我國GDP與上證綜合指數(shù)的Granger因果關(guān)系分析

1、我國GDP與上證綜合指數(shù)的Granger因果關(guān)系分析關(guān)鍵詞：GDP；上證綜合指數(shù)；Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)一、概述GDP不但可反映一個國家的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，還可以反映一國的國力與財富。股票市場是經(jīng)發(fā)行的股票轉(zhuǎn)讓、流通和買賣的場所。GDP和股票市場的關(guān)系，多數(shù)人觀點(diǎn)認(rèn)為：GDP和股市之間存在著互相影響的雙向關(guān)系。首先，實(shí)體經(jīng)濟(jì)即上市公司是股票市場的基石，當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)開展良好時，國家的GDP就會增加，上市公司經(jīng)營狀況良好，股市上的投資者對股票的前景看好，投資者會增加對股票的投資，從而帶來股市的繁榮，股票價格指數(shù)就會上升；當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)開展蕭條時消費(fèi)萎縮國家的GDP相應(yīng)的就會下降上市公司的經(jīng)營狀況惡化投資者對

2、上市公司的開展前景不看好相應(yīng)的對其的股票也看跌投資者會紛紛拋售股票從股市把資金撤回，相伴的是股市的低迷，這樣股票價格指數(shù)就會走低。其次，股票市場對GDP也有反向的影響作用。股市是資金資源優(yōu)化配置的市場，投資者可以利用各種信息，靈敏調(diào)整資金的投向和數(shù)量。當(dāng)投資者憑借某些信息看好一些上市公司的開展認(rèn)為有投資的價值時，投資者就會增加投資，上市公司容得較多的資金后會擴(kuò)大消費(fèi)，這就增加了GDP。相反，股市低迷投資者撤資上市公司資金鏈短缺后會直接影響消費(fèi)，這樣會使GDP下降。然而以上的分析是基于對GDP和上證綜合指數(shù)的定性分析屬于標(biāo)準(zhǔn)分析。為了考察現(xiàn)實(shí)生活中GDP和上證綜合指數(shù)之間的實(shí)際關(guān)系，我們對他們之

3、間的關(guān)系進(jìn)展實(shí)證分析即定量分析。二、樣本和數(shù)據(jù)來源三、ADF檢驗(yàn)實(shí)證結(jié)果大多數(shù)金融時間序列是非平穩(wěn)的時間序列，要對經(jīng)濟(jì)變量序列進(jìn)展平穩(wěn)性檢驗(yàn)以檢驗(yàn)時間序列是不是平穩(wěn)。首先分別對經(jīng)濟(jì)變量的時間序列進(jìn)展ADF檢驗(yàn)。單位根檢驗(yàn)的最適滯后期是在殘差符合無序列相關(guān)下，選擇AIC的最小值所產(chǎn)生的。單位根檢驗(yàn)有：有截距項(xiàng)、有截距項(xiàng)并有時間趨勢項(xiàng)以及無截距項(xiàng)和時間趨勢向三種形式。按照這三種形式，檢驗(yàn)的順序是：先選擇有截距項(xiàng)和時間趨勢項(xiàng)，假設(shè)有截距項(xiàng)和時間趨勢項(xiàng)均不顯著，再選擇有截距項(xiàng)。假設(shè)截距項(xiàng)不顯著，最后選擇無截距項(xiàng)與無趨勢項(xiàng)。在無截距項(xiàng)與無趨勢項(xiàng)的情況下經(jīng)濟(jì)變量的時間序列無法形成穩(wěn)態(tài)，那就進(jìn)展一階差分重復(fù)

4、進(jìn)展檢驗(yàn)順序直到時間序列穩(wěn)態(tài)。分別對經(jīng)濟(jì)變量的對數(shù)時間序列進(jìn)展ADF檢驗(yàn)。LNX檢驗(yàn)的初始設(shè)定是有常數(shù)項(xiàng)和趨勢向而由一階滯后項(xiàng)的ADF檢驗(yàn)，對X的時間序列進(jìn)展單位根檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)t值是：-6.5741，小于程度情況下的t值，很明顯LNX是平穩(wěn)的時間序列。LNY檢驗(yàn)的初始設(shè)定是有常數(shù)項(xiàng)和趨勢向而由一階滯后項(xiàng)的ADF檢驗(yàn)，對Y的時間序列進(jìn)展單位根檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)t值是：-3.9833，在5%的顯著性程度下，很明顯LNY是平穩(wěn)的時間序列。四、協(xié)整分析結(jié)果協(xié)整模型要求變量之間具有一樣的單整完畢，對LNY和LNX進(jìn)展OLS分析得到殘差e，對e進(jìn)展有常數(shù)項(xiàng)和趨勢向而由一階滯后項(xiàng)ADF單位根檢驗(yàn)，得出e是平穩(wěn)序列。所以L

5、NY和LNX 協(xié)整。GDP和上證綜合指數(shù)之間存在長期的關(guān)系。對LNY和LNX進(jìn)展OLS回歸得到殘差e，并對e進(jìn)展ADF檢驗(yàn)的結(jié)果。五、granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果從granger因果關(guān)系檢驗(yàn)分析發(fā)現(xiàn)中國GDP和上證綜合指數(shù)之間存在如下關(guān)系，檢驗(yàn)結(jié)果如下表所示：六、結(jié)論1.GDP的變化能引起上證指數(shù)變化，也就是說GDP的變化可以引起上證綜指的變化，即GDP可以解釋上證綜合指數(shù)的變化。我們可以根據(jù)GDP的變化來預(yù)測股市的變化，股市的投資可以參考GDP來預(yù)測和作為參考指標(biāo)。或者根據(jù)GDP的構(gòu)成來選取做多何種股票和做空何種股票。2.上證綜指的變化不是GDP變化的原因，也就是說我們不能從上證綜指的變化預(yù)測GDP的變化。我國的股市自2021年從最高點(diǎn)跌到2000點(diǎn)后一直在2000點(diǎn)附近徘回，但是我國的GDP是不斷增長的，這說明股市的變化是無法預(yù)測GDP的變化的。從圖可以看出代表GDP的X是向右上方傾斜的呈上升趨勢，而且變化幅度比較大。而代表上證指數(shù)的Y的變化幅度比較小在2021年下降以來一直在低位彷徨。這說明上證綜合指數(shù)是不能用來預(yù)測GDP的變化的。3.綜合來說，我國GDP對股票市場的影響較大，而股市的變化對GDP的變化并不明顯。也就