虛擬經(jīng)濟(jì)及其引發(fā)金融危機(jī)的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)分析（下）

1、    虛擬經(jīng)濟(jì)及其引發(fā)金融危機(jī)的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)分析（下）         第三，從生產(chǎn)和消費(fèi)需求的關(guān)系分析，現(xiàn)實(shí)中生產(chǎn)和消費(fèi)發(fā)生沖突的原因就同生產(chǎn)目的相關(guān)?！耙?yàn)橘Y本的目的不是滿足需要，而是生產(chǎn)利潤(rùn)，因?yàn)橘Y本達(dá)到這個(gè)目的所用的方法，是按照生產(chǎn)的規(guī)模來(lái)決定生產(chǎn)量，而不是相反，所以，在立足于資本主義基礎(chǔ)的有限消費(fèi)范圍和不斷地力圖突破自己固有的這種限制的生產(chǎn)之間，必然會(huì)不斷發(fā)生沖突?！痹谫Y本主義經(jīng)濟(jì)中，生產(chǎn)只受社會(huì)生產(chǎn)力的限制，大工業(yè)生產(chǎn)方式具有一種跳躍式地?cái)U(kuò)張的能力。市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)則受社

2、會(huì)生產(chǎn)比例和社會(huì)消費(fèi)力的限制。就社會(huì)消費(fèi)力來(lái)說(shuō)，馬克思認(rèn)為，它“既不是取決于絕對(duì)的生產(chǎn)力，也不是取決于絕對(duì)的消費(fèi)力，而是取決于以對(duì)抗性的分配關(guān)系為基礎(chǔ)的消費(fèi)力；這種分配關(guān)系，使社會(huì)上大多數(shù)人的消費(fèi)縮小到只能在相當(dāng)狹小的界限以內(nèi)變動(dòng)的最低限度。這個(gè)消費(fèi)力還受到追求積累的欲望的限制?！鄙a(chǎn)的條件和實(shí)現(xiàn)的條件的矛盾表明，生產(chǎn)的無(wú)限擴(kuò)張要求市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，但“市場(chǎng)的聯(lián)系和調(diào)節(jié)這種聯(lián)系的條件，越來(lái)越采取一種不以生產(chǎn)者為轉(zhuǎn)移的自然規(guī)律的形式，越來(lái)越無(wú)法控制。”因此，“生產(chǎn)力越發(fā)展，它就越和消費(fèi)關(guān)系的狹隘基礎(chǔ)發(fā)生沖突?！逼浣Y(jié)果是爆發(fā)生產(chǎn)過(guò)剩的危機(jī)。金融創(chuàng)新可以從生產(chǎn)和消費(fèi)兩個(gè)方面加劇生產(chǎn)無(wú)限制擴(kuò)張和人民群眾消

3、費(fèi)需求相對(duì)縮小的矛盾。在生產(chǎn)方面，“信用每當(dāng)遇到特殊刺激會(huì)在轉(zhuǎn)眼之間把這種財(cái)富的非常大的部分作為追加資本交給生產(chǎn)支配”。面對(duì)生產(chǎn)的無(wú)限制擴(kuò)張，為防止和克服可能的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，可能的途徑就只能是擴(kuò)大消費(fèi)。從理論上講，擴(kuò)大消費(fèi)的最為可靠的途徑是改變對(duì)抗性的分配關(guān)系，提高勞動(dòng)者收入，從而提高社會(huì)消費(fèi)力。但資本主義制度下是不可能這樣做的。如果能這樣做就不是資本主義了。這些國(guó)家能夠做的是通過(guò)金融創(chuàng)新來(lái)創(chuàng)造市場(chǎng)需求。以下的分析將發(fā)現(xiàn)，金融創(chuàng)新從消費(fèi)方面緩和生產(chǎn)和消費(fèi)矛盾的同時(shí)也在積累矛盾，催生破壞性更大的危機(jī)。由對(duì)生產(chǎn)的信貸擴(kuò)大到對(duì)消費(fèi)的信貸，可能大大提高消費(fèi)力，從而使生產(chǎn)的擴(kuò)張突破現(xiàn)有的消費(fèi)能力的限制。其中

4、發(fā)行信用卡，可以說(shuō)是鼓勵(lì)提前消費(fèi)的一種金融創(chuàng)新。其意義是當(dāng)前的消費(fèi)不受當(dāng)前收入水平的限制，可以把明天的收入用于今天的消費(fèi)。在房地產(chǎn)供給迅猛增加，超出有支付能力的消費(fèi)需求出現(xiàn)泡沫時(shí)，銀行和金融機(jī)構(gòu)提供購(gòu)房貸款，即使是信用能力低的次貸申請(qǐng)人也能得到購(gòu)房貸款。這就在表面上提高了市場(chǎng)購(gòu)買力。發(fā)放房貸的金融機(jī)構(gòu)再將這些債權(quán)證券化，把債務(wù)組合分割，衍生出多種金融產(chǎn)品，賣給一個(gè)個(gè)投機(jī)者（主要是銀行等金融機(jī)構(gòu)），由此又釋放出數(shù)額巨大的流動(dòng)性（流通中貨幣）。所有這些金融創(chuàng)新活動(dòng)創(chuàng)造了短時(shí)期的市場(chǎng)的虛假繁榮。同時(shí)也積累各種風(fēng)險(xiǎn)。隨著越來(lái)越多的購(gòu)房者無(wú)力還貸，次貸風(fēng)險(xiǎn)日益加劇，次貸危機(jī)的爆發(fā)就是必然的了。發(fā)行次貸并

5、出售次貸之所以能推行，就是因?yàn)檫@種金融創(chuàng)新能夠刺激起市場(chǎng)需求，繁榮房地產(chǎn)市場(chǎng)。其實(shí)質(zhì)還是華爾街的貪婪，為追求高額利潤(rùn)而不惜一切，喪失道德。但是經(jīng)濟(jì)規(guī)律是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，最終還是抵擋不住實(shí)體經(jīng)濟(jì)中存在的根本性矛盾，生產(chǎn)能力超過(guò)消費(fèi)能力最終還是會(huì)以生產(chǎn)過(guò)剩的危機(jī)暴露出來(lái)，就如馬克思所描述的：“在再生產(chǎn)過(guò)程處于非常繁榮狀態(tài)時(shí)，商品的一大部分只是表面上進(jìn)入消費(fèi)，實(shí)際上是堆積在轉(zhuǎn)賣者的手中沒有賣掉，事實(shí)上仍然留在市場(chǎng)上。這時(shí)，商品的潮流一浪接一浪地涌入市場(chǎng)。于是市場(chǎng)上形成激烈競(jìng)爭(zhēng)。后涌入的商品為了賣掉只好降低價(jià)格出售，以前進(jìn)入市場(chǎng)的商品尚未變成現(xiàn)金，支付期限已經(jīng)到來(lái)，商品持有者不得不宣告無(wú)力支付。

6、”這種出售同需求的實(shí)際狀況無(wú)關(guān)。同它有關(guān)的，只是支付的需求，只是把商品轉(zhuǎn)化為貨幣的絕對(duì)必要。于是危機(jī)爆發(fā)了。最后，美國(guó)爆發(fā)的這次危機(jī)，是馬克思所揭示的平均利潤(rùn)率下降規(guī)律及其影響的最好說(shuō)明。馬克思指出，平均利潤(rùn)率下降，就會(huì)產(chǎn)生資本過(guò)剩。其突出表現(xiàn)是進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的資本最低限額提高了。因此，“大量分散的小資本被迫走上冒險(xiǎn)的道路：投機(jī)、信用欺詐、股票投機(jī)、危機(jī)。”20世紀(jì)80年代起美國(guó)產(chǎn)生了以帶著信息技術(shù)為代表的新經(jīng)濟(jì)，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)有持續(xù)20多年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。進(jìn)入21世紀(jì)，經(jīng)濟(jì)衰退已見端倪，表現(xiàn)在本世紀(jì)初的IT泡沫破滅。這本身反映平均利潤(rùn)率下降規(guī)律的作用。為阻止平均利潤(rùn)率的下降，從政府到金融資本家都是

7、借助投機(jī)和信用機(jī)制。美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施放松貨幣的政策，金融機(jī)構(gòu)推行一系列的從虛擬經(jīng)濟(jì)方面創(chuàng)造需求的金融創(chuàng)新，大量發(fā)行消費(fèi)信貸，鼓勵(lì)舉債消費(fèi)，發(fā)行各種金融衍生工具，造成資本市場(chǎng)的巨大泡沫，企圖延緩經(jīng)濟(jì)衰退，阻止平均利潤(rùn)率下降。所有這些行為所產(chǎn)生的后果就是馬克思說(shuō)的：“會(huì)削弱貨幣的那種和資本一同發(fā)展起來(lái)并以這些預(yù)定的價(jià)格關(guān)系為基礎(chǔ)的支付手段職能，會(huì)在許多地方破壞一定期限內(nèi)的支付債務(wù)的鏈條，而在和資本一同發(fā)展起來(lái)的信用制度因此崩潰時(shí)，會(huì)更加嚴(yán)重起來(lái)，由此引起強(qiáng)烈的嚴(yán)重危機(jī)。”馬克思在這里所揭示的正是這次金融危機(jī)爆發(fā)的機(jī)理。三、以有效的政府干預(yù)和制度調(diào)整克服市場(chǎng)失敗經(jīng)濟(jì)危機(jī)的產(chǎn)生暴露了生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的矛盾，

8、因此，政府介入的反危機(jī)措施不僅涉及各種解救經(jīng)濟(jì)的應(yīng)急性調(diào)控措施，也會(huì)涉及針對(duì)暴露出的矛盾所作的制度調(diào)整。對(duì)資本主義國(guó)家來(lái)說(shuō)，恰恰是靠危機(jī)中的制度調(diào)整，資本主義經(jīng)濟(jì)制度得以繼續(xù)生存和發(fā)展。研究這次世界金融危機(jī)爆發(fā)以后，各個(gè)國(guó)家政府所采取的一系列措施可以發(fā)現(xiàn)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下克服市場(chǎng)失敗的路徑。上世紀(jì)30年代的大危機(jī)就證明了長(zhǎng)期占統(tǒng)治地位的依靠市場(chǎng)機(jī)制自我調(diào)節(jié)的自由主義理論的破產(chǎn)。凱恩斯理論被認(rèn)可也就是認(rèn)可了國(guó)家干預(yù)宏觀經(jīng)濟(jì)的必要性。根據(jù)凱恩斯理論美國(guó)政府采取國(guó)家干預(yù)的措施才使美國(guó)乃至世界經(jīng)濟(jì)擺脫這場(chǎng)大危機(jī)。但在此以后的幾十年里，資本主義國(guó)家進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定階段，由此反對(duì)國(guó)家干預(yù)信奉市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)的新自由

9、主義又流行起來(lái)，甚至在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)界也有很大影響。進(jìn)入21世紀(jì)后，美國(guó)及其他西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)衰退的壓力越來(lái)越明顯，此時(shí)美國(guó)所進(jìn)行的一系列在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的金融創(chuàng)新實(shí)際上是力圖利用市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)機(jī)制來(lái)克服宏觀經(jīng)濟(jì)的不均衡問(wèn)題并阻止經(jīng)濟(jì)衰退，甚至直到2007年美國(guó)發(fā)生次貸危機(jī)，政府也沒有迅速反應(yīng)及時(shí)干預(yù)，釀成2008年全球性金融危機(jī)。這次金融危機(jī)的爆發(fā)再次宣告了單純信奉市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)的新自由主義的破產(chǎn)，證明了依靠市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)不能解決宏觀經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)衰退問(wèn)題。面對(duì)自我調(diào)節(jié)的市場(chǎng)機(jī)制的失敗，在世界金融危機(jī)產(chǎn)生后，各個(gè)國(guó)家的政府迅速采取了大力度救市的政府干預(yù)的措施。如美國(guó)政府實(shí)施7000億美元的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃

10、，對(duì)瀕臨破產(chǎn)的大銀行推行國(guó)有化計(jì)劃，西歐各國(guó)中央銀行普遍降息的計(jì)劃，等等。應(yīng)該肯定各國(guó)政府及時(shí)大力度救市可能阻止經(jīng)濟(jì)下滑，不至于產(chǎn)生上世紀(jì)30年代大危機(jī)那樣進(jìn)入長(zhǎng)期蕭條階段。從各個(gè)國(guó)家實(shí)施政府救市的干預(yù)政策的效果看，政府干預(yù)宏觀經(jīng)濟(jì)是必要和有效的。美國(guó)政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要方式是對(duì)某些瀕臨破產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)和公司實(shí)行國(guó)有化，例如美國(guó)政府收購(gòu)花旗銀行的股權(quán)，或者說(shuō)持有其股權(quán)。對(duì)這種國(guó)有化有人認(rèn)為是“社會(huì)主義化”，其實(shí)不然。這是利用國(guó)家資本挽救瀕臨破產(chǎn)企業(yè)的一種方式。當(dāng)這些企業(yè)被救過(guò)來(lái)后，政府還會(huì)通過(guò)出售股權(quán)的方式進(jìn)行“非國(guó)有化”。其實(shí)質(zhì)還是國(guó)家壟斷資本主義。就如當(dāng)年列寧所揭示的：“國(guó)家的壟斷不過(guò)是提

11、高和保證某個(gè)工業(yè)部門快要破產(chǎn)的百萬(wàn)富翁的收入的一種手段罷了?！憋@然，美國(guó)政府這次所推行的“國(guó)有化”雖然有控制金融危機(jī)蔓延和深化的效果，不可否認(rèn)也有保證快要破產(chǎn)的金融資本家的收入的作用。美國(guó)最近幾次爆發(fā)金融危機(jī)的事實(shí)不僅一次次宣告市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)的失敗，而且對(duì)作為政府干預(yù)理論基礎(chǔ)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論提出挑戰(zhàn)，從而牽動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)理論的突破。首先是宏觀經(jīng)濟(jì)的范圍擴(kuò)大到資本市場(chǎng)上的資產(chǎn)價(jià)格總水平。20世紀(jì)90年代以來(lái)在世界上發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)都表現(xiàn)為金融危機(jī)，這一現(xiàn)實(shí)對(duì)傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論和政府干預(yù)政策提出了挑戰(zhàn)。在此以前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，特別是20世紀(jì)30年代大危機(jī)都直接在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中產(chǎn)生，表現(xiàn)為生產(chǎn)過(guò)剩。與此相應(yīng)的宏觀

12、經(jīng)濟(jì)理論也是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的三大市場(chǎng)（商品市場(chǎng)、就業(yè)市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)）來(lái)分析宏觀經(jīng)濟(jì)的總量均衡問(wèn)題。政府干預(yù)理論也主要限于在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的總供給和總需求的均衡，政府所要調(diào)節(jié)的總量指標(biāo)主要是商品市場(chǎng)上的價(jià)格總水平，就業(yè)市場(chǎng)上的就業(yè)總水平，貨幣市場(chǎng)上的利率總水平。即使是所涉及的金融問(wèn)題也主要分析貨幣市場(chǎng)上的貨幣供給和貨幣需求，其研究視角也限于其對(duì)商品價(jià)格總水平和就業(yè)總水平的影響。而現(xiàn)在資本主義世界發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)基本上是在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域產(chǎn)生的。影響宏觀經(jīng)濟(jì)均衡的市場(chǎng)不僅是商品市場(chǎng)上的價(jià)格總水平，就業(yè)市場(chǎng)上的就業(yè)總水平，貨幣市場(chǎng)上的利率總水平，更是有資本市場(chǎng)上的資產(chǎn)價(jià)格總水平。資本市場(chǎng)上資產(chǎn)價(jià)格總水平不僅有相對(duì)

13、獨(dú)立的決定因素，而且能獨(dú)立地影響宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡，過(guò)度投機(jī)造成的資產(chǎn)價(jià)格膨脹，形成沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的泡沫經(jīng)濟(jì)，通貨膨脹隨之而來(lái)。泡沫經(jīng)濟(jì)一旦被打破，資產(chǎn)價(jià)格迅速縮水，通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退隨之而來(lái)。因此，資本市場(chǎng)和虛擬經(jīng)濟(jì)必須進(jìn)入宏觀經(jīng)濟(jì)分析的范圍，資產(chǎn)價(jià)格水平必須成為宏觀監(jiān)測(cè)的指標(biāo)，虛擬經(jīng)濟(jì)必須成為政府監(jiān)控的對(duì)象，特別是要控制好在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域金融創(chuàng)新的度。其次是虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域成為市場(chǎng)失敗的主要方面，從而成為政府監(jiān)管的重點(diǎn)。過(guò)去我們所說(shuō)的市場(chǎng)失靈都反映在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，如外部性和壟斷等。因此政府干預(yù)所要關(guān)注的也在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。近年來(lái)所發(fā)生的幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)都在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中引發(fā)，反映在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的失信和

14、過(guò)度投機(jī)。這些問(wèn)題不但不可能靠市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)所能克服，而且市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)行還可能有自我增強(qiáng)的功能。其原因就是虛擬資本的價(jià)值在馬克思看來(lái)是“幻想資本價(jià)值的積累?！眴?wèn)題不僅僅是過(guò)度投機(jī)所導(dǎo)致的虛擬資本脫離實(shí)體資本，還在于流通中的證券和衍生的金融工具中“有驚人巨大的數(shù)額，代表那種現(xiàn)在已經(jīng)敗露和垮臺(tái)的純粹欺詐營(yíng)業(yè)；其次，代表利用別人的資本進(jìn)行的已告失敗的投機(jī)；最后，還代表已經(jīng)跌價(jià)或根本賣不出去的商品資本，或者永遠(yuǎn)不會(huì)實(shí)現(xiàn)的資本回流?！瘪R克思在100多年前揭示的這些問(wèn)題在現(xiàn)代的虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中比比皆是，因此提出了政府加強(qiáng)金融監(jiān)管的必要性。而在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間中，虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域可以說(shuō)是金融監(jiān)管的盲區(qū)。早在2002年

15、美國(guó)出現(xiàn)的安然公司造假并破產(chǎn)導(dǎo)致股市瀕臨崩潰事件，表明虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的許多問(wèn)題可以歸結(jié)為誠(chéng)信缺失和道德風(fēng)險(xiǎn)。資本市場(chǎng)的誠(chéng)信機(jī)制不能僅依靠自律，必須突出他律。他律，就是要政府介入，加強(qiáng)法制約束和監(jiān)管力度，由此促使美國(guó)出臺(tái)了薩班斯奧克斯利法，其基本內(nèi)容是以較為嚴(yán)格的會(huì)計(jì)審計(jì)制度，對(duì)市場(chǎng)各個(gè)主體行為進(jìn)行監(jiān)控，加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)失信行為的懲處力度。這個(gè)法律出臺(tái)，恰逢美國(guó)金融體系競(jìng)爭(zhēng)力下降之時(shí)，再加上美國(guó)一直信奉市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)的自由主義，又促成了美國(guó)放松金融監(jiān)管的決心并于2006年出臺(tái)了金融服務(wù)管制放松法，2007年美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)并引發(fā)2008年全球性金融危機(jī)，從一定意義上說(shuō)是對(duì)美國(guó)放松金融監(jiān)管的懲罰。這

16、次全面危機(jī)的爆發(fā)迫使美國(guó)政府在2009年6月發(fā)布金融監(jiān)管改革新基礎(chǔ)：重建金融監(jiān)管法案。該法案確立了政府在危機(jī)處理中的核心地位，試圖實(shí)施無(wú)盲區(qū)的全面監(jiān)管，著力解決金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)和制衡問(wèn)題。鑒于金融衍生工具的創(chuàng)新對(duì)虛擬資本的創(chuàng)造具有明顯的杠桿效應(yīng)。因此國(guó)家特別要規(guī)制金融衍生工具的創(chuàng)造，使之嚴(yán)格控制在可控范圍，控制在實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持能力的范圍。第三是利用虛擬經(jīng)濟(jì)的機(jī)制反危機(jī)。雖然這場(chǎng)世界性金融危機(jī)的直接導(dǎo)火線是虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的過(guò)度投機(jī)，但這種機(jī)制的存在又可被國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控加以利用。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)存在虛擬經(jīng)濟(jì)的機(jī)制。這個(gè)機(jī)制導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，同樣也可以被利用來(lái)反危機(jī)。面對(duì)危機(jī)階段市場(chǎng)需求的加劇

17、下降，政府的重要干預(yù)是在財(cái)政上實(shí)施減稅和增加政府需求兩個(gè)方面措施。企業(yè)和居民在危機(jī)階段或者缺乏投資和消費(fèi)信心，或者因收入下降而缺乏投資和消費(fèi)能力。政府實(shí)施這種積極的財(cái)政政策，既是直接增加投資和消費(fèi)需求，也是作為示范和導(dǎo)向帶動(dòng)社會(huì)需求，從而起到保增長(zhǎng)和保就業(yè)的作用。在30年代大危機(jī)中，面對(duì)市場(chǎng)有效需求的嚴(yán)重不足，凱恩斯甚至開出了赤字財(cái)政的藥方。在實(shí)際的操作中，政府無(wú)論是實(shí)施積極的財(cái)政政策還是寬松的貨幣政策，都需要利用包括虛擬經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的金融機(jī)制。一是對(duì)信貸機(jī)制的利用。在馬克思的經(jīng)濟(jì)周期分析中，信用對(duì)經(jīng)濟(jì)周期起著關(guān)鍵性作用?！巴ㄘ浰俣鹊拇笳{(diào)節(jié)器是信用”。繁榮階段，信用擴(kuò)張，借貸資本相對(duì)寬裕；危機(jī)爆發(fā)

18、，信用突然停止，借貸資本絕對(duì)缺乏。因此，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，與其說(shuō)是需求不足，不如說(shuō)是信用不足?；谶@種周期性特征，作為反危機(jī)措施的擴(kuò)大需求的主要途徑就是擴(kuò)大信用，就是馬克思說(shuō)的，“只要銀行的信用沒有動(dòng)搖，銀行在這樣的情況下通過(guò)增加信用貨幣就會(huì)緩和恐慌，但通過(guò)收縮信用就會(huì)加劇恐慌。”加大信貸投放、活躍信用、啟動(dòng)閑置的產(chǎn)業(yè)資本就是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)階段的主要路徑。這次金融危機(jī)驟然而至，市場(chǎng)需求驟減，流動(dòng)性嚴(yán)重不足，許多企業(yè)的資金鏈斷裂。在這種情況下放松信貸管制，擴(kuò)大信貸投放，就可挽救一批企業(yè)，而且政府?dāng)U大需求也需要信用提供資金支持。二是對(duì)虛擬資本市場(chǎng)的利用。在現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行中，資本市場(chǎng)機(jī)制與商品市場(chǎng)機(jī)制的方向不完全一致。由于商品的需求是用于消費(fèi)，因此商品市場(chǎng)價(jià)格同需求呈反向變化。而資本需求是用于增值，因此資本市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)與其需求呈正向變化，就是說(shuō)，股票、房地產(chǎn)等是買漲不買跌?，F(xiàn)在屬于虛擬經(jīng)濟(jì)的金融資產(chǎn)在企業(yè)和居民的資產(chǎn)組合中已占越來(lái)越大的比重，虛擬經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)狀況會(huì)產(chǎn)生明顯的財(cái)富效應(yīng)。從一定意義上說(shuō)，虛擬經(jīng)濟(jì)是信心經(jīng)濟(jì)，正因?yàn)榇嬖谶@樣的機(jī)制，資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的反應(yīng)最為敏感，甚至對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的周期性變化具有明顯的推波助瀾作用。實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)趨好時(shí)，資本市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)可能造成泡沫經(jīng)濟(jì)，從而導(dǎo)致虛假的市場(chǎng)繁榮，而一旦泡沫被打破，資產(chǎn)價(jià)格就一瀉千里，由此通過(guò)投