玻璃項(xiàng)目可行性研究報(bào)告2

1、目錄核心提示項(xiàng)目可行性研究報(bào)告主要是通過(guò)對(duì)項(xiàng)目的主要內(nèi)容和配套條件，如市 場(chǎng)需求、資源供應(yīng)、建設(shè)規(guī)模、工藝路線、設(shè)備選型、環(huán)境影響、資金籌 措、盈利能力等，從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、工程等方面進(jìn)行調(diào)查研究和分析比較, 并對(duì)項(xiàng)目建成以后可能取得的財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)效益及社會(huì)影響進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而 提出該項(xiàng)目是否值得投資和如何進(jìn)行建設(shè)的咨詢意見(jiàn)，為項(xiàng)目決策提供依 據(jù)的一種綜合性的分析方法。可行性研究具有預(yù)見(jiàn)性、公正性、可靠性、 科學(xué)性的特點(diǎn)?？尚行匝芯繄?bào)告是確定建設(shè)項(xiàng)目前具有決定性意義的工作，是在投資 決策之前，對(duì)擬建項(xiàng)目進(jìn)行全面技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析論證的科學(xué)方法，在投資管 理中，可行性研究是指對(duì)擬建項(xiàng)目有關(guān)的自然、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、

2、技術(shù)等進(jìn)行 調(diào)研、分析比較以及預(yù)測(cè)建成后的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。本可行性研究報(bào)告的內(nèi)容和深度依照國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)工業(yè)建 設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制內(nèi)容深度規(guī)定的要求進(jìn)行，依據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā) 展政策和有關(guān)部門(mén)的行業(yè)發(fā)展規(guī)劃以及項(xiàng)目承辦單位的實(shí)際情況，按照項(xiàng) 目的建設(shè)要求，對(duì)項(xiàng)目的實(shí)施在技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域的科 學(xué)性、合理性和可行性進(jìn)行研究論證。第1章項(xiàng)目總論1.1 項(xiàng)目概述為了滿足某地區(qū)生產(chǎn)建設(shè)的需要，調(diào)整地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，填補(bǔ)當(dāng)?shù)馗》?玻璃的空白，擬利用本地區(qū)的資金和原材料，建立一座技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)品質(zhì) 量高的浮法玻璃廠。1.1.3 項(xiàng)目投資規(guī)模及經(jīng)濟(jì)效益概算該項(xiàng)目規(guī)?？偼顿Y56433萬(wàn)元，其中：項(xiàng)

3、目固定資產(chǎn)投資49198萬(wàn)元， 流動(dòng)資金投資7235萬(wàn)元。1.1.4 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益概算該項(xiàng)目全部工程完工后，主要生產(chǎn)玻璃等產(chǎn)品，玻璃年產(chǎn)量 270萬(wàn)重 量箱，其中，70叫無(wú)色玻璃，30慟有色玻璃，生產(chǎn)期內(nèi)平均利稅 47629.2 萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)27352.4萬(wàn)元，稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為29.7%,稅后全部 投資回收期為4.91年（含項(xiàng)目建設(shè)期36個(gè)月），稅后固定資產(chǎn)投資回收 期為4.51年（含項(xiàng)目建設(shè)期36個(gè)月），稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為109275.9萬(wàn)元。1.2 可行性研究報(bào)告的工作范圍本可行性研究報(bào)告的工作范圍主要是對(duì)建設(shè)年產(chǎn) 玻璃270萬(wàn)重量箱項(xiàng) 目的可行性進(jìn)行分析，根據(jù)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)對(duì)

4、可行性研究報(bào)告深度 和廣度的要求，結(jié)合本項(xiàng)目的特點(diǎn)，確定報(bào)告的工作范圍如下：1.2.3 利用靜態(tài)和動(dòng)態(tài)的分析方法，進(jìn)行投資估算和技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析。1.2.4 根據(jù)廣泛收集到的產(chǎn)品市場(chǎng)信息和機(jī)械設(shè)備制造行業(yè)發(fā)展規(guī)劃 等有關(guān)資料，分析和預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷售市場(chǎng)，解決該項(xiàng)目的“必要性”；研究 工藝技術(shù)，解決生產(chǎn)上的“可能性”；研究項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，解決建設(shè)項(xiàng) 目的“合理性”。第2章投資估算與資金籌措12.1 投資估算依據(jù)和說(shuō)明該項(xiàng)目是建立一座技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)品質(zhì)量高的浮法玻璃廠，具投資估算范圍包括：固定資產(chǎn)投資估算（主要工程項(xiàng)目、輔助工程項(xiàng)目、公用工程 項(xiàng)目、服務(wù)性工程、配套費(fèi)用、其他費(fèi)用）和流動(dòng)資金、總投資的估算。

5、12.1.2 投資分析該項(xiàng)目建設(shè)投資由建筑工程、設(shè)備購(gòu)置、安裝工程和其他部分組成。投資均形成無(wú)形資產(chǎn)和攤銷資產(chǎn)。根據(jù)測(cè)算項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資估算為 49198 萬(wàn)元，其中：建筑工程14134萬(wàn)元，設(shè)備購(gòu)置21541萬(wàn)元，安裝工程4167 萬(wàn)元，其他9356萬(wàn)元。12.1.5 流動(dòng)資金估算流動(dòng)資金是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，用于購(gòu) 買原材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金，為確保 項(xiàng)目的正常進(jìn)行，另外需購(gòu)進(jìn)大量的輔助材料，項(xiàng)目流動(dòng)資金為7235萬(wàn)元，12.1.6 項(xiàng)目總投資估算根據(jù)測(cè)算，項(xiàng)目總投資（TI）包括固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金兩部分， 預(yù)計(jì)總投資額為56433萬(wàn)

6、元，其中固定資產(chǎn)投資為49198萬(wàn)元，流動(dòng)資金 為7235萬(wàn)元。12.2 項(xiàng)目籌資方案12.2.1 資金籌措該項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資為49198萬(wàn)元，其中：項(xiàng)目資本金15000萬(wàn)元， 占固定資產(chǎn)投資的30.5%,融資中，固定資產(chǎn)投資可以通過(guò)長(zhǎng)期借款籌措，長(zhǎng)期借款利率為10%流動(dòng)資金可以通過(guò)短期貸款籌措。短期借款利率為8%在項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)，固定資產(chǎn)投資使用計(jì)劃為第一年 60%29518.8萬(wàn)元）， 第二年 40% （19679.2 萬(wàn)元）。資金籌措與投資計(jì)劃一覽表資金來(lái)源表單位：萬(wàn)元資金 來(lái)源金額比例利率每年應(yīng)付利息自有 資金1500026.58%00長(zhǎng)期 借款3419860.60%10%3419.8短

7、期 借款723512.82%8%578.8合計(jì)56433100%3998.6經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)13.1 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的依據(jù)和范圍該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的評(píng)價(jià)方法主要是根據(jù)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、建設(shè)部2008年頒布的建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版，以下簡(jiǎn)稱方 法與參數(shù)）、關(guān)于建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的暫行規(guī)定，國(guó)家現(xiàn)行的財(cái)稅 制度和行業(yè)有關(guān)規(guī)定，采用現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格并結(jié)合項(xiàng)目的具體情況，對(duì)項(xiàng)目 的投入與產(chǎn)出進(jìn)行科學(xué)、合理的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和不確定性分析。13.2 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)選取根據(jù)方法與參數(shù)以及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)需求及資金時(shí)間價(jià)值等因素確定：行業(yè)基準(zhǔn)收益率確定為10%計(jì)算期及生產(chǎn)負(fù)荷。該項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)期 2年，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期12年，第

8、三 年達(dá)產(chǎn)率90% 第四年達(dá)產(chǎn)率110%該項(xiàng)目應(yīng)繳稅金及附加包括：增值稅、煤和水的增值稅、城市建設(shè)維護(hù)稅和教育費(fèi)附加。增值稅率 為17%煤和水的增值稅為13%城市建設(shè)維 護(hù)稅率按增值稅的7%教育費(fèi)附加按增值稅的3例別計(jì)算。該項(xiàng)目企業(yè)所得稅33%可享受兩免三減的優(yōu)惠，即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期前兩年 不征收所得稅，第三年到第五年征收33%/2=16.5%勺所得稅，法定盈余公積 金按凈利潤(rùn)（NP的10%+取，公益金5%13.3 費(fèi)用估算與財(cái)務(wù)效益13.3.1 折舊及攤銷固定資產(chǎn)按平均年限法計(jì)提折舊攤?cè)氤杀?，按固定資產(chǎn)的不同類別分別計(jì)算，固定資產(chǎn)的凈殘值率為 5%固定資產(chǎn)折舊年限12年。單位：萬(wàn)元第1年第2年第3

9、至第13年第14年殘值0002495.90折舊003895.003895.0013.3.2 銷售收入及稅金估算根據(jù)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的計(jì)價(jià)原則，結(jié)合本行業(yè)目前市場(chǎng)平均銷售價(jià)格和國(guó)內(nèi) 外現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展預(yù)測(cè)，按照買方提供的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)作為基期價(jià)格。項(xiàng)目 建成達(dá)產(chǎn)后，按上述確定的銷售價(jià)格計(jì)算，正常年份預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)銷售 量270萬(wàn)箱，單價(jià)103元（含稅），88.03元（除稅）。單位：萬(wàn)元年份第1年第2年第3年第4至第14年銷售收入0021391.2923768.10增值稅001941.302345.73城建稅00135.90164.20教育附加稅0058.2070.37產(chǎn)品銷售收入及稅金估算一覽表單位：臺(tái)、萬(wàn)元

10、13.3.3 綜合總成本估算 該項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本費(fèi)用構(gòu)成包括：外購(gòu)原材料8144萬(wàn)元（含稅）、6960.68（除稅），燃料及動(dòng)力費(fèi)4448萬(wàn)元（含稅）、3936.28 （除稅）、工資及福利1264萬(wàn)元、修理費(fèi)1637萬(wàn)元，其他2357萬(wàn)元詳見(jiàn)表一綜合總成本費(fèi)用估算一覽表列示。外購(gòu)原料費(fèi)8144 （含稅）6960.68 （除稅）燃料動(dòng)力費(fèi)4448 （含稅）3936.28 （除稅）工資及福利1264修理費(fèi)1637其他2357項(xiàng)目年綜合總成本17850 （含稅）16154.96 （除稅）綜合總成本費(fèi)用估算一覽表單位：萬(wàn)元13.3.4 利潤(rùn)總額估算根據(jù)國(guó)家有關(guān)政策規(guī)定，該項(xiàng)目年銷售利潤(rùn)總額為：利潤(rùn)=（銷售

11、收入-原材料費(fèi)-燃料動(dòng)力費(fèi)-工資福利費(fèi)-修理費(fèi)-其他成本-折舊-利息）x （1-所得稅率）-城建費(fèi)-教育附加稅表格13.3.6項(xiàng)目投資收益率測(cè)算通過(guò)項(xiàng)目綜合損益表計(jì)算可得如下經(jīng)濟(jì)指標(biāo):13.3.6.1 項(xiàng)目稅后平均投資利潤(rùn)率: 平均投資利潤(rùn)率;經(jīng)營(yíng)曹晨;4100%=6.24%13.3.6.2 項(xiàng)目稅后平均投資利稅率:平均投資利稅率二經(jīng)營(yíng)黑了100%-=1.54%13.3.6.3 項(xiàng)目稅后平均資本金（EQ利潤(rùn)率:平均資本金利潤(rùn)率產(chǎn)H T -13.3.6.4 項(xiàng)目稅后平均投資回報(bào)率:平均投資回報(bào)率二經(jīng)營(yíng)理黑!總額100%=212.。8%項(xiàng)目綜合損益表單位：萬(wàn)元13.4 財(cái)務(wù)分析能力分析13.4.1

12、.1 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）按照方法與參數(shù)的規(guī)定，項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）,系指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，具表達(dá)式 為： nFIRR= CI - CO 1 FIRR,=n=17% t =1該項(xiàng)目全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率17%要高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率10% 表明該項(xiàng)目對(duì)所占用資金的回收能力要大于行業(yè)占用資金的平均水平，投 資使用效率較高。13.4.1.2 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV按照方法與參數(shù)的規(guī)定， 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV系指項(xiàng)目按設(shè)定的 折現(xiàn)率（一般采用基準(zhǔn)收益率ic=10% ,計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和： n FNPV= （CI -CO ）（1

13、+ic 廣=19176.61 （萬(wàn)元） 11該項(xiàng)目全部投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值均大于 0,表明投資的盈利能力高于行業(yè)基 準(zhǔn)水平，項(xiàng)目盈利能力較好。13.4.1.3 全部投資回收期（P1）投資回收期P 1 =累計(jì)凈現(xiàn)金流量最后一年負(fù)數(shù)的年份數(shù) +當(dāng)年累計(jì)凈 現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量piP1=z （CI - CO） =0=6.36 年（含建設(shè)期 36 個(gè)月） 11i該項(xiàng)目全部投資回收期（含建設(shè)期 36個(gè)月）為6.36年，要小于行業(yè) 基準(zhǔn)投資回收期，說(shuō)明項(xiàng)目投資回收能力要高于同行業(yè)平均水平，盈利能力較強(qiáng)，故投資風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較小。13.4.1.4 總投資收益率（ROI）按照方法與參數(shù)規(guī)定，總投資

14、收益率（ROI）表示總投資盈利水平， 系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后，正常年份年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅 前利潤(rùn)（EBIT）與項(xiàng)目總投資（TI）的比率?？偼顿Y收益率（ROI）=理工100% =6.24% TI13.4.1.5 資本金凈利潤(rùn)率（ROE按照方法與參數(shù)規(guī)定，項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE表示項(xiàng)目資本 金盈利水平，系指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均 凈利潤(rùn)（NP與項(xiàng)目資本金（E。的比率。NP資本金凈利潤(rùn)率（ROE = 100% =16.13% EC測(cè)算結(jié)果表明，上述兩個(gè)指標(biāo)均高于同行業(yè)平均利潤(rùn)率，說(shuō)明該項(xiàng)目 的獲利能力要好于國(guó)內(nèi)同行業(yè)平均水平。13.4.1.6 財(cái)務(wù)生存能力

15、分析根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表可以看出，項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的 現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出，該項(xiàng)目具備較強(qiáng)的財(cái)務(wù)生存能力。財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資）單位：萬(wàn)元13.5 盈虧平衡分析盈虧平衡分析系指通過(guò)計(jì)算找出項(xiàng)目達(dá)綱年的盈虧平衡點(diǎn)，分析項(xiàng)目 成本與收入的平衡關(guān)系，判斷項(xiàng)目對(duì)產(chǎn)出品數(shù)量變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn) 能力。當(dāng)項(xiàng)目生產(chǎn)的全部產(chǎn)品銷售收入等于全部費(fèi)用支出時(shí)，說(shuō)明企業(yè)達(dá) 到了盈虧平衡狀態(tài)，此時(shí)的生產(chǎn)能力利用率或產(chǎn)量稱為盈虧平衡點(diǎn)。盈虧 平衡點(diǎn)的高低表明項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力的大小，盈虧平衡點(diǎn)越低，說(shuō)明項(xiàng)目 盈利的可能性越大，虧損的可能性越小，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力就超強(qiáng)，反之亦然。 為說(shuō)明項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，按照

16、項(xiàng)目投產(chǎn)后的正常年份計(jì)算，采用生產(chǎn) 能力利用率表示玻璃盈虧平衡點(diǎn)（BEP ,其計(jì)算公式如下：13.5.1 盈虧平衡點(diǎn)（生產(chǎn)能力利用率）的測(cè)算：BEP=-固定成本 100%=31.8%年?duì)I業(yè)收入一年可變成本-年?duì)I業(yè)稅金及附加計(jì)算結(jié)果顯示，項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力年限（達(dá)綱第一年），以生產(chǎn) 能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)為 31.8%,當(dāng)年實(shí)際生產(chǎn)能力達(dá)到設(shè)計(jì)能力的 31.8%時(shí)，該項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)處于盈虧平衡狀態(tài)，說(shuō)明其在經(jīng)營(yíng)方面彈性較大， 靜態(tài)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，詳見(jiàn)一盈虧平衡分析一覽表。盈虧平衡分析一覽表單位：萬(wàn)元13.5.2 盈虧平衡產(chǎn)量：XXX 31.8%=667.8 （臺(tái)）計(jì)算結(jié)果表明，按項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)

17、能力年限計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)為 31.8%,當(dāng) 生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的31.8%寸，或者當(dāng)產(chǎn)銷量達(dá)到667.8臺(tái)時(shí)，該項(xiàng)目 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)處于盈虧平衡狀態(tài)，企業(yè)既不虧損也無(wú)盈利，即處于保本狀態(tài)。該項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)小于40%說(shuō)明具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，或稱該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng) 風(fēng)險(xiǎn)性較小，經(jīng)營(yíng)安全度較高。13.6 敏感性分析項(xiàng)目實(shí)施、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中一些可能影響項(xiàng)目效益的主要因素有銷售 收入、經(jīng)營(yíng)成本、建設(shè)投資等，該項(xiàng)目就單因素變化情況下，對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部 收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期等影響程度做敏感性分析，銷售價(jià) 格以及經(jīng)營(yíng)成本對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的影響程度較大，是該項(xiàng)目的敏感因素。 計(jì)算結(jié)果表明產(chǎn)品的銷售價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的影

18、響最為敏感，而投資和經(jīng)營(yíng) 成本的變動(dòng)對(duì)該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響較小。銷售價(jià)格和成本都與市場(chǎng)有關(guān)， 這就要求企業(yè)一定要緊緊把握產(chǎn)品銷售市場(chǎng)，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中加強(qiáng)產(chǎn)品的銷 售力度，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)量結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的科學(xué)管理，努力降低各種消 耗，使企業(yè)達(dá)到預(yù)期的最佳經(jīng)濟(jì)效益狀態(tài)。該項(xiàng)目基本方案的內(nèi)部收益率為 29.7%,高于設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)內(nèi)部收益 率ic=12%,這表明該項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)在經(jīng)濟(jì)上是可行的。單因素敏感性分析表單位：萬(wàn)元13.7 償債能力分析該項(xiàng)目按等額還本利息照付償還建設(shè)投資貸款，還款資金來(lái)源主要是 項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期利潤(rùn)及固定資產(chǎn)折舊費(fèi)等。13.7.1 利息備付率（ICR）測(cè)算利息備付率是指項(xiàng)目在

19、貸款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)與 當(dāng)期應(yīng)付利息的比值，該指標(biāo)是從付息資金來(lái)源的充裕性角度反映項(xiàng)目?jī)?付債務(wù)利息的能力。利息備付率表示使用項(xiàng)目盈利償付利息的保證倍率， 對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率至少應(yīng)當(dāng)大于1, 一般不宜低于2,并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。利息備付率高，說(shuō)明利息償付的保證度大償債風(fēng)險(xiǎn) ??；利息備付率低于1時(shí)，表示沒(méi)有足夠資金支付利息償債風(fēng)險(xiǎn)很大。按照方法與參數(shù)的規(guī)定，利息備付率（ICR）系指在借款償還期內(nèi) 的息稅前利潤(rùn)（EBIT）與應(yīng)付息（PT）的比值，它從付息資金來(lái)源的充裕 性角度反映項(xiàng)目?jī)斶€債務(wù)利息的保障程度，該項(xiàng)目利息備付率（ICR）計(jì)算 如下：項(xiàng)目利息備付率（IC

20、R） =EBIT=89.9PT按照約定的還款方式對(duì)項(xiàng)目計(jì)算表明，項(xiàng)目實(shí)施后各年的利息備付率 均高于利息備付率的最低可接受值 2.0 ,說(shuō)明項(xiàng)目建成后利息償付的保障程 度較高。13.7.2 償債備付率（DSCR測(cè)算償債備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金與當(dāng)期 應(yīng)還本付息金額的比值。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款 本息的保證倍率，正常情況下至少應(yīng)大于1.0, 一般不宜低于1.5,并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。償債備付率低說(shuō)明還本付息的資金償債風(fēng)險(xiǎn)大。當(dāng)這 一指標(biāo)小于1.0時(shí)，表示可用于還本付息的資金不足以償付當(dāng)期債務(wù)。按照方法與參數(shù)的規(guī)定，償債備付率（ DSCR系指在借款償還

21、期 內(nèi)，用于還本付息的資金（EBITDA-Tx）與應(yīng)還本付息金額（PD的比值, 它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度。償債備付率（DSCR =EBITDA -TAX =6.5PD根據(jù)約定的還款方式對(duì)該項(xiàng)目的計(jì)算表明，在項(xiàng)目實(shí)施后各年的償債 率均高于償債備付率的最低可接受值 1.5 ,說(shuō)明項(xiàng)目建成后可用于還本付息 的資金保障程度較高。13.8 經(jīng)濟(jì)綜合評(píng)價(jià)從以上分析可以看出：該項(xiàng)目具有較好的財(cái)務(wù)指標(biāo)，其內(nèi)部收益率、 投資利潤(rùn)率、投資利稅率均高于同行業(yè)基準(zhǔn)值，投資回收期低于基準(zhǔn)回收 期；從不確定性分析看，項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。經(jīng) 過(guò)分析論證，該項(xiàng)目設(shè)計(jì)合理可行經(jīng)濟(jì)效益

22、良好。綜上所述，該項(xiàng)目從財(cái)務(wù)上講是完全可行的。13第4章綜合評(píng)價(jià)及投資建議15.1 綜合評(píng)價(jià)XX有限公司經(jīng)過(guò)詳實(shí)、周密的市場(chǎng)調(diào)查和政策咨詢后認(rèn)定，該項(xiàng)目既 符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，而且符合地方產(chǎn)品規(guī)劃，同時(shí)又符合公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展 宗旨，該項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品具有廣闊的銷售市場(chǎng)和良好的發(fā)展前景。玻璃生 產(chǎn)所需原料易得、技術(shù)成熟、市場(chǎng)廣闊，不僅企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益突出，而且社 會(huì)效益明顯。該項(xiàng)目經(jīng)過(guò)市場(chǎng)分析、環(huán)境保護(hù)分析、投資分析、公用工程及配套設(shè) 施分析、工藝技術(shù)和主要設(shè)備選型方案分析、財(cái)務(wù)分析、風(fēng)險(xiǎn)分析及不確 定性分析，針對(duì)該項(xiàng)目建設(shè)的可行性，綜合前面內(nèi)容所述提出以下結(jié)論：15.1.1 該項(xiàng)目適應(yīng)國(guó)內(nèi)和國(guó)際機(jī)械設(shè)備

23、制造行業(yè)總體前進(jìn)趨勢(shì)，是國(guó) 家支持和鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品市場(chǎng)前景良好。15.1.2 、該項(xiàng)目建設(shè)條件是有利的。項(xiàng)目選址于XX省XX經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)， 交通便利工商業(yè)發(fā)達(dá)，人才資源匯集，地理位置優(yōu)越，公用輔助工程有保 證，能滿足項(xiàng)目的建設(shè)發(fā)展要求，而且，建設(shè)內(nèi)容符合 XX經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的產(chǎn) 業(yè)發(fā)展目標(biāo)和總體規(guī)劃。15.1.3 該項(xiàng)目工藝技術(shù)成熟，并且符合該行業(yè)技術(shù)工藝發(fā)展的方向。 項(xiàng)目在技術(shù)上是可行的，產(chǎn)品生產(chǎn)工藝技術(shù)水平具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)性，生產(chǎn) 過(guò)程具有環(huán)保和安全的特點(diǎn)。另外，項(xiàng)目擬選的生產(chǎn)及配套設(shè)備優(yōu)勢(shì)，能 確保產(chǎn)品的質(zhì)量和生產(chǎn)的效率。設(shè)備選型符合產(chǎn)品品種和質(zhì)量需要，能夠 適應(yīng)項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品方案及工

24、藝技術(shù)方案的要求，自動(dòng)化程度高，能 夠大幅度提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。15.1.4 稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為29.7%,大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率12%計(jì)算 期財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為109275.9萬(wàn)元，從財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)角度項(xiàng)目可行。15.1.5 從測(cè)算的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要指標(biāo)表明，該項(xiàng)目預(yù)測(cè)稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收 益率大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，投資利潤(rùn)率、投資利稅率、全部投資回收期、 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)也達(dá)到較好水平，項(xiàng)目的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)， 因此，該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是可行的。另外，該項(xiàng)目在技術(shù)上、市場(chǎng)上、環(huán)境 保護(hù)上均為可行且具有良好的發(fā)展前景。15.1.6 該項(xiàng)目投資效益是可觀的。通過(guò)財(cái)務(wù)分析得出，項(xiàng)目具有較好 經(jīng)濟(jì)效益，并具有一定抗風(fēng)險(xiǎn)能力

25、，從投資經(jīng)濟(jì)角度來(lái)評(píng)價(jià)，該項(xiàng)目具備 經(jīng)濟(jì)合理性，并有較好的投資價(jià)值。通過(guò)經(jīng)濟(jì)效益分析認(rèn)定，該項(xiàng)目稅后 平均投資利潤(rùn)率為 53.4%,平均投資利稅率為 92.8%,全部投資回報(bào)率為 71.3%,全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）為29.7%,全部投資回收期為4.91 年（含建設(shè)期36個(gè)月）。通過(guò)盈虧平衡分析表明，盈虧平衡點(diǎn)為 31.8%, 當(dāng)實(shí)際產(chǎn)量達(dá)到667.8臺(tái)/年時(shí)，企業(yè)即可保本，因此，該項(xiàng)目具有較大的 利潤(rùn)空間，說(shuō)明該項(xiàng)目具有較好的盈利能力、較強(qiáng)的清償能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能 力。同時(shí)，該項(xiàng)目的建設(shè)能夠有效促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，為社會(huì)提供就業(yè)機(jī) 會(huì)，為地方財(cái)政收入做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)，由此可見(jiàn)，該項(xiàng)目的實(shí)施具有廣泛 的社會(huì)效益。15.1.7 XX有限公司年產(chǎn)XX玻璃制造項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)的條件成熟，通過(guò) 經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、