上看看，，酚酚醛醛樹(shù)樹(shù)脂脂漆漆類(lèi)類(lèi)、、醇醇酸酸樹(shù)樹(shù)脂脂漆漆類(lèi)類(lèi)、、丙丙烯烯酸酸樹(shù)樹(shù)脂脂漆漆類(lèi)類(lèi)三三類(lèi)類(lèi)產(chǎn)產(chǎn)品品所所占占比比重重為為總總銷(xiāo)銷(xiāo)售售額額的的91%以以上上，，同同樣樣，，醇醇酸酸樹(shù)樹(shù)脂脂漆漆類(lèi)類(lèi)比比重重在在02年年有有所所下下降降，，其其他他兩兩類(lèi)類(lèi)比比重重也也相相應(yīng)應(yīng)上上升升，，但但總總體體變變化化不不大大。。01年年與與02年年1-8月月產(chǎn)產(chǎn)品品銷(xiāo)銷(xiāo)售售結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)及及趨趨勢(shì)勢(shì)（（續(xù)續(xù)））61從98年年至至02年年8月月，，其其對(duì)對(duì)外外報(bào)報(bào)表表銷(xiāo)銷(xiāo)售售毛毛利利趨趨勢(shì)勢(shì)為為平平穩(wěn)穩(wěn)上上升升，，而而其其明明細(xì)細(xì)表表數(shù)數(shù)為為先先下下降降，，后后上上升升的的趨趨勢(shì)勢(shì)，，明明顯顯看看出出除除了了99年年與與02年年8月月未未進(jìn)進(jìn)行行調(diào)調(diào)整整外外，，其其他他三三年年均均作作了了相相應(yīng)應(yīng)的的調(diào)調(diào)整整后后，，表表現(xiàn)現(xiàn)出出平平穩(wěn)穩(wěn)上上升升的的趨趨勢(shì)勢(shì)，，出出現(xiàn)現(xiàn)兩兩者者不不一一的的原原因因是是核核算算不不規(guī)規(guī)范范，，當(dāng)當(dāng)然然不不排排除除修修飾飾報(bào)報(bào)表表的的可可能能。。產(chǎn)品品銷(xiāo)銷(xiāo)售售毛毛利利水水平平趨趨勢(shì)勢(shì)6202年年1~8月月各各大大類(lèi)類(lèi)產(chǎn)產(chǎn)品品毛毛利利水水平平其他漆漆類(lèi)、、甘油油、輕輕組份份毛利利率異異常是是因?yàn)闉槭侵髦饕a(chǎn)產(chǎn)品的的副產(chǎn)產(chǎn)品，，成本本極低低；三三大類(lèi)類(lèi)主要要產(chǎn)品品酚醛醛樹(shù)脂脂漆類(lèi)類(lèi)、醇醇酸樹(shù)樹(shù)脂漆漆類(lèi)、、丙烯烯酸樹(shù)樹(shù)脂漆漆類(lèi)的的毛利利率分分別為為38%、、14%、、26%，，其中中：外外銷(xiāo)產(chǎn)產(chǎn)品全全部是是醇酸酸樹(shù)脂脂漆類(lèi)類(lèi)，其其在全全部產(chǎn)產(chǎn)品收收入中中占70%以上上，但但毛利利率不不高，，使綜綜合毛毛利水水平降降低為為20%脂肪酸酸工程程投資資1800萬(wàn)元元，占占現(xiàn)有有固定定資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模模得42%，但但其從從2001年6月完完工后后，于于今年年2月月份才才投入入生產(chǎn)產(chǎn)，累累計(jì)銷(xiāo)銷(xiāo)售才才282萬(wàn)萬(wàn)元，，毛利利率12%，未未產(chǎn)生生好的的投資資效益益毛利率率%63直接材材料是是成本本重要要構(gòu)成成部分分，占占97%；；而在在產(chǎn)品品成本本中，，原材材料及及包裝裝物分分別占占76%和和21%，，因此此，原原材料料及包包裝物物采購(gòu)購(gòu)成本本的降降低是是該公公司產(chǎn)產(chǎn)品成成本降降低的的關(guān)鍵鍵公司包包裝物物供應(yīng)應(yīng)單位位即是是其關(guān)關(guān)聯(lián)單單位：：興平市市第三三社會(huì)會(huì)福利利紙箱箱廠、、興平平市A公司包包裝有有限責(zé)責(zé)任公公司。產(chǎn)品成成本結(jié)結(jié)構(gòu)64近年期期間費(fèi)費(fèi)用比比較1998年年-2001年年期間間費(fèi)用用年平平均增增長(zhǎng)20%，而而銷(xiāo)售售收入入的年年平均均增長(zhǎng)長(zhǎng)為12%，01年年三項(xiàng)項(xiàng)費(fèi)用用合計(jì)計(jì)已達(dá)達(dá)1636萬(wàn)元元，02年預(yù)預(yù)計(jì)與與01年持持平；；其中中管理理費(fèi)用用增輻輻較大大，00年年、01年年分別別比上上年增增長(zhǎng)46%、29%；另另外財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用02年年8月月有巨巨大增增輻，，（原原因是是脂肪肪酸工工程已已竣工工，利利息費(fèi)費(fèi)用40萬(wàn)萬(wàn)元不不能資資本化化；銷(xiāo)銷(xiāo)售現(xiàn)現(xiàn)金折折扣30萬(wàn)萬(wàn)元，，以前前年度度入在在營(yíng)業(yè)業(yè)費(fèi)用用里；；對(duì)外外協(xié)議議貸款款利息息收入入未入入帳；；銷(xiāo)售售網(wǎng)點(diǎn)點(diǎn)墊底底資金金去年年部分分免息息，今今年沖沖回））從中中可以以看出出期間間費(fèi)用用控制制不佳佳。單位：：萬(wàn)元元65主要變變化的的期間間費(fèi)用用項(xiàng)目目-管管理費(fèi)費(fèi)用管理費(fèi)費(fèi)用中中工資資項(xiàng)目目年平平均增增長(zhǎng)32%；技術(shù)開(kāi)開(kāi)發(fā)費(fèi)費(fèi)的投投入加加大；；承包獎(jiǎng)獎(jiǎng)勵(lì)措措施的的實(shí)施施；以及相相關(guān)項(xiàng)項(xiàng)目的的會(huì)計(jì)計(jì)核算算不規(guī)規(guī)范，，是管管理費(fèi)費(fèi)用近近年變變化的的主要要原因因。66主要變變化的的期間間費(fèi)用用項(xiàng)目目-銷(xiāo)銷(xiāo)售費(fèi)費(fèi)用運(yùn)輸裝裝卸費(fèi)費(fèi)的大大幅提提高，，其中中01年比比00年增增長(zhǎng)60%，銷(xiāo)售獎(jiǎng)獎(jiǎng)勵(lì)變變化幅幅度大大；01年年新增增內(nèi)部部承包包單位位費(fèi)用用項(xiàng)目目；01年年新增增促銷(xiāo)銷(xiāo)宣傳傳費(fèi)項(xiàng)項(xiàng)目，，金額額達(dá)525萬(wàn)元元。67主要變變化的的期間間費(fèi)用用項(xiàng)目目-財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用隨著公公司長(zhǎng)長(zhǎng)短期期借款款的增增加，，利息息支出出大幅幅度上上升，，這中中間還還未包包括資資本化化的利利息支支出。。公司對(duì)對(duì)外借借款收收取利利息，，包括括：銷(xiāo)銷(xiāo)售點(diǎn)點(diǎn)鋪底底資金金利息息，中中高層層股東東配股股資金金借款款利息息，新新疆西西通公公司借借款利利息，，財(cái)政政借款款利息息等。。單位：：萬(wàn)元元68歷年損損益狀狀況銷(xiāo)售量量的穩(wěn)穩(wěn)步增增長(zhǎng)，，以及及售價(jià)價(jià)的波波動(dòng)幅幅度不不大，，使公公司在在98年至至今的的時(shí)間間里，，均呈呈穩(wěn)步步增長(zhǎng)長(zhǎng)勢(shì)頭頭。單位：：萬(wàn)元元69經(jīng)營(yíng)贏贏利水水平該公司司自98年年至今今，銷(xiāo)銷(xiāo)售毛毛利率率呈增增長(zhǎng)勢(shì)勢(shì)頭，，期間間費(fèi)用用率相相應(yīng)同同步增增長(zhǎng)，，因此此營(yíng)業(yè)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)率基基本保保持在在6-7%之間間，而而銷(xiāo)售售凈利利率基基本保保持在在4-5%之間間，銷(xiāo)銷(xiāo)售量量及銷(xiāo)銷(xiāo)售額額的增增長(zhǎng)沒(méi)沒(méi)有形形成規(guī)規(guī)模效效益表表現(xiàn)出出來(lái)的的銷(xiāo)售售凈利利率的的提高高，因因此在在毛利利率基基本不不變的的情況況下，，降低低期間間費(fèi)用用是公公司提提高贏贏利水水平的的關(guān)鍵鍵。70歷年凈凈資產(chǎn)產(chǎn)收益益率該公司司00、01年年凈資資產(chǎn)收收益率率偏高高的原原因是是這兩兩年公公司凈凈利潤(rùn)潤(rùn)較以以前年年度增增長(zhǎng)速速度提提高因因素的的影響響，從從而使使該指指標(biāo)加加大。。98年99年00年01年02年8月凈利潤(rùn)356366442614349凈資產(chǎn)收益率8.48.511.110.65.571本章小小結(jié)1、公公司歷歷年經(jīng)經(jīng)營(yíng)狀狀況較較好，，銷(xiāo)售售量、、銷(xiāo)售售額處處于穩(wěn)穩(wěn)步增增長(zhǎng)的的良好好勢(shì)頭頭，年年平均均毛利利率水水平在在20%左左右。。2、酚醛樹(shù)樹(shù)脂漆漆類(lèi)、、醇酸酸樹(shù)脂脂漆類(lèi)類(lèi)、丙丙烯酸酸樹(shù)脂脂漆類(lèi)類(lèi)是公司司的支支柱產(chǎn)產(chǎn)品，，提高高其毛毛利率率將對(duì)對(duì)整個(gè)個(gè)贏利利水平平產(chǎn)生生重大大影響響。3、生生產(chǎn)成成本中中原材材料及及包裝裝物占占97%，，控制制兩者者的采采購(gòu)成成本是是降低低生產(chǎn)產(chǎn)成本本的關(guān)關(guān)鍵。。4、年年平均均期間間費(fèi)用用率高高達(dá)13%，顯顯示費(fèi)費(fèi)用控控制能能力較較弱。。72◆結(jié)結(jié)構(gòu)分分析◆盡盡職調(diào)調(diào)查1.財(cái)財(cái)務(wù)審審計(jì)財(cái)務(wù)核核算概概況歷史經(jīng)經(jīng)營(yíng)情情況資產(chǎn)負(fù)負(fù)債狀狀況現(xiàn)金流流量分分析2.經(jīng)經(jīng)營(yíng)審審計(jì)3.合法性性審計(jì)計(jì)4.財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)模擬擬A公司司盡職職調(diào)查查報(bào)告告73主要資資產(chǎn)項(xiàng)項(xiàng)目變變化趨趨勢(shì)流動(dòng)資資產(chǎn)項(xiàng)項(xiàng)目中中，其其他應(yīng)應(yīng)收款款上升升幅度度較大大，從從98年的的690萬(wàn)萬(wàn)元大大幅上上升到到00年的的2800萬(wàn)元元，然然后呈呈平穩(wěn)穩(wěn)變化化狀態(tài)態(tài)；存存貨在在00年大大幅上上升，，后又又下降降，歷歷年存存貨周周轉(zhuǎn)率率從98年年的7.4下降降為02年年的5.1，總總趨勢(shì)勢(shì)為下下降，，在00年年最低低，為為4.6，，與本本圖反反映的的相符符；其其他項(xiàng)項(xiàng)目基基本保保持持持平，，變化化相對(duì)對(duì)較小小；但但近幾幾年流流動(dòng)比比率、、速動(dòng)動(dòng)比率率均有有下降降。單位：：萬(wàn)元元74主要資資產(chǎn)項(xiàng)項(xiàng)目變變化趨趨勢(shì)長(zhǎng)期資資產(chǎn)變變化較較大的的是固固定資資產(chǎn)，，主要要是99年年1500萬(wàn)元元開(kāi)始始上升升到01年年3300萬(wàn)元元，年年均增增長(zhǎng)率率達(dá)48%，主主要是是該公公司這這期間間上馬馬的脂脂肪酸酸項(xiàng)目目增加加所致致；在在建工工程01年年大幅幅下降降，也也是由由于該該項(xiàng)目目轉(zhuǎn)固固定資資產(chǎn)的的影響響；其其他資資產(chǎn)變變化不不大。。單位：：萬(wàn)元元75應(yīng)收及及預(yù)付付款項(xiàng)項(xiàng)分析析應(yīng)收帳帳款1865萬(wàn)萬(wàn)元：：其中銷(xiāo)銷(xiāo)售貨貨款1036萬(wàn)萬(wàn)元，，墊底底資金金813萬(wàn)元元，涇涇河開(kāi)開(kāi)發(fā)區(qū)區(qū)27萬(wàn)元元；預(yù)付帳帳款164萬(wàn)元元：其中高陵縣縣統(tǒng)一一征地地管理理辦118萬(wàn)元元，系系公司司在S省S市買(mǎi)地地的一一半款款項(xiàng)；；其他應(yīng)應(yīng)收款款2682萬(wàn)元元：其中興興平招招待所所1092萬(wàn)元元，系系茂林林酒店店二期期改造造；興平市市財(cái)政政局436萬(wàn)元元，系系政府府公務(wù)務(wù)員工工資借借款；；新疆昌昌吉西西通有有限責(zé)責(zé)任公公司427萬(wàn)元元，其其鐵皮皮供應(yīng)應(yīng)商、、產(chǎn)品品銷(xiāo)售售商，，由董董事長(zhǎng)長(zhǎng)的親親戚負(fù)負(fù)責(zé)；；王鐵剛剛228萬(wàn)萬(wàn)元，，茂林林第二二大股股東,政府府官員員，公公司借借給其其入股股茂林林酒店店；興平市市綜合合貿(mào)易易公司司109萬(wàn)萬(wàn)元，，工行行某領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)要要求借借給該該公司司,年年利7.2%,有工工行紅紅章,現(xiàn)已已逾期期；韓金嶺嶺（消消防隊(duì)隊(duì)土地地）100萬(wàn)元元，出出售原原存土土地；；財(cái)政局局基建建財(cái)務(wù)務(wù)科60萬(wàn)萬(wàn)元，，修路路款，，準(zhǔn)備備抵國(guó)國(guó)有股股；李生玉玉貸方方173萬(wàn)萬(wàn)元，，系改改制有有限公公司時(shí)時(shí)留存存的福福利基基金用用此假假名掛掛帳，，買(mǎi)太太白渡渡假村村與在在建工工程對(duì)對(duì)應(yīng)。。76存貨分分析存貨中中原材材料及及產(chǎn)成成品所所占比比重較較大，，從98年年至02年年8月月，存存貨周周轉(zhuǎn)率率總體體呈下下降趨趨勢(shì)，，在銷(xiāo)銷(xiāo)售持持續(xù)上上升的的情況況下，，該指指標(biāo)的的下降降說(shuō)明明流動(dòng)動(dòng)性降降低，，減值值的可可能性性加大大。原材料703萬(wàn)元48%包裝物79萬(wàn)元5%低值易耗品20萬(wàn)元1%產(chǎn)成品588萬(wàn)元40%自制半成品68萬(wàn)元4%77長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)分析◆固定資產(chǎn)產(chǎn)：近幾年該該公司一一直進(jìn)行行工程建建設(shè)，其其中年產(chǎn)產(chǎn)6000噸脂脂肪酸項(xiàng)項(xiàng)目最大大，投資資1850萬(wàn)元元?！粼诮üこ坛蹋禾锥杉偌俅逡淹锻度?07萬(wàn)元元，后得得知此地地屬軍事事基地，，軍方已已退款給給當(dāng)?shù)卣?00萬(wàn)元元，政府府欠付；；脂肪酸擴(kuò)擴(kuò)產(chǎn)工程程119萬(wàn)元。。◆無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)：原廠區(qū)國(guó)國(guó)家入股股土地303萬(wàn)萬(wàn)元（原原評(píng)估值值）；脂肪酸車(chē)車(chē)間部分分所占北北區(qū)土地地151萬(wàn)元。。78主要負(fù)債債項(xiàng)目變變化趨勢(shì)勢(shì)長(zhǎng)期銀行行負(fù)債是是00年年上脂肪肪酸項(xiàng)目目融資形形成。短期銀行行負(fù)債是是99年年形成，，以后一一直維持持在3000萬(wàn)萬(wàn)元以下下。資產(chǎn)負(fù)債債率前三三年呈上上升狀態(tài)態(tài)，00年達(dá)到到最高65%，，01年年由于10配3，致使使資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率下下降，目目前為47%。。單位：萬(wàn)萬(wàn)元79主要負(fù)債債項(xiàng)目變變化趨勢(shì)勢(shì)應(yīng)付帳款款從98年的118萬(wàn)萬(wàn)元上升升到現(xiàn)在在的1022萬(wàn)萬(wàn)元，其其中00年上升升幅度最最大，應(yīng)應(yīng)付帳款款周轉(zhuǎn)率率呈下降降趨勢(shì)，，說(shuō)明拖拖欠貨款款的天數(shù)數(shù)逐漸增增加。應(yīng)應(yīng)付股利利、其他他應(yīng)付款款、預(yù)提提費(fèi)用以以及應(yīng)付付帳款在在00年年均處在在高點(diǎn)，，加上銀銀行負(fù)債債，說(shuō)明明公司00年處處于資金金周轉(zhuǎn)的的困難時(shí)時(shí)期，其其中脂肪肪酸工程程占用資資金較大大。80銀行負(fù)債債分析◆短期借款款2870萬(wàn)元元：工行1440萬(wàn)萬(wàn)元；中中行1350萬(wàn)萬(wàn)元；財(cái)財(cái)政局資資金處30萬(wàn)元元；工商商聯(lián)互助助會(huì)50萬(wàn)元，，其中：：中行一一筆450萬(wàn)元元貸款是是以636萬(wàn)股股本公司司股票抵抵押貸款款，持有有人系董董事長(zhǎng)親親戚，該該股本已已占5005萬(wàn)萬(wàn)股的12.7%?！糸L(zhǎng)期借款款1048萬(wàn)元元：工行1000萬(wàn)萬(wàn)元；住住房按揭揭貸款48萬(wàn)元元，以職職工名義義作的，，實(shí)際公公司使用用，已還還了大部部分。上述長(zhǎng)短短期貸款款均以該該公司土土地、房房屋、設(shè)設(shè)備作為為擔(dān)保，，其中工工行270萬(wàn)元元貸款以以其子公公司茂林林酒店土土地使用用權(quán)作抵抵押；中中行500萬(wàn)元元貸款以以脂肪酸酸設(shè)備抵抵押及茂茂林酒店店保證擔(dān)擔(dān)保；另另職工住住房、包包裝公司司還作了了最高額額抵押。。該公司基基本處于于轉(zhuǎn)貸還還款期，，銀行還還在壓縮縮其貸款款規(guī)模，，且其主主要資產(chǎn)產(chǎn)均作了了抵押，，可以看看出該公公司目前前融資能能力已發(fā)發(fā)揮到極極限。81其他負(fù)債債分析其他應(yīng)付付款：國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)管理局局借方20萬(wàn)元元，原改改制前退退休職工工醫(yī)療在在公司報(bào)報(bào)銷(xiāo),準(zhǔn)準(zhǔn)備沖國(guó)國(guó)家股股股利；A公司基金金會(huì)166萬(wàn)元元，借款款,7.2%；；環(huán)保撥款款-咸咸陽(yáng)財(cái)政政局工30萬(wàn)元元，與在在建工程程環(huán)保項(xiàng)項(xiàng)目對(duì)應(yīng)應(yīng)。應(yīng)付帳款款：中國(guó)石油油天然氣氣股份有有限公司司100萬(wàn)元；；暫估入庫(kù)庫(kù)546萬(wàn)元；；興平市A公司包裝有限限責(zé)任公司166萬(wàn)元。。應(yīng)付股利：應(yīng)付法人股股股利18萬(wàn)元元，應(yīng)付個(gè)人人股股利100萬(wàn)元應(yīng)交稅金：增增值稅117萬(wàn)元；所得得稅50萬(wàn)元元82歷年實(shí)繳稅金金83或有負(fù)債公司基本將其其所有全部土土地使用權(quán)抵抵押、房產(chǎn)抵抵押、設(shè)備抵抵押。并且用其子公公司茂林酒店店土地使用權(quán)權(quán)、包裝公司司資產(chǎn)進(jìn)行了了抵押。84凈資產(chǎn)構(gòu)成我方可受讓的的的股權(quán)有國(guó)國(guó)家股，但其其中有許多抵抵扣部分，有有可能縮水，，如政府公務(wù)務(wù)員工資借款款436萬(wàn)元元；修路借款款60萬(wàn)元；；原改制前退休休職工醫(yī)療在在公司報(bào)銷(xiāo)20萬(wàn)元等。。其他股權(quán)的受受讓?zhuān)绕涫鞘锹毠こ止蓵?huì)會(huì)的股權(quán)要拿拿到難度較大大。類(lèi)型股份（金額）比例%國(guó)家股65213法人股260.75持股會(huì)2303.2746自然人1789.0336股本溢價(jià)519資產(chǎn)評(píng)估增值5挖潛改造撥款224資本公積股本85凈資產(chǎn)變化趨趨勢(shì)股本00年作作了10配3，后由3500萬(wàn)元轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為5005萬(wàn)元；資本公積由00年300萬(wàn)元上升到到748萬(wàn)元元；未分配利潤(rùn)98年、99年、00年年報(bào)表數(shù)不一一致，原因是是事務(wù)所計(jì)提提準(zhǔn)備時(shí)未追追溯調(diào)整以前前年度報(bào)表數(shù)數(shù)，若調(diào)整98、99年年未分配利潤(rùn)潤(rùn)將降低。經(jīng)我們調(diào)整后后的未分配利利潤(rùn)在2001年是負(fù)數(shù)數(shù)，公司有寅寅吃卯糧的可可能單位：萬(wàn)元單位：萬(wàn)元86股份公司成立立后股東平均均每年的投資資現(xiàn)金回報(bào)率率為15%,相對(duì)其經(jīng)營(yíng)營(yíng)狀況，有寅寅吃卯糧的現(xiàn)現(xiàn)象，高送派派使公司在當(dāng)當(dāng)?shù)匦蜗箢H佳佳，為98年年改制為股份份公司及99年底10配配3順利進(jìn)行行奠定了輿論論基礎(chǔ)。公司歷年分紅紅派息情況時(shí)間類(lèi)型股本（萬(wàn)股）分派辦法1995有限公司600每10股派發(fā)現(xiàn)金2.50元1996有限公司900每10股派發(fā)現(xiàn)金2.50元1997有限公司1118每10股派發(fā)現(xiàn)金3.18元,送5股轉(zhuǎn)入股份公司1998股份公司3500每10股派發(fā)現(xiàn)金1.20元1999股份公司3500每10股送1股,在送股的基礎(chǔ)上每10股配3股2000股份公司5005每10股派發(fā)現(xiàn)金1.00元2001股份公司5005每10股派發(fā)現(xiàn)金0.48元87◆結(jié)構(gòu)分析析◆盡職調(diào)查查1.財(cái)務(wù)務(wù)審計(jì)財(cái)務(wù)核算概況況歷史經(jīng)營(yíng)情況況資產(chǎn)負(fù)債狀況況現(xiàn)金流量分析析2.經(jīng)營(yíng)審計(jì)3.合法性審計(jì)4.財(cái)務(wù)模模擬A公司盡職調(diào)調(diào)查報(bào)告88近年現(xiàn)金流量量分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金金流呈現(xiàn)下滑滑到低谷后又又回升的趨勢(shì)勢(shì)，而投資活活動(dòng)現(xiàn)金流正正相反，同時(shí)時(shí)籌資活動(dòng)現(xiàn)現(xiàn)金流呈下降降勢(shì)態(tài)，說(shuō)明明公司在籌資資困難的情況況下，減少了了有關(guān)投資，，目前的狀態(tài)態(tài)是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金金流入主要用用于籌資現(xiàn)金金流出。89公司主要控股股公司的概況況：（1）S省省興平市茂茂林大酒店有有限責(zé)任公司司：截止報(bào)告告期末，本公公司持有70%的股權(quán)。。該公司注冊(cè)冊(cè)資本800萬(wàn)元，法定定代表人李松松財(cái)先生。主主要從事住宿宿、餐飲、食食品及賓館用用品的加工、、批發(fā)、零售售，糖業(yè)煙酒酒日用百貨的的經(jīng)營(yíng)，歌舞舞、娛樂(lè)、美美容美發(fā)、桑桑拿洗浴及會(huì)會(huì)議服務(wù)等業(yè)業(yè)務(wù)。（2）2001年改組設(shè)設(shè)立的“興平平市A公司包裝有限限責(zé)任公司””：本公司持持有60%的的股權(quán)，注冊(cè)冊(cè)資本500萬(wàn)元，法定定代表符振豐豐先生。主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍：：生產(chǎn)、銷(xiāo)售售各類(lèi)包裝聽(tīng)聽(tīng)桶、聽(tīng)罐、、包裝紙箱等等。（3）興平市市第三社會(huì)福福利紙箱廠：：為公司全資資控股，注冊(cè)冊(cè)資本36.6萬(wàn)元，法法定代表人符符振豐先生。。經(jīng)營(yíng)范圍:紙箱、紙盒盒、紙包裝、、商標(biāo)印刷。。子公司經(jīng)營(yíng)狀狀況均不好，，不應(yīng)考慮在在收購(gòu)目標(biāo)范范圍內(nèi)。90其他需要關(guān)注注的事項(xiàng)互助會(huì)：為33名員工入入資139萬(wàn)萬(wàn)元，4名銷(xiāo)銷(xiāo)售點(diǎn)人員入入資40萬(wàn)元元，總計(jì)179萬(wàn)元，資資本公積11萬(wàn)元，另吸吸收存款661萬(wàn)元，對(duì)對(duì)外貸款845萬(wàn)元，收收取利差，其其中對(duì)本公司司貸款166.7萬(wàn)元，，有非法集資資的嫌疑。公司股權(quán)：股股權(quán)尤其是持持股會(huì)及自然然人股權(quán)問(wèn)題題多，其中一一公司領(lǐng)導(dǎo)親親戚持有636萬(wàn)股股權(quán)權(quán)占12.7%，抵押給給銀行貸款450萬(wàn)元，，說(shuō)明了問(wèn)題題，若獲取類(lèi)類(lèi)似股權(quán)難度度較大。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：公公司頻繁更換換事務(wù)所及整整體改聘財(cái)務(wù)務(wù)人員，加上上核算上存在在修飾報(bào)表的的跡象。管理機(jī)制：內(nèi)內(nèi)部有許多領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)親戚，并并且有些身居居要職，如新新疆一公司既既是供應(yīng)商、、又是銷(xiāo)售商商，其負(fù)責(zé)人人即董事長(zhǎng)親親戚。即使我我方整體收購(gòu)購(gòu)處于控股地地位，將來(lái)管管理難度也大大。脂肪酸項(xiàng)目效效益：該項(xiàng)目目投入很大，，01年5月月竣工，但效效益到目前仍仍然不佳。當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境境：當(dāng)?shù)赝顿Y資環(huán)境較差，，包括政府機(jī)機(jī)關(guān)的干預(yù)過(guò)過(guò)多及沒(méi)有什什么優(yōu)惠政策策等，促使該該公司已在S省S市市涇河開(kāi)發(fā)發(fā)區(qū)買(mǎi)地，準(zhǔn)準(zhǔn)備將總部遷遷至S省S市。91◆結(jié)構(gòu)分析析◆盡職調(diào)查查財(cái)務(wù)審計(jì)經(jīng)營(yíng)審計(jì)銷(xiāo)售體系生產(chǎn)及質(zhì)量供應(yīng)配套體系系技術(shù)及研發(fā)人力資源財(cái)務(wù)管理3.合法性審計(jì)4.財(cái)務(wù)模模擬A公司盡職調(diào)調(diào)查報(bào)告92經(jīng)理業(yè)務(wù)部長(zhǎng)開(kāi)