化妝品ODM行業(yè)深度報告從幕后走向臺前美妝風潮的背后締造者

化妝品ODM行業(yè)深度報告：從幕后走向臺前，美妝風潮的背后締造者一、化妝品行業(yè)高速發(fā)展，ODM代工盡享行業(yè)紅利（一）化妝品行業(yè)：市場空間廣闊，國產(chǎn)品牌市占率不斷提升化妝品產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)相對成熟。從原料、生產(chǎn)到品牌商、渠道商，再到終端消費

者，化妝品的產(chǎn)業(yè)鏈主要可以分為上游供應(yīng)商、生廠商、品牌商、渠道商/代理以及

終端消費者五個環(huán)節(jié)。（1）上游供應(yīng)商提供原料及包裝材料，是化妝品產(chǎn)業(yè)鏈運營

的基礎(chǔ)。生產(chǎn)商按照不同的運營主體背景，可劃分為專業(yè)代工廠商和品牌自建廠，

負責產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)。專業(yè)代工廠商四巨頭分別是韓國的科絲美詩、科瑪、中國的

諾斯貝爾和意大利的瑩特麗。（2）品牌商是化妝品產(chǎn)業(yè)鏈的核心，按照價位可以劃

分為大眾、中檔、高檔三類。中高檔基本被國際品牌把持，國產(chǎn)品牌則集中在大眾和

中檔范圍。（3）渠道商幫助品牌實現(xiàn)快速擴張和下沉，具備物流、銷售等職能。除

了傳統(tǒng)線下經(jīng)銷渠道外，近年來線上渠道飛速發(fā)展，直播、社交等新營銷模式層出

不窮，給美妝品牌帶來新的機遇和挑戰(zhàn)。我國化妝品市場高速發(fā)展。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年社會消費品零售總額41萬億

元，同比增長8.0%，其中化妝品總額2992億元，同比增長12.6%，經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定

發(fā)展帶來居民收入水平的不斷提高，而化妝品消費與居民收入水平直接相關(guān)，隨著

居民可支配收入的提升，化妝品成為消費升級的首選品類，市場空間更加寬廣。和

其他品類相比更加明顯，17H1以后，煙酒、服裝及汽車行業(yè)增速下滑明顯，而化妝

品消費增速持續(xù)提升。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年我國化妝品市場規(guī)模約4500億，

連續(xù)十五年保持增長，成長為僅次于美國的第二大化妝品消費國，過去5年我國化妝

品市場規(guī)模年復合增速達8.6%，高于北美（4.0%）、日本（2%）、韓國（5.0%）

等發(fā)達國家和地區(qū)。從品牌份額來看，外資大牌高端線在中國區(qū)的表現(xiàn)亮眼，而傳統(tǒng)國貨品牌也強

勢崛起，份額不斷提升。（1）外資大牌中國區(qū)業(yè)績靚麗，高端產(chǎn)品線尤甚。高端產(chǎn)品在化妝品市場中的

占比持續(xù)提升，從2003年的11%增至2018年的26.7%。同時，高端產(chǎn)品規(guī)模增速自

2007年起始終高于行業(yè)整體。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，2017年高端線的增速高達25.1%，較

2016年增加14.1pp，2018年高端線增速進一步提升至28.1%。、資生堂、雅

詩蘭黛等集團均表示，中國市場或包括中國在內(nèi)的亞太市場銷售額增速均高于集團

整體增速。（2）傳統(tǒng)國貨逐漸復蘇，國產(chǎn)新銳品牌崛起。彭博數(shù)據(jù)顯示，2010年前中國日

化市場銷售額前十均為國際品牌，2010年后，隨著95后、00后逐漸成為消費主力，

下沉市場需求被挖掘和激發(fā)，而電商的蓬勃發(fā)展則降低了新品牌門檻，加快了品牌

培育周期，使得傳統(tǒng)國貨品牌獲得新生，且新銳國貨品牌不斷涌現(xiàn)。到2018年已有

三個本土品牌躋身銷售額前十，分別為百雀羚（2.4%）、自然堂（1.9%）和韓束（1.4%）。

國產(chǎn)新銳品牌以完美日記、花西子、HFP為代表，主要有以下特點：面向年輕群體、

抓住產(chǎn)品風口、借助新型營銷、線上渠道為主、性價比凸顯。從公司份額來看，2018

年大眾產(chǎn)品線份額TOP10中本土企業(yè)占4席（分別為上海上美、百雀羚、伽藍集團、

），高端線則全為外資品牌集團。從品類來看，護膚品為國內(nèi)化妝品市場的主導品類。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)統(tǒng)計，護膚

品占據(jù)日化行業(yè)超一半的份額（50.1%），其次為日常洗護品類（護發(fā)、口腔護理及

沐浴用品合計28.8%）和彩妝（9.3%）。護膚品類中，面部護理占87%，其中乳液、

面霜等基礎(chǔ)保濕產(chǎn)品占比達36.8%、抗皺產(chǎn)品占比達21.4%。從成長性來看，護膚品中護膚套裝品類增速更高，彩妝中唇妝品類增速更高。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)統(tǒng)計，護膚套裝品類2012-2018年復合增速為18.2%，2018年增速達

18.8%，高于化妝品行業(yè)整體（12.3%）以及護膚品（13.2%）。面部護理增速居于

第二位，其中面膜品類增速最高，2012-2018年復合增速為9.2%，2018年增速達

20.4%，遠超面部護理品類整體增速（13%）。彩妝中唇妝品類2012-2018年復合增

速為19.7%，2018年增速達35.8%，遠高于增速排名第二的底妝產(chǎn)品（22.0%）。（二）化妝品代工行業(yè)：乘下游東風分享增長紅利，行業(yè)集中度有待提高化妝品制造端主要采取自行生產(chǎn)和代工生產(chǎn)兩種模式，少數(shù)大牌化妝品企業(yè)具

有獨立生產(chǎn)線，可以自主研發(fā)、生產(chǎn)化妝品，但大部分化妝品企業(yè)（特別是部分國產(chǎn)

小品牌），一般會采取代工模式，代工企業(yè)相較于自行生產(chǎn)往往效率和產(chǎn)能更高，且

在技術(shù)研發(fā)上對品牌也有一定的幫助。代工廠主要有三類：OEM（原始生產(chǎn)制造商）、

ODM（原始設(shè)計制造商）和OBM（原始自有品牌制造商）。化妝品品牌端毛利率水

平普遍較高，一般在60%~80%，品牌知名度對毛利率具有一定的拉動作用，高檔品

牌的毛利率略高于中低檔品牌；ODM企業(yè)毛利率低于品牌經(jīng)營廠商，一般在10%~30%

之間，各企業(yè)因生產(chǎn)效率、工人熟練程度和原材料采購成本等不同而存在差異。化妝品行業(yè)的繁榮帶動了化妝品代工行業(yè)的發(fā)展，在市場逐漸成熟的過程中，

專業(yè)化分工越來越細，很多化妝品品牌公司逐步將品牌營銷與生產(chǎn)分離。擁有完整的供應(yīng)鏈配套、較強產(chǎn)品開發(fā)能力和生產(chǎn)制造能力的ODM企業(yè)，幫助品牌公司節(jié)省

開發(fā)成本、縮短新品開發(fā)時間、把握最新產(chǎn)品趨勢、及時滿足訂單需求，已逐步成為

化妝品品牌商的首選。中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，我國化妝品代工市場規(guī)模逐年擴

張，2017年全球化妝品代工行業(yè)市場規(guī)模約1600億元，我國化妝品代工行業(yè)市場規(guī)

模約448億元，同比增長19.5%，2012~2017年復合增速為18.1%，隨著我國化妝品

消費市場規(guī)模的不斷擴大，化妝品代工行業(yè)市場規(guī)模亦有望同步擴大。從品類結(jié)構(gòu)

來看，2017年代工化妝品中護膚品品類占比最大，高達47.9%，彩妝品類占8.1%，

洗護發(fā)品類占18.6%。代工行業(yè)格局分散，以中小企業(yè)為主?；瘖y品代工行業(yè)格局分散，截止2018年

4月底，獲得國內(nèi)化妝品生產(chǎn)許可的化妝品企業(yè)總計4456家，這些企業(yè)中能提供化妝

品OEM/ODM的企業(yè)約2000多家，雖然數(shù)量眾多，但其中卻鮮有大品牌、大工廠出

現(xiàn)，主要以中小型企業(yè)為主。根據(jù)化妝品代工行業(yè)規(guī)模數(shù)據(jù)以及各代工企業(yè)營收情

況，可以測算出2018年我國化妝品代工行業(yè)CR3為9.74%，其中科絲美詩（中國）

市占率最高，為5.26%，諾斯貝爾和科瑪（中國）分別為3.65%、0.83%。行業(yè)集中度在逐漸提升。近幾年化妝品代工行業(yè)集中度不斷提升，主要原因有：

（1）近兩年化妝品原材料價格上漲，以低價為核心競爭力的中小型代工企業(yè)生存困

難；（2）行業(yè)進入門檻較低，部分小企業(yè)的生產(chǎn)配置條件較低，管理流程不夠規(guī)范，

而激烈的競爭對代工企業(yè)的研發(fā)能力和管理能力要求不斷提高，代工行業(yè)面臨優(yōu)勝

劣汰；（3）龍頭代工企業(yè)原料供應(yīng)源穩(wěn)定，并且規(guī)模優(yōu)勢明顯，受原材料價格變動

影響小，近年來崛起的新銳品牌更愿意與名氣大、口碑好的知名代工廠合作，讓代

工廠商為品牌背書，因此在激烈的競爭中，龍頭企業(yè)將從中受益。從全球范圍的營收規(guī)模來看，本土代工企業(yè)規(guī)模遠小于外資企業(yè)。根據(jù)Wind數(shù)

據(jù)統(tǒng)計，2018年全球化妝品代工龍頭企業(yè)科絲美詩、科瑪、瑩特麗營收規(guī)模分別為

77億元、83億元、54億元。諾斯貝爾雖是全球第四大、國內(nèi)第二大化妝品代工企業(yè)，

但2018年營收規(guī)模僅有19.8億元，與國際龍頭企業(yè)差距較大，而國內(nèi)其他代工企業(yè)，

比如芭薇、安特、棟方等，營收規(guī)模都在3億元以下。我們認為形成這一差異的主要

原因是韓國化妝品市場比較成熟，隨著中國化妝品景氣度持續(xù)向上，未來成長空間

廣闊。聚焦國內(nèi)市場，中國化妝品ODM的龍頭是科絲美詩和諾斯貝爾。按照營收規(guī)模

來衡量，我們將國內(nèi)化妝品代工企業(yè)劃分為三個梯隊：第一梯隊是營收規(guī)模在20億

以上的企業(yè)，第二梯隊是營收規(guī)模在10億到20億的企業(yè)，第三梯隊是營收規(guī)模在10

億以下的企業(yè)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年國內(nèi)營收規(guī)模超過20億的化妝品代工企

業(yè)僅有科絲美詩和諾斯貝爾。二、從韓國化妝品

ODM行業(yè)發(fā)展歷程看中國（一）韓國本土化妝品行業(yè)快速發(fā)展，遠超

GDP增速韓國經(jīng)濟從20世紀60年代開始進入高速增長階段，通過引進外資、引進技術(shù)、

振興出口形成外向型經(jīng)濟，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向工業(yè)化轉(zhuǎn)變，特別是重化工業(yè)得到了長足發(fā)

展。同時韓國的城鎮(zhèn)人口比重不斷提高，到1990年后基本保持80%左右，而女性就

業(yè)占比也在2000年后出現(xiàn)顯著上升，2018年韓國就業(yè)的女性占總就業(yè)人數(shù)的比重達

41.58%。人均GDP上升、工業(yè)化城鎮(zhèn)化、女性就業(yè)的增加為韓國化妝品行業(yè)的發(fā)展

提供了有利的條件。1987-2010年韓國化妝品產(chǎn)值復合年均增長率為11.1%，特別是

在2008年金融危機時，化妝品行業(yè)幾乎未受影響，化妝品零售總額仍保持穩(wěn)定增長。

據(jù)韓國化妝品協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，韓國化妝品生產(chǎn)總額2007-2017年CAGR達12.7%，同

期GDP的CAGR僅為2.6%，韓國近十年化妝品生產(chǎn)總額的增速遠遠超過國民生產(chǎn)總

值的增速。韓國化妝品行業(yè)發(fā)展大致可以劃分為三個階段：（1）第一階段，2000年以前，

韓國化妝品行業(yè)進入緩慢發(fā)展階段。在這一階段，韓國化妝品是以藥事法進行管理，

并無單獨法規(guī)，藥事法相當嚴格，只能用政府許可的原料。這導致彼時韓國化妝品

開發(fā)周期緩慢、產(chǎn)品多樣性不足，產(chǎn)業(yè)發(fā)展由此受到限制。（2）第二階段，2000-

2010年，韓國化妝品行業(yè)進入開放發(fā)展階段。在2000年化妝品法單獨制定后，化妝

品便被當做單獨品類來管理，化妝品原料的管理也逐漸放開。因此，產(chǎn)品開發(fā)周期

加快，產(chǎn)值大幅提升，多樣性增加。（3）第三階段，2010年以后進入高速發(fā)展階段。

隨著韓流席卷亞洲地區(qū)，韓國化妝品出口額大幅增長，韓國化妝品又迎來了新的增

長高峰。2017年受“薩德”事件影響，中國對韓國化妝品進口減少，韓國化妝品出

口增速明顯下滑。從進出口數(shù)據(jù)看，韓國化妝品貿(mào)易由逆差轉(zhuǎn)為順差。2001-2010年，韓國化妝品

國際貿(mào)易始終逆差。在此期間，大量國際品牌進入韓國市場，而韓國本土化妝品產(chǎn)

業(yè)發(fā)展緩慢，海外擴張能力欠缺。2010年，受到韓國本土銷售競爭影響，大量韓國

企業(yè)走向海外市場，同年出口額同比增長75%，創(chuàng)近20年來最高紀錄。2014年后，

受到韓流影響，韓國化妝品出口額繼續(xù)擴大，2014-2017年CAGR為27.4%。2014年

進出口額首次由逆差轉(zhuǎn)為順差，此后順差不斷擴大，2017年化妝品貿(mào)易順差達到

34169億韓元（約合203億人民幣），但受“薩德”事件影響增速明顯放緩從品牌集中度看，韓國本土化妝品牌集中度高。上世紀90年代，韓國化妝品市

場由國際品牌主導，大量國際大牌如資生堂、等進入韓國市場，占據(jù)大部

分市場份額。近30年來，隨著韓國化妝品法律法規(guī)不斷完善，化妝品企業(yè)數(shù)量增加，

老牌本土公司逐漸占據(jù)大部分市場份額，行業(yè)集中度提高。韓國食品藥品管理局數(shù)

據(jù)顯示，1996年韓國本土僅有化妝品企業(yè)125家，2018年注冊的化妝品企業(yè)增長到

6672家。2019年，LG健康生活占比19%，愛茉莉太平洋集團市場占比18%，、

、雅詩蘭黛、愛敬、Elca和悅詩風吟合計占比15%，余下超過6000家中小企

業(yè)總共占據(jù)49%市場份額。我們認為，韓國本土化妝品牌集中度高主要受兩方面因素影響：（1）韓國本土

化妝品牌更符合當?shù)厝说男枨?。由于國際品牌大多起源于歐美，產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計主要

基于歐美人的膚質(zhì)和需求，對亞洲人需求的響應(yīng)度不高。而韓國本土化妝品牌針對

當?shù)厝说男枨簏c，精準開發(fā)產(chǎn)品，更容易受到本國消費者的認可。（2）受韓國愛國

文化影響，民眾愿意支持國貨。韓國人從小接受愛國文化教育，對本土企業(yè)和產(chǎn)品

認同度高，在產(chǎn)品功效相似的情況下更愿意支持本土品牌發(fā)展。韓國兩大化妝品巨頭愛茉莉太平洋和LG生活健康的發(fā)展戰(zhàn)略有差異。愛茉莉太

平洋集團通過不斷推出新品牌的方式搶占市場份額，LG生活健康則采用收購與推新

并舉的方式。愛茉莉太平洋共擁有35個品牌，包括16個女性美容品牌，8個男士美容

品牌，6個生活用品及5個保健品牌，其中蘭芝、雪花秀、悅詩風吟等知名度較高。

LG生活健康共擁有27個品牌，其中WHOO（后）、OHUI（歐蕙）等是LG獨立推出

品牌，而以TheFaceShop為代表的海外品牌則是通過收購的方式獲得。（二）渠道、研發(fā)、韓流三維驅(qū)動，韓國化妝品

ODM行業(yè)領(lǐng)跑世界化妝品市場規(guī)模擴大帶來代工企業(yè)需求擴張。韓國化妝品ODM市場從上世紀90

年代開始萌芽，至今已經(jīng)有將近30年發(fā)展歷史。整體來看，韓國化妝品ODM市場主

要有3方面推動因素：（1）化妝品銷售渠道多樣化，大量品牌進入化妝品領(lǐng)域；（2）

韓流文化對外輸出加大，帶來化妝品ODM需求擴張；（3）化妝品ODM企業(yè)大量研

發(fā)投入，研發(fā)能力雄厚。推動因素一：化妝品的銷售渠道多樣化使得中小型化妝品公司進入市場門檻降

低，大量品牌進入化妝品領(lǐng)域，對代工企業(yè)的需求不斷增強?；瘖y品銷售渠道的變

化同樣經(jīng)歷了三個階段：（1）2000年以前，韓國化妝品行業(yè)由綜合店（類似中國CS店）主導，占到化妝品市場規(guī)模的60%。但這個階段的惡意折扣競爭極為嚴重，原有

產(chǎn)品的價格體系崩潰，品牌的壽命縮短。（2）到了2000年后，大眾流通渠道的多樣

化，網(wǎng)店以及低價品牌專營店的誕生對化妝品市場產(chǎn)生了極大的影響，隨著線上購

物的發(fā)展，化妝品成為線上消費主流產(chǎn)品，導致了實體化妝品綜合店開始出現(xiàn)危機，

占比開始下滑。（3）2010年以后，品牌獨立實體店開始代替化妝品專營店成為主流，

老牌公司如愛茉莉太平洋、LG生活健康均進入到實體店布局，相互爭搶重要商圈資

源，原有的專營店渠道開始逐漸沒落。2011年之后，單品牌店也開始遭遇危機與挑

戰(zhàn)，為了克服國內(nèi)銷售瓶頸，韓國品牌紛紛走出國門，進軍海外市場。推動因素二：韓流文化對外輸出加大，帶來化妝品ODM需求擴張。以愛茉莉太

平洋集團為例，2013年，韓劇《來自星星的你》熱播，大結(jié)局收視率高達28.1%，成

為指數(shù)首次突破300萬的電視劇。愛茉莉太平洋集團旗下諸多產(chǎn)品亮相，韓律大

米水、IOPE氣墊、Laneige唇膏、IOPE口紅等產(chǎn)品迅速成為爆款賣斷貨。2014年，

愛茉莉太平洋集團營收47119億韓元（約合人民幣254億元），而中國市場銷售額就

達4673億韓元（約合人民幣25.2億元），占集團總營收約10%。2016年，韓劇《太

陽的后裔》播出期間，韓國明星宋慧喬所使用的Laneige氣墊BB霜和Laneige雙色立

體唇膏也迅速成為熱門款，“雙色唇膏”概念走紅。近十年來愛茉莉太平洋集團中國

市場規(guī)模年平均增長率達47%，中國已成為是愛茉莉太平洋海外市場發(fā)展的中堅力

量。目前，其海外銷售占比僅為17.6%，而中國市場已經(jīng)占到其海外銷售額的56%。

從韓國化妝品整體產(chǎn)值看，2013-2015年韓流熱潮期間，化妝品產(chǎn)值從79720億韓元

增加到107328億韓元，CAGR達到16%。由于海外，尤其是中國對韓國化妝品需求量巨大，韓國化妝品制造企業(yè)紛紛進入中國市場，在中國境內(nèi)生產(chǎn)和銷售以滿足巨

大的產(chǎn)品需求。推動因素三：擴大研發(fā)投入是ODM行業(yè)發(fā)展的核心，韓國化妝品ODM企業(yè)研發(fā)

能力世界領(lǐng)先。由于化妝品ODM/OEM的特殊性質(zhì)，代工企業(yè)的研發(fā)能力成為判斷企

業(yè)價值的重要一環(huán)，研發(fā)能力強大的公司有更多機會獲得訂單，從而擴大營業(yè)收入

并提升利潤率。在過去的十年間，韓國化妝品生產(chǎn)企業(yè)堅持大量研發(fā)投入，2008年，

韓國化妝品制造企業(yè)共計研發(fā)投入為1309億韓元，2012年增長到2291億韓元，2008-

2012年研發(fā)投入復合年均增長率為15%。龍頭化妝品ODM企業(yè)的研發(fā)投入比重更大，

2019年科瑪集團和科絲美詩（韓國）的研發(fā)投入占銷售額比例分別為7.12%和4.36%。經(jīng)過近30年發(fā)展，韓國化妝品ODM行業(yè)呈現(xiàn)的特點是，行業(yè)高速發(fā)展，企業(yè)數(shù)

量眾多，但頭部代工企業(yè)占據(jù)大部分市場份額。（1）從數(shù)量上看，韓國化妝品制造

企業(yè)數(shù)量增加。韓國食品藥品管理局數(shù)據(jù)顯示，2013年韓國化妝品制造企業(yè)共計

3884家，2018年發(fā)展到12673家。（2）從企業(yè)數(shù)量占比上看，中小企業(yè)占比高。韓

國振興保健院數(shù)據(jù)顯示，截止2017年，國內(nèi)化妝品制造商10079家中，中小企業(yè)占

88.5%。（3）但從銷售額數(shù)據(jù)看，頭部企業(yè)占據(jù)較大份額，2016年5000多家中小企

業(yè)僅占據(jù)47.3%的銷售份額，超過50%的銷售份額被大型化妝品生產(chǎn)集團（科瑪集團、

科絲美詩等）把控。（三）從韓國經(jīng)驗來看，當前中國化妝品

ODM正進入高速發(fā)展期中國化妝品行業(yè)現(xiàn)階段的特點是：（1）中國化妝品

ODM行業(yè)高速發(fā)展，對比韓

國化妝品行業(yè)發(fā)展歷程，目前中國正處于高速發(fā)展期。（2）本土品牌崛起，老牌國貨

和新銳品牌同臺競技。（3）銷售渠道分散化，線上渠道發(fā)展降低新品牌孵化門檻。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，2002-2017

年我國化妝品銷售額復合增速為

20%。化妝品行業(yè)和

代工行業(yè)的增長基本保持一致。2016

年以前增速略有下滑，2016

年以后迎來新的增長

高峰。2012-2018

年間，中國化妝品代工市場規(guī)模增速在

14-24%之間，市場規(guī)模穩(wěn)步

提升，對比韓國化妝品

ODM行業(yè)增速，這一階段符合韓國

2000-2010

年的發(fā)展特

征，因此我們認為中國化妝品

ODM代工目前正處于高速發(fā)展期。和韓國化妝品

ODM產(chǎn)業(yè)相同，中國化妝品代工行業(yè)發(fā)展的主要推動力同樣是本土

品牌崛起。需求擴張催生二三線城市的化妝品專營店的興起（2000~2010

年成為其發(fā)

展的“黃金十年”）、助力電商渠道化妝品類發(fā)展（2009

年至今），同時一批新的本

土品牌（佰草集、、自然堂、相宜本草、卡姿蘭等）順勢把握住機遇，其中上海

家化、珀萊雅、御家匯和營收

CAGR分別為

9.6%（12-19

年）、13.9%（13-

19

年）、41%（14-19

年）和

11.9%（12-19

年）。本土品牌在專營店、電商兩大新

興渠道獲得快速發(fā)展、市場地位提升，銷售額和市場規(guī)模擴大，對代工企業(yè)的需求同樣

增加，中國化妝品

ODM企業(yè)由此步入快速發(fā)展期。中國目前線下渠道仍占據(jù)

75%以上市場份額，線上渠道僅占

23.2%。但近年來化

妝品銷售渠道逐漸分散，傳統(tǒng)專賣店和

CS店的比例下降，新興線上渠道快速發(fā)展。隨

著電商的崛起，化妝品行業(yè)獲得了巨大的成長空間。渠道拓展降低化妝品牌進入門

檻，眾多線上品牌（完美日記、HFP等）紛紛進入大眾視野。線上品牌大多沒有自建工廠，且品牌認知度不高，需要大型代工企業(yè)的生產(chǎn)研發(fā)能力作背書，諾斯貝爾等國內(nèi)

化妝品

ODM龍頭成為品牌商生產(chǎn)首選，中國化妝品

ODM企業(yè)由此迎來新的發(fā)展機

遇。除了化妝品行業(yè)發(fā)展給ODM企業(yè)帶來的紅利外，中國化妝品代工企業(yè)的發(fā)展也

有其內(nèi)因：相比于傳統(tǒng)國內(nèi)化妝品牌，中國化妝品ODM企業(yè)的研發(fā)投入力度更大。2019年，諾斯貝爾、、、的研發(fā)費用率分別為3.3%、2.39%、

2.41%和2.49%。2014-2019年，諾斯貝爾研發(fā)費用率穩(wěn)定保持在3%以上，始終領(lǐng)先

于珀萊雅、上海家化和丸美股份。強大的研發(fā)能力是中國化妝品ODM企業(yè)在激烈的

國際競爭中脫穎而出的核心。三、中韓化妝品

ODM龍頭對比（一）科瑪集團：化妝品

ODM行業(yè)開拓者科瑪集團創(chuàng)立于1990年，是一家生產(chǎn)化妝品和藥品的公司，于1996年在韓國

KOSDAQ上市。科瑪集團在業(yè)內(nèi)首次引入了ODM系統(tǒng)，提供從趨勢識別、產(chǎn)品規(guī)劃、

產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)品運輸?shù)疆a(chǎn)品管理等端到端綜合服務(wù)。2018年度銷售達13578億韓元

（約合81億人民幣），居全球ODM行業(yè)第一。韓國科瑪于2016年建成亞洲最大的化

妝品制造廠韓國世宗工廠，產(chǎn)能位居韓國本土第一。韓國科瑪分別于2007年和2016

年在中國成立科瑪（北京）和科瑪（無錫），進一步加碼中國市場?；瘖y品ODM行業(yè)先驅(qū)，引領(lǐng)行業(yè)標準。從產(chǎn)品開發(fā)到成品，提供完美的綜合服

務(wù)的ODM網(wǎng)絡(luò)，是由韓國科瑪在國內(nèi)最初引入的系統(tǒng)。從對市場情況的動向和趨勢

把握，到產(chǎn)品的企劃、開發(fā)、生產(chǎn)、管理，以及發(fā)貨，提供全流程綜合服務(wù)。通過韓

國科瑪?shù)募夹g(shù)和堅實的ODM網(wǎng)絡(luò)，積極支持品牌企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)，在市場營

銷中集中力量、強化市場競爭力。韓國科瑪在本土快速擴張，迅速搶占市場，成為本土產(chǎn)能第一。1991年韓國全

義基礎(chǔ)護膚品工廠竣工，1997年韓國全州工廠竣工并投入使用，2016年亞洲最大的

化妝品制造廠韓國世宗工廠竣工，產(chǎn)能達6000億韓元（約合人民幣36億元）。韓國

科瑪建成集基礎(chǔ)護膚品和彩妝在內(nèi)的全品類化妝品工廠，韓國本土產(chǎn)能達8000億韓

元（約合人民幣47億元），其中護膚品產(chǎn)能6000億韓元，彩妝品2000億韓元，產(chǎn)能

躍居本土第一。2018年公司收購韓國CJ集團旗下子公司CJHealthcare的全部股份。

CJHealthcare是韓國本土第四的ETC制藥公司，通過此次收購韓國科瑪進一步擴大

醫(yī)藥領(lǐng)域的布局?？片敿瘓F向中國、北美擴張。2004年，韓國科瑪公司進軍中國化妝品行業(yè)，建

立了北京科瑪，系韓國科瑪?shù)娜Y子公司。2010年，北京科瑪建了一家工廠。這家工

廠在2013年扭虧為盈，銷售額達3000億韓元（約合18億人民幣），北京科瑪成為中

國化妝品市場上收入排名第二的公司。2016年韓國科瑪與北美最大的化妝用品采購商Wormser共同收購美國彩妝ODM公司PTP（韓國科瑪控股51%，Wormser控股

49%），進軍北美市場。2017年收購專業(yè)生產(chǎn)護膚和個護產(chǎn)品的加拿大ODM公司CSR

（韓國科瑪控股85%），進一步擴大北美市場的占有率。截至2016年12月31日，包

括化妝品出口在內(nèi)的海外銷售額約占銷售額的13％。2019年，科瑪集團海外控股公

司產(chǎn)能為2800億韓元（約合16.5億人民幣），其中科瑪北京1500億韓元，美國PTP800

億韓元，加拿大CSR500億韓元?；瘖y品、醫(yī)藥雙驅(qū)動，化妝品代工業(yè)務(wù)和制藥業(yè)務(wù)為韓國科瑪?shù)闹饕杖氚鍓K。

科瑪集團化妝品部門涉及皮膚護理，化妝，頭發(fā)護理，身體護理等化妝品的原創(chuàng)開發(fā)

和設(shè)計制造(ODM)和原始設(shè)備制造(OEM)

業(yè)務(wù);其藥物部門涉及藥品和準藥品的開

發(fā)和生產(chǎn)，包括普通藥品，專業(yè)藥品，生物等效藥品等。2018年化妝品收入占總收入

63%，制藥及其他業(yè)務(wù)占總收入37%。2015-2017年，制藥產(chǎn)能從1500億韓元至4000

億韓元，增長260%。2018年制藥板塊銷售額達1944億韓元，復合年均增長14%，制

藥CMO業(yè)務(wù)居韓國第一。以研發(fā)實力為核心競爭力，研發(fā)投入居行業(yè)前列?？片敿瘓F擁有9個化妝品研發(fā)

實驗室：皮膚護理實驗室，化妝實驗室，個人護理實驗室，皮膚科學實驗室，北京實

驗室，全球技術(shù)中心，香水實驗室和包裝設(shè)計實驗室?？片斆磕陮N售額的5-6%用

于研發(fā)，研發(fā)人員數(shù)量占總勞動力的1/3。目前集團共申報專利611項（包括發(fā)明專利

440項，實用新型專利14項，設(shè)計專利157項），共獲批337項。（二）科絲美詩：化妝品代工巨頭的崛起科絲美詩創(chuàng)立于1992年，總部位于韓國京畿道，是一家集研發(fā)、設(shè)計、制造于

一體的專業(yè)化妝品OEM/ODM企業(yè)。2000年起，科絲美詩開始海內(nèi)外擴張，進行全

球生產(chǎn)。經(jīng)過多年的擴張，目前科絲美詩在韓國、中國上海（2004年）和廣州（2010

年）、印度尼西亞雅加達（2012年）、美國俄亥俄（2013年）等地擁有分公司和工

廠。目前公司已經(jīng)發(fā)展形成包括護膚品、彩妝、香料、面膜、指甲油等在內(nèi)的全品類

研發(fā)及生產(chǎn)布局，和超過600家公司建立了合作關(guān)系，全球美妝20強品牌當中，15家

目前是科絲美詩的合作伙伴?？平z美詩為全球大型化妝品集團、韓國愛茉莉、

百雀羚、迦藍集團等研究、開發(fā)、生產(chǎn)產(chǎn)品。科絲美詩推進海外擴張，邁向全球研發(fā)生產(chǎn)公司。中國市場：科絲美詩成為中國化妝品ODM第一。科絲美詩2004年進入中國市場，

成立了科絲美詩中國和科絲美詩廣州兩家子公司?？平z美詩中國自2004年成立以來，

憑借優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和對中國市場的高度了解保持了穩(wěn)定的增長。為了適應(yīng)中國化妝品

市場的增長和變化，科絲美詩于2017年在順化建立工廠，2018年2月全面投產(chǎn)，該

工廠在上海的年產(chǎn)量約為2億件。2019年上海工廠的生產(chǎn)能力翻了一番，達到了4億

件。與此同時，廣州子公司將現(xiàn)有的4000萬件產(chǎn)能擴大到每年1億件。東南亞：雅加達工廠打入清真市場。隨著韓流熱潮，在穆斯林世界，人們對韓

國化妝品的興趣很高。2018年，印尼化妝品出口額為5000萬美元，雖然很小，但同

比增長110.9％，而對馬來西亞的出口額（9000萬美元，增長30.6％）也呈現(xiàn)每年大

幅增長的態(tài)勢。目前，穆斯林人口約為20億，清真市場的規(guī)模估計為2萬億美元，科

絲美詩把握時機進入清真市場?？平z美詩印度尼西亞子公司成立于2011年，雅加達

工廠于2014年開始運營，目前已獲得當?shù)厍逭嬲J證，開始經(jīng)營本地化工廠。科絲美

詩印度尼西亞專注于針對東南亞市場（包括印度尼西亞和中東市場）的產(chǎn)品開發(fā)和

生產(chǎn)，年產(chǎn)能達4000萬件。美國：科絲美詩美國業(yè)務(wù)達到轉(zhuǎn)折點。

自2016年以來，科絲美詩美國一直穩(wěn)步

增長，工廠每年可生產(chǎn)1億件化妝品，現(xiàn)已全面投入運營，可同時生產(chǎn)護膚品和彩妝

產(chǎn)品。公司于2017年12月收購了位于新澤西州的彩妝品ODM公司NU-WORLD?？?/p>

絲美詩通過將俄亥俄州的基礎(chǔ)工廠和位于新澤西的NU-WORLD工廠進行二元化來

提高生產(chǎn)率并進一步增強客戶服務(wù)。緊跟國際趨勢，化妝品研發(fā)能力突出。科絲美詩研發(fā)人員數(shù)量占總勞動力的25%。

公司研發(fā)組織于2011年擴展重組為科絲美詩研發(fā)中心，以增強其在各個領(lǐng)域的專業(yè)

能力。2015年科絲美詩研發(fā)中心進一步重組，將基礎(chǔ)護膚品和彩妝分開并建立不同

的實驗室，通過各個領(lǐng)域的專業(yè)化研究增強市場響應(yīng)能力，而且通過更精細的研發(fā)

提高客戶滿意度。同時，科絲美詩通過定期的海外市場研究，緊跟國際化妝品潮流

趨勢。截止2019年12月，公司共擁有特許1424項，申請專利501項，獲批203項。（三）諾斯貝爾：中國化妝品

ODM行業(yè)先鋒諾斯貝