2021年10月家電零售和企業(yè)出貨端數(shù)據(jù)解讀

1、行業(yè)點評1. 空調(diào)：10 月內(nèi)銷增速回正，線上量額翻倍增長1.1 出貨端：10 月空調(diào)行業(yè)內(nèi)銷同比上升 1.29%，出口同比增長 10.13%根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露，2021 年 10 月空調(diào)行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量 1015 萬臺，同比上升 8.20%； 銷量 909 萬臺，同比增長 4.73%，其中內(nèi)銷 536 萬臺，同比上升 1.29%，出口 372 萬臺， 同比增長 10.13%。產(chǎn)量方面，10 月行業(yè)整體產(chǎn)量同比上升；內(nèi)銷方面，受益于雙十一備貨節(jié)奏前置，空調(diào)單月內(nèi)銷量增速回正；外銷方面，行業(yè)整體出口重回雙位數(shù)增速，主要 系北美市場啟動及其他海外區(qū)域為明年積極備貨等因素共同影響。 圖 1：10 月空調(diào)行

2、業(yè)內(nèi)銷同比上升 1.29%（單位：萬臺，%）請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第 2 頁 共 15 頁簡單金融成就夢想1,4001,2001,00080060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10 月 11 月 12 月150%100%50%0%-50%-100%2019202020212020yoy2021yoy資料來源：產(chǎn)業(yè)在線，研究 圖 2：10 月空調(diào)行業(yè)出口同比增長 10.13%（單位：萬臺，%）90080070060050040030020010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月70%60%50%40%30%20%10%0%-1

3、0%-20%-30%-40%2019202020212020yoy2021yoy資料來源：產(chǎn)業(yè)在線，研究行業(yè)點評重點公司：海爾內(nèi)外銷增速領跑行業(yè)。重點公司方面，根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，截至 10 月份，格力、美的和海爾累計內(nèi)銷增幅分別為 12.9%、9.6% 和 18.8%，奧克斯累計內(nèi)銷同比下滑 22.3%。格力 10 月銷量同比下降 5.11%，其中內(nèi)銷同比下降 6.34%，出口同比上升2.22%；美的 10 月銷量同比上升 9.47%，其中內(nèi)銷上升 8.57%，出口同比增長 10.34%； 海爾 10 月份銷量同比上升 16.46%，其中內(nèi)銷同比上升 17.06%，出口同比增長 14.29%；

4、 奧克斯 10 月份銷量同比下滑 14.29%，其中內(nèi)銷同比下降 6.67%，出口同比下滑 20.00%。圖 3：10 月格力空調(diào)內(nèi)銷出貨同比下降 6.34%（單位：萬臺、%）請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第 14 頁 共 15 頁簡單金融成就夢想4003503002502001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月150%100%50%0%-50%-100%2019202020212020yoy2021yoy資料來源：產(chǎn)業(yè)在線，研究圖 4：10 月美的空調(diào)內(nèi)銷出貨同比上升 8.57%（單位：萬臺、%）4003503002502001501005

5、001月2月3月4月5月6月7月8月9月10 月 11 月 12 月250%200%150%100%50%0%-50%-100%2019202020212020yoy2021yoy資料來源：產(chǎn)業(yè)在線，研究圖 5：10 月海爾空調(diào)內(nèi)銷出貨同比上升 17.06%（單位：萬臺，%）1601401201008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月200%150%100%50%0%-50%-100%2019202020212020yoy2021yoy資料來源：產(chǎn)業(yè)在線，研究寡頭壟斷行業(yè)集中度有所下降，10 月 CR4 內(nèi)銷市占率環(huán)比減少 0.68 個 pcts。從各品

6、牌出貨端的內(nèi)銷市占率觀察，10 月份格力空調(diào)內(nèi)銷量市占率環(huán)比提升 0.89 個 pcts 至46.79%；美的 10 月市占率環(huán)比下跌 2.52 個 pcts 至 28.34%；海爾 10 月市占率環(huán)比提升0.59 個pcts 至 11.13%；奧克斯 10 月市占率環(huán)比提升 0.35 個pcts 至 2.61%；行業(yè)CR4 由 2021 年 5 月的 81.09%提升至 10 月的 88.87%，市場份額加速向頭部集中。圖 6：10 月 CR4 空調(diào)內(nèi)銷市占率 88.87%（單位：%）1009080706050403020100格力美的海爾奧克斯資料來源：產(chǎn)業(yè)在線，研究1.2 零售端：10

7、月線上景氣度大幅回升，雙線均價延續(xù)上漲趨勢10 月線下銷售降幅略有擴大，線上量額翻倍增長。根據(jù)中怡康線下數(shù)據(jù)，10 月份空調(diào)線下零售量/額分別同比下滑 11.62%/4.20%，線下銷售降幅略有擴大。根據(jù)天貓數(shù)據(jù)顯示，10 月份空調(diào)線上零售量/額分別同比上升 105.12%/123.63%。價格方面，10 月線下終端零售均價同比上漲 8.34%，延續(xù)多月以來的增長趨勢；線上行業(yè)零售均價同比提升 9.02%至4232 元，環(huán)比加速上漲，其中美的和海爾兩品牌線上均價同比分別提升9.87%和13.62%。 圖 7：10 月終端銷售同比下降 11.62%，出貨端銷售同比上升 1.29%（單位：%） 產(chǎn)

8、業(yè)在線內(nèi)銷量同比中怡康內(nèi)銷量同比150%100%50%Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21Oct-210%-50%-100%資料來源：產(chǎn)業(yè)在線，中怡康，研究2. 冰洗：10 月冰洗零售同比下滑，均價同比上漲2.1 零售：冰洗線下銷售同比下滑，海爾市占率優(yōu)勢領先根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，冰箱 10 月線下零售量/額分別同比下降

9、 19.8% 和 6.9%，洗衣機線下零售量/額同比下降 22.7%/10.2%。分品牌看，1）冰箱：海爾零售量同比下降 16.4%，零售額同比下降 0.8%，零售量市占率同比上升 1.6 個 pcts 至 38.3%，零售額市占率同比上升 2.4 個 pcts 至 42.3%；美的零售量同比下降 15.4%，零售額同比下降 3.7%，零售量市占率同比提升 0.8 個 pcts 達 14.5%，零售額市占率同比上升 0.4 個pcts 達 12.7%；2）洗衣機：海爾零售量/額分別同比下跌 19.8%/7.2%，零售量市占率同比上升 1.3 個 pcts 至39.3%，零售額市占率同比上升 2

10、.3 個 pcts 至 43.8%；美的系（美的+ 小天鵝）零售量市占率同比下跌 1.1 個pcts 至 28.6%，零售額市占率同比下滑 0.5 個 pcts 至 26.3%。圖 8：冰箱零售量/額 10 月同比下降 19.8%/6.9%（單位：%）200%150%100%50%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0%-50%圖 9：洗衣機零售量/額 10 月同比下降 22.7%/10.2%（單位：%）150%100%50%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0%-50%-100%-100%2021零售額YOY2021零售量YOY2020零售額YOY202

11、0零售量YOY2021零售額YOY2021零售量YOY2020零售額YOY2020零售量YOY資料來源：中怡康，研究資料來源：中怡康，研究圖 10 ：10 月份海爾西門子冰箱零售額同比下降0.8%和 11.0%250%200%150%100%50%Sep-20 Oct-20 Nov-20 Dec-20 Jan-21 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21Oct-210%-50%-100%海爾西門子容聲美的圖 11 ：10 月份美的海爾洗衣機零售額同比下滑7.2%/16.3%150%100%50%Sep-20 Oct-20

12、Nov-20 Dec-20 Jan-21 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21Oct-21 0%-50%-100%海爾西門子三洋美的小天鵝 資料來源：中怡康，研究資料來源：中怡康，研究2.2 零售均價：冰洗市場均價持續(xù)提升，西門子冰箱美的洗衣機均價增幅領跑冰洗市場整體均價持續(xù)提升，西門子冰箱美的洗衣機均價增幅領跑。根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)， 零售均價方面，2021 年 10 月冰箱市場整體均價為 6107 元/臺，同比增長 17.51%，其中美的冰箱均價5366 元/臺，同比增長14.78% ，海爾冰箱均價6756 元/臺，同比增

13、長19.41%， 西門子冰箱均價 10204 元/臺，同比增長 31.85%，容聲冰箱均價 5358 元/臺，同比增長15.00%。2021 年 10 月洗衣機市場整體均價為 4074 元/臺，同比增長 16.10%，其中美的洗衣機均價3384 元/臺，同比增長40.18%，小天鵝洗衣機均價4003 元/臺，同比上升6.26%，海爾洗衣機均價 4547 元/臺，同比增長 18.38%，松下洗衣機均價 4867 元/臺，同比上升0.23%，西門子冰箱、美的洗衣機均價提升幅度領跑行業(yè)。圖 12：冰箱 10 月零售均價西門子增幅領跑行業(yè)（左軸： 元）圖 13：洗衣機 10 月零售均價美的同比增幅最大

14、（左軸：元）12000100008000600040002000035%30%25%20%15%10%5%0% 2020年10月2021年10月均價YOY7000600050004000300020001000045%40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5% 2020年10月2021年10月均價YOY 資料來源：中怡康，研究資料來源：中怡康，研究3. 廚電：10 月煙灶線下降幅擴大，廚小線上景氣度低迷3.1 零售：煙灶 10 月線下銷售下滑，集成灶線上均價同比提升煙灶線下零售量/額降幅擴大，重點公司增速均同比下滑。根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，10 月份油煙機線下零售量和零售額分別同比下降

15、21.0%和 13.1%，燃氣灶零售量和零售額分別同比下降 18.8% 和 10.5%，相較于 9 月份的數(shù)據(jù)，煙灶銷售降幅均有所擴大。重點公司方面， 美的 10 月油煙機零售額同比下降 31.9%，華帝同比下降 18.6%，老板、方太和海爾同比分別下降 12.0%、6.1%、2.1%；灶具方面，海爾、方太、老板、華帝和美的零售額同比分別下降 1.4%、4.4%、7.6%、12.0%和 28.2%。圖 14：油煙機零售量額同比分別下降 21.0%/13.1% （單位：%）150%100%50%0%-50%-100%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月20

16、21零售額yoy2021零售量yoy2020零售額yoy2020零售量yoy圖 15：燃氣灶零售量額同比下降 18.8%/10.5% （單位：%）140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2021零售額yoy2021零售量yoy2020零售額yoy2020零售量yoy 資料來源：中怡康，研究資料來源：中怡康，研究圖 16：線下油煙機 10 月海爾零售額減少 2.1% （單位：%）250%200%150%100%50%0%-50%-100%20/1020/1221/0221/04

17、21/0621/0821/10老板方太華帝海爾美的圖 17：線下燃氣灶 10 月海爾零售額同比下滑 1.4% （單位：%）200%150%100%50%0%-50%-100%20/1020/1221/0221/0421/0621/0821/10老板方太華帝美的海爾 資料來源：中怡康，研究資料來源：中怡康，研究市場均價同比提升，方太煙灶價格均領先。零售均價方面，2021 年 10 月油煙機市場整體均價同比提升 11.6%，其中海爾、老板、方太、美的、華帝和萬家樂油煙機均價同比分別增長 11.9%、7.7%、9.6%、25.5%、2.9%和 6.9%。2021 年 10 月燃氣灶市場整體均價同比增

18、長 11.2%，美的、萬和、老板、萬家樂、方太和華帝燃氣灶均價同比分別提升 19.8%、 13.5%、5.9%、8.2%、7.6%和 1.9%。圖 18：線下油煙機 10 月零售均價同比上升 11.6% （單位：%）圖 19：線下燃氣灶 10 月零售均價同比上升 11.2% （單位：%）6,0004,0002,000030%元4769 50433617384334133088246525%20%15%10%5%0% 2020年10月2021年10月油煙機均價yoy3,0002,0001,000025%元239025061769187114181232 122020%15%10%5%0% 202

19、0年10月2021年10月燃氣灶均價YOY 資料來源：中怡康，研究資料來源：中怡康，研究煙機線上銷售同比下滑，方太煙機蘇泊爾燃氣灶市占率領跑。根據(jù)淘寶網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 10 月份油煙機線上零售量和零售額分別同比下降 13%/25%，燃氣灶零售量和零售額分別同比下滑 55%和 51%。從競爭格局角度看，10 月方太油煙機憑借 13.96%的市占率持續(xù)領跑；燃氣灶方面，蘇泊爾 10 月線上零售額市占率達 17.87%，市場份額仍居于首位。圖 20：油煙機 10 月零售量同比下滑 13%，零售額 同比下滑 25%（單位：%）100%80%60%40%20%Oct-20 Nov-20 Dec-20 Jan

20、-21 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21Oct-210%-20%-40%圖 21：燃氣灶 10 月零售量同比下滑 55%，零售額60%40%20%0%-20%-40%-60%-80% 同比下滑 51%（單位：%）銷量同比銷額同比銷量同比銷額同比 資料來源：淘寶網(wǎng)，研究資料來源：淘寶網(wǎng)，研究圖12：天貓油煙機零售額市占率方太居首（單位：%）圖 22 ：天貓燃氣灶零售額市占率蘇泊爾居首（單 位：%）30%25%20%15%10%5%0%老板方太華帝美的蘇泊爾海爾25%20%15%10%5%0%蘇泊爾美的華帝老板方太海爾

21、資料來源：淘寶網(wǎng)，研究資料來源：淘寶網(wǎng)，研究洗碗機線上銷售延續(xù)負增長趨勢，集成灶均價同比提升。根據(jù)淘寶網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021 年10 月洗碗機全網(wǎng)（天貓+淘寶）實現(xiàn)銷售量/額 2.87 萬臺和 1.01 億元，同比分別下滑38.85%/46.54% ， 均價同比下滑 12.57% ； 集成灶天貓銷售量/ 額分別同比下滑35.08%/25.10%，均價同比上升 28.62%。圖 24：10 月洗碗機銷量同比下滑 38.85%，集成 灶銷量同比下滑 35.08%（單位：萬臺，%）圖 25：10 月集成灶均價同比上升 28.62%，洗碗機 均價下滑 12.57%（單位：元，%）18161412108642

22、20/1020/1120/1221/0121/0221/0321/0421/0521/0621/0721/0821/0921/10-洗碗機銷量集成灶銷量洗碗機yoy集成灶yoy200%150%100%50%0%-50%-100%9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000元20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10洗碗機均價集成灶均價洗碗機yoy集成灶yoy60%50%40%30%20%10%0%-10%-20% 資料來源：淘寶網(wǎng)，研究資料來源：淘寶網(wǎng)，研究3.2 廚房小家電：廚房小電線上延續(xù)負增長，多品類

23、銷售量額同比下降淘寶網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021 年 10 月全網(wǎng)（天貓+淘寶，下同）廚房小家電各品類銷額負增長。電飯煲銷量同比下降 32.88%，銷額同比下降 34.34%，均價同比下降 2.18%；豆?jié){機銷量、額同比分別下滑 48.11%和 63.44%，均價同比下降 29.55%；榨汁機銷量、額同比分別下滑 57.87%和 55.71%，均價同比上漲 5.13%。圖 26：10 月榨汁機銷量同比下降 57.87%，豆?jié){機 銷量同比下滑 48.11%（單位：萬臺，%）圖 27：10 月豆?jié){機均價同比下降 29.55%，榨汁機 均價同比上升 5.13%（單位：元，%）萬臺90807060504030

24、2010020/1021/0121/0421/0721/10豆?jié){機銷量榨汁機銷量豆?jié){機yoy榨汁機yoy60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%500450400350300250200150100500元20/1021/0121/0421/0721/10豆?jié){機均價榨汁機均價豆?jié){機yoy榨汁機yoy100 %80%60%40%20%0%-20%-40%-60% 資料來源：淘寶網(wǎng)，研究資料來源：淘寶網(wǎng)，研究線上以廚小匯總為例（電飯煲、破壁機、豆?jié){機、榨汁機、養(yǎng)生壺、多士爐、電烤箱 7 個品類）：廚小 7 品類線上銷售延續(xù)負增長趨勢。根據(jù)淘寶網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021 年 10 月廚房小家電合

25、計銷售量和銷售額為 248.64 萬臺和 5.56 億元，分別同比下滑 43.69%和 55.87 %。圖 28：2021 年 10 月廚小線上零售量同比下滑 43.69%（單位：萬臺，%）80070060050040030020010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10 月 11 月 12 月50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%2019202020212020yoy2021yoy資料來源：淘寶網(wǎng)，研究3.3 環(huán)境小家電：吸塵器線下銷額同比提升，掃地機線上均價大幅上漲A. 線下零售端：根據(jù)中怡康 10 月線下數(shù)據(jù)，分品牌看，萊克、科沃斯吸塵

26、器零售額同比增長 1.4%和 21.3%，戴森、飛利浦同比分別下滑 24.6%和 68.5%；市場份額方面， 戴森零售額和零售量市場份額分別為 23.4%和 19.6%；科沃斯零售額和零售量份額分別為24.1%和 16.9%；萊克零售額和零售量份額分別為 12.7%和 13.0%。圖 29：2021 年 10 月吸塵器線下零售額同比上升 11.1%（單位：%）300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%萊克戴森飛利浦科沃斯整體市場-右軸100%80%60%40%20%0%-20%資料來源：中怡康，研究B. 線上零售端： 根據(jù)淘寶網(wǎng)線上銷售數(shù)據(jù)，10 月掃地機器人線上銷量

27、 24.34 萬臺， 同比上升 2.48%，銷售額 5.20 億元，同比上升 75.59%，均價 2136 元，同比上漲 71.34%。 10 月吸塵器實現(xiàn)線上銷量 29.59 萬臺，同比下降 45.24%，銷售額 1.15 億元，同比下降49.24%，均價 387.63 元，同比下降 7.29%。圖 30：10 月吸塵器/掃地機銷量同比下降 45.24%/ 上升 2.48%（單位：萬臺，%）圖 31：10 月吸塵器/掃地機均價同比下滑 7.29%/ 增長 71.34%（單位：元，%）140120100806040200100%80%60%40%20%0%-20%-40%Oct-20 Nov-

28、20 Dec-20 Jan-21 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21Oct-21-60%500040003000200010000250%200%150%100%50%0%Oct-20 Nov-20 Dec-20 Jan-21 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21Oct-21-50%吸塵器銷量掃地機銷量吸塵器yoy掃地機yoy吸塵器均價掃地機均價吸塵器yoy掃地機yoy資料來源：淘寶網(wǎng)，研究資料來源：淘寶網(wǎng)，研究表：家用電器行業(yè)重點公司估值表137152781471734916821441068.1628876334993782269.814.144.805.4235.1824489280903166959.144.144.755.3527.7112498150141724493.981.331.601.8323.1119062474305435.910.530.690.8511.5315021787201413.631.101.311.48買入買入買入買入買入美的集團格力電器海爾智家三花智控海信家電000333000651600690002050000921白電及零部件2021E2022E2023E（億）2021E