20250509-通惠期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈周報-地緣局勢升級引發(fā)油價反彈

地緣局勢升級引發(fā)油價反彈，PX、PTA供需&成本共振上行李英杰投資咨詢：Z0019145手機：185160564421liyingjie@1周度總結(jié) PX&PTA：PX、PTA下挫后快速上行。成本端，OPEC+增產(chǎn)決議沖擊市場情緒，原油中長期供應寬松局面難改。短期地緣局勢升級引發(fā)油價反彈，成本支撐增強。供給端，PX國內(nèi)裝置開工率為73%（環(huán)比-1.4%），亞洲開工率67.9%（環(huán)比-3.3%）。PTA本周臺化150萬噸，虹港250萬噸裝置按計劃停車，嘉通300萬噸重啟中，國內(nèi)開工率在75.6%（-7.6%）。需求端，聚酯負荷目前為94.2%（環(huán)比+0.3%）。油價短線修復疊加供應壓力減緩，PX、PTA短線估值有上行修復動力。MEG：乙二醇價格維持震蕩格局。供給端，截至5月8日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負荷在68.99%（+0.56%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負荷在66.75%（+4.54%）。需求端，聚酯裝置開工小幅上升，織造印染開工小幅上升。5月8日浙江地區(qū)印染企業(yè)平均開機率為60.83%（+1.25%）；盛澤地區(qū)印染樣本開機率為60.53%，較上周持穩(wěn)；江浙地區(qū)綜合開機率為60.68%（0.62%）。5月6日-5月11日，主港計劃到貨總數(shù)約為5.9萬噸，進口到港大幅減少。庫存端，截至5月6日，華東主港地區(qū)港口庫存約79萬噸（-1萬噸）。乙二醇進口到港預報大幅減少，顯性庫存未見去化，整體估值維持震蕩格局。PF&PR：跟隨成本上行。本周國內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量預計在16.67萬噸左右，行業(yè)開工小幅增長至83.93%附近，聚酯瓶片周度產(chǎn)量約為346558噸，較上周增加2762噸，行業(yè)開工率為87.57%，提升0.70%。短纖工廠周度庫存為34.36萬噸（環(huán)比+3.59%），瓶片工廠周度庫存為23.13萬噸（+2.17%）。成本面利好增加，短纖、瓶片價格跟隨成本上漲，但需求面未有明顯好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨成交氛圍偏淡，短期關(guān)注成本變化。風險提示：地緣風險、關(guān)稅政策超預期、需求變化超預期等。2資來：CCF、聯(lián)川孚 22行情回顧油價短線受地緣支撐反彈PX成本端支撐走強目錄檢修季供應端壓力大幅緩解PTA庫存去化利好盤面乙二醇供應回升、顯性庫存維持33短期維持震蕩格局33行情回顧444PX行情回顧5資來：花期通 55行情回顧6資來：花期通 66MEG7資來：花期通 77PF行情回顧8資來：花期通 88PR行情回顧9資來：花期通 99油價短線受地緣支撐反彈PX成本端支撐走強101010地緣局勢升級引發(fā)油價短線反彈，中長期供應壓力仍存假期期間中東局勢再度升溫，以色列對也門的報復性襲擊落地對原油盤面提供短線支撐。印巴在巴控克什米爾地區(qū)發(fā)生沖突，地緣風險進一步上升。油價在OPEC+增產(chǎn)消息下挫后上行修復。此外，哈薩克斯坦考慮履行OPEC+減產(chǎn)義務的選項，歐盟或繼續(xù)對俄羅斯實施制裁。貿(mào)易方面，美英達成貿(mào)易協(xié)定，中美貿(mào)易談判正在進行，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注談判進展。利多消息引發(fā)油價短線反彈，中長期供應寬松壓力仍存。11資來：Wind同順iFind、聯(lián)百盈孚 111112資來：Wind同順iFind、聯(lián)百盈孚 121213資來：Wind同順iFind、聯(lián)百盈孚 1313PX14資來：Wind同順iFind、聯(lián)百盈孚 1414企業(yè)集團地區(qū)企業(yè)工藝流程產(chǎn)能裝置情況企業(yè)集團地區(qū)企業(yè)工藝流程產(chǎn)能裝置情況備注榮盛集團浙江浙江石化煉化一體化200穩(wěn)定運行200穩(wěn)定運行250負荷下滑250穩(wěn)定運行浙江寧波中金外采石腦油、燃料油160穩(wěn)定運行恒力集團遼寧恒力石化煉化一體化260穩(wěn)定運行260穩(wěn)定運行盛虹集團江蘇盛虹煉化煉化一體化400穩(wěn)定運行中石油廣東廣東石化煉化一體化260穩(wěn)定運行2025年1月12-18日停車，目前穩(wěn)定運行新疆烏魯木齊石化煉化一體化100穩(wěn)定運行遼寧遼陽石化煉化一體化25裝置長停75穩(wěn)定運行四川四川石化煉化一體化75穩(wěn)定運行中石化海南海南煉化煉化一體化、外采MX100穩(wěn)定運行60穩(wěn)定運行江蘇揚子石化煉化一體化35穩(wěn)定運行65停車檢修2025年3月17日按計劃檢修江西九江石化煉化一體化89停車檢修2025年3月15日停車檢修，計劃檢修至5月下旬上海上海石化煉化一體化25裝置長停四季度計劃檢修60穩(wěn)定運行浙江鎮(zhèn)海煉化煉化一體化80穩(wěn)定運行江蘇金陵石化煉化一體化60穩(wěn)定運行11-12月附近計劃檢修天津天津石化煉化一體化37穩(wěn)定運行4-6月計劃檢修河南洛陽石化煉化一體化21.5裝置長停山東齊魯石化煉化一體化9.5裝置長停中海油廣東中海油惠州煉化煉化一體化95穩(wěn)定運行150停車檢修3月30日按計劃檢修，預計停車50天浙江大榭石化煉化一體化，需外采MX160穩(wěn)定運行富海集團山東東營威聯(lián)煉化一體化100穩(wěn)定運行2025年1月8日降負100穩(wěn)定運行中化集團福建中化泉州煉化一體化80穩(wěn)定運行年底附近計劃檢修山東中化弘潤外采石腦油80停車檢修裝置于2023年8月停車，暫無重啟計劃福建省能化集團福建福建福海創(chuàng)外采凝析油、MX80穩(wěn)定運行6-7月計劃檢修80穩(wěn)定運行福佳·大化集團遼寧大連福佳大化外采石腦油、MX140降負運行目前一條生產(chǎn)線停車，另一條穩(wěn)定運行；三季度計劃檢修GS·青島麗東集團山東青島麗東外采石腦油、MX100降負運行福建煉油化工集團福建福建聯(lián)合煉化一體化100穩(wěn)定運行合計442215資料來源：Wind、同花順iFind、鋼聯(lián)、百川盈孚1515資料來源：Wind、同花順iFind、鋼聯(lián)、百川盈孚檢修季供應端壓力大幅緩解PTA庫存去化利好盤面16161617資來：Wind同順iFind、聯(lián)百盈孚 1717地區(qū)企業(yè)產(chǎn)能生產(chǎn)技術(shù)裝置情況備注遼寧地區(qū)企業(yè)產(chǎn)能生產(chǎn)技術(shù)裝置情況備注遼寧逸盛石化逸盛大連225穩(wěn)定運行4.26起檢修6周375穩(wěn)定運行2025年3月16日附近開始檢修，4月21日重啟浙江寧波逸盛65裝置長停中200停車2025年1月24日開始停車220穩(wěn)定運行浙江逸盛新材料360自主研發(fā)穩(wěn)定運行裝置于2024年12月30日-2025年1月27日停車，目前穩(wěn)定運行360自主研發(fā)穩(wěn)定運行海南逸盛海南210穩(wěn)定運行后續(xù)有停車計劃250自主研發(fā)穩(wěn)定運行2025年2月14日-2025年3月7日裝置檢修遼寧恒力集團恒力大連220穩(wěn)定運行220穩(wěn)定運行計劃5月10日起檢修220穩(wěn)定運行2025年3月1日按計劃檢修，3月16日附近重啟250英威達P8穩(wěn)定運行250英威達P8穩(wěn)定運行廣東恒力惠州250英威達P8+穩(wěn)定運行2025年2月15日開始檢修，3月3日附近重啟250英威達P8+穩(wěn)定運行4月28停車檢修福建福海創(chuàng)165裝置長停中450降負運行廣東珠海英力士60裝置長停中110穩(wěn)定運行2024年12月2日停車；2025年1月6日恢復平穩(wěn)運行125穩(wěn)定運行2025年1月12日-2月10日停車，目前穩(wěn)定運行浙江桐昆集團桐昆嘉興石化150穩(wěn)定運行2024年12月12日-2025年1月13日停車，目前穩(wěn)定運行220英威達P8穩(wěn)定運行江蘇嘉通能源300英威達P8+穩(wěn)定運行300英威達P8+穩(wěn)定運行4月25日檢修，5月8日重啟江蘇三房巷海倫石化120停車檢修4月26日重啟120穩(wěn)定運行2025年3月5日-3月20日檢修，目前已重啟浙江寧波臺化120自主研發(fā)停車檢修150自主研發(fā)穩(wěn)定運行江蘇中石化儀征化纖35裝置長停中65停車檢修300穩(wěn)定運行2025年3月3日按計劃檢修，3月18日升溫重啟重慶重慶蓬威石化90裝置長停中江蘇華潤江陰漢邦70裝置長停中220停車2025年1月6日停車，預計持續(xù)2個月江蘇盛虹虹港石化150裝置長停中250英威達穩(wěn)定運行5月7日開始檢修，預計檢修15天四川四川能投100穩(wěn)定運行2025年4月13日停車檢修，預計檢修一個月浙江新鳳鳴獨山能源250BP穩(wěn)定運行250BP穩(wěn)定運行300穩(wěn)定運行2024年12月18日投產(chǎn)一條線，另一條線2024年12月25日投產(chǎn)，目前穩(wěn)定運行新疆中泰石化120暫不出料裝置于4月初暫不出料福建百宏集團福建百宏250英威達P8停車檢修4月5日按計劃停車檢修，計劃檢修兩周山東富海山東東營威聯(lián)250BP穩(wěn)定運行18資料來源：Wind、同花順iFind、鋼聯(lián)、百川盈孚1818工廠庫存&19資來：Wind同順iFind、聯(lián)百盈孚 191920資來：Wind同順iFind、聯(lián)百盈孚 2020乙二醇供應回升、顯性庫存維持短期維持震蕩格局2121214.1乙二醇價格維持震蕩格局，利潤維穩(wěn)22資來：Wind同順iFind、聯(lián)百盈孚 222223資來：Wind同順iFind、聯(lián)百盈孚 2323乙二醇裝置開工維穩(wěn)，煤制裝置開工大幅提升截至5月8日，中國大陸地區(qū)整體開工負荷在68.99%（+0.56%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負荷在66.75%（+4.54%）。24地區(qū)企業(yè)工藝24地區(qū)企業(yè)工藝產(chǎn)能備注山東華魯恒升煤制50安徽安徽中鹽紅四方煤制30內(nèi)蒙內(nèi)蒙古通遼煤制30內(nèi)蒙鑫潤能源煤制402023年8月24日開始停車檢修，重啟時間未定內(nèi)蒙內(nèi)蒙古易高煤制122022年8月10日停車山西山西陽煤（壽陽）煤制20河南河南煤化（濮陽）煤制20因前端裝置問題，2024年12月15日-2025年1月6日停車河南河南煤化（永城）煤制20貴州黔希煤化煤制302025年3月11日-17日停車；4月30日停車檢修，預計檢修一個月新疆新疆天業(yè)煤制952025年3月降負運行；4月3日-5月6日停車檢修新疆新疆天盈天然氣152025年2月22日重啟；3月13日-3月17日臨停內(nèi)蒙內(nèi)蒙榮信煤制402025年3月20日-4月15日停車山西山西沃能焦爐尾氣302025年2月8日-3月初降負檢修；4月6日-14日停車檢修河南河南龍宇煤制20陜西延長石油油田伴生氣102025年4月初-5月7日停車陜西渭河彬州煤制302025年1月上旬-20日停車檢修；2月12日降負檢修湖北湖北三寧煤制602024年8月底裝置停車轉(zhuǎn)產(chǎn)合成氨內(nèi)蒙建元焦化焦爐尾氣262025年4月8日-14日造氣故障停車安徽安徽昊源煤制30陜西國能榆林煤制402024年12月10日-25年1月7日停車檢修廣西廣西華誼煤制202024年11月10日重啟出料；12月31日停車新疆哈密廣匯焦爐尾氣402025年2月中旬-3月初停車；3月21日因前端管道問題停車，預計持續(xù)到7月山西山西美錦華盛焦爐尾氣30陜西陜煤煤制1802025年1月3日-2月5日檢修一條線；4月8日一條線檢修預計17天附近陜西榆能化學煤制40新疆中昆新材料天然氣602025年4月6日計劃降負更換催化劑，持續(xù)20天左右內(nèi)蒙中化學新材料煤制302025年3月23日停車，預計6月初重啟地區(qū)企業(yè)工藝產(chǎn)能備注上海上海石化乙烯制382023年9月6日裝置停車檢修；4月28日開車江蘇揚子石化乙烯制302022年9月初重啟后全部轉(zhuǎn)產(chǎn)EO；2023年9月14日裝置停車檢修江蘇揚子巴斯夫乙烯制342025年4月7日停車檢修，預計持續(xù)30-40天江蘇遠東聯(lián)石化乙烯制42.5浙江富德能源MTO5025年2月12日-3月3日停車浙江三江石化MTO1081月8日-2月5日70萬噸裝置停車檢修，4月18日降負江蘇斯爾邦石化MTO4浙江鎮(zhèn)海煉化乙烯制1452024年3月20日80萬噸裝置檢修，重啟時間待定福建福建聯(lián)合乙烯制40遼寧吉林石化乙烯制16遼寧撫順石化乙烯制42023年6月初開始停車遼寧遼陽石化乙烯制20遼寧盤錦華錦乙烯制20北京燕山石化乙烯制82022年1月21日停車天津中沙天津乙烯制382025年4月21日停車檢修，預計持續(xù)45天左右天津天津石化乙烯制4.22020年10月停車廣東中海殼牌乙烯制832025年5月6日35萬噸裝置停車檢修，預計持續(xù)20天廣東茂名石化乙烯制12湖北武漢石化乙烯制282024年10月8日停車檢修，25年1月6日重啟四川四川石化乙烯制362025年1月18-25日停車檢修新疆獨山子石化乙烯制62022年3月15日停車遼寧恒力石化乙烯制1802023年9月一套90萬噸部分轉(zhuǎn)產(chǎn)EO浙江浙石化乙烯制248.2福建中化泉州乙烯制50廣東中科煉化乙烯制40山東萬華化學乙烯制4江蘇衛(wèi)星石化乙烯制180福建古雷石化乙烯制702025年2月18日-3月19日停車檢修江蘇石大泉州DMC聯(lián)產(chǎn)3.5江蘇盛虹煉化乙烯制190海南海南煉化乙烯制80資料來源：Wind、同花順iFind、鋼聯(lián)、百川盈孚主港庫存維持在7925資來：Wind同順iFind、聯(lián)百盈孚 252526資來：Wind同順iFind、聯(lián)百盈孚 262627資來：Wind同順iFind、聯(lián)百盈孚 272728資來：Wind同順iFind、聯(lián)百盈孚 2828分析師承諾本人（或研究團隊）以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。本報告清晰準確地反映了本人（或研究團隊）的研究觀點。本人（或研究團隊）不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接接收到任何形式的報酬。免責聲明客戶不應視本報告為作出投資決策的唯一因素。本報告中所指的投資及服務可能不適合個別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。