畢業(yè)論文-物流金融業(yè)務(wù)中的銀行信用風(fēng)險(xiǎn)研究

中圖分類號(hào)： 流金融業(yè)務(wù)中的銀行 信用風(fēng)險(xiǎn)管理研究 系統(tǒng)工程 尤星星 劉媛華 副教授 二一六年一月 學(xué)校代碼： 10252 學(xué) 號(hào)： 132500846 上海理工大學(xué)碩士學(xué)位論文 物理金融業(yè)務(wù)中的銀行 信用風(fēng)險(xiǎn)管理研究 姓 名 尤星星 系 別 管理學(xué)院 專 業(yè) 系統(tǒng)工程 研究方向 復(fù)雜社會(huì)系統(tǒng) 指導(dǎo)教師 劉媛華副教授 學(xué)位論文完成日期 2016 年 1 月 N of 016 學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書 本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)位論文保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版。允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)上海理工大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部?jī)?nèi)容或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。 本學(xué)位論文屬于 學(xué)位論文作者簽名： 指導(dǎo)教師簽名： 年 月 日 年 月 日保 密 年 不保密 聲 明 本人鄭重聲明：所呈 交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下 ,獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)公開(kāi)發(fā)表或撰寫過(guò)的作品成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。 本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。 學(xué)位論文作者簽名： 年 月 日 摘 要 物流金融就是指在物流業(yè)的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，通過(guò)加入各種金融產(chǎn)品，將物流業(yè)務(wù)與金融業(yè)務(wù)相結(jié)合，有效的組織和調(diào)劑經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的貨幣資金資源。一項(xiàng)新興業(yè)務(wù)模式的出現(xiàn)，在解決原有問(wèn)題的同時(shí)，不可避免的會(huì)帶來(lái)其他新的問(wèn)題， 本文主要研究的就是物流金融這一新興業(yè)務(wù)中存在的信用風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。 本文 首先介紹了物流金融的基本理論及其業(yè)務(wù)中存在的信用風(fēng)險(xiǎn) 。 其次， 進(jìn)行了物流金融業(yè)務(wù)中參與的三方主體之間的一系列博弈， 第一次博弈為三方主體的非合作博弈，確定了 第三方物流企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱 3與融資企業(yè)選擇背叛以及銀行選擇監(jiān)督的相關(guān)因素；第二次博弈為銀行與 3委托 銀行可以通過(guò)與 3間合理的利益與風(fēng)險(xiǎn) 分配達(dá)成 具有約束性的 合作 合同 ； 在銀行與 3定合作后，再進(jìn)行三方主體的博弈，對(duì)比第一次的博弈結(jié)果發(fā)現(xiàn)，銀行首先與 3訂具有約 束力的合作合同，能夠 有效的控制來(lái)自 3信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也降低了來(lái)自 融資企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，為銀行控制信用風(fēng)險(xiǎn)提供了一個(gè)行之有效的方法 。 最后，在銀行與 3得合作的基礎(chǔ)上， 運(yùn)用 統(tǒng)動(dòng)力學(xué)仿真軟件建立物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型圖，并進(jìn)行模型的模擬仿真。 通過(guò)對(duì)仿真結(jié)果的分析得出，銀行應(yīng)通過(guò)完善自身的監(jiān)管制度，并 更慎重的對(duì)融資企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)估，提高融資企業(yè)的資質(zhì)， 以降低來(lái)自融資企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。 關(guān)鍵詞：物流金融 信用風(fēng)險(xiǎn) 博弈論 系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)仿真 to in of by a of of in of a in at of is in a of in to an of of PL of of by LE in of of on of in to 目 錄 摘 要 一章 緒 論 . 1 究的背景及意義 . 1 內(nèi)外研究現(xiàn)狀 . 3 內(nèi)研究現(xiàn)狀 . 3 外研究現(xiàn)狀 . 4 究問(wèn)題界定與 研究方法 . 5 究問(wèn)題的界定 . 5 究方法 . 5 究?jī)?nèi)容與結(jié)構(gòu)安排 . 6 究?jī)?nèi)容 . 6 構(gòu)安排 . 6 第二章 相關(guān)理論基 礎(chǔ) . 8 流金融概述 . 8 流金融的內(nèi)涵及基本運(yùn)作模式 . 8 流金融的信用風(fēng)險(xiǎn)分析 . 12 析工具理論介紹 . 13 托代理理論 . 13 弈論 . 14 統(tǒng)動(dòng)力學(xué) . 14 第三章 物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 . 16 流金融主體間的委托 . 16 流金融業(yè)務(wù)主體 . 16 流金融主體間的委托 . 17 流金融主體的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 . 17 行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn) . 18 臨的信用風(fēng)險(xiǎn) . 19 流金融信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源分析 . 20 第四章 物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)的博弈模型與分析 . 21 用風(fēng)險(xiǎn)主體間博弈分析的提出 . 21 流金融三方主體的博弈分析 . 21 本假設(shè) . 22 型建立 . 22 果分析 . 25 行 與 3作的三方主體博弈分析 . 25 行與 3托 41 . 26 行與 3得合作后的三方主體博弈分析 44 . 29 果分析 . 32 章研究分析 . 32 第五章 物 流金融信用風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型建立及仿真 . 34 流金融信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系建立 . 34 統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型的建立 . 36 型建立 . 36 用風(fēng)險(xiǎn)因子因果樹分析 . 38 統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型仿真 . 40 立系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型方程 . 40 流金融信用風(fēng)險(xiǎn)的仿真分析 . 42 流金融信用風(fēng)險(xiǎn)的敏感性分析 . 44 章研究分析 . 46 第六章 總結(jié)與展望 . 48 要研究工作的總結(jié) . 48 一步研究的方向 . 48 參考文獻(xiàn) . 50 致 謝 . 54 第一章 緒 論 1 第一章 緒 論 究的背景及意義 在發(fā)達(dá)國(guó)家，物流金融業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展的比較成熟，基本已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國(guó)家的物流企業(yè)發(fā)展壯大所必須的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。而我國(guó)的現(xiàn)狀是，中小企業(yè)急需銀 行貸款，但卻很少有中小企業(yè)能從銀行成功貸款。物流企業(yè)作為第三方介入物流金融中，成為連接買家與賣家的橋梁，通過(guò)物流金融的運(yùn)作，能夠有效解決這一問(wèn)題。物流金融具體意義如下： （ 1）中小企業(yè)融資難問(wèn)題亟待解決 根據(jù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)， 中小企業(yè)占我國(guó)全國(guó)所有企業(yè)總數(shù)的 99。 這是一個(gè)什么概念呢？就是說(shuō)從數(shù)量上來(lái)講，我們國(guó)家的企業(yè)一大部分還是中小型企業(yè)。中小企業(yè)在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方面具有重大貢獻(xiàn) , 然而我國(guó)的中小企業(yè)卻幾乎都面臨著很大的資金困境 。 事實(shí)上，我國(guó)的中小企業(yè)的發(fā)展一直處于 “強(qiáng)位弱勢(shì) ”的尷尬境地，在融資的 問(wèn)題上一直無(wú)法得到與其對(duì)國(guó)家和社會(huì)的貢獻(xiàn)相對(duì)應(yīng)的待遇。而融資難問(wèn)題也一直制約著我國(guó)中小企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，成為了其發(fā)展、開(kāi)拓道路上難以突破的瓶頸。 近年來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了很多扶持中小企業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，如 2011 年的中央銀行（簡(jiǎn)稱央行）、中國(guó)銀行監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱中國(guó)銀監(jiān)會(huì)）以及工業(yè)與信息化部（簡(jiǎn)稱工信部）、國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)（簡(jiǎn)稱國(guó)家發(fā)改委）等相關(guān)部門分別從完善中小企業(yè)征信體系、鼓勵(lì)商業(yè)銀行向中小企業(yè)信貸傾斜規(guī)劃以及細(xì)化中小企業(yè)劃型的標(biāo)準(zhǔn)增微型企業(yè)等方面，相繼出臺(tái)了一系列政策以扶持中小型企業(yè)的發(fā)展，幫助中小企 業(yè)擺脫融資難的困境。 2012 年國(guó)務(wù)院進(jìn)一步出臺(tái)了關(guān)于進(jìn)一步支持小微型企業(yè)健康發(fā)展的意見(jiàn)，除了大力減稅等措施外，還設(shè)立國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，旨在引導(dǎo)地方政府以及創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，大力支持處于初創(chuàng)期的小微企業(yè)。于此同時(shí)，滬、深交易所推出中小企業(yè)私募債，以及各部委落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)細(xì)則的密集發(fā)布，均體現(xiàn)了決策層致力于改善我國(guó)對(duì)于金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的決心和工作力度。 1 誠(chéng)然，上述政策展現(xiàn)了宏觀決策部門解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題的決心，然而在以盈利與風(fēng)險(xiǎn)控制為核心的商業(yè)原則下，銀行 還是對(duì)中小企業(yè)表現(xiàn)出很強(qiáng)的 “惜貸 ”傾向。如果缺乏盈利模式的創(chuàng)新且風(fēng)險(xiǎn)管理手段跟不上的話，銀行很難在解決中小企業(yè)貸款難的問(wèn)題上作出實(shí)質(zhì)性的舉動(dòng)。 實(shí)際上，在我國(guó)的信貸實(shí)踐中， “兩個(gè)矛盾，一個(gè)不匹配 ”的現(xiàn)象長(zhǎng)期存在。上海理工大學(xué)碩士 學(xué)位 論文 2 其中，兩個(gè)矛盾主要是指： 1、 中小企業(yè)融資難與在社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中大量動(dòng)產(chǎn)閑置之間 的矛盾； 2、 信貸擔(dān)保過(guò)分依賴不動(dòng)產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)資源枯竭趨勢(shì)之間的矛盾。一個(gè)不匹配是指在如今的中國(guó)，商業(yè)銀行實(shí)際接受的信貸擔(dān)保物 70%左右是建筑物和土地等不動(dòng)產(chǎn)，而社會(huì)現(xiàn)狀卻是，廣大中小企業(yè)大多缺乏能夠作為合格擔(dān)保物的不動(dòng)產(chǎn)資源 。據(jù)央行（ 2010 年）估算，我國(guó)現(xiàn)行的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中中小企業(yè)有超過(guò) 16 萬(wàn)億元的資產(chǎn)由于受到法律條文等限制，無(wú)法作為借貸擔(dān)保物。物流金融業(yè)務(wù)恰恰可以通過(guò)允許中小企業(yè)的存貨和應(yīng)收賬款作為合格的擔(dān)保物，實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資，這對(duì)解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題意義重大。 （ 2） 3務(wù)創(chuàng)新的革命 物流業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要構(gòu)成部分，涉及領(lǐng)域廣闊，吸納了大量就業(yè)人員，促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、提高消費(fèi)需求，在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增強(qiáng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力等方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用 2。近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，政府相繼出臺(tái)了一 系列支持政策措施，促使我國(guó)物流企業(yè)得到了長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。然而這種發(fā)展嚴(yán)重依賴于大規(guī)模擴(kuò)張以及基礎(chǔ)設(shè)施的投入，而傳統(tǒng)物流業(yè)務(wù)集中于運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、配送等基礎(chǔ)性服務(wù)，很多物流園區(qū)依然固守 “坐地收租 ”的業(yè)務(wù)形式，造成了大量存量資源的浪費(fèi)，實(shí)際上通過(guò)傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式所能獲得的利潤(rùn)率已經(jīng)越來(lái)越低。隨著 “劉易斯拐點(diǎn) ”的臨近，我國(guó)人口紅利將流失殆盡，再加上稀缺的土地資源，物流生成要素成本的上漲已成必然趨勢(shì)。顯然，高投入，低產(chǎn)出的發(fā)展模式不可能取得持續(xù)發(fā)展。因此，面對(duì)成本的上升與盈利能力下降的雙重挑戰(zhàn)將，物流企業(yè)不得不開(kāi)辟出新的服務(wù) 領(lǐng)域，提高自身盈利水平。 （ 3）金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的需求 本文中研究的金融機(jī)構(gòu)主要指的是銀行。銀行貸款出現(xiàn)了兩極分化，銀行十分愿意為優(yōu)質(zhì)的大企業(yè)提供貸款，至于風(fēng)險(xiǎn)比較高的中小企業(yè)，銀行的態(tài)度卻很苛刻。然而，優(yōu)質(zhì)的大公司數(shù)量并不多，銀行迫于競(jìng)爭(zhēng)壓力，也不得不做出業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。 盡管每單中小企業(yè)的貸款銀行所能獲得的利潤(rùn)不高，但中小企業(yè)勝在數(shù)量眾多，銀行可以積少成多。假設(shè) ： 1、 每單大企業(yè)貸款的收入是 100，監(jiān)督成本是 20，壞賬率為 2%； 2、 每單中小企業(yè)貸款的收入是 25，監(jiān)督成本是 22，壞賬率為 10%；3、 假如有 100 家企業(yè)，其中 1 家是大企業(yè)其余 99 家是中小型企業(yè)，則發(fā)放貸款后，大企業(yè)貸款收益為 0 ；中小企業(yè)貸 款收益為 799%10 ，不難看出，貸款給中小企業(yè)還是有利可圖的。 對(duì)于銀行的金融業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，物流金融在幫助其擴(kuò)大貸款規(guī)模的同時(shí)還能降低信貸中的風(fēng)險(xiǎn)；從業(yè)務(wù)擴(kuò)展服務(wù)方面來(lái)看，還可以通過(guò) 3助銀行處置部分不第一章 緒 論 3 良資產(chǎn)，有效管理客戶信息，分散部分風(fēng)險(xiǎn)。 綜上可將物流金融實(shí)現(xiàn)的 優(yōu)勢(shì)總結(jié)為表 1 表 1流金融三方價(jià)值分析 從中小企業(yè)角度 拓寬融資渠道 降低企業(yè)原材料 的 資金占用率，提高 其 資本利用率 從銀行角度 擴(kuò)大貸款規(guī)模產(chǎn)生新客戶及客戶群 降低信貸風(fēng)險(xiǎn) 從物流企業(yè)角度 提高自己的競(jìng)爭(zhēng)力 使物流與金融業(yè)務(wù)相結(jié)合 開(kāi)創(chuàng)出 新的利潤(rùn) 點(diǎn) 內(nèi)外研究現(xiàn)狀 內(nèi)研究現(xiàn)狀 國(guó)內(nèi)的研究多集中在對(duì)物流金融業(yè)務(wù)模式上的闡述，其中任文超率先提出來(lái)物資銀行的業(yè)務(wù)模式 3；羅齊跟朱道立等人首先提出了物流金融中的新興業(yè)務(wù)模式對(duì)其進(jìn)行了系統(tǒng)性分析 4；緊隨其后馮耕中對(duì)現(xiàn)實(shí)中出現(xiàn)的物流金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式進(jìn)行了總結(jié)分析 5；劉賢嫻，郭田子探討了物流金融業(yè)務(wù)帶來(lái)的主要風(fēng)險(xiǎn)類型，主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)三種風(fēng)險(xiǎn) ,同時(shí)針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)提出了政府完善相關(guān)政策法規(guī)，銀行建立完善評(píng)估監(jiān)察制度，建立信息共享平臺(tái)以及鼓勵(lì)大型物流企業(yè)建立物流銀行等建議 6。左雪蓮具體分析了物流金融業(yè)務(wù)中存在的操作風(fēng)險(xiǎn)、信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)、 3信用風(fēng)險(xiǎn)以及管理技術(shù)落后等風(fēng)險(xiǎn)，并建議銀行應(yīng)與物流企業(yè)合作，形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，共同抵御物流金融中存在的風(fēng)險(xiǎn) 7。徐文哲通過(guò)博弈模型的建立 與分析，基于降低銀行風(fēng)險(xiǎn)的考量，確定了固定委托費(fèi)用合約、分成合約、固定租金合約的合理運(yùn)用 8。涂杰平，夏彥娉分別從放貸前、放貸后銀行可能會(huì)遭遇的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了博弈分析，最后相應(yīng)給出了銀行的對(duì)策 9。唐瑄根據(jù)物流金融三方主體的道德風(fēng)險(xiǎn)的博弈，確定了物流企業(yè)與融資企業(yè)的合謀概率與銀行監(jiān)管概率的控制因素 10。方晨曦，楊獻(xiàn)杰具體分析了物流金融中的信用風(fēng)險(xiǎn)以及其在貸款各個(gè)階段產(chǎn)生的原因，分別通過(guò)對(duì)銀行與融資企業(yè)兩個(gè)主體以及三方主體的博弈分析，提出了加強(qiáng)企業(yè)信用管理與建立激勵(lì)與處罰結(jié)合機(jī)制的建議 11。 唐少麟，喬婷婷在假設(shè)物流金融收益一定的情況下，物流上海理工大學(xué)碩士 學(xué)位 論文 4 企業(yè)與銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)與收益的博弈 12。張研雪 ,陳煜通過(guò)介紹不同業(yè)務(wù)模式下物流金融的服務(wù)方式 ,并對(duì)比分析在不同模式下物流金融服務(wù)的相同點(diǎn)及不同點(diǎn) ,給不同規(guī)模與經(jīng)營(yíng)水平的物流企業(yè)開(kāi)展不同業(yè)務(wù)模式的物流金融業(yè)務(wù)提供了參考意見(jiàn)，同時(shí)對(duì)物流金融業(yè)務(wù)的完善與發(fā)展提出相關(guān)的建議 13。陶景輝、應(yīng)麗景采用主成分分析法對(duì)初選的物流金融中的指標(biāo)體系進(jìn)行層層篩選 ,形成了最終的物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。在此基礎(chǔ)上 ,運(yùn)用多層次模糊綜合評(píng)價(jià)法進(jìn)行評(píng)價(jià) ,得到了各評(píng)價(jià)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)權(quán)重 ,論文最后根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重 ,對(duì)主要風(fēng)險(xiǎn)影響因素作了詳細(xì)分析 14。袁俊景，湯奇根據(jù)物流金融中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)建了物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，利用收集來(lái)的數(shù)據(jù)，通過(guò)整理并在 運(yùn)行得出了各級(jí)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的權(quán)重 15。褚興國(guó)根據(jù) 3金融物流業(yè)務(wù)中的運(yùn)作實(shí)踐 ,提出了包括宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)等在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施 16。李均昊結(jié)合金融物流業(yè)務(wù)現(xiàn)今的發(fā)展趨勢(shì) ,具體分析了對(duì)物流企業(yè)的各種不利影響以及存在的各種風(fēng)險(xiǎn) 17。袁光珮利用分析決策建立 3本、風(fēng)險(xiǎn)、利潤(rùn)以及貸款次數(shù)的數(shù)學(xué)模型， 最后通過(guò)模型的仿真得出物流企業(yè)的最佳平均收費(fèi)額 18。黃蘋利用系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)的 件對(duì)相關(guān)模型進(jìn)行了模擬仿真，得出了鋼鐵物流企業(yè)融資業(yè)務(wù)的最終收益與累計(jì)收益的波動(dòng)圖，從而得出鋼鐵物流企業(yè)在開(kāi)展質(zhì)押監(jiān)管融資業(yè)務(wù)時(shí)的最終收益累計(jì)值的函數(shù)圖 19。吳窯，穆東以物流金融業(yè)務(wù)模式中的存貨質(zhì)押模式為例，利用系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)的 件對(duì)其進(jìn)行了建模以及仿真，以融資企業(yè)的現(xiàn)金流作為其還款能力的證明以及評(píng)價(jià)融資狀況的好壞，最終證明銀行注重質(zhì)押率、贖貨保證金提交比例的同時(shí)還需要關(guān)注融資企業(yè)的現(xiàn)金存量 水平20。 外研究現(xiàn)狀 總結(jié)了物流金融中的應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)模式和存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)模式在實(shí)際操作發(fā)展過(guò)程中的流程、業(yè)務(wù)模式、監(jiān)控方式及倉(cāng)儲(chǔ)方式等方面的改進(jìn)和發(fā)展措施 21,22,23,24； 物流金融中新興的訂單融資業(yè)務(wù)模式進(jìn)行了詳細(xì)闡述，具體分析了這種新型業(yè)務(wù)模式的優(yōu)勢(shì)所在25； 為在物流金融業(yè)務(wù)中，對(duì)質(zhì)押貨物的價(jià)值評(píng)估與質(zhì)押過(guò)程中的監(jiān)管是至關(guān)重要的環(huán)節(jié)，同時(shí)指出銀行對(duì)于處理這一工作有一定的難度， 同時(shí)也會(huì)花費(fèi)過(guò)多的成本，因此提出引入 3為評(píng)估與監(jiān)管的建議，以節(jié)省成本并提高效率 26。 物流金融的發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)進(jìn)行了相關(guān)研究，具體分析了現(xiàn)有的物流金融運(yùn)作模式中存在的缺陷與不足，并提出了有效的改進(jìn)意見(jiàn)第一章 緒 論 5 27,28； 以 例介紹了物流金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的主要特征，借鑒成功的物流金融融資案例，具體分析了物流金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的優(yōu)勢(shì)所在 29； 為一般情況下管理和控制最簡(jiǎn)單的融資業(yè)務(wù)都是十分復(fù)雜跟繁瑣的，而物流金融除了基 本的融資業(yè)務(wù)模式，還包括更多的關(guān)系需要處理，因此建議物流金融業(yè)務(wù)在實(shí)踐中應(yīng)轉(zhuǎn)變相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，比起關(guān)心主體準(zhǔn)入規(guī)則應(yīng)該更加重視過(guò)程控制 30； 定量研究了物流金融業(yè)務(wù)中的一些重要指標(biāo)，如利率和貸款額度等，通過(guò)對(duì)這些指標(biāo)的對(duì)比分析研究，確定了不同指標(biāo)對(duì)物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要影響 31。 銀行的一些信貸指標(biāo)，從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度進(jìn)行了分析與闡述，他們認(rèn)為銀行應(yīng)該通過(guò)設(shè)計(jì)利率指標(biāo)與質(zhì)押物指標(biāo)的組合來(lái)區(qū)別不同風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的貸款企業(yè)，以降低物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng) 險(xiǎn)，幫助企業(yè)融資 32。 究問(wèn)題界定與研究方法 究問(wèn)題的界定 物流金融作為一種新型的集物流服務(wù)與金融服務(wù)為一體的創(chuàng)新服務(wù)型業(yè)務(wù)模式，其本身還存在著很多問(wèn)題亟待研究與解決。作為一個(gè)物流金融業(yè)務(wù)剛剛起步的國(guó)家，我國(guó)無(wú)論是相關(guān)的法律法規(guī)制定還是市場(chǎng)制度的建設(shè)都是相對(duì)落后的，導(dǎo)致物流金融業(yè)務(wù)中的信貸風(fēng)險(xiǎn)一直居高不下。物流金融為解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題提供了有效的解決方法的同時(shí)，中小企業(yè)作為受益方，也給銀行與 3來(lái)了不同以往的風(fēng)險(xiǎn)，其中最主要的就是信用風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，由于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體間風(fēng)險(xiǎn)與收 益的不對(duì)等也加大了信用風(fēng)險(xiǎn)存在的隱患。銀行處于提供信貸服務(wù)的壟斷地位，會(huì)采取各種方式轉(zhuǎn)移自身應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn) ,其中包括將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給 3卻很有可能因?yàn)榇伺e而承擔(dān)更大的信貸風(fēng)險(xiǎn)。比如， 3信貸約束背景下因?yàn)槌袚?dān)了過(guò)多風(fēng)險(xiǎn)，卻沒(méi)有得到與其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的收益，因此可能因?yàn)槿藶橐蛩丶哟笃溥`約的可能性，使自己的收益最大化，從而增加了銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。所以，銀行有效的分析和控制物流金融中存在的信用風(fēng)險(xiǎn)，是銀行主導(dǎo)下的整個(gè)物流金融業(yè)務(wù)成功的關(guān)鍵之一。 究方法 （ 1）文獻(xiàn)研究法?？偨Y(jié)國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究文獻(xiàn)和 研究成果，熟悉物流金融中的信用風(fēng)險(xiǎn)、開(kāi)展的各種模式以及發(fā)展現(xiàn)狀并在此課題的基礎(chǔ)上，確定研究的重點(diǎn)和課題分析方向。 上海理工大學(xué)碩士 學(xué)位 論文 6 （ 2）模型法。本文將首先通過(guò)物流金融主體間在不同情況下的博弈分析確定銀行控制信用風(fēng)險(xiǎn)的方向，再建立物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)控制的系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)的因果回路與與流圖，從而為之后的模型仿真奠定基礎(chǔ)。 （ 3）實(shí)證分析法。帶入搜集來(lái)的數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)反饋模型的仿真，確定有效控制物流金融中信用風(fēng)險(xiǎn)的方法。 究?jī)?nèi)容與結(jié)構(gòu)安排 究?jī)?nèi)容 本文的主要研究?jī)?nèi)容，包括六個(gè)部分，具體如下： 第一章緒論，闡明本文的選題背景和研究意義，對(duì)國(guó)內(nèi)外物流金融的相關(guān)研究綜述，在此基礎(chǔ)上提出自己所要研究的問(wèn)題以及主要研究的內(nèi)容與方法。 第二章相關(guān)理論基礎(chǔ)，介紹物流金融的相關(guān)概念，以及下文針對(duì)問(wèn)題的研究分析所要用到的理論方法的相關(guān)介紹。 第三章物流金融中的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，梳理出物流金融業(yè)務(wù)中參與主體相互之間存在的主要委托 確定了彼此間關(guān)系的基礎(chǔ)上進(jìn)一步分析銀行與3物流金融業(yè)務(wù)中所要面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源及其產(chǎn)生的具體原因。 第四章物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)的博弈模型與分析， 通過(guò)物流金融參與主體之間在不同情況 下的博弈，確定銀行控制信用風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。 第五章物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型建立及仿真， 在上文博弈確定的路徑基礎(chǔ)上進(jìn)一步深入探討，運(yùn)用 件建立物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型，確定相關(guān)的公式并選取一定的數(shù)據(jù)帶入所建立的模型中進(jìn)行模型的仿真，更具體的分析研究控制信用風(fēng)險(xiǎn)的方法。 第六章結(jié)論與展望， 總結(jié)本課題研究的主要結(jié)論和創(chuàng)新點(diǎn)，進(jìn)一步明確本課題研究的現(xiàn)實(shí)意義及其局限性。在 總結(jié)本文研究的不足的基礎(chǔ)上，提出改進(jìn)方法以及進(jìn)一步研究的方向。 構(gòu)安排 根據(jù) 本文 研究的主要內(nèi)容，文章 具體 結(jié)構(gòu)安排如圖 1示 第一章 緒 論 7 圖 1章結(jié)構(gòu)圖 上海理工大學(xué)碩士 學(xué)位 論文 8 第二章 相關(guān)理論基礎(chǔ) 流金融概述 流金融的內(nèi)涵及基本運(yùn)作模式 物流金融就是指在物流業(yè)的一般運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，引入金融服務(wù)，將物流業(yè)務(wù)與金融業(yè)務(wù)相結(jié)合，更為有效的組織和調(diào)劑社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的貨幣資金。由于物流市場(chǎng)競(jìng)的爭(zhēng)愈演愈烈，導(dǎo)致近年來(lái)物流企業(yè)通過(guò)一般的物流業(yè)務(wù)所能獲得的利潤(rùn)不斷下降 ,物流企業(yè)為了長(zhǎng)遠(yuǎn)的生存與發(fā)展，不得不開(kāi)辟出新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域；同時(shí)，盡管國(guó)家與銀行出臺(tái)了一系列政策以幫助解決中小企業(yè)貸款難問(wèn)題，然而收效甚微。于是在上述各方的共 同努力下，物流金融在我國(guó)應(yīng)運(yùn)而生并迅速得到大力發(fā)展。 根據(jù)銀行參與程度的不同，可以把物流金融運(yùn)作模式分為兩大類：資本流通模式和資產(chǎn)流通模式。 資產(chǎn)流通模式是指綜合實(shí)力較強(qiáng)、信譽(yù)良好的 3接為企業(yè)提供融資和相關(guān)物流服務(wù)的業(yè)務(wù)模式。在這種模式中，不需要銀行的參與，完全由 3借款企業(yè)提供相關(guān)的融資服務(wù)。典型的資產(chǎn)流通模式包括三種：替代采購(gòu)模式、代收貨款模式和 3接放貸模式，具體如下： （ 1） 墊付貨款模式 3先預(yù)付一定比例貨款給到發(fā)貨人從而得到貨物的所有權(quán)，提取貨物后直接向收貨人發(fā)貨，并根據(jù)與發(fā)貨 人簽訂的合同，向收貨人收取貨款，最后再由 3體流程如圖 2示。 圖 2代采購(gòu)模式 （ 2）代收貨款模式 3發(fā)貨人處提取貨物并將貨物發(fā)送至收貨人，按照與發(fā)貨人的約定，向收貨人代收取貨款，并將貨款返還至發(fā)貨人。代收貨款模式與墊付貨款模式相似度比較高，這兩種模式最大的區(qū)別在于 3盈利方式。除了基本的運(yùn)輸?shù)任锪鞣?wù)的收益，代收貨款模式中 3要收益是向發(fā)貨人收取的服務(wù)費(fèi)，墊付貨款模第二章 相關(guān)理論基礎(chǔ) 9 式中 3主要收益是利用收到貨款與支付剩余貨款的時(shí)間差，賺取利潤(rùn)。代收貨款模式具體流 程如圖 2示。 圖 2收貨款模式 （ 3） 3接放貸模式 這種模式對(duì) 3資質(zhì)要求比較高，一般都是大型的企業(yè)，并且擁有雄厚的資金實(shí)力，直接向融資企業(yè)放款。在整個(gè)融資過(guò)程中， 3演的是融通倉(cāng)和銀行兩個(gè)角色，主要職責(zé)類似于如今的物流銀行。具體流程如圖 2示。 圖 2接放貸模式 資本流通模式是指 3用自身的優(yōu)勢(shì)，包括與銀行良好的合作關(guān)系和對(duì)質(zhì)押物市場(chǎng)的了解，為企業(yè)和銀行的合作創(chuàng)造了一個(gè)全新的平臺(tái)，協(xié)助中小型企業(yè)向銀行進(jìn)行融資。典型的資本流通模式主要有：銀行墊付模式、融 資中介模式、保兌倉(cāng)模式和統(tǒng)一授信模式，具體如下； （ 1）銀行墊付模式 銀行墊付模式是墊付貨款業(yè)務(wù)模式的一種，當(dāng) 3金不足，無(wú)法獨(dú)立完成替代采購(gòu)業(yè)務(wù)時(shí)，則需要借助銀行的資金實(shí)力完成融資服務(wù)。其具體操作方式為：發(fā)貨方首先將貨物移交給 3將貨物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給銀行，銀行再根據(jù)收發(fā)企業(yè)雙方的資信水平以及市場(chǎng)的實(shí)際行情提供相關(guān)的融資服務(wù)。銀行收到來(lái)自收貨人（融資企業(yè)）還款資金后即向 3送相關(guān)貨物的放貨指令，將貨權(quán)轉(zhuǎn)移給收貨人（融資企業(yè)）。具體流程如圖 2示。 上海理工大學(xué)碩士 學(xué)位 論文 10 圖 2行墊付模式 （ 2）融資 中介模式 貨主（融資企業(yè)）將貨物存儲(chǔ)在銀行指定的 3倉(cāng)庫(kù)里，然后憑借 3具的相關(guān)貨物存儲(chǔ)倉(cāng)單，向銀行進(jìn)行貸款申請(qǐng)。銀行根據(jù)貨物的估價(jià)同時(shí)結(jié)合貨物市場(chǎng)行情等因素設(shè)定一定的質(zhì)押率后向貨主（融資企業(yè)）提供資金，而 3主要職責(zé)是代銀行監(jiān)管貨物。具體流程如圖 2示。 圖 2資中介模式 （ 3）保兌倉(cāng)模式 保兌倉(cāng)模式是融資中介模式的延伸發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)得到進(jìn)一步降低，同時(shí)操作流程也相應(yīng)的變得更為復(fù)雜。首先采購(gòu)商憑借與銀行、 3供應(yīng)商四方共同簽訂的四方合作協(xié)議書以及與供應(yīng)商簽訂的供銷合同，然后由采購(gòu) 商根據(jù)簽訂的合同與協(xié)議的規(guī)定向銀行提供一定比例的保證金，并向銀行申請(qǐng)開(kāi)立銀行承兌匯票，再由 3此承兌匯票進(jìn)行擔(dān)保，而供應(yīng)商則用貨物為 3行反擔(dān)保，這樣做可第二章 相關(guān)理論基礎(chǔ) 11 以大大的降低物流金融的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)商收到銀行匯票后向 3貨， 3到貨后將開(kāi)出的倉(cāng)單質(zhì)押給銀行，接下來(lái)基本重復(fù)融資中介的模式，具體流程如圖 2 圖 2稅倉(cāng)模式 （ 4）統(tǒng)一授信模式 銀行根據(jù)對(duì) 3規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)負(fù)債以及信用水平等因素的評(píng)估，確定 3信用等級(jí)，并授予 3定的信用額度，再由 3據(jù)客戶的需求與實(shí)際 條件進(jìn)行直接的質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。銀行除了在對(duì) 3行授信時(shí)需對(duì)其基本信息進(jìn)行實(shí)地考察，后期基本不參與這項(xiàng)質(zhì)押貸款的具體運(yùn)作。具體流程如圖 2 圖 2一授信模式 上海理工大學(xué)碩士 學(xué)位 論文 12 流金融的信用風(fēng)險(xiǎn)分析 在物流金融中存在的風(fēng)險(xiǎn)可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的不同分為三個(gè)大類：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在政策、法律法規(guī)的改變、質(zhì)押物市場(chǎng)的變化以及匯率、利率等因素的波動(dòng)，這些都由很強(qiáng)的客觀因素驅(qū)動(dòng)。操作風(fēng)險(xiǎn)主要涉及具體操作和流程的設(shè)置，可以通過(guò)員工的培訓(xùn)、招收員工素質(zhì)的提高以及流程的優(yōu)化，得到有效的 控制。不同于以上兩種風(fēng)險(xiǎn)可以基于客觀數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析，從而達(dá)到有效的控制，信用風(fēng)險(xiǎn)往往難以量化，因此也難以通過(guò)傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)計(jì)量分析進(jìn)行控制。 信用風(fēng)險(xiǎn)在物流金融中主要是指的是由于融資企業(yè)以及 3參與方違約，使銀行遭受損失的可能性。盡管在實(shí)際物流金融業(yè)務(wù)中銀行通過(guò)引入質(zhì)押物的自償以及 3擔(dān)保來(lái)降低信用風(fēng)險(xiǎn)，但這也帶來(lái)了信用風(fēng)險(xiǎn)向操作風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。 在物流金融業(yè)務(wù)中，信用風(fēng)險(xiǎn)主要包括三大類：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn) 33。 （ 1） 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于現(xiàn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán) 境不景氣，行業(yè)發(fā)展要素發(fā)生改變，從而造成的該行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)虧損的情況。所以系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的考察，可以從相關(guān)行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及其所處的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況兩個(gè)層面來(lái)進(jìn)行具體分析研究。具體到物流金融業(yè)務(wù)中，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最直接的來(lái)源是融資企業(yè)所在的供應(yīng)鏈，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)的變化會(huì)影響供應(yīng)鏈條上所有節(jié)點(diǎn)企業(yè)，大大增加了風(fēng)險(xiǎn)概率。在敏感時(shí)期，只要供應(yīng)鏈上的一家企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題，該問(wèn)題的影響很有可能通過(guò)供應(yīng)鏈的傳遞，從而影響供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上的所有企業(yè)，這也是 2008 年美國(guó)次貸金融危機(jī)時(shí)，國(guó)內(nèi)外大多數(shù)銀行都暫停了物流金融業(yè)務(wù)的原因。因此，這就要求銀行對(duì)于融資企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展前景等情況要作出實(shí)時(shí)的、準(zhǔn)確的跟蹤與評(píng)估，最快做出相關(guān)決策。 （ 2） 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在物流金融中主要是指融資企業(yè)以及 3為自身的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略等方面的人為變化給銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。盡管有質(zhì)押物及 3擔(dān)保，融資企業(yè)與3求自身利益最大化的經(jīng)營(yíng)決策依然會(huì)對(duì)銀行造成非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。例如，融資企業(yè)利用銀行授信的資金從事投機(jī)性經(jīng)營(yíng)，一旦投資失敗，可能直接導(dǎo)致其無(wú)力還貸； 3可能會(huì)對(duì)質(zhì)押物疏于管理，導(dǎo)致一旦融資企業(yè)無(wú)法償還貸款，銀行也無(wú)法通過(guò)質(zhì)押物的拍賣補(bǔ)全貸款。 第二章 相關(guān)理論基礎(chǔ) 13 （ 3） 道德風(fēng)險(xiǎn) 除 了從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源角度將信用風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之外，物流金融中存在的信用風(fēng)險(xiǎn)還包括道德風(fēng)險(xiǎn)。其風(fēng)險(xiǎn)主體包括融資企業(yè)和 3如，融資企業(yè)的質(zhì)押物以次充好，而 3中受賄，與融資企業(yè)一起粉飾信息，欺瞞銀行取得貸款等。 信用風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題是目前金融業(yè)界最大的課題。我國(guó)無(wú)論是供應(yīng)鏈管理，或者是銀行信用體系建設(shè)都還處于初始階段，完整的企業(yè)信息體系尚未形成，其中中小企業(yè)的相關(guān)信息缺失的尤為嚴(yán)重。參與各方的信用情況缺乏監(jiān)管，所以在簽署的商業(yè)合同與商業(yè)信用存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱的情況下，一方面因?yàn)樾畔⒌娜笔сy行無(wú) 法很好發(fā)揮自身的專業(yè)優(yōu)勢(shì)對(duì)融資企業(yè)所屬行業(yè)的發(fā)展前景以及融資企業(yè)的未來(lái)發(fā)展能力作出正確全面的判斷，幫助融資企業(yè)的發(fā)展；另一方面融資企業(yè)在一些基本公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)方面可能會(huì)對(duì)銀行提供虛假信息，銀行也因?yàn)椴荒塬@得真實(shí)的數(shù)據(jù)信息而不能采取與之相應(yīng)的管理措施來(lái)降低融資企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。物流企業(yè)作為第三方介入物流金融的融資過(guò)程，一方面可能為了提高自身業(yè)務(wù)而向銀行提供虛假的關(guān)于融資企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，這種粉飾會(huì)直接誤導(dǎo)銀行；另一方面由于銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理所需的數(shù)據(jù)信息一直處于動(dòng)態(tài)中，而 3搜集的只是融資企業(yè)的原始數(shù)據(jù)，所以在 3融資企業(yè)之間也是存在信息不對(duì)稱的情況的。通過(guò)上述的分析，不難看出現(xiàn)行的信息風(fēng)險(xiǎn)管理決策的正確性是存在很大的疑問(wèn)的。 析工具理論介紹 托代理理論 委托 托人）雇傭另一方（代理人）為他完成一個(gè)項(xiàng)目的情形。委托代理理論是建立在參與主體 信息不對(duì)稱 博弈論 基礎(chǔ)上的。信息不對(duì)稱指的是某些參與主體擁有另一些參與主體所不擁有卻應(yīng)該擁有的信息。在經(jīng)濟(jì)交易中，由于存在著人的有限理性、交易不確定性和信息獲得成本等差異，這些差異直接導(dǎo)致了信息不對(duì)稱的產(chǎn)生。一般情況下，處于信息優(yōu)勢(shì)地位的參與主體是代理人，處于信息劣勢(shì)地位的參與主體則是委托人。當(dāng)委托人與代理人利益不一致和信息不對(duì)稱時(shí)，由于代理人的利己性，將利用其信息優(yōu)勢(shì)在最大限度的增加自身利益時(shí)可能做出危害委托人利益的行為，這種風(fēng)險(xiǎn)就是委托 以合同簽訂的時(shí)間為分界點(diǎn)，信息不對(duì)稱 可能發(fā)生在貸款合約簽訂之前，也可能發(fā)生在簽約之后，這兩種情況分別稱之為事前信息不對(duì)稱與事后信息不對(duì)稱。上海理工大學(xué)碩士 學(xué)位 論文 14 事前信息不對(duì)稱導(dǎo)致的委托 后信息不對(duì)稱導(dǎo)致的委托 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是在委托人無(wú)法準(zhǔn)確識(shí)別代理人的準(zhǔn)確信息時(shí)，越是劣質(zhì)的代理人越是可能因?yàn)閷?duì)基本信息的粉飾而超越優(yōu)質(zhì)的代理人成為現(xiàn)實(shí)的代理人，最終導(dǎo)致 “劣質(zhì)品驅(qū)逐優(yōu)勢(shì)品 ”的現(xiàn)象產(chǎn)生。道德風(fēng)險(xiǎn)是代理人利用自己的信息優(yōu)勢(shì)減少自己的要素投入或?qū)嵭袡C(jī)會(huì)主義行動(dòng)來(lái)達(dá)到自我效用最大滿足，同時(shí)損害委托人的利益，如職務(wù)怠慢、 不負(fù)責(zé)任、代理人偷懶、費(fèi)用濫支等。 弈論 博弈論又被稱為 對(duì)策論 ，其既是 運(yùn)籌學(xué) 的一個(gè)重要學(xué)科，也是 現(xiàn)代數(shù)學(xué) 的一個(gè)新分支。博弈本意為 “游戲 ”（ 今天它泛指理性人的交互行動(dòng)，因而可以認(rèn)為它是 “廣義的游戲 ”34。在博弈論中，人們的決策是互動(dòng)的，博弈論也稱交互決策的理論，也有人稱博弈論為 “研究競(jìng)爭(zhēng)與合作的理論 ”。一個(gè)博弈一般涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上的參與主體，每個(gè)參與主體都有行動(dòng)選擇的可能，每個(gè)人試圖用推理選擇行動(dòng)使自己的利益最大化，即所有的參與主體是理性的，并且所有參與主體是理性的是博弈中的所有參與主體之間的共識(shí)。在這樣的互動(dòng)中，每個(gè)參與主體的最終利益在取決于他自己的行動(dòng)選擇的同 時(shí)，還由其他參與主體的行動(dòng)選擇所決定。 博弈論可以劃分為合作博弈（ 非合作博弈（ 合作博弈與非合作博弈之間的區(qū)別主要在于參與主體的行為在相互作用時(shí)，參與主體之間能否提前達(dá)成一個(gè)具有約束力的協(xié)議。如果達(dá)成，就是合作博弈；反之，則是非合作博弈。例如有兩個(gè)企業(yè)，如果他們之間達(dá)成了一個(gè)合作協(xié)議，通過(guò)聯(lián)合以實(shí)現(xiàn)整體的利益，在實(shí)施過(guò)程中雙方都按這個(gè)協(xié)議行動(dòng)，這就是合作博弈。但是如果兩個(gè)企業(yè)間的協(xié)議并不具備實(shí)際的約束力，就是每個(gè)企業(yè)都選擇自己的最 優(yōu)決策，以實(shí)現(xiàn)自身的利益最大化，則是非合作博弈。 統(tǒng)動(dòng)力學(xué) 系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)（ D）是將系統(tǒng)科學(xué)理論與計(jì)算機(jī)仿真緊密結(jié)合，通過(guò)對(duì)系統(tǒng)的仿真分析，研究系統(tǒng)反饋結(jié)構(gòu)與行為 35。系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)認(rèn)為，系統(tǒng)的行動(dòng)特征與行為模式主要取決于其系統(tǒng)內(nèi)部的影響因子與組成結(jié)構(gòu)。反饋是指 的同時(shí) Y 通過(guò)一系列的因果鏈反過(guò)來(lái)影響 X ；我們不能僅僅通過(guò)分析 或 Y 與 X 之間的影響關(guān)系來(lái)分析整個(gè)系統(tǒng)的行為模式，必須把整個(gè)系統(tǒng)作為第二章 相關(guān)理論基礎(chǔ) 15 一個(gè)完整的反饋系統(tǒng)研究分析才能得出正確的結(jié)論。 系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)的基本方法包括四種，即因果關(guān)系圖、流圖、方程和仿真平臺(tái) 36。 因果關(guān)系圖的主要作用是清晰的描述系統(tǒng)中各個(gè)要素之間存 在的邏輯關(guān)系。其中，變量之間的相互影響作用是用因果關(guān)系鏈來(lái)連接表示，因果關(guān)系鏈有正、負(fù)極性之分，其中正、負(fù)極性分別表示了正、負(fù)兩種不同的影響作用，具體形式如圖 2示。 圖 2果回路圖 流圖的主要作用是清晰描述系統(tǒng)中各個(gè)要素的性質(zhì)和系統(tǒng)的整體框架。因果關(guān)系圖能夠描述系統(tǒng)的基本反饋結(jié)構(gòu)，卻忽略了系統(tǒng)中變量的性質(zhì)，而不同性質(zhì)的變量對(duì)系統(tǒng)行為的影響明顯是完全不同。流圖可以輕松解決這個(gè)問(wèn)題，在流圖中不同的符號(hào)代表不同的變量，把這些用不同符號(hào)表示的變量用帶極性符號(hào)的線連接起來(lái)，這便形成了能夠更直觀反映系統(tǒng)結(jié)構(gòu) 的流圖。 方程的主要作用是對(duì)系統(tǒng)中各個(gè)要素之間的局部關(guān)系進(jìn)行量化。在系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型中，不同方程描述不同變量在系統(tǒng)中的變化規(guī)律，主要可以分為三大類：水平方程描述狀態(tài)變量、速率方程描述速率變量、輔助方程描述輔助變量。 仿真平臺(tái)主要是指將系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型輸入計(jì)算機(jī)進(jìn)行仿真和調(diào)試的環(huán)境。真平臺(tái)軟件是系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)中應(yīng)用較為廣泛的軟件之一，本文中的所有系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型仿真運(yùn)行分析都是基于 真