所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)分析

1、所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)分析摘 要：所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)是近年來(lái)在理論界研究的一個(gè)熱點(diǎn)問題，理清所有者財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng) 者財(cái)務(wù)之間的關(guān)系對(duì)我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)改革進(jìn)程具有重大的指導(dǎo)意義。本文通過收集文獻(xiàn)法查找所有者 財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的相關(guān)理論，并以此為基礎(chǔ)從內(nèi)容、特點(diǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面來(lái)對(duì)兩者進(jìn)行比較， 深入剖析了兩者不同的適用情景和各自存在的原因所在。全方位地分析出所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù) 之間的牙盾，并提出解決方案，期望企業(yè)管理層能正確認(rèn)識(shí)弁平衡好所有者與經(jīng)營(yíng)者的關(guān)系，將兩 者的利益一致化，從而促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)的改革。關(guān)鍵詞：所有者財(cái)務(wù)：經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)；矛盾：措施引言現(xiàn)代企業(yè)所有者構(gòu)成的多元性和分散性，決定了作為個(gè)

2、體的各個(gè)所有者通常不可能 直接干預(yù)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)與管理，而只能將其委托給職業(yè)經(jīng)理。而為了防止經(jīng)理行為背 離所有者意愿，企業(yè)所有者一一作為整體而非個(gè)體一一或其代表，就有必要對(duì)經(jīng)營(yíng)者財(cái) 務(wù)行為施加必要的影響。而經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的主要是：制定具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；審批預(yù)算方案； 對(duì)預(yù)算的實(shí)施進(jìn)行合理地組織和有效地控制；出任或解聘財(cái)務(wù)經(jīng)理等。財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé) 主要是日常財(cái)務(wù)管理，比經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)更具體、更具有操作性。財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的主要內(nèi)容 包括：處理與銀行的關(guān)系，現(xiàn)金管理，籌資管理，信用管理，利潤(rùn)分配的實(shí)施，進(jìn)行財(cái) 務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析工作等。所以大多數(shù)公司都實(shí)行管理權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的 管理模式，但是我們普遍認(rèn)為，

3、雖然一個(gè)公司內(nèi)部的所有者和經(jīng)營(yíng)者根據(jù)契約達(dá)成了某 種一致地利害關(guān)系，但是他們?cè)诶娴膶?shí)現(xiàn)上，卻有著比較大的分歧。所有者希望在維 持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前提下多進(jìn)行分紅；經(jīng)營(yíng)者則希望擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模以使自己拿到最高 標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)利益，兩者的利益在某些時(shí)候是無(wú)法統(tǒng)一地，這就容易導(dǎo)致兩者的權(quán)力相互 侵蝕，出現(xiàn)所有者把控經(jīng)營(yíng)權(quán)或者是經(jīng)營(yíng)者暗自操控所有權(quán)的現(xiàn)象，不利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn) 發(fā)展。下文將對(duì)所有者財(cái)務(wù)理論和經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)理論的理論依據(jù)進(jìn)行探討，分析其矛盾并 進(jìn)行解決。1所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)概述1.1 所有者財(cái)務(wù)理論產(chǎn)生的理論依據(jù)所有者財(cái)務(wù)理論早在復(fù)式記賬中就已經(jīng)提出，我們都熟知會(huì)計(jì)的基本等式，即“資 產(chǎn)減去負(fù)債等

4、于所有者權(quán)益”。在這里面，所有者被視為整個(gè)公司集體的頂端地位：所 有者權(quán)益理所應(yīng)當(dāng)?shù)貧w于所有者所有，企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)被視為所有者享有的權(quán)利，而企業(yè) 內(nèi)部負(fù)債則被視為所有者應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的義務(wù)。這種理論里，企業(yè)被視為是所有者的附庸而 不是一個(gè)單獨(dú)的個(gè)體，其凈資產(chǎn)也就自然而然地成為所有者所享有的權(quán)利，這種理論主 要受到了比較古老的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的影響。1.2 經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)理論產(chǎn)生的理論依據(jù)隨著公司管理制度的不斷發(fā)展，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)慢慢分離，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)理論慢慢地 顯出雛形。原本附屬于所有者的公司集體獨(dú)立出去，成立了法律上的人格，即法人。法 人不是自然人，其各項(xiàng)權(quán)利義務(wù)必然要通過自然人來(lái)行使和履行，由于公司集體內(nèi)部人

5、 數(shù)眾多，且意見各不相同，勢(shì)必需要一個(gè)自然人來(lái)統(tǒng)一行使權(quán)利和履行義務(wù)，這個(gè)人就 是享有企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的法人代表。法人和法人代表的出現(xiàn)，標(biāo)志著公司內(nèi)部管理權(quán)和經(jīng)營(yíng) 權(quán)的分化，公司的管理制度邁上了一個(gè)嶄新的臺(tái)階。2所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的比較2.1內(nèi)容比較就兩者的內(nèi)容來(lái)看，相同點(diǎn)都包含所有者不應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)者對(duì)公司合理地經(jīng)營(yíng)加以干 預(yù)；不同點(diǎn)則分為主要目標(biāo)確定的不同和具體實(shí)施內(nèi)容不同。在所有者財(cái)務(wù)中，主要目 標(biāo)是根據(jù)大多數(shù)所有者或者占比較大的所有者的利益為導(dǎo)向來(lái)確定的；而在主要目標(biāo)是 根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)方向?yàn)閷?dǎo)向來(lái)確定的。具體的實(shí)施內(nèi)容上，所有者財(cái) 務(wù)主要包括公司的收購(gòu)或并購(gòu)計(jì)劃、追加增投資本、

6、公司上市等等與所有者利益密切相 關(guān)的重大戰(zhàn)略決策；經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)主要包括制作公司財(cái)務(wù)報(bào)表、制定企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、資產(chǎn) 清算等等與公司日常經(jīng)營(yíng)密切相關(guān)的日常決策。2. 2特點(diǎn)比較2.2.1所有者財(cái)務(wù)的主要特點(diǎn)就兩者的特點(diǎn)來(lái)看，所有者財(cái)務(wù)有以下四個(gè)具有代表性的特點(diǎn)：首先，具有獨(dú)立法 人資格的公司，在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)侯，其所有者他僅僅對(duì)其投入的資本承擔(dān)有限的風(fēng)險(xiǎn)， 不會(huì)牽連到所有者個(gè)人名下的其他財(cái)產(chǎn)。在分配利潤(rùn)的時(shí)候，各個(gè)所有者按出資比例均 等地享有公司分配給他們的的利潤(rùn)。其次，所有者創(chuàng)立公司最主要的目的是為了更好的 盈利，所以公司的運(yùn)行只能遵從市場(chǎng)的法則，公司的資產(chǎn)必須流入市場(chǎng)來(lái)創(chuàng)造收益。再 次，有獨(dú)立法人資

7、格的公司是它一個(gè)微觀方面的經(jīng)濟(jì)主體，對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說，只能盡 力去適應(yīng)它而沒有能力調(diào)節(jié)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)的政策和財(cái)?shù)膭?wù)政策，只能對(duì)本公司內(nèi)部系進(jìn)行 約束，對(duì)整個(gè)行業(yè)和其他公司沒有約束的效力。最后，所有者對(duì)企業(yè)而言只是起到參與 重大事項(xiàng)的決策和監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者的作用，企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)還是主要依賴經(jīng)營(yíng)者制定具體財(cái) 務(wù)戰(zhàn)略；審批預(yù)算方案：對(duì)預(yù)算的實(shí)施進(jìn)行合理地組織和有效地控制等一系列計(jì)劃的實(shí) 施。2. 2. 2經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的主要特點(diǎn)此外，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)也有四個(gè)基本特點(diǎn)：首先，經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)公司資產(chǎn)的方式較為特別, 一個(gè)公司的日常運(yùn)營(yíng)，本質(zhì)上是公司資產(chǎn)與人力資源的結(jié)合利用，運(yùn)用激勵(lì)機(jī)制和邊際 效益制成的函數(shù)圖像來(lái)實(shí)現(xiàn)公司整體利

8、益的最大化；其次，追求的終極目標(biāo)與所有者財(cái) 務(wù)在某一些情況下存在差異。所有者財(cái)務(wù)主要目標(biāo)是所有者權(quán)益的最大化，而經(jīng)營(yíng)者財(cái) 務(wù)不但要保證所有者的權(quán)益，還要在一定程度上保障經(jīng)營(yíng)者、政府、當(dāng)?shù)鼐用竦榷喾嚼?益相關(guān)者的整體權(quán)益。畢竟，企業(yè)利潤(rùn)的“蛋糕”它并不是無(wú)限大的，而多方分配肯定 會(huì)顧了這個(gè)，丟了那個(gè)。在某些時(shí)候可能會(huì)有損于所有者的利益；再次，公司內(nèi)部資產(chǎn) 與人力資源同屬經(jīng)營(yíng)者統(tǒng)一調(diào)配利用，兩者不會(huì)過分爭(zhēng)搶自身利益而使公司蒙受損失， 而是由經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，易于達(dá)成經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)；最后，取得利潤(rùn)之后的分配 有所不同，由于人力資本需要事先激勵(lì)才能發(fā)揮出其最大利用率，所以對(duì)于人力資源， 我們采取了

9、不同于利潤(rùn)確認(rèn)后再進(jìn)行分配的方式，而是采用了在利潤(rùn)未達(dá)成之時(shí)就拿出 了可能取得的利潤(rùn)提前對(duì)它們進(jìn)行分配的方式。2. 3所有者財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較2.3.1所有者財(cái)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)就兩者各自的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)來(lái)看，所有者財(cái)務(wù)主要存在以下三種風(fēng)險(xiǎn)：首先，是所有者 投入資本的風(fēng)險(xiǎn)，投資者出于對(duì)經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)公司或公司產(chǎn)品前景的信任把自身的資產(chǎn)投 入公司變成公司的資產(chǎn)；其次，是所有者權(quán)益貶值的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)者沒能經(jīng)營(yíng)好公司使公 司市值縮水就會(huì)影響到所有者權(quán)益，使所有者投入的資本縮水；再次，是公司結(jié)構(gòu)調(diào)整 3的風(fēng)險(xiǎn)，出于避險(xiǎn)或更大利益的考量，公司會(huì)做出諸如減少生產(chǎn)線、并購(gòu)收購(gòu)等等重大 舉措，由于在自由市場(chǎng)上存在許許多多

10、的的不確定因素，可能會(huì)使公司的未來(lái)處境達(dá)不 到經(jīng)營(yíng)者預(yù)估的效果，使所有者權(quán)益受到巨大的損失。2. 3. 2經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)主要也是存在四種風(fēng)險(xiǎn)：一是集資的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)者籌集資金來(lái)進(jìn)行公司 日常經(jīng)營(yíng)的某種活動(dòng)，活動(dòng)最后的實(shí)際情況與活動(dòng)預(yù)期情況的差距就是經(jīng)營(yíng)者在集資方 面的風(fēng)險(xiǎn)；二是投資的風(fēng)險(xiǎn)，在公司的長(zhǎng)期投資中，其收益可能為負(fù)值或收益達(dá)不到預(yù) 期的保守估計(jì)，在公司的短期投資中，可能存在資產(chǎn)在短時(shí)間內(nèi)難以回收的情況。在公 司的全部投資活動(dòng)中，都可能會(huì)出現(xiàn)被投資人破產(chǎn)難以追償?shù)那闆r，這時(shí)的企業(yè)會(huì)有壞 賬風(fēng)險(xiǎn)或訴訟風(fēng)險(xiǎn)：三是收回貸款，應(yīng)收賬款是公司收回資金風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要方面，有 必要降低其

11、成本。應(yīng)收賬款會(huì)加速現(xiàn)金流出。雖然它可以形成企業(yè)利潤(rùn)，但它并不增加 企業(yè)的現(xiàn)金。相反，它也可以使企業(yè)利用有限的流動(dòng)資金來(lái)預(yù)支未實(shí)現(xiàn)的利息稅費(fèi)用， 加速現(xiàn)金流出。四是利益分配，利潤(rùn)分配是企業(yè)財(cái)務(wù)周期的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配包 括留存收益和股利分配。留存收益是擴(kuò)張的源泉，股利分配是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)張的需要。如 果企業(yè)擴(kuò)張迅速，銷售和生產(chǎn)規(guī)模迅速發(fā)展，就需要獲得大量的資產(chǎn)，并保留大部分的 稅后利潤(rùn)。但是，如果利潤(rùn)率高，股利分配低于一定水平，則可能會(huì)影響公司股票的價(jià) 值，從而形成公司收益分配的風(fēng)險(xiǎn)。3所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀2.1 所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的歷史發(fā)展即使在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的當(dāng)今社會(huì)，出于種

12、種原因，個(gè)體企業(yè)和合伙企業(yè)仍然不在少 數(shù)。作為古典企業(yè)，不同于現(xiàn)代企業(yè)的是，它們內(nèi)部的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)是合二為一的。 3. 1. 1業(yè)主制在業(yè)主制（個(gè)體企業(yè)）下，其領(lǐng)導(dǎo)者同時(shí)享有對(duì)該企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)，同時(shí)具 有所有者和經(jīng)營(yíng)者的雙重身份。在企業(yè)所有者的身份下，需要考慮例如應(yīng)當(dāng)向企業(yè)投入 多少資本、獲得收益之后投入生活和繼續(xù)投入企業(yè)的占比、以及如何保障企業(yè)的發(fā)展是 可持續(xù)的等等問題；而在企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的身份下，需要考慮如何縮減開支、提高效率以帶 來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者集經(jīng)營(yíng)者與所有者于一身，雖然能夠取得公司所有的運(yùn) 營(yíng)所得，但是也要同時(shí)承擔(dān)更大的壓力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)主制下的責(zé)任不同于股份制有限

13、公司承擔(dān)投資資本的有限責(zé)任，而承擔(dān)無(wú)限地連帶責(zé)任，因此，首先他作為經(jīng)營(yíng)者，必 須努力經(jīng)營(yíng)好這個(gè)企業(yè)不能有絲亳馬虎，否則會(huì)直接損害到企業(yè)利益進(jìn)而影響自身收 益；其次作為所有者，制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略時(shí)也必須考慮個(gè)人和家庭的實(shí)際情況，基于此來(lái)制 定企業(yè)下一步的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。終上所述，在所有者與經(jīng)營(yíng)者集于一身之時(shí)，所有者財(cái)務(wù)主 要目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)主要目標(biāo)也就自然而然地實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一，在公司財(cái)務(wù)的運(yùn)營(yíng)過程中， 也就自然不必區(qū)分所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)。3.1.2合伙制合伙制指的是由二人及二人以上的領(lǐng)導(dǎo)者共同出資、共同經(jīng)營(yíng)。收益進(jìn)行共同分配, 但是風(fēng)險(xiǎn)也要共同承擔(dān)的企業(yè)。一般來(lái)說，合伙制分為一般合伙和特殊合伙，其分配方 式

14、按照出資比例劃分，自然義務(wù)的承擔(dān)也是按照比例承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。在合伙企業(yè)中， 由于比業(yè)主制（個(gè)體企業(yè)）的參與人更多，所以內(nèi)部普遍具有分工：部分合伙人充當(dāng)經(jīng) 營(yíng)者的角色，但由于合伙人是無(wú)限連帶責(zé)任制，所以少數(shù)兼有經(jīng)營(yíng)者的合伙人可能會(huì)伙 同他人來(lái)陷害某位合伙人或是其他全體合伙人的整體利益。所以此時(shí)就需要部分合伙人 來(lái)充當(dāng)所有者的角色，來(lái)監(jiān)督充當(dāng)經(jīng)營(yíng)者的那部分合伙人的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。合伙制企業(yè)中的 所有者財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)由此產(chǎn)生。在這種情況下，合伙的分配方式不再簡(jiǎn)單地以出資 比例計(jì)量，而是對(duì)出資比例、各自對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)程度來(lái)綜合進(jìn)行考量。此外，身為這樣 一種以合同的方式承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的特殊的企業(yè)組成形式，

15、各個(gè)合伙人通過合同和對(duì) 彼此的信任成為“一根繩上的螞蚱”、“一榮俱榮，一損俱損”所以，在日常的經(jīng)營(yíng)中 應(yīng)當(dāng)時(shí)刻互相兼顧與各個(gè)合伙人之間的關(guān)系，合伙人的協(xié)調(diào)與合作是合伙企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展 的根本保障。3. 2所有者財(cái)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀所有者財(cái)發(fā)展到現(xiàn)階段，主要可以分為所有者財(cái)務(wù)主體、所有者財(cái)務(wù)目標(biāo)和所有者 財(cái)務(wù)職能三個(gè)方面。所有者財(cái)務(wù)主體是一個(gè)公司的投資方，它是相對(duì)于被投資企業(yè)的另一個(gè)金融實(shí)體， 投資方一旦對(duì)一個(gè)企業(yè)進(jìn)行投資后就會(huì)變成這個(gè)企業(yè)的所有者，當(dāng)投資方想要再對(duì)外進(jìn) 行投資，比如投資預(yù)測(cè)，投出管理等，不屬于受資企業(yè)的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容。除此之外，所 有者財(cái)務(wù)主體也可以是一個(gè)自然人，也可以是法人，根據(jù)持股的百

16、分比享有一定的權(quán)利 和義務(wù)。財(cái)務(wù)目標(biāo)分為兩種一一一般目標(biāo)和具體目標(biāo)。將各財(cái)務(wù)主體的利潤(rùn)達(dá)到最大化是一 般目標(biāo)。那么所有者財(cái)務(wù)的一般目標(biāo)就是將投入的資本實(shí)現(xiàn)最大化增值。持股人將企業(yè) 委托給經(jīng)營(yíng)者幫其經(jīng)營(yíng)，前提是保障最大限度的為他們謀求效益，增加資本報(bào)酬，增加 持股人利益，實(shí)現(xiàn)資本的穩(wěn)定增長(zhǎng)是所有者財(cái)務(wù)的一般目標(biāo)。所有者財(cái)務(wù)職能包含兩個(gè)方面，決策職能和監(jiān)督職能。決策職能有兩方面含義，一 是自身決策，二是參與決策。投資方最為一個(gè)單獨(dú)存在財(cái)務(wù)主體可以自行決定想要投資 的方面，這是自身決策；當(dāng)一個(gè)投資者成為一個(gè)受資企業(yè)的所有者時(shí)，并不是坐享其成, 所有者也會(huì)參與瘦子瓷業(yè)的決策，這是參與決策。監(jiān)督功能是指

17、所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督, 由于所有者與經(jīng)營(yíng)者在一些方面存在著分歧，進(jìn)而導(dǎo)致一些行為舉措上可能會(huì)背道而 馳，因此通過所有者進(jìn)行的有效監(jiān)督，可以更好的實(shí)現(xiàn)提高持股人的財(cái)富。3. 3經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)發(fā)展到現(xiàn)階段，主要可以分為三個(gè)方面：第一，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)主體：第二, 經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)目標(biāo)；第三，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)職能。首先，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)主體是經(jīng)營(yíng)者在與所有者簽訂委托代理協(xié)議之后，為實(shí)現(xiàn)所有者 想要達(dá)成的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而對(duì)企業(yè)進(jìn)行的日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。通過對(duì)政府、公民等利益相關(guān) 者的協(xié)調(diào)，使資本實(shí)現(xiàn)保值增值并使自身也獲得經(jīng)濟(jì)收益。其次，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)目標(biāo)乂可 以分為兩個(gè)維度，第一，經(jīng)營(yíng)者是所有者的雇員，其必然要盡力達(dá)成雇

18、主所設(shè)立的目標(biāo); 第二，經(jīng)營(yíng)者與所有者畢竟不是一個(gè)整體，經(jīng)營(yíng)者出于自身利益考慮，也會(huì)在原有框架 下為自己謀求盡可能大的利益。最后，經(jīng)營(yíng)者有著決策、組織、協(xié)調(diào)和控制三大職能。 第一，決策職能，經(jīng)營(yíng)者的決策權(quán)不同于所有者的重大事項(xiàng)決策權(quán)，而是能對(duì)企業(yè)日常 的所有經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)進(jìn)行決策，相對(duì)于所有者的決策權(quán)更加具體；第二，組織職能，經(jīng)營(yíng)者 要負(fù)責(zé)組織整個(gè)企業(yè)進(jìn)行日常運(yùn)轉(zhuǎn)，控制整個(gè)法人資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)，在某種程度上，所有者 對(duì)公司內(nèi)部重大事項(xiàng)做出決策的股東大會(huì)，就是基于經(jīng)營(yíng)者的組織職能才得以召開；第 三，協(xié)調(diào)和控制職能，經(jīng)營(yíng)者要協(xié)調(diào)處理好諸如政府、公民、原住地居民、債權(quán)人等等 利益相關(guān)者的關(guān)系，統(tǒng)籌各方利益，提高

19、整個(gè)公司的運(yùn)作效率。4所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)之間存在的矛盾所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)所達(dá)成的根本目的在某些方面是不完全一致的，在公司日 常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中利益分配的不均衡，必然會(huì)導(dǎo)致兩者之間產(chǎn)生種種矛盾。下面，我們從最容易出現(xiàn)矛盾的兩個(gè)方面一一日常經(jīng)營(yíng)過程中和利潤(rùn)分配過程中來(lái)進(jìn)行分析。3.1 日常經(jīng)營(yíng)過程中所產(chǎn)生的矛盾在日常的公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之中，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者的實(shí)際經(jīng)營(yíng)可能會(huì)與所有者的預(yù)期經(jīng)營(yíng) 出現(xiàn)差別，主要表現(xiàn)在：第一，增加不必要的成本，比如為公司所有員工都配備單間辦 公室、為公司購(gòu)置豪車配備給管理人員使用、下班后辦公室不關(guān)燈等等現(xiàn)象，大大增加 公司開支的同時(shí)對(duì)公司人才的激勵(lì)也收效甚微，隨意支出導(dǎo)致行政

20、費(fèi)用大幅增加，嚴(yán)重 擠壓公司利潤(rùn)；第二，在公司賬面還有大量流動(dòng)資金的時(shí)候，還會(huì)使用權(quán)益籌資的行為 籌集資金，暗中剝削所有者的剩余索取權(quán)：第三，部分不法經(jīng)營(yíng)者出于目標(biāo)獎(jiǎng)勵(lì)或挪用 公司資金等目的中飽私囊，運(yùn)用威脅、賄賂等手段，買通財(cái)務(wù)部門和外來(lái)審計(jì)人員，向 所有者、公眾及政府披露不真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表并使審計(jì)不出現(xiàn)問題。3.2 利潤(rùn)分配過程中所產(chǎn)生的矛盾由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和所有者在利益的達(dá)成上存在諸多分歧，所以在企業(yè)的利潤(rùn)分配過 程中，兩者也比較容易產(chǎn)生矛盾。公司的經(jīng)營(yíng)者普遍希望公司有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)可以控 制，并以此實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益，包括經(jīng)濟(jì)利益：比如使財(cái)報(bào)更漂亮以獲得高額的經(jīng)營(yíng)報(bào)酬； 以及精神利益：比如通過增

21、加行政雇員來(lái)使自己獲得更多更靈活的休息時(shí)間；還有名譽(yù) 利益：比如推動(dòng)公司上市來(lái)提高自身名譽(yù)和社會(huì)地位等等。但是，公司的所有者則更加 希望看到自己投入的資產(chǎn)在資本市場(chǎng)中不斷保值增值、公司具有可持續(xù)發(fā)展的潛力，通 俗來(lái)講，就是希望公司掙的錢能回到自己的腰包里而不是歸于經(jīng)營(yíng)者及其他利益相關(guān)者 所有。5協(xié)調(diào)所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)之間矛盾的措施一般而言，公司的所有者會(huì)在一個(gè)比較長(zhǎng)的周期中持有公司股權(quán)，而經(jīng)營(yíng)者一般采 取聘任制，與公司解除勞動(dòng)合同后便與該公司沒有任何關(guān)聯(lián)了。所以，公司的所有者會(huì) 追求公司的可持續(xù)發(fā)展，以便可以長(zhǎng)期獲得經(jīng)濟(jì)利益，其追求的是延時(shí)滿足。而經(jīng)營(yíng)者 僅僅是在任期內(nèi)與公司密切相關(guān)，其追

22、求的必定是公司短期的發(fā)展和個(gè)人利益的滿足。 雖然兩者的利益導(dǎo)向有所差異，但他們之間的矛盾卻并不是不可調(diào)和的，我們可以通過 建立健全控權(quán)和激勵(lì)的機(jī)制、信息交流的機(jī)制以及多方協(xié)商的機(jī)制來(lái)使兩者的目標(biāo)暫時(shí) 地達(dá)成一致，確保各方利益的最大化實(shí)現(xiàn)。下面，我們一起來(lái)看一下這三種方式：5.1建立健全控權(quán)和激勵(lì)的機(jī)制第一種是建立健全控權(quán)和激勵(lì)的機(jī)制，這一機(jī)制分為兩個(gè)方面，一是對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激 勵(lì)，二是對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督和控權(quán)。激勵(lì)機(jī)制通過為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者設(shè)立經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)對(duì)應(yīng)的報(bào)酬來(lái)促使企業(yè)經(jīng) 營(yíng)者努力經(jīng)營(yíng)好企業(yè)以達(dá)成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，此時(shí)，經(jīng)營(yíng)者個(gè)人利益的實(shí)現(xiàn)便與企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo) 的達(dá)成歸于一致。建立健全激勵(lì)機(jī)制，既有利于公

23、司經(jīng)營(yíng)者利益的實(shí)現(xiàn)，乂有利于激發(fā) 經(jīng)營(yíng)者的積極性，實(shí)現(xiàn)所有者的根本利益。但是，激勵(lì)機(jī)制的實(shí)施可能會(huì)使公司的經(jīng)營(yíng) 者為達(dá)成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)以獲得相應(yīng)報(bào)酬而無(wú)所不用其極，比如過分追求公司短期收益而放棄 長(zhǎng)期發(fā)展的機(jī)會(huì)、或者賄賂財(cái)務(wù)人員偽造財(cái)務(wù)報(bào)表、以及招聘晉升機(jī)制受經(jīng)營(yíng)者把控等 等現(xiàn)象。這時(shí)就需要控權(quán)和監(jiān)督機(jī)制來(lái)制約公司經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)權(quán)，可以通過重大事項(xiàng)交 由股東大會(huì)審議的制度來(lái)確保經(jīng)營(yíng)者不會(huì)為了短期利益而放棄企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前景； 或者通過聘請(qǐng)獨(dú)立董事和企業(yè)外部審計(jì)人員來(lái)確保企業(yè)內(nèi)部不存在貪污受賄現(xiàn)象和偽 造財(cái)務(wù)報(bào)表的現(xiàn)象?？貦?quán)機(jī)制不單單適用于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者更適用于所有者：一方面要控制其對(duì)企業(yè)日常 運(yùn)營(yíng)的決

24、策權(quán)，由于所有者長(zhǎng)期位居高位，且并不參與企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)的管理，所以，他 們制定的策略可能會(huì)并不真正地適合企業(yè)，反而不適合企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，使經(jīng)營(yíng)者長(zhǎng)期 疲于應(yīng)對(duì)所有者的決策，不利于企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。另一方面，要制約所有者對(duì)企 業(yè)重大事項(xiàng)的管理，由于企業(yè)的所有者對(duì)企業(yè)的重大事項(xiàng)具有絕對(duì)地權(quán)力，不加以制約 的權(quán)力勢(shì)必會(huì)被濫用，就有可能出現(xiàn)某些股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者抱有懷疑態(tài)度從而做出頻繁更換 經(jīng)營(yíng)者等等不利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的事。另外，由于所有者可能不了解公司內(nèi)部的實(shí)際情 況或者缺少管理技能和管理能力。出于對(duì)企業(yè)利益的考量，在所有者決議重大事項(xiàng)之時(shí), 也要多多聽取經(jīng)營(yíng)者的意見?；蛘咴诙聲?huì)中加入經(jīng)營(yíng)能力一流的顧

25、問，提高股東大會(huì) 的整體管理能力和決議水平。5. 2建立健全信息交流的機(jī)制現(xiàn)代大多數(shù)公司都在實(shí)行所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的經(jīng)營(yíng)體制，所以，公司所有者可 能不能及時(shí)地掌握經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的相關(guān)信息。第一，公司經(jīng)營(yíng)者可能會(huì)出于自身利 益考量，利用經(jīng)營(yíng)者與所有者的信息差來(lái)中飽私囊，使所有者的利益不明不白地遭受損 失。或者在所有者后知后覺的同時(shí)，損害結(jié)果已經(jīng)呈現(xiàn)不可逆的狀態(tài)。第二，作為企業(yè)長(zhǎng)期的所有者，勢(shì)必要為企業(yè)的短期目標(biāo)和長(zhǎng)期發(fā)展做出相應(yīng)決策, 倘若所有者不能及時(shí)了解公司內(nèi)部情況，就無(wú)法做出真正適合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。在市場(chǎng) 帶來(lái)的巨大機(jī)遇和危險(xiǎn)時(shí)，很可能無(wú)法及時(shí)地制定策略以抓住良機(jī)或者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，使企 業(yè)

26、蒙受巨大損失。在規(guī)避經(jīng)營(yíng)者造成的風(fēng)險(xiǎn)和制定策略的角度來(lái)看，建立一個(gè)及時(shí)的、 全面的、準(zhǔn)確的信息交流的機(jī)制還是非常有必要的。5. 3建立健全多方協(xié)商的機(jī)制除此之外，所有者和經(jīng)營(yíng)者出于各自不同的經(jīng)營(yíng)理念造成的矛盾很可能會(huì)使企業(yè)的 正當(dāng)決策無(wú)法準(zhǔn)確實(shí)施，此時(shí)，就需要建立一個(gè)多方協(xié)商的機(jī)制。讓持各種觀點(diǎn)的所有 者與經(jīng)營(yíng)者其至是其他利益相關(guān)者有一個(gè)闡述自己理念和訴求的機(jī)會(huì)，通過協(xié)商談判等 方式使各方意見都能得到考量，俗話說，“三個(gè)臭皮匠，頂個(gè)諸葛亮”，集思廣益，站 在不同的角度進(jìn)行考慮，綜合得出一個(gè)最適合企業(yè)發(fā)展并能使各方利益都能得以實(shí)現(xiàn)最 大化的戰(zhàn)略。5. 4建立財(cái)務(wù)約束的機(jī)制在對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者實(shí)施激勵(lì)和

27、控權(quán)政策后，還要對(duì)經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的支配權(quán)加以約 束。一方面，要制約獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，即對(duì)企業(yè)員工的獎(jiǎng)勵(lì)不能超過必要限度。要把握好“超 限效應(yīng)”好，建立函數(shù)使激勵(lì)在最有利于公司的情況下進(jìn)行，不能由于激勵(lì)使公司財(cái)政 承擔(dān)巨大的壓力。另一方面，要制約經(jīng)營(yíng)者對(duì)日常運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的花俏，要從根本上杜絕例 如為公司所有員工都配備單間辦公室、為公司購(gòu)置豪車配備給管理人員使用、下班后辦 公室不關(guān)燈等等浪費(fèi)現(xiàn)象，減少公司的不必要開支。通過企業(yè)日常的花俏賬本，經(jīng)過所 有者和獨(dú)立董事的考量，為日常獎(jiǎng)勵(lì)花銷和運(yùn)營(yíng)花俏設(shè)立一個(gè)彈性限度，倒逼經(jīng)營(yíng)者實(shí) 現(xiàn)財(cái)務(wù)的節(jié)約化，使大多數(shù)的資金都能用來(lái)為企業(yè)創(chuàng)造效益，真正實(shí)現(xiàn)，把企業(yè)的每一 分錢

28、都用在“刀刃上”。6結(jié)論所有者財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)理論在現(xiàn)代企業(yè)的改革中，既有效遏制了公司經(jīng)營(yíng)者對(duì)所 有者投入公司資本的侵占問題，乂使經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)“兩權(quán)分立”，過對(duì)激勵(lì)與約束機(jī) 制、信息交流機(jī)制和協(xié)商機(jī)制的建立，不僅協(xié)調(diào)了兩者之間的財(cái)務(wù)矛盾，從更深的角度 看可以說是對(duì)兩權(quán)分離蘊(yùn)含的精髓的體現(xiàn)，即在效率原則下，給予與經(jīng)營(yíng)者定經(jīng)營(yíng)自主 權(quán)的同時(shí)不放棄所有者的權(quán)力，使所有者與經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)目標(biāo)與利益最大限度的趨于一 一致。優(yōu)化了整個(gè)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大大提升了經(jīng)過改革后的現(xiàn)代企業(yè)的盈利能力和生 命力。防止了公司資產(chǎn)流失的現(xiàn)象，實(shí)現(xiàn)了所有者投入資本使其保值增值的基本目的， 從財(cái)務(wù)的層面上體現(xiàn)了所有者理論和經(jīng)營(yíng)者理論對(duì)現(xiàn)代企業(yè)改革的現(xiàn)實(shí)意義。經(jīng)營(yíng)者運(yùn) 作法人資本的成功與否是所有者與經(jīng)營(yíng)者共同進(jìn)步、共同發(fā)展的前提，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)把注意 力集中在如