期末考復(fù)習指南

1、還有一個星期就期末考了，因此團總支學術(shù)部特地代大家向03級的師兄師姐請教了一些備考的技巧，分別是中宏，線代，概統(tǒng)和商統(tǒng)，另外，我們還請04級貨銀全級第一的師姐給我們整理了一份貨銀的復(fù)習資料，希望對大家有點幫助_中級宏觀經(jīng)濟學【萬凱蕊 總評100分】關(guān)于中宏的復(fù)習：首先是對于中宏的老師上課的PPT和筆記進行系統(tǒng)的整理和歸納。整個中宏一共有四個大部分：一 序論。包括了a.宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象，b.國民經(jīng)濟核算，c.總供給和總需求曲線，而且bc兩部分都是比較重要的二 總供給：主要掌握總供給曲線的推導(dǎo)三 總需求：1。Is-lm模型 2。微觀基礎(chǔ) 3?？傂枨笄€的推導(dǎo)四 宏觀經(jīng)濟管理：主要掌握宏觀經(jīng)濟管理的政策

2、，各種組合，對于宏觀經(jīng)濟的影響，畫圖比較其次是對于布置的作業(yè)的原理有了解，特別是計算題的原理，對于一些問答題，即使不能去完全的了解，也要抄一遍，對于解題是有幫助的，不過這還是要平時的積累。線性代數(shù)【周茜 總評100分】對于線性代數(shù)的復(fù)習，雖然每個人都有自己的偏好與特點，但有一些基礎(chǔ)的東西還是共通的。我在這里強調(diào)我覺得很重要的幾點，希望能對大家有所幫助。首先，不可以只復(fù)習一遍，除非你覺得自己已經(jīng)掌握的非常好了。不知大家是否有這種感覺：當你重頭開始復(fù)習的時候，發(fā)現(xiàn)前面的知識已經(jīng)忘得差不多了，甚至一些基本概念都覺得很陌生，懷疑自己是否學過。其實有這種感覺是很正常的，畢竟我們要同時學很多東西，而且平時

3、大家都很忙。所以，第一遍的復(fù)習就是一個重新學習或者說是恢復(fù)記憶的過程，要求比較細致，基本上就是把書上老師講過的內(nèi)容重新學一遍。為什么我強調(diào)的是“學”而不是“看”呢？因為“學”是一個思考、總結(jié)、記錄的過程。復(fù)習中，你要適當思考清楚從這一步到那一步是怎么來的，做這種例題怎么就想出用這種方法，后面是不是學了更簡單的方法，所謂“適當”是指不要過分糾纏于很偏很難的，要重點把握老師所強調(diào)的；你還要總結(jié)對比歸納，如哪些是n元實二次型正定的充要條件，而哪些是其負定的充要條件，對比歸納他們的一些聯(lián)系與差別；最后的記錄也非常重要，因為它關(guān)系到你的第二次復(fù)習。記錄形式完全隨性，只要你自己能看懂就行，不用太詳細，太詳

4、細了反而是時間的浪費。第一遍復(fù)習完后，你必須清楚整個知識架構(gòu)，知道哪些是重點，這樣才好開展第二遍復(fù)習。第二遍的復(fù)習是一個強化記憶的過程。怎樣去復(fù)習呢？我推薦這種方法：先看一個概念，再關(guān)上書盡力去聯(lián)想其相關(guān)內(nèi)容，如看到矩陣的逆，要想到矩陣的逆的幾種求法分別是什么，再繼續(xù)往下回憶出各種方法的步驟。如果你此過程進行的非常順利，說明你已掌握的非常不錯了，如果你知道方法有哪些，但具體步驟想不太清楚，要馬上翻書或筆記弄清楚，多強調(diào)幾次就不會忘了，這也就是第二遍復(fù)習的目的所在。對于時間的安排，大家也要掌握好。這是要根據(jù)自己平時的掌握程度來估計的，我就不多說什么了。最后，祝大家都能考出一個滿意的成績。概率統(tǒng)計

5、【梁嘉麗 總評100分】臨近考試，我覺得每科都需要先整理一下思路，概率統(tǒng)計也不例外。大家可以參照課本的目錄，梳理一下自己整個學期學了哪些內(nèi)容，在大腦里先形成一個總體框架，并且可以按老師講課的詳略和提示，分清哪些是重點內(nèi)容，哪些是次要內(nèi)容，哪些是應(yīng)該熟練掌握的、理解的、不作考試要求的。臨近考試，由于各科的復(fù)習都在密鑼緊鼓地進行中，大家應(yīng)該把精力集中放在考試重點上，合理規(guī)劃好時間，謀求達到最優(yōu)效果。（不過這是挺功利的應(yīng)試做法。）接下來，就是對總體框架內(nèi)容的填充。要花時間整理出一份自己的復(fù)習提綱，總結(jié)出每一章節(jié)的主要內(nèi)容、相關(guān)定理、重要公式，以及每一類題的解題步驟。如：熟悉各類分布的概率或密度函數(shù)、

6、期望、方差，可畫表進行比較（可充分利用課本后面的幾張表）。又如；第六章的幾種假設(shè)檢驗，不同情況或條件下使用不同的檢驗，自己要進行歸納總結(jié)，大致可分為兩大類：一類是一個正態(tài)總體的，另一類是兩個正態(tài)總體的，其中又分已知方差和未知方差兩種情況，同時還得區(qū)分單邊和雙邊檢驗；分清情況后就要針對每種檢驗整理出解題步驟，考試時基本上就是針對不同條件套用解題步驟了。再來，就是注意一些細節(jié)問題，對一些易混淆的概念、定理，自己要善于總結(jié)和比較。此外，由于概率統(tǒng)計與商務(wù)統(tǒng)計是同時開的，這兩門課既有聯(lián)系又有區(qū)別，自己要善于總結(jié)，理清兩者的關(guān)系，做好這一步，對考好兩門課都有好處，一舉兩得哦！最后，在臨考前，老師一般會發(fā)

7、幾套模擬題，考試一般不會超出這個范圍。大家可以當是考試前的練筆，花時間做一下，并對里面的題型進行歸類總結(jié)，理清每一類題的解題思路是怎樣的，到真正考試時就可以按部就班地做了。 以上只是師兄師姐個人的一些復(fù)習心得，不一定適合每一個人，僅供大家參考。師弟師妹應(yīng)根據(jù)自己的情況，尋找到適合自己的方法。最后祝師弟師妹在考試中取得好成績，歡歡喜喜過新年！貨銀復(fù)習資料 【陳馥 貨銀總評96分】一、名詞解釋金融部門（financial sector）：金融市場和金融機構(gòu)合稱經(jīng)濟中的金融部門。金融體系（financial system） ：金融工具、金融市場、金融機構(gòu)和有關(guān)規(guī)則四個方面組成金融體系。配置效率（al

8、locative efficiency）：考察的是在對證券的風險和其他特性的差異進行調(diào)整后，資金被引導(dǎo)到的是否為承諾支付最高利息回報的部門。“正確”的金融證券被創(chuàng)造出來，并以“正確”的價格從“適當”的DSUS向“適當”的SSUS轉(zhuǎn)移，這一過程越順利，配置效率越高。運行效率（operational efficiency）：考察資金轉(zhuǎn)移是否在維系市場正常運行所需的最低可能成本下進行。從儲蓄者流向借款者用于投資的全部資金流量越大，金融體系的運行效率越大。非中介化（disinter mediation）：資金從中介金融市場轉(zhuǎn)到私人金融市場，也叫脫媒。每當市場利率超過對主要存款類中介機構(gòu)的次級證券所規(guī)定

9、的利率上限時，非中介化現(xiàn)象就會時常出現(xiàn)。初級證券（primary security）：在金融市場上交易的，由最終的DSUS創(chuàng)造的證券，這種DSUS是的資金最終使用者，用來購買非金融的商品和服務(wù)。次級證券（secondary security）：由于許多初級證券缺乏 SSUS所需的特性，銀行等金融機構(gòu)將初級證券轉(zhuǎn)換為適合SSUS特性的證券，即次級證券。次級證券是銀行的負債，而不是最終DSUS的負債。存續(xù)期（duration）：將到期前的現(xiàn)金流及現(xiàn)金流發(fā)生的時間均考慮在內(nèi)的債券時間特征,反映債券的平均壽命。在描述現(xiàn)金支付流的主要時間特征方面優(yōu)于到期期限，既考慮了到期前的時段長短，又考慮了提前支付。

10、收益曲線（yield curve）：不同年限的債券在相同時點的相應(yīng)的市場到期收益率所連成的線，橫軸表示的是各種未清償債券從某一既定時點至到期日間的剩余年限，縱軸則表明各種債券在相同時點的相應(yīng)的市場收益率。收益曲線表明了短期債券和長期債券的收益關(guān)系。流動性溢價（liquidity premium）：為了防止利率比投資者原先預(yù)期的要高，那些購買長期固定息率債券的厭惡風險的投資者對長期債券要求的高于短期債券的部分稱為流動性溢價或期限溢價。 違約風險溢價（default premium）：對一直有違約風險的債券，在假定其他條件全部相同的情況下，對它的利率要求高于一直無違約風險的部分，稱為違約風險溢價。

11、市場折價（market discount）：市場利率上升到票面利率以上導(dǎo)致債券價格下降到票面價格以下。 初始發(fā)行折價（original discount）：初始發(fā)行的票面利率低于市場利率，是債券以低于平價的價格出售。IPO：公司或企業(yè)首次在社會上公開發(fā)行股票籌集到的資金，是企業(yè)融資的最重要渠道之一，也被翻譯為“新股發(fā)行。投資銀行（investment banks）：為客戶尋找和籌集資金以使其新投資項目能獲得所需的資金的銀行，與傳統(tǒng)銀行不同的是，投資銀行并不是證券投資者，其基本業(yè)務(wù)是在私人金融市場上充當經(jīng)紀商和自營商。銀行（bank）：對為購買其他人所發(fā)行的初級證券而非購買非金融商品勞務(wù)服務(wù)而對

12、自身發(fā)行證券的金融中介的一種籠統(tǒng)稱呼。銀行擠兌（bank run）：大量的鈔票持有者同時想將鈔票換成鑄幣的情況，它的標志通常表現(xiàn)為排成長龍的鈔票持有者再銀行外輪候兌換鈔票最后貸款人（Lender of last resort）：指聯(lián)邦儲備系統(tǒng)，聯(lián)儲為了防止個別銀行的倒閉向其他銀行傳播，更有效的監(jiān)督銀行而扮演最后貸款人的角色，通過向銀行提供信貸支持幫助其度過流動性危機。 存續(xù)期缺口（duration gap）：目標資產(chǎn)的風險暴露程度，如銀行資本的存續(xù)期缺口表達為：DGAPK=（DA-wDP）,其中A是總資產(chǎn)，P是總存款，DA是資產(chǎn)的平均存續(xù)期， DP是存款的平均存續(xù)期，w是權(quán)數(shù)。當存續(xù)期缺口為零

13、時，目標項目的風險暴露為零，不管利率怎么變化均使其保持了恒定。免疫（Immunization）：銀行采取利率保值策略，從而不管利率如何變化，其目標賬戶保持恒定，通過將目標存續(xù)期缺口調(diào)整為零，從而規(guī)避利率風險暴露。投資者在購買債券時通過選擇無違約可能的存續(xù)期等于其意愿持有期的債券來進行保值或鎖定某一特定到期期限債券的利率來達到免疫。 存續(xù)期匹配（duration matching）：使資產(chǎn)負債表兩邊的利率敏感性匹配，將適當?shù)拇胬m(xù)期調(diào)整為零。存續(xù)期漂移（duration drift）：由于利率的變化改變了所有證券的存續(xù)期，利率變化后，存續(xù)期缺口也發(fā)生改變；即使不發(fā)生利率變化時，隨著時間的流逝，證券

14、的存續(xù)期也會發(fā)生的變化。（結(jié)合存續(xù)期公式：）道德風險（moral hazard）：當決策單位行動造成的可能損失受到了保險，他們不需要承擔損失的所有成本時，決策單位通常會修正它們的行為，如保險誘使個別存款機構(gòu)有意承擔過大的風險，也誘使監(jiān)管者不會在金融機構(gòu)從經(jīng)濟意義上無法清償時及時對其重組。Hedgers:保值者，屬于風險厭惡型，他們希望減少不確定性，他們利用期貨合同交易，不是為了獲得利潤而是為了避免損失，保值者買入或賣出，與他們正常的商業(yè)活動相聯(lián)系的即期頭寸或承諾余額相反的期貨合同以避免頭寸結(jié)束前這些資產(chǎn)價格發(fā)生不利變化。Selective tools :是擇類性控制工具，擇類性控制工具是聯(lián)儲用

15、來影響貨幣和信用的擁有權(quán)結(jié)構(gòu)的工具。Zero-coupon bond : 零息債券指債券到期時和本金一起一次性付息、利隨本清，也可稱為到期付息債券。付息特點一是利息一次性支付。二是債券到期時支付。格雷欣法則(Gresham law)：即“劣幣驅(qū)逐良幣”規(guī)律，在政府實行雙本位制的貨幣制度的情況下，當兩種鑄幣在同一市場上流通時，實際價值高于法定價值的“良幣”會被逐出流通，即被熔化或輸出國外，導(dǎo)致實際價值低于法定價值的“劣幣”充斥市場的現(xiàn)象。參考書P14證券化(securitization):為了提高市場份額,私人金融市場上的機構(gòu)把設(shè)計出的新型的,具有次級證券許多良好特性(如面額大而標準,個性化條款

16、盡可能少)的初級類證券,投放到私人金融市場上,將面額小而零散,并且條款互不統(tǒng)一,難以具備高適銷性的現(xiàn)有初級證券轉(zhuǎn)換成新型證券,并把兩者捆綁在一起進行擔保,這個轉(zhuǎn)換過程稱為證券化.參考書P36流動性(liquidity):分為兩類.1.市場流動性(market liquidity),也叫微觀流動性（microliquidity)是指在某個特定市場迅速，低廉地買賣證券而不受損的能力。2.宏觀流動性（macroliquidity）是指經(jīng)濟是否提供充足的貨幣供給使得市場能有效地運行。參考書P36麥考利存續(xù)期（Macaulays duration）:存續(xù)期是一個描述現(xiàn)金支付流的主要時間特征方面的蓋簾。麥

17、考利存續(xù)期是其中一個最簡單的計算方法，它使用到期收益率為折現(xiàn)率，根據(jù)每一次支付距離現(xiàn)在的時間長短來確定每個時期的權(quán)重。公式參考書P72。二.簡答題1、如何衡量和比較金融市場的效率？（P29）答：金融市場的效率可以從兩方面來衡量。配置效率（allocative efficiency）考察的是在對證券的風險和其他特征的差異進行調(diào)整后，資金被引導(dǎo)到的是否為承諾支付最高利息回報的部門。配置效率要求市場可獲得的所有信息充分反映在全部證券的價格上，以使沒有“虛假的”信號被傳遞給市場參與人。運行效率（operational efficiency）則考察資金轉(zhuǎn)移是否在維系市場正常運行所需的最低可能成本下進行的

18、。成本越低，市場就越有效率，每個單位投入的產(chǎn)出就越高。福利總量最大化要求金融市場既具配置效率，又具運行效率。2、 如何區(qū)分直接金融市場和間接金融市場？（P29）答：如果資金直接或間接通過經(jīng)紀商或自營商的協(xié)助，從SSUs轉(zhuǎn)移到DSUs，我們則說資金是在直接金融市場（direct financial market）或私人金融市場（private financial market）實現(xiàn)轉(zhuǎn)移的。在這一市場，DSUs是所交易的證券的最終創(chuàng)造者和資金的最終使用者。這種債券稱為直接債券（direct security）或初級債券（primary security）。 銀行將初級債券轉(zhuǎn)換為具有SSUs所需特性

19、的新證券，并且自己充當付款人進行發(fā)行。由于這些證券是銀行的負債不是最終DSUs的負債，它們就被稱為次級債券（secondary securities）,或間接證券（indirect securities）。它們流通的場所統(tǒng)稱為次級金融市場 注：這里的銀行泛指購買他人所發(fā)行的初級證券而非購買非金融商品勞務(wù)，并對自身發(fā)行證券的金融中介。銀行對其資產(chǎn)流動性的管理（流動性管理）和其資本的管理（資本管理）是相關(guān)的。在其他條件都不變的情況下，銀行的資本越高，其資產(chǎn)所需的流動性越??；資本越小，所需的資產(chǎn)流動性越大(p133最后一句話)3、什么是費雪效應(yīng)？（第78、80頁）答：費雪效應(yīng)即通貨膨脹溢價(infl

20、ation premium)，是利率中用來補償所有者在資金租賃期間因通貨膨脹導(dǎo)致購買力下降而損失的部分（另一部分是真實利率）。（公式i=r+IP，i表示名義市場利率，r表示真實利率，IP表示通貨膨脹溢價，即費雪效應(yīng)。）4、簡述可貸資金理論（第8385頁）答：可貸資金理論(loanable-funds theory)集中研究某一給定時期的可貸資金的需求和供給?？少J資金的供給來源于私人和企業(yè)的資金盈余者（其支出比現(xiàn)期收入少）、政府機構(gòu)（擁有預(yù)算盈余）以及聯(lián)邦儲備（可增加貨幣供給）。利率越高，SSUs就越傾向于存款和貸出他們的資金，同時越多的人會愿意成為SSUs?？少J資金的供給量等于證券的需求量?？?/p>

21、貸資金的需求來源于家庭、企業(yè)以及政府的資金缺乏者，他們的支出超過了現(xiàn)期收入。利率水平越低，將有越多的人借款，越多的人成為DSUs。可貸資金供給的增加使利率減少。反之，其減少使利率增加。5、銀行的流動性管理(p134)銀行流動性管理的目標是提供足夠的流動性和盈利，以保證清償力和獲得具有競爭力的收益?？紤]到銀行負債的特性，資產(chǎn)流動性管理要求選擇一個由1、零收益但具有100%流動性的一級儲備（鑄幣）；2、低收益高流動性的二級儲備（投資、流動性貸款）；3、高收益但流動性相對較差的貸款共同構(gòu)成的組合，以保證在清償力較高的條件下獲得最大的凈收益。6、銀行的資本管理(p134)資本管理的目標是提供足夠的資本

22、以吸納除了最不常見和最難以預(yù)料的損失外的全部因資產(chǎn)銷售而產(chǎn)生的損失和其他風險，但資本又不能多到降低銀行向股東支付具有競爭力的回報的能力。7、如何理解“銀行倒閉從總體上講，是一個銀行資產(chǎn)相對資本質(zhì)量較差的問題，而非一個擠兌問題”。(p134)流動性和資本管理使銀行足以應(yīng)付不包含最不尋常的擠兌在內(nèi)的所有兌換?？梢姡y行倒閉從總體上而言，是一個銀行資產(chǎn)相對資本質(zhì)量較差的問題，而非一個擠兌問題。 (個人觀點：發(fā)生擠兌時，銀行可通過多種渠道解決擠兌問題，如向其它銀行借款或出售手頭上的貸款，以獲得現(xiàn)金，滿足擠兌者的兌現(xiàn)需求。若銀行流動性和資本管理得當，這不會給銀行造成太大的緊急削價處理損失和流動性損失。若

23、銀行資產(chǎn)相對資本質(zhì)量較差，銀行大量出售手頭貸款，由于質(zhì)量差，買家少，銀行必須進行削價處理。這使得銀行無法獲得足額資金以應(yīng)對擠兌，銀行倒閉)8、簡述CAMEL監(jiān)管評價系統(tǒng)。美國三大聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)在20世紀70年代后期開始使用一個統(tǒng)一的標準評估體系，正式名稱是“聯(lián)邦監(jiān)理機構(gòu)內(nèi)部統(tǒng)一銀行評價體系”，俗稱“駱駝評級體系”（CAMEL Rating System）。該體系主要從銀行的資本充足狀況（Capital Adequacy）、資產(chǎn)質(zhì)量（Asset Quality）、管理水平（Management）、收益狀況（Earnings）和流動性（Liquidity）5個方面檢查銀行的經(jīng)營狀況，并按5級制進行綜

24、合評級。9、何為存續(xù)期漂移？它對銀行管理利率風險策略的實施有何影響？存續(xù)期漂移是指由于利率變化或時間變化導(dǎo)致的存續(xù)期變化，由于利率的變化改變了所有證券的存續(xù)期，利率變化后，存續(xù)期缺口也發(fā)生改變；即使不發(fā)生利率變化時，隨著時間的流逝，證券的存續(xù)期也會發(fā)生的變化。對于銀行管理利率風險來說，由于存續(xù)期的變化引起目標帳戶的存續(xù)期缺口也變化了。存續(xù)期漂移使得銀行在面臨利率變化的同時，還因時間的流逝，造成證券的存續(xù)期下降，這就讓銀行管理利率風險策略偏離了原來的軌道因而為保持免疫或鎖定存續(xù)期缺口，銀行必須不停地構(gòu)建資產(chǎn)負債表以抵消存續(xù)期漂移，對于大的機構(gòu)來說，它們每天在業(yè)務(wù)中按正常的程序買賣聯(lián)邦基金。10.

25、何為免疫？銀行如何運用免疫策略以規(guī)避利率風險？當銀行存在存續(xù)期缺口時，銀行可以通過將目標項目存續(xù)期缺口調(diào)整為零，令風險暴露降為零。這種策略稱為免疫（immunized），使目標項目的價值免受對利率意外的變動影響。銀行可以采取這種完全的利率保值策略，不管利率如何變化，其目標賬戶都能保持恒定，從而規(guī)避利率風險暴露。然而，決定規(guī)避這種利率風險會使收入減少。那樣，銀行就必須依靠管理其他風險獲得收入。 免疫是一種消極的管理策略，許多銀行不希望完全消除利率風險，它們更傾向于通過適度管理風險獲得更大的收益。11.簡述對貨幣下職能定義的三種方法. (出自P914)答：（1）演繹法：貨幣社會普遍接受作為交易媒介

26、的物品 （2）實證法：貨幣貨幣當局能夠有效控制的與名義收入（目標變量）高度相關(guān)的流動資產(chǎn)組合。 （3）組合法：M=M1+A*0.95+B*0.9+ 12.如何測量一國金融市場的效率?(出自P29)答:金融市場的效率可以從配置效率和運行效率兩個方面來衡量. 配置效率考察的是在對證券的風險和其他的特性的差異進行調(diào)整后,資金被引導(dǎo)到的是否為承諾支付最高利息回報的部門. 配置效率要求市場可獲得的所有信息充分反映在全部證券的價格上,以使沒有”虛假的”信號被傳遞給市場參與人. 運行效率則考察資金轉(zhuǎn)移是否在維系市場正常運作所需的最低可能成本下進行.成本越低,市場就越有效率,每個單位投入的產(chǎn)出就越高. 福利總

27、量最大化要求金融市場既具有配置效率,又具運行效率. 在這種方式下,資金迅速而又低廉地從索要最低利率的SSUS轉(zhuǎn)移到付給最高利率的DSUS. 金融市場的演變正是將資金從SSUS轉(zhuǎn)移給DSUS更富有效率的技術(shù)的不斷發(fā)展.13.簡述利率的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)特征. (出自P78)答:利率可以被視為用百分率表示的資金租賃費用,它可以分解為兩個部分(1)真實利率,相當于真實租賃率,因為所有者沒有使用資金的購買力或者說租賃者獲得了在沒有得到必要收入之前擴大支出的能力,租賃者需要向所有者支付一筆以固定購買力來計算的款項;(2)通貨膨脹溢價,用來補償所有者在資金租賃期間購買力下降的損失.14.住房抵押貸款證券化的內(nèi)容及其

28、意義其操作程序是：1、銀行將自己的房地產(chǎn)抵押貸款賣給政府信用公司，獲得現(xiàn)金；2、政府信用公司再將它變成住房債券，政府信用公司出售給投資人，政府信用公司獲得現(xiàn)金；3、各種投資人間交易住房抵押債券，這就形成了證券化的二級市場。住房貸款抵押債券證券化中，銀行顯然是受益者，因為它可以將長期貸款風險化解，同時可以將收回的錢再貸出去獲得新利潤。政府信用公司最大的收益是社會公益，即調(diào)動了大量的社會存量資金解決人民的住房問題，一是盤活了銀行的資金；二是調(diào)動了社會上大基金的資金，使得住房業(yè)的金融服務(wù)變得非?；钴S。15.銀保聯(lián)合的主要形式及其發(fā)展原因銀保聯(lián)合形式：1、橫向投資：銀行將業(yè)務(wù)擴展到可以對客戶提供保險服

29、務(wù)，或保險公司對它們的受益人引進某種類型的存款和儲蓄賬戶。由于在一些國家仍禁止在一個公司內(nèi)同時存在銀行業(yè)務(wù)和保險業(yè)務(wù)， 這種類型的投資必須通過公司間關(guān)聯(lián)才能生效，通常銀行通過建立保險子公司來進行這種類型投資，保險公司也是如此。2、市場的相互滲透：伴隨銀行和保險公司間的合并而出現(xiàn)，如銀行或保險公司持有對方大部分權(quán)益或有效投票權(quán)。3、合作服務(wù)協(xié)定：銀行和保險公司各自保持獨立，如聯(lián)合經(jīng)營共擔風險及特殊服務(wù)協(xié)定，要求銀行或保險公司利用各自的零售網(wǎng)銷售對方的保單或銀行服務(wù)。銀保聯(lián)合的原因：1、金融行業(yè)大范圍的放松管制，已允許大的金融企業(yè)多元化經(jīng)營自己的產(chǎn)品。2、放松管制提高了競爭力，縮小了很多金融機構(gòu)的

30、利潤邊際，促使它們必須擴大市場份額外，增加服務(wù)類型。3、隨著80年代經(jīng)濟的復(fù)蘇，個人儲蓄有所增長，投資者尋找比傳統(tǒng)銀行利率更高的資金報酬率，因而貨幣從短期流動性高的銀行帳戶流向其他的金融機構(gòu)。16.簡述銀行擠兌的影響銀行擠兌影響：對銀行系統(tǒng)、通過乘數(shù)影響宏觀經(jīng)濟、普遍出現(xiàn)擠兌時，流動性變?yōu)榍鍍斄栴}時，個別銀行的不穩(wěn)定導(dǎo)致整個金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定。（詳見課本第147頁）17.影響金融工具利率之間差異的因素主要有哪些？其，違，稅，特，可，期答：1到期期限。（據(jù)流動性溢價理論，期限越長，誤差的可能性越大，要求的流動性溢也就越高。）2違約風險。（金融工具發(fā)行人違約風險越高，利率越高。）3稅收待遇。（稅收

31、因素對投資者的價值大小決定于投資者本人的邊際所得稅率。邊際所得稅越高，那些只需交納較低稅率或免稅的債券的收益就越對投資者有利。因此，對于這些債券，投資者愿意接受較低的回報。）4可交易性（可流通性）。（可流通性越高，利率越低。）5專有特期權(quán)證和特別條款（由于期權(quán)在一定程度上對債權(quán)人或?qū)鶆?wù)人有利，因此，投資者和發(fā)行者會就每一種內(nèi)嵌期權(quán)進行定價。）6其他金融工具利率的影響（債券之間的相似性或關(guān)聯(lián)性越大，它們的利率越會一同變動。） 18.簡述利率決定的市場分割理論和預(yù)期理論。. 利率的收益曲線所描述的是證券的到期期限和利率(收益率)之間的關(guān)系。收益曲線形狀的不同可通過市場分割理論及預(yù)期理論作出解釋：

32、市場分割理論認為收益曲線的形狀及其變化是由每一期限類別的當前供給和需求行為決定,即:ij=f(D/S)j。短期和長期資金供求情況的差異導(dǎo)致利率水平的差異,因而決定了收益曲線的形狀?？杀磉_為：（D/S）s-t：(D/s)l-t(其中，s-t是短期資金,而l-t是長期資金)。市場分割理論認為市場上各種期限類別幾乎沒有相關(guān)性。預(yù)期理論假定收益曲線由借款者和貸款者對未來利率的預(yù)期決定，觀察不到的預(yù)期的未來利率可通過當前可觀察到的利率和計算的遠期利率進行估計,并且收益曲線形狀的變化由預(yù)期的變化決定, 其軌跡與預(yù)期的未來利率變動方向相同。） 無偏預(yù)期理論： 長期利率是當前的短期利率和預(yù)期的未來的短期利率的

33、平均。以兩年期債券為例, 可通過表達式i2=(i1+2f1)/2估計出預(yù)期的遠期利率。(i1=一年期債券利率;i2=兩年期債券利率;2f1=第2年交割的一年期債券遠期利率)無偏預(yù)期理論認為由上述公式算出的預(yù)期遠期利率是對實際遠期利率的無偏估計。即有t+nf1=t+n1(t+n1為在第期的預(yù)期單期利率)2）流動性溢價理論：由于不確定性的存在,預(yù)期的未來利率可能不會實現(xiàn)。因而投資者會對長期債券要求高于短期債券的溢價。流動性溢價理論假定遠期利率等于對未來特定某期的預(yù)期利率加上流動性溢價。t+nf1=t+n1+t+nL1（t+nL1為第t+n期的單期流動性溢價）解得預(yù)期收益t+n1=t+nf1-t+n

34、L1曲線的形狀主要是反映預(yù)期的未來短期利率,即未來利率的更高預(yù)期將導(dǎo)致上升的收益曲線,而更低預(yù)期將導(dǎo)致下降的收益曲線,兩條收益曲線都比無偏預(yù)期假說預(yù)計的情況要高,這一差距為流動性溢價。19簡述金融市場的組織方式。37,38答：金融市場的組織方式主要有兩種。第一種是拍賣市場，即由一個獨立的第三方通過匯集買賣某特定證券的指令，確定一個價格使雙方成交的市場。交易商獲得買賣雙方的指令后，將買盤按價格由高到低往下排列，將賣盤價格由低到高往上排列。最后雙方在相一致的價格上達成交易，直至所有提供用于銷售的證券或是被銷售出去，或是不適于買入指令。第二種是議價市場，即買賣雙方直接或通過經(jīng)紀商或自營商就買賣價格和

35、數(shù)量進行相互協(xié)商來達成交易的市場。在議價市場中，買方和賣方可以尋找出自己的交易對手，并且對交易價格和數(shù)量進行修正使市場出清。這一市場適合低頻度的交易的證券和特大金額的交易。三。計算題（一）.銀行按揭貸款利率1. 固定利率抵押貸款周期性(按月)支付含:合同利息額,貸款剩余或未被支付的本金償還固定利率,等額償還的抵押貸款有關(guān)公式:P=Q/(1+i)+Q/(1+i)2+Q/(1+i)m上式中，P為抵押貸款數(shù)量（未償付貸款本金），Q為每期支付數(shù)量，i為合同利率（到期收益率），m為到期時需支付期數(shù)。每期支付Q包括利息支付I和分期償還或未償還本金的支付R。若合同利率i和貸款額P已知，可以通過將期初（n）未

36、償還本金和利率相乘得到I：對于給定美元規(guī)模和到期日的貸款，利率越高，I越高，因此Q越高，利息數(shù)額的變化隨著未償付本金的變化而改變。每月償付總額和利息支付額的差是分期償還的本金額。當I隨時間變化時，R也會變。RQIm年份每月支付P本金額m年份若市場利率下降，到期日給定的新的抵押貸款和美元數(shù)量會迅速獲得更低的按期支付Q和本金償付R。相反，若市場利率上升，新的抵押貸款會以更慢的速度調(diào)高按月支付和本金償付。（二）.遠期利率第n年的遠期利率是使得投資到n年期零息債券與投資到（n-1）年期零息債券后再投資一年期的零息票債券得到的收益相等的利益i2= (i1+2f1)/2,并且2f1=2 i2i1其中, i

37、1=所觀察的一年期債券利率 i2=所觀察的兩年期債券利率 2f1=從現(xiàn)在起一年后(第2年)交割的一年期債券遠期利率i3=(i+2f1+3f1)/3并且3f1= ii12f1先解出2f1從而算出f1 （1+Y N）N=(1+YN-1) N-1 (1+F N-1)其中F N表示第N 年的遠期利率 Y N表示N 年期零息債券的到（大家可以看一下課本92頁附近是否有記老師的筆記。那上面應(yīng)該有，我的不是很詳細）（三）.存續(xù)期：D=mn1nC/(1+i)n+mA/(1+i)m/ mn1C/(1+i)n+A/(1+i)mC為票面利率，i為到期利率，A為年金，m為到期期限。還有一個是封閉的麥考利公式D=(1+

38、i/n)/(i/n)-m(n)/(1+i/n)m(n)-1若n=1,D=(1+i)/i-m/(1+i/n)m-1對于常規(guī)的附息債券D=（1+i/n）/(i/n)-m(n)c/n+1-m(n)-1(i/n)/(i-c)/n+(1+i/n)m(n)(c/n)I是到期收益率，n為每年的票息支付次數(shù)，c表示票面利率，m表示到期年數(shù)。（如果看不明，請看P76跟P72）四.論述題1、中介市場上的金融機構(gòu)如何促進儲蓄和借款？ 在中介市場上運作的金融機構(gòu)至少從六個方面刺激了儲蓄： 1.面額（規(guī)模）中介化，體現(xiàn)在次級證券的面額范圍很廣，商業(yè)銀行接受任何金額的存款，而通過出售次級證券獲取大量資金，就可以購買不同面

39、值的初級證券刺激借款； 2.期限中介化，體現(xiàn)在次級證券的期限范圍也很廣，期限不限，可以吸引不同要求的儲蓄者，并且在已發(fā)行的證券到期時可以出售新的證券，中介金融機構(gòu)能根據(jù)自己愿意承受的價格風險來確定夠買各種不同期限的初級證券，滿足幾乎所有的最終DSU； 3.信用風險中介化。次級證券所涉及的爽約風險范圍很廣，高低不等，中介機構(gòu)通過出售次級證券所獲的資金匯集起來廣泛購買不同的初級證券來實現(xiàn)分散化，且銀行在信用評估上享有規(guī)模經(jīng)濟。能夠更有效規(guī)避風險，刺激儲蓄；主要有兩種途徑：（1）分散化；（2）信用甄別。中介機構(gòu)通過將出售次級證券所獲的資金匯集起來，廣泛購買各種不同的初級證券，可以實現(xiàn)分散化。再者，金

40、融中介機構(gòu)相對于單個SSUs掌握信用信息更為便捷，且在大量的信用評估上享有規(guī)模經(jīng)濟，因此他們自然更有條件篩除高信用風險，在發(fā)放貸款后監(jiān)控借款人的績效。 4.利率靈敏度中介化。不同次級證券的價格對利率變化的靈敏度大小不一，DSU和SSU都不太愿意承受利率風險，進同機構(gòu)可以通過發(fā)行可變利率證券等承擔和管理利率風險；中介機構(gòu)所售次級證券的CCIs與所購初級證券的CCIs之間的差異，造成了中介機構(gòu)資產(chǎn)負債表兩邊的利率靈敏度不同，代表他們承受的凈利率風險，即對利率的中介化作用。 5.外幣的中介化。外國貨幣以本幣表示的市場價值會隨時間變化，因此，如果中介機構(gòu)所售次級證券的面值貨幣不同于所購初級證券的貨幣，

41、他們就承擔著外匯風險。 6.降低搜索成本。SSUs購買許多次級證券的搜尋和交易成本要比購買初級證券低。 中介市場上的金融機構(gòu)同樣從六個方面刺激著借款： 1.面值（規(guī)模）中介化。金融中介機構(gòu)通過出售次級證券獲取大量資金，就可用以購買不同面值的初級證券，而各種面值的大小可完全與特定SSUs所希望借入的金額保持一致。 2.期限中介化。由于次級證券的期限是不限的，并且在已發(fā)行的證券到期時可以出售新的證券，中介機構(gòu)就能根據(jù)自己愿意承受的價格風險來確定購買各種不同期限的初級證券。 3.利率敏感度中介化。中介機構(gòu)向各種不同CCI偏好的SSUs出售次級證券，并且更能承受和管理利率風險，因此他們能滿足DSUs對

42、不同CCIs的需要，即使DSUs與SSUs對CCI的偏好不匹配。 4.外幣中介化。有些DSUs需要外幣來支付從國外的進口，中介機構(gòu)可以購買以該外幣為面值的初級證券。 5.降低搜尋成本。中介機構(gòu)經(jīng)營性質(zhì)廣為人知，分支機構(gòu)四處設(shè)立，貸款期限和金額能十分靈活的迎合顧客需要，以及對其的資信評定可迅速獲得，DSUs在出售次級證券給中介機構(gòu)時的搜尋和交易成本是很低廉的。 6.信息和顧問服務(wù)。由于中介機構(gòu)的貸款是按DSUs的需要裁制的，中介機構(gòu)通常十分了解DSU，并且除資金融通外還向DSU提供其所需的信息、顧問咨詢及其他服務(wù)。2、債券價格受何種因素影響，以及這些因素如何影響債券價格？ 1.債券到期時的票面價

43、格 2.票息支付的頻率和數(shù)額 3.到期期限 4.到期前票息發(fā)生變動的頻度和大?。ㄆ毕⒄{(diào)整期的長短） 5.承諾不被遵守的風險（違約風險） 6.投資者對貨幣所賦的時間價值 7.任何影響期間支付的時機或大小的期權(quán)和條款債券的市場價值等于以適當?shù)氖袌隼收郜F(xiàn)的所有承諾未來支付的現(xiàn)值。因此，債券價格和市場利率呈負相關(guān)關(guān)系，兩者呈互為消長的變動趨勢。其它因素通過對利率的影響而影響債券價格：要交的稅率越高，對稅前利率的要求越高；可流通性越高、即交易性高，利率要求也比交易性低的債券要低；可贖回債券和不可贖回債券之間也存在利率差；違約風險越高，利率要求越高。我本來覺得應(yīng)從以下五方面回答：1.到期期限（據(jù)流動性溢

44、理論，期限越長，不確定性越大，誤差可能性能也越大，要求的流動性溢價越高。）2違約風險，風險可能性越大，投資者所要求的回報越高，3稅收待遇 ，稅收因素對投資者的價值大小決定于投資者本人的邊際所得稅率。邊際所得稅越高，那些只需交納較低稅率或免稅的債券收益就越對投資者有利。因此，對于這些債券，投資者愿意接受較低的回報。4可交易性，即可流通性?？闪魍ㄐ栽礁撸瑐慕灰壮杀驹降?，越容易轉(zhuǎn)手，也就越容易應(yīng)對風險等不確定因素。為此，投資者愿意放棄一定的收益。5專有特征（期權(quán)證和特別條款）由于期權(quán)在一定程度上對債權(quán)人或?qū)鶆?wù)人有利，因此，投資者和發(fā)行者會就每一種內(nèi)嵌期權(quán)進行定價。6還會受相似的債券利率的影響：

45、債券之間的相似性或關(guān)聯(lián)性越大，它們的利率越會一同變動我只整理了影響利率的因素，其實我覺得最難的是可能要把影響利率的因素和對利率影響的結(jié)果轉(zhuǎn)到債券價格上。而且注意利率不等于債券價格。參照7/8章，大家慢慢吹3. 到期日T和面值相同的債券價格曲線不同的原因。（P64P65）答：債券價格曲線反映了債券在不同的到期年限時刻的市場價格（攤銷后價值amortized）， 曲線的形狀主要取決于債券是以溢價，平價或折價出售的。（圖見P65 5.2） 若債券發(fā)行時市場利率等于債券票面利率，債券將平價出售，價格曲線水平，債券價格從發(fā)行至到期保持不變。（如圖所示） 當初始發(fā)行的票面利率低于市場利率（初始發(fā)行折價）或

46、市場利率上升到票面利率以上（市場折價）時，債券將折價出售。對于折價債券來說，年利息包括票息和正的年攤銷值，但累計的攤銷額只有在債券出售或到期時才能實現(xiàn)，所以折價債券的價格隨到期年限的減小呈上升趨勢，在到期日價格恰好等于票面價格。（如圖所示） 當初始發(fā)行的票面利率高于市場利率或市場利率下降到票面利率之下時，債券將溢價出售。對于溢價債券來說，年利息包括票息和負的年攤銷值，但累計的攤銷額只在債券出售或到期時才實現(xiàn)，所以溢價債券的價格隨到期年限的減小呈下降趨勢，在到期日價格恰好等于票面價格。（如圖所示）債券價格期限4. 什么是存續(xù)期，給出定義并計算永久公債存續(xù)期。（P72P73)答：存續(xù)期（durat

47、ion）是一個在描述現(xiàn)金支付流比如債券或抵押貸款的主要時間特征方面優(yōu)于到期期限的概念，它既考慮了到期前的時段長短，又考慮了提前支付，可以看成是債券或抵押貸款的平均壽命的一個衡量指標。存續(xù)期的麥考利計算方法的公式如P72面（5A.1）所示。 永久公債只承諾票面利息支付，沒有到期日，永遠不歸還本金，其價格等于所有未來票面利息支付的現(xiàn)值總合。公式見P68(5.4)和（5.5）。永久公債存續(xù)期的公式是上述公式（5A.1）中A=0的特殊形式。統(tǒng)一公債債券 由上式有，5、收益曲線形狀及相關(guān)理論比較與應(yīng)用。(課本P90-97)利率的收益曲線所描述的是證券的到期期限和利率(收益率)之間的關(guān)系。收益曲線形狀的不

48、同可通過預(yù)期理論(包括無偏預(yù)期理論和流動性溢價理論理論)及市場分割理論作出解釋：A.預(yù)期理論假定收益曲線由借款者和貸款者對未來利率的預(yù)期決定，觀察不到的預(yù)期的未來利率可通過當前可觀察到的利率和計算的遠期利率進行估計,并且收益曲線形狀的變化由預(yù)期的變化決定, 其軌跡與預(yù)期的未來利率變動方向相同。1. 無偏預(yù)期理論： 長期利率是當前的短期利率和預(yù)期的未來的短期利率的平均。以兩年期債券為例, 可通過表達式i2=(i1+2f1)/2估計出預(yù)期的遠期利率。(i1=一年期債券利率;i2=兩年期債券利率;2f1=第2年交割的一年期債券遠期利率)無偏預(yù)期理論認為由上述公式算出的預(yù)期遠期利率是對實際遠期利率的無

49、偏估計。即有 (為在第期的預(yù)期單期利率，n為未來的期數(shù))由于收益曲線描述的是利率隨期限的增加而變化的軌跡，若未來利率的預(yù)期為：1.上升，則今日的收益曲線向上傾斜；2.下降，則今日的收益曲線向下傾斜；3.保持不變，則今日的收益曲線持平；收益曲線的形狀的變化反映了對未來利率預(yù)期的變化利率新的收益曲線原有收益曲線到期年限人們預(yù)期利率上升，導(dǎo)致更多的人選擇購買1年期債券而放棄二年期債券，導(dǎo)致，1年期的價格上升，成本上升，收益下降。 P93-圖7-22. 流動性溢價理論：由于不確定性的存在,預(yù)期的未來利率可能不會實現(xiàn)。因而投資者會對長期債券要求高于短期債券的溢價。流動性溢價理論假定遠期利率等于對未來特定

50、某期的預(yù)期利率加上流動性溢價。t+nf1=t+n1+t+nL1（t+nL1為第t+n期的單期流動性溢價）可解得預(yù)期收益t+n1=t+nf1-t+nL曲線的形狀主要是反映預(yù)期的未來短期利率,即未來利率的更高預(yù)期將導(dǎo)致上升的收益曲線,而更低預(yù)期將導(dǎo)致下降的收益曲線,兩條收益曲線都比無偏預(yù)期假說預(yù)計的情況要高,這一差距為流動性溢價。預(yù)期的未來越遠，誤差可能性越大，故債券期限越長，要求的流動性溢價越高。P94-圖7-3 和圖7-43.市場分割理論認為收益曲線的形狀及其變化是由每一期限類別的當前供給和需求行為決定,即:ij=f(D/S)j。短期和長期資金供求情況的差異導(dǎo)致利率水平的差異,因而決定了收益曲

51、線的形狀。其形狀可表達為：（D/S）s-t：(D/s)l-t(其中，s-t是短期資金,而l-t是長期資金)。市場分割理論認為市場上各種期限類別幾乎沒有相關(guān)性。6、銀行擠兌發(fā)生時，存款者不同策略的影響。(課本P147)銀行發(fā)生擠兌時,存款者可使用以下三種策略中的一種或多種。1. 直接轉(zhuǎn)存：存款者將其資金轉(zhuǎn)存入其他他們認為是安全的銀行。此時，僅僅是被提走存款的銀行損失了存款，而整個銀行系統(tǒng)并沒有損失。實際上，如果收到存款的銀行相信受擠兌的銀行具有清償力，便會通過貸款或向其購買資產(chǎn)而將資金再返還給該銀行。這減輕該銀行遭受削價處理損失的需要，防止流動性問題轉(zhuǎn)變?yōu)榍鍍斄栴}。2. 質(zhì)量外逸：又稱間接轉(zhuǎn)存

52、，指的是存款者認為不存在安全的銀行，將資金轉(zhuǎn)向被認為是安全的非銀行證券。如果證券的銷售者將所得資金再轉(zhuǎn)存入銀行，則儲備和存款仍然沒有離開銀行系統(tǒng)。發(fā)生的損失僅僅是被提取存款的銀行及其市場份額。3. 通貨外逸：存款者及證券銷售者都擔心銀行問題普遍存在，他們寧愿在銀行外以通貨形式持有資金。個別銀行的擠兌現(xiàn)在轉(zhuǎn)變?yōu)閷φ麄€銀行系統(tǒng)的擠兌。銀行系統(tǒng)損失的通貨即等于其儲備的損失，導(dǎo)致存款和信貸的乘數(shù)收縮。如果大量銀行同時需要變現(xiàn)資產(chǎn)來滿足存款的提取，即使是質(zhì)量最好、流動性最高的資產(chǎn)也將遭受削價處理的損失。這時，流動性問題轉(zhuǎn)變?yōu)榍鍍斄栴}，將導(dǎo)致整個金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定。9、為何要對金融體系進行監(jiān)管？任何與公眾

53、利益有關(guān)的產(chǎn)業(yè)都應(yīng)受到政府監(jiān)管：安全、支付系統(tǒng)、結(jié)構(gòu)（經(jīng)濟集中、效率、利益沖突/公平）、顧客保障、貨幣政策1、存款機構(gòu)的倒閉比任何其他類型的公司倒閉對社會的危害更為嚴重。幾乎每一個家庭、公司和政府部門單位都是銀行的債券人或債務(wù)人，銀行倒閉會帶來巨大的損失和混亂。大的單個銀行倒閉還可能引起恐慌并傳染給其他銀行從而引起“多米諾”效應(yīng)，給社會經(jīng)濟帶來巨大危害；（安全：債權(quán)人（家庭、政府、公司）、多米諾效應(yīng)、貨幣供應(yīng)量、高負債與道德風險，投機。） 2、存款機構(gòu)不僅提供了主要的支付手段而且控制著資金傳遞系統(tǒng)的主要部分，使全國經(jīng)濟能夠有效的運行。監(jiān)管有助于擴大支付系統(tǒng)的可獲得性、增強其運行效率，保證它在所

54、有時期都能正常運行；（支付系統(tǒng)：可獲得性、運作效率、工作時間。）3、貨幣和信用在經(jīng)濟中所有部門和活動中都廣泛存在，對貨幣和信用的壟斷不僅會導(dǎo)致運行效率的低下，還會帶來對其他部門的壟斷，銀行監(jiān)管可以用來防止權(quán)力過多以及職權(quán)的濫用（結(jié)構(gòu)：對貨幣與信用壟斷后果：運作效率低、對其他部門的壟斷。）4、顧客保障：原因：客戶相對于存款機構(gòu)來說，地位很小，加上對金融知識等了解的缺乏，容易使客戶處于不利的地位，監(jiān)管可以保護客戶。法規(guī)：客戶信用保護法案（真實出借法案）（1968）、公平信用報告法案（1970）、平等信用機會法案（1974）等；社區(qū)再投資法案（1977）得用銀行協(xié)助達到社會目標，鼓勵銀行對本社區(qū)進行

55、投資，包括低收入和少數(shù)民族住區(qū)。中國郵政系統(tǒng)轉(zhuǎn)移農(nóng)村落后地區(qū)資金10、風險加權(quán)資本充足率與存續(xù)期策略的綜合應(yīng)用。 資本充足：1991FDIC提高法案，要求任何吸收存款的機構(gòu)應(yīng)根據(jù)它的一級資本（權(quán)益資本）和總資本與風險調(diào)整資本的比率分為五個“資本帶”之一。暫時性措施、最小成本解決或結(jié)束規(guī)則。巴塞爾標準。資本協(xié)議規(guī)定，總資本比率的下限為8%，其中至少一半（4%）必須是核心資本的形式；附屬資本不得超過核心資本的100%，計入附屬資本的長期次級債務(wù)不得超過核心資本的50%；普通準備金的數(shù)額最多不能超過加權(quán)風險資產(chǎn)的1.25%。風險權(quán)重所包括的資產(chǎn)舉例0%美國國庫債券、由政府國民抵押協(xié)會發(fā)行的抵押支持證

56、券20%一般債務(wù)性市政債券、由聯(lián)邦住宅貸款抵押公司或聯(lián)邦國民抵押協(xié)會發(fā)行的抵押支持證券50%收益性市政債券、住宅抵押貸款100%商業(yè)貸款和商業(yè)抵押貸款、公司債券風險加權(quán)資產(chǎn)=帳面價值*風險權(quán)重全部資本要求8×風險加權(quán)資產(chǎn)二、存款機構(gòu)在SSUs和DSUs間履行中介職能時承擔了幾種風險，其中，最主要的是利率風險。資產(chǎn)負債表兩邊對利率變化和利率意外變化的敏感度不相等會帶來該機構(gòu)收入和資本的變化若一家機構(gòu)資產(chǎn)項目票息調(diào)整期比負債方長，則市場利率的意外上升會造成：1、資產(chǎn)收益的增加比存款支出的增加更慢，該機構(gòu)收入減少；2、資產(chǎn)市場價格下降速度高于存款的下降（這是因為，市場利率上升后，資產(chǎn)現(xiàn)值會

57、因折現(xiàn)率的上升而下降），故其凈值（資產(chǎn)和負債間的差額）下降。銀行可以通過將目標項目存續(xù)期缺口調(diào)整為零，令風險暴露降為零。如果銀行關(guān)注的是資本項目，則可令，從而實現(xiàn)資本項目規(guī)避利率風險的目的。這種策略稱為免疫（immunized），利率意外的變動不會改變目標項目的價值。11、貨幣理論、傳導(dǎo)機制與央行貨幣政策。答：一、貨幣理論包括貨幣需求理論、貨幣供給理論和貨幣均衡。（一）貨幣需求理論有貨幣數(shù)量說、凱恩斯和凱恩斯學派的貨幣需求理論、弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量說。1、貨幣數(shù)量論認為為交易速度為收入速度2、凱恩斯的貨幣需求理論認為凱恩斯學派的貨幣需求理論補充如下：貨幣交易需求理論發(fā)展：鮑莫爾模型“平方根定律”預(yù)防需求