《金融基礎(chǔ)》課件-第三章金融市場

2001年11月10日，在卡塔爾多哈的WTO第四次部長級會議上通過了《關(guān)于中國加入WTO的決定》。根據(jù)WTO協(xié)議，五年后的今天中國金融市場即將迎來一場根本性的變革。2006年12月11日，中國金融市場將全面開放，屆時(shí)國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)將在同一個(gè)市場環(huán)境和同一套監(jiān)管規(guī)則下同臺競爭。這種開放競爭的格局，將改變中國金融市場的面貌。第一節(jié)金融市場第二節(jié)貨幣市場學(xué)習(xí)目標(biāo)了解金融市場的內(nèi)涵第三節(jié)資本市場了解各子市場的含義及功能第四節(jié)外匯市場第五節(jié)黃金市場第一節(jié)金融市場內(nèi)涵第一節(jié)金融市場內(nèi)涵一、金融市場的內(nèi)涵實(shí)現(xiàn)貨幣資金借貸、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券買賣的領(lǐng)域。金融市場有廣義和狹義之分。廣義的金融市場是泛指資金供求雙方運(yùn)用各種金融工具，運(yùn)用各種途徑進(jìn)行的全部金融性交易活動(dòng)，包括金融與客戶之間、各金融機(jī)構(gòu)之間、資金供求雙方之間所有的以貨幣資金為交易對象的金融活動(dòng)，如存款、貸款、信托等。狹義的金融市場則一般限定在票據(jù)和有價(jià)證券為金融工具的融資活動(dòng)，金融之間的同業(yè)拆借，以及黃金外匯等交易范圍之內(nèi)。金融市場是以資金為交易對象的市場金融市場交易者之間不是單純的買賣關(guān)系，更主要的是借貸關(guān)系，體現(xiàn)了資金所有權(quán)和使用權(quán)相分離。金融市場可以是有形市場，也可以是無形市場。第一節(jié)金融市場內(nèi)涵二、金融市場的構(gòu)成金融市場參與者金融市場交易對象金融市場交易價(jià)格第一節(jié)金融市場內(nèi)涵二、金融市場的構(gòu)成金融市場參與者金融市場居民金融機(jī)構(gòu)政府企業(yè)媒介媒介調(diào)控、監(jiān)督服務(wù)第一節(jié)金融市場內(nèi)涵二、金融市場的構(gòu)成金融市場交易對象金融市場的交易對象是單一貨幣形態(tài)的資金商品，無論是銀行的存貸款，還是證券市場上的證券買賣，最終要達(dá)到的目標(biāo)都是貨幣資金的轉(zhuǎn)移。第一節(jié)金融市場內(nèi)涵二、金融市場的構(gòu)成金融市場交易價(jià)格金融市場的交易對象是單一貨幣形態(tài)的資金商品，其價(jià)格表現(xiàn)為利息。這里的利息不是商品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，而是資金商品“創(chuàng)造”利潤能力的分割形式或資金使用權(quán)轉(zhuǎn)移的代價(jià)，其高低通過利息率來表現(xiàn)。第一節(jié)金融市場內(nèi)涵三、金融市場的分類短期資金（貨幣）市場長期資金（資本）市場交易期限成交交割現(xiàn)貨市場期貨市場固定場所有形市場無形市場金融工具流通狀態(tài)一級市場二級市場交易標(biāo)的性質(zhì)外匯市場保險(xiǎn)市場黃金市場其他：公開市場和議價(jià)市場、直接融資市場和間接融資市場、國內(nèi)金融市場和國際金融市場等第二節(jié)貨幣市場貨幣市場:融資期限在一年以內(nèi)的短期資金交易市場。第二節(jié)貨幣市場1期限短：1天、半天、3—6個(gè)月2流動(dòng)性強(qiáng)：變現(xiàn)的速度快3短期融資：彌補(bǔ)流動(dòng)資金臨時(shí)不足第二節(jié)貨幣市場一、同業(yè)拆借市場銀行同業(yè)拆借市場短期拆借市場銀行業(yè)同業(yè)之間短期資金的拆借市場第二節(jié)貨幣市場一、同業(yè)拆借市場銀行同業(yè)拆借市場短期拆借市場又叫“通知放款”，主要是商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)（如證券商）之間的一種短期資金拆借形式。

第二節(jié)貨幣市場二、商業(yè)票據(jù)市場是貨幣市場中歷史最悠久的短期金融市場。商業(yè)票據(jù)是以票據(jù)作為信用工具，通過票據(jù)承兌與票據(jù)貼現(xiàn)方式進(jìn)行融資活動(dòng)的一種短期資金市場。票據(jù)承兌市場票據(jù)貼現(xiàn)市場本票市場第二節(jié)貨幣市場二、商業(yè)票據(jù)市場票據(jù)承兌市場票據(jù)貼現(xiàn)市場本票市場售貨方向購貨方索取貨款而簽發(fā)的匯票，經(jīng)付款人在票面上寫有承諾到期付款的“承兌”字樣并簽章后，就成為承兌匯票。由購貨人承兌的匯票稱為商業(yè)承兌匯票，由銀行承兌的匯票銀行承兌匯票。承兌的匯票才是市場上合法的金融票據(jù)。第二節(jié)貨幣市場二、商業(yè)票據(jù)市場票據(jù)承兌市場票據(jù)貼現(xiàn)市場本票市場商業(yè)票據(jù)持票人以貼付一定的利息為代價(jià)，在票據(jù)未到期前向金融機(jī)構(gòu)兌換現(xiàn)款的一種票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。

貼現(xiàn)日到期日貼息貼現(xiàn)額第二節(jié)貨幣市場二、商業(yè)票據(jù)市場票據(jù)承兌市場票據(jù)貼現(xiàn)市場本票市場商業(yè)本票發(fā)源于商品交易，是買方由于資金一時(shí)短缺而開給賣方的付款憑證。但是，現(xiàn)代商業(yè)本票大多已和商品交易脫離關(guān)系，而成為出票人（債務(wù)人）融資、籌資的手段。第二節(jié)貨幣市場三、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與定期存款的區(qū)別大額可轉(zhuǎn)讓定期存單定期存款1．不記名，可流通轉(zhuǎn)讓1．記名，不可流通轉(zhuǎn)讓2．金額較大，美國10萬美元，香港10萬港元，我國最低面額為500元2．金額不固定，可大可小3．利率既有固定的，也有浮動(dòng)的3．利率固定4．不能提前支取，但可在二級市場流通轉(zhuǎn)讓4．可提前支取，提前支取時(shí)損失一部分利息第二節(jié)貨幣市場四、回購市場通過回購協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的場所。所謂回購是在出售證券的同時(shí)，和證券的購買商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原價(jià)格或約定價(jià)格購回所賣證券，從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易行為?；刭弲f(xié)議表面是看是一筆證券買賣業(yè)務(wù)，而實(shí)質(zhì)是以證券為抵押品的短期資金融通。利率風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)第二節(jié)貨幣市場五、短期政府債券市場政府部門以債務(wù)人身份承擔(dān)到期償付本息責(zé)任的期限在一年以內(nèi)的債務(wù)憑證。高度流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)最低有收益第二節(jié)貨幣市場六、貨幣市場共同基金是美國公開發(fā)行的一種開放式基金，購買者按固定價(jià)格（通常為1美元）購入若干個(gè)基金股份，貨幣市場共同基金的管理者就利用這些資金投資于可獲利的短期貨幣市場工具（例如國庫券和商業(yè)票據(jù)等）。第三節(jié)資本市場資本市場:期限在一年以上的貨幣資金融通和金融工具交易的總和。其融通的資金主要作為擴(kuò)大再生產(chǎn)的資本使用。第三節(jié)資本市場1期限長：1年以上2交易目的解決長期投資性資金供求矛盾3流動(dòng)性差，收益率高，風(fēng)險(xiǎn)大4資金借貸量大第三節(jié)資本市場一、股票市場股份公司發(fā)給股東作為入股憑證，并借以取得股息收益的一種有價(jià)證券。股份公司發(fā)行投資者入股憑證擁有所有者權(quán)益并承擔(dān)責(zé)任的憑證第三節(jié)資本市場普通股優(yōu)先股股票分類：記名股無記名股藍(lán)籌股成長股A股B股H股N股第三節(jié)資本市場普通股優(yōu)先股股票分類：記名股無記名股藍(lán)籌股成長股A股B股H股N股隨著企業(yè)利潤變動(dòng)而變動(dòng)的一種股分，是股份公司資本構(gòu)成中最普通、最基本的股份，也是風(fēng)險(xiǎn)最大的一種股份。支付債息和優(yōu)先股股息后獲得股利在債權(quán)人、優(yōu)先股股東之后，有權(quán)分得公司剩余資產(chǎn)股東大會有發(fā)言權(quán)和表決權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)第三節(jié)資本市場普通股優(yōu)先股股票分類：記名股無記名股藍(lán)籌股成長股A股B股H股N股優(yōu)先于普通股分取公司收益和剩余資產(chǎn)的股票股利分配優(yōu)先權(quán)剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)無選舉權(quán)被選舉權(quán)，無投票權(quán)第三節(jié)資本市場普通股優(yōu)先股股票分類：記名股無記名股藍(lán)籌股成長股A股B股H股N股股東姓名記載于股票票面和股東名冊股票票面不記載股東姓名第三節(jié)資本市場普通股優(yōu)先股股票分類：記名股無記名股藍(lán)籌股成長股A股B股H股N股規(guī)模龐大、經(jīng)營良好、收益豐厚的大公司發(fā)行的股票前景看好的中小型公司發(fā)行的股票第三節(jié)資本市場普通股優(yōu)先股股票分類：記名股無記名股藍(lán)籌股成長股A股B股H股N股境內(nèi)公司發(fā)行人民幣認(rèn)購交易內(nèi)地注冊香港上市內(nèi)地注冊紐約上市境內(nèi)交易所上市交易外幣認(rèn)購買賣第三節(jié)資本市場股票的發(fā)行市場發(fā)行過程發(fā)行價(jià)格發(fā)售方式咨詢與管理發(fā)行方式的選擇選定作為承銷商的投資銀行準(zhǔn)備招股說明書及發(fā)行定價(jià)發(fā)行公司按照預(yù)定的方案發(fā)售股票承銷商執(zhí)行承銷合同批發(fā)認(rèn)購股票，然后銷售給投資者咨詢與管理認(rèn)證與銷售發(fā)行方式的選擇選定作為承銷商的投資銀行準(zhǔn)備招股說明書及發(fā)行定價(jià)發(fā)行公司按照預(yù)定的方案發(fā)售股票承銷商執(zhí)行承銷合同批發(fā)認(rèn)購股票，然后銷售給投資者第三節(jié)資本市場股票的發(fā)行市場發(fā)行過程發(fā)行價(jià)格發(fā)售方式平價(jià)發(fā)行折價(jià)發(fā)行溢價(jià)發(fā)行第三節(jié)資本市場股票的發(fā)行市場發(fā)行過程發(fā)行價(jià)格發(fā)售方式認(rèn)購人銷售人公募私募直接發(fā)行間接發(fā)行代銷承銷包銷第三節(jié)資本市場股票的流通市場股票流通市場構(gòu)成要素股票持有人投資者信用中介操作機(jī)構(gòu)第三節(jié)資本市場股票的流通市場股票流通市場組織結(jié)構(gòu)場內(nèi)交易市場場外交易市場第三市場第四市場第三節(jié)資本市場二、債券市場債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會籌措資金時(shí)、向投資者發(fā)行、并承諾按一定利率支付利息和按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券概念第三節(jié)資本市場二、債券市場發(fā)行主體政府債券金融債券公司債券政府發(fā)行的并負(fù)責(zé)還本付息的憑證銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券股份制公司發(fā)行的一種債務(wù)契約債券分類第三節(jié)資本市場二、債券市場是否抵押或擔(dān)保信用債券抵押債券債券分類憑發(fā)債者的信用能力而發(fā)行的債券，它沒有特定的財(cái)產(chǎn)作為發(fā)債抵押以特定財(cái)產(chǎn)為抵押而發(fā)行的債券。第三節(jié)資本市場二、債券市場是否記名記名債券不記名債券債券分類在債券上記有債權(quán)人姓名的債券。這種債券在轉(zhuǎn)讓時(shí)，一般要進(jìn)行背書和重新登記。記名債券通常可以掛失，安全性好，但流動(dòng)性差。債券上不記載債權(quán)人姓名的債券，轉(zhuǎn)讓時(shí)無需登記，因此，此類債券的流動(dòng)性好。第三節(jié)資本市場債券和股票聯(lián)系和區(qū)別聯(lián)系資本市場籌措中長期獎(jiǎng)金的主要工具，屬直接融資可出售轉(zhuǎn)讓虛擬資本性質(zhì)本金返還收益水平承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)股票所有權(quán)憑證債券債務(wù)憑證區(qū)別不歸還歸還不固定固定市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、證券市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)第三節(jié)資本市場債券的發(fā)行與流通發(fā)行合同書債券評級債券的償還債券的流通第三節(jié)資本市場三、投資基金市場通過發(fā)行基金股份，將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的一種金融中介機(jī)構(gòu)。第三節(jié)資本市場三、投資基金市場集合理財(cái)，專業(yè)管理

組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)

利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

特點(diǎn)第三節(jié)資本市場三、投資基金市場種類是否可增加或贖回開放式基金封閉式基金組織形態(tài)公司型基金契約型基金收入型基金成長型基金平衡型基金投資目標(biāo)投資對象股票型基金債券型基金貨幣市場基金混合基金第三節(jié)資本市場三、投資基金市場募集、運(yùn)作與投資基金發(fā)起人基金招募說明書基金證券交易事宜第三節(jié)資本市場三、投資基金市場基金與股票債券的區(qū)別產(chǎn)品區(qū)別股票債券基金反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同所有權(quán)關(guān)系，一種所有權(quán)憑證，投資者購買后就成為該公司的股東債權(quán)債務(wù)關(guān)系，一種債權(quán)憑證，投資者購買后就成為該公司的債權(quán)人委托關(guān)系，一種受益憑證，投資者購買基金份額后就成為其基金受益人所籌資金的股向不同直接投資工具，所籌資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域直接投資工具，所籌資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域間接投資工具，所籌資金主要投向有價(jià)證券等金融工具投資收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同高風(fēng)險(xiǎn)、高收益低風(fēng)險(xiǎn)、低收益風(fēng)險(xiǎn)相對適中，收益相對穩(wěn)健第三節(jié)資本市場三、投資基金市場基金與銀行儲蓄存款的區(qū)別產(chǎn)品區(qū)別銀行儲蓄存款基金性質(zhì)不同表現(xiàn)為銀行的負(fù)債，是一種信用憑證，銀行對存款者負(fù)有法定的保本付息責(zé)任一種受益憑證，基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立基金于管理人?；鸸芾砣酥皇谴嫱顿Y者管理基金，并不承擔(dān)投資損失風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益特性不同銀行存款利率相對固定，投資者損失本金的可能性很小，投資比較安全基金收益具有一定的被動(dòng)性，投資風(fēng)險(xiǎn)相對較大信息披露要求不同銀行吸收存款后，不需要向存款人披露資金運(yùn)用情況基金管理人必須定期向投資者公布基金的投資動(dòng)作情況第四節(jié)外匯市場第四節(jié)外匯市場一、外匯市場的涵義是外匯經(jīng)營機(jī)構(gòu)、中央銀行以及個(gè)人等從事買賣和調(diào)劑外匯的場所。是一國對外經(jīng)濟(jì)金融和貿(mào)易發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。外匯銀行外匯經(jīng)紀(jì)人一般客戶外匯投機(jī)者中央銀行第四節(jié)外匯市場二、外匯市場的形式有形市場無形市場法國巴黎德國法蘭克福荷蘭阿姆斯特丹英國美國瑞士第四節(jié)外匯市場三、外匯市場的特點(diǎn)空間統(tǒng)一性時(shí)間連續(xù)性第四節(jié)外匯市場四、世界主要外匯市場紐約外匯市場東京外匯市場歐洲大陸外匯市場香港外匯市場第四節(jié)外匯市場五、外匯市場的交易方式即期外匯交易外匯買賣成交后，交易雙方地當(dāng)天或兩個(gè)交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的一種交易行為嗨，香港A銀行詢價(jià)，請報(bào)即期日元200萬美元的匯價(jià)。105．20／30我賣給你200萬美元，價(jià)格為105．20成交了，我買入200萬美元賣出日元價(jià)格為105．20，起息日1993年8月25日。我買入的美元請付至紐約KKY銀行，賬號120563，CHIPSUID0578，多謝你的交易.我買入的日元請付至東京三和銀行，賬號378564，謝謝，再見第四節(jié)外匯市場遠(yuǎn)期外匯交易五、外匯市場的交易方式指外匯交易雙方，就匯率、幣別、金額、交割期限達(dá)成協(xié)議后簽訂合同，待合同到期，按照約定匯率辦理交割的外匯交易方式。某一日本出口商向美國進(jìn)口商出口價(jià)值10萬美元的商品，共花成本1200萬日元，約定3個(gè)月后付款。雙方簽訂買賣合同時(shí)的匯率為US$1＝J￥130。按此匯率，出口該批商品可換得1300萬日元，扣除成本，出口商可獲得100萬日元。但3個(gè)月后，若美元匯價(jià)跌至US$1=J￥128，則出口商只可換得1280萬日元，比按原匯率計(jì)算少賺了20萬日元；若美元匯價(jià)跌至US$1=J￥1．20以下，則出口商可就得虧本了?？梢娒涝碌蛉赵祵θ毡境隹谏淘斐蓧毫?。因此日本出口商在訂立買賣合同時(shí)，就按US$1=J￥130的匯率，將3個(gè)月的10萬美元期匯賣出，即把雙方約定遠(yuǎn)期交割的10萬美元外匯售給日本的銀行，屆時(shí)就可收取1300萬日元的貨款，從而避免了匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。第四節(jié)外匯市場套匯交易五、外匯市場的交易方式套匯者在同一時(shí)間內(nèi)，利用不同外匯市場上的匯率差異，在低價(jià)市場買進(jìn)，在高價(jià)市場賣出，借此賺取差額收益的外匯業(yè)務(wù)。套匯交易主要有兩種形式：一種是直接套匯，另一種是間接套匯。第四節(jié)外匯市場套利交易五、外匯市場的交易方式指當(dāng)不同國家金融市場短期利率存在偏差時(shí)，投資者將資金從利率低的國家轉(zhuǎn)移到利率高的國家，以圖增加收益的外匯交易方式。第四節(jié)外匯市場掉期外匯交易五、外匯市場的交易方式同時(shí)買進(jìn)和賣出相同金額的某種外匯，但買與賣的交割期限不同的和種外匯交易。進(jìn)行掉期交易的目的是為了避免匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。第四節(jié)外匯市場外匯期貨交易五、外匯市場的交易方式外匯買賣雙方于將來時(shí)間（未來某日），以在有組織的交易所內(nèi)公開叫價(jià)（類似于拍賣）確定的價(jià)格，買人或賣出某一標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的特定貨幣的交易活動(dòng)。第四節(jié)外匯市場外匯期權(quán)交易五、外匯市場的交易方式交易雙方在