金融控股公司：加入WTO后我國(guó)金融業(yè)發(fā)展模式的現(xiàn)實(shí)選擇——對(duì)我國(guó)發(fā)展金融控股公司的若干思考

1、金融控股公司：加入wto后我國(guó)金融業(yè)發(fā)展模式的現(xiàn)實(shí)選擇對(duì)我國(guó)發(fā)展金融控股公司的若干思考摘 要：本文認(rèn)為隨著我國(guó)加入wto及經(jīng)濟(jì)的全球化，面對(duì)國(guó)際金融集團(tuán)涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，加快整合我國(guó)金融業(yè)提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力變得越來(lái)越迫切。金融控股公司將成為我國(guó)金融業(yè)由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)度的現(xiàn)實(shí)選擇，通過(guò)對(duì)我國(guó)的“準(zhǔn)金融控股公司”的現(xiàn)狀分析，在借鑒國(guó)外金融控股公司的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)金融業(yè)實(shí)際情況的基礎(chǔ)，分別就我國(guó)金融控股公司的組建、監(jiān)管、發(fā)展模式等方面做了探討。關(guān)鍵詞：金融控股公司；金融監(jiān)管；分業(yè)經(jīng)營(yíng)；混業(yè)經(jīng)營(yíng)20世紀(jì)80年代以來(lái)，隨著世界經(jīng)濟(jì)、金融全球化及信息技術(shù)的發(fā)展，世界各國(guó)尤其是西方發(fā)達(dá)國(guó)家金融管制不斷放松，紛

2、紛制定或修改法律，允許本國(guó)金融機(jī)構(gòu)以多元化集團(tuán)公司的組織模式，實(shí)施混業(yè)經(jīng)營(yíng)。1999年美國(guó)出臺(tái)了金融服務(wù)現(xiàn)代化法，它標(biāo)志著發(fā)肇于美國(guó)并對(duì)全球金融監(jiān)管體制影響深遠(yuǎn)的金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度開(kāi)始走向終結(jié)，意味著美國(guó)金融業(yè)乃至世界金融業(yè)從此進(jìn)入一個(gè)新的歷史時(shí)代，同時(shí)，該法也第一次提出了“金融服務(wù)控股公司”的概念?，F(xiàn)在，我國(guó)已正式加入wto，五年過(guò)渡期后，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)融為一體，中國(guó)金融業(yè)將面臨著以外多元化金融控股公司為主體的外資金融機(jī)構(gòu)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，在此形式下，固守原來(lái)的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管”的發(fā)展模式當(dāng)然不行，而允許單一金融機(jī)構(gòu)法人經(jīng)營(yíng)銀行、證券、保險(xiǎn)等多種金融業(yè)務(wù)又會(huì)帶來(lái)更大的金融風(fēng)險(xiǎn)和新的金

3、融監(jiān)管難題？所以，鑒于國(guó)外金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，充分考慮國(guó)內(nèi)金融業(yè)的現(xiàn)狀，金融控股公司不失為我國(guó)金融機(jī)構(gòu)從“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”過(guò)度到“多元化混業(yè)經(jīng)營(yíng)”的現(xiàn)實(shí)選擇，在金融控股公司模式，各子公司仍然是“分業(yè)”的，或者說(shuō)是專業(yè)化的，而集團(tuán)是“全能”的，從而兼顧了“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”下的安全和“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”帶來(lái)的效率。一、 金融控股公司金融控股公司只是多元化金融集團(tuán)的一種組織結(jié)構(gòu)，它界于德國(guó)式“全能銀行”與嚴(yán)格的美式“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”之間。由于政治、歷史文化、市場(chǎng)環(huán)境等原因，西方各國(guó)形成了具有不同特點(diǎn)的的金融控股公司，美國(guó)在金融服務(wù)現(xiàn)代法中沒(méi)有定義金融控股公司，只是任何機(jī)構(gòu)成為金融控股公司提出了一般禁止性要求，即商業(yè)性子公司的資

4、產(chǎn)不得超過(guò)集團(tuán)合并總資產(chǎn)的5%，且這類公司和集團(tuán)內(nèi)的已投保存款機(jī)構(gòu)不得交叉持股。子公司可經(jīng)營(yíng)從傳統(tǒng)銀行產(chǎn)品到證券、保險(xiǎn)等的任何金融業(yè)務(wù)，并不要求必須從事兩種以上金融業(yè)務(wù)才成為金融控股公司。巴塞爾委員會(huì)在其發(fā)布的對(duì)金融集團(tuán)的監(jiān)管將金融控股公司描述為：主要從事金融業(yè)務(wù)，并至少明顯地從事銀行、證券、保險(xiǎn)中的兩種或兩種以上的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，受兩個(gè)或兩個(gè)以上行業(yè)的監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管的一類企業(yè)集團(tuán)?？梢?jiàn)，金融控股公司最大特征就是通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)、資本的集約化達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)遞減，從而實(shí)現(xiàn)一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)及協(xié)同效應(yīng)。二、 對(duì)我國(guó)“準(zhǔn)”金融控股公司的現(xiàn)狀分析目前，我國(guó)實(shí)行的是“分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)管理”的金融監(jiān)管體制，即在同一法

5、人機(jī)構(gòu)中，不得經(jīng)營(yíng)銀行、證券、信托、保險(xiǎn)中至少兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，然而，在利潤(rùn)最大化的驅(qū)動(dòng)下，金融機(jī)構(gòu)具有通過(guò)多元化、交叉銷售等混業(yè)經(jīng)營(yíng)獲得最大利潤(rùn)的內(nèi)在要求，而且，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的資本充足率普遍偏低，缺乏一定的資本自我積累能力，現(xiàn)行商業(yè)銀行法又不允許銀行投資于非銀行金融機(jī)構(gòu)，這就給產(chǎn)業(yè)資本參股、控股金融企業(yè)提供了機(jī)會(huì)，加之，由于歷史、行政的或監(jiān)管法規(guī)不完善等原因，在我國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，存在著類似于西方金融控股公司的準(zhǔn)金融控股公司，如平安集團(tuán)、光大集團(tuán)等。按照掌握控股權(quán)的母公司行業(yè)特征，大致可分為以下三類：（一）由金融機(jī)構(gòu)為主體形成的控股公司在該控股公司中，母公司為主要經(jīng)營(yíng)某種金融業(yè)務(wù)的銀行、信任、證券或

6、保險(xiǎn)公司，它一般通過(guò)其子公司或者直接由母公司參與另一種或多種金融業(yè)務(wù)。例如，1995年中國(guó)建設(shè)銀行與摩根斯坦利合資組建中國(guó)國(guó)際金融公司；中國(guó)銀行在倫敦注冊(cè)成立的主要從事投資銀行或商人銀行業(yè)務(wù)的中銀國(guó)際以及中國(guó)工商銀行在香港注冊(cè)成立的工商?hào)|亞有限公司，這些都是以商業(yè)銀行為母公司成立的多元化集團(tuán)公司，而平安保險(xiǎn)股份有限公司則是以保險(xiǎn)公司主體形成的混業(yè)經(jīng)營(yíng)集團(tuán)公司的典型代表。（二）以集團(tuán)公司為主體的金融控股公司原國(guó)務(wù)院直屬（現(xiàn)改由大型企業(yè)工委管理）的中信公司和中國(guó)光大集團(tuán)，就是以集團(tuán)公司為主體的巨型金融控股集團(tuán)。其特點(diǎn)是母公司是一家集團(tuán)公司中國(guó)國(guó)際信托公司和中國(guó)光大集團(tuán)公司，全資或控股銀行、信托、證

7、券、保險(xiǎn)及各種實(shí)業(yè)公司，屬于金融控股公司中的“航空母艦”。(三)企業(yè)控股多個(gè)金融企業(yè)隨著我國(guó)企業(yè)投融資體制的逐步市場(chǎng)化，以及允許更多企業(yè)投資于金融企業(yè)，企業(yè)投資于銀行、信托、證券等多個(gè)行業(yè)的現(xiàn)象越來(lái)越普遍，如山東電力集團(tuán)，目前已控股山東英大信托、蔚深證券、魯能金穗期貨，而且，又是湘財(cái)證券、華夏銀行的第一和第二大股東。以上這些我國(guó)現(xiàn)存的“準(zhǔn)金融控股公司”的每種經(jīng)營(yíng)組織模式都有其形成的合理性，反映了當(dāng)時(shí)特定的歷史條件和金融管理部門對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)以及金融控股公司認(rèn)識(shí)程度的變化，所以，與國(guó)外金融控股公司相比較而言，又不可避免的存在以下不足：1、法人組織結(jié)構(gòu)混亂，涉及行業(yè)過(guò)多，如中國(guó)光大集團(tuán)存在特殊的“雙總

8、部”結(jié)構(gòu)，有“北京總部”和“中國(guó)光大控股公司（香港），實(shí)際上形成兩個(gè)金融控股公司；且業(yè)務(wù)部門或子公司之間缺乏必要的“防火墻”，銀行信貸資金隨時(shí)留入銀行下屬公司，金融風(fēng)險(xiǎn)隱患嚴(yán)重，如1993年前后“亂投資，亂拆借”現(xiàn)象。另外，著名的“廣東國(guó)投”事件也從一個(gè)側(cè)面表明了我國(guó)原來(lái)的信托投資公司提供的所謂金融百貨公司式的“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”其實(shí)存在著極大的金融風(fēng)險(xiǎn)，2、實(shí)業(yè)性企業(yè)參股或控股多家金融企業(yè)，卻游離于金融監(jiān)管之外，而且，中信公司、光大集團(tuán)的金融控股公司模式，公司和各金融子公司都受到監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管，雖然是比較高級(jí)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，但也存在實(shí)業(yè)投資過(guò)多以及主業(yè)不突出，實(shí)業(yè)企業(yè)對(duì)對(duì)金融企業(yè)交易產(chǎn)生不利影響等問(wèn)

9、題。三、 關(guān)于對(duì)我國(guó)組建、發(fā)展金融控股公司的探討盡管存在以上組織、業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等方面的不足，但畢竟這些早期的準(zhǔn)金融控股公司為我國(guó)金融業(yè)由分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)，并為組建我國(guó)自己的新型金融控股公司積累了豐富的寶貴經(jīng)驗(yàn)，從正反兩個(gè)方面，都將有利于我們探索適合中國(guó)國(guó)情的金融業(yè)發(fā)展道路。立足于國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)，借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，筆者試就我國(guó)金融控股公司的組建及發(fā)展模式做一探討，以圖拋磚引玉。（一） 發(fā)展金融控股公司的制度供給。最重要的是，務(wù)必要充分利用收購(gòu)、兼并等市場(chǎng)手段整合金融資源的基礎(chǔ)性作用，政府作為制度供給者，應(yīng)在宏觀調(diào)控、法律、規(guī)章等方面推進(jìn)金融控股公司的建立和發(fā)展我國(guó)現(xiàn)有金融業(yè)格局存在著金融資

10、源分散、地區(qū)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)趨同等弊端，金融機(jī)構(gòu)普遍資本額少，業(yè)務(wù)單一，人員知識(shí)結(jié)構(gòu)不合理，面臨入世后外資金融企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，如何在較短時(shí)間內(nèi)將金融企業(yè)做大做強(qiáng)，這是一個(gè)十分迫切需要解決的問(wèn)題。縱觀近年來(lái)國(guó)外金融業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)，其金融控股公司的組建無(wú)不是借助于收購(gòu)、兼并、重組等市場(chǎng)手段實(shí)現(xiàn)的，所以，我們?cè)诮M建金融控股公司的工作中，應(yīng)高度重視發(fā)揮市場(chǎng)這只“看不見(jiàn)的手”的作用，政府機(jī)構(gòu)應(yīng)盡力避免用行政命令式的干預(yù)界入，堅(jiān)決杜絕在國(guó)有企業(yè)重組中存在“拉郎配”、“地區(qū)保護(hù)主義”等問(wèn)題，政府應(yīng)扮演市場(chǎng)“裁判員”的角色，根據(jù)實(shí)際工作的需要，對(duì)現(xiàn)有相關(guān)法律、規(guī)章做出適應(yīng)性修改，或者對(duì)即成事實(shí)予以法律上確認(rèn)、保護(hù)，鼓勵(lì)

11、創(chuàng)新，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)。在這方面，美國(guó)政府的做法十分值得我們學(xué)習(xí)和借鑒。在美國(guó)放松金融管制的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)的游說(shuō)以及金融業(yè)的收購(gòu)、兼并等業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)揮了重要作用，許多放松管制的法律和法規(guī)是在金融機(jī)構(gòu)和理論界強(qiáng)大的壓力下了出臺(tái)的，政府監(jiān)管部門并沒(méi)有因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)的一些“超規(guī)行為”而對(duì)之進(jìn)行處罰，反而通過(guò)特殊個(gè)案甚至是修改法律的方式為這些金融機(jī)構(gòu)的合并或業(yè)務(wù)創(chuàng)新放行，如著名的“花旗銀行合并案”開(kāi)創(chuàng)了美國(guó)金融業(yè)“一條龍”的服務(wù)先河，但是，它卻是在美國(guó)金融監(jiān)管部門和國(guó)會(huì)在1999年金融服務(wù)現(xiàn)代法還沒(méi)有出臺(tái)的情況下給予批準(zhǔn)的。所以，面對(duì)全世界范圍內(nèi)金融自由化、混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大趨勢(shì)以及加入wto的大背景，我們急需

12、在相關(guān)政策、法規(guī)方面做出適應(yīng)性調(diào)整，或者頒布新的管理規(guī)章和法規(guī)，鼓勵(lì)金融業(yè)在制度、體制、業(yè)務(wù)等方面的創(chuàng)新活動(dòng)，允許外資金融機(jī)構(gòu)和中資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行多種方式的合資、合營(yíng)，以此重新整合國(guó)內(nèi)金融資源，調(diào)整在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下形成的不合理的金融業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化國(guó)內(nèi)金融企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念、技術(shù)、營(yíng)銷手段等，兼并重組，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)，從整體上提高我國(guó)金融業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。（二）我國(guó)金融控股公司具體經(jīng)營(yíng)模式的選擇總結(jié)西方發(fā)達(dá)國(guó)家金融控股公司的發(fā)展歷史，我們大致可歸納為以下幾種發(fā)展模式：一是按照控股的母公司是否擁有自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，可分為事業(yè)型控股公司和純粹型控公司；二是在事業(yè)型控股公司中，又可

13、根據(jù)母公司從事的具體金金融業(yè)務(wù)如銀行、保險(xiǎn)、信托、證券等進(jìn)行細(xì)分。（一）我國(guó)未來(lái)金融控股公司在事業(yè)型模式和純粹型模式之間的選擇問(wèn)題。從西方發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)際情況看，只有日本、韓國(guó)兩國(guó)禁止純粹型金融控股公司的存在，而在歐美等國(guó)，純粹控股公司則廣泛存在，如美國(guó)花旗公司就是一家典型的純粹型跨國(guó)金融控股集團(tuán)公司，再者，純粹型控股公司的母公司沒(méi)有特定的事業(yè)部門，所以全部資金可用于對(duì)子公司的控股上，再通過(guò)層層控股，使資本迅速膨脹，放大資本功能，通過(guò)股權(quán)經(jīng)營(yíng)更便于開(kāi)展企業(yè)內(nèi)部的資源的整合和企業(yè)外部的收購(gòu)、兼并，而且，母公司專注于公司整體戰(zhàn)略管理，這都大大提高了純粹型控股公司的資本運(yùn)作效率，所以，從資本追逐最大利

14、潤(rùn)的角度分析，純粹型控股公司明顯要優(yōu)于事業(yè)型控股公司。然而，我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀決定了在目前或較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)我國(guó)尚不具備發(fā)展純粹型金融控股公司的基本條件。純粹型控股公司要求其核心公司擅長(zhǎng)資本運(yùn)營(yíng)，了解金融市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)律，熟練應(yīng)用各種金融工具及投資組合的應(yīng)用，而我國(guó)金融體制改革較為滯后，以股票市場(chǎng)為代表的資本市場(chǎng)發(fā)展速度雖快，但其發(fā)育不夠成熟，存在較多的制度性缺陷，而且，現(xiàn)有的證券、信托、保險(xiǎn)等金融中介機(jī)構(gòu)中，又缺少那些實(shí)力雄厚、信譽(yù)卓著，經(jīng)驗(yàn)豐富的大型投資機(jī)構(gòu)，因此，對(duì)我國(guó)未來(lái)金融控股公司的發(fā)展而言，一條比較現(xiàn)實(shí)的發(fā)展途徑是：整合現(xiàn)有金融資源，組建以某一金融機(jī)構(gòu)為母公司的事業(yè)型控股公司，隨著金融

15、制度改革的深化，資本市場(chǎng)的發(fā)育成熟，一大批投資銀行的發(fā)展壯大，金融控股公司將由事業(yè)型控股模式為主逐步過(guò)度到以資本運(yùn)做效率更高的純粹型控股模式為主。（二）在明確了我國(guó)金融控股公司以事業(yè)型為主的前提下，需要確定的是母公司所屬行業(yè)類別的問(wèn)題。目前，我國(guó)金融體系基本形成了以中國(guó)人民銀行為主體，四大商業(yè)銀行為骨干，眾多地方性商業(yè)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)并存的局面。其中，以四大商業(yè)銀行的資本實(shí)力最為雄厚，具有遍布全國(guó)的分支機(jī)構(gòu)，擁有豐富的客戶資源，積累了幾十年經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)以及大大量人才儲(chǔ)備，重要的是，四大銀行信譽(yù)卓著，已在廣大國(guó)民心目中樹(shù)立了良好的品牌形象，而且，中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行早已通過(guò)設(shè)立國(guó)外分支機(jī)構(gòu)

16、、與外資金融機(jī)構(gòu)合資或合作等方式開(kāi)始涉足非銀行金融業(yè)務(wù)，嘗試開(kāi)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)。因此，組建以四大商業(yè)銀行為核心的金融控股公司應(yīng)該是我們目前比較可行的選擇，而且，隨著金融業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心地位日益突出以及面臨入世后經(jīng)濟(jì)全球化的機(jī)遇的挑戰(zhàn)，以四大商業(yè)銀行作為多元化金融集團(tuán)的控股母公司，對(duì)于保證國(guó)家對(duì)金融這一關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈行業(yè)的控制來(lái)說(shuō)也是非常有必要的，因此，以四大商業(yè)銀行為核心組建我國(guó)自己的金融控股公司不僅是可能的，而且是必要的。有的同志主張以證券公司為主體，誠(chéng)然，隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展壯大，我國(guó)成長(zhǎng)起了一批實(shí)力較為雄厚，經(jīng)營(yíng)良好的證券公司 ，但是，大部分證券公司脫胎于銀行證券部門，又成長(zhǎng)在中國(guó)這個(gè)不盡

17、完善的市場(chǎng)環(huán)境下，無(wú)論從絕對(duì)資本實(shí)力、業(yè)務(wù)操作，還是從創(chuàng)新能力、人才優(yōu)勢(shì)、營(yíng)銷能力等方面，它們都不能和大型商業(yè)銀行相提并論，所以，期望證券公司肩負(fù)組建金融控股公司母公司的重任顯然是勉為其難了。當(dāng)然，我們并不排除這種情況：隨著我國(guó)金融業(yè)改革、開(kāi)放的深入以及金融管制的放松以及國(guó)外金融資源的引入，大批的投資銀行、保險(xiǎn)公司及各種投資基金等非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展壯大起來(lái)，從而產(chǎn)生以證券、保險(xiǎn)、信托公司為母公司的多元化金融集團(tuán)公司，但是，在目前較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，以大型商業(yè)銀行為主體，通過(guò)下屬控股子公司，提供銀行、證券、保險(xiǎn)等“一站式”金融服務(wù)的金融控股集團(tuán)將成為提升我國(guó)金融業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力的主要組織模式。四、 對(duì)金

18、融控股公司的監(jiān)管我們都知道風(fēng)險(xiǎn)和收益始終相伴，因而，金融控股公司猶如一把“雙刃劍”，它在極大促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，提高效率的同時(shí)，也將給我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定運(yùn)行造成相當(dāng)程度的負(fù)面影響，以金融控股公司為主要組織模式的現(xiàn)代金融業(yè)給金融監(jiān)管提出了新的要求，因此，有必要研究金融控股公司給金融監(jiān)管帶來(lái)具體影響。在金融控股公司的架構(gòu)下，除了分業(yè)經(jīng)營(yíng)下金融機(jī)構(gòu)存在主要問(wèn)題外，還存在一些新的問(wèn)題：（一）內(nèi)部交易問(wèn)題。內(nèi)部交易是指集團(tuán)內(nèi)成員公司之間發(fā)生的資產(chǎn)和負(fù)債，如集團(tuán)成員之間的交叉持股，集團(tuán)成員之間的交易往來(lái)，集中管理集團(tuán)的流動(dòng)性，集團(tuán)之間的貸款、擔(dān)保和承諾，集團(tuán)的轉(zhuǎn)移定價(jià)，集團(tuán)成員之間提供的服務(wù)和管理以及統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管

19、理中向另一家集團(tuán)成員轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。隨著集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的復(fù)雜化，內(nèi)部交易可能變得規(guī)模龐大。不僅監(jiān)管當(dāng)局難以了解其風(fēng)險(xiǎn)，就連集團(tuán)總部也可能產(chǎn)不掌握其總體效果。待添加的隱藏文字內(nèi)容2（二）復(fù)雜的法人結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)活動(dòng)結(jié)構(gòu)和管理結(jié)構(gòu)問(wèn)題。金融控股公司的法人結(jié)構(gòu)往往比較復(fù)雜，以一個(gè)母公司為控股公司的核心，與下屬的子公司、孫公司之間，構(gòu)成金字塔式的縱向持股和交叉持股的組織結(jié)構(gòu)；同樣的金融控股公司，其主營(yíng)業(yè)務(wù)和副營(yíng)業(yè)務(wù)千差萬(wàn)別；在公司管理控制上，有的是全球集中型的，即由集團(tuán)公司決定分布全球子公司的發(fā)展戰(zhàn)略和重大業(yè)務(wù)方針，有的則是地區(qū)分散型，即子公司的重大經(jīng)營(yíng)決策，由子公司董事或經(jīng)理決定。因此，由于金融控股公司的結(jié)構(gòu)復(fù)

20、雜，各子公司業(yè)務(wù)涉及到不同的國(guó)家和不同的行業(yè)，對(duì)多個(gè)國(guó)家的金融監(jiān)管部門來(lái)說(shuō)，其監(jiān)管理念和方法不同，在缺乏規(guī)范的信息共享制度下，極易形成金融監(jiān)管上的“盲區(qū)”。（三）資本充足問(wèn)題。資本充足率代表著金融機(jī)構(gòu)的實(shí)力，直接影響著其穩(wěn)健運(yùn)行和信譽(yù)。在金融控股公司的組織框架下，資本充足問(wèn)題更具復(fù)雜性。如同一筆集團(tuán)外注入資金，在總公司和子公司的資產(chǎn)負(fù)債表中同時(shí)反映、重復(fù)計(jì)算，而子公司又用同一筆資金入股其他子公司或?qū)O公司，反過(guò)來(lái)，子公司又持資持有母公司股權(quán)或子公司之間相互持股，這更加造成公司內(nèi)股權(quán)結(jié)構(gòu)的混亂和資本金的多次計(jì)算。鑒于以上情況，我國(guó)金融監(jiān)管體系亟在監(jiān)管理念、監(jiān)管內(nèi)容、業(yè)務(wù)技術(shù)等方面做出相應(yīng)改革，具體

21、如下：1、在繼續(xù)堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，逐步向統(tǒng)一監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)對(duì)金融集團(tuán)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管。國(guó)外經(jīng)驗(yàn)表明，對(duì)金融集團(tuán)的監(jiān)管一般有兩種方式：合并監(jiān)管和分別監(jiān)管（consolidated regulation; separate regulation），西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家的金融監(jiān)管部門在實(shí)際操作中，往往采取一種折衷的做法，而在監(jiān)管理念上側(cè)重于某一種方式，如日本和英國(guó)現(xiàn)行的是一種側(cè)重于合并監(jiān)管的“一元化金融監(jiān)管”，而美國(guó)則是在其高度完善的分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，又賦予了美聯(lián)儲(chǔ)“傘型監(jiān)管人”職能?？紤]到我國(guó)金融監(jiān)管體制相對(duì)落后的現(xiàn)狀，即相關(guān)法規(guī)不健全，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制不完善，金融監(jiān)管體制

22、和監(jiān)管水平遠(yuǎn)未達(dá)到混業(yè)監(jiān)管的要求，因此，我們首先做好分業(yè)監(jiān)管工作，健全法規(guī)，完善金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制，提高監(jiān)管水平，同時(shí)，應(yīng)指定某一監(jiān)管部門（如中國(guó)人民銀行）作為“傘型監(jiān)管人”，克服各行業(yè)監(jiān)管部門各自為政的弊端，對(duì)金融控股公司實(shí)行有效的監(jiān)管，“傘型監(jiān)管人”和其他行業(yè)監(jiān)管部門之間是一種合作關(guān)系，彼此之間建立信息系統(tǒng)的共享制度，除非特殊情況，“傘型監(jiān)管人”不能超過(guò)其他行業(yè)監(jiān)管部門直接對(duì)其監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。2、在注重合規(guī)性監(jiān)管的同時(shí)，逐步向風(fēng)險(xiǎn)性與合規(guī)性監(jiān)管并重的監(jiān)管并重的監(jiān)管方式過(guò)度。合規(guī)性監(jiān)管要求在執(zhí)行規(guī)定在前，監(jiān)管在后，偏重于事后化解，這種事后評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管措施較為被動(dòng)，糾正成本也高，而風(fēng)險(xiǎn)

23、監(jiān)管則是根據(jù)銀行資產(chǎn)質(zhì)量、資本充足率、流動(dòng)性、盈利性以及內(nèi)部控制評(píng)價(jià)，提高監(jiān)管要求，偏重于事前防范。為此，應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系和早期預(yù)警系統(tǒng)，確立監(jiān)管周期，實(shí)施動(dòng)態(tài)持續(xù)監(jiān)管。 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系應(yīng)包括各種風(fēng)險(xiǎn)及識(shí)別依據(jù)，各項(xiàng)參數(shù)及其相互關(guān)系，以及具體指標(biāo)和適度值；早期預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該給出各類風(fēng)險(xiǎn)的具體特征和度量風(fēng)險(xiǎn)的方法，以及針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)程度應(yīng)采取的監(jiān)管措施。3、加強(qiáng)與國(guó)際監(jiān)管組織和外國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的合作深入研究學(xué)習(xí)國(guó)外銀行業(yè)及其監(jiān)管的最新成果，積極參與國(guó)際或地區(qū)性金融監(jiān)管組織活動(dòng)，借鑒國(guó)際上通行的金融監(jiān)管模式和方法，結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的實(shí)際情況，不斷改進(jìn)完善我國(guó)的金融監(jiān)管，例如，1999年巴塞爾

24、銀行監(jiān)管委員會(huì)、證監(jiān)會(huì)國(guó)際組織和國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)會(huì)曾就多元化金融集團(tuán)的監(jiān)管達(dá)成多元化金融集團(tuán)監(jiān)管的最終文件，對(duì)世界各國(guó)防范化解全球金融自由化、全能化及混業(yè)經(jīng)營(yíng)的帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，有重要的指導(dǎo)意義，其中關(guān)于衡量和檢查金融控股公司是否存在資本的重復(fù)計(jì)算問(wèn)題，該文件就推鑒了三種方法：一是采用能夠提供合并報(bào)表或能夠識(shí)別和剔除集團(tuán)內(nèi)關(guān)聯(lián)交易的基礎(chǔ)審慎法，二是基于風(fēng)險(xiǎn)的累積法，三是基于風(fēng)險(xiǎn)的扣減法，這對(duì)于我國(guó)金融監(jiān)管部門具有很大的借鑒意義。同時(shí)，與世界各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局建立定期磋商和信息交流制度，有效加強(qiáng)對(duì)金融集團(tuán)公司跨國(guó)境活動(dòng)的監(jiān)管。參考文獻(xiàn)：1 夏斌. 金融控股公司研究 m.北京：中國(guó)金融出版社，1999.2 楊素

25、蘭. 發(fā)展我國(guó)金融控股公司的現(xiàn)實(shí)意義和制度安排 j. 金融論壇，2001，(9).3 桂荷發(fā). 現(xiàn)代金融控股公司：發(fā)展與挑戰(zhàn) j. 當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2001，(4). 4 邊衛(wèi)紅,宋風(fēng)軒. 金融控股公司的發(fā)展與借鑒 j. 金融教學(xué)與研究， 2001，(3). 5 龍歡,郝曉梅. 中國(guó)金融監(jiān)管面臨的新挑戰(zhàn):金融控股公司 j. 上海金融， 2001，(3).6 孫濤. 金融控股公司與金融業(yè) j. 科學(xué)決策，2001，(6).share-holding financial company：a realistic selection to china finance industrys development model after joining wtosome thoughts about developing china share-holding financial companyabstract: in this pa