河北資產(chǎn)并購基金

1、河北資產(chǎn)并購基金方案戰(zhàn)略研究中心目錄并購重組市場正處于高速發(fā)展時期并購重組市場正處于高速發(fā)展時期1河北河北資產(chǎn)在并購重組領(lǐng)域的優(yōu)勢資產(chǎn)在并購重組領(lǐng)域的優(yōu)勢2河北資產(chǎn)并購基金河北資產(chǎn)并購基金產(chǎn)品介紹產(chǎn)品介紹3特別提示特別提示4并購重組市場正處于高速發(fā)展時期全球經(jīng)濟格局調(diào)整和中國經(jīng)濟深度轉(zhuǎn)型國家產(chǎn)業(yè)政策層面力推企業(yè)兼并重組并購重組市場數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗并購重組市場處于高速發(fā)展時期全球三大主力并購市場繼續(xù)高增長（美國、中國和英國）中國的并購交易持續(xù)增長三大動能確保中國并購重組市場的持續(xù)增長1l 經(jīng)濟下行周期下的市場競爭壓力驅(qū)使并購重組市場持續(xù)活躍。2l 去產(chǎn)能背景下供給側(cè)改革，推動央企和地方國企在并購重組

2、領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。3l 國家和企業(yè)層面的“走出去戰(zhàn)略”，驅(qū)動中國企業(yè)的跨國并購進一步向縱深發(fā)展。河北資產(chǎn)在并購重組領(lǐng)域的優(yōu)勢市場化機制政府資源優(yōu)勢專業(yè)化運作并購標的選擇并購標的選擇深耕河北市場掌握優(yōu)質(zhì)項目資源政府指定托管機構(gòu)資產(chǎn)議價能力突出資產(chǎn)經(jīng)營運作資產(chǎn)經(jīng)營運作決策科學高效不良資產(chǎn)經(jīng)營專家資源整合優(yōu)勢突出專家級投研團隊省國資直屬中國銀監(jiān)會金融牌照河北資產(chǎn)并購基金產(chǎn)品介紹核心要素產(chǎn)品結(jié)構(gòu)風險VS收益河北資產(chǎn)并購基金產(chǎn)品的核心要素投資范圍安全保障投資運作基本條款l以非上市股權(quán)及債權(quán)資產(chǎn)為主要并購?fù)顿Y標的。l少量投資固收類資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)。l以信托產(chǎn)品的形式設(shè)立并運作，信托公司為管理人。l引入銀行作為

3、基金財產(chǎn)的保管人。l引入增信機制和增信機構(gòu)。l秉承價值投資理念，篩選優(yōu)質(zhì)并購及交易標的。l堅持中長期投資策略，封閉運作。l擇機進行資本運作，賺取價差收入。l產(chǎn)品期限為3+2年。l存續(xù)期內(nèi)不接受申購和贖回，但支持轉(zhuǎn)讓。l優(yōu)先級投資人的約定收益率為5%/年，另加超額。l次級投資人保障優(yōu)先級投資人的本息安全；l河北資產(chǎn)對優(yōu)先級投資人的本息保障進行增信。河北資產(chǎn)并購基金產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)安排信托計劃（6億，3+2年）劣后級資金1億（河北某基金）投資顧問（河北資產(chǎn)）中間級資金1億（河北資產(chǎn)）優(yōu)先級資金4億（外部機構(gòu)）管理人（某信托公司）基金財產(chǎn)的投資、運營保管人（某銀行）增信機構(gòu)（河北資產(chǎn)）幾點說明u中間級和劣

4、后級投資人以其出資為限，對優(yōu)先級投資人的投資本金及利息進行保障。u河北資產(chǎn)通過遠期回購協(xié)議，為本基金優(yōu)先級投資人的本息安全進行增信。具體而言，在基金終止清算時，一旦基金財產(chǎn)凈值低于優(yōu)先級投資人的本金及當期應(yīng)計利息之和時，河北資產(chǎn)有義務(wù)以該價格回購本基金所有財產(chǎn)。u產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)，優(yōu)先級投資人每年按約定獲得5%的固定投資回報。u期末終止清算時，基金財產(chǎn)凈值安約定條款計提后，若存在超額收益，則該收益按照優(yōu)先級占10%，中間級占30%，劣后級占60%的比例進行分配。收益分配注：中間級資金12%的年化收益率，是整個投資期的，并非是僅算當年，劣后20%的年化收益率也一樣。共享（按比例）劣后級中間級優(yōu)先級本

5、基金期末財產(chǎn)凈值剩余部分1剩余部分2剩余部分35%的年利率+本金12%的年利率+本金20%的年利率+本金優(yōu)先：中間：劣后=1：3：6幾點說明u 中間級和劣后級投資人以其出資為限，對優(yōu)先級投資人的投資本金及利息進行保障。u 河北資產(chǎn)通過遠期回購協(xié)議，為本基金優(yōu)先級投資人的本息安全進行增信。具體而言，在基金終止清算時，一旦基金財產(chǎn)凈值低于優(yōu)先級投資人的本金及當期應(yīng)計利息之和時，河北資產(chǎn)有義務(wù)以該價格回購本基金所有財產(chǎn)。產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)，優(yōu)先級投資人每年按約定獲得5%的固定投資回報。存續(xù)期內(nèi)，本基金不向中間級和劣后級投資人進行投資的收益分配。期末終止清算時，基金財產(chǎn)凈值若高于優(yōu)先級投資人的本金及當期應(yīng)計

6、利息之和，則首先向中間級投資人分配本金；若還有剩余，則再向中間級投資人按照年化12%的利率分配投資收益；若還有剩余，則向劣后級投資人分配本金；若還有剩余，則向劣后級投資人按照年化20%的利率分配投資收益；若還有剩余，則按照優(yōu)先級占10%，中間級占30%，劣后級占60%的比例進行分配。風險VS收益幾無信托產(chǎn)品模式信托產(chǎn)品模式三方資金托管三方資金托管幾無省級大國企增信省級大國企增信結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)化化資金保障資金保障很低持有資產(chǎn)多有持有資產(chǎn)多有現(xiàn)金流現(xiàn)金流封閉運作，無申贖封閉運作，無申贖有分散化投資分散化投資專業(yè)化經(jīng)營專業(yè)化經(jīng)營操作風險信用風險流動性風險市場風險市場風險風險VS收益貢獻貢獻特別提示Prog

7、ress DiagramPhase 1Phase 2Phase 3河北資產(chǎn)并購基金產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)安排信托計劃（6億，3+2年）有限合伙人（河北某基金）投資顧問（河北資產(chǎn)）普通合伙人（河北資產(chǎn)）債權(quán)性資金4億（外部機構(gòu)）管理人（某信托公司）信托財產(chǎn)的投資、運營保管人（某銀行）有限合伙企業(yè)（2億）增信機構(gòu)（河北資產(chǎn)）河北資產(chǎn)并購基金產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)安排河北資產(chǎn)并購基金產(chǎn)品的核心條款投資規(guī)模：投資規(guī)模：【投資規(guī)模一般為1億元至35億元，最高不超過50億元】占股比例：占股比例：【5%到49%，占股權(quán)比例應(yīng)不達到絕對或相對控股比例】投資價格：投資價格：【每股或每注冊資本金價格，或其他定價標準如P/E、P/B等】投

8、資期限：投資期限：【投資期限一般應(yīng)為一至五年，以三年為主】保底保底/固定收益分紅：固定收益分紅：【收益率一般應(yīng)在10%以上，根據(jù)行業(yè)、投資規(guī)模、大股東信用級別等具體情況調(diào)整，應(yīng)該說明該利率是固定收益還是保底收益】保底保底/固定收益支付方式：固定收益支付方式：【一般先由目標公司分紅，國開金融對該分紅具有優(yōu)先權(quán)；如果分紅不足保底收益回報率要求，由大股東進行補足】退出選擇權(quán)：退出選擇權(quán)：【投資期滿后，一般國開金融有權(quán)要求大股東回購，也可選擇轉(zhuǎn)為普通股繼續(xù)持有，或延長投資期限。有時也給予大股東相應(yīng)的回購權(quán)利】回購價格：回購價格：【一般為原始投資額】繼續(xù)持股條款：繼續(xù)持股條款：【如國開金融希望繼續(xù)持有，

9、可明確一些相關(guān)的規(guī)定】保障條款：保障條款：【為保障回購和每年的固定收益，可由大股東作出信用保證、資產(chǎn)抵押或股權(quán)質(zhì)押，此部分需求取決于大股東本身信用情況】董事會組成：董事會組成：【由國開金融派出至少一名董事，如需也可規(guī)定派出監(jiān)事和高管等】投貸聯(lián)動：投貸聯(lián)動：【可規(guī)定促進目標公司優(yōu)先向開發(fā)銀行申請相應(yīng)貸款】三大動能確保中國并購重組市場的持續(xù)增長 中國南車和中國北車整合 中遠集團和中國海運的整合 中航動力、成發(fā)科技和中航動控的整合。去產(chǎn)能背景下的國企并購重組和經(jīng)濟下行壓力下的競爭性整合 金融數(shù)據(jù)供應(yīng)商Dealogic表示，2015年全球企業(yè)并購交易總金額超過5萬億美元，此前紀錄是2007年的4.6萬億美元。不過如果考慮到通脹因素，2007年4.6萬億美元將折合為今天的5.27萬億美元，據(jù)美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2007年至2015年通貨膨脹率為14.56。 彭博統(tǒng)計稱，2015年全球已宣布的并購交易總額達到5.1萬億美元，成為有史以來并購活動最為活躍的一年。分地區(qū)來看，2