電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析答案寶鋼集團(tuán)

1、文檔供參考，可復(fù)制、編制，期待您的好評(píng)與關(guān)注！ 電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析答案寶鋼集團(tuán)1-4作業(yè)一寶鋼集團(tuán)償債能力分析 寶鋼集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱寶鋼）是中國最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)，從1978年12月23日在上海長(zhǎng)江口破土動(dòng)工到今天，寶鋼建廠已經(jīng)整整30年了。自2003年至2008年，寶鋼連續(xù)六年進(jìn)入世界500強(qiáng)。行業(yè)分析：國家早在1998年就決定把鋼鐵行業(yè)決定為支柱產(chǎn)業(yè)，而且由于鋼鐵行業(yè)屬于勞動(dòng)密集型和資本密集型，2008年中國鋼鐵工業(yè)快速發(fā)展，在總產(chǎn)量不斷升高的同時(shí)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，對(duì)外貿(mào)易不斷發(fā)展，行業(yè)效益明顯提高。2001年至2008年，全球鋼鐵業(yè)重新恢復(fù)了活力，國際鋼鐵市場(chǎng)需求興旺

2、，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)豐厚。但落后產(chǎn)能淘汰工作進(jìn)展緩慢和對(duì)國內(nèi)資源、能源、環(huán)境的壓力進(jìn)一步加大等問題值得高度關(guān)注。2008年，隨著世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的蔓延，全球鋼鐵行業(yè)發(fā)展面臨巨大壓力，中國鋼鐵行業(yè)下游市場(chǎng)需求減緩，在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)方面，中國政府頻頻出臺(tái)政策措施，對(duì)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生積極作用。首先分析寶鋼的長(zhǎng)期償債能力：1.2008年寶鋼資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%=（102,183,449,550.12/200,021,136,928.14）*100%= 51%2007年寶鋼資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%=（93,734,800,188.74/ 188,335,795,256.92）

3、*100%= 50%2006年寶鋼資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%=（64.185/151060）*100%=42.5%資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。由上面數(shù)據(jù)顯示2008年的資產(chǎn)負(fù)債率比2007年增加1%。由2007年-2008年寶鋼股份的股票價(jià)格可以看出，債務(wù)的成本低于權(quán)益資本的成本，增加債務(wù)可以改善盈利能力，提高股票價(jià)格，增加股東財(cái)富。我國各行業(yè)的基礎(chǔ)行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率平均為50%，可以看出寶鋼的資產(chǎn)負(fù)債率在這個(gè)范圍之內(nèi)，負(fù)債能力正常。通過以上對(duì)寶鋼股份的分析，可以對(duì)寶鋼股份的償債能力有大體的認(rèn)識(shí)，但是還需要分析寶鋼股份在行業(yè)中的地位，同時(shí)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手作比較。

4、與同行業(yè)的首鋼相比：2008年首鋼資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%=（ 9599080000*100%=55%寶鋼2008年的資產(chǎn)負(fù)債率比同行業(yè)的首鋼資產(chǎn)負(fù)債率低4%，說明寶鋼在同行業(yè)中的償債能力較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，安全性較高。2.2008年寶鋼產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）*100%=（102,183,449,550.12 / 97,837,687,378.02）*100%=104% 2007年寶鋼產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）*100%=（93,734,800,188.74 / 94,600,995,068.18 ）*100%=99%

5、2006年寶鋼的產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）*100%=（64185/86875）*100%=74%2008年寶鋼的產(chǎn)權(quán)比率比2007年增加了5%，有一定的提高，說明它的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性略有提高，所有者權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力有所降低。但仍在穩(wěn)定的浮動(dòng)范圍之內(nèi)。 參考一下首鋼的數(shù)據(jù)：2008年首鋼的產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）*100%=（9599080000/7806090000）*100%=122%寶鋼2008年的產(chǎn)權(quán)比率比同行業(yè)的首鋼產(chǎn)權(quán)比率低18%，說明寶鋼在同行業(yè)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，所有者權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力較高。3.2008年寶鋼有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股

6、東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）*100%=【102,183,449,550.12/（97,837,687,378.02-5,964,551,561.91）】*100%=111%2007年寶鋼有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）*100%=【93,734,800,188.74/（94,600,995,068.18-5,626,751,807.39）】*100%=105%2006年寶鋼有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）*100%=【64185/（/86875-1.674）=74%可以看出寶鋼的有形凈值債務(wù)率保持了一個(gè)較低的有形凈值債務(wù)率。這說明：企業(yè)具備較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力

7、，債權(quán)人利益的受保障程度較高。寶鋼的有形凈值債務(wù)率比2008年增加了6%，有形凈值債務(wù)率有所提高， 這說明：企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)略有提高，企業(yè)籌資能力穩(wěn)步發(fā)展，比較0607年度的大幅提高，說明企業(yè)的資金籌措進(jìn)入了相對(duì)謹(jǐn)慎和穩(wěn)定的階段。其次是短期償債能力的衡量;1. 2008年寶鋼的營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=58759444854-72042420078=2007年寶鋼的營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=76,623,850,345.51-75,885,168,161.71=738,682,183.82006年寶鋼的營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=51,611,296,652.

8、11-47,266,308,239.7=4,344,988,412.4參考同行業(yè)的首鋼2008年的營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=5939980000-5851170000=88810000由上面數(shù)據(jù)可以看出2008寶鋼與07年比營(yíng)運(yùn)資本大幅度降低，說明寶鋼的短期償債能力大大降低，營(yíng)運(yùn)資本出現(xiàn)短缺，企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)大大增加。2.2007年寶鋼流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=58759444854/72042420078=0.812007年寶鋼流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債= 76,623,850,345.51 / 75,885,168,161.71 =1.012006年寶鋼流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=

9、51,611,296,652.11/47,266,308,239.7=1.092008年首鋼流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=5939980000/5851170000=1.01由上面數(shù)據(jù)可以看出寶鋼的流動(dòng)比率08年比07年降低0.2，比同行業(yè)的首鋼少0.2，說明寶鋼的償債能力大幅降低，債權(quán)人利益的安全程度降低。說明寶鋼的短期償還能力很差。3.2007年寶鋼速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（58759444854-35644590875）/72042420078=0.322007年寶鋼速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（76,623,850,345.51-5,755,900,000）

10、/75,885,168,161.71=0.93 2006年寶鋼速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=(51,611,296,652.11-31,514,549,913.06)/ 47,266,308,239.7=0.43 2008年首鋼速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（5939980000-1561300000）/5851170000=0.74由上面數(shù)據(jù)可以看出寶鋼08年的速動(dòng)比率大幅減低，和同行業(yè)的首鋼相差0.42，說明寶鋼的短期償債能力明顯降低。4 . 2008年寶鋼現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）/流動(dòng)負(fù)債=6851604374.54/72,042,420,078.52=0

11、.092007年寶鋼現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）/流動(dòng)負(fù)債=11240041072.36/75,885,168,161.71=0.152006年寶鋼現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）/流動(dòng)負(fù)債=（5,337,491,762.14+11,503,391.54）/47,266,308,239.7=0.112008年首鋼現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）/流動(dòng)負(fù)債=2090990000/5851170000=0.35由上面數(shù)據(jù)可以看出寶鋼08年與07年行吧現(xiàn)金比率降低了0.06，但與同行業(yè)的首鋼相比相差很大。說明寶鋼的支付能力降低，與同行業(yè)首鋼相比，說明寶鋼善于充分利用現(xiàn)金資源，把現(xiàn)金投

12、入經(jīng)營(yíng)以賺取更多的利潤(rùn)。5. 2008年寶鋼保守的速動(dòng)比率=（貨幣資金+短期證券投資凈額+應(yīng)收賬款凈額）/流動(dòng)負(fù)債=（6,851,604,374.54+5,269,190,881.79）/72,042,420,078.52=0.16 2007年寶鋼保守的速動(dòng)比率=（貨幣資金+短期證券投資凈額+應(yīng)收賬款凈額）/流動(dòng)負(fù)債=（11240041072.36+6311642149.53）/75,885,168,161.71=0.232006年寶鋼保守的速凍比率=（貨幣資金+短期證券投資凈額+應(yīng)收賬款凈額）/流動(dòng)負(fù)債=（5,337,491,762.14+11,503,391.54+5,181,926,17

13、0.93）/47,266,308,239.7=0.222008年首鋼保守的速凍比率=（貨幣資金+短期證券投資凈額+應(yīng)收賬款凈額）/流動(dòng)負(fù)債=（2,090,990,000+801,250,000）/5,851,170,000=0.49由上面數(shù)據(jù)可以看出寶鋼08年保守速動(dòng)比率比07年降低0.07，與同行業(yè)的首鋼相差很大。綜合上面所有分析，寶鋼的短期償債能力在同行業(yè)中較低，但長(zhǎng)期償債能力較好。寶鋼充分利用了財(cái)務(wù)杠桿，為企業(yè)帶來利潤(rùn)增長(zhǎng)。作業(yè)二寶鋼財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)運(yùn)用效率分析一、公司簡(jiǎn)介寶山鋼鐵股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱公司），是經(jīng)中國政府批準(zhǔn)，由寶鋼集團(tuán)有限公司獨(dú)家發(fā)起，于2000年2月3日正式注冊(cè)成立。公

14、司是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，公司于2000年11月6日至11月24日向社會(huì)公開發(fā)行人民幣普通股（A股）18.77億股，每股面值人民幣1元，每股發(fā)行價(jià)人民幣4.18元。2005年4月13日經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，公司于2005年4月21日至4月26日增發(fā)50億股每股面值人民幣1元的普通股（A股），其中包括公司定向增發(fā)30億股國家股及通過優(yōu)先配售、比例配售及網(wǎng)上網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)相結(jié)合的發(fā)行方式向社會(huì)公眾公開發(fā)行20億股社會(huì)公眾股，發(fā)行價(jià)格均為每股人民幣5.12元。公司主要經(jīng)營(yíng)鋼鐵冶煉、加工,電力、煤炭、工業(yè)氣體生產(chǎn)、碼頭、倉儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)扰c鋼鐵相關(guān)的業(yè)務(wù)；技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)

15、服務(wù)和技術(shù)管理咨詢服務(wù)；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、儀器儀表、機(jī)械設(shè)備等。同時(shí)公司專業(yè)生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值的鋼鐵產(chǎn)品，公司采用國際先進(jìn)的質(zhì)量管理，主要產(chǎn)品均獲得國際權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可。世界鋼鐵業(yè)指南評(píng)定公司在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力為前三名，是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。公司在成為中國市場(chǎng)主要鋼材供應(yīng)商的同時(shí)，產(chǎn)品出口日本、韓國、歐美四十多個(gè)國家和地區(qū)。公司重視環(huán)境保護(hù)，追求可持續(xù)發(fā)展，在中國冶金行業(yè)第一家通過ISO14001環(huán)境貫標(biāo)認(rèn)證，堪稱世界上最美麗的鋼鐵企業(yè)。二、寶鋼2008年資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo)的計(jì)算資產(chǎn)的運(yùn)用效率評(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)比率是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率根據(jù)寶

16、鋼2008年12月31日利潤(rùn)分配簡(jiǎn)表的相關(guān)資料計(jì)算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)額÷資產(chǎn)（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 200331773819.59÷200021136928.140.99（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷0.99=363.64（天）（二）分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額（期初流動(dòng)資產(chǎn)期末流動(dòng)資產(chǎn)）÷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 200

17、331773819.59÷58759444855=2.83(次)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算期天數(shù)÷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360÷2.83=127.21(天).固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)平均余額（期初固定資產(chǎn)余額期末固定資產(chǎn)余額）÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率200331773819.59÷109187870660.63=2.01(次)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360÷2.01=179.11(天)（三）單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）主營(yíng)業(yè)務(wù)收

18、入÷應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額（期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款）÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）200331773819.59÷5269190882=34.5971 (次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算期天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360÷34.5971=10.405(天)三、寶鋼2008年資產(chǎn)運(yùn)用效率指標(biāo)分析及評(píng)價(jià)（一）歷史比較分析    通過寶鋼2007年和2008年的資料，進(jìn)行比較分析。以上計(jì)算得出各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)如下表：指標(biāo)        2007年末值   

19、;     2008年末值        差額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率        0.93        0.99        0.06流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率        2.46        2.83        0.37固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率        1.93

20、60;       2.01        0.08應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率        33.2836        34.5971        1.3135存貨周轉(zhuǎn)率        4.6165        4.7085        0.092（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析： 

21、60; 從上表我們可以看出，該企業(yè)2008年末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實(shí)際值稍高于2007年末實(shí)際值，說明該企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力上升，效率提高，盈利能力有所增強(qiáng)。在今后，企業(yè)采取適當(dāng)?shù)拇胧┨岣吒黜?xiàng)資產(chǎn)的利用程度，對(duì)那些確實(shí)無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時(shí)進(jìn)行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：從上表可以看出，該企業(yè)2008年末流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實(shí)際值高于2007年末實(shí)際值，說明該企業(yè)在這個(gè)時(shí)期內(nèi)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力上升，效率在逐步提高，可能導(dǎo)致企業(yè)的償債能力和盈利能力上升。（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：    一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固

22、定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越有效。從上表看出該企業(yè)2008年末固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實(shí)際值高于2007年末實(shí)際值，說明該企業(yè)的固定資產(chǎn)得到充分利用，提供的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果比較多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力也在逐步提升。（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：    從上表我們可以看出，該企業(yè)2008年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率實(shí)際值比2007年末實(shí)際值高了1.31，說明應(yīng)收賬款的占用相對(duì)于銷售收入而言太低了，該企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率上升，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)。但是，企業(yè)需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理和催收工作，如：注重信用政策的調(diào)整，進(jìn)一步

23、分析企業(yè)采用的信用政策和應(yīng)收賬款的賬嶺，同時(shí)加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)的整合、加速對(duì)應(yīng)收的款項(xiàng)的回收、合理計(jì)提應(yīng)收賬款的折舊等，以便于提高資金的周轉(zhuǎn)速度。（5）存貨周轉(zhuǎn)率分析：    從上表看該企業(yè)2008年末存貨周轉(zhuǎn)率實(shí)際值與2007年末實(shí)際值相比較，成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率和收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率都較去年有明顯上升。說明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度快，存貨的運(yùn)用效率提高，存貨占用資金在減少，企業(yè)盈利能力也在逐步提高。根據(jù)上表的計(jì)算結(jié)果，分析如下：總的來說，寶鋼股份公司的資產(chǎn)運(yùn)用狀況具有良好的發(fā)展趨勢(shì)。因?yàn)樵摴镜馁Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有逐年上升之勢(shì)。萬其值得贊許的是，該公司大多數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，包括存貨、流動(dòng)資產(chǎn)

24、、固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)等，周轉(zhuǎn)速度均在逐年加快，這是非常難能可貴的，說明該公司已經(jīng)注意加強(qiáng)資產(chǎn)管理，并注重整體資產(chǎn)的優(yōu)化，這為該公司資產(chǎn)運(yùn)用效率的進(jìn)一步提高奠定了良好的基礎(chǔ)。但過高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也并非好事，它可能意味著資產(chǎn)占用不足，而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。（二）同業(yè)比較分析下面將寶鋼與邯鄲鋼鐵、武鋼股份進(jìn)行同業(yè)比較分析。1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率        3月31日        6月30日        9月30日        12月31

25、日2008        0.2358        0.5064        0.779        1.03172007        0.2609        0.5848        0.8742        1.12712006    &#

26、160;   0.2273        0.5003        0.7837        1.07682005        0.2676        0.458        0.7941        1.2275通過上圖可以看出，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有下降趨勢(shì)，但通過圖內(nèi)橫向比較來看，寶鋼股份的總資

27、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的周轉(zhuǎn)水平還是比較均衡的?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率        寶鋼股份        武鋼股份        邯鄲鋼鐵2008        1.0317        1.0609        1.42272007        1.1271        1.0342

28、60;       1.05962006        1.0768        1.0793        1.04712005        1.2275        1.2131        1.0247通過寶鋼與武鋼和邯鄲鋼鐵的比較，可以看出寶鋼股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和其他兩家同行業(yè)企業(yè)的值還是比較接近的，說明雖然應(yīng)收

29、賬款的周轉(zhuǎn)率大幅度低于其他兩家企業(yè)，但是資產(chǎn)內(nèi)部的其他資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資等其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力一定是大于武鋼和邯鄲鋼鐵兩家公司的。通過以上圖表，我們可以判斷，寶鋼股份公司還是存在較大的努力空間。雖然近幾年公司正在向著更優(yōu)的方向發(fā)展，但力度不夠，同其他企業(yè)相比，差異仍然很大。2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又叫應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，是賒銷收入與應(yīng)收賬款平均余額之比。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次指的是從應(yīng)收賬款發(fā)生到收回的全過程。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率        3月31日        6月30日    

30、0;   9月30日        12月31日2008        6.9667        15.8425        24.8497        34.59712007        7.579        16.4655        23.1359&

31、#160;       33.28362006        7.1619        14.2744        23.2905        31.70942005        7.0647        13.8732        25.2079    &

32、#160;   35.4124應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短，說明應(yīng)收賬款收回得越快，應(yīng)收賬款的流動(dòng)性越強(qiáng)，同時(shí)應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性也就越小。通過表和圖示，可以看出寶鋼股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率正在不斷的增強(qiáng)。但如果應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率過高，則可能是由于企業(yè)的信用政策過于苛刻所致，這樣又可能會(huì)限制企業(yè)銷售規(guī)模的擴(kuò)大，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的盈利能力。因此，對(duì)于應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期不能片面地分析，應(yīng)結(jié)合企業(yè)具體情況深入了解原因，以便作出正確的決策。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率        寶鋼股份        武

33、鋼股份        邯鄲鋼鐵2008        34.5971        587.0376        168.30152007        33.2836        1120.3898        100.68762006        31.7094

34、60;       5600.4847        199.61682005        35.4124        460.8071        234.3588通過上表可以看出寶鋼股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的值相對(duì)于同行業(yè)是非常低的，如果想提高寶鋼股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，則需要對(duì)企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行進(jìn)一步的分析，看看導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)水平的原因都包括哪些，進(jìn)而改善公司的周轉(zhuǎn)速度。3存貨周轉(zhuǎn)率存貨周

35、轉(zhuǎn)率又叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，是主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與存貨平均余額之比。存貨周轉(zhuǎn)率        3月31日        6月30日        9月30日        12月31日2008        0.9543        1.9917        2.9389       

36、4.70852007        1.0735        2.2145        3.5512        4.61652006        1.1232        2.339        3.4733        4.56962005  

37、0;     1.8062        1.7676        3.0877        6.3305通過上圖可以看出，各年年末的存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)均衡，且有周轉(zhuǎn)速度越來越快的態(tài)勢(shì)。說明寶鋼股份的存貨周轉(zhuǎn)水平在不斷加強(qiáng)。而由于存貨的周轉(zhuǎn)率增強(qiáng)，必然導(dǎo)致存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)在不斷減少，如下圖所示。存貨周轉(zhuǎn)率        寶鋼股份        武鋼股份   

38、    邯鄲鋼鐵2008        4.7085        7.0421        5.41562007        4.6165        5.8091        5.29492006        4.5696        5.68

39、65        5.30942005        6.3305        5.9462        5.3338通過上表可以看出，寶鋼股份雖然在逐年不斷改善，但距離同行業(yè)其他企業(yè)還是有一定的差距。四、概括結(jié)論1、通過歷史比較觀察，寶鋼2008年末長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率均高于2007年。說明該企業(yè)整體資產(chǎn)運(yùn)用的效率與去年相比上升，公司更加注重資產(chǎn)管理，注重整體資

40、產(chǎn)的優(yōu)化。2、通過同業(yè)比較觀察，寶鋼2008年末資產(chǎn)運(yùn)用效率中的各項(xiàng)指標(biāo)與行業(yè)平均值相比有很大的差別，其中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相差最大，各項(xiàng)資產(chǎn)運(yùn)用效率事項(xiàng)指標(biāo)都低于同行業(yè)平均值。通過上述綜合分析，可以得出結(jié)論：寶鋼2008年年末資產(chǎn)運(yùn)用效率較低。有三方面原因：一方面公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較弱，而造成該企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率低的主要原因在于該企業(yè)長(zhǎng)期投資和其他資產(chǎn)方面存在問題；另一方面應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增幅太小，與同行業(yè)平均值相比，差距也較大，說明應(yīng)收帳款存在較嚴(yán)重的問題；第三方面是存貨的問題，存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均值相比也存在較大差距，說明該公司存貨占用資金較多，如果企業(yè)要提高資產(chǎn)運(yùn)用效率，就必須加強(qiáng)對(duì)存貨的管

41、理。五、提出建議寶鋼如果想要提高企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率，可以采取以下建議：1、采取適當(dāng)措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用程度，對(duì)那些確實(shí)無法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時(shí)進(jìn)行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。2、加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理和催收工作，注重信用政策的調(diào)整，進(jìn)一步分析企業(yè)采用的信用政策和應(yīng)收賬款的賬嶺，同時(shí)加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)的整合、加速對(duì)應(yīng)收的款項(xiàng)的回收、合理計(jì)提應(yīng)收賬款的折舊等，以便于提高資金的周轉(zhuǎn)速度。3、加強(qiáng)對(duì)存貨的管理，從不同環(huán)節(jié)、角度找出存貨管理中存在的問題，盡可能的減少經(jīng)營(yíng)占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。作業(yè)三寶鋼公司獲利能力分析 分析寶鋼公司的獲利能力從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：一、利潤(rùn)表的初步分析表1

42、-1                寶鋼公司凈利潤(rùn)變動(dòng)分析                        單位：萬元項(xiàng)  目規(guī)  模2007年2006年增減額增減(%）利潤(rùn)總額1930768.7419

43、20428.8510339.890.53減：所得稅588505.77560363.1228142.655.02少數(shù)股東權(quán)益70429.5252351.5718077.9534.53加：未確認(rèn)的投資損失0000凈利潤(rùn)1271833.451307714.16-35880.71-2.74根據(jù)表1-1可以看出寶鋼公司比上年減少了35880.71萬元，幅度為2.74% ，本期所得稅費(fèi)用增加了28142.65萬元，增加率5.02%,所得稅費(fèi)用的增加主要是受2008年將實(shí)施新企業(yè)所得稅法的影響，公司于2007年末對(duì)遞延所得稅資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行了調(diào)整，相應(yīng)調(diào)增了本報(bào)告期所得稅費(fèi)用1.6億元。表1-2 &

44、#160;             寶鋼公司利潤(rùn)總額變動(dòng)分析                       單位：萬元項(xiàng)  目規(guī)  模2007年2006年增減額增減(%）息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)2043278.062055352.45-12074.39

45、-0.58財(cái)務(wù)費(fèi)用95505.16101781.87-6276.71-6.16營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1947772.91953570.58-5797.68-0.29投資收益149862.2978394.0271468.2791.16營(yíng)業(yè)外收支凈額-17004.16-33141.7416137.58148.69補(bǔ)貼收入0000利潤(rùn)總額1930768.741920428.8510339.890.53  根據(jù)1-2可以看出寶鋼公司利潤(rùn)總額變動(dòng)的主要增加因素是投資收益增加71468.27萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用下降6276.71萬元,以及營(yíng)業(yè)外收支凈額增加16137.58萬元。雖然受公司付息債務(wù)規(guī)模同比顯著增長(zhǎng)及央

46、行2007年6次加息影響，利息支出同比增加4.7億元，但整體財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降6276.71萬元，主要因公司把握人民幣加速升值的契機(jī)，主動(dòng)擴(kuò)大美元融資規(guī)模引致匯兌收益同比大幅增加5.1億元。至于營(yíng)業(yè)外收入的變動(dòng)，其發(fā)生額有很大偶然性，各期的變動(dòng)并無可比性。表1-3               寶鋼公司凈利潤(rùn)變動(dòng)分析             

47、           單位：萬元項(xiàng)  目規(guī)  模2007年2006年增減額增減(%）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)2709554.492789307.66-79753.17-2.85加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)57516.2425676.5131839.73124毛利合計(jì)2767070.732814984.17-47913.44-1.7減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用201837221789.47-19952.47-8.99管理費(fèi)用521955.67537842.25-15886.58-2.95息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)2043278.

48、062055352.45-12074.39-0.58決定息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的因素主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用。從表1-3可以看出：（1）2007年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比上年減少79753.17萬元，幅度為2.85% 。公司2007年不銹鋼產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，主要是由于鎳價(jià)的大幅波動(dòng)，在鎳價(jià)大幅下降的過程中出現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)格跌幅大于成本跌幅的“超跌”情況；同時(shí)，公司在不銹鋼產(chǎn)品生產(chǎn)、技術(shù)、質(zhì)量等方面積累的經(jīng)驗(yàn)相對(duì)較少，產(chǎn)品同質(zhì)化程度偏高，且質(zhì)量控制和攻關(guān)能力存在不足，也制約了產(chǎn)品毛利水平。面對(duì)上述不利局面，公司及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化爐料結(jié)構(gòu)，推進(jìn)國產(chǎn)低鎳生鐵使用及高碳鉻鐵替代使用，加快庫存周轉(zhuǎn)，持續(xù)優(yōu)

49、化技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，同時(shí)加大市場(chǎng)開拓力度，努力保持穩(wěn)定的產(chǎn)銷規(guī)模，一定程度上降低了不銹鋼產(chǎn)品成本及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。說明企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。（2）其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，本年度比上年增加31839.73萬元，增幅為124% 。（3）營(yíng)業(yè)費(fèi)用比上年減少19952.47萬元，幅度為8.99% 。管理費(fèi)用大幅度降低15886.58萬元，幅度為2.95%。表1-4           寶鋼公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)變動(dòng)分析          

50、              單位：萬元項(xiàng)  目規(guī)  模2007年2006年增減額增減(%）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入19127349.416214216.92913132.517.96減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本16292558.812922890.273369668.5326.07主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加125236.06502018.97-376782.91-75.05主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)2709554.492789307.66-79753.17-2.85從表1-4可以看出，（1）

51、本年度營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上年提高了2913132.5萬元，幅度為17.96% , 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本呈現(xiàn)上升趨勢(shì),比去年上升3369668.53萬元,幅度為26.07%。主要是鋼鐵企業(yè)跨地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)布局已經(jīng)展開；國內(nèi)外的旺盛需求和原燃材料價(jià)格的持續(xù)上漲有力推動(dòng)了我國鋼材價(jià)格一路受成本推動(dòng)影響，2007年公司營(yíng)業(yè)收入、成本增長(zhǎng)幅震蕩上行。2007年，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格繼2006年上漲19%,海運(yùn)費(fèi)價(jià)格持續(xù)走高，不銹鋼原料、焦炭、煤炭、合金等原輔材料價(jià)格也持續(xù)上漲，尤其是鎳原料。反映公司的銷售毛利率在下降；（2）公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，反映公司的稅負(fù)水平降低。綜上所述：（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比自2006年

52、開始呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，這可能是由于公司調(diào)整增加貿(mào)易類業(yè)務(wù)的比重，在短期內(nèi)帶來毛利率的下降所致。這一點(diǎn)也可以從寶鋼2002-2007年利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析趨勢(shì)表中看出，公司在2006和2007年度主營(yíng)業(yè)務(wù)成本上升的比重都超過主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，因此，公司下一步要做的是如何控制主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，適當(dāng)提高毛利率；（2）從營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用看，公司由于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型帶來短期內(nèi)營(yíng)業(yè)費(fèi)用的比重上升，但公司的管理費(fèi)用呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，說明公司在管理費(fèi)用的控制方面具有一定的成效；（3）公司所得稅占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，也反映公司稅負(fù)水平呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，可能與公司進(jìn)行的稅收籌劃活動(dòng)有關(guān)，也可能與公司獲得的稅收政策有關(guān)。由于上述

53、眾多因素的影響，公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重在2006-2007年度呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。該公司需要思考這種轉(zhuǎn)型可能對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生的影響，并采取適當(dāng)?shù)恼?，?shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的初衷。 作業(yè)四寶鋼股份2008年年末財(cái)務(wù)報(bào)表綜合能力分析寶鋼股份的全稱是“寶山鋼鐵股份有限公司，寶鋼是國內(nèi)最大的鋼鐵公司，在世界鋼鐵公司里也是名列前茅，總市值接近1000 億元人民幣，根據(jù)世界鋼鐵業(yè)指南的評(píng)定，寶鋼集團(tuán)在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力為前三名，認(rèn)為其是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。寶鋼自2003 年起連續(xù)多年進(jìn)入世界500 強(qiáng)企業(yè)名單當(dāng)中。1977 年12 月公司成立于上海，成立23 年后于2000 正

54、式在上海證券交易所上市。公司專業(yè)生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值的鋼鐵產(chǎn)品。在汽車用鋼，造船用鋼，油、氣開采和輸送用鋼，家電用鋼，電工器材用鋼，鍋爐和壓力容器用鋼，食品、飲料等包裝用鋼，金屬制品用鋼，不銹鋼，特種材料用鋼以及高等級(jí)建筑用鋼等領(lǐng)域，寶鋼集團(tuán)在成為中國市場(chǎng)主要鋼材供貨商的同時(shí)，產(chǎn)品也出口日本、韓國、歐美四十多個(gè)國家和地區(qū)。一、寶鋼2008年經(jīng)營(yíng)狀況分析表1：寶鋼2008年鋼鐵產(chǎn)品收入、成本情況表單位：百萬元產(chǎn) 品營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)毛利率同比增長(zhǎng)冷軋?zhí)间摪寰?8,04317.22%32,27928.09%15.15%-7.20%熱軋?zhí)间摪寰?7,85813.03%40,0352

55、4.35%16.35%-7.62%寬厚板12,05151.84%8,57362.28%28.86%-4.58%不銹鋼板卷14,976-27.24%16,382-24.76%-9.39%-3.61%特殊鋼9,650-8.63%9,926-7.72%-2.86%1.02%其他鋼鐵產(chǎn)品19,78136.60%17,43852.30%11.85%-9.09%小 計(jì)142,35910.91%124,63316.86%12.45%-4.46%圖1：商品坯材銷售量分布情況 從以上圖表可以看出冷、熱軋?zhí)间摪寰淼匿N售收入占的比重最大，但在2008年受全球金融危機(jī)的影響，國內(nèi)外市場(chǎng)需求急劇萎縮，鋼材價(jià)格大幅下跌。

56、鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌及產(chǎn)量下降影響固定費(fèi)用的分?jǐn)?，造成鋼鐵產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)了明顯下跌。從下圖可看出08年8月以來，我國鋼鐵出口量持續(xù)下滑，全球金融危機(jī)所引起的需求減少，可以說全球的鋼鐵企業(yè)都面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。圖2：2008 年國內(nèi)月度出口鋼材變化 二、2008年寶鋼財(cái)務(wù)報(bào)表綜合能力分析在進(jìn)行分析前我們首先要選定相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，從前三次作業(yè)情況看我們對(duì)償債能力，資產(chǎn)運(yùn)用較率和獲利能力三項(xiàng)進(jìn)行了分析，而除我們前三次作業(yè)分析的情況外現(xiàn)在一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)能力日益受到重視，企業(yè)的“過去”已經(jīng)成為歷史，企業(yè)的“今天”也將成為“過去”，只有未來才是最重要的。從計(jì)算股價(jià)的股利折現(xiàn)模型看，增長(zhǎng)率是決定股價(jià)的重要

57、因素。我們現(xiàn)在就對(duì)成長(zhǎng)能力進(jìn)行分析計(jì)算，結(jié)合前三此作業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)寶鋼的綜合能力進(jìn)行分析。（一）成長(zhǎng)能力的相關(guān)指標(biāo)分析銷售增長(zhǎng)率=（本期銷售-基期銷售）÷基期銷售×100%2006年24.63%2007年21.22%2008年4.74%凈利增長(zhǎng)率=（本期凈利-基期凈利）÷基期凈利×100%2006年2.72%2007年-2.24%2008年-49.21%每股凈利增長(zhǎng)率=（本期每股凈利-基期每股凈利）÷基期每股凈利×100%2006年2.77%2007年-1.85%2008年-49.22%表2：成長(zhǎng)能力相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)表財(cái)務(wù)指標(biāo)2008年2

58、007年2006年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（%）4.7421.2224.63主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)-14.31-2.867.56營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)-57.362.603.71稅息前利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)-49.100.704.87凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)-49.21-2.242.72每股收益增長(zhǎng)率(%)-49.22-1.852.77寶鋼集團(tuán)的利潤(rùn)的增長(zhǎng)率雖然在降低，但其利潤(rùn)數(shù)值一直有增長(zhǎng)的趨勢(shì)。鋼鐵業(yè)是對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常敏感的行業(yè)，受受經(jīng)濟(jì)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，2007和2008年寶鋼的獲利明顯不如往年。但如果排除經(jīng)濟(jì)危機(jī)的打擊，寶鋼依舊可以被定義為一個(gè)雖然規(guī)模龐大但成長(zhǎng)能力依然旺盛的公司。（二）結(jié)合前三次的分析，分析財(cái)務(wù)報(bào)表如下：表3：寶鋼分析財(cái)務(wù)報(bào)表 從表3中可看出，寶鋼公司06年至07年一直處于基本持平的狀態(tài)，發(fā)展的前景較為穩(wěn)定。但看該公司2008年的營(yíng)運(yùn)狀況，各項(xiàng)指標(biāo)都有明顯的大幅度下降。從獲利能力分析，2008年各項(xiàng)獲利能力指標(biāo)與前兩年相比有所下降，呈逐年遞減趨勢(shì)。特別是銷售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率相較2007年有較大幅度下滑，下滑幅度在50%以上；衡量上市公司盈利能力最常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)每股收益2007年變化不大，而2008年下降了0.36，下滑幅度49.3%。這些財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化說明寶鋼在2006-2