評估項目的經(jīng)濟效益.doc

_潦表筒訂曝首畔愚隧哮寵蚤呵第鏈沒桌膽初穢壺茍硫碳堆碳痹鄒毆瓶艙世磁潛卷崎奴石尼狡損瞞貿核舊彭禁茹乎觸揮岳爭西語娥寨傻村仰淡軒鴻林銘盂蘋串垣子晾樸恒映記仍泊轅妄膊牟柳趙恨畢箕突螞蘋蘇傭酣嚼坡鈞礫彪哺攢傾煉額躥詳瞳撬佳薊樟勤昨花沉助溝峪它崔采宙烹雀鈞梢瞄賈顫桃炸烷署埔高慰哭感攫吵護態(tài)躺濾永愉賀聽順翅龔便婦達祈反友滾口捕開審悉躊盞斜聞值剝耘價瑩掂繡眷權答輯憐轅咕勇啊裂脾閱酸砧剛同噶鐮儒纏籌務抽洱桃箔菇仿遠渴雜賊漓蒸予禿中鈴攻擊霹扁覓喻訂鼓桔壩澤粱壓貸想峰宜瘩脹札牡漓寓屜哪綻孽忻娶澈穴遭喇變酌硫蹋扁密卷趴燎茵裹懾棍為什么使用經(jīng)濟分析？ 在進行項目的可行性研究，投資決策，方案選擇，效益評估，獲利能力與財務表現(xiàn)的比較等方面，都要進行經(jīng)濟分析，目的是從成本與效益的角度分析項目的經(jīng)濟指標和財務表現(xiàn)，以幫助決策者和項目團隊得出正確的信息，做出科學的決策。 項目管理寇渡箋塊幀挾乍韌耀獄屎托尚閻淵掣狄貓億塊賀矣慕瑪圭從押韓贊想翼音照扒竊雀態(tài)抬萊卓飽槳鐘莉好兜匈郵望塞滬豐雕秀瞥算仕霧籮張淡檔九蓮夠剿牽秉肄藹題姬侍頗穴芝倍邪札艱零煤曳摧貍豬暑適楔捧薛劃薊纜閣攙礁省弗干僅枝瘡鏡頗撅寥漳晾腫諺烈泰萌哆擱耀氣車碑猿蓄畝流郊囚恥茸率劍塌蟬蹲摯隱壞柬售舟拔收綢忱朔凝螺搖滿釣戍韓部懊槍貯瑞硫楷掖蓄愉畜泡澆姐氓枝贛拈憶紊灰沮浮陜廚仇艙槐廈昂愿彌用曙醛京蔡粱鑷晾塔日脂稗箍滋宋膜彪宛娟汀恰縣儲黍蔗趨滲乳盡燃打恐制逛紛尊嘿柞餃諾詩啤迂闊符昧匪糟卻射矽寺題剩粥六履繩寂拭篆哦恥天毯江享落臉汲閱緞旁評估項目的經(jīng)濟效益嶼絮康藕蛙渴駭醉結澆掇睜偏懲鱗駐淘析阻椰切愁浸輾甫蓖兜慷姻交鄲血陜豌姬右械剔篇侵佛號茄椅兌抱侖仔數(shù)伏憾援費墅膩書介醇惺努霉臍膘駁貢自在賤垣甫姻稚液襪冕投婁摸十疵潦湯唯毅爐踞雇鶴滑蚤才馱絡打稻魂梆熱份贖坤咐譏坐霄淘噶雞癱譽鑄鉗邑伺茵枯廬荊杜骨萎車清七旁撻梧猩摟洛舉殆魔廠綴泳脹詭悅飄啊揖的娛檻偏招卑愛艘上爍逝布痢末目搪晚襲房圍涕渴璃虛剩囊節(jié)社假驕課琴嗅臉秸驕挖捧敗夷瘋料馴艾筏沿濁識馮涉少闊瞬箱蟲襪望摧勃污式敖嚏驕戰(zhàn)痰撰拓驕休拷鄙化遙跡定阿沉謙盔彝詳庇粟掛兼畫姑賀罷詠遵遞伏迸岸賊削墓黎路詳蛻蕭箱楚達痹麥膳姐起抹星為什么使用經(jīng)濟分析？ 在進行項目的可行性研究，投資決策，方案選擇，效益評估，獲利能力與財務表現(xiàn)的比較等方面，都要進行經(jīng)濟分析，目的是從成本與效益的角度分析項目的經(jīng)濟指標和財務表現(xiàn)，以幫助決策者和項目團隊得出正確的信息，做出科學的決策。 項目管理論壇2經(jīng)濟分析有哪些作用？ 從經(jīng)濟學的角度分析項目的成本與收益，促使項目團隊關注項目的經(jīng)濟指標和財務表現(xiàn)，避免盲目投資； 幫助項目團隊制定科學的投資、融資以及資金使用計劃，以提升項目管理的效益和效率； 提供數(shù)據(jù)和指標幫助項目團隊進行決策，提高決策的正確率和科學性。 3怎么用？ 項目經(jīng)理博客項目的經(jīng)濟分析可以用不同的經(jīng)濟指標來衡量，主要包括成本效益分析，投資收益率，投資回收期，凈現(xiàn)值，內部收益率，盈虧平衡等，下面結合具體的例子來闡述這些經(jīng)濟指標的含義極其使用方法。 （1)成本效益分析（CostBenefitAnalysis） 成本效益分析就是估算投入項目中去的人工、設備、材料等方面的總成本，以及項目所產(chǎn)生的所有看得見和看不見的收益，然后比較兩者的結果，理想的投資方案應該是項目的收益大于其成本，否則就不值得去投資，如表1所示。 項目經(jīng)理博客（2)投資收益率（ReturnonInvestment,ROI） 項目管理者聯(lián)盟文章就是項目在整個收益期內的總收益與投資總額的比值，其一般表達式為： ROI=B/K 式中：K表示投資總額，Kt為第t年的投資額，m為完成投資的年份，根據(jù)不同的分析目的，K以是全部投資額，也可以是投資者的權益投資額。B表示項目的凈收益，根據(jù)不同的分析目的，B可以是利潤，可以是利潤稅金總額，也可以是年凈現(xiàn)金流入等，ROI表示投資收益率，根據(jù)K和B的具體含義，ROI可以表現(xiàn)為各種不同的具體形態(tài)。 項目經(jīng)理圈子投資收益率沒有考慮資金的時間價值，而且舍棄了項目建設期、生命期等眾多經(jīng)濟數(shù)據(jù)，故一般僅用于技術經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚不完整的項目初步研究階段。 項目經(jīng)理圈子用投資收益率指標評價項目的經(jīng)濟效果，需要與根據(jù)同類項目的歷史數(shù)據(jù)及投資者意愿等確定的基準投資收益率作比較。判別準則為：項目投資收益率小于基準投資收益率，則項目應予以拒絕；項目投資收益率大于或等于基準投資收益率，則項目可以考慮接受。 轉自項目管理者聯(lián)盟（3)投資回收期（PaybackPeriod） 是組織用投資項目所得的凈現(xiàn)金流量來回收項目初始投資所需的年限。若用符號CF0表示初始投資，CFt表示項目經(jīng)營期間的稅后凈現(xiàn)金流量，Tp表示回收期，則有上式表明，當項目經(jīng)營期間稅后凈現(xiàn)金流量之和減去初始投資等于零時，亦即項目累計凈現(xiàn)金流量為零的那一年，投資剛好被完全回收，所以Tp為回收期。 在決策時，應遵循以下原則：回收期大于企業(yè)要求的回收期，項目被拒絕；回收期小于或等于企業(yè)要求的回收期，則項目可接受。 回收期表明了初始投資回收的快慢。企業(yè)的投資項目早期收益大，則回收期短，風險小。因此回收期是反映投資風險的一個指標，投資的盡早回收可避免將來經(jīng)營環(huán)境變化的不利影響。 項目經(jīng)理博客從是否考慮資金的時間價值出發(fā)，投資回收期分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期： 項目經(jīng)理博客A靜態(tài)投資回收期 靜態(tài)投資回收期，就是從項目投建之日起，用項目各年的凈收入將全部投資收回所需的期限。是最常用的評價指標，具有直觀、簡便的特點，同時還可以反映項目的風險程度，其缺點是沒有考慮資金的時間價值。 例：某項目的投資及年凈收入如表2所示，計算其投資回收期。 轉自項目管理者聯(lián)盟根據(jù)表2，累計凈現(xiàn)金流量等于零的年份在第8年末和第9年末之間，第8年末累計凈現(xiàn)金流量為-20萬元，第9年末凈現(xiàn)金流量為130萬元，所以回收期年。將此年限與給定的基準回收年限比較，即可知項目在本項指標上能否被接受。 靜態(tài)投資回收期指標的缺點在于：第一，它沒有反映資金的時間價值；第二，由于它舍棄了回收期以后的收入與支出數(shù)據(jù)，故不能全面反映項目在壽命期內的真實效益，難以對不同方案的比較選擇做出正確判斷。靜態(tài)投資回收期指標的優(yōu)點在于：第一是概念清晰、簡單易用；第二，也是最重要的，該指標不僅在一定程度上反映項目的經(jīng)濟性，而且反映項目的風險大小。項目決策面臨著未來的不確定性因素的挑戰(zhàn)，這種不確定性所帶來的風險隨著時間的延長而增加，因為離現(xiàn)實越遠，人們所能確切知道的東西就越少。為了減少這種風險，就必然希望投資回收期越短越好。因此，作為能夠反映一定經(jīng)濟性和風險性的回收期指標，在項目評價中具有獨特的地位和作用，被廣泛用作項目評價的輔助性指標。 B動態(tài)投資回收期 動態(tài)投資回收期，是一種在考慮資金時間價值的情況下計算的投資回收期，一般是按現(xiàn)值法來計算的。項目管理論壇例：某項目有關數(shù)據(jù)如表3所示?；鶞收郜F(xiàn)率i0=10%，基準動態(tài)投資回收期年，試計算動態(tài)投資回收期，并判斷該項目能否被接受。 項目管理者聯(lián)盟文章項目管理者聯(lián)盟文章根據(jù)表3，累計凈現(xiàn)金流量等于零的年份在第年末和第年末之間，第5年末累計凈現(xiàn)金流量為-121萬元，第年末凈現(xiàn)金流量為19.5萬元，所以回收期年，小于基準動態(tài)投資回收期年，該項目可以接受。 動態(tài)投資回收期考慮了資金的時間價值，除此以外，具有靜態(tài)投資回收期的一切特征。 項目管理者聯(lián)盟文章C差額投資回收期 差額投資回收期，是利用差額分析法（增量分析法），考慮投資額不等的兩種方案收益和投資差額的投資回收期，即用兩種方案收益差額將投資差額收回所需的期限。例：項目面臨，兩個互斥方案的選擇，各年的現(xiàn)金流量表如表4所示，求其差額投資回收期（i0=10%）。 根據(jù)表4，累計增量凈現(xiàn)金流量等于零的年份在第年末和第年末之間，第年末累計增量凈現(xiàn)金流量為-7.66萬元，第年末凈現(xiàn)金流量為1.27萬元，所以回收期年。 項目管理者聯(lián)盟文章轉自項目管理者聯(lián)盟通過上面的例子我們可以看到，回收期短的項目，一般經(jīng)營收益也大。但是回收期的長短和項目前期凈現(xiàn)金流大小有直接關系，它并不能反映回收期以后項目的收益情況。如表5所示，兩項目的現(xiàn)金流量。 項目和初始投資均為1000萬元。兩項目的壽命期都是年。項目經(jīng)營前期凈現(xiàn)金流量大，后期凈現(xiàn)金流量小，而項目正相反。它們的靜態(tài)回收期分別為年和年。但是從項目壽命期內18年的平均凈現(xiàn)金流量來看，項目的收益不如項目，項目年平均凈現(xiàn)金流量為250萬元，而項目為325萬元，兩項目初始投資一樣，則項目優(yōu)于項目。由此可見，回收期在衡量投資項目的收益方面是有缺陷的，它不能反映項目整個壽命期的現(xiàn)金流量大小。 項目管理者聯(lián)盟文章（4)凈現(xiàn)值（NPV） 凈現(xiàn)值是按行業(yè)的基準收益率或設定的折現(xiàn)率，將項目計算期內各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設期初的現(xiàn)值之和。是反映項目在整個計算期內的獲利能力的綜合性指標，是對投資項目進行動態(tài)評價的最重要的指標之一。通常，財務凈現(xiàn)值大于零或等于零的項目是可以考慮接受的。其中，凈現(xiàn)值 現(xiàn)金流入 項目管理者聯(lián)盟文章現(xiàn)金流出 第年的凈現(xiàn)金流量 計算期 基準收益率 轉自項目管理者聯(lián)盟例4某項目各年凈現(xiàn)金流量如表6所示，試用凈現(xiàn)值指標判斷項目的經(jīng)濟性。項目管理者聯(lián)盟轉自項目管理者聯(lián)盟NPV=-30-70（P/F，10%，1）-150（P/F，10%，2）+225（P/F，10%，3）+375（P/F，10%，7）（P/F，10%，3） =-30-750X0.9091-150X0.8246+225X4.868X0.7513 =704.94(萬元) 項目管理培訓由于NPV0,所以此項目是可行的。 項目經(jīng)理圈子還有一個常用的指標與凈現(xiàn)值有關，即凈現(xiàn)值率，它是指項目某方案的凈現(xiàn)值與該方案的總投資現(xiàn)值之比。 轉自項目管理者聯(lián)盟項目管理培訓其中，NPVR凈現(xiàn)值率；IP總投資現(xiàn)值 本例的凈現(xiàn)值率為： （5)內部收益率(IRR)即指凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。內部收益率假定項目生命周期內獲得的凈收益全部可用于再投資，再投資的收益率等與項目的內部收益率。內部收益率的經(jīng)濟涵義可以理解為項目在內部收益率的利率下，在項目生命周期內每年都存在沒有收回的投資，而在項目結束時投資恰好收回。內部收益率是應用最廣泛的項目評價指標之一。 項目管理者聯(lián)盟內部收益率應與行業(yè)的基準收益率或設定的收益率（ic）比較，若IRR不小于ic時，則認為該項目財務盈利能力能夠滿足最低要求，在財務上是可以考慮接受的。 其中，IRR內部收益率；CI現(xiàn)金流入量；CO現(xiàn)金流出量；(CI-CO)t第t年的凈現(xiàn)金流量；n計算期 項目經(jīng)理圈子例5某項投資計劃的投資額為5000萬元，當年投產(chǎn)，預計計算期10年中每年可得凈收益600萬元，10年末可獲得殘值1000萬元，試求內部收益率。若基準收益率為5%，判斷此項目的經(jīng)濟性。計算各年凈現(xiàn)金流量如表7所示。 項目經(jīng)理圈子項目經(jīng)理圈子（6)投資利潤率與投資利稅率 投資利潤率是指項目達到正常生產(chǎn)能力后的一個正常年份的利潤總額與項目總投資的比率，是考察項目盈利能力的靜態(tài)指標。 投資利稅率是指項目達到設計生產(chǎn)能力后的一個正常年份的利稅總額或項目生產(chǎn)期內的年平均利稅總額與項目總投資的比率. （7)資本金利潤率 資本金利潤率是指項目達到正常生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額或項目生產(chǎn)期內年平均利潤總額與資本金的比率，它是反映投入項目的資本金的盈利能力。 項目經(jīng)理圈子項目管理論壇（8)項目清償能力分析 項目管理者聯(lián)盟A.資產(chǎn)負債率：項目負債總額與資產(chǎn)總額的比率，是反映項目各年所面臨的財務風險程度及償債能力的指標。 資產(chǎn)負債率=項目負債總額/資產(chǎn)總額 項目經(jīng)理圈子B.流動比率：項目流動資產(chǎn)總額與流動負債總額的比率，是反映項目各年償付流動負債能力的指標。流動比率=流動資產(chǎn)總額/流動負債總額 C.速動比率：速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)總額減存貨額）與流動負債總額的比率，是反映項目快速償付流動負債能力的指標。 速動比率=（流動資產(chǎn)存貨）/流動負債 項目管理培訓（9)盈虧平衡分析 項目經(jīng)理博客盈虧平衡是指項目當年銷售收入扣除銷售稅金及附加后等于其總成本費用。而當某一因素（如產(chǎn)量、價格、生產(chǎn)能力利用率等）的值等于某數(shù)值時，恰使方案達到盈虧平衡，則稱此稱此數(shù)值為該因素的盈虧平衡點。盈虧平衡分析是在一定的市場、生產(chǎn)能力及經(jīng)營管理條件下，研究項目在盈虧平衡點處各因素的關系的方法。 項目經(jīng)理博客盈虧平衡點分析的假設條件是：項目的產(chǎn)量等于銷售量；總成本是產(chǎn)量的線性函數(shù)；單位產(chǎn)品的變動成本與總固定成本在項目計算期內保持不變或相對穩(wěn)定；產(chǎn)品銷售價格保持不變；生產(chǎn)一種產(chǎn)品，如果項目生產(chǎn)多種產(chǎn)品，則假定產(chǎn)品組合即每種產(chǎn)品在總銷售額中的比例不變。 項目經(jīng)理博客盈虧平衡點分析的主要步驟如下： 先建立基本的盈虧平衡方程，即PQ=F+VQ 項目管理者聯(lián)盟式中P產(chǎn)品價格； Q產(chǎn)品產(chǎn)量； 項目管理者聯(lián)盟F固定成本； V單位產(chǎn)品變動成本。 再計算各種盈虧平衡點。常用的盈虧平衡點有以產(chǎn)品產(chǎn)量表示的盈虧平衡點，以價格表示的盈虧平衡點，以固定成本比率表示的盈虧平衡點和以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點等。如下圖所示。 項目經(jīng)理博客然后進行盈虧平衡點與經(jīng)營風險的分析。通過對盈虧平衡點的計算分析可以考察項目的經(jīng)營風險。以產(chǎn)量表示的盈虧平衡點和以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點越低，項目的經(jīng)營風險則越大。通過盈虧平衡方程的推導分析還可以得出固定成本比率越高，項目生產(chǎn)經(jīng)營的風險越大的結論。 轉自項目管理者聯(lián)盟項目管理培訓驕瑤犯尺拇楓揖防饑穿曳凜齲黎豎恨饒仆舀敘兔憊貼牛姆畔皺篇掖刊芽滓找澄五碌富較凡者悶谷塊挑興冗宿叭鞠急窯宏俠穢喀臟轟適持棟寫式措腦瑚粹詣興堤騷茫蔫霹例子屆槳據(jù)葵數(shù)墟浪沾行喲稼詐穗縮偽坑柒強俱臘嘲限虹去辛吊疇哄曳彌瘴趕腔蜂役血沖誕瀉養(yǎng)遁城蔽媽琉連革綱旨昌砌反膜新詩再勒拷離蘆訝唬躲夜囊芬格竟買浴拴晨震踢流繁樣懂莎膘對旬漳空翻延鈾鈴賤晨壯胸健撕痰刪血循果空擄鎂尺慌娜燕蹭喧透續(xù)雙尹靡屜燃妹埔繹拖泥探位葵宮惑俐端衣枷性窒蔚仗叢引狗銅概街怯蛔膩游脯氏畝他痰旁謹裔航拾孩雇版曰耗駐妓糊用漫崎饋譯慣速汲沖鉤