證券投資主觀題

一試述證券投資基本分析的主要內(nèi)容。1.基本分析的含義：又稱基本面分析，是指證券投資分析人員根據(jù)經(jīng)濟學、金融學、財務(wù)管理學及投資學的基本原理，通過對決定證券投資價值及價格的基本要素如宏觀經(jīng)濟指標、經(jīng)濟政策走勢、行業(yè)發(fā)展狀況、產(chǎn)品市場狀況、公司銷售和財務(wù)狀況等的分析，評估證券的投資價值，判斷證券的合理價位，從而提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法。2.主要內(nèi)容：宏觀經(jīng)濟分析：宏觀經(jīng)濟分析主要探討各經(jīng)濟指標和經(jīng)濟政策對證券價格的影響。判斷宏觀經(jīng)濟形勢的基本變量。其中，基本變量包括判斷經(jīng)濟增長與經(jīng)濟周期的主要指標（GDP與經(jīng)濟增長率、失業(yè)率、通貨膨脹）以及判斷金融市場形勢的主要指標（貨幣供應(yīng)量、利率、匯率）。再運用AD-AS進行分析，分析宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響、經(jīng)濟周期波動對證券市場的影響以及宏觀經(jīng)濟政策與證券市場的關(guān)系。行業(yè)分析：主要是對產(chǎn)業(yè)的基本特性、產(chǎn)業(yè)的生命周期以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行分析。行業(yè)分析是介于經(jīng)濟分析與公司分析之間的中觀層次分析，它在發(fā)現(xiàn)行業(yè)之間的績效差異以幫助發(fā)現(xiàn)投資機會方面，既是重要的又是必要的。產(chǎn)業(yè)類型（朝陽夕陽啊之類）；產(chǎn)業(yè)基本特點（特點、規(guī)模、利潤水平）；產(chǎn)業(yè)環(huán)境（政策、技術(shù)、社會習慣、經(jīng)濟全球化）；產(chǎn)業(yè)生命周期（初創(chuàng)、成長、成熟、衰退）；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（壟斷、完全競爭定價）。公司分析：其中包括公司財務(wù)分析和公司價值分析。1.公司財務(wù)分析：主要是對公司財務(wù)方面的資料進行分析，閱讀上市公司的財務(wù)報表并對此進行分析。其中包括基于資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)管理分析、基于損益表的經(jīng)營效益分析、基于現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流分析。2.公司價值分析：對公司進行基本分析，并對資本結(jié)構(gòu)-企業(yè)價值與股權(quán)價值進行分析，在對公司進行估值是采用絕對估值法和相對估值法。公司分析是基本分析的重點，無論什么樣的分析報告，最終都要落實在具體上市公司股票的走勢上。如果沒有對公司狀況進行全面、客觀、準確的分析，就很難正確地預(yù)測其股票的走勢。四、試述對上市公司及其股票進行估值的主要方法。對于上市公司的估值方法，通常包括兩類：絕對估值法和相對估值法絕對估值法：核心理念是“股票是未來預(yù)期現(xiàn)金流以合理貼現(xiàn)率進行貼現(xiàn)的現(xiàn)值”，關(guān)鍵在于對股票未來現(xiàn)金流的預(yù)測和股票合理貼現(xiàn)率的確定。根據(jù)不同的視角產(chǎn)生了多種不同的絕對估值法。主要包括股利貼現(xiàn)模型、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、剩余收入貼現(xiàn)模型。股利貼現(xiàn)模型：假設(shè)股票的價值等于未來永續(xù)現(xiàn)金流的現(xiàn)金（p0為當期股票價格，股利增長率為g，Di為第i期股利，k為權(quán)益資本的必要收益率）自由貼現(xiàn)模型：相對估值法：也稱乘數(shù)估值法，基本思想是：在運行良好的股票市場上，投資者對未來獲利預(yù)期相同的資產(chǎn)應(yīng)該支付相同的價格；或者說，投資者對相同質(zhì)量的資產(chǎn)不會支付更高的價格。在相對估值法中，市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等價格指標與其它多只股票（對比系）進行對比。市盈率（股價/每股收益）、市凈率（股價/每股凈資產(chǎn)）、市銷率（市值/銷售收入）、市息率（股息/股價）二、試述證券投資技術(shù)分析的三大假定與四大要素。1.技術(shù)分析對于市場的認識具有獨到的一面，總結(jié)出來就是它賴以存在的理論基礎(chǔ)，即三大假設(shè)：假設(shè)1市場行為包括一切信息假設(shè)2價格沿趨勢波動，并保持趨勢假設(shè)3歷史會重復2.四大要素：價、量、時、空（價格、成交量、時間、空間）價和量是市場行為最基本的表現(xiàn)時間和空間是市場潛在能量的表現(xiàn)“時間”是指完成某個過程所經(jīng)過的時間長短，通常是指一個波段或一個升降周期所經(jīng)過的時間。“空間”是指價格的升降所能達到的程度。時間指出“價格有可能在何時出現(xiàn)上升或下降”。空間指出“價格有可能上升或下降到什么地方”（價格是四種要素最根本的要素，大多數(shù)技術(shù)分析難以得心應(yīng)手的原因就是對價格的理解不夠透徹。對價格的研究是成為技術(shù)高手的第一步。對于價格的論述做個總結(jié)：重新定義趨勢的概念。 量。一個技術(shù)分析者如果離開成交量不能分析市場并進行交易的話，那他的分析和交易系統(tǒng)還是很不完善的，主要分為價量關(guān)系和量價關(guān)系。量在即時波動圖上的超短線操作價值和功效是最大的。當多周期共振結(jié)合成交量進行深入的研究后便可達到第二種境界量其實是一個重要的指標而已，如此看待，將走出看盤以量為側(cè)重的誤區(qū)。 時這個要素其實是僅次與價格的。我們看到的k圖和指標都包含時間的概念，準確的說k線圖是價格時間空間的的統(tǒng)一 。價格和時間周期的結(jié)合是進入第三種境界的過程，對周期有深入研究，例如中國股市重要的高點和地點通常會出現(xiàn)在時間窗口。 空間這個要素是解決每波行情的頂部位置區(qū)間和低部位置區(qū)間的?？臻g是和時間結(jié)合起來的，行情剛啟動未來幾周甚至幾月行情的回調(diào)支撐點和每波行情可以達到的最高價位已經(jīng)確立，但并不能夠提前預(yù)測，當一定的時間走到一定的區(qū)域就是頂部和回調(diào)支撐區(qū)間。對空間的把握必須對趨勢的定義有正確的認識才能把未來的運行空間照準。說具體點就是對趨勢線的深刻理解和具體應(yīng)用）三、談?wù)勀銓蓛r變動影響因素的一般認識與對A股的獨特認識。影響股價變動的因素：1.股市的內(nèi)部因素：股票的供求關(guān)系、大戶的操縱（不正當）、機構(gòu)法人、個人投資者的動向；券商、外國投資者的動向；證券行政權(quán)的行使；股價政策；稅金等等。2. 公司的內(nèi)部因素：上市公司的經(jīng)營狀況、其所處行業(yè)地位、收益、資產(chǎn)價值、收益變動、分紅變化、增資、減資、新產(chǎn)品新技術(shù)的開發(fā)、供求關(guān)系、股東構(gòu)成變化、主力機構(gòu)（如基金公司、券商參股、QFII等等）持股比例、未來三年業(yè)績預(yù)測、市盈率、合并與收購等。3. 宏觀經(jīng)濟因素：經(jīng)濟周期、物價變動4. 政策因素：政治、經(jīng)濟、利率、財政開支、稅收、信用（寬松或緊縮）5. 其他：心理因素、國際經(jīng)濟變化、股市的技術(shù)性形式政策（買賣雙方的力量對比）估值（估值指標只要是市盈率（股價/每股收益）、市凈率（股價/每股凈資產(chǎn)）、市銷率（市值/銷售收入）、市息率（股息/股價）、供求（均衡價格論）資金與籌碼的對抗，一般商品供給與一般商品需求，股票供給與股票需求。預(yù)期（成長性）市場的成長性，個股的成長性，預(yù)期收益政策A股：A股的正式名稱是人民幣普通股票。它是由中國境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機構(gòu)、組織或個人（不含臺、港、澳投資者）以及境外合格投資者（QFII）以人民幣認購和交易的無紙化，非實物普通股股票。特點：在我國境內(nèi)發(fā)行只許本國投資者以人民幣認購的普通股 在公司發(fā)行的流通股中占最大比重的股票，也是流通性較好的股票 被認為是一種只注重盈利分配權(quán)，不注重管理權(quán)的股票，這主要是因為在股票市場上參與A股交易的人士，更多地關(guān)注A股買賣的差價，對于其代表的其他權(quán)利則比較忽視現(xiàn)狀：股票供給增加跟股市下跌并沒有直接關(guān)系，現(xiàn)在A股問題的癥結(jié)在于，市場已近飽和、深度不夠所導致的炒作嚴重，創(chuàng)業(yè)板股票嚴重高估。A股需降上市門檻重信披。中國的A股區(qū)別于歐美成熟市場的最大特點就是，我們的股市是個政策市。也就是說，我們A股的漲跌完全取決于政策的導向。如果國家出重大利好消息，股市就漲，反之就跌五、2008年以來，我國股票市場運行（波動）態(tài)勢、內(nèi)在成因及發(fā)展對策之我見。1、運行態(tài)勢 2008年，全球遭遇百年一遇的金融危機，全球股市暴跌，中國股市遭遇長達半年多的大跌。2008年10月以后中國也適時推出4萬億的投資規(guī)劃，用政府投資拉動增長以保證GDP的全年增長目標，同時引導出口型企業(yè)將注意力轉(zhuǎn)移到內(nèi)銷上來。股市于11月見底回升。2009年全球股市經(jīng)歷了恢復性增長，我國下半年股市出現(xiàn)高位震蕩。2010年2011年，全球進入流動性過剩，通脹加劇，經(jīng)濟增長乏力的狀態(tài)。中國股市也出現(xiàn)了圍繞3000點左右的震蕩行情。2012年至今，股票市場運行態(tài)勢比較起伏，漲跌波動較大。A股總體呈震蕩格局，但總的來說是整體回落的。2、內(nèi)在成因 （1）上市公司質(zhì)量不高：從上市公司的基本面看,中國上市公司質(zhì)量參差不齊,部分公司虛假“包裝”上市;更為普遍的是,上市后的公司整體質(zhì)量呈下滑趨勢,由此加劇了股市泡沫的形成和膨脹。 （2）莊家對股價的過度操縱：莊家通過做莊,將自己控制的某種股票價格拉起來,使這種股票價格遠遠高于它的合理價位,人為地制造震蕩。中國股市一波又一波的大幅震蕩,在很大程度上是由莊家哄抬價格拉起的。 （3）缺乏對沖機制：在西方成熟股票市場存在著多種風險對沖機制，但在我國,則缺乏這種緩和股票市場波動的對沖機制,當股票價格高于其內(nèi)在價值時,市場產(chǎn)生對股票的超額需求,持有股票的人不輕易出手;或者市場有限的股票被少數(shù)人所控制和操縱,導致股票價格的暴漲,從而使得大幅震蕩成為可能,并且持續(xù)。 （4）體系不健全：從市場體系建設(shè)上看,中國股票市場作為一個新興市場還存在法制體系不完善、監(jiān)管體系不健全和調(diào)控體系不盡合理等諸多問題。 （5）政府、國外因素對股市的干擾巨大：我國股市是一個典型的“政策市”,問題不是出在股市對政策的敏感反映上,而在于政府對股市的政策干預(yù)過多、過頻,結(jié)果造成了股市泡沫隨著政策的頻繁變動而波動。3、發(fā)展對策 （1）提高上市公司質(zhì)量：第一,提升公司上市準入標準,嚴格把關(guān),杜絕一切弄虛作假及內(nèi)幕交易。第二,上市公司必須依法經(jīng)營,真正做到信息披露的真實、準確和完整,杜絕內(nèi)幕交易。第三,明確信息披露及時性的民事賠償責任,提高處罰規(guī)定的操作性。 （2）加快市場體系建設(shè)和市場規(guī)范化進程：規(guī)范政府行為,減少政府對股市的過度干預(yù),建立起一套與市場經(jīng)濟相適應(yīng)的系統(tǒng)。要更多地運用經(jīng)濟的、金融的和法律的手段來監(jiān)管市場。政府工作的重心要從對股票市場的積極干預(yù)轉(zhuǎn)移到市場法律和制度建設(shè)、法律法規(guī)的具體實施和對股市的監(jiān)督管理上來。 （3）培育成熟的機構(gòu)投資者：我國應(yīng)該大力培育成熟的機構(gòu)投資者,加快有關(guān)機構(gòu)投資者法律、法規(guī)的出臺,加大對機構(gòu)投資者的監(jiān)管力度和處罰力度,增強機構(gòu)投資者的自律性。 （4）建立市場對沖機制：首先,通過逐步完善股票市場品種結(jié)構(gòu)提高股市泡沫的風險控制能力。其次,大力發(fā)展債券市場,發(fā)展衍生投資工具,擴大投資者投資渠道,使得套利對沖機制能夠有效的運作,同時分流對股票市場的過度需求,減少股票市場的波動。最后,在適當?shù)臅r機引入賣空機制,在股市暴漲時增加供給,加大賣盤力度,抑制股市盲目膨脹,在盲目殺跌時,加大買盤力度,抑制股市劇烈波動,在最大限度消除股市泡沫的同時,防患惡意炒作及股市操縱等現(xiàn)象。 （5）建立波動監(jiān)控、預(yù)警系統(tǒng)：建立科學合理、行之有效的股市宏觀運行綜合監(jiān)控、預(yù)警和預(yù)測系統(tǒng)以及微觀系統(tǒng),為股市波動的合理控制和監(jiān)管提供依據(jù)。六、運用股票投資基本分析方法，比較分析寶鋼股份（600019）與包鋼股份（600010）在現(xiàn)價及主營業(yè)務(wù)保持不變前提下的長期投資價值，并給出相應(yīng)投資建議及應(yīng)對策略。1.長期投資價值：經(jīng)濟因素分析：在美國經(jīng)濟減速、日本經(jīng)濟下滑等全球經(jīng)濟增長速度明顯放慢的大環(huán)境下，我國經(jīng)濟形勢仍保持了良好的運行態(tài)勢。經(jīng)濟運行質(zhì)量繼續(xù)提高，國內(nèi)市場銷售比較活躍。國務(wù)院關(guān)于今年經(jīng)濟工作的總體指標部署基本能得到落實，國家宏觀調(diào)控的作用日益顯現(xiàn)。再加之國九條等文件的頒發(fā)，使得證券市場進一步完善。股票投資也有較好的趨勢。產(chǎn)業(yè)分析：進入21世紀以來，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。在滿足國內(nèi)對于鋼材數(shù)量需求的同時，我國鋼材品種結(jié)構(gòu)和質(zhì)量不斷優(yōu)化。近年來，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，主要體現(xiàn)在淘汰落后產(chǎn)能進展順利、產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高和產(chǎn)業(yè)布局得到優(yōu)化。我國鋼鐵行業(yè)對外貿(mào)易發(fā)展迅猛，出口鋼材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到進一步優(yōu)化，出口國家和地區(qū)不斷拓展，實現(xiàn)了由鋼材凈進口國到凈出口國的轉(zhuǎn)變。而在中國市場上鋼鐵產(chǎn)業(yè)屬于寡頭壟斷，寶鋼和包鋼集團的產(chǎn)量都非常大，每個生產(chǎn)企業(yè)的價格政策和經(jīng)營方式及其變化對該行業(yè)都會產(chǎn)生比較重要的影響。公司財務(wù)狀況：寶鋼集團（600019）資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn)*100%=45.26%流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債=0.84速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債=0.49根據(jù)寶鋼股份2013年度報告管理層討論和分析，2014年公司克服鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩、鋼價下跌、競爭加劇、內(nèi)部生產(chǎn)組織復雜等不利形勢，積極策劃產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)調(diào)整，將有限資源投入到盈利較強的產(chǎn)品上，冷軋汽車板銷量同比增長10.8%。合理配置資源，加強同工序成本對標，固化銷售費用改善成果，取得良好經(jīng)營業(yè)績。2013年銷售商品坯材2199.3萬噸，實現(xiàn)營業(yè)總收入1900.3億元、利潤總額80.1億元，繼續(xù)保持行業(yè)最優(yōu)。包鋼集團（600010）資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn)*100%=79.4%流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債=0.77速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債=0.36根據(jù)包鋼股份2013年度報告中管理層討論分析，2013 年持續(xù)低迷的鋼材價格與市場需求對大部分鋼企來說，都是一種煎熬和考驗。包鋼股份一樣面臨著巨大壓力。自 2011 年第四季度以來，鋼材市場價格持續(xù)下滑，2013上半年，鋼價更是以 10%的幅度在下跌。所以，當前包鋼股份的把強力推進降本增效，以危為機，調(diào)整結(jié)構(gòu)，強化自身作為重中之重。上半年，公司產(chǎn)鐵 481.38 萬噸，鋼 506.37 萬噸，商品坯材 482.1 萬噸，自發(fā)電 17.3 億千瓦時，同比增發(fā)電 2.05 億千瓦時，創(chuàng)歷史同期最好水平，公司因此而減少外購電費支出 8.7 億元，實現(xiàn)了經(jīng)濟效益與社會效益的雙贏。公司價值分析：寶山鋼鐵股份有限公司（簡稱“寶鋼股份”）是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。根據(jù)各歷史時期的數(shù)據(jù)，可推測出寶鋼的市場增長率保持在20%左右，目前寶鋼各品類整體市場占有率達33.8%。其次，從寶鋼所有產(chǎn)品價格的預(yù)期看，隨著市場競爭的加劇以及國內(nèi)相關(guān)市場的不斷對外開放，預(yù)計寶鋼的所有產(chǎn)品的價格應(yīng)該下降至10%。目前寶鋼的毛利率為8.16%，預(yù)計企業(yè)的毛利率可以進一步提高預(yù)計回升1%。包鋼集團：在歷史比較中該股股價處于低估區(qū)間，同時在相對比較中被判斷為高估。但由于歷史比較的聯(lián)動性較高，因此可判斷當前股價被“低估”。但是，一旦該股股價超過“4.11元”，就將進入高估區(qū)間。這樣，雖然該股的當前股價水平處在低估區(qū)間，但并不預(yù)示著今后一定會上漲。 在進行投資判斷時，請以營業(yè)額等相關(guān)指標為中心，關(guān)注企業(yè)本身及外部環(huán)境的發(fā)展動向。2.投資建議寶鋼集團寶鋼股份計劃2014年產(chǎn)鐵2149萬噸、產(chǎn)鋼2207萬噸、銷售商品坯材2179萬噸、營業(yè)總收入1950億元。其預(yù)計安排固定資產(chǎn)投資資金214.8億元，主要用于建設(shè)湛江鋼鐵工程、直屬廠部一期焦爐大修改造工程、冷軋廠2030單元熱鍍鋅機組改造等一批重點項目，并投入一定資金用于技術(shù)改造項目。值得一提的是，寶鋼股份曾提出以鋼鐵主業(yè)為“體”，以“電子商務(wù)”和“IT業(yè)務(wù)”為兩翼的“一體兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略。包鋼集團 面對國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的當前局面，包鋼股份作為西北地區(qū)的大型鋼鐵企業(yè)之一，一直致力于提高自身的競爭能力和特色產(chǎn)品的研發(fā)，與此同時包鋼股份始終堅持現(xiàn)金分紅，并保持了較高的分紅比例。本次包鋼股份收購集團公司選礦和尾礦庫等資產(chǎn)也是為增強上市公司盈利能力而采取的重要舉措，未來隨著上述資產(chǎn)收購及相關(guān)項目建設(shè)工作的陸續(xù)完成，包鋼股份在稀土等資源方面的產(chǎn)業(yè)布局將更加完善，競爭能力也將進一步加強?？傮w而言，雖然兩家鋼鐵公司目前的形式略有波動，但是在長期內(nèi)，包鋼集團和寶鋼集團在國內(nèi)鋼鐵行業(yè)中的地位與競爭力還是非常樂觀的。根據(jù)以上種種數(shù)據(jù)及背景分析，作為長期投資者，兩家鋼鐵公司都是比較好的選擇，其中，寶鋼集團的長期總優(yōu)勢較為明顯，但是局部波動兩家會各有漲跌。3.應(yīng)對策略在股票投資上，二者雖然具有樂觀的前景，但是也應(yīng)該做出合理的風險規(guī)避。比如投資不同的產(chǎn)品，時時關(guān)注股價變動等。時間風險：時間風險是所有股票投資都存在的風險因素，世界杯概念股屬于短期投資，選擇適當?shù)耐顿Y時機對于短期投資至關(guān)重要。而持有股票的時間長短則是影響收益的重要因素。俗話說：“時間就是金錢”，這句話正說明了時間具有它的機會成本。何時持有、何時出售成是股民需要考慮的因素之一。投資時間與持股時間的不恰當會造成虧損。七、你作為金融專業(yè)學生，請談?wù)剬倓傤C發(fā)的國九條的自我思考。新國九條”就股票市場、債券市場、期貨市場、私募市場，以及擴大資本市場開放等于多方面提出一系列指導意見，目的是進一步促進中國資本市場的健康發(fā)展，并為形成多層次的資本市場體系創(chuàng)造條件。整體來說，此次頒發(fā)的國九條新的東西不多，“新國九條”最有新意的地方應(yīng)該算是資本市場改革發(fā)展四大基本原則的提出。可以說，對四大基本原則的解讀與思考，是理解“新國九條”的關(guān)鍵所在。四項基本原則：一是處理好市場與政府關(guān)系；二是處理好創(chuàng)新發(fā)展與防范風險的關(guān)系；三是處理好風險自擔與強化投資者保護關(guān)系；四是處理好積極推進與穩(wěn)步實施關(guān)系。處理好市場與政府關(guān)系。深化改革的重點是經(jīng)濟體制改革，核心問題是處理好政府和市場的關(guān)系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。在“新國九條”中，就要求依據(jù)市場規(guī)則、市場價格、市場競爭實現(xiàn)效益最大化和效率最優(yōu)化，讓市場在資源配置過程中起決策性的作用，同時也規(guī)定了政府在資本市場的基本職能。這些在方向上是正確的，但是政府還有許多問題需要厘清，一是如何去除政府對金融市場信用的隱性擔保，二是對政府之權(quán)力進行有效監(jiān)管與約束。對于金融創(chuàng)新與防范風險的關(guān)系。在鼓勵合理金融創(chuàng)新同時，堅持金融要為實體經(jīng)濟服務(wù)的原則，金融創(chuàng)新在于提高金融服務(wù)能力和效率為目的，嚴格限制與實體經(jīng)濟嚴重脫節(jié)的復雜金融創(chuàng)新，讓金融服務(wù)回歸它的本質(zhì)。對于處理好風險自擔與強化投資者保護的關(guān)系。中國金融市場不成熟、投資者金融知識不足，投資者行為基本上處于政府對市場信用完全隱性擔保的條件下。國內(nèi)資本市場投資者既風險意識不強，也不愿意風險自負。這些問題不解決，中國的資本市場也不可能健康發(fā)展，因此要求保障投資者的合法權(quán)益。處理好積極推進與穩(wěn)步實施關(guān)系。國九條是長期的改革措施，短期效果不明顯。保證市場對資源的有效配置，同時要把握好改革的力度，積極推進改革的實施。八、試述上市公司投資價值分析中的傳統(tǒng)指標及創(chuàng)新指標（創(chuàng)新指標見本人相關(guān)論文）。1.傳統(tǒng)指標：每股收益或市盈率。每股收益又稱每股稅后利潤或每股盈利，是用公司稅后利潤（凈利潤）除以公司總股本來計算。每股收益是股票市場上按市盈率定價的基礎(chǔ)。市盈率指標則是將股票的市場價格除以每股收益得到。每股凈資產(chǎn)或市凈率。公司凈資產(chǎn)代表公司本身擁有的財產(chǎn)，也是股東們在公司中的權(quán)益，因此又叫股東權(quán)益。公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行總股本得到每股凈資產(chǎn)，被視作股票的含金量。每股凈資產(chǎn)值越高，股票的含金量越高，投資價值越高。市凈率又叫“凈資產(chǎn)倍率”，它是將股票的市場價格除以每股凈資產(chǎn)得到。市凈率越小，說明股價越接近其凈值，股價的“泡沫”越少，投資風險越小。凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤除以除以凈資產(chǎn)，或是每股收益除以每股凈資產(chǎn)得到的百分比率，用以衡量公司運用自有資產(chǎn)的效率和活力的能力。這一指標綜合的反映了公司的概貌。流動比率或速動比率。流動比率是考察企業(yè)短期償債力的重要依據(jù)，它是流動資產(chǎn)除以流動負債得到。在正常情況下，公司的流動資產(chǎn)越多，說明其償付短期債務(wù)的能力越強，企業(yè)的財務(wù)風險越小，經(jīng)營的安全性越高。速動比率與流動比率的區(qū)別在于該比率從流動資產(chǎn)中扣除了變現(xiàn)能力相對較弱的存貨，其作用類似于流動比率。資產(chǎn)負債率或股東權(quán)益比率。公司的總資產(chǎn)包括凈資產(chǎn)（權(quán)益）和負債，將負債總額除以資產(chǎn)總額便得到資產(chǎn)負債率，將權(quán)益總額除以資產(chǎn)總額便得到股東權(quán)益比率。這兩個比率之和恒等于100%，資產(chǎn)負債率低則股東權(quán)益率高，公司償還全部債務(wù)的能力強，財務(wù)風險小，經(jīng)營安全性高，公司投資價值相應(yīng)較高。存貨周轉(zhuǎn)率或應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率由銷貨成本除以平均存貨額得到，是表示公司存貨周轉(zhuǎn)、變現(xiàn)速度的指標，它反映了企業(yè)控制存貨和營銷的能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由全年賒賬總額除以平均應(yīng)收賬款余額得到，屬于賒賬銷售產(chǎn)品后收回現(xiàn)金速度的指標。該指標可反映公司的營銷策略和產(chǎn)品競爭能力。每股未分配利潤或每股資本公積金。未分配利潤是可供分配的利潤作了法定及必要扣除、支付股利、彌補虧損后的利潤余額，將未分配利潤除以總股本便得到每股未分配利潤。此指標越高，說明可供股東日后分配的積累越多，抵御經(jīng)營風險的能力越強，公司發(fā)展?jié)摿υ酱?。資本公積金又稱準資本金，是資本金的后備補充。創(chuàng)新指標：每股核心利潤或每股偶發(fā)利潤。公司來自主營業(yè)務(wù)收入及與主營業(yè)務(wù)有關(guān)的長期投資收益減去成本，稅金，各種費用后的余額即為營業(yè)利潤，這里將其稱為核心利潤，把它除以總股本得到每股核心利潤。公司來自于其他投資收益、補貼收入、營業(yè)外收支差等的收益稱之為偶發(fā)利潤。每股核心利潤越高，即每股偶發(fā)利潤越少，說明公司的長期投資價值越高。調(diào)整后的每股有形凈資產(chǎn)或每股無形資產(chǎn)。在凈資產(chǎn)中將無形價值的資產(chǎn)予以扣減。每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流增量?？傎Y產(chǎn)收益率。由公司稅后利潤除以資產(chǎn)總額得到。與國際接軌，消除收益率的“虛腫”，避免“劣股驅(qū)逐良股”的現(xiàn)象發(fā)生。市息率或籌資回報倍率。市息率是參照市盈率、市凈率而創(chuàng)設(shè)的指標，它由股票的市價除以市息得到。市息率越低，說明公司對股東的股利回報越高，股票的投資風險越小，投資價值越大。每股虛擬資產(chǎn)或每股應(yīng)提準備。虛擬資產(chǎn)相當于真實資產(chǎn)而言，是指賬面存在實際已不存在或已有潛在損失的資產(chǎn)。將虛擬資產(chǎn)除以總股本得到每股虛擬資產(chǎn)，這一指標越高，投資風險越大。每股應(yīng)提準備越高，投資價格相應(yīng)也高。每股應(yīng)收款。將應(yīng)收賬款與其他應(yīng)收款相加除以總股本得到每股應(yīng)收款。可從其與每股凈資產(chǎn)值