光大激光：高新技術(shù)的兩副面孔

1、    光大激光高新技術(shù)的兩副面孔    鐘禾新能源汽車是資本市場長期關(guān)注的熱點之一，但深圳市光大激光科技股份有限公司（下稱“光大激光”）卻沒能搭上這股東風(fēng)實現(xiàn)上市的目標(biāo)。作為一家新能源設(shè)備制造商，頂著高新技術(shù)企業(yè)光環(huán)的光大激光似乎名不副實，公司的研發(fā)人員待遇似乎不佳。更加有意思的是，在終止ipo之后光大激光的專利申請便幾乎停止了。申請專利是為了上市做準(zhǔn)備，終止ipo就終止技術(shù)研究了？申請上市前和終止上市后兩副面孔，這樣的企業(yè)一旦達成上市目標(biāo)，眼中剩下的是投資者還是公司的未來？高新技術(shù)“偽”高新早在2014年，光大激光就被評為高新技術(shù)企業(yè)，有效期三年;2

2、017年10月公司通過了國家高新技術(shù)企業(yè)的復(fù)審，有效期仍是三年。高新技術(shù)企業(yè)的身份意味著公司可以享受15%的優(yōu)惠企業(yè)所得稅率。除了高新技術(shù)企業(yè)的身份，光大激光還獲得了其他稅收優(yōu)惠，如軟件企業(yè)身份的“兩免三減半”所得稅優(yōu)惠和軟件產(chǎn)品增值稅退稅優(yōu)惠等。以軟件企業(yè)為例，深圳市重點軟件企業(yè)認(rèn)定管理辦法（2014）其中一條為，前兩個年度軟件產(chǎn)品開發(fā)銷售（營業(yè)）收入總額超過（含）1億元且當(dāng)年不虧損;前兩個年度軟件產(chǎn)品開發(fā)銷售（營業(yè)）收入總額超過（含）3000萬元且當(dāng)年不虧損，在市經(jīng)貿(mào)信息委發(fā)布的支持領(lǐng)域內(nèi)綜合評分位居申報企業(yè)前五位;前兩個年度軟件出口總額超過（含）500萬美元且當(dāng)年不虧損，且年度軟件出口收

3、入總額占本企業(yè)年度收入總額比例超過（含）50%。光大激光的子公司深圳市光大軟件科技有限公司（下稱“光大軟件”）獲得了軟件企業(yè)的身份認(rèn)證，公司2018年凈利潤為2140萬元，其2016年和2017年的企業(yè)所得稅率為零，2018年12.5%，稅率最為優(yōu)惠。根據(jù)招股書申報稿，光大激光的收入基本以設(shè)備制造為主，即基本依靠硬件。升級改造服務(wù)的收入遠不足千萬元，占公司收入的比例僅僅在1%左右，基本沒有軟件收入來源，光大軟件又是怎么獲得數(shù)千萬收入以獲得身份認(rèn)證的呢？2018年，光大激光的整體凈利潤為5148萬元。這就是說，僅光大軟件這一家子公司的盈利就占到了公司利潤的41.57%。在招股書申報稿中，光大激光

4、沒有披露光大軟件2018年的營收，毛利率和利潤率亦不得而知。顯然，稅收最為優(yōu)惠的子公司或許貢獻著光大激光份額最多的凈利潤。一家不知道營收多寡的子公司能貢獻公司四成以上的凈利潤，光大激光99%左右的硬件收入僅能貢獻3000萬元左右的盈利，硬件的利潤率只有5%左右了。硬件公司的子公司獲得了軟件企業(yè)身份就已經(jīng)有些乖張了，光大激光高新技術(shù)企業(yè)的身份同樣迷霧重重。根據(jù)國家有關(guān)部門修訂后的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，若想獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定需滿足以下幾個硬性指標(biāo)：最近一年銷售收入在2億元以上的企業(yè)，研發(fā)比例不低于3%;企業(yè)從事研發(fā)和相關(guān)技術(shù)創(chuàng)新活動的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的比例不低于10%;近一年高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收

5、入占企業(yè)同期總收入的比例不低于60%。2016-2018年，光大激光核心技術(shù)產(chǎn)品收入為2.84億元、4.01億元和5.83億元，同期公司的營收為3.06億元、4.25億元和6.01億元，核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比分別為92.8%、94.39%和96.94%。研發(fā)投入也毫不含糊。2016-2018年，光大激光的研發(fā)投入分別為2707萬元、3444萬元和4647萬元，占營收的比例分別為8.83%、8.1%和7.73%，遠高于3%的最低要求。研發(fā)人員也不少。2018年年末，光大激光共有研發(fā)及技術(shù)人員404人，約占公司總?cè)藬?shù)的32.29%。三成以上的員工從事研發(fā)，8%左右的研發(fā)投入占比，光大激光的研發(fā)投入并

6、不弱?？此乒怩r卻有貓膩。2018年年末，光大激光研發(fā)相關(guān)人員超過400人，研發(fā)投入中薪酬支出為3256.64萬元，人均年薪只有8萬元出頭，月薪不到7000元。2018年年末，光大激光擁有員工1251人，全年公司支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金為1.52億元。按照上市公司工資計算標(biāo)準(zhǔn)，本期工資福利總額=支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金+（期末應(yīng)付職工薪酬-期初應(yīng)付職工薪酬），不僅包括工資、獎金、補貼等收入，也囊括了社保、公積金、教育培訓(xùn)經(jīng)費等福利，除以員工人數(shù)就是企業(yè)的平均職工薪酬，近似可以看成稅前薪水。按照這一標(biāo)準(zhǔn)，2018年光大激光的工資福利總額為：1.52億元+（2108-1776）萬元=1.

7、55億元。按照期末1251人計算，公司人均年薪酬約為12萬元，月薪1萬元出頭。即便扣稅后1萬元出頭的稅前收入也超過7000元。一般來說，研發(fā)人員的工資要超過公司普通員工的平均水平，光大激光研發(fā)人員平均薪酬卻更低，并不符合慣例。光大激光是否將非研發(fā)技術(shù)人員納入到了這一統(tǒng)計范圍，使得公司的技術(shù)實力看起來更強大，市場難以知曉。有意思的是，在終止ipo后，光大激光的研發(fā)似乎也隨之按下了暫停鍵。研發(fā)停止了？專利是研發(fā)成果的最佳體現(xiàn)之一，光大激光的專利技術(shù)不少。截至2018年年末，公司共擁有95項專利及46項軟件著作權(quán)。在專利技術(shù)中，公司擁有的發(fā)明專利就有14項，占比并不低，體現(xiàn)了公司的研發(fā)實力。要想獲得

8、專利所有權(quán)，專利申請是第一步，光大激光所擁有的專利是在2010-2018年申請然后獲得的。這是截至2018年年中光大激光專利獲得情況。在申請ipo之后，公司繼續(xù)申請專利并不斷增加專利數(shù)量。天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至目前光大激光的專利數(shù)量已經(jīng)達到了175件，較招股書申報稿時的95項幾乎快翻了一倍，這是因為專利獲得與專利申請之間是需要時間的。招股書申報稿時公司較晚獲得的專利的申請日期基本在2018年年中，2018年下半年申請但并未獲得專利審批的專利數(shù)量還無法統(tǒng)計在內(nèi)。也就是說，在招股書申報稿統(tǒng)計日期截止的2018年過后，光大激光申請獲批的專利有了大幅的增長，這是公司專利得以繼續(xù)增長的基礎(chǔ)?？善婀值氖?，在

9、2019年10月份以后，光大激光的專利申請似乎停止了，僅在2020年8月有過一次專利申請，其余時間沒有任何專利申請記錄。自2019年10月以后的一年多時間里，光大激光的專利申請基本上停滯了。巧合的是，2019年10月底光大激光終止ipo，終止上市，研發(fā)也跟著停止了？那么光大激光大筆投入研發(fā)究竟是為了公司發(fā)展還是為了上市呢？借款為生2016-2018年，光大激光實現(xiàn)營收3.06億元、4.25億元和6.01億元，收入幾乎翻倍;實現(xiàn)歸母凈利潤251萬元、3696萬元和5148萬元，漲幅更是接近20倍。盈利看似良好卻沒有實實在在的現(xiàn)金流。2016-2018年，光大激光經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-

10、480萬元、-7645萬元和-721萬元。光大激光稱，主要是結(jié)算周期導(dǎo)致應(yīng)收款增加和存貨、工資等營運資金需求不斷增大;由于下游主要以比亞迪集團等大型廠商為主，光大激光話語權(quán)較弱，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款不斷增加。2016-2018年年末，光大激光的應(yīng)收賬款為1.45億元、2.09億元和3.14億元，漲幅不止翻倍。除了應(yīng)收賬款增長外，光大激光存貨也漲幅明顯，2016 -2018年年末分別為1.68億元、2.93億元和2.75億元。光大激光的存貨以發(fā)出商品為主，2016-2018年年末分別為3683萬元、1.79億元和1.06億元，發(fā)出商品是指已經(jīng)運抵客戶現(xiàn)場進行安裝調(diào)試但尚未最終驗收完畢的設(shè)備。光大激光的發(fā)出商品主要是給了銀隆新能源。2017年，公司向成都銀隆、天津銀隆交付4條模組pack自動化生產(chǎn)線，2018年成都銀隆擬退回2條模組pack自動化生產(chǎn)線。銀隆新能源的現(xiàn)狀如何已經(jīng)無須多言了，光大激光剩余的發(fā)出商品結(jié)局如何不難想象。招股書申報稿中，光大激光重大合同中唯一過億的合同就是與成都銀隆簽訂的，這筆合同還會執(zhí)行嗎？不僅是經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)，由于不斷投資，光