財務(wù)管理考試試題A卷和答案解析

1、.WORD.格式.華中科技大學(xué)文華學(xué)院2010 2011學(xué)年度第一學(xué)期財務(wù)管理期末考試試卷課程性質(zhì)：必修使用范圍：本科考試時間：2011年01月13日 考試方式：閉卷學(xué)號專業(yè) 班級 學(xué)生姓名： 成績、單項選擇題（每小題1分，共10分）1、目前我國企業(yè)財務(wù)管理的最優(yōu)目標一般被認為是（）。A. 每股盈余最大化B利潤最大化C.股東財富最大化D產(chǎn)值最大化40天，平均存貨期限D(zhuǎn) 30天2、 某企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為80天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為為70天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（）。A 190 天B 110 天C 50 天3、現(xiàn)有A、B兩個方案，其期望值相同，甲方案的標準差是則甲方案的風險（）乙方案的風

2、險。A .大于B .小于4、不存在財務(wù)杠桿作用的籌資方式（）。A .銀行借款B .發(fā)行債券5、下列有關(guān)聯(lián)合杠桿系數(shù)的說法不正確的是（A.它反映產(chǎn)銷量變動對普通股每股收益的影響C. 復(fù)合杠桿系數(shù)越小，企業(yè)風險也越小D.2.2，乙方案的標準差是 2.5,C等于D 無法確定C 發(fā)行優(yōu)先股D發(fā)行普通股）B. DTL=DOL*DFL它是普通股每股利潤變動率與息稅前利潤變動率之比.專業(yè)資料.整理分享.6、所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，是指（）企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)A企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)B.C.加權(quán)平均資本成本最低的目標資本結(jié)構(gòu)D.企業(yè)價值最大，同時加權(quán)平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)7、 投資決策評價方法中，對于互斥方案來說，

3、最好的評價指標是（）A. 盈利能力指數(shù)法B.內(nèi)部報酬率法C.凈現(xiàn)值法D.會計報酬率法8、 流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額為（）A. 流動資金B(yǎng).毛營運資本C. 凈資產(chǎn) D.凈營運資本9、 丁企業(yè)向銀行借入年利率8%勺短期借款100萬元，銀行按借款合同保留了20%勺補償余額。若該企業(yè)適用企業(yè)所得稅稅率為25%不考慮其它借款費用，則該筆借款的資金成本為（ ）A. 6.0% B. 7.5% C. 8.0% D. 10.0%10 、丁企業(yè)擬投資 8000萬元，經(jīng)測算，該項投資的經(jīng)營期為4年，每年年末的現(xiàn)金凈流量均為3000萬元，則該投資項目的內(nèi)含報酬率為（）% （已知PVIFA（17% 4）=2.743

4、2 , PVIFA(20% 4) =2.5887 )B. 18.49 C. 19.53D.19.88A. 17.47二、多項選擇題（每小題2分，共20分。錯選，本題不得分，少選，每個選項得0.5分。）1、相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)是（）。A.優(yōu)先表決權(quán)B. 優(yōu)先認股權(quán)C.優(yōu)先分配固定股利權(quán)D.優(yōu)先分配公司剩余財產(chǎn)權(quán)2、 影響企業(yè)債券發(fā)行價格的因素主要有（）。A.債券面值B.票面利率C.市場利率D.債券期限3、投資項目決策中的現(xiàn)金流量，從時間特征上分為以下（）部分。A.初始現(xiàn)金流量 B.經(jīng)營現(xiàn)金流量C.凈營運資本額D.期末現(xiàn)金流量4、與發(fā)行債券籌集資金方式相比，上市公司利用增

5、發(fā)普通股股票籌集資金的優(yōu)點有（ ）A. 沒有固定的利息負擔B. 能增強公司的綜合實力C. 資金成本較低D. 能保障公司原股東對公司的控制權(quán)5、 影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素有（）A.息稅前利潤B.固定成本C.優(yōu)先股股利D. 所得稅稅率6、與其他籌資方式相比，長期借款籌資的優(yōu)點有（）A. 保留在存款賬戶上的補償余額小B. 財務(wù)風險低C. 規(guī)定的限制性條件少D. 籌資速度快E. 現(xiàn)金持有時間7、 下列關(guān)于凈現(xiàn)值表述正確的有（）A. 凈現(xiàn)值是未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之差B. 當凈現(xiàn)值等于零時，說明此時的貼現(xiàn)率為內(nèi)部報酬率C. 當凈現(xiàn)值大于零時，盈利能力指數(shù)小于1D. 當凈現(xiàn)值大于零時，說明該方案可

6、行8、年金現(xiàn)值系數(shù)表的用途有（）A.已知年金求現(xiàn)值B.已知現(xiàn)值求年金C.已知終值求現(xiàn)值D.已知現(xiàn)值和年金求利率9、 下列各項成本中，屬于企業(yè)信用政策應(yīng)予考慮的有（）A.管理成本B.收賬成本C.壞賬損失D.采購成本E.生產(chǎn)成本10、 利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量時應(yīng)考慮的成本因素有（）A.交易成本B.轉(zhuǎn)換成本C.短缺成本D.保管成本E.持有成本三、判斷題(下列命題你認為正確的打“V”，錯誤的打“X” 。每小題1分，共10分)1、內(nèi)含報酬率法考慮了資金的時間價值，靜態(tài)回收期法沒有考慮資金的時間價值。2、在沒有優(yōu)先股的情況下，導(dǎo)致財務(wù)杠桿效應(yīng)產(chǎn)生的原因是固定成本的存在。3、人們喜歡選擇低風險投資方

7、案是因為低風險會帶來高收益。4、凈現(xiàn)值法考慮了資金的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，但是不能揭示各 方案本身可能達到的投資報酬率。5、貨幣的時間價值理論上是扣除風險收益和通貨膨脹貼水后的真實收益率，即純利率。6、留存收益是企業(yè)利潤所形成的，所以留存收益沒有成本。7、銀行借款成本在各種資金成本中最低，是由于銀行借款的手續(xù)費很低，而且借款利息 又在稅前支付。8、在我國發(fā)行股票允許折價發(fā)行。9、遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期無關(guān)，故計算方法和普通年金現(xiàn)值是一樣的。10、凈營業(yè)收益觀點認為， 在公司的資本結(jié)構(gòu)中， 債務(wù)資本的比例越高， 公司的價值就越四、計算題(每小題6分，共30分，計算結(jié)果保留兩

8、位小數(shù))1、某人擬購房，開發(fā)商提出兩種方案，一是現(xiàn)在一次性付 80萬元；另一方案是5年后付100萬元。若目前的銀行貸款利率是7%,你建議此人如何付款？PVIF ( 7%,5) =0.713 ,FVIF(7%,5)=1.4032、某企業(yè)年銷售額為 210萬元，息稅前利潤 60萬元，變動成本率 60%試計算企業(yè)的經(jīng) 營杠桿系數(shù)。3、A股票B系數(shù)是1.2,目前證券市場的平均收益率為11%,國庫券利息率為5%。試計算A股票的風險報酬率和必要報酬率。4、長江公司只生產(chǎn)和銷售甲產(chǎn)品，2008年甲產(chǎn)品的銷售額為 300萬元，變動成本率為60%, 固定成本總額為96萬元。對長江公司 2008年度資產(chǎn)負債表與銷

9、售關(guān)系的計算分析，2008年度的敏感資產(chǎn)總額為 2965000元，敏感負債總額為310000元。公司適用企業(yè)所得稅稅率 25%, 確定的股利支付率為 60%。公司計劃2009年度實現(xiàn)銷售額比上年增長 4% ,假定2009年度該 公司變動成本率、固定成本、企業(yè)所得稅稅率和股利支付率均與上年度相同，則長江公司為實現(xiàn)2009年度的利潤目標，應(yīng)追加多少籌資額？5、某公司擬籌資2000萬元，其中債券1000萬元，籌資費率 2%。債券利率10%，所得 稅25%;優(yōu)先股500萬元，年股息率 8%，籌資費率3%;普通股500萬元，發(fā)行20萬元，今 年的現(xiàn)金股利為50萬元，以后每年增長 4%。計算該籌資方案的加

10、權(quán)資本成本。五、綜合題（第1題10分，第2題20分，共30分，計算結(jié)果保留 2位小數(shù)）1、萬利達電子有限公司 2010年的資產(chǎn)總額為 6000萬元，其中普通股 3000萬元（150萬 股），長期負債3000萬元，利率為10% 2011年該公司擬投產(chǎn)一條生產(chǎn)線生產(chǎn) MP4該項目需 要投資2000萬元，有二個備選的籌資方案：（1 ）按11%勺利率發(fā)行債券2000萬元；（2）按20元/股的價格增發(fā)普通股。預(yù)計2011年息稅前利潤為2000萬元，所得稅稅率為 25%證券發(fā)行費用可忽略不計。（1）計算兩種方案籌資的每股收益無差別點的息稅前利潤和無差別平衡點的普通股每股收益；（2） 測算兩個追加方案下 2

11、011年普通股每股收益，確定該公司應(yīng)當選擇哪一種籌資方式。2、海達公司正考慮重置包裝機。該公司目前正在使用的包裝機每臺賬面凈值為100萬元，并在今后的10年中繼續(xù)以直線法折舊直到賬面凈值變?yōu)榱悖S的工程師估計老機器尚可使 用10年。新機器每臺購置價格為500萬元，在10年內(nèi)以直線法折舊直到其賬面凈值變?yōu)?0萬元。每臺新機器比舊機器每年可節(jié)約150萬元的稅前付現(xiàn)成本。公司估計，每臺舊包裝機能以30萬元的價格賣出，除了購置成本外，每臺新機器還將發(fā)生 50萬元的安裝成本，要和購置 成本一樣資本化。因為新機器運行得比老機器快得多，所以企業(yè)要為每臺新機器平均增加2萬元的原材料庫存。管理人員預(yù)計10年后

12、新機器的賬面凈值為 50萬元，可以以50萬元轉(zhuǎn)讓出去，屆時還要發(fā)生 4萬元的搬運和清理費。公司的所得稅稅率是25%加權(quán)平均資本成本率為12%（1）在評價項目時，需要考慮舊機器的原始購置價格嗎，為什么？ （3分）（2） 計算重置包裝機的初始增量現(xiàn)金流量、經(jīng)營期增量現(xiàn)金流量、期末增量現(xiàn)金流量。（9 分）（3） 計算重置包裝機項目的凈現(xiàn)值。PVIFA（12%,1o）=5.650 , PVIFw%, =0.322 （5 分）（4）根據(jù)你的分析，該公司是否應(yīng)該重置包裝機？解釋原因。（3分）專業(yè)：會計卷型:華中科技大學(xué)文華學(xué)院2010 2011學(xué)年度第一學(xué)期財務(wù)管理參考答案、評分標準使用范圍：本科考試時間

13、：2011年01月13日A卷考試方式：閉卷課程性質(zhì)：必修、單項選擇題（每小題1分，共10分）CCBDD DCDBB、多項選擇題 （每小題2分，共20 分）DE ABD ABD ABC BECD ABCD ABD AB ACD三、判斷題（下列命題你認為正確的打“V”，錯誤的打“X” 。每小題1分，共10分）VxxVVxVxx四、計算題（每小題6分，共30分，小數(shù)點后保留1、方案一的終值：S5 =800000 X 1.403 =1122400方案二的終值：S5 =1000000，所以應(yīng)選擇方案二。P =1000000 X 0.713=713000 V 800000按現(xiàn)值比較，仍是方案2較好2、DO

14、LQ(P -V)Q MCQ(P -V) - F 一 EBIT(210 -210 60%)= 1.4603、風險收益率=1.2 X( 11% 5% = 7.2% 必要報酬率=5%+ 7.2%= 12.2%4、追加外部籌資額=(2965000-310000)X 4%( 3120000 X40%-960000)X( 1-25%)X(1-60% )= 106200 86400= 198005、 債券資金成本=1000 X0%(1-25%)/1000 X1-2%)=7.65%優(yōu)先股資金成本=500 X3%/500 X(1-3%)=8.25%普通股資金成本=50/480+4%=14.42% 名鬼門關(guān)美國加

15、權(quán)資本成本：7.65% X1000/2000+8.25% X500/2000+14.42% 000/2000=9.49%六、綜合題（每題15分，共30分，計算結(jié)果保留2位小數(shù)）1、(1)( EBIT 3000 X 10%- 2000 X 11% (1 25%)/ 150 =EBIT 3000 X 10% (1 25%)/(150 + 100)即(EBIT -520 ) /150 = (EBIT -300)/250 EBIT = 850普通股每股收益：(850-520 ) * (1-25%) /150=1.65 元 / 股萬元(2)米用第一種方式：EPS= (2000 3000 X 10% 20

16、00 X 11%(1 25%)/ 150=7.4 元/ 股采用第二種方式：EPS= (2000 3000X 10%(1 25%)/(150+ 100) =5.1 元/ 股該公司應(yīng)該采用發(fā)行債券的方式籌集資本。2、( 1 )舊機器的原始購置價格不能參與計算，因為它是沉沒成本，發(fā)生在過去，無論企業(yè)是否進行某個項目，前期資本支出的發(fā)生已無法改變，因而對舊機器的重置決策沒有影響。單位：萬元(2)重置包裝機的稅后增量現(xiàn)金流量的計算初始投資增量的計算：新設(shè)備買價、資本化安裝成本凈營運資本增加舊機器出售收入舊機器出售的節(jié)稅額初始投資增量合計550230(100-30 )X 25%= 17.5504.5150

17、X 0.75= 112.550 10 = 4040X 0.25= 10122.550 4= 46(50 46)X 0.25= 149單位：萬元第1 10年經(jīng)營現(xiàn)金增量的計算: 稅后付現(xiàn)成本節(jié)約額年折舊額增量增量折舊抵稅額第15年經(jīng)營現(xiàn)金增量合計 終結(jié)點現(xiàn)金流量增量的計算: 凈營運資本的回收 殘值收入殘值收入節(jié)稅額重置包裝機的稅后增量現(xiàn)金流量年012345678910現(xiàn) 金 流 量-504.5122.5122.5122.5122.5122.5122.5122.5122.5122.5171.5PVIFA (12%,10) =5.650 , PVIF(12%,10) =0.322(3) NPV =-

18、504.5+122.5 X PVIFA(12%o) +49 X PVIF(12%,10)=-504.5+122.5 X 5.650+49 X 0.322=-504.5+692.13+15.78 =203.41 (萬元)(4) 項目的凈現(xiàn)值大于零，公司應(yīng)重置包裝機，這會使公司股東的財富增加。很明顯，按照作業(yè)成本法下模型所核算出的菜品成本與傳統(tǒng)成本法核算出的菜品成本不同。根據(jù)模型所核算出的菜品成本包括了根據(jù)資源動因、作業(yè)動因分配而來的職工薪酬、廣告宣傳費、維護折舊費、能源通訊費、清潔保管費等間接費用，而傳統(tǒng)成本法核算出旳菜品成本僅包括了模型中所提到旳直接成本費用。辦公室衛(wèi)生管理制度一、主要內(nèi)容與適

19、用范圍1 本制度規(guī)定了辦公室衛(wèi)生管理的工作內(nèi)容和要求及檢查與考核。2 此管理制度適用于本公司所有辦公室衛(wèi)生的管理二、定義1 公共區(qū)域：包括辦公室走道、會議室、衛(wèi)生間，每天由行政文員進行清掃；2個人區(qū)域：包括個人辦公桌及辦公區(qū)域由各部門工作人員每天自行清掃。1. 公共區(qū)域環(huán)境衛(wèi)生應(yīng)做到以下幾點：1) 保持公共區(qū)域及個人區(qū)域地面干凈清潔、無污物、污水、浮土，無死角。2) 保持門窗干凈、無塵土、玻璃清潔、透明 。3) 保持墻壁清潔，表面無灰塵、污跡。4)保持掛件、畫框及其他裝飾品表面干凈整潔。5) 保持衛(wèi)生間、洗手池內(nèi)無污垢，經(jīng)常保持清潔，毛巾放在固定(或隱蔽)的地方。6) 保持衛(wèi)生工具用后及時清潔整理，保持清潔、擺放整齊。7)垃圾簍