第11章：財務(wù)分析

第1節(jié)財務(wù)分析基礎(chǔ)一、財務(wù)分析的概念以財務(wù)會計報告為主要依據(jù)，采用科學(xué)的評價標準和一系列專門的方法，將酒店的財務(wù)狀況、經(jīng)營成本和現(xiàn)金流量等重要指標進行比較、分析，對其經(jīng)營狀況和經(jīng)營效益作出評價、判斷及預(yù)測，為投資人、債權(quán)人、政府職能部門和經(jīng)營管理者等財務(wù)信息使用者進行決策提供重要的財務(wù)信息。二、財務(wù)分析的目的1.債權(quán)人財務(wù)分析的目的關(guān)注其貸款的安全性2.股權(quán)投資者財務(wù)分析的目的評估企業(yè)或股票的價值，進行有效的投資決策。3.管理層財務(wù)分析的目的盡早發(fā)現(xiàn)問題，采取改進措施。4.審計師財務(wù)分析的目的正確發(fā)表審計意見，降低審計風(fēng)險。5.政府部門財務(wù)分析的目的為其制定相關(guān)政策提供決策依據(jù)。三、財務(wù)分析的意義可以全面評價企業(yè)在一定時期內(nèi)的各種財務(wù)能力，從而分析企業(yè)經(jīng)營活動中存在的問題，總結(jié)財務(wù)管理工作的經(jīng)驗教訓(xùn)，促進企業(yè)改善經(jīng)營活動、提高管理水平?？梢詾槠髽I(yè)外部投資者、債權(quán)人和其他有關(guān)部門和人員提供更加系統(tǒng)的、完整的會計信息，便于他們更加深入地了解企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，為其投資決策、信貸決策和其他經(jīng)濟決策提供依據(jù)?？梢詸z查企業(yè)內(nèi)部各職能部門和單位完成經(jīng)營計劃的情況，考核各部門和單位的經(jīng)營業(yè)績，有利于企業(yè)建立和健全完善的業(yè)績評價體系，協(xié)調(diào)各種財務(wù)關(guān)系，保證企業(yè)財務(wù)目標的順利實現(xiàn)。四、財務(wù)分析的依據(jù)資產(chǎn)負債表可以了解企業(yè)的償債能力、資金營運能力等財務(wù)狀況。利潤表可以考核企業(yè)利潤計劃的完成情況，分析企業(yè)的盈利能力以及利潤增減變化的原因，預(yù)測企業(yè)利潤的發(fā)展趨勢?，F(xiàn)金流量表便于報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量。五、財務(wù)分析的內(nèi)容償債能力分析營運能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析財務(wù)趨勢分析財務(wù)綜合分析六、財務(wù)分析的方法1.比較分析法2.比率分析法3.因素分析法4.趨勢分析法第2節(jié)償債能力分析一、償債能力分析1.短期償債能力分析2.長期償債能力分析1.短期償債能力分析流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=(流動資產(chǎn)－存貨)/流動負債現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物)/流動負債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負債到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/(本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出)2.長期償債能力分析資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100%權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東/權(quán)益總額產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額/股東權(quán)益總額2.長期償債能力分析有形凈值債務(wù)率=負債總額/(股東權(quán)益總額－無形資產(chǎn)凈值)償債保障比率=負債總額/經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額利息保障倍數(shù)=(稅前利潤+利息費用)/利息費用現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅)現(xiàn)金利息支出第三節(jié)營運能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入流動資產(chǎn)/平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額第四節(jié)盈利能力分析資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)息稅前利潤率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額×100%資產(chǎn)利潤率=利潤總額/資產(chǎn)平均總額×100%資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額×100%股東權(quán)益報酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額×100%銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率=銷售毛利/營業(yè)收入凈額×100%

=(營業(yè)收入凈額－營業(yè)成本)/營業(yè)收入凈額×100%銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額×100%成本費用利潤率=凈利潤/成本費用總額×100%每股利潤與每股現(xiàn)金流量每股利潤=(凈利潤－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股現(xiàn)金流量=(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)三、盈利能力分析每股股利與股利支付率每股股利=(現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)股利支付率=每股股利/每股利潤×100%每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)市盈率與市凈率市盈率=每股市價/每股利潤市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)四、發(fā)展能力分析銷售增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額×100%資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額×100%股權(quán)資本增長率=本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額×100%利潤增長能力=本年利潤總額增長額/上年利潤總額×100%第五節(jié)財務(wù)綜合分析杜邦分析法1.杜邦分析系統(tǒng)圖2.股權(quán)報酬率是杜邦分析的核心指標3.幾個重要的等式關(guān)系股東權(quán)益報酬率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)平均總額杜邦分析系統(tǒng)圖（圖3-3）課堂討論題根據(jù)杜邦分析，企業(yè)提高股東權(quán)益報酬率的途徑有哪些？思考題1.如果你是銀行的信貸部門經(jīng)理，在給企業(yè)發(fā)放貸款時，應(yīng)當(dāng)考慮哪些因素？2.企業(yè)資產(chǎn)負債率的高低對債權(quán)人和股東會產(chǎn)生什么影響？3.企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低可能是由什么原因造成的？會給企業(yè)帶來什么影響？4.為什么說企業(yè)的營運能力可以反映出其經(jīng)營管理水平？企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何提高營運能力？5.你認為在評價股份有限公司的盈利能力時，哪個財務(wù)指標應(yīng)當(dāng)作為核心指標？為什么？6.你認為在評價企業(yè)的發(fā)展趨勢時，應(yīng)當(dāng)注意哪些問題？思考題7.為什么說股東權(quán)益報酬率是杜邦分析的核心？8.在應(yīng)用杜邦分析法進行企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析時，應(yīng)當(dāng)如何分析各項因素對企業(yè)股東權(quán)益報酬率的影響程度？9.假如你是一家股份公司的董事，你的律師提醒你應(yīng)當(dāng)關(guān)注有關(guān)法律訴訟的風(fēng)險，并要持續(xù)監(jiān)督公司財務(wù)安全，你應(yīng)當(dāng)如何利用財務(wù)分析幫助你行使董事的職責(zé)？10.假如你是一個環(huán)保組織的成員，你應(yīng)當(dāng)如何利用財務(wù)分析來了解某企業(yè)對環(huán)境保護所承擔(dān)的責(zé)任？思考題11.假設(shè)你是一名財務(wù)咨詢師，為一家商品流通企業(yè)做財務(wù)咨詢，你的任務(wù)是通過合理的存貨規(guī)劃使存貨成本降低。在考察了前期的銷售情況和存貨管理情況后，你提出了加強存貨管理的建議。預(yù)計現(xiàn)有的存貨周轉(zhuǎn)率將從目前的20提高到25，節(jié)省下來的資金用于償還銀行短期借款，銀行短期借款的利息率為5%。假設(shè)預(yù)期銷售收入為2億元，預(yù)期銷售成本為1.6億元。請你測算該方案預(yù)計節(jié)約的成本是多少。思考題12.如果你是一家小公司的唯一股東。你的公司目前沒有負債并且經(jīng)營良好。最近一年資產(chǎn)利潤率為10%，資產(chǎn)規(guī)模為50萬元。企業(yè)所得稅稅率