TERM趣解版-反稀釋

1、2014 盈科 常金光2014 盈科常金光律師??！天使！ 2014 盈科 常金光2014 盈科常金光律師！土豆！2014 盈科 常金光2014 盈科常金光律師稀釋老張，賣土豆。你花50塊錢，以1塊錢的價格，去買了一筐；過了一陣子，隔壁二傻也去買了50塊錢的，5毛錢的價格，買了兩筐。土豆是一樣的土豆，轉(zhuǎn)眼咋就不值錢了呢？不行，得張老張理論去??？2014 盈科 常金光2014 盈科常金光律師全棘輪老張說，那沒辦法，人家就非得5毛錢一斤，我總得賣出去??！要不這么著吧，我現(xiàn)在也給你按照5毛錢的價格，

2、再免費(fèi)送你一筐。你心理平衡一下，好吧？這就是“完全棘輪”反稀釋條款。2014 盈科 常金光2014 盈科常金光律師權(quán)平均反稀釋正在這個時候，老張的老婆來了，說，哎，這是怎么回事？為啥沒給錢，白拿一筐土豆??？土豆便宜了，我們也不愿意啊。我們也受損失，這損失不能都讓我們擔(dān)了啊。你一看，老張老婆長得挺兇，說的也有點(diǎn)道理，就問，那你說怎么辦？2014 盈科 常金光2014 盈科常金光律師義加權(quán)平均反稀釋老張老婆說，這樣吧，你看，我們一共有10筐土豆，剛才以5毛錢的價格，也就賣了1筐給人家。要不這樣吧，免費(fèi)給你幾個土豆，意思意思，補(bǔ)償補(bǔ)償，好吧？這就是

3、“廣義加權(quán)平均”。2014 盈科 常金光2014 盈科常金光律師義加權(quán)平均反稀釋你說，這點(diǎn)意思，太不夠意思了吧。你是有10筐土豆，但賣給我1筐，賣給了隔壁二傻1筐。你一共賣了兩筐，我占了二分之一。這樣吧，你再白補(bǔ)給我半筐得了。到底是老張厚道，說，那成吧。補(bǔ)你半筐。這就是“狹義加權(quán)平均”。2014 盈科 常金光2014 盈科常金光律師結(jié)假如你是天使投資人，后面每一輪都溢價增資的情況下，你的持股比例，和創(chuàng)始人股東一樣，是逐漸被稀釋的。所謂反稀釋，反的不是這種稀釋。除了結(jié)構(gòu)性反稀釋外，最常見的，是因?yàn)楹髞淼蛢r融資，導(dǎo)致后來買的人，以比你低的價格買到了股權(quán)。這就對你不公平了。所以你要求創(chuàng)始股東按照一定比例補(bǔ)償你的損失。2014 盈科 常金光2014 盈科常金光律師結(jié)整體來看，完全棘輪反稀釋，對創(chuàng)始股東最苛刻，相當(dāng)于被稀釋的后果，完全由創(chuàng)始股東承擔(dān)了。而加權(quán)平均，則考慮了后來低價發(fā)行的規(guī)模，按照所占權(quán)重，部分地補(bǔ)償天使投資人，最終，由天使投資人和創(chuàng)始股東共同承擔(dān)了降價融資的后果。2014 盈科 常金光2014 盈科常金光律師什么做這個ppt？ 見過一些天使投資人，已經(jīng)投過一些項(xiàng)目，大概了解“反稀釋”、“清算優(yōu)先權(quán)”、“對賭條款”